Die Ölpreise fielen am Montag, da die Anleger die laufenden Verhandlungen zur Beendigung des Krieges in der Ukraine im Vorfeld einer erwarteten Zinssenkung durch die US-Notenbank Federal Reserve in dieser Woche beobachteten.

Die Brent-Rohöl-Futures fielen bis 10:53 Uhr GMT um 0,57 US-Dollar bzw. 0,9 % auf 63,18 US-Dollar pro Barrel, während die US-Rohölsorte West Texas Intermediate um 0,60 US-Dollar bzw. 1 % auf 59,48 US-Dollar pro Barrel nachgab.

Beide Referenzindizes hatten am Freitag ihren höchsten Stand seit dem 18. November erreicht.

Thomas Varga, Ölmarktanalyst bei PVM, sagte: „Sollte in naher Zukunft eine Einigung über die Ukraine erzielt werden, ist mit einem Anstieg der russischen Ölexporte zu rechnen, was die Preise senken könnte.“

Entscheidung der Federal Reserve im Fokus

Daten der LSEG zeigen, dass die Märkte eine 84-prozentige Wahrscheinlichkeit für eine Zinssenkung um 25 Basispunkte bei der Fed-Sitzung am Dienstag/Mittwoch einpreisen. Äußerungen mehrerer Fed-Vertreter deuten jedoch darauf hin, dass die Sitzung eine der umstrittensten seit Jahren sein dürfte, was die Aufmerksamkeit der Anleger auf die geldpolitische Ausrichtung und die internen Dynamiken lenkt.

Langsame Fortschritte bei den Ukraine-Gesprächen

In Europa verlaufen die Friedensverhandlungen über die Ukraine weiterhin schleppend, da nach wie vor Uneinigkeiten über die Sicherheitsgarantien für Kiew und den Status der von Russland kontrollierten Gebiete bestehen. Auch die US-amerikanischen und russischen Beamten vertreten unterschiedliche Ansichten zu dem von der Regierung von Präsident Donald Trump vorgelegten Vorschlag.

Der ukrainische Präsident Wolodymyr Selenskyj wird sich am Montag in London mit europäischen Staats- und Regierungschefs treffen.

Analysten der ANZ schrieben in einer Kundenmitteilung: „Die potenziellen Folgen von Trumps jüngster Initiative zur Beendigung des Krieges könnten die Ölversorgung um mehr als zwei Millionen Barrel pro Tag verändern.“

Vivek Dhar, Analyst bei der Commonwealth Bank of Australia, sagte, ein Waffenstillstand stelle das größte Abwärtsrisiko für die Preisprognosen dar, während die anhaltenden Schäden an der russischen Ölinfrastruktur ein wichtiger Aufwärtsfaktor blieben.

„Wir glauben, dass sich die Befürchtungen eines Überangebots irgendwann bewahrheiten werden, insbesondere da die russischen Öl- und Produktexporte weiterhin die aktuellen Sanktionen umgehen und die Futures bis 2026 allmählich in Richtung 60 Dollar pro Barrel treiben werden“, schrieb Dhar.

Mögliche neue Beschränkungen für russische Exporte

Unterdessen erwägen die G7-Staaten und die Europäische Union laut von Reuters zitierten Quellen, die derzeitige Preisobergrenze für russische Ölexporte durch ein vollständiges Verbot von Seetransporten zu ersetzen – ein Schritt, der das Angebot des zweitgrößten Ölproduzenten der Welt einschränken könnte.

Die Vereinigten Staaten haben auch den Druck auf Venezuela – ein OPEC-Mitglied – erhöht, indem sie Angriffe gegen Schiffe gestartet haben, die ihrer Ansicht nach versuchten, illegale Drogen zu schmuggeln, und indem sie mögliche militärische Maßnahmen zur Absetzung von Präsident Nicolás Maduro signalisiert haben.

Unabhängig davon haben unabhängige Raffinerien in China ihre Käufe von sanktioniertem iranischem Öl aus Onshore-Lagern erhöht und sich dabei auf neue Importquoten gestützt, wie Händler und Analysten berichten – ein Schritt, der dazu beitragen könnte, die Überversorgungslage zu entspannen.

Der Dollar gab am Montag im Vorfeld einer ereignisreichen Woche mit Sitzungen der Zentralbanken unter Führung der US-Notenbank Federal Reserve nach. Eine Zinssenkung ist von den Märkten bereits vollständig eingepreist, auch wenn tiefe Meinungsverschiedenheiten innerhalb des geldpolitischen Ausschusses das endgültige Ergebnis ungewiss lassen.

Parallel zur Entscheidung der US-Notenbank am Mittwoch werden auch Australien, Brasilien, Kanada und die Schweiz in dieser Woche ihre Geldpolitik festlegen, wobei jedoch nicht erwartet wird, dass eines dieser Länder Änderungen an seinen derzeitigen Zinssätzen vornehmen wird.

Analysten erwarten von der Fed eine sogenannte „aggressive Zinssenkung“, bei der der Ton der Erklärung, die Zusammenfassung der Wirtschaftsprognosen und die Pressekonferenz von Fed-Chef Jerome Powell gemeinsam die Bedingungen für weitere Lockerungen im nächsten Jahr verschärfen.

Eine solche Botschaft könnte den Dollar stützen, wenn sie die Investoren dazu zwingt, ihre Erwartungen an zwei oder drei weitere Zinssenkungen im Jahr 2026 zurückzuschrauben – allerdings dürfte sich die Kommunikation angesichts der deutlichen Spaltung unter den politischen Entscheidungsträgern als kompliziert erweisen, da mehrere Mitglieder bereits ihre Abstimmungsabsichten signalisiert haben.

Erhebliche Risiken durch abweichende Meinungen innerhalb des Ausschusses

Bob Savage, Leiter der Makrostrategie bei BNY, schrieb in einer Mitteilung an seine Kunden: „Wir erwarten Widerspruch sowohl von Falken als auch von Tauben.“

Im Offenmarktausschuss der US-Notenbank gab es seit 2019 keine drei oder mehr Gegenstimmen in einer einzigen Sitzung, und seit 1990 ist dies nur neunmal vorgekommen.

Trotz des Dollar-Rückgangs der letzten drei Wochen hat sich die positive Stimmung wieder eingependelt. Positionsdaten zeigen, dass spekulative Händler ihre größten Netto-Long-Positionen im Dollar seit dem Schock der von Ex-Präsident Donald Trump verhängten Zölle halten, der die Währung abwertete.

Während sich der Arbeitsmarkt weiter abkühlt, bleibt das Wirtschaftswachstum solide, da die fiskalischen Anreize des umfassenden Konjunkturprogramms in den kommenden Monaten voraussichtlich schrittweise an Wirkung gewinnen werden. Auch die Inflation liegt weiterhin deutlich über dem Zielwert der US-Notenbank von 2 %.

„Diese Faktoren könnten die Fed von weiteren Zinssenkungen abhalten, wenn sie sich in einer erneuten Stärkung des Arbeitsmarktes niederschlagen“, sagte Lee Hardman, Währungsstratege bei MUFG.

Der Euro wird durch steigende Renditen gestützt.

Der Euro legte um 0,1 % auf 1,1652 US-Dollar zu, angetrieben von höheren Renditen von Staatsanleihen der Eurozone. Die Rendite 30-jähriger deutscher Bundesanleihen erreichte im frühen Handel den höchsten Stand seit 2011.

Anders als die US-Notenbank Fed wird die Europäische Zentralbank im nächsten Jahr voraussichtlich keine Zinssenkung vornehmen. Die einflussreiche Direktoriumsvorsitzende Isabel Schnabel erklärte am Montag, der nächste Schritt der Bank könnte sogar eine Zinserhöhung sein.

Der australische Dollar kletterte auf den höchsten Stand seit Mitte September bei 0,6649 US-Dollar, bevor er seine Gewinne wieder abgab und schließlich um 0,1 % auf 0,6635 US-Dollar fiel.

Die australische Zentralbank (Reserve Bank of Australia) tagt am Dienstag nach einer Reihe starker Wirtschaftsdaten zu Inflation, Wachstum und Konsumausgaben. Zinsfutures deuten nun auf eine mögliche Zinserhöhung – möglicherweise bereits im Mai – hin. Daher stehen die Erklärung und die Pressekonferenz nach der Sitzung im Mittelpunkt des Interesses.

„Wir gehen davon aus, dass die Bank ihre Zinssätze für einen längeren Zeitraum unverändert lässt und den Leitzins bei 3,60 % belässt“, schrieben die Analysten der ANZ letzte Woche nach der Überarbeitung ihrer Prognosen.

Kanada dürfte stabil bleiben

Es wird allgemein erwartet, dass die Bank von Kanada die Leitzinsen am Mittwoch unverändert lässt, während die Märkte eine Zinserhöhung bis Dezember 2026 bereits fest eingepreist haben. Der kanadische Dollar notierte bei 1,3819 C$ pro US-Dollar, nachdem er am Freitag aufgrund starker Arbeitsmarktdaten ein 10-Wochen-Hoch erreicht hatte.

Der Yen stabilisierte sich nach den starken Verlusten im November bei 155,44 Yen pro Dollar, das britische Pfund hielt sich bei etwa 1,3325 Dollar, und der Schweizer Franken legte leicht auf 0,804 CHF pro Dollar zu.

Die Goldpreise stiegen am Montag im europäischen Handel und näherten sich ihrem Sechs-Wochen-Hoch. Unterstützt wurde der Anstieg durch die anhaltende Schwäche des US-Dollars gegenüber einem Währungskorb wichtiger Währungen, da die Märkte eine wahrscheinliche Zinssenkung der Federal Reserve in dieser Woche einpreisen.

Die am Freitag veröffentlichten Daten zeigten einen leichten Anstieg des Kernindex für die privaten Konsumausgaben in den Vereinigten Staaten, ein weiteres Zeichen dafür, dass sich die Inflation in der größten Volkswirtschaft der Welt stabilisiert.

Die US-Notenbank Federal Reserve (Fed) beginnt am Dienstag ihre letzte Sitzung des Jahres; Entscheidungen werden am Mittwoch erwartet. Die Märkte gehen derzeit von einer Zinssenkung um 25 Basispunkte aus – der dritten Senkung in Folge in diesem Jahr.

Preisübersicht

•Goldpreise heute: Der Goldpreis stieg um 0,5 % auf 4.218,97 US-Dollar, ausgehend von einem Eröffnungskurs von 4.197,59 US-Dollar, nachdem er im Tagesverlauf ein Tief von 4.191,60 US-Dollar erreicht hatte.

• Zum Handelsschluss am Freitag verlor Gold 0,2 % und verzeichnete damit den dritten Rückgang innerhalb von vier Handelstagen. Grund dafür waren Gewinnmitnahmen nach dem Sechs-Wochen-Hoch von 4.264,60 US-Dollar pro Unze in der vergangenen Woche.

•Diese Entwicklungen führten zu einem wöchentlichen Rückgang des Metalls um etwa 0,5 %, dem zweiten wöchentlichen Verlust in den letzten drei Wochen, belastet durch eine schwächere Nachfrage nach sicheren Anlagen.

US-Dollar

Der US-Dollar-Index fiel am Montag um 0,2 % und setzte damit seinen Abwärtstrend den zweiten Tag in Folge fort, da die Währung gegenüber wichtigen und weniger wichtigen Währungen weiter an Wert verliert.

Die schwachen US-Wirtschaftsdaten hielten letzte Woche an, darunter der leichte Anstieg der Kerninflation (PCE), was die Annahme einer stabilen Inflation in der Gesamtwirtschaft bestärkte.

US-Zinssätze

•Mehrere Vertreter der US-Notenbank – darunter der Präsident der New Yorker Fed, John Williams, und Gouverneur Christopher Waller – sagten, dass eine Lockerung der Geldpolitik im Dezember angesichts des sich abschwächenden Arbeitsmarktes gerechtfertigt sein könnte.

•Kevin Hassett, der nun als aussichtsreichster Kandidat für die Nachfolge von Jerome Powell als Fed-Vorsitzender gilt, bekräftigte, dass die Zinssätze „niedriger sein sollten“.

•Laut dem FedWatch-Tool der CME preisen die Märkte eine Wahrscheinlichkeit von 87 % für eine Zinssenkung um 25 Basispunkte in dieser Woche ein, während nur 13 % mit keiner Änderung rechnen.

Ausblick der Federal Reserve

Die letzte Sitzung der US-Notenbank (Fed) in diesem Jahr beginnt am Dienstag; Entscheidungen und aktualisierte Prognosen werden am Mittwoch erwartet. Die Wirtschaftsprognosen der Entscheidungsträger sowie die Äußerungen von Fed-Chef Jerome Powell dürften deutliche Hinweise auf die Wahrscheinlichkeit weiterer Zinssenkungen bis 2026 geben.

Erwartungen an den Goldmarkt

Tim Waterer, Chefmarktanalyst bei KCM Trade, erklärte, die Kerndaten zum PCE seien „ohne nennenswerte Auswirkungen“ erschienen und wieder verschwunden, wodurch die Fed weiterhin auf Kurs bleibe, die Zinsen noch in dieser Woche zu senken. Die Erwartung einer lockeren Geldpolitik, so Waterer, treibe den Goldpreis in die Höhe.

