Die Palladiumpreise gaben am Dienstag nach, belastet durch Gewinnmitnahmen, nachdem sie in der vorangegangenen Sitzung um mehr als 3 % gestiegen waren. Treiber dieser Entwicklung waren die weiterhin positiven Erwartungen an eine starke Nachfrage nach dem Industriemetall in diesem Jahr.

Angesichts der anhaltend starken Nachfrage nach Platingruppenmetallen (PGMs) hat die Global Research Division von BofA Securities ihre Preisprognose für Platin im Jahr 2026 von zuvor 1.825 US-Dollar auf 2.450 US-Dollar pro Unze angehoben und ihre Palladiumprognose von 1.525 US-Dollar auf 1.725 US-Dollar pro Unze erhöht.

Die wichtigsten Erkenntnisse aus dem wöchentlichen Bericht der Bank zu den globalen Metallmärkten vom 9. Januar zeigen, dass die durch Handelsstreitigkeiten verursachten Störungen der PGM-Handelsströme weiterhin für angespannte Märkte sorgen, insbesondere auf dem Platinmarkt. Der Bericht stellte außerdem fest, dass chinesische Platinimporte die Preise zusätzlich stützen.

Die Bank rechnet zwar mit einer Angebotsreaktion, geht aber von einer allmählichen aus und verweist dabei auf die ihrer Ansicht nach „Produktionsdisziplin und das unelastische Minenangebot“.

Diese Prognosen erfolgen vor dem Hintergrund, dass die Preise für Platin und Palladium in diesem Jahr weiter steigen. Die Spotpreise erreichten 2.446 US-Dollar pro Unze für Platin und 1.826 US-Dollar pro Unze für Palladium.

Infolgedessen haben beide Metalle die bisherigen Prognosen der Bank übertroffen, was eine Aufwärtskorrektur der Preisschätzungen erforderlich machte.

Die Bank erklärte gegenüber Mining Weekly, dass sie weiterhin davon ausgeht, dass Platin Palladium übertreffen wird, was durch anhaltende Marktdefizite begünstigt wird.

Weiter hieß es, dass die US-Zölle deutliche Auswirkungen auf mehrere Metallmärkte gehabt hätten und dass die Gefahr zusätzlicher Zölle weiterhin über den Platingruppenmetallen (PGMs) schwebe.

Dies war einer der Gründe für die steigenden Lagerbestände an der Chicago Mercantile Exchange, zusammen mit einem Anstieg der EFP-Transaktionen (Exchange-for-Physical).

Die Aktivitäten im Palladium-EFP-Bereich waren besonders stark, vor allem aufgrund der wachsenden Besorgnis, dass die Vereinigten Staaten im Zuge laufender Antidumping- und Ausgleichszolluntersuchungen Zölle auf russisches Palladium erheben könnten.

In diesem Zusammenhang merkte die Bank an, dass das US-Handelsministerium die Dumpingmargen für unverarbeitetes russisches Palladium auf rund 828 % geschätzt hat.

Es wurde hinzugefügt, dass die Erhebung von Zöllen auf derzeit nicht offengelegte russische Mengen die Inlandspreise in die Höhe treiben könnte, da Russland eine wichtige Rolle als Palladiumlieferant spielt.

Die chinesische Importnachfrage sorgt für zusätzliche Preisstützung.

Außerhalb der USA hat China die Preise zusätzlich gestützt. Anfang 2025 führte eine deutliche Erholung der Schmuckbranche zu einem Anstieg der Platinmengen auf dem chinesischen Markt. Angesichts der Rekordpreise für Gold ist diese Entwicklung besonders bedeutsam, da bereits die Substitution von nur 1 % der Nachfrage nach Goldschmuck durch Platin das Platindefizit um rund eine Million Unzen vergrößern könnte, was etwa 10 % des Gesamtangebots entspricht.

In der zweiten Jahreshälfte 2025 sorgte die Einführung physisch gedeckter Platin- und Palladium-Futures-Kontrakte an der Guangzhou Futures Exchange (GFEX) für zusätzliche Preisstützung.

Diese Verträge stellen Chinas erste inländische Absicherungsinstrumente für Platingruppenmetalle dar, sind in Renminbi denominiert und ermöglichen die physische Lieferung von Barren und Schwammgold. Die Bank erklärte, der Zugang zu physischer Liquidität sei ein wesentlicher Faktor für den Preisanstieg im Dezember gewesen.

Chinas Palladiumimporte haben sich seit September im Vergleich zum Vorjahr vervierfacht – eine Entwicklung, die die Bank angesichts des fortschreitenden Ausstiegs aus Verbrennungsmotoren fundamental kaum zu rechtfertigen hält. Sie vermutet, dass der Anstieg größtenteils mit der Einführung von Palladium-Futures-Kontrakten an der GFEX zusammenhängt.

Eine allmähliche Reaktion des Angebots wird erwartet

Da die Preise für Platingruppenmetalle (PGM) derzeit über den Grenzkosten der Produktion und den Anreizpreisen liegen, beobachten die Märkte die Reaktion des Angebots genau.

Die Bank erklärte, sie erwarte eine maßvolle Reaktion und wies darauf hin, dass die Gewinnmargen der Produzenten – insbesondere in Südafrika und Nordamerika – in den letzten zwei Jahren unter anhaltendem Druck gestanden hätten, was bei einer Produktionsausweitung zu Vorsicht führen könnte.

Neue Lieferzuwächse dürften sich ebenfalls nur allmählich ergeben, was die langen Vorlaufzeiten widerspiegelt, die erforderlich sind, um von der Entwicklung zu einem stabilen Produktionsniveau zu gelangen.

Viele laufende Projekte stellen eher schrittweise Erweiterungen oder phasenweise Produktionssteigerungen dar als Quellen für ein schnelles und großflächiges Angebotswachstum.

Auf der Angebotsseite führten Produktionsprobleme in Südafrika zu einer Verknappung des Platinmarktes im Jahr 2025. Die Minenproduktion des Landes ging zwischen Januar und Oktober 2025 im Jahresvergleich um rund 5 % zurück, hauptsächlich aufgrund von Betriebsstörungen wie Überschwemmungen und Anlagenwartung im ersten Quartal. Die Bank erwartet für dieses Jahr eine leichte Erholung der südafrikanischen Platinproduktion, die jedoch nicht ausreichen wird, um das Marktdefizit zu beseitigen.

In Russland, dem weltweit größten Palladiumlieferanten, stand die Produktion ebenfalls vor Herausforderungen. Norilsk Nickel musste auf neue Bergbauausrüstung umstellen und mit veränderten Erzgehalten umgehen. Infolgedessen sank die Platinproduktion des Unternehmens in den ersten neun Monaten des Jahres 2025 im Vergleich zum Vorjahr um 7 % und die Palladiumproduktion um 6 %. Mit der Abschwächung dieser vorübergehenden Störungen wird eine Erholung der russischen PGM-Produktion in diesem Jahr erwartet, was das weitere Ansteigen des Palladiumpreises möglicherweise bremsen könnte.

Höhere Preise könnten zwar Anreize für ein zusätzliches Angebot schaffen, die Bank geht jedoch davon aus, dass schrittweise Steigerungen eher durch die Verlängerung der Minenlaufzeit und die Wiederaufnahme von Projekten als durch rasche, groß angelegte Kapazitätserweiterungen zu erwarten sind.

In der Praxis benötigen die meisten neuen Produktionsstätten mehrere Jahre, um von der Bauphase in die volle Produktionsphase überzugehen, und viele der aktuell in Entwicklung befindlichen Projekte sind Erweiterungen oder schrittweise Produktionssteigerungen und keine unmittelbaren Quellen für große zusätzliche Mengen.

Die Bank wies darauf hin, dass zwei große neue Projekte, die sich der Produktionsaufnahme nähern – das Platreef-Projekt von Ivanhoe Mines und das Bakubung-Projekt von Wesizwe in Südafrika –, voraussichtlich in diesem Jahr zusammen 150.000 Unzen Platin und 100.000 Unzen Palladium beisteuern werden.

Andere Expansionsprojekte sind längerfristig angelegt und von endgültigen Investitionsentscheidungen abhängig. Dazu gehört das Untertageprojekt Sandsloot von Valterra Platinum in der Mine Mogalakwena, wo eine Investitionsentscheidung nicht vor 2027 erwartet wird und die Erzgewinnung unter Tage möglicherweise erst nach 2030 beginnen könnte.

Im Handel gaben die Palladium-Futures für März um 0,7 % auf 1.926,5 US-Dollar pro Unze nach (Stand: 15:45 Uhr GMT).

Bitcoin gab am Dienstag im asiatischen Handel leicht nach und blieb damit hinter den Gewinnen des Aktienmarktes zurück. Die Vorsicht im Vorfeld wichtiger US-Inflationsdaten und die zunehmenden globalen geopolitischen Spannungen hielten die Händler von risikoreichen Anlagen fern.

Die weltweit größte Kryptowährung fiel bis 00:33 Uhr ET (05:33 Uhr GMT) um 0,2 % auf 91.894,6 US-Dollar.

Bitcoin konnte seit Ende 2025 und Anfang 2026 aufgrund der allgemein verhaltenen Stimmung an den Kryptowährungsmärkten kaum nennenswerte Kursgewinne erzielen. Die verstärkte Fokussierung der Anleger auf Aktien aus den Bereichen Künstliche Intelligenz und Technologie hat zudem die Liquidität vom digitalen Vermögenswertsektor abgezogen.

Inflationsdaten im Fokus angesichts anhaltender Unsicherheit bezüglich der Zinsaussichten und der Fed-Politik

Die Aufmerksamkeit der Märkte richtete sich am Dienstag ganz auf den US-Verbraucherpreisindex für Dezember, der im Laufe des Tages veröffentlicht werden sollte.

Die Daten dürften zeigen, dass die Gesamtinflation im Jahresvergleich unverändert bei 2,7 % liegt, während die Kerninflation voraussichtlich leicht ansteigen wird.

Jegliche Anzeichen dafür, dass der Inflationsdruck hartnäckig bleibt, könnten den Anreiz der Federal Reserve, die Zinssätze in den kommenden Monaten zu senken, weiter verringern.

Die US-Notenbank Federal Reserve ist weiterhin eine wichtige Quelle der Unsicherheit am Markt, nachdem deren Vorsitzender Jerome Powell Anfang dieser Woche bekannt gab, dass er vom US-Justizministerium mit rechtlichen Schritten bedroht worden sei.

Powell sagte, dass die Drohungen zwar formell mit Renovierungsarbeiten im Hauptsitz der Federal Reserve in Verbindung stünden, er aber glaube, dass sie dazu dienten, die Zentralbank unter Druck zu setzen, auf Washingtons Forderungen nach Zinssenkungen zu reagieren.

Seine Äußerungen haben neue Bedenken hinsichtlich der Unabhängigkeit der US-Notenbank (Fed) aufkommen lassen, insbesondere da US-Präsident Donald Trump seinen Kandidaten für die Nachfolge von Powell nominieren will. Trump hat die Fed wiederholt unter Druck gesetzt, die Zinsen zu senken, und Powell öffentlich dafür kritisiert, dass dieser sich seinen Forderungen widersetzt hat.

Kryptowährungskurse heute: Altcoins schwanken aufgrund geopolitischer Einflüsse.

Die Preise anderer Kryptowährungen gaben im Einklang mit Bitcoin leicht nach, da die Nachfrage nach spekulativen Anlagen angesichts der zunehmenden geopolitischen Spannungen weiterhin schwach war.

Zunehmende Unruhen im Iran, gepaart mit der Furcht vor einer möglichen US-Intervention, verunsicherten die Märkte und trieben die Ölpreise in die Höhe. In Asien zeigte die diplomatische Krise zwischen China und Japan keine Anzeichen einer Entspannung.

Diese Faktoren hielten die Anleger in sicheren Anlagen wie Gold verankert, während Technologieaktien durch den anhaltenden Optimismus im Bereich der künstlichen Intelligenz zusätzliche Unterstützung erhielten.

Künstliche Intelligenz hat auch eine Schlüsselrolle bei der Abschwächung der historischen Korrelation zwischen Kryptowährungen und Technologieaktien gespielt, wobei Aktien im Jahr 2025 Bitcoin deutlich übertreffen werden.

Unter den digitalen Vermögenswerten fiel Ether, die zweitgrößte Kryptowährung, um 0,7 % auf 3.136,69 US-Dollar. XRP gab um 0,7 % nach, während Binance Coin (BNB) um 0,2 % zulegte.

Die Ölpreise legten am Dienstag weiter zu, da die zunehmenden Sorgen um den Iran – einen wichtigen Ölproduzenten – und das Risiko von Lieferengpässen die Erwartungen einer Steigerung der Rohölproduktion aus Venezuela überwogen.

Die Brent-Rohöl-Futures stiegen bis 11:50 Uhr GMT um 1,20 US-Dollar bzw. 1,9 % auf 65,07 US-Dollar pro Barrel und notierten damit nahe ihrem höchsten Stand seit Mitte November. US-Rohöl der Sorte West Texas Intermediate (WTI) legte um 1,23 US-Dollar bzw. rund 2,1 % auf 60,73 US-Dollar pro Barrel zu.

John Evans, Analyst bei PVM Oil Associates, sagte, der Ölmarkt baue eine Art Preisschutz gegen geopolitische Risiken auf. Als Beispiele nannte er den möglichen Wegfall iranischer Exporte, die Instabilität in Venezuela, die Gespräche im Zusammenhang mit dem Krieg zwischen Russland und der Ukraine sowie die Spannungen um Grönland.

Der Iran, einer der größten Ölproduzenten der OPEC, sieht sich mit der größten Welle regierungsfeindlicher Proteste seit Jahren konfrontiert. Das harte Vorgehen der Regierung gegen die Demonstranten – bei dem laut einer Menschenrechtsorganisation Hunderte getötet und Tausende verhaftet wurden – hat US-Präsident Donald Trump zu Warnungen vor einem möglichen Militäreinsatz veranlasst.

Trump erklärte am Montag, dass jedes Land, das mit dem Iran Handel treibt, mit einem 25-prozentigen Zoll auf alle Geschäfte mit den Vereinigten Staaten belegt werde. Der Iran exportiert einen bedeutenden Teil seines Öls nach China.

Unabhängig davon wurden am Dienstag vier von griechischen Unternehmen betriebene Öltanker von unbekannten Drohnen angegriffen. Die Schiffe befanden sich laut acht Quellen im Schwarzen Meer auf dem Weg zum Terminal des Caspian Pipeline Consortium (CPC) vor der russischen Küste, um dort Rohöl zu laden.

Janiv Shah, Analyst bei Rystad Energy, sagte, die Sorgen über ein Überangebot seien vorübergehend in den Hintergrund getreten. Er fügte hinzu, dass die Auslastung der Raffinerien in Europa über den saisonüblichen Werten liege, was den Gasölmarkt (Diesel) verknappe.

Störungen erhöhen die Brent-Risikoprämie

Die Daten zeigten, dass der Aufschlag von Brent gegenüber der Referenzsorte Dubai Crude aus dem Nahen Osten am Dienstag auf den höchsten Stand seit Juli gestiegen ist. Treiber dieser Entwicklung waren geopolitische Spannungen im Iran und in Venezuela, was die Rolle von Brent als globaler Preisbenchmark stärkte.

Barclays erklärte in einer Mitteilung: „Die Unruhen im Iran haben unserer Ansicht nach zu einer geopolitischen Risikoprämie von rund 3 bis 4 US-Dollar pro Barrel bei den Ölpreisen geführt.“

Gleichzeitig kalkulieren die Märkte die Möglichkeit zusätzlicher Rohöllieferungen ein, die mit der Wiederaufnahme der venezolanischen Exporte auf den Markt kommen könnten.

Nach der Absetzung von Präsident Nicolás Maduro sagte Trump letzte Woche, Caracas bereite sich darauf vor, bis zu 50 Millionen Barrel Öl in die Vereinigten Staaten zu liefern – Mengen, die derzeit westlichen Sanktionen unterliegen.

Globale Ölhandelsfirmen haben sich als frühe Gewinner im Wettlauf um die Sicherung venezolanischer Öllieferungen herauskristallisiert und die großen US-amerikanischen Energiekonzerne überholt.

Der japanische Yen fiel am Dienstag gegenüber dem US-Dollar auf den niedrigsten Stand seit Juli 2024, da sich Händler im Vorfeld der erwarteten japanischen Wahlen positionierten. Gleichzeitig erreichte die Währung auch gegenüber mehreren europäischen Währungen Rekordtiefstände, und zwar zu einer Zeit, in der der Dollar selbst aufgrund von Bedenken hinsichtlich der Unabhängigkeit der Federal Reserve weiterhin unter Druck steht.

Analysten sagten, dass diese Bedenken – die aufkamen, nachdem die Regierung von US-Präsident Donald Trump eine strafrechtliche Untersuchung gegen den Fed-Chef Jerome Powell eingeleitet hatte – weiterhin den wichtigsten langfristigen Risikofaktor für die Märkte darstellen.

Da die Maßnahme der Regierung jedoch von prominenten Persönlichkeiten innerhalb der Republikanischen Partei selbst kritisiert wird, sind ihre Auswirkungen auf die tägliche Preisentwicklung bisher begrenzt.

