Die Ölpreise fielen am Mittwoch, da die Anleger das jüngste Ultimatum des US-Präsidenten Donald Trump an Russland im Zusammenhang mit dem Krieg in der Ukraine sowie seine Drohungen, Zölle auf Länder zu erheben, die weiterhin mit russischem Öl handeln, aufmerksam verfolgten.

Die Brent-Rohöl-Futures, der am aktivsten gehandelte Kontrakt, fielen bis 10:14 GMT um 58 Cent oder 0,81 % auf 71,10 USD pro Barrel. Auch US-Rohöl der Sorte West Texas Intermediate (WTI) gab um 58 Cent oder 0,84 % nach und lag bei 68,63 USD pro Barrel.

Der September-Brent-Kontrakt, der später am Mittwoch ausläuft, fiel um 59 Cent oder 0,81 % auf 71,92 USD pro Barrel.

Dieser Rückgang folgt auf eine starke Sitzung am Dienstag, als die Öl-Futures auf ihrem höchsten Stand seit dem 20. Juni schlossen.

Am Dienstag kündigte Trump an, er werde Maßnahmen gegen Russland ergreifen – darunter die Verhängung von Sekundärzöllen in Höhe von 100 Prozent auf seine Handelspartner –, falls innerhalb der nächsten zehn bis zwölf Tage keine Fortschritte bei der Beendigung des Krieges erzielt würden. Dieses neue Ultimatum verkürzt die bisherige Frist von 50 Tagen deutlich.

John Evans, Analyst bei PVM Associates, wies in einem Briefing darauf hin, dass China und Indien die Hauptnutznießer des russischen Rohöls seien, Indien jedoch stärker von möglichen negativen Folgen betroffen sei.

Er fügte hinzu: „Es müssen alternative Rohölquellen gefunden werden, und obwohl Saudi-Arabien und seine OPEC-Partner bereit und in der Lage sind, die Lücke zu schließen, wird die für diese Anpassung benötigte Zeit den Preisen kurzfristig zusätzliche Stützung bieten.“

Analysten von JPMorgan schrieben, dass China die US-Sanktionen wahrscheinlich nicht einhalten werde, während Indien seine Bereitschaft dazu signalisiert habe. Diese Abweichung könnte Auswirkungen auf bis zu 2,3 Millionen Barrel russischer Ölexporte pro Tag haben.

Vandana Hari, Gründerin des Ölanalyseunternehmens Vanda Insights, sagte: „Die Angebotsrisikoprämie – die in den letzten Tagen um etwa 4 bis 5 Dollar pro Barrel gestiegen ist – wird voraussichtlich bestehen bleiben, sofern Präsident Putin keine versöhnlichen Schritte unternimmt.“

Unterdessen warnte US-Finanzminister Scott Besant während einer Pressekonferenz in Stockholm, dass China – der größte Abnehmer russischen Öls – mit erheblichen Zöllen rechnen müsse, wenn es weiterhin Öl aus Moskau kaufe.

Barclays-Analyst Amarpreet Singh äußerte jedoch seine Skepsis, dass russische Barrel in absehbarer Zeit vom Markt verschwinden würden.

Er erklärte, dass niedrige Energiepreise für die Trump-Regierung weiterhin oberste Priorität hätten und dass Russlands Fähigkeit, die westlichen Sanktionen seit der Invasion der Ukraine zu umgehen, seine Exporte widerstandsfähiger gegen Preisdeckelungsmechanismen gemacht habe.

Der US-Dollar schwankte am Mittwoch im Vorfeld der geldpolitischen Entscheidung der US-Notenbank Federal Reserve in der Nähe seines Einmonatshochs, während der Euro auf dem besten Weg zu sein schien, eine sechsmonatige Serie monatlicher Gewinne zu beenden, da die Anleger die Kosten des neuen Handelsabkommens zwischen den USA und der EU abwägten.

Der japanische Yen stieg gegenüber dem Dollar, nachdem es vor der russischen Halbinsel Kamtschatka zu einem starken Erdbeben gekommen war, das einen Tsunami und Evakuierungswarnungen in der gesamten Region und entlang des größten Teils der japanischen Ostküste auslöste.

Die Devisenmärkte blieben relativ stabil, da die Anleger im Vorfeld wichtiger Wirtschaftsberichte und bevorstehender Zentralbanksitzungen in Kanada, Japan und den USA keine neuen Wetten abschlossen.

