Die Ölpreise fielen am Donnerstag um mehr als 1 % und erreichten damit den niedrigsten Stand seit dem ersten Handelstag nach Beginn des Iran-Krieges. Grund dafür war die Erwartung höherer globaler Rohöllieferungen durch das vorläufige Abkommen zwischen den Vereinigten Staaten und dem Iran zur Beendigung des Konflikts, zur Wiedereröffnung der Straße von Hormus und zur Lockerung der Sanktionen gegen Teheran.

Die Brent-Rohöl-Futures fielen bis 10:36 Uhr GMT um 1,02 US-Dollar bzw. 1,28 % auf 78,53 US-Dollar pro Barrel, während US-Rohöl der Sorte West Texas Intermediate um 1,48 US-Dollar bzw. 1,93 % auf 75,31 US-Dollar pro Barrel nachgab.

Brent erreichte den niedrigsten Stand seit dem 2. März, dem ersten Handelstag nach den ersten US-amerikanischen und israelischen Angriffen auf den Iran, während WTI auf den niedrigsten Stand seit dem 4. März fiel.

„Der Ausverkauf setzte sich fort, da die Energiemärkte nach der jüngsten Vereinbarung zwischen den Vereinigten Staaten und dem Iran eine schnellere Rückkehr des iranischen Öls auf die Weltmärkte als erwartet einpreisten“, sagte Tony Sycamore, Marktanalyst bei IG.

Eine 60-tägige Verhandlungsfrist

Die 14-Punkte-Vereinbarung sieht eine 60-tägige Verhandlungsphase vor, in der Iran Schiffen die Durchfahrt durch die Straße von Hormus ohne Transitgebühren gestattet. Die Straße ist eine der weltweit wichtigsten Routen für Öl- und Gastransporte.

Die Vereinbarung sieht außerdem vor, dass der Schiffsverkehr durch die Meerenge innerhalb von 30 Tagen wieder vollumfänglich aufgenommen wird.

Das vorläufige Abkommen verzögert die Behandlung einiger der komplexesten Fragen, allen voran des iranischen Atomprogramms. Es verpflichtet die Vereinigten Staaten und ihre Partner außerdem zur Einrichtung eines 300 Milliarden Dollar schweren Finanzierungsplans zur Unterstützung des Wiederaufbaus und der Erholung der iranischen Wirtschaft.

Erwartungen einer allmählichen Erholung der Exporte

Analysten gehen davon aus, dass sich die Ölflüsse durch die Straße von Hormuz allmählich erholen werden, während Branchenexperten davor warnten, dass die Preise möglicherweise nicht abrupt einbrechen werden, da sich die globale Nachfrage verbessert und die Länder ihre während des Krieges aufgebrauchten Ölreserven wieder aufbauen.

Goldman Sachs geht davon aus, dass die Exporte aus dem Golf bis Ende Juli wieder das Vorkriegsniveau erreichen werden und die Ölproduktion bis Oktober vollständig wiederhergestellt sein wird.

Die Bank schätzt, dass zur Wiederherstellung der Exporte auf das Vorkriegsniveau eine Steigerung des Öldurchflusses durch die Straße von Hormuz um rund 13 Millionen Barrel pro Tag gegenüber dem aktuellen Niveau erforderlich wäre, wodurch der Transport wieder auf etwa 70 % des Vorkriegsvolumens zurückkehren würde.

75 US-Dollar gelten als solide Preisuntergrenze.

BNP Paribas rechnet derzeit nicht damit, dass die Preise auf das Vorkriegsniveau zurückkehren werden, und betrachtet das Niveau von 75 US-Dollar pro Barrel aufgrund anhaltender Angebotsverluste und einer stärkeren globalen Nachfrage als „starke und nachhaltige Preisuntergrenze für absehbare Zeit“.

Der Preis für Brent-Rohöl lag in den ersten beiden Monaten des Jahres vor Beginn des Iran-Krieges zwischen 60 und 70 US-Dollar pro Barrel.

Langsamere chinesische Nachfrage

In China, dem zweitgrößten Ölverbraucher der Welt, ergab ein Bericht der Forschungsabteilung von PetroChina, dass der Ölverbrauch des Landes im Jahr 2026 voraussichtlich 753 Millionen Tonnen erreichen wird, was einem Rückgang von 4,9 % gegenüber 2025 entspricht.

Der Rückgang wird auf den beschleunigten Übergang zu neuen Energiequellen und die höheren Ölpreise zurückgeführt.

Weitere geopolitische Entwicklungen

Unterdessen griffen ukrainische Drohnen zum zweiten Mal in dieser Woche eine Ölraffinerie in der russischen Hauptstadt Moskau an. Kiew erklärte, dies spiegele die wachsende militärische Fähigkeit der Ukraine wider, Angriffe aus großer Entfernung innerhalb russischen Territoriums durchzuführen.

Die Bank von England gab am Donnerstag nach ihrer Sitzung am 18. Juni ihre Zinsentscheidung bekannt und beließ die Leitzinsen unverändert bei 3,75 %, dem niedrigsten Stand seit Dezember 2022. Dies entsprach den Markterwartungen und markierte die vierte Sitzung in Folge ohne Änderung.

Diese Aussage ist positiv für das britische Pfund.

Der US-Dollar erreichte am Donnerstag den höchsten Stand seit über einem Jahr, nachdem die US-Notenbank Federal Reserve die Leitzinsen unverändert ließ, aber einen restriktiveren Kurs einschlug. Dies bestärkte die Erwartungen der Anleger, dass in den kommenden Monaten weitere Zinserhöhungen erfolgen könnten. Gleichzeitig veranlasste die erneute Schwäche des japanischen Yen japanische Regierungsvertreter zu neuen Warnungen.

Die US-Notenbank signalisiert mögliche Straffung

Die US-Notenbank Federal Reserve (Fed) beließ die Leitzinsen unverändert im Bereich von 3,50 % bis 3,75 %. Der neue Vorsitzende Kevin Warsh begann seine Amtszeit mit einer umfassenden Überprüfung des geldpolitischen Rahmens der Zentralbank. Aktualisierte Prognosen zeigen, dass fast die Hälfte der Entscheidungsträger aufgrund der anhaltend hohen Inflationssorgen mit steigenden Leitzinsen in diesem Jahr rechnet.

Laut Daten der LSEG ist eine Zinserhöhung bis Oktober an den Märkten für Fed-Funds-Futures bereits vollständig eingepreist, während die stärker als erwartet ausgefallenen US-Einzelhandelsumsätze die restriktiven Erwartungen weiter verstärkten.

Der Euro fiel um 0,3 % auf 1,146 US-Dollar, während das britische Pfund um 0,54 % auf 1,322 US-Dollar nachgab. Damit erreichten beide Währungen ihren niedrigsten Stand seit mehr als zwei Monaten.

Der US-Dollar-Index, der den Wert des US-Dollars gegenüber einem Währungskorb wichtiger Währungen wie Yen, Euro und Pfund misst, stieg um 0,36 % auf 100,71 und erreichte damit den höchsten Stand seit Mai 2025.

Der Index war bereits in der vorangegangenen Sitzung um 0,85 % gestiegen und verzeichnete damit den größten Tagesgewinn seit mehr als drei Monaten.

„Die restriktive Ankündigung der Federal Reserve erhöht das Risiko eines signifikanten Aufwärtsausbruchs des US-Dollars“, sagte Lee Hardman, Senior Currency Analyst bei MUFG.

„Der Dollar wurde durch einen starken Anstieg der kurzfristigen US-Zinserwartungen gestützt, was die negativen Auswirkungen der am Wochenende bekanntgegebenen US-Iran-Vereinbarung mehr als kompensierte“, fügte er hinzu.

Auf den Energiemärkten sanken die Ölpreise am Donnerstag, nachdem die Vereinigten Staaten und der Iran ein vorläufiges Abkommen unterzeichnet hatten, das darauf abzielt, den Konflikt zu beenden, die Straße von Hormus wieder zu öffnen und iranische Ölexporte von den US-Sanktionen auszunehmen. Dies verringerte die Nachfrage nach dem Dollar als sicheren Hafen.

Niedrigere Ölpreise reichten jedoch nicht aus, um den Aufstieg des Dollars zu stoppen, da die Märkte zunehmend mit einer weiteren geldpolitischen Straffung rechneten.

„Die Märkte prüfen derzeit, ob die Straße von Hormuz tatsächlich wieder für den uneingeschränkten Schiffsverkehr geöffnet werden kann“, sagte Kimi Tong, Global Markets and FX Strategist bei Everbright Securities International.

„Solange das nicht sicher ist, dürfte die Stimmung, die einen starken Dollar unterstützt, weiterhin vorherrschend bleiben, insbesondere angesichts der zunehmend restriktiven Haltung der Federal Reserve“, fügte sie hinzu.

Der australische Dollar, der oft als risikosensitive Währung gilt, gab unterdessen um 0,1 % nach.

Japanischer Yen

Der japanische Yen schwächte sich auf 160,90 pro Dollar ab und erreichte damit den niedrigsten Stand seit Juli 2024. Damit wurden die Gewinne zunichtegemacht, die nach dem Eingreifen der japanischen Behörden am Devisenmarkt am 30. April erzielt worden waren.

Der erneute Kursverfall rief eine weitere Reaktion japanischer Beamter hervor, die ihre Bereitschaft bekräftigten, die Währung gegebenenfalls zu stützen.

„Wir sind bereit, bei Bedarf angemessene Maßnahmen in Bezug auf die Bewegungen am Devisenmarkt zu ergreifen“, sagte Kabinettschef Minoru Kihara am Donnerstag gegenüber Reportern auf die Frage nach der Schwäche des Yen.

Andernorts richtet sich die Aufmerksamkeit auf die Bank of England, von der allgemein erwartet wird, dass sie die Zinssätze bei ihrer Sitzung am Donnerstag unverändert bei 3,75 % belässt, während die politischen Entscheidungsträger die Auswirkungen der vorübergehenden Waffenruhe im Iran-Konflikt auf die Inflationsaussichten bewerten.

Die Goldpreise stiegen am Donnerstag im europäischen Handel um fast 2 % und setzten damit die Gewinne fort, die am Mittwoch vorübergehend ins Stocken geraten waren. Sie bewegten sich wieder in Richtung eines Zweiwochenhochs, unterstützt durch einen schwächeren US-Dollar und fallende Ölpreise, nachdem die Vereinigten Staaten und der Iran das Friedensabkommen elektronisch unterzeichnet hatten.

Die Sitzung der US-Notenbank Federal Reserve, die erstmals von Kevin Warsh geleitet wurde, fiel restriktiver aus als von den Märkten erwartet. Warsh warnte vor anhaltenden Inflationsrisiken und bekräftigte das Ziel der Zentralbank, die Inflation wieder auf das Zielniveau zu bringen. Dies verstärkte die Erwartungen, dass die restriktive Geldpolitik längerfristig beibehalten wird und erhöhte die Wahrscheinlichkeit mindestens einer Zinserhöhung vor Jahresende.

Kursentwicklung

• Der Goldpreis stieg um etwa 2,0 % auf 4.330,04 US-Dollar pro Unze, ausgehend von einem Eröffnungskurs von 4.256,71 US-Dollar, nachdem er im Tagesverlauf ein Tief von 4.254,67 US-Dollar erreicht hatte.

• Zum Handelsschluss am Mittwoch verlor Gold 1,75 % und verzeichnete damit den ersten Rückgang seit fünf Handelstagen, nachdem es zuvor ein Zweiwochenhoch von 4.382,83 US-Dollar pro Unze erreicht hatte.

• Zusätzlich zu Gewinnmitnahmen geriet der Goldpreis nach der restriktiven Sitzung der US-Notenbank unter dem Vorsitz von Kevin Warsh unter Druck.

US-Dollar

Der US-Dollar-Index fiel am Donnerstag um 0,2 % und gab damit von seinem Dreimonatshoch von 100,57 nach. Dies spiegelt die erneute Schwäche des US-Dollars gegenüber einem Währungskorb wider.

Parallel zu Gewinnmitnahmen schwächte sich der Dollar ab, da sich die Risikobereitschaft nach der elektronischen Unterzeichnung des vorläufigen Friedensabkommens zwischen den Vereinigten Staaten und dem Iran verbesserte.

Ölpreise

Die Ölpreise fielen am Donnerstag um mehr als 1,0 % und setzten damit ihre Verluste zum sechsten Mal in Folge fort. Sie erreichten den niedrigsten Stand seit drei Monaten, belastet durch Prognosen der Internationalen Energieagentur, die nach dem Abkommen zwischen den USA und dem Iran auf einen Angebotsüberschuss im nächsten Jahr hindeuten.

Das US-Iran-Abkommen

• Die Präsidenten der USA und des Iran unterzeichneten das vorläufige Friedensabkommen offiziell auf elektronischem Wege.

• Der pakistanische Premierminister Shehbaz Sharif sagte, es sei ihm eine Ehre, die elektronische Unterzeichnung des historischen „Islamabad-Memorandums der Absicht“ zwischen den Vereinigten Staaten von Amerika und der Islamischen Republik Iran bekannt zu geben.

• Sharif bestätigte, dass die offizielle Unterzeichnungszeremonie für das Abkommen zwischen den Vereinigten Staaten und dem Iran am Freitag in der Schweiz stattfinden wird.

• US-amerikanische und iranische diplomatische und Sicherheitsdelegationen sind im Schweizer Kurort Bürgenstock eingetroffen, um den historischen Entwurf der Vereinbarung vor der formellen Unterzeichnung am Freitag fertigzustellen.

• Die iranische Nachrichtenagentur IRNA veröffentlichte Bilder, die den iranischen Präsidenten Pezeshkian bei der Unterzeichnung der Absichtserklärung zwischen dem Iran und den Vereinigten Staaten zeigen.

• Die Islamische Republik Iran gab bekannt, dass das historische Abkommen wirksam in Kraft getreten ist.

Federal Reserve

Am Ende ihrer vierten geldpolitischen Sitzung in diesem Jahr und im Einklang mit den meisten Erwartungen beließ die US-Notenbank Federal Reserve die Zinssätze am Mittwoch zum vierten Mal in Folge unverändert.

Der Offenmarktausschuss der US-Notenbank (Federal Open Market Committee) stimmte einstimmig (12:0) dafür, den Leitzins der Federal Reserve im Bereich von 3,50 % bis 3,75 % zu belassen, dem niedrigsten Stand seit September 2022.

geldpolitische Erklärung

Der neue Vorsitzende der US-Notenbank, Kevin Warsh, nahm eine wichtige Änderung an der Grundsatzerklärung vor, indem er frühere Formulierungen entfernte, die auf eine Tendenz zu künftigen Zinssenkungen hindeuteten, und gab der Zentralbank damit eine vorsichtigere und restriktivere Haltung.

Die Fed änderte in ihrer offiziellen Erklärung die Beschreibung der Inflation von „etwas erhöht“ in „erhöht“ und bekräftigte gleichzeitig das feste Bekenntnis des Ausschusses, die Inflation mittelfristig wieder auf das Ziel von 2 % zu senken.

Das FOMC erklärte außerdem, es werde die Auswirkungen der eingehenden Daten auf die wirtschaftlichen Aussichten weiterhin beobachten und sei jederzeit bereit, die Geldpolitik anzupassen, falls Risiken auftreten, die die Erreichung seiner Ziele verhindern könnten.

Wirtschaftsprognosen

Die am Mittwoch von der US-Notenbank veröffentlichten vierteljährlichen Wirtschaftsprognosen enthielten mehrere wichtige Revisionen:

• Wirtschaftswachstum: Die US-Notenbank Fed senkte ihre Wachstumsprognose für die USA in diesem Jahr von 2,4 % auf 2,2 %. Ihre Wachstumsprognose für 2027 blieb unverändert bei 2,3 %, während sie ihre Prognose für 2028 von 2,1 % auf 2,2 % anhob.