Stattdessen wurde der japanische Yen zum Haupttreiber des Marktes und fiel kurzzeitig unter die Marke von 159 Yen pro Dollar – den niedrigsten Stand seit Juli 2024.

Dieser Schritt erfolgte im Anschluss an einen Bericht von Kyodo News, in dem es hieß, die japanische Premierministerin Sanae Takaichi habe einem hochrangigen Funktionär der Regierungspartei mitgeteilt, dass sie beabsichtige, das Unterhaus des Parlaments zu Beginn der regulären Sitzungsperiode des Parlaments am 23. Januar aufzulösen.

Im jüngsten Handel stieg der Dollar gegenüber dem Yen um 0,5 % auf 158,9.

Ein Wahlsieg könnte den „Takaichi-Handel“ weiter ankurbeln.

Takaichi führt in den Meinungsumfragen, und ein deutlicher Wahlsieg könnte das verstärken, was als „Takaichi-Trade“ bekannt ist – die Markteinschätzung, dass ihre Präferenz für größere fiskalische Anreize die Aktienkurse steigern, die Anleiherenditen erhöhen und den Yen schwächen würde.

Dieses Szenario bestätigte sich am Dienstag im Handel: Der japanische Nikkei-Aktienindex erreichte ein neues Rekordhoch, während die Renditen 30-jähriger japanischer Staatsanleihen um rund 12 Basispunkte stiegen.

Der Yen fiel auch gegenüber dem Euro und dem Schweizer Franken auf Rekordtiefstände und rutschte gegenüber dem Pfund Sterling auf den niedrigsten Stand seit August 2008 ab.

Wird Japan eingreifen, um den Verfall des Yen zu stoppen?

Für Devisenhändler bleibt die Schlüsselfrage, ob und wann die japanischen Behörden direkt eingreifen könnten, um den Wertverfall des Yen einzudämmen.

Nick Rees, Leiter der Makroforschung bei Monex Europe, sagte: „160 Yen zum Dollar ist das offensichtliche nächste Ziel, obwohl der Yen noch weiter fallen könnte – es geht weniger um konkrete Niveaus als vielmehr um die Geschwindigkeit der Bewegung.“

Er fügte hinzu, dass die Fokussierung auf das Preisniveau dazu beitragen könne, die „Marktpsychologie zu verankern“.

Die japanische Finanzministerin Satsuki Katayama hatte zuvor erklärt, dass sie und US-Finanzminister Scott Bessent die Besorgnis über die jüngste Schwäche des Yen teilen, da Tokio verstärkt vor möglichen Interventionen zur Eindämmung des Währungsverfalls gewarnt hat.

Die Powell-Ermittlungen verunsichern Anleger

Die übrigen Währungen blieben weitgehend stabil und konnten ihre Gewinne aus der vorangegangenen Sitzung halten.

Der Euro notierte nahezu unverändert bei 1,1671 US-Dollar, nachdem er in der vorangegangenen Sitzung um 0,27 % gestiegen war, während das Pfund Sterling um 0,14 % auf 1,3475 US-Dollar zulegte und damit den Anstieg vom Montag um 0,47 % fortsetzte.

Der Schweizer Franken notierte stabil bei 0,7976 pro Dollar, während der Dollar-Index leicht auf 99,01 stieg, nachdem er in der vorangegangenen Sitzung seine schlechteste Tagesperformance seit drei Wochen verzeichnet hatte.

Im weiteren Verlauf des Tages werden voraussichtlich die Daten zum US-Verbraucherpreisindex weitere Dollarbewegungen auslösen.

Die Verbraucherinflation dürfte sich im Dezember beschleunigt haben, da einige vorübergehende disflationäre Effekte im Zusammenhang mit dem Regierungsstillstand im November nachgelassen haben. Aufgrund der Unsicherheit über die Auswirkungen des Stillstands könnten die Daten jedoch überraschend ausfallen.

Das könnte die Volatilität des Dollars noch verstärken, der in diesem Jahr bereits durch Spekulationen um die Federal Reserve und die allgemeine politische Entwicklung unter Druck gerät, obwohl es keinen klaren Trend gibt.

„Angesichts der aktuellen Lage hätte ich einen deutlicheren Trend erwartet“, sagte Rees.

„Man könnte aber argumentieren, dass die Kräfte in entgegengesetzte Richtungen ziehen – die Federal Reserve ist ein negativer Faktor für den Dollar, dennoch betrachten die Märkte den Dollar angesichts der geopolitischen Entwicklungen derzeit noch als sicheren Hafen.“