US-amerikanische und chinesische Regierungsvertreter einigten sich nach den von beiden Seiten als „konstruktiv“ bezeichneten zweitägigen Gesprächen in Stockholm auf eine Verlängerung ihres 90-tägigen Zollfriedens. Es wurden keine größeren Durchbrüche verkündet, und US-Vertreter erklärten, die Entscheidung über eine Verlängerung des am 12. August endenden Waffenstillstands liege weiterhin bei Präsident Donald Trump.

Die Gespräche zwischen den USA und China folgen unmittelbar auf das Rahmenabkommen zwischen den USA und der EU vom Sonntag, das in Europa aufgrund des wahrgenommenen Ungleichgewichts zugunsten der USA eine Mischung aus Erleichterung und Besorgnis auslöste. Investoren beobachten diese Handelsabkommen aufmerksam, da die Länder um die Unterzeichnung von Abkommen vor der von Trump selbst gesetzten Frist am 1. August wetteifern.

Charu Chanana, Chef-Investmentstrategin bei Saxo in Singapur, bemerkte: „Die Märkte betrachten diese Handelsabkommen zunehmend als symbolische und taktische und nicht als strukturelle Lösungen.“ Sie fügte hinzu: „Aufgrund vager Bedingungen und schwacher Durchsetzungsmechanismen messen die Anleger solchen Verhandlungen weniger Marktgewicht bei, sofern sie nicht durch konkrete Details untermauert werden.“

Der Euro stieg auf 1,1555 US-Dollar, nachdem er in den ersten beiden Tagen der Woche gefallen war und am Dienstag mit 1,15185 US-Dollar ein Monatstief erreicht hatte. Trotz eines Anstiegs von 11,7 Prozent seit Jahresbeginn steuert der Euro auf seinen ersten monatlichen Rückgang im Jahr 2025 zu.

Die Stärke des Euro zu Beginn dieses Jahres war größtenteils auf das nachlassende Interesse am Dollar zurückzuführen, da Trumps unberechenbare Handelspolitik die Anleger dazu zwang, nach Alternativen zu suchen.

Das britische Pfund notierte bei 1,3355 US-Dollar, während der australische Dollar bei 0,6514 US-Dollar stabil blieb, nachdem schwächer als erwartet ausgefallene Inflationsdaten die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung im nächsten Monat erhöht hatten.

Der US-Dollarindex, der den Dollar gegenüber sechs wichtigen Gegenwährungen misst, lag bei 98,823, schwankte damit nahe seinem Monatshoch und dürfte seinen ersten Monatsgewinn des Jahres verzeichnen.

Der Fokus der Anleger richtet sich nun auf die Sitzungen der Zentralbanken. Es wird allgemein erwartet, dass die Fed die Zinsen am Mittwoch unverändert lässt. Die Äußerungen von Fed-Vorsitzendem Jerome Powell dürften entscheidend für die zukünftige Ausrichtung der US-Geldpolitik sein.

Dieses Treffen findet vor dem Hintergrund zunehmender Forderungen von Präsident Trump nach Zinssenkungen statt, während seine Regierung weiterhin Kritik an Powell übt.

Es gibt Spekulationen, dass sowohl Fed-Gouverneur Christopher Waller als auch die stellvertretende Vorsitzende für die Aufsicht Michelle Bowman – beide von Trump ernannt – anderer Meinung sein könnten, wenn die Fed die Zinsen zum fünften Mal seit Dezember unverändert lässt. Powell ist ebenfalls ein Trump-Ernannter.

Kristina Clifton, leitende Ökonomin bei der Commonwealth Bank in Sydney, sagte: „Während abweichende Meinungen nichts Ungewöhnliches sind, könnte jede abweichende Meinung bei der Sitzung dieser Woche angesichts von Trumps klarer Haltung, dass das FOMC die Zinsen senken sollte, noch mehr Aufmerksamkeit erregen.“

Sie fügte hinzu: „Abweichende Meinungen in dieser Sitzung könnten als politisch motiviert angesehen werden, was die Wahrnehmung der Unabhängigkeit des Ausschusses schädigen könnte.“

Auch die Bank of Japan dürfte ihre aktuelle Politik beibehalten. Die Märkte werden die Aussagen von Gouverneur Kazuo Ueda aufmerksam beobachten, da das jüngste Handelsabkommen zwischen den USA und Japan den Weg für eine mögliche Zinserhöhung im weiteren Jahresverlauf ebnen könnte.

Der Yen stieg gegenüber dem Dollar um 0,4 Prozent auf 147,85 und lag zuletzt bei 148,06, nachdem die Nachrichten über das Erdbeben und den Tsunami im Pazifik bekannt geworden waren. Investoren beobachten mögliche Schäden an Japans kritischer Infrastruktur.

