Der Goldpreis fiel während der Handelssitzung am Donnerstag, da der US-Dollar gegenüber den meisten wichtigen Währungen an Stärke gewann und das Edelmetall dadurch etwas von seinem Rekordniveau nach der Veröffentlichung der Wirtschaftsdaten abkam.

Laut den am Donnerstag veröffentlichten ADP-Daten hat der private Sektor in den USA im August 54.000 neue Stellen geschaffen. Das liegt unter den Erwartungen von 75.000 und unter den 104.000 Stellen im Juli. Unterdessen meldete das US-Arbeitsministerium, dass die Zahl der Erstanträge auf Arbeitslosenunterstützung in der Woche zum 30. August um 8.000 auf 237.000 gestiegen ist. Das ist der höchste Wert seit Ende Juni. Die Prognosen lagen bei 230.000.

In einer separaten Pressemitteilung teilte das Institute for Supply Management (ISM) mit, dass sein Dienstleistungs-PMI im August von 50,1 im Juli auf 52 gestiegen sei, was auf eine erneute Expansion hindeute.

Laut CME FedWatch stieg die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung durch die Federal Reserve im September nach dem ADP-Bericht auf 97,4 %, nach 96,6 % am Vortag.

Unterdessen stieg der US-Dollarindex um 0,2 % auf 98,3 (Stand: 20:12 GMT), nachdem er zuvor einen Höchststand von 98,4 und einen Tiefststand von 98,08 erreicht hatte.

Im Rohstoffhandel fiel der Spotpreis für Gold um 0,8 % auf 3.605 USD pro Unze (Stand: 20:13 GMT).

Der Silberpreis stieg am Montag zum ersten Mal seit über einem Jahrzehnt über 40 Dollar pro Unze, angeheizt durch zunehmende Wetten, dass die US-Notenbank noch in diesem Monat die Zinsen senken wird.

Der Spotpreis für Silber stieg um 2,04 % auf 40,55 USD, den höchsten Stand seit September 2011, bevor er am Donnerstag wieder auf 41,34 USD fiel, ein Rückgang von 1,7 %.

Analysten führten die jüngste Rally auf die geringere Liquidität während des US-Bankfeiertags zurück, die sichere Metalle wie Gold und Silber stützte. Die Erwartung einer Zinssenkung durch die Fed und ein knappes Angebot unterstützten die Entwicklung zusätzlich.

Ole Hansen, Leiter der Rohstoffstrategie bei der Saxo Bank, sagte: „Silber hat die 40-Dollar-Marke pro Unze überschritten und damit seinen höchsten Stand seit 14 Jahren erreicht. Damit setzt sich eine Rally fort, die in diesem Jahr bereits zu einem Plus von 37,5 Prozent geführt hat. Zum Vergleich: Gold hat im gleichen Zeitraum um 31 Prozent zugelegt. Die Outperformance von Silber spiegelt jedoch seine Doppelrolle als Anlageobjekt und Industriemetall wider.“

Hansen merkte an, dass der Anstieg nicht der Beginn eines neuen Trends sei, sondern Teil einer seit 2022 anhaltenden Rallye, die von denselben makroökonomischen Kräften getragen werde, die den Goldpreis ankurbelten. Er verwies auf die gestiegenen Erwartungen an Zinssenkungen, Trumps Zollpolitik, die das Wachstum dämpfen und gleichzeitig die Inflation hoch halten könnte, die Sorge um die Unabhängigkeit der Fed und die zunehmenden geopolitischen Risiken.

Er fügte hinzu, dass der relative niedrige Preis von Silber im Vergleich zu Gold dem Preis zusätzliche Dynamik verliehen habe. Das Gold-Silber-Verhältnis liege bei 85 und damit über dem Fünfjahresdurchschnitt von 82. Zwar brauche Gold neue Rekordhöhen, um seine Rallye fortzusetzen, doch Silber werde immer noch unter seinem Höchststand von 2011 bei knapp 50 Dollar gehandelt, was Spielraum für weitere Nachfrage seitens der Anleger lasse.

Industrielle Nachfrage bleibt stark

Hansen betonte die einzigartige industrielle Basis von Silber: „Silber hat dieselben makroökonomischen Treiber wie Gold – Dollar, Realrenditen, Zinssensitivität –, profitiert aber auch von einer robusten industriellen Nachfrage, insbesondere in den Bereichen Solarenergie und Elektrifizierung.“

Prognosen deuten darauf hin, dass es auch in diesem Jahr zu einem deutlichen Angebotsdefizit kommen wird, das allerdings geringer ausfällt als im Jahr 2024. Strukturelle Engpässe haben Abwärtskorrekturen selbst in Zeiten starker Dollars oder geringerer Lockerungserwartungen immer wieder begrenzt.

Nachdem Silber im Juni den Widerstand bei 35 USD durchbrochen hatte, fand es bei Kursrückgängen tendenziell Käufer, wobei die Volatilität aufgrund seiner hybriden Rolle höher war als bei Gold.

Die Rallye fiel mit dem Viermonatshoch des Goldpreises am Montag zusammen, das mit 3.483,59 Dollar ein Plus von 1,03 Prozent erreichte. Anders als Gold verteilt sich die Nachfrage nach Silber jedoch fast gleichmäßig auf Investoren und Industrie, was dem Silbermarkt zwei Wachstumsmotoren verleiht. Allein die Photovoltaik macht rund 20 Prozent der weltweiten Nachfrage aus. Die Nachfrage nach Schmuck könnte nachlassen, wenn die Preise hoch bleiben. Die ETF-Zuflüsse bleiben jedoch robust und die Bestände sind auf dem höchsten Stand seit drei Jahren.

Zinssenkungswetten und Dollarschwäche treiben Edelmetalle

Kommentare von Mary Daly, Präsidentin der San Francisco Fed, vom vergangenen Freitag ermutigten Händler, über einen stärker als erwarteten PCE-Kernwert hinwegzusehen, und bestärkten damit die Wetten auf eine Senkung um 25 Basispunkte in diesem Monat.

Der Dollar geriet weiter unter Druck, nachdem ein US-Berufungsgericht die meisten von Trumps Zöllen für illegal erklärte. Dadurch stieg der Goldpreis auf ein Viermonatshoch und der Silberpreis auf ein 14-Jahres-Hoch.

Aktuelle PCE-Inflationsdaten zeigten einen monatlichen Anstieg von 0,2 % und einen jährlichen Anstieg von 2,6 %, was weitgehend den Erwartungen entspricht und die Edelmetalle stützt.

Veränderungen in der Dynamik des globalen Silbermarktes

Silber wird zunehmend als Absicherungsanlage betrachtet und weckt das Interesse institutioneller Anleger wie Pensionsfonds und Investmentfonds. Dieser Trend könnte eine langfristige Erholung ähnlich der Entwicklung von Gold begünstigen.

Die USA bleiben der größte Silberanlagemarkt, angeführt von der Nachfrage nach Renten. Indien folgt dicht dahinter und könnte angesichts der Rekordimporte des letzten Jahres bald überholen. Auch Deutschland und Australien bleiben wichtige Märkte, wobei Münzen und Goldbarren die beliebtesten Anlageformen sind.

Silbers Weg zu Rekordhöhen

Der deutliche Durchbruch über 40 US-Dollar hat Spekulationen über eine Rückkehr zur historischen Marke von 50 US-Dollar pro Unze ausgelöst. Obwohl dies in diesem Jahr schwierig sein dürfte, ist es laut Analysten nicht auszuschließen.

Zwei wichtige Treiber werden die Geldpolitik der Fed und die US-Handelszölle sein. Lockert die Fed ihre Politik, während die Regierung die Zölle verschärft, könnten diese beiden Kräfte den Silberpreis in die Nähe von Rekordhöhen treiben. Technisch gesehen ist das nächste Ziel der Höchststand von 2011 bei 44 Dollar, langfristig sind 50 Dollar anvisiert.

Kurzfristige Korrekturen sind weiterhin möglich und bieten Kaufgelegenheiten nahe der 40-Dollar-Unterstützung, die auch mit der Aufwärtstrendlinie übereinstimmt. Ein stärkerer Rückgang könnte die 37-Dollar-Unterstützung testen, ein Niveau, das in der Vergangenheit wiederholt gehalten wurde.

Die US-Aktienindizes legten zu Beginn der Sitzung am Donnerