Energie- und Rohstoffexperten sind sich einig, dass eine Eskalation der Lage im Iran massive Auswirkungen auf die globalen Öl- und Finanzmärkte hätte. Dies war beim Sturz von Nicolás Maduro in Venezuela nicht der Fall. Der Grund dafür ist einfach: Der Iran produziert etwa viermal so viel Öl wie Venezuela.

Andreas Goldthau, Direktor der Willy Brandt School of Public Policy an der Universität Erfurt, sagt:

„Der Iran ist der drittgrößte Ölproduzent innerhalb der OPEC. Seine Fördermenge deckt rund 4 % des weltweiten Ölbedarfs, während Venezuela nur etwa 1 % produziert.“

Der Energieexperte fügt hinzu: „Der Iran exportiert schätzungsweise rund zwei Millionen Barrel pro Tag, Venezuela hingegen nicht mehr als 350.000 Barrel pro Tag. Die globalen Märkte würden einen Produktionsstopp im Iran deutlich stärker zu spüren bekommen.“

Zudem belasten Befürchtungen eines regionalen Konflikts am Golf die Iran-Aussichten erheblich. Goldthau erklärt: „Rund die Hälfte der weltweiten Ölreserven und ein Drittel der globalen Ölproduktion befinden sich im Nahen Osten. Daher haben politische Entwicklungen im Iran weitaus größere Auswirkungen auf die Märkte als Ereignisse in Venezuela.“

Laut OPEC-Statistiken verfügt Venezuela mit geschätzten 303 Milliarden Barrel über die weltweit größten Ölreserven (ein Barrel entspricht 159 Litern). Diese Reserven bestehen jedoch größtenteils aus Schweröl, das nur mit Spezialtechnologien gefördert und raffiniert werden kann. Ein bedeutender Teil dieses Öls befindet sich zudem im abgelegenen Orinoco-Gürtel.

Iran und Venezuela… internationale Sanktionen behindern den Ölsektor

Iran unterliegt, ähnlich wie Venezuela, internationalen Sanktionen im Ölsektor. Dem Land fehlt der Zugang zu modernsten Bohr- und Fördertechnologien, und die Instandhaltung ist aufgrund von Ersatzteilmangel und unzureichenden Investitionen in die Infrastruktur kostspielig. Laut Goldthau erschwert zudem die staatliche Kontrolle des Sektors ausländische Investitionen. Gleiches gilt für Raffinerien.

Er sagt: „Die iranischen Raffinerien produzieren keine Erdölprodukte in der von westlichen Käufern erwarteten Qualität. Dies ist, zusammen mit den Sanktionen, das Ergebnis israelischer und US-amerikanischer Angriffe auf den iranischen Midstream-Sektor.“

In der Öl- und Gasindustrie umfasst das Midstream-Segment Transport, Lagerung und die erste Verarbeitung von Rohöl und Erdgas nach der Förderung. Der US-amerikanische Verband GPA Midstream definiert die Rolle der Unternehmen in diesem Segment als die Gewährleistung logistischer Effizienz und zuverlässiger Lieferungen unabhängig von Produktionsschwankungen in Ländern wie Iran oder Venezuela.

Bemerkenswerte Widerstandsfähigkeit trotz Schwierigkeiten

Trotz all dieser Herausforderungen beschreibt Goldthau den iranischen Ölsektor als „überraschend widerstandsfähig“, zumindest was die Produktionsmengen angeht, auch wenn er noch nicht wieder die sechs Millionen Barrel pro Tag erreicht hat, die vor der Islamischen Revolution von 1979 erzielt wurden.

Er sagt: „Die Produktion erholte sich schließlich und stabilisierte sich bei rund vier Millionen Barrel pro Tag, nachdem sie in den 1980er Jahren auf zwei Millionen Barrel pro Tag gefallen war. Doch die Staatskasse wurde stark belastet, da Iran jahrelang gezwungen war, sein Öl mit hohen Abschlägen zu verkaufen, um Abnehmer zu finden, was die dringend benötigten Investitionen des Landes verhinderte.“

Irans Schattenflotte… eine Lebensader für den Ölschmuggel

Ähnlich wie bei Russland spielt Irans verdeckte Öltankerflotte eine zentrale Rolle bei der Umgehung der Sanktionen. Goldthau erklärt: „Die westlichen Sanktionen haben Iran gezwungen, einen Teil seiner Produktion einzulagern. Tanker werden zunehmend eingesetzt, um die begrenzten Lagerkapazitäten an Land auszugleichen.“

Diese schwimmenden Lagerstätten befinden sich größtenteils vor der Küste Südostasiens, in der Nähe wichtiger Abnehmerländer, allen voran China, das über 90 % der iranischen Ölexporte abnimmt. Goldthau erklärt: „Große Mengen iranischen Öls lagern vor der Küste Malaysias.“ Teheran nutzt für diese Operationen die National Iranian Tanker Company, die über eine der größten Tankerflotten der Welt verfügt.