Waterer fügte hinzu, dass die erwartete Zinssenkung den US-Dollar unter Druck setze und dem Gold damit Spielraum für weitere Kursgewinne gebe.

SPDR Gold Trust

Die Bestände des SPDR Gold Trust – des größten goldgedeckten ETFs – sanken am Freitag um 0,33 Tonnen auf 1.050,25 Tonnen, nach 1.050,58 Tonnen, dem höchsten Stand seit dem 22. Oktober.

Der Euro legte am Montag im europäischen Handel gegenüber einem Währungskorb zu und setzte damit die Gewinne fort, die in den vergangenen zwei Handelstagen gegenüber dem US-Dollar pausiert hatten. Er bewegte sich auf ein Siebenwochenhoch zu, gestützt auf die Erwartung, dass sich die Zinsdifferenz zwischen Europa und den Vereinigten Staaten verringern wird.

Die US-Notenbank Federal Reserve bereitet sich diese Woche darauf vor, eine dritte Zinssenkung in diesem Jahr anzukündigen, während die Verbesserung der Wirtschaftslage in ganz Europa den Weg für eine restriktivere Haltung der Europäischen Zentralbank bei ihren bevorstehenden Sitzungen ebnet.

Preisübersicht

• Euro-Wechselkurs heute: Der Euro stieg gegenüber dem Dollar um 0,15 % auf 1,1656 US-Dollar, ausgehend vom Eröffnungskurs von 1,1641 US-Dollar, und erreichte ein Tief von 1,1635 US-Dollar.

• Der Euro beendete den Freitagshandel gegenüber dem Dollar leicht niedriger – weniger als 0,1 % – und verzeichnete damit den zweiten aufeinanderfolgenden Tagesverlust inmitten einer anhaltenden Korrektur und Gewinnmitnahmen, nachdem er zuvor auf einem Siebenwochenhoch von 1,1682 US-Dollar gehandelt worden war.

• In der vergangenen Woche legte der Euro gegenüber dem Dollar um 0,4 % zu und verzeichnete damit den zweiten wöchentlichen Anstieg in Folge. Unterstützt wurde dies durch starke Geschäftsdaten in Europa bei gleichzeitig anhaltend schwachen Wirtschaftsdaten in den Vereinigten Staaten.

Der US-Dollar

Der Dollar-Index fiel am Montag um 0,1 % und setzte damit seine Verluste in der zweiten Sitzung fort. Dies spiegelt die anhaltende Schwäche der US-Währung gegenüber einem Währungskorb aus wichtigen und weniger wichtigen Währungen wider.

Die Federal Reserve

Die US-Notenbank Federal Reserve (Fed) beginnt am Dienstag ihre letzte Sitzung des Jahres; die Entscheidungen werden am Mittwoch erwartet. Die Märkte gehen derzeit von einer Senkung des Leitzinses um 25 Basispunkte aus – dies wäre die dritte Zinssenkung in Folge.

Europäische Zinssätze

• Die vergangene Woche veröffentlichten Daten zeigten einen unerwarteten Anstieg der Gesamtinflation in der Eurozone im November, was auf anhaltenden Inflationsdruck für die Europäische Zentralbank hindeutet.

• Nach Veröffentlichung der Inflationsdaten sanken die Einpreisungen am Geldmarkt für eine Zinssenkung der EZB um 25 Basispunkte im Dezember von 25 % auf 5 %.

• Quellen teilten Reuters mit, dass die EZB die Zinssätze bei ihrer Dezembersitzung voraussichtlich unverändert lassen wird.

• Um diese Wahrscheinlichkeiten neu zu bewerten, warten die Anleger auf weitere Wirtschaftsdaten aus der Eurozone im Vorfeld des Treffens am 17. und 18. Dezember.

Zinslücke

Die Zinsdifferenz zwischen Europa und den Vereinigten Staaten beträgt derzeit 185 Basispunkte zugunsten der US-Zinsen und dürfte sich in dieser Woche nach der erwarteten Entscheidung der Federal Reserve auf 160 Basispunkte verringern.

Die Verringerung der Zinsdifferenz auf den niedrigsten Stand seit Mai 2022 verleiht dem Wechselkurs des Euro gegenüber dem US-Dollar eine positive Dynamik.