Die Goldpreise stiegen am Mittwoch am europäischen Markt und setzten damit ihren Aufwärtstrend zum zweiten Mal in Folge fort. Unterstützt wurde dies durch eine Pause im Anstieg des US-Dollars gegenüber einem Währungskorb wichtiger Währungen sowie durch einen leichten Anstieg der Käufe des Edelmetalls als sicheren Hafen.

Der aktuelle Anstieg bleibt jedoch begrenzt, da Anleger vor der letzten geldpolitischen Entscheidung der US-Notenbank in diesem Jahr vorsichtig agieren. Es wird allgemein erwartet, dass die Zentralbank eine dritte Zinssenkung in Folge um 25 Basispunkte ankündigen und wichtige Aktualisierungen zum prognostizierten Zinspfad bis 2026 bekanntgeben wird.

Preisübersicht

• Goldpreise heute: Der Goldpreis stieg um 0,3 % auf 4218,85 US-Dollar, ausgehend von einem Eröffnungskurs von 4207,68 US-Dollar, nachdem er ein Tief von 4201,12 US-Dollar erreicht hatte.

• Bei der Abrechnung am Dienstag legte der Goldpreis um 0,45 % zu – der erste Anstieg seit drei Handelstagen – wobei Zuflüsse in sichere Häfen eine leichte Unterstützung boten.

US-Dollar

Der Dollar-Index fiel am Mittwoch um 0,2 % und gab damit von seinem Wochenhoch nach. Er steuerte auf seinen ersten Verlust seit drei Handelstagen zu, was eine Pause im jüngsten Aufwärtstrend der US-Währung widerspiegelt.

Federal Reserve

Die US-Notenbank Federal Reserve schließt heute ihre letzte Sitzung des Jahres 2025 ab. Erwartet wird eine Senkung des Leitzinses um 25 Basispunkte – die dritte Senkung in Folge in diesem Jahr.

Die Zinsentscheidung, die geldpolitische Erklärung und die aktualisierten Wirtschaftsprognosen werden um 19:00 Uhr GMT veröffentlicht, gefolgt von der Pressekonferenz des Vorsitzenden Jerome Powell um 19:30 Uhr GMT.

Diese Aktualisierungen sollen mehr Klarheit über die Richtung der Geldpolitik und die Wahrscheinlichkeit weiterer Zinssenkungen im Jahr 2026 schaffen.

Kevin Hassett – der leitende Wirtschaftsberater des Weißen Hauses und aussichtsreichste Kandidat für die Nachfolge von Powell – sagte am Dienstag, dass es „viel Spielraum“ für tiefere Zinssenkungen gebe, obwohl die anhaltend hohe Inflation die Kalkulation verändern könnte.

Goldaussichten

• Kelvin Wong, Marktanalyst für den asiatisch-pazifischen Raum bei OANDA, sagte, dass die Anleger im Vorfeld der geldpolitischen Entscheidung der Fed ihre Positionen deutlich neu ausrichten.

• Bei FX News Today vertreten wir folgende Ansicht: Sollten die Aktualisierungen und die Kommunikation der Fed aggressiver ausfallen als derzeit von den Märkten erwartet, könnte die Wahrscheinlichkeit weiterer Zinssenkungen im Jahr 2026 sinken, was einen stärkeren Abwärtsdruck auf den Goldpreis ausüben würde.

SPDR-Fonds

Die Bestände des SPDR Gold Trust – des weltweit größten goldgedeckten börsengehandelten Fonds – sanken am Dienstag um 1,14 Tonnen und verzeichneten damit den dritten täglichen Rückgang in Folge. Die Gesamtbestände belaufen sich nun auf 1.047,97 Tonnen und damit auf den niedrigsten Stand seit dem 3. Dezember.

Der Euro legte am Mittwoch im europäischen Handel gegenüber einem Währungskorb leicht zu und verzeichnete damit seinen ersten Kursanstieg gegenüber dem US-Dollar seit fünf Handelstagen. Die positive Entwicklung erfolgte, nachdem die jüngste Aufwärtsdynamik des Dollars vor der für heute anstehenden geldpolitischen Entscheidung der US-Notenbank Federal Reserve eine Pause eingelegt hatte.

Da die Markterwartungen für eine europäische Zinssenkung im Dezember schwinden, warten die Anleger auch auf Kommentare von EZB-Präsidentin Christine Lagarde, die an einer Podiumsdiskussion über die Zukunft des Euro und des Dollar als globale Reservewährungen auf der Financial Times Global Conference teilnehmen wird.

Die Anleger hoffen, dass Lagarde klarere Signale hinsichtlich der geldpolitischen Ausrichtung der EZB für das Jahr 2026 geben wird, insbesondere da sich mehrere Wirtschaftsindikatoren der Eurozone in den letzten Wochen deutlich verbessert haben.

Preisübersicht

• Euro-Wechselkurs heute: Der Euro stieg um weniger als 0,1 % auf 1,1629 US-Dollar, ausgehend vom Eröffnungskurs von 1,1625 US-Dollar, und erreichte ein Tief von 1,1622 US-Dollar.

• Der Euro schloss am Dienstag mit einem Minus von 0,1 % gegenüber dem Dollar und verzeichnete damit den vierten Tagesverlust in Folge, nachdem die US-Arbeitsmarktdaten positiv ausgefallen waren.

US-Dollar

Der Dollar-Index fiel am Mittwoch um etwa 0,1 % und gab damit von seinem Wochenhoch nach. Er steuerte auf seinen ersten Verlust seit drei Handelstagen zu, was eine Pause im jüngsten Aufwärtstrend der US-Währung gegenüber anderen globalen Währungen widerspiegelt.

Die Aufmerksamkeit richtet sich nun auf die Entscheidung der US-Notenbank Federal Reserve im Laufe des Tages. Die Märkte haben eine Zinssenkung um 25 Basispunkte – die dritte Zinssenkung in Folge in diesem Jahr – bereits fast vollständig eingepreist.

Die Anleger werden die Erklärung der US-Notenbank und die Prognosen der politischen Entscheidungsträger genau prüfen, um Hinweise auf den geldpolitischen Kurs bis 2026 zu erhalten, insbesondere angesichts des nachlassenden Inflationsdrucks und der anhaltenden Sorgen um das Wirtschaftswachstum.

Europäische Zinssätze

• Die Einpreisung am Geldmarkt für eine Zinssenkung der EZB um 25 Basispunkte im Dezember liegt weiterhin unter 10%.

• Reuters berichtete, dass die EZB-Beamten dazu tendieren, die Zinssätze bei der Dezembersitzung unverändert zu lassen.

Christine Lagarde

Um 10:55 Uhr GMT wird EZB-Präsidentin Christine Lagarde auf der Financial Times Global Conference sprechen.

Euro-Ausblick

Bei Economies.com gehen wir davon aus, dass die Markterwartungen für Zinssenkungen der EZB in der ersten Hälfte des nächsten Jahres sinken werden, wenn Lagarde restriktivere Äußerungen macht. Dies dürfte den Euro gegenüber dem US-Dollar zusätzlich stützen.

Der japanische Yen legte am Mittwoch im asiatischen Handel gegenüber einem Währungskorb wichtiger und weniger wichtiger Währungen zu und versuchte damit, sich von seinem Zweiwochentief gegenüber dem US-Dollar zu erholen. Unterstützt wurde diese Entwicklung durch eine Pause im Dollar-Anstieg im Vorfeld der für den heutigen Tag erwarteten geldpolitischen Entscheidung der US-Notenbank.

Die Bank von Japan tagt nächste Woche, und die Märkte erwarten mehrheitlich eine Zinserhöhung um 25 Basispunkte. Anleger beobachten Gouverneur Kazuo Ueda genau, um klare Signale zum geldpolitischen Kurs für 2026 zu erhalten.

Preisübersicht

• Yen-Wechselkurs heute: Der US-Dollar fiel gegenüber dem Yen um etwa 0,2 % auf ¥156,56, vom Eröffnungskurs von ¥156,81, und erreichte ein Hoch von ¥156,94.

Der Yen schloss am Dienstag mit einem Minus von rund 0,6 % gegenüber dem Dollar und verzeichnete damit den dritten Tagesverlust in Folge. Nach positiven US-Arbeitsmarktdaten fiel er auf ein Zweiwochentief von 156,96 Yen.

US-Dollar

Der Dollar-Index fiel am Mittwoch um etwa 0,1 % und gab damit von einem Einwochenhoch nach. Er steuerte auf seinen ersten Verlust seit drei Handelstagen zu, was eine Pause im Aufwärtstrend der US-Währung gegenüber einem Währungskorb globaler Währungen widerspiegelt.

Alle Augen sind heute auf die Entscheidung der US-Notenbank Federal Reserve gerichtet, wobei die Märkte eine nahezu sichere Zinssenkung um 25 Basispunkte einpreisen – die dritte Zinssenkung in Folge in diesem Jahr.

Die Anleger werden die Erklärung der US-Notenbank und die Prognosen der politischen Entscheidungsträger genau analysieren, um Hinweise auf den geldpolitischen Kurs im Jahr 2026 zu erhalten, insbesondere angesichts des nachlassenden Inflationsdrucks und der anhaltenden Wachstumssorgen.

Japans Zinssätze

• Nach den jüngsten Inflations- und Lohndaten preisen die Märkte nun eine Wahrscheinlichkeit von über 80 % ein, dass die Bank von Japan die Zinsen bei ihrer Sitzung im Dezember um 25 Basispunkte anheben wird.

• Gouverneur Kazuo Ueda äußerte sich letzte Woche optimistischer zur japanischen Wirtschaft und sagte, die Bank werde auf der bevorstehenden Sitzung die Vor- und Nachteile einer Zinserhöhung prüfen.

• Drei Regierungsbeamte teilten Reuters mit, dass die Bank von Japan die Zinssätze voraussichtlich im Dezember anheben wird.

Bank von Japan

Die Bank von Japan tagt nächste Woche vor dem Hintergrund fester Erwartungen einer Zinserhöhung um 25 Basispunkte, wodurch der Leitzins auf rund 0,75 % steigen würde – den höchsten Stand seit 2008, also vor der globalen Finanzkrise.

Die Märkte werden die Äußerungen von Gouverneur Ueda genau beobachten, um Hinweise auf die Entwicklung bis 2026 zu erhalten, insbesondere da die Erwartungen wachsen, dass die japanische Regierung zu weiteren fiskalischen Anreizen greifen könnte, was die politische Landschaft für die Zentralbank verkomplizieren würde.

Noch vor wenigen Wochen geriet der US-Aktienmarkt aufgrund von Befürchtungen einer möglichen Blase bei KI-Aktien ins Wanken. Nun nähern sich die Kurse erneut Rekordhochs – und ein Großteil dieser Dynamik ist auf die US-Notenbank Federal Reserve zurückzuführen.

Die Aktienkurse erholten sich von ihrem Rückgang Anfang November, da die Anleger zunehmend darauf setzten, dass die Fed in ihrer letzten Sitzung des Jahres in dieser Woche die Zinsen senken wird.

Zinssenkungen können Aktienkurse stützen, indem sie die Kreditkosten für Verbraucher und Unternehmen senken, die Renditen von Ersparnissen verringern und Konsum und Investitionen anregen. Dies wiederum kurbelt die Wirtschaft an und steigert die Unternehmensgewinne.

Niedrigere Zinssätze verringern auch die Renditen kurzfristiger Staatsanleihen und geldmarktähnlicher Instrumente wie Geldmarktfonds, wodurch renditestärkere Anlagen – wie Aktien – attraktiver werden.

Generell können Zinssenkungen einen starken Rückenwind für den Aktienmarkt erzeugen.

Jonathan Krinsky, Chefmarkttechniker bei BTIG, schrieb am Montag in einer Mitteilung, dass die jüngste Marktrallye mit steigenden Erwartungen einer Zinssenkung im Dezember zusammenfalle.

Laut dem FedWatch-Tool der CME rechneten Händler am Montag mit einer 89-prozentigen Wahrscheinlichkeit für eine Zinssenkung.

Krinsky fügte hinzu: „Die Märkte haben die im November zu beobachtende Schwäche im Wesentlichen wettgemacht… und diese Trendwende hat fast genau dem Anstieg der Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung im Dezember entsprochen.“

Niedrigere Zinsen können Aktienkurse spürbar stützen.

Die US-Notenbank erwägt angesichts der Sorgen um einen sich abschwächenden Arbeitsmarkt eine Zinssenkung. Für Anleger hingegen wirken niedrigere Zinsen als Treibstoff für weitere Kursgewinne am Aktienmarkt.

Der Leitzins der US-Notenbank beeinflusst eine Vielzahl von Kreditkosten in der gesamten Wirtschaft. Eine Senkung würde die Finanzierungskosten für viele Unternehmen reduzieren.

Der Russell 2000 Index – der kleinere, zinssensitivere Unternehmen abbildet – erreichte am 4. Dezember einen Rekordwert.

José Torres, leitender Wirtschaftswissenschaftler bei Interactive Brokers, sagte: „Wenn man sich kleinere, anfälligere Unternehmen wie die im Russell 2000 ansieht, reduzieren niedrigere Zinsen ihre Finanzierungslast erheblich und erhöhen ihre Gewinnmargen. Deshalb profitieren Branchen wie Immobilien, Fertigung und kleine Unternehmen am meisten von niedrigeren Zinsen.“

Allerdings begrüßen die Anleger zwar die für diese Woche erwarteten kurzfristigen Zinssenkungen, doch die Wall Street blickt stets nach vorn – und es bleibt Unsicherheit über das Tempo der zukünftigen Lockerungen im Januar.

Am Mittwoch veröffentlicht die Fed ihren vierteljährlichen Bericht „Summary of Economic Projections“, der auch die anonymen Prognosen der politischen Entscheidungsträger für die Entwicklung des Zinssatzes in den kommenden Monaten enthält.

Jason Pride, Leiter der Anlagestrategie und Forschung bei Glenmede, schrieb: „Obwohl die Fed in dieser Woche und bis ins Jahr 2026 hinein weitere Zinssenkungen in Erwägung ziehen könnte, wird jede erneute Beschleunigung der Inflation wahrscheinlich einen langsameren und vorsichtigeren Kurs erzwingen.“