Um die Sanktionen zu umgehen, operieren iranische Schiffe ähnlich wie russische Schiffe, indem sie sanktioniertes iranisches Öl auf See auf Schiffe umladen, die nicht unter iranischer Flagge fahren, und so die Auslieferung an die Käufer erleichtern.

Armut statt Öleinnahmen

Die soziale Situation im Iran ähnelt stark der in Venezuela, wo der Verfall der Ölinfrastruktur die Lage verschärft hat, während Energiesubventionen den Staatshaushalt belasten und es der Regierung erschweren, der Bevölkerung bezahlbare Energie zur Verfügung zu stellen.

Die Folge sind eine Finanzkrise, eine starke Währungsabwertung, Hyperinflation und weit verbreitete Proteste.

Ein bestimmtes Szenario stellt eine ernsthafte Bedrohung für das herrschende System in Teheran dar: Sollten sich Arbeiter des Ölsektors den Protesten anschließen, könnte dies das Ende der Klerikalherrschaft bedeuten. Es ist weiterhin unklar, ob die Unruhen Chuzestan, Irans wichtigste Ölförderregion, erreicht haben. Das Magazin Fortune berichtete, es habe keine Anzeichen für einen Rückgang der Ölexporte festgestellt.

Dennoch lässt sich nicht vorhersagen, was geschehen würde, sollten die Ölarbeiter einem Streikaufruf von Reza Pahlavi, dem im Exil lebenden Sohn des letzten Schahs von Iran, folgen. Ölstreiks waren 1978 der entscheidende Faktor für den Sturz des Schahs, als der Druck so weit eskalierte, dass die Monarchie innerhalb weniger Monate zusammenbrach und durch Ayatollah Khomeini ersetzt wurde.

Könnte der Ölpreis 120 Dollar pro Barrel erreichen?

Im Falle eines Zusammenbruchs der Islamischen Republik Iran würde sich das regionale Machtgleichgewicht dramatisch verändern. Mark Mobius, ein Pionier im Bereich Investitionen in Schwellenländer, warnt: „Das beste Ergebnis wäre ein vollständiger Regimewechsel. Das schlimmste wäre ein langwieriger interner Konflikt, bei dem das gegenwärtige Regime an der Macht bleibt.“

Sollte die iranische Ölproduktion ausfallen, würden die Ölpreise kurzfristig stark ansteigen. Längerfristig könnten jedoch andere Produzenten die durch den Produktionsausfall Irans entstehende Lücke füllen. Laut Goldthau könnte die Internationale Energieagentur (IEA) zudem strategische Ölreserven freigeben, um die Märkte zu beruhigen.

Er warnt jedoch davor, dass das größte Risiko in der Möglichkeit liegt, „regionale Akteure in den Konflikt hineinzuziehen“. Sollte der Iran die Straße von Hormus – eine schmale Wasserstraße, durch die rund 25 % des weltweiten Öls transportiert werden – schließen, könnten die Ölpreise Schätzungen von Investmentbanken wie JPMorgan Chase zufolge auf bis zu 120 US-Dollar pro Barrel steigen.

Auch Bohrplattformen und Ölraffinerien in Nachbarländern könnten angegriffen werden, was die Energiemärkte zusätzlich belasten würde. Goldthau warnt, dass rund 20 % der weltweiten Flüssigerdgasproduktion durch die Straße von Hormus transportiert werden und eine solche Eskalation die Gaspreise in Europa in die Höhe treiben könnte.

Die US-Aktienindizes legten im Donnerstagshandel zu, gestützt durch eine Erholung der Halbleiteraktien.

Während die Unternehmensgewinne weiterhin fließen, haben heute mehrere Wall-Street-Banken ihre Quartalsergebnisse für das letzte Quartal 2025 veröffentlicht, darunter Goldman Sachs, Wells Fargo und die Bank of America.

Im Handel stieg der Dow Jones Industrial Average bis 17:37 Uhr GMT um 0,7 % bzw. 375 Punkte auf 49.525 Punkte. Der breiter gefasste S&P 500 legte um 0,6 % bzw. 42 Punkte auf 6.969 Punkte zu, während der Nasdaq Composite um 0,8 % bzw. 185 Punkte auf 23.657 Punkte stieg.

Die Palladiumpreise fielen im Laufe des Donnerstags aufgrund eines stärkeren Dollars gegenüber den meisten wichtigen Währungen sowie aufgrund von Gewinnmitnahmen.

Angesichts der anhaltend starken Nachfrage nach Platingruppenmetallen (PGMs) hat die globale Forschungsabteilung der Bank of America Securities ihre Platinpreisprognose für 2026 von zuvor geschätzten 1.825 US-Dollar auf 2.450 US-Dollar pro Unze angehoben und auch ihre Palladiumprognose von 1.525 US-Dollar auf 1.725 US-Dollar pro Unze erhöht.

Die wichtigsten Erkenntnisse aus dem wöchentlichen Bericht der Bank zu den globalen Metallmärkten vom 9. Januar zeigen, dass handelsbedingte Störungen der PGM-Lieferungen weiterhin für angespannte Märkte sorgen, insbesondere auf dem Platinmarkt. Der Bericht stellte außerdem fest, dass Chinas Platinimporte die Preise zusätzlich stützen.

Obwohl eine Reaktion des Angebots wahrscheinlich ist, rechnet die Bank mit einer allmählichen Reaktion und verweist dabei auf die ihrer Ansicht nach „Produktionsdisziplin und die geringe Preiselastizität des Minenangebots“.

Diese Prognosen erfolgen vor dem Hintergrund, dass die Preise für Platin und Palladium in diesem Jahr weiter steigen. Die Spotpreise erreichten 2.446 US-Dollar pro Unze für Platin und 1.826 US-Dollar pro Unze für Palladium.

Infolgedessen haben beide Metalle die bisherigen Prognosen der Bank übertroffen, was diese veranlasste, ihre Preisschätzungen nach oben zu korrigieren.

In einer Stellungnahme gegenüber Mining Weekly erklärte die Bank: „Wir gehen weiterhin davon aus, dass Platin Palladium übertreffen wird, was durch anhaltende Marktdefizite begünstigt wird.“

Die Bank erklärte, dass die US-Zölle deutliche Auswirkungen auf verschiedene Metallmärkte gehabt hätten und dass die Gefahr zusätzlicher Zölle weiterhin über den Platingruppenmetallen (PGMs) schwebe.

Dies war einer der Gründe für die steigenden Lagerbestände an der Chicago Mercantile Exchange, zusammen mit einem Anstieg der EFP-Transaktionen (Exchange-for-Physical).

Die Aktivitäten im Palladium-EFP-Markt verzeichneten eine stärkere Performance, was vor allem auf die wachsende Besorgnis zurückzuführen ist, dass die Vereinigten Staaten im Zuge laufender Antidumping- und Ausgleichszolluntersuchungen Zölle auf russisches Palladium erheben könnten.

In diesem Zusammenhang erklärte die Bank, das US-Handelsministerium habe die Dumpingmarge für unverarbeitetes russisches Palladium auf rund 828 % geschätzt.

Die Bank merkte an, dass die Erhebung von Zöllen auf noch nicht offengelegte russische Mengen die Inlandspreise in die Höhe treiben könnte, da Russland ein wichtiger Palladiumlieferant ist.

Chinesische Importnachfrage stärkt die Preisstützung

Außerhalb der USA hat China die Preise zusätzlich gestützt. Anfang 2025 führte eine deutliche Erholung der Schmuckbranche zu einem Anstieg der Platinmengen auf dem chinesischen Markt. Angesichts der Rekordpreise für Gold ist diese Entwicklung besonders bedeutsam, da bereits die Substitution von nur 1 % der Nachfrage nach Goldschmuck durch Platin das Platindefizit um rund eine Million Unzen erhöhen könnte, was fast 10 % des Gesamtangebots entspricht.

In der zweiten Jahreshälfte 2025 trug die Einführung physisch gedeckter Platin- und Palladium-Futures-Kontrakte an der Guangzhou Futures Exchange (GFEX) zusätzlich zur Preisstützung bei.

