Ölpreis fällt auf Tiefststand seit über einer Woche, da die Hoffnung auf einen Durchbruch im US-Iran-Konflikt die Versorgungsängste lindert.

Die Ölpreise setzten ihren starken Abwärtstrend am Dienstag fort und fielen auf den niedrigsten Stand seit mehr als einer Woche, da die Anleger die geopolitische Risikoprämie, die sich während des jüngsten Konflikts zwischen den Vereinigten Staaten und dem Iran aufgebaut hatte, wieder abbauten.

Gegen 12:07 Uhr GMT notierten die Brent-Rohöl-Futures bei rund 86,68 US-Dollar pro Barrel, ein Minus von 1,68 US-Dollar bzw. 1,90 %, während US-Rohöl der Sorte West Texas Intermediate auf 81,33 US-Dollar pro Barrel fiel, ein Verlust von 1,28 US-Dollar bzw. 1,55 %.

Nach den starken Verlusten vom Montag fielen die Kurse zurück, sodass beide Referenzwerte deutlich unter den Höchstständen lagen, die sie in der vergangenen Woche beim Anstieg über 100 Dollar pro Barrel erreicht hatten, als die Angst vor gravierenden Versorgungsengpässen die globalen Energiemärkte beherrschte.

Diplomatie ersetzt die Angst

Der wichtigste Auslöser für den Rückgang am Dienstag war der wachsende Optimismus, dass die Vereinigten Staaten und der Iran auf eine diplomatische Lösung hinarbeiten könnten, anstatt die militärische Eskalation erneut zu verschärfen.

Präsident Donald Trump sagte, Washington führe „gute Gespräche“ mit dem Iran und deutete an, dass die Chance auf eine Einigung bestehe, warnte aber gleichzeitig, dass Militärschläge wieder aufgenommen werden könnten, falls die Verhandlungen scheitern sollten.

Gleichzeitig wurde berichtet, dass Oman von mehreren Golfstaaten Unterstützung für einen Vorschlag erhalten hat, der es dem Iran ermöglichen würde, freiwillige Transitgebühren durch die Straße von Hormuz zu erheben. Dies böte einen möglichen Weg zur Wiederherstellung des normalen Schiffsverkehrs durch eine der wichtigsten Ölrouten der Welt.

Die Aussicht auf eine Verbesserung der diplomatischen Beziehungen ermutigte die Händler, den beträchtlichen geopolitischen Aufschlag, der in den Rohölpreisen in den letzten zwei Wochen eingepreist war, zu reduzieren.

Die Lieferengpässe beginnen sich zu entspannen

Obwohl die Schifffahrtsaktivität durch die Straße von Hormuz weiterhin unter dem Normalniveau liegt, sind die Anleger zunehmend zuversichtlich, dass eine vollständige Schließung der Route immer unwahrscheinlicher wird.

Durch die Straße von Hormus wird etwa ein Fünftel des weltweiten Ölverbrauchs abgewickelt, wodurch jede Störung zu einem der größten Risiken für den Energiemarkt wird.

Dennoch beginnen Händler, sich auf die Möglichkeit zu konzentrieren, dass sich die Rohölexporte allmählich normalisieren könnten, wenn die Verhandlungen weiterhin Fortschritte machen.

Dieser Stimmungswandel hat die Tatsache, dass die Sicherheitsrisiken im Nahen Osten weiterhin hoch sind, in den Hintergrund gedrängt.

Die Risiken sind nicht verschwunden.

Trotz des starken Rückgangs der Ölpreise sind die geopolitischen Spannungen noch nicht vollständig beigelegt.

Die Schifffahrt durch das Rote Meer ist weiterhin mit Sicherheitsbedrohungen konfrontiert, während Angriffe mit Verbindungen zu vom Iran unterstützten Gruppen nach wie vor eine Sorge um die regionale Energieinfrastruktur darstellen.

Saudi-Arabien bestätigte außerdem die Stilllegung seiner Raffinerie in Jazan nach einem kürzlich erfolgten Drohnenangriff und verdeutlichte damit, dass die Versorgungsrisiken noch nicht vollständig verschwunden sind.

