Die Silberpreise stiegen am Montag im europäischen Handel und setzten damit ihre Erholung von einem Dreiwochentief den zweiten Tag in Folge fort. Unterstützt wurden sie durch Käufe auf niedrigerem Niveau und einen schwächeren US-Dollar auf dem Devisenmarkt.

Schwächer als erwartet ausgefallene US-Arbeitsmarktdaten haben die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung der US-Notenbank im September erhöht. Anleger warten nun auf weitere Konjunkturindikatoren und Kommentare der Fed-Politiker, um ihre Erwartungen neu zu bewerten.

Preisübersicht

• Heutige Silberpreise: Silber stieg um 1,0 % auf 37,40 $, ausgehend vom Eröffnungskurs von 37,04 $. Der Tiefstkurs der Sitzung lag bei 36,68 $.

• Am Freitag legte Silber im Rahmen einer Erholung vom Dreiwochentief von 36,22 USD pro Unze um rund 0,9 % zu – der erste Anstieg seit drei Tagen.

• Letzte Woche verlor Silber 3,0 % und verzeichnete damit seinen zweiten wöchentlichen Verlust in den letzten drei Wochen aufgrund von Gewinnmitnahmen vom 14-Jahres-Hoch von 39,53 USD pro Unze.

US-Dollar

Der US-Dollar-Index erreichte am Montag mit 98,60 ein Wochentief und spiegelte damit die anhaltende Schwäche gegenüber den Haupt- und Nebenwährungen wider.

Der Rückgang war darauf zurückzuführen, dass schwache US-Arbeitsmarktdaten und die kürzlich von Präsident Donald Trump angekündigten Zölle die Angst vor einer Konjunkturabschwächung in der größten Volkswirtschaft der Welt neu entfachten und die Erwartungen einer Zinssenkung im September verstärkten.

US-Zinssätze

• Das Beschäftigungswachstum in den USA verlangsamte sich im Juli stärker als erwartet. Die Zahl der Beschäftigten außerhalb der Landwirtschaft stieg lediglich um 73.000, nachdem sie im Juni bereits auf 14.000 Stellen nach unten korrigiert worden war.

• Laut dem FedWatch-Tool der CME Group stieg die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung um 25 Basispunkte bei der September-Sitzung von 43 % auf 75 %, während die Chance keiner Änderung von 57 % auf 25 % sank.

• Die Wahrscheinlichkeit einer Senkung um 25 Basispunkte im Oktober stieg von 64 % auf 95 %, während die Wahrscheinlichkeit einer unveränderten Leitzinsänderung von 36 % auf 5 % sank.

• Händler erwarten nun eine Lockerung um etwa 63 Basispunkte bis Dezember – gegenüber 35 Basispunkten vor dem Arbeitsmarktbericht.

Niedrigere US-Zinsen begünstigen im Allgemeinen nicht rentable Vermögenswerte wie Gold, Silber und andere Edelmetalle.

Die Ölpreise fielen am Montag, nachdem sich die OPEC+-Allianz auf eine erhebliche Produktionssteigerung für September geeinigt hatte, auch wenn die Händler angesichts der Gefahr weiterer US-Sanktionen gegen Russland weiterhin vorsichtig blieben.

Die Brent-Rohöl-Futures fielen bis 08:46 GMT um 85 Cent oder 1,2 % auf 68,82 USD pro Barrel, während die US-Sorte West Texas Intermediate (WTI) um 82 Cent oder ebenfalls 1,2 % auf 66,51 USD pro Barrel fiel. Beide Benchmarks hatten am Freitag fast 2 USD niedriger geschlossen.

Die Organisation erdölexportierender Länder und ihre Verbündeten, bekannt als OPEC+, haben sich am Sonntag darauf geeinigt, die Ölproduktion im September um 547.000 Barrel pro Tag zu steigern. Dieser Schritt ist Teil einer Reihe rascher Angebotssteigerungen mit dem Ziel, Marktanteile zurückzugewinnen.

Dieser von den Märkten weitgehend erwartete Schritt markiert eine vollständige und frühzeitige Kehrtwende von der größten Förderkürzung des Blocks, die sich auf rund 2,5 Millionen Barrel pro Tag oder rund 2,4 Prozent der weltweiten Nachfrage belief.

Analysten von Goldman Sachs schätzen, dass die tatsächliche Angebotssteigerung der acht OPEC+-Länder, die ihre Produktion seit März steigern, etwa 1,7 Millionen Barrel pro Tag erreichen wird, da andere Mitglieder ihre Produktion gekürzt haben, nachdem sie zuvor ihre Quoten überschritten hatten.

Unterdessen schätzten die Anleger weiterhin die Auswirkungen der jüngsten US-Zölle auf die Exporte von Dutzenden Handelspartnern ein.

Dennoch blieben die Märkte angesichts möglicher neuer Sanktionen gegen Russland misstrauisch, nachdem Präsident Donald Trump damit gedroht hatte, Käufern russischen Rohöls 100-prozentige Sekundärzölle aufzuerlegen, um Moskau zur Beendigung seines Krieges in der Ukraine zu drängen.

