Es gibt ein altes Militärmotto: „Kein Plan überlebt den ersten Feindkontakt.“ Offenbar hat der Iran diese Regel in seiner Reaktion auf die jüngsten Angriffe der USA und Israels ignoriert. Diese Angriffe, zusammen mit ähnlichen Aktionen im letzten Jahr, können als Fortsetzung des Krieges betrachtet werden, den der Iran mit den tödlichen Hamas-Angriffen auf Israel am 7. Oktober 2023 faktisch begonnen hat. In jedem Fall treten nun mehrere unerwartete Faktoren auf, die die Unruhen im Nahen Osten auf Jahre hinaus verlängern könnten, darunter deutlich steigende Öl-, Gas- und Benzinpreise.

Irans neuer Machthaber, der seinem Vorgänger stark ähnelt, hat diese Situation durch die Aufrechterhaltung der faktischen Blockade der Straße von Hormus, durch die etwa ein Drittel der weltweiten Ölversorgung und rund ein Fünftel der Flüssigerdgaslieferungen transportiert werden, noch verschärft. Gleichzeitig hat der Iran erklärt, die Welt müsse sich auf Ölpreise von bis zu 200 US-Dollar pro Barrel einstellen, während seine Streitkräfte die Handelsschifffahrt ins Visier nehmen. Doch ist dieses Szenario realistisch?

Schwierigkeiten im Umgang mit der Straße von Hormuz

Die Lösung des Hauptproblems – die effektive Schließung der Straße von Hormuz – erscheint in dieser Phase des Konflikts angesichts der operativen Einschränkungen, unter denen US-Präsident Donald Trump die amerikanischen Streitkräfte operieren lassen will, nahezu unmöglich.

Eine hochrangige Quelle in Washington, die eng mit dem US-Finanzministerium zusammenarbeitet, erklärte, Trump wolle keine Bodentruppen in der Meerenge stationieren. Dies sei jedoch die einzig realistische Möglichkeit, die sichere Durchfahrt von Schiffen zu gewährleisten. Die Quelle fügte hinzu, dass die Entsendung von Marineschiffen zur Eskorte von Handelsschiffen diese weiterhin Drohnenangriffen und Raketenangriffen aus dem Iran sowie Schnellbooten der Revolutionsgarde aussetzen würde. Zuvor müsse die US-Marine zudem Seeminen in dem Gebiet räumen.

Der Beamte sagte, die Trump-Regierung arbeite an einem Plan zur Sicherung der Meerenge, der unter anderem die Bereitstellung einer Versicherung für Schiffe über die US International Development Finance Corporation vorsieht, aber es seien noch keine endgültigen Vorschläge oder ein konkreter Zeitplan bekannt.

Zunehmende Lieferungen aus anderen Quellen

Solange diese lebenswichtige Route für die globalen Öllieferungen nicht wieder geöffnet wird, werden die Bemühungen darauf ausgerichtet sein, die Versorgung aus anderen Quellen zu erhöhen. Verschiedene Lösungsansätze wurden bereits eingeleitet, ähnlich den Maßnahmen, die nach Russlands Invasion in der Ukraine 2022 ergriffen wurden, als der Preis für Brent-Rohöl auf über 120 US-Dollar pro Barrel stieg – ein Niveau, dem er sich nach den jüngsten Angriffen auf den Iran erneut annäherte.

Eine damals wirksame Strategie war die Freigabe strategischer Ölreserven der Mitgliedsländer der Internationalen Energieagentur (IEA). Letzte Woche empfahl die Agentur die Freigabe von 400 Millionen Barrel, was die fünf bisher größten Freigaben zusammen deutlich übersteigt. Die größte dieser Freigaben betrug 180 Millionen Barrel und wurde in zwei Tranchen im Jahr 2022 ausgezahlt.

US-Energieminister Chris Wright erklärte, Präsident Trump habe die Freigabe von 172 Millionen Barrel Öl aus der strategischen Ölreserve der USA ab nächster Woche genehmigt. Allerdings können einige Mitgliedsländer ihre Reserven nicht sofort freigeben, und es könnte bis zu 120 Tage dauern, bis die gesamte zusätzliche Menge auf dem Markt verfügbar ist.

Sanktionsausnahmen für den Ölverbrauch

Ein weiterer Mechanismus zur Steigerung des globalen Angebots besteht in der Gewährung befristeter Ausnahmeregelungen, die es einigen Ländern erlauben, Energie von sanktionierten Produzenten zu beziehen. Im Jahr 2022 wurde dieser Ansatz auf Öl aus dem sanktionierten Venezuela angewendet, und auch die Sanktionen für iranisches Öl wurden gelockert. Nach dem Sturz von Nicolás Maduro als Präsident Venezuelas im Januar kann venezolanisches Öl nun von den Vereinigten Staaten freier genutzt werden, obwohl die Mengen nach jahrelangem Niedergang des venezolanischen Ölsektors weiterhin begrenzt sind.

Russland dürfte derzeit der Hauptnutznießer sein, da das US-Finanzministerium eine befristete Ausnahmeregelung für 30 Tage bis zum 11. April 2026 erlassen hat, die es einigen Ländern, darunter Indien, erlaubt, sanktioniertes russisches Öl zu kaufen. Russland hat zudem signalisiert, bereit zu sein, die Exporte von Erdgas und Flüssigerdgas in die vom Iran-Konflikt betroffenen Länder wieder aufzunehmen, darunter auch jene, die auf katarisches Gas angewiesen sind. Dieser Anstieg wird die anhaltenden Verluste durch den Stopp der Öllieferungen durch die Straße von Hormus jedoch nicht vollständig ausgleichen.

Mögliche Auswirkungen auf die Preise

Angesichts der anhaltenden Instabilität des Konflikts lässt sich das genaue Ausmaß der Ölversorgungsausfälle nicht verlässlich bestimmen. Die Weltbank hat jedoch bereits die Auswirkungen von Versorgungsengpässen auf die Preise abgeschätzt. Ihren Schätzungen zufolge:

Eine geringfügige Störung: Angebotsausfälle von 500.000 bis 2 Millionen Barrel pro Tag, ähnlich wie im libyschen Bürgerkrieg 2011, könnten die Preise um 3 bis 13 % erhöhen und den Brent-Preis auf etwa 75 bis 82 US-Dollar pro Barrel ansteigen lassen, nachdem er vor den jüngsten Angriffen bei 73 US-Dollar gelegen hatte.

Eine mittlere Störung: Angebotsausfälle von 3 bis 5 Millionen Barrel pro Tag, vergleichbar mit dem Irakkrieg 2003, könnten die Preise um 21–35 % auf etwa 88–98 US-Dollar pro Barrel steigen lassen.

Eine gravierende Störung: Angebotsausfälle von 6 bis 8 Millionen Barrel pro Tag, ähnlich wie bei der Ölkrise von 1973, könnten die Preise um 56–75 % auf etwa 113–127 US-Dollar pro Barrel in die Höhe treiben.

Die Weltbank hat die faktische Schließung der Straße von Hormuz nicht einkalkuliert, aber Vikas Dwivedi, Chef-Energiestratege der Macquarie Group, glaubt, dass ein solches Szenario eine Kette von Ereignissen auslösen könnte, die die Preise auf 150 Dollar pro Barrel oder mehr treiben könnte.

Die politische Dimension in den Vereinigten Staaten

Für Trump ist die entscheidende Frage, wie sich diese Zahlen auf die US-Wirtschaft und die Aussichten für ihn und die Republikanische Partei bei den Zwischenwahlen am 3. November sowie bei der bevorstehenden Präsidentschaftswahl auswirken. Historische Daten zeigen, dass ein Anstieg des Ölpreises um 10 Dollar pro Barrel typischerweise zu einem Anstieg des Benzinpreises um etwa 25 bis 30 Cent pro Gallone führt. Dies bedeutet einen jährlichen Konsumverlust von über einer Milliarde Dollar pro Cent Benzinpreiserhöhung.

Trump ist bekannt dafür, alles daran zu setzen, die USA nicht in einen langwierigen, aussichtslosen Konflikt wie den Ukraine-Konflikt mit Russland hineinzuziehen. Er hat bereits versprochen, „endlose Kriege“ zu beenden – eine Haltung, die bei seiner Wählerbasis großen Anklang findet. Ein kurzer Konflikt ließe sich zwar mit dem Argument der nationalen Sicherheitsinteressen der USA rechtfertigen, doch er weiß, dass jede längere Konfrontation die Unterstützung seiner Wählerbasis wahrscheinlich untergraben würde.

Eine hochrangige Quelle in der Europäischen Union erklärte, Trump habe zunächst vier klare Ziele für die Angriffe auf den Iran formuliert und werde voraussichtlich innerhalb der nächsten zwei bis drei Wochen erklären, dass diese weitgehend erreicht seien. Gleichzeitig werde man das iranische Atomprogramm, die Raketenkapazitäten und die regionalen Milizen weiterhin beobachten. Die Quelle fügte hinzu, die Vereinigten Staaten würden nur dann erneut intervenieren, wenn eine unmittelbare Bedrohung bestehe, und sich andernfalls zurückziehen.

Insgesamt erscheint ein Ölpreis von 200 US-Dollar pro Barrel, wie vom Iran vorgeschlagen, weiterhin unwahrscheinlich. Internationale Maßnahmen und alternative Bezugsquellen könnten trotz der anhaltenden Spannungen um die Straße von Hormus dazu beitragen, übermäßige Preisanstiege zu begrenzen.

Die Kupfer-Futures notierten nahe der Marke von 5,7 US-Dollar pro Pfund und setzten damit den in den letzten zwei Wochen verzeichneten Abwärtstrend fort. Laut Daten von Trading Economics übten der starke US-Dollar und die steigenden Renditen von US-Staatsanleihen weiterhin Abwärtsdruck auf die Metallpreise aus.

Marktteilnehmer analysieren die zunehmenden geopolitischen Spannungen infolge militärischer Operationen an einem wichtigen Ölexportstandort. Diese Operationen trieben die Ölpreise in die Höhe und verstärkten die Unsicherheit hinsichtlich der Versorgungslage. Auch die Möglichkeit einer multinationalen Initiative zur Sicherung der Schifffahrt auf einer wichtigen Seeroute wird erwogen – ein Schritt, der Auswirkungen auf die Energiemärkte und den internationalen Handel haben könnte.

Zusätzlichen Druck auf die Preise ausüben Sorgen um die Nachfrage in China aus, wo eine Verlangsamung der Bauprojekte den Metallverbrauch beeinträchtigt.

Darüber hinaus haben steigende Energiekosten und eine höhere Inflation die Erwartungen an Zinssenkungen durch die Federal Reserve und andere Zentralbanken verringert, was eine zusätzliche Herausforderung für zinslose Anlagen darstellt.

Bitcoin stieg am Montag über die Marke von 74.000 US-Dollar und erreichte damit den höchsten Stand seit etwa sechs Wochen. Ausschlaggebend hierfür war eine Welle von Short-Eindeckungen trotz anhaltender Vorsicht der Anleger aufgrund eskalierender geopolitischer Spannungen im Nahen Osten.

Die weltweit größte Kryptowährung notierte um 02:21 Uhr Eastern Time (06:21 Uhr GMT) 3,4 % höher bei 73.892,4 US-Dollar, nachdem sie im Laufe der Sitzung zuvor auf 74.336,9 US-Dollar gestiegen war.

Bitcoin legte in der vergangenen Woche trotz Rückgängen an den globalen Aktienmärkten um 6 % zu, da steigende Ölpreise die Inflationssorgen verstärkten.

Kryptowährungen steigen aufgrund von Short-Eindeckungen

Die Kryptowährungsmärkte legten breitflächig zu, da Händler, die auf weitere Kursrückgänge gesetzt hatten, ihre Positionen schnellstmöglich deckten.

Daten von CoinGlass zeigten, dass die gesamten Liquidationen auf dem Kryptowährungsmarkt in den letzten 24 Stunden etwa 344 Millionen Dollar erreichten, wobei Short-Liquidationen etwa 83 % des Gesamtvolumens ausmachten.

Liquidationen treten auf, wenn Händler, die mit Hebelwirkung arbeiten, gezwungen sind, ihre Positionen zu schließen, nachdem sich die Kurse gegen sie entwickelt haben, was oft zu einer Verstärkung der Marktbewegungen führt.

Trotz der Erholung blieb die Marktstimmung verhalten, da der Konflikt im Nahen Osten in seine dritte Woche geht und Besorgnis über die globale Energieversorgung und die Inflation auslöst.

US-Präsident Donald Trump hatte die Verbündeten der USA aufgefordert, die strategisch wichtige Straße von Hormus, eine lebenswichtige Route für den globalen Öltransport, zu sichern, da die Kämpfe in der Region andauern.

Die Ölpreise bleiben inmitten des Krieges mit dem Iran über 100 US-Dollar pro Barrel.

Medienberichten zufolge gingen die Drohnenangriffe in den Golfstaaten am Montag trotz wiederholter Erklärungen der US-Behörden, die militärischen Kapazitäten des Iran seien zerstört, weiter.

Die Ölpreise blieben trotz der Besorgnis über mögliche Versorgungsengpässe in der Straße von Hormuz, einer wichtigen Schifffahrtsroute für den globalen Rohölexport, weiterhin über der Marke von 100 US-Dollar pro Barrel.

Die US-Aktienfutures stiegen am Montag im asiatischen Handel leicht an, im Vorfeld der geldpolitischen Sitzung der Federal Reserve im Laufe dieser Woche. Es wird allgemein erwartet, dass die politischen Entscheidungsträger die Zinssätze unverändert lassen und gleichzeitig die Inflationsrisiken bewerten werden.

Analysten sagten, geopolitische Unsicherheit und makroökonomische Risiken könnten die Kryptowährungsmärkte kurzfristig volatil halten, auch wenn die Eindeckung von Leerverkäufen die Preise kurzfristig stützt.

Altcoins steigen… Ethereum legt um 8 % zu

Die meisten alternativen Kryptowährungen legten am Montag im Zuge einer breiteren Erholung des Marktes für digitale Vermögenswerte ebenfalls zu.

Die zweitgrößte Kryptowährung der Welt, Ethereum, legte um 8 % auf 2.265,88 US-Dollar zu.

Im Gegensatz dazu fiel die drittgrößte Kryptowährung, XRP, um 5 % auf 1,48 US-Dollar.

Die Ölpreise zeigten am Montag eine gemischte Entwicklung: Der globale Referenzpreis für Brent stieg leicht, während der Preis für US-Rohöl sank. Grund dafür waren Angriffe auf Ölförderanlagen im Golf und die Forderung von US-Präsident Donald Trump nach internationalen Bemühungen zur Sicherung der Schifffahrt durch die Straße von Hormuz.

Die Brent-Rohöl-Futures stiegen bis 11:37 Uhr GMT um 16 Cent auf 103,30 US-Dollar pro Barrel, während US-Rohöl der Sorte West Texas Intermediate um 1,50 US-Dollar bzw. 1,5 % auf 97,21 US-Dollar pro Barrel fiel.

Beide Kontrakte waren in diesem Monat um mehr als 40 % gestiegen und erreichten damit ihren höchsten Stand seit 2022, nachdem die US-israelischen Angriffe auf den Iran Teheran veranlasst hatten, den Schiffsverkehr durch die Straße von Hormus einzustellen, eine wichtige Wasserstraße, durch die etwa ein Fünftel der weltweiten Öl- und Flüssigerdgaslieferungen transportiert werden.