Diese Verträge stellen Chinas erste inländische Absicherungsinstrumente für Platingruppenmetalle (PGM) in Renminbi dar und ermöglichen die physische Lieferung von Barren und Schwammmetall. Die Bank erklärte, die Verfügbarkeit physischer Liquidität sei ein wesentlicher Faktor für den Preisanstieg im Dezember gewesen.

Chinas Palladiumimporte haben sich seit September im Vergleich zum Vorjahr ebenfalls vervierfacht. Die Bank bezeichnete dies angesichts des fortschreitenden Ausstiegs aus Verbrennungsmotoren als fundamental schwer zu erklären und vermutete, dass der Anstieg größtenteils mit der Einführung von Palladium-Futures-Kontrakten an der Börse in Guangzhou zusammenhängt.

Eine allmähliche Reaktion des Angebots wird erwartet

Da die Preise für Platingruppenmetalle (PGM) derzeit über den Grenzkosten der Produktion und den Investitionsanreizen liegen, beobachten die Märkte die Reaktion des Angebots genau.

Die Bank erklärte: „Wir erwarten, dass jede Reaktion maßvoll ausfallen wird. Die Gewinnmargen der Produzenten – insbesondere in Südafrika und Nordamerika – stehen seit zwei Jahren unter anhaltendem Druck, was zu Vorsicht bei der Produktionsausweitung führen könnte.“

Was das neue Angebot betrifft, so ist mit Steigerungen wahrscheinlich nur allmählich zu rechnen, da die Vorlaufzeiten für den Übergang von der Entwicklung zu einem stabilen Produktionsniveau sehr lang sind.

Viele laufende Projekte stellen eher schrittweise Erweiterungen oder phasenweise Produktionssteigerungen dar als Quellen für ein großes und schnelles Angebotswachstum.

Auf der Angebotsseite führten Produktionsprobleme in Südafrika zu einer Verknappung des Platinmarktes im Jahr 2025. Die Minenproduktion des Landes ging zwischen Januar und Oktober 2025 im Vergleich zum Vorjahr um etwa 5 % zurück, hauptsächlich aufgrund von Betriebsstörungen wie Überschwemmungen und Anlagenwartung im ersten Quartal. Die Bank erwartet für dieses Jahr eine leichte Erholung der südafrikanischen Platinproduktion, die jedoch nicht ausreichen wird, um das Marktdefizit zu beseitigen.

In Russland, dem weltweit größten Palladiumlieferanten, stand die Produktion ebenfalls vor Herausforderungen, da Norilsk Nickel auf neue Abbaugeräte umstellte und Veränderungen in der Erzzusammensetzung feststellte. Infolgedessen sank die Platinproduktion des Unternehmens in den ersten neun Monaten des Jahres 2025 im Vergleich zum Vorjahr um 7 % und die Palladiumproduktion um 6 %. Mit dem Abklingen dieser vorübergehenden Störungen wird eine Erholung der russischen PGM-Produktion in diesem Jahr erwartet, was das Tempo des Palladiumpreisanstiegs möglicherweise begrenzen könnte.

Während hohe Preise Anreize für ein höheres Angebot schaffen können, geht die Bank davon aus, dass zusätzliche Mengen eher durch die Verlängerung der Minenlaufzeit und die Wiederaufnahme von Projekten als durch schnelle und groß angelegte Kapazitätserweiterungen entstehen werden.

In der Praxis benötigen die meisten neuen Produktionsanlagen mehrere Jahre, um von der Bauphase in die volle Produktion zu gelangen, und viele der derzeit in Entwicklung befindlichen Projekte sind eher schrittweise oder phasenweise Erweiterungen als unmittelbare Quellen großer zusätzlicher Mengen.

Die Bank wies darauf hin, dass zwei große neue Projekte, die sich der Produktionsaufnahme nähern – das Platreef-Projekt von Ivanhoe Mines und das Bakubung-Projekt von Wesizwe in Südafrika – im laufenden Jahr voraussichtlich zusammen 150.000 Unzen Platin und 100.000 Unzen Palladium beisteuern werden.

Andere Erweiterungsprojekte sind längerfristig und von endgültigen Investitionsentscheidungen abhängig. Dazu gehört das Untertageprojekt Sandsloot von Valterra Platinum in der Mine Mogalakwena, bei dem eine Investitionsentscheidung voraussichtlich nicht vor 2027 fallen wird; der Beginn der Untertage-Erzgewinnung ist möglicherweise erst nach 2030 möglich.

Der Dollar-Index stieg unterdessen um 0,2 % auf 99,3 Punkte (Stand: 16:04 Uhr GMT), mit einem Höchststand von 99,4 und einem Tiefststand von 99,09.

Im Handel fielen die Palladium-Futures für März um 3,3 % auf 18415 US-Dollar pro Unze (Stand: 16:05 Uhr GMT).

Bitcoin legte am Donnerstag zu und setzte damit seine jüngste Erholung fort, während die Märkte einen in den USA vorgeschlagenen Gesetzentwurf zur Schaffung eines Regulierungsrahmens für den Kryptowährungssektor bewerteten.

Die weltweit größte Kryptowährung erholte sich nach einem verhaltenen Jahresbeginn, nachdem Strategy, der größte institutionelle Bitcoin-Inhaber, diese Woche einen größeren Kauf bekannt gegeben hatte. Dennoch blieb Bitcoin unter der wichtigen psychologischen Marke von 100.000 US-Dollar, da die Risikobereitschaft gegenüber digitalen Vermögenswerten weiterhin gering war.

Bitcoin stieg bis 00:05 Uhr US-Ostküstenzeit (05:05 Uhr GMT) um 1,4 % auf 96.370,1 US-Dollar und erreichte damit den höchsten Stand seit zwei Monaten.

US-Senat verzögert Kryptowährungsgesetz nach Widerstand von Coinbase

Der Bankenausschuss des US-Senats gab am Mittwoch bekannt, dass er die Diskussionen über einen Gesetzesentwurf zur Regulierung von Kryptowährungen verschoben habe, nur wenige Stunden nachdem Brian Armstrong, CEO von Coinbase Global, seine Ablehnung des Vorhabens geäußert hatte.

Senator Tim Scott teilte in einem Beitrag in den sozialen Medien mit, dass die für Donnerstag geplante Diskussion über den Gesetzentwurf verschoben wurde.

In einem früheren Beitrag am Mittwoch kritisierte Armstrong den Gesetzentwurf und erklärte, Coinbase könne ihn in seiner jetzigen Form nicht unterstützen.

Armstrong beanstandete mehrere Bestimmungen des Vorschlags, darunter ein vorgeschlagenes Verbot tokenisierter Aktien, Beschränkungen für dezentrale Finanzen, eine Reduzierung der Aufsichtsfunktion der Commodity Futures Trading Commission sowie „Entwürfe von Änderungen, die Stablecoin-Belohnungen abschaffen würden“.

Armstrong sagte: „Diese Version ist weitaus schlimmer als der Status quo. Lieber hätten wir gar kein Gesetz, als ein schlechtes zu verabschieden“, und kritisierte damit den Gesetzentwurf trotz seiner parteiübergreifenden Unterstützung.

Coinbase gehörte im US-Wahlzyklus 2024 zu den größten Spendern an kryptofreundliche Organisationen und ist angesichts seiner Stellung als größte Kryptowährungshandelsplattform in den Vereinigten Staaten ein wichtiger Akteur bei den Verhandlungen über den Gesetzentwurf.

Die Kryptowährungsbranche fordert seit langem einen umfassenden Regulierungsrahmen und möchte Klarheit darüber gewinnen, ob digitale Vermögenswerte als Wertpapiere oder Rohstoffe einzustufen sind.

Kryptowährungskurse heute: Altcoins hinken hinterher, da die Risikobereitschaft weiterhin schwach ist

Die Preise anderer Kryptowährungen blieben hinter den Kursgewinnen von Bitcoin zurück und gerieten angesichts der anhaltenden Schwäche der allgemeinen Risikobereitschaft am Markt weiterhin unter Druck.

Die globalen geopolitischen Spannungen bleiben hoch, da die Anleger eine mögliche weitere US-Intervention in Venezuela und im Iran abwarten.

Trotz der Erholung des Bitcoin-Kurses wurde er an den US-Märkten, insbesondere auf Coinbase, weiterhin mit einem Abschlag gegenüber den globalen Durchschnittskursen gehandelt. Dieser Trend, der seit Mitte Dezember anhält, deutet auf eine anhaltende Schwäche der Nachfrage von Privatanlegern hin.

Unter den Altcoins fiel Ether, die zweitgrößte Kryptowährung der Welt, um 0,6 % auf 3.312,22 US-Dollar. XRP sank um 2,4 %, während BNB um 0,5 % nachgab.