„Mittelfristig werden die Ölpreise durch eine Mischung aus Zöllen und geopolitischen Faktoren bestimmt. Preisspitzen infolge von Energiesanktionen dürften nur vorübergehender Natur sein“, sagte Tamas Varga, Analyst bei PVM.

Zwei Handelsquellen berichteten am Freitag unter Berufung auf Handelsflussdaten der LSEG, dass aufgrund der neuen US-Sanktionen mindestens zwei Tanker mit russischem Öl für indische Raffinerien umgeleitet worden seien.

Analysten der ING schrieben in einer Mitteilung, dass die Rohölversorgung von rund 1,7 Millionen Barrel pro Tag gefährdet sein könnte, wenn indische Raffinerien den Kauf russischen Öls einstellen.

Zwei indische Regierungsquellen erklärten Reuters am Samstag jedoch, dass das Land trotz Trumps Drohungen weiterhin Öl aus Russland kaufen werde.

Der US-Dollar fand am Montag etwas Unterstützung, nachdem am Freitag ein enttäuschender US-Arbeitsmarktbericht herauskam und Präsident Donald Trump einen hochrangigen Beamten der Arbeitsmarktstatistik abrupt entlassen hatte. Dies versetzte der Währung einen Schlag und schürte die Wetten der Anleger auf eine baldige Zinssenkung der Federal Reserve.

Am Freitag veröffentlichte Daten zeigten, dass das Beschäftigungswachstum in den USA im Juli hinter den Erwartungen zurückgeblieben ist. Die Zahlen der Beschäftigten außerhalb der Landwirtschaft für die beiden Vormonate wurden um sage und schreibe 258.000 Stellen nach unten korrigiert – ein Hinweis auf eine deutliche Verschlechterung der Arbeitsmarktlage.

„Der Bericht selbst war vielleicht nicht extrem schwach, aber die Korrekturen waren höchst signifikant“, sagte Mohamed Elsarraf, Devisenstratege bei der Danske Bank. „Es ist schwer vorstellbar, dass die Fed im September die Zinsen nicht senkt.“

Um den Druck auf die Märkte noch weiter zu erhöhen, entließ Trump am selben Tag die Chefin des Bureau of Labor Statistics (BLS), Erica McEnturfar, und warf ihr vor, die Beschäftigungszahlen manipuliert zu haben.

Der überraschende Rücktritt von Fed-Gouverneurin Adriana Kugler eröffnete Trump zudem die Möglichkeit, früher als erwartet größeren Einfluss auf die Zentralbank auszuüben, und das inmitten anhaltender Spannungen mit der Fed über die seiner Ansicht nach verzögerten Zinssenkungen.

Diese aufeinanderfolgenden Entwicklungen versetzten dem Greenback einen doppelten Schlag: Er verlor am Freitag gegenüber dem Yen mehr als 2 Prozent und gegenüber dem Euro rund 1,5 Prozent.

Am Montag machte der Dollar einige Verluste wieder wett und stieg im jüngsten Handel um 0,3 Prozent auf 147,91 Yen, lag damit aber immer noch fast drei Yen unter seinem Höchststand vom Freitag.

Der Euro fiel um 0,2 % auf 1,1561 $, während das britische Pfund mit 1,3276 $ kaum verändert blieb.

Trump sagte am Sonntag, er werde in den kommenden Tagen Kandidaten sowohl für den vakanten Fed-Sitz als auch für einen neuen BLS-Chef bekannt geben.

Der Dollarindex, der den Greenback gegenüber einem Korb wichtiger Währungen abbildet, stieg am Montag um 0,2 Prozent auf 98,88, nachdem er am Freitag um mehr als 1,3 Prozent gefallen war.

Im Juli verzeichnete der Dollar einen Zuwachs von 3,4 % – seinen größten monatlichen Anstieg seit einem Anstieg um 5 % im April 2022 und seinen ersten monatlichen Anstieg im Jahr 2025 – getragen vom wachsenden Vertrauen der Märkte in Trumps Handelspolitik und der Widerstandsfähigkeit der Wirtschaftsdaten angesichts der Zölle.

US-Anleiherenditen sinken, da die Wetten auf Zinssenkungen steigen

Die Rendite zweijähriger US-Staatsanleihen fiel am Montag auf ein Dreimonatstief von 3,659 Prozent, da Händler ihre Wetten auf eine Zinssenkung im September deutlich erhöhten. Auch die Rendite zehnjähriger Staatsanleihen notierte nahe einem Einmonatstief von 4,2434 Prozent.

Die Märkte kalkulieren derzeit mit einer Wahrscheinlichkeit von fast 90 Prozent ein, dass die Fed aufgrund schwacher Arbeitsmarktdaten im nächsten Monat die Zinsen senken wird. Bis Dezember sind Lockerungen um rund 60 Basispunkte eingepreist. Das bedeutet zwei Zinssenkungen um jeweils 25 Basispunkte und eine 40-prozentige Wahrscheinlichkeit für eine dritte.