• Gesamtinflation: Die US-Notenbank (Fed) hat ihre Inflationsprognose für dieses Jahr von 2,7 % (März) auf 3,6 % angehoben. Auch die Prognose für 2027 wurde von 2,2 % auf 2,3 % erhöht, während die Prognose für 2028 unverändert bei 2,0 % blieb.

• Kerninflation: Die Fed beließ ihre Prognose für die Kerninflation in diesem Jahr unverändert bei 2,7 %, wie bereits im März prognostiziert. Auch die Prognosen für die Kerninflation in den Jahren 2027 und 2028 blieben unverändert bei 2,2 % bzw. 2,0 %.

• Zielzinssatz: Die Fed hat ihre Zielzinssatzprognose für dieses Jahr von 3,50 % auf 3,75 % angehoben und ihre Prognose für 2027 von 3,25 % auf 3,50 % erhöht. Die Prognose für 2028 blieb unverändert bei 3,25 %.

• Die Mitglieder haben alle vorherigen Prognosen, die auf Zinssenkungen in diesem Jahr hingedeutet hatten, verworfen, während 9 von 18 Teilnehmern nun mit mindestens einer Zinserhöhung vor Ende 2026 rechnen.

Kevin Warsh

Der neue Vorsitzende der US-Notenbank, Kevin Warsh, sagte in seiner ersten Pressekonferenz, die Zentralbank sei voll und ganz darauf vorbereitet, alle ihre geldpolitischen Instrumente einzusetzen, um Preisstabilität zu gewährleisten. Er betonte, der Kampf gegen die Inflation sei noch nicht vorbei und die US-Wirtschaft sei nach wie vor widerstandsfähig genug, um der derzeitigen restriktiven Politik standzuhalten.

Zu den wichtigsten Kommentaren von Warsh gehörten:

• Die Inflation liegt aufgrund des Iran-Krieges weiterhin weit über dem 2%-Zielwert.

• Ich gehe davon aus, Änderungen vorzuschlagen, darunter auch Überarbeitungen der Zusammenfassung der Wirtschaftsprognosen.

• Es stehen einige Änderungen an, die möglicherweise Pressekonferenzen erfordern.

• Die Preisbildung an den Finanzmärkten ist die wichtigste Informationsquelle für Zentralbanker.

US-Zinssätze

• Im Anschluss an das Treffen zeigten die Daten von CME FedWatch, dass die Wahrscheinlichkeit, dass die Federal Reserve die Zinssätze im Juli unverändert lässt, von 91 % auf 72 % gesunken ist, während die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung um 25 Basispunkte von 9 % auf 28 % gestiegen ist.

• Die Wahrscheinlichkeit, dass die Zinssätze im Dezember unverändert bleiben, sank von 45 % auf 15 %, während die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung um 25 Basispunkte von 55 % auf 85 % anstieg.

Goldaussichten

Kelvin Wong, Marktanalyst für den asiatisch-pazifischen Raum bei OANDA, sagte, die Markterholung spiegele eine teilweise Eindeckung von Short-Positionen im Goldpreis nach dem starken Rückgang am Mittwoch wider. Er fügte hinzu, dass auch die positiven Nachrichten aus dem Nahen Osten dazu beigetragen hätten, indem sie die Ölpreise drückten.

Wong fügte hinzu, dass er davon ausgehe, dass das Aufwärtspotenzial des Goldpreises begrenzt bleiben werde, da die Marktteilnehmer die Wahrscheinlichkeit eines neuen Zinserhöhungszyklus der Federal Reserve neu bewertet hätten.

SPDR Gold Trust

Die Bestände des SPDR Gold Trust, des weltweit größten goldgedeckten börsengehandelten Fonds, stiegen am Mittwoch um 0,86 Tonnen auf insgesamt 1.013,07 Tonnen. Dies ist eine Erholung vom Tiefstand von 1.012,21 Tonnen, dem niedrigsten Stand seit dem 29. September 2025.