Zwei Quellen teilten Reuters am Montag mit, dass die Ölverladearbeiten im Hafen von Fujairah in den Vereinigten Arabischen Emiraten wieder aufgenommen wurden, nachdem sie zuvor aufgrund eines Drohnenangriffs, der einen Brand in der Erdölindustriezone des Emirats verursacht hatte, eingestellt worden waren.

Der Hafen von Fujairah liegt außerhalb der Straße von Hormuz und dient als Exportausgang für etwa 1 Million Barrel pro Tag der wichtigsten Rohölsorte der VAE, Murban. Dies entspricht einer Menge von etwa 1 % des weltweiten Ölbedarfs.

Die Internationale Energieagentur erklärte am Donnerstag, der Krieg im Nahen Osten verursache die größten Störungen der Ölversorgung in der Geschichte, während große Produzenten wie Saudi-Arabien, Irak und die Vereinigten Arabischen Emirate ihre Produktionsmengen reduziert hätten.

Tamas Varga, Ölanalyst bei PVM Oil Associates, sagte, die Investoren scheinen zu erkennen, dass, wenn bereits zwei Wochen der Störungen in der Straße von Hormuz solche Schäden bei Produktion, Exporten und Raffineriebetrieben verursacht haben, die Folgen eines längeren Konflikts gravierend wären, insbesondere angesichts der weiter sinkenden Lagerbestände.

Analysten von ING sagten am Montag, dass die US-Angriffe am Wochenende auf die Insel Kharg Besorgnisse um die Versorgung aufkommen ließen, da der Großteil der iranischen Ölexporte über die Insel abgewickelt wird.

Obwohl die Angriffe offenbar eher militärische Einrichtungen als die Energieinfrastruktur zum Ziel hatten, stellen sie dennoch ein Risiko für die Versorgung dar, da iranisches Öl derzeit fast das einzige Öl ist, das durch die Straße von Hormuz transportiert wird, so die Bank.

Am Wochenende drohte Trump mit weiteren Angriffen auf die Insel Charg, über die etwa 90 % der iranischen Ölexporte abgewickelt werden, nachdem dort Militäreinrichtungen angegriffen worden waren, woraufhin Teheran mit Gegenangriffen reagierte.

Trump sagte am Sonntag, er bitte andere Länder um Hilfe beim Schutz dieses wichtigen Energiekorridors und fügte hinzu, Washington führe Gespräche mit mehreren Ländern über die Sicherung der Meerenge.

Im gleichen Kontext sagte der britische Premierminister Keir Starmer am Montag, dass das Vereinigte Königreich mit seinen Verbündeten an einem gemeinsamen Plan zur Wiedereröffnung der Straße von Hormuz und zur Wiederherstellung der Schifffahrtsfreiheit im Nahen Osten arbeite, räumte aber ein, dass die Aufgabe nicht einfach sein werde.

Trump sagte, die Vereinigten Staaten stünden auch mit dem Iran in Kontakt, äußerte aber Zweifel daran, dass Teheran bereit sei, ernsthafte Gespräche zur Beendigung des Konflikts aufzunehmen.

Die Internationale Energieagentur erklärte ihrerseits am Sonntag, dass bald mehr als 400 Millionen Barrel Ölreserven auf den Markt kommen würden. Dies sei die größte Freigabe aus strategischen Vorräten aller Zeiten, die dazu die durch den Nahostkrieg verursachte Preissteigerung abfedern solle.

Die Agentur fügte hinzu, dass die Lagerbestände aus Asien und Ozeanien sofort freigegeben würden, während Lieferungen aus Europa und Amerika bis Ende März verfügbar sein würden.

Pierre Meyerson von der SEB Bank sagte, dass mit Beginn der dritten Konfliktwoche die Besorgnis der globalen Märkte über die Möglichkeit einer unkontrollierten Eskalation aufgrund des Fehlens eines klaren Endes zugenommen habe.

Der US-Energieminister Chris Wright sagte jedoch am Sonntag, er gehe davon aus, dass der Krieg innerhalb der nächsten Wochen beendet sein werde, sich die Ölversorgung anschließend erhole und die Energiekosten sinken würden.