„Die Reaktion des Marktes auf die Ereignisse vom Freitagabend war schnell und entschieden – die Aktienkurse brachen ein, der Dollarkurs brach ein und die Renditen fielen“, sagte Tony Sycamore, Marktanalyst bei IG.

Dollar steigt gegenüber dem Franken aufgrund von Zöllen; Schweiz erwägt Optionen

Auf den anderen Devisenmärkten stieg der Dollar gegenüber dem Schweizer Franken um mehr als 0,5 Prozent, nachdem Trump im Rahmen einer umfassenderen Anstrengung des Weißen Hauses zur Neugestaltung des Welthandels einige der höchsten Zölle aller Zeiten gegen die Schweiz verhängt hatte.

Auch gegenüber dem Franken legte der Euro um 0,3 % zu.

„Nach der Ankündigung kam es zu einem starken Rückgang des Frankens. Sollten diese Zölle aufrechterhalten werden, wären die negativen Auswirkungen auf die Schweizer Wirtschaft relativ erheblich“, sagte Elsarraf von der Danske Bank.

Die Schweizer Regierung kündigte an, sie werde am Montag eine Sondersitzung abhalten, um die nächsten Schritte zu besprechen. In einer Pressemitteilung hieß es, sie sei weiterhin bereit, ihren Handelsvorschlag an die USA zu überdenken.

Der Goldpreis fiel am Montag im europäischen Handel und fiel von seinem Zweiwochenhoch, das zuvor im asiatischen Handel erreicht worden war. Der Rückgang war auf Gewinnmitnahmen und eine Erholung des US-Dollars an den Devisenmärkten zurückzuführen.

Schwächer als erwartet ausgefallene US-Arbeitsmarktdaten haben die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung der US-Notenbank im September erhöht. Anleger warten nun auf weitere Konjunkturdaten und Kommentare der Fed-Politiker, um ihre Erwartungen neu zu bewerten.

Preisübersicht

Der Goldpreis fiel um 0,55 % auf 3.345,14 $ und lag damit unter dem Eröffnungskurs von 3.363,34 $. Das Tageshoch erreichte 3.366,15 $ – den höchsten Stand seit dem 25. Juli.

• Am Freitag legte der Goldpreis um 2,2 % zu. Dies war der zweite Tagesanstieg in Folge und der größte Tagesanstieg seit dem 2. Juni, als sich der Preis von einem Vierwochentief bei 3.268,89 $ erholte.

• Neben den Schnäppchenkäufen waren die Gewinne am Freitag auf schwache US-Arbeitsmarktdaten und erneute Bedenken hinsichtlich der Handelszölle im Zusammenhang mit der Trump-Regierung zurückzuführen.

US-Dollar

Der US-Dollarindex stieg am Montag um 0,3 % und versuchte, sich von den starken Verlusten vom Freitag zu erholen. Dies spiegelte die erneute Nachfrage nach dem Greenback gegenüber einem Korb wichtiger Währungen wider.

Die Erholung erfolgt, während die Märkte auf stärkere Beweise warten, die die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung der Fed im September stützen oder widerlegen, insbesondere angesichts der anhaltenden Kommentare von Fed-Vertretern.

US-Zinsausblick

•Das Beschäftigungswachstum in den USA verlangsamte sich im Juli stärker als erwartet. Die Zahl der Beschäftigten außerhalb der Landwirtschaft stieg um 73.000, nachdem im Juni bereits ein Anstieg um 14.000 nach unten korrigiert worden war.

•Laut dem FedWatch-Tool der CMEs stieg die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung um 25 Basispunkte im September von 43 % auf 75 %, während die Wahrscheinlichkeit unveränderter Zinsen von 57 % auf 25 % sank.

•Die Erwartungen für eine Senkung um 25 Basispunkte im Oktober stiegen ebenfalls – von 64 % auf 95 % – während die Wahrscheinlichkeit, die Zinsen stabil zu halten, von 36 % auf nur 5 % sank.

• Nach den enttäuschenden Arbeitsmarktdaten rechnen die Händler nun mit einer Lockerung der Fed-Zinsen um etwa 63 Basispunkte bis Dezember, zuvor waren es 35 Basispunkte gewesen.

Ausblick auf den Goldmarkt

Tim Waterer, Chef-Marktanalyst bei KCM Trade, erklärte: „Gold hat nach der Rallye vom Freitag einen schwachen Start in die Woche hingelegt. Eine Mischung aus Gewinnmitnahmen und Dollar-Stabilisierung hat zu Wochenbeginn zu einem leichten Preisrückgang geführt.“

SPDR Gold Trust Holdings

Der SPDR Gold Trust – der weltweit größte Gold-ETF – verzeichnete am Freitag einen Rückgang um 1,43 Tonnen. Dies ist der dritte Rückgang in Folge. Die Gesamtbestände sanken auf 953,08 Tonnen und damit auf den niedrigsten Stand seit dem 21. Juli.