Christopher Wong, Währungsstratege bei OCBC, merkte an, dass die Stärke des Yen eine Reaktion auf die Erdbebennachrichten sei und möglicherweise durch die geringe Marktliquidität verstärkt worden sei.

Er fügte hinzu: „Der Albtraum des Tōhoku-Erdbebens von 2011 ist noch immer spürbar“, und bezog sich dabei auf das verheerende Erdbeben und den Tsunami, die im März 2011 den Nordosten Japans erschütterten.

Die Goldpreise stiegen am Mittwoch auf den europäischen Märkten und setzten damit ihre Erholung von einem Dreiwochentief den zweiten Tag in Folge fort. Unterstützt wurden sie durch anhaltende Käufe auf niedrigerem Niveau und eine Pause in der Aufwärtsdynamik des US-Dollars auf dem Devisenmarkt.

Die Federal Reserve wird heute ihre fünfte Sitzung des Jahres 2025 abschließen, um über die angemessene Geldpolitik für die größte Volkswirtschaft der Welt zu beraten. Die Märkte gehen allgemein davon aus, dass die Zinssätze zum fünften Mal in Folge unverändert bleiben.

Um die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung im September neu einzuschätzen, warten die Märkte auf die Veröffentlichung einer Reihe wichtiger Arbeitsmarktdaten aus den Vereinigten Staaten.

Preisübersicht

• Goldpreis heute: Der Goldpreis stieg um 0,25 % auf 3.333,73 $, nachdem er zu Beginn der Sitzung einen Tiefststand von 3.326,51 $ erreicht hatte.

• Am Dienstag schloss Gold mit einem Plus von 0,35 % – dem ersten Tagesanstieg in den letzten fünf Handelstagen – und erholte sich von einem Dreiwochentief bei 3.301,94 USD pro Unze.

US-Dollar

Der US-Dollarindex fiel am Mittwoch um 0,2 Prozent und erreichte damit ein Fünfwochenhoch von 99,14 Punkten. Dies spiegelt eine Pause in der Rallye des Greenbacks gegenüber einem Korb globaler Währungen wider.

Zusätzlich zu den Gewinnmitnahmen sinkt der Dollarkurs, da die Anleger vor der Sitzung der Fed zur Geldpolitik mit der Eröffnung neuer Positionen zögern. Diese könnte deutlichere Signale für eine mögliche Zinssenkung im September liefern.

Federal Reserve

Die Federal Reserve wird ihre fünfte reguläre Sitzung des Jahres 2025 heute abschließen, um die angemessene Geldpolitik angesichts der sich entwickelnden wirtschaftlichen Bedingungen zu bewerten. Es wird erwartet, dass die Zinssätze in der fünften Sitzung in Folge unverändert bei 4,50 % bleiben.

Die Zinsentscheidung und die politische Erklärung der Fed werden um 19:00 Uhr GMT veröffentlicht, gefolgt von der Pressekonferenz des Vorsitzenden Jerome Powell um 19:30 Uhr GMT.

Man geht davon aus, dass Powells Äußerungen mehr Klarheit über die Wahrscheinlichkeit von Zinssenkungen in diesem Jahr schaffen werden, insbesondere angesichts der jüngsten wirtschaftlichen Entwicklungen und der nachlassenden Besorgnis über Trumps Zollpolitik.

US-Zinserwartungen

• Laut dem FedWatch-Tool der CME Group liegt die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung um 25 Basispunkte bei der heutigen Sitzung bei 2 %, bei einer 98-prozentigen Chance, dass es keine Änderung gibt.

• Die Wahrscheinlichkeit einer Senkung um 25 Basispunkte im September liegt derzeit bei 64 %, während die Wahrscheinlichkeit unveränderter Zinsen bei 36 % liegt.

• Um diese Chancen neu zu bewerten, warten die Märkte diese Woche auf mehrere wichtige Veröffentlichungen zum Arbeitsmarkt, darunter den heutigen Beschäftigungsbericht für den privaten Sektor, die wöchentlichen Arbeitslosenmeldungen vom Donnerstag und den Bericht über die Beschäftigtenzahlen außerhalb der Landwirtschaft im Juli vom Freitag.

Goldausblick

Kelvin Wong, Marktanalyst für den asiatisch-pazifischen Raum bei OANDA, merkte an: „Es besteht die Möglichkeit, dass die Fed eine restriktive Haltung einnimmt, was sich an den Renditen der US-Staatsanleihen ablesen lässt“, und fügte hinzu, dass „die Stärke des US-Dollars zu diesem Zeitpunkt ebenfalls nachgelassen hat.“

Wong fügte hinzu: „Wenn der Goldpreis bis zum Ende dieser Woche die Marke von 3.350 Dollar übersteigt, könnte dies angesichts der bevorstehenden europäischen Inflationsdaten und des US-Arbeitsmarktberichts zumindest kurzfristig zu einer erneuten Aufwärtsdynamik führen.“

SPDR Gold Trust

Die Bestände des SPDR Gold Trust – des weltweit größten börsengehandelten Goldfonds – blieben gestern unverändert bei 956,23 Tonnen.

Der Euro legte am Mittwoch an den europäischen Märkten gegenüber einem Korb globaler Währungen zu und verzeichnete damit seinen ersten Kursgewinn seit fünf Handelstagen gegenüber dem US-Dollar. Die Erholung kam zustande, weil Anleger den Euro von niedrigeren Kursen kauften, während die Aufwärtsdynamik des Dollars am Devisenmarkt ins Stocken geriet.

Die Erwartungen einer Zinssenkung in Europa im September sind nach der restriktiven Sitzung der Europäischen Zentralbank in der vergangenen Woche gesunken. Anleger warten nun auf wichtige Wirtschaftsdaten aus der Eurozone – insbesondere die Inflationszahlen für Juli –, um ihre Erwartungen neu zu bewerten.

Preisübersicht

• EUR/USD heute: Der Euro stieg um 0,25 % auf 1,1573 US-Dollar, ausgehend von einem Eröffnungskurs von 1,1546 US-Dollar. Der Tagestiefstkurs lag bei 1,1545 US-Dollar.

• Am Dienstag schloss der Euro gegenüber dem Dollar mit einem Minus von 0,35 % – sein vierter Tagesverlust in Folge –, nachdem er nach einer deutsch-französischen Gegenreaktion auf das jüngste Handelsabkommen zwischen der EU und den USA ein Fünf-Wochen-Tief von 1,1516 US-Dollar erreicht hatte.

US-Dollar

Der US-Dollarindex fiel am Mittwoch um 0,2 Prozent und wich von seinem Fünfwochenhoch von 99,14 Punkten ab. Dies spiegelt eine Pause im Anstieg des Greenbacks gegenüber den Hauptwährungen wider.

Neben Gewinnmitnahmen sank der Dollarkurs, da Anleger im Vorfeld der geldpolitischen Erklärung der US-Notenbank (Fed) keine neuen Long-Positionen aufbauten. Die Märkte suchen nach eindeutigen Hinweisen auf die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung im September.

Die Fed schließt ihre wichtige Sitzung heute ab. Die Märkte gehen allgemein davon aus, dass die Zinsen zum fünften Mal in Folge unverändert bleiben, während die Notenbanker die geeignete Politik für die größte Volkswirtschaft der Welt prüfen.

Politikausblick der EZB

• Letzte Woche behielt die EZB ihren Leitzins bei 2,15 % – dem niedrigsten Stand seit Oktober 2022 – bei, nachdem sie die Zinsen bei der vorherigen Sitzung zum siebten Mal in Folge gesenkt hatte.

• Die EZB hat sich angesichts der Unsicherheit über die zukünftigen Handelsbeziehungen mit den USA dazu entschieden, ihren Lockerungszyklus zu unterbrechen.

• EZB-Präsidentin Christine Lagarde sagte nach dem Treffen: „Wir warten ab“ und fügte hinzu, dass die Wirtschaft der Eurozone trotz globaler Unsicherheit Widerstandsfähigkeit gezeigt habe.

• Reuters-Quellen zufolge hat eine klare Mehrheit bei der EZB-Sitzung dafür plädiert, die Zinsen auch im September unverändert zu lassen.

• Die Geldmärkte kalkulieren nun eine Wahrscheinlichkeit von weniger als 30 % für eine Zinssenkung der EZB um 25 Basispunkte im September ein, zuvor lag sie bei 50 %.

• Um diese Wahrscheinlichkeiten neu zu bewerten, beobachten die Anleger aufmerksam die kommenden Daten der Eurozone und die offiziellen Kommentare der EZB.

Euro-Ausblick

• Bei Economies.com Today gehen wir davon aus, dass die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung in den USA im September steigt, wenn die Kommentare der Federal Reserve weniger restriktiv ausfallen als erwartet – was wahrscheinlich zu einer weiteren Erholung des Euro gegenüber dem Dollar führen wird.