Allerdings gehen die Anleger derzeit davon aus, dass diese Bedrohungen weniger wahrscheinlich zu den weitreichenden Lieferengpässen führen werden, die die Märkte noch vor wenigen Tagen befürchtet hatten.

Was kommt als Nächstes?

Ölhändler werden die diplomatischen Entwicklungen zwischen Washington und Teheran weiterhin genau beobachten, da jeder Rückschlag bei den Verhandlungen den jüngsten Abwärtstrend schnell umkehren könnte.

Gleichzeitig richtet sich die Aufmerksamkeit auch auf die bevorstehenden US-Lagerbestandsdaten und die geldpolitische Entscheidung der Federal Reserve, die beide Einfluss auf die Erwartungen hinsichtlich des Wirtschaftswachstums und der künftigen Ölnachfrage haben könnten.

Der Markt sendet derzeit eine klare Botschaft: Die Anleger glauben, dass die Wahrscheinlichkeit einer größeren Versorgungsunterbrechung gesunken ist, und sie beseitigen rasch die geopolitische Prämie, die die Rohölpreise erst letzte Woche über 100 Dollar getrieben hatte.

Die Ölpreise setzten ihren starken Abwärtstrend am Dienstag fort und fielen auf den niedrigsten Stand seit mehr als einer Woche, da die Anleger die geopolitische Risikoprämie, die sich während des jüngsten Konflikts zwischen den Vereinigten Staaten und dem Iran aufgebaut hatte, wieder abbauten.

Gegen 12:07 Uhr GMT notierten die Brent-Rohöl-Futures bei rund 86,68 US-Dollar pro Barrel, ein Minus von 1,68 US-Dollar bzw. 1,90 %, während US-Rohöl der Sorte West Texas Intermediate auf 81,33 US-Dollar pro Barrel fiel, ein Verlust von 1,28 US-Dollar bzw. 1,55 %.

Nach den starken Verlusten vom Montag fielen die Kurse zurück, sodass beide Referenzwerte deutlich unter den Höchstständen lagen, die sie in der vergangenen Woche beim Anstieg über 100 Dollar pro Barrel erreicht hatten, als die Angst vor gravierenden Versorgungsengpässen die globalen Energiemärkte beherrschte.

Diplomatie ersetzt die Angst

Der wichtigste Auslöser für den Rückgang am Dienstag war der wachsende Optimismus, dass die Vereinigten Staaten und der Iran auf eine diplomatische Lösung hinarbeiten könnten, anstatt die militärische Eskalation erneut zu verschärfen.

Präsident Donald Trump sagte, Washington führe „gute Gespräche“ mit dem Iran und deutete an, dass die Chance auf eine Einigung bestehe, warnte aber gleichzeitig, dass Militärschläge wieder aufgenommen werden könnten, falls die Verhandlungen scheitern sollten.

Gleichzeitig wurde berichtet, dass Oman von mehreren Golfstaaten Unterstützung für einen Vorschlag erhalten hat, der es dem Iran ermöglichen würde, freiwillige Transitgebühren durch die Straße von Hormuz zu erheben. Dies böte einen möglichen Weg zur Wiederherstellung des normalen Schiffsverkehrs durch eine der wichtigsten Ölrouten der Welt.

Die Aussicht auf eine Verbesserung der diplomatischen Beziehungen ermutigte die Händler, den beträchtlichen geopolitischen Aufschlag, der in den Rohölpreisen in den letzten zwei Wochen eingepreist war, zu reduzieren.

Die Lieferengpässe beginnen sich zu entspannen

Obwohl die Schifffahrtsaktivität durch die Straße von Hormuz weiterhin unter dem Normalniveau liegt, sind die Anleger zunehmend zuversichtlich, dass eine vollständige Schließung der Route immer unwahrscheinlicher wird.

Durch die Straße von Hormus wird etwa ein Fünftel des weltweiten Ölverbrauchs abgewickelt, wodurch jede Störung zu einem der größten Risiken für den Energiemarkt wird.

Dennoch beginnen Händler, sich auf die Möglichkeit zu konzentrieren, dass sich die Rohölexporte allmählich normalisieren könnten, wenn die Verhandlungen weiterhin Fortschritte machen.

Dieser Stimmungswandel hat die Tatsache, dass die Sicherheitsrisiken im Nahen Osten weiterhin hoch sind, in den Hintergrund gedrängt.

Die Risiken sind nicht verschwunden.

Trotz des starken Rückgangs der Ölpreise sind die geopolitischen Spannungen noch nicht vollständig beigelegt.

Die Schifffahrt durch das Rote Meer ist weiterhin mit Sicherheitsbedrohungen konfrontiert, während Angriffe mit Verbindungen zu vom Iran unterstützten Gruppen nach wie vor eine Sorge um die regionale Energieinfrastruktur darstellen.

Saudi-Arabien bestätigte außerdem die Stilllegung seiner Raffinerie in Jazan nach einem kürzlich erfolgten Drohnenangriff und verdeutlichte damit, dass die Versorgungsrisiken noch nicht vollständig verschwunden sind.

Allerdings gehen die Anleger derzeit davon aus, dass diese Bedrohungen weniger wahrscheinlich zu den weitreichenden Lieferengpässen führen werden, die die Märkte noch vor wenigen Tagen befürchtet hatten.

Was kommt als Nächstes?

Ölhändler werden die diplomatischen Entwicklungen zwischen Washington und Teheran weiterhin genau beobachten, da jeder Rückschlag bei den Verhandlungen den jüngsten Abwärtstrend schnell umkehren könnte.

Gleichzeitig richtet sich die Aufmerksamkeit auch auf die bevorstehenden US-Lagerbestandsdaten und die geldpolitische Entscheidung der Federal Reserve, die beide Einfluss auf die Erwartungen hinsichtlich des Wirtschaftswachstums und der künftigen Ölnachfrage haben könnten.

Der Markt sendet derzeit eine klare Botschaft: Die Anleger glauben, dass die Wahrscheinlichkeit einer größeren Versorgungsunterbrechung gesunken ist, und sie beseitigen rasch die geopolitische Prämie, die die Rohölpreise erst letzte Woche über 100 Dollar getrieben hatte.

Der Euro blieb am Dienstag gegenüber dem US-Dollar unter Druck, da sich die Anleger weiterhin auf die Möglichkeit einer weiteren Zinserhöhung durch die US-Notenbank vorbereiteten.

Gegen 9:50 Uhr GMT notierte der Euro bei rund 1,1370 US-Dollar und legte im Laufe der Sitzung um geringfügige 0,05 % zu, nachdem er sich von seinen jüngsten Verlusten nur schwer erholen konnte.

Der US-Dollar-Index, der den Wert des Greenbacks gegenüber einem Währungskorb aus sechs wichtigen Währungen misst, blieb nach dem Erreichen des höchsten Standes seit dem 1. Juli weitgehend unverändert bei rund 101,50.

Die begrenzte Erholung des Euro spiegelte die anhaltende Nachfrage nach dem Dollar wider, da die Anleger die Aussichten für die US-Geldpolitik neu bewerteten.

Die Erwartungen an die Fed stützen den Dollar.

Die Märkte rechneten mit einer Wahrscheinlichkeit von rund 40 %, dass die US-Notenbank die Zinssätze am Ende ihrer Sitzung am Mittwoch um 25 Basispunkte anheben würde, verglichen mit rund 20 % eine Woche zuvor.

Die Händler schätzten die Wahrscheinlichkeit für mindestens eine Zinserhöhung bis September auf nahezu 95 %.

Höhere US-Zinserwartungen stützen im Allgemeinen den Dollar, indem sie die Renditen von auf Dollar lautenden Vermögenswerten erhöhen und es dem Euro erschweren, eine nachhaltige Erholung zu erzielen.

Die Renditen von US-Staatsanleihen blieben ebenfalls nahe an ihren Mehrmonatshochs und stützten damit den US-Dollar zusätzlich.

Sinkende Ölpreise bieten dem Euro nur begrenzte Unterstützung.

Die Ölpreise sanken weiter, nachdem die Vereinigten Staaten am Wochenende ihre Angriffe auf den Iran ausgesetzt hatten. Dies dämpfte einige der Inflationssorgen, die zuvor die Erwartungen an eine restriktivere Geldpolitik der Federal Reserve verstärkt hatten.

Der Rückgang der Energiepreise reichte jedoch nicht aus, um eine nennenswerte Erholung des Euro-Marktes herbeizuführen.

Die Währung blieb nahe ihrer jüngsten Tiefststände, da die Anleger auf klarere Vorgaben der Federal Reserve und auf bevorstehende US-Wirtschaftsdaten, darunter das Bruttoinlandsprodukt des zweiten Quartals und den Kerninflationsindex der privaten Konsumausgaben, warteten.

Die Euro-Aussichten bleiben weiterhin von der Entscheidung der US-Notenbank abhängig.

Die nächste wichtige Entwicklung des Euro wird wahrscheinlich vom Ton der geldpolitischen Erklärung der US-Notenbank abhängen.

Eine unerwartete Zinserhöhung oder Signale, dass im September eine weitere Erhöhung wahrscheinlich ist, könnten den Eurokurs unter die Marke von 1,1350 US-Dollar drücken und den Dollar weiter stärken.

Im Gegensatz dazu könnte eine Entscheidung, die Zinssätze unverändert zu lassen, verbunden mit einer vorsichtigeren Botschaft, eine Umkehrung der überfüllten Dollarpositionen auslösen und dem Euro eine Erholung in Richtung 1,1400 Dollar ermöglichen.

Der Eurokurs bleibt vorerst relativ stabil bei rund 1,1370 US-Dollar, doch sein bescheidener Anstieg um 0,05 % verdeutlicht die Schwierigkeiten, mit denen er konfrontiert ist, solange die US-Zinserwartungen und die hohen Renditen von Staatsanleihen den Dollar weiterhin begünstigen.

Die asiatischen Aktienmärkte erlitten am Dienstag einen heftigen Kurssturz, da wachsende Zweifel an Investitionen in künstliche Intelligenz zu starken Verkäufen in der gesamten Halbleiterindustrie der Region führten.

Gegen 7:35 Uhr GMT stand Südkorea im Zentrum der Turbulenzen. Der Leitindex Kospi war um rund 10 % gefallen, nachdem er zwischenzeitlich sogar um über 11 % nachgegeben hatte. Die koreanische Börse setzte den Handel daraufhin für 20 Minuten aus, da der Index mehr als 8 % unter dem Schlusskurs vom Montag lag.

Der japanische Nikkei 225 fiel um mehr als 4 %, während der taiwanesische Taiex fast 5 % einbüßte, da die Anleger ihr Engagement bei Chipherstellern und anderen Unternehmen, die mit dem globalen KI-Boom in Verbindung stehen, aggressiv reduzierten.

Der chinesische Shanghai Composite gab ebenfalls nach, wenn auch deutlich weniger stark. Hongkong zeigte sich widerstandsfähiger, während der australische ASX 200 leichte Gewinne verbuchen konnte. Dies unterstreicht, wie stark sich die regionalen Kursverluste auf technologieorientierte Märkte konzentrierten.

Südkorea steht vor einer historischen Niederlage

Südkorea erlitt die dramatischsten Verluste aufgrund des ungewöhnlich großen Einflusses, den Halbleiterunternehmen auf den Aktienmarkt des Landes haben.

Samsung Electronics und SK Hynix, die zusammen einen erheblichen Anteil am Kospi ausmachen, brachen beide um etwa 13 % ein, da die Anleger in Eile Positionen auflösten, die sie während der starken Halbleiterrallye Anfang dieses Jahres aufgebaut hatten.

Die Heftigkeit des Kursverfalls veranlasste die Börse zunächst zur Aktivierung von „Sidecar“-Beschränkungen, die den Programmhandel vorübergehend aussetzten. Als die Verluste sich weiter verschärften, wurde ein umfassenderer Handelsstopp ausgelöst, der den Handel am gesamten Markt stoppte.

Die Maßnahmen sollten Panikverkäufe eindämmen und Anlegern Zeit zur Neubewertung der Lage geben. Die Notwendigkeit ihrer Aktivierung verdeutlichte jedoch das Ausmaß des Drucks, dem einer der im vergangenen Jahr erfolgreichsten Märkte Asiens ausgesetzt war.

Der Optimismus im Bereich der KI schlägt in Bewertungsangst um.

Der unmittelbare Auslöser war ein weiterer starker Kursverfall von Halbleiteraktien an der Wall Street.

Nvidia-Aktien fielen am Montag im US-Handel um rund 5 %, während auch andere große Chiphersteller deutliche Verluste hinnehmen mussten. Die Verkäufe griffen schnell auf Asien über, wo viele Unternehmen notiert sind, die eng mit Speicherchips, Halbleiteranlagen und KI-Infrastruktur verbunden sind.

Investoren stellen zunehmend die Frage, ob die enormen Summen, die in Rechenzentren für künstliche Intelligenz investiert werden, schnell genug Gewinne erwirtschaften können, um die aktuellen Marktbewertungen zu rechtfertigen.

Diese Bedenken haben sich verstärkt, da Technologieunternehmen weiterhin enorme Investitionspläne für fortschrittliche Prozessoren, Speicherchips, die Strominfrastruktur und den Bau von Rechenzentren ankündigen.

Die Nachfrage nach KI-Hardware ist weiterhin hoch, doch der Markt betrachtet Investitionswachstum allein nicht mehr als ausreichende Rechtfertigung für höhere Aktienkurse. Investoren fordern zunehmend Beweise dafür, dass die Investitionen nachhaltige Erträge und signifikante Renditen generieren.

Die chinesische Konkurrenz verstärkt die Angst zusätzlich.

Der Kurssturz wurde noch verstärkt durch Anzeichen dafür, dass China seine Bemühungen um den Aufbau einer unabhängigeren Halbleiterindustrie beschleunigt.

Berichte, wonach chinesische Hersteller mit der heimischen Produktion von fortschrittlichen Chipherstellungsanlagen beginnen, haben Besorgnis über die künftige Wettbewerbsposition etablierter Anbieter in Japan, Südkorea, Taiwan und Europa ausgelöst.

Die Anleger verarbeiteten zudem den außergewöhnlichen Börsengang des chinesischen Speicherchip-Herstellers ChangXin Memory Technologies, kurz CXMT. Dessen Aktienkurs stieg am Montag um mehr als 400 % und spiegelte damit die enorme Begeisterung der Anleger für Chinas heimische Halbleiterambitionen wider.

Der rasante Aufstieg des Unternehmens weckte Befürchtungen, dass chinesische Hersteller die Vormachtstellung von Samsung und SK Hynix auf dem globalen Speicherchip-Markt irgendwann in Frage stellen könnten.

Für Investoren besteht die Bedrohung nicht allein darin, dass China mehr Chips produzieren könnte. Eine erhöhte Produktionskapazität könnte letztendlich zu einem Überangebot führen, den Preisdruck nach unten erhöhen und die derzeit außergewöhnlich hohen Gewinnmargen der größten Hersteller der Branche schmälern.

Japan und Taiwan geraten in den Sog der Chips

Der japanische Aktienmarkt wurde durch Unternehmen mit engen Verbindungen zur Halbleiterfertigung belastet.

Der Speicherchip-Hersteller Kioxia verzeichnete besonders starke Verluste, während auch Gerätehersteller und Technologie-Investmentgesellschaften deutlich nachgaben. Da Halbleiterunternehmen eine wichtige Rolle bei der vorherigen Rallye des Nikkei gespielt hatten, setzte ihr Kursrückgang den breiter gefassten Index stark unter Druck.

Taiwan stand vor einem ähnlichen Problem. Der Aktienmarkt der Insel wird von der Halbleiterindustrie dominiert, allen voran von der Taiwan Semiconductor Manufacturing Company.

Selbst vergleichsweise moderate Kursverluste bei TSMC können aufgrund der enormen Indexgewichtung des Unternehmens einen überproportionalen Einfluss auf den Taiex haben. Mit der Verschärfung des weltweiten Chip-Ausverkaufs erlitt der taiwanesische Gesamtmarkt daher einen der größten Rückgänge in der Region.

Nicht jeder asiatische Markt brach zusammen.

Es handelte sich nicht um einen einheitlichen regionalen Absturz.

Australische Aktien notierten leicht höher und profitierten von der geringeren Abhängigkeit des Landes von Halbleiterunternehmen sowie dem anhaltenden Ölpreisverfall. Niedrigere Energiekosten können Unternehmen und Verbraucher in Ländern, die stark von Kraftstoffimporten abhängig sind, unterstützen.

Hongkong schnitt auch besser ab als Japan, Südkorea und Taiwan, während die Verluste auf dem chinesischen Festland vergleichsweise gering blieben.

Diese Divergenz zeigt, dass die Turbulenzen vom Dienstag nicht primär durch einen plötzlichen Einbruch der globalen Wirtschaftsaussichten ausgelöst wurden. Vielmehr stellten sie eine aggressive Neubewertung des KI- und Halbleiterhandels nach monatelangen außergewöhnlichen Kursgewinnen und zunehmend überhöhten Bewertungen dar.

Begann die KI-Blase zu platzen?

Ein Tag mit schweren Verlusten beweist nicht, dass der KI-Boom vorbei ist.

Die Nachfrage nach Hightech-Chips bleibt stark, große Technologieunternehmen bauen ihre Rechenzentrumsnetze weiter aus und Halbleiterhersteller werden voraussichtlich weiterhin beträchtliche Gewinne verzeichnen.

Der Charakter des Marktes hat sich jedoch deutlich verändert.

Zu Beginn der Rallye wurden Ankündigungen höherer KI-Ausgaben allgemein als Indiz für eine stärkere zukünftige Nachfrage interpretiert. Investoren beginnen nun, dieselben Ausgabenpläne als potenzielle finanzielle Risiken zu betrachten, insbesondere solange der Zusammenhang zwischen Investitionsausgaben und späteren Gewinnen ungewiss bleibt.

Dieser Wahrnehmungswandel kann von enormer Bedeutung sein. Märkte benötigen keinen tatsächlichen Einbruch der KI-Nachfrage, um eine größere Korrektur auszulösen. Es genügt, wenn Anleger weniger bereit sind, außergewöhnlich hohe Bewertungen für zukünftiges Wachstum zu zahlen.

Worauf Investoren als Nächstes achten

Die Aufmerksamkeit richtet sich nun auf die bevorstehenden Geschäftszahlen der großen US-Technologieunternehmen und die jüngste geldpolitische Entscheidung der Federal Reserve.

Die Unternehmensergebnisse werden genau analysiert, um festzustellen, ob künstliche Intelligenz genügend Umsatz generiert, um die enormen Investitionspläne der Branche zu stützen. Schwache Prognosen, ein langsameres Wachstum im Cloud-Bereich oder weitere Erhöhungen der Investitionsausgaben ohne entsprechende Gewinne könnten den Kursverfall verstärken.

Die US-Notenbank wird ebenfalls Einfluss auf die Stimmung haben. Jegliches Anzeichen dafür, dass die US-Zinsen hoch bleiben oder gar weiter steigen könnten, würde den Druck auf hoch bewertete Technologieaktien erhöhen, indem der von Anlegern den zukünftigen Gewinnen beigemessene Barwert sinkt.

Der Einbruch am Dienstag ist daher mehr als nur ein schwieriger Handelstag für asiatische Aktien. Er ist ein erster Test dafür, ob die außergewöhnliche Rallye der Halbleiterindustrie eine Phase überstehen kann, in der Anleger Gewinne, finanzielle Disziplin und den Beweis fordern, dass die KI-Revolution Renditen erwirtschaften kann, die den außerordentlichen Investitionen entsprechen.

[1]: https://www.reuters.com/world/china/global-markets-global-markets-2026-07-28/?utm_source=chatgpt.com „KI-Angst löst Technologie-Ausverkauf und breite Verkäufe an asiatischen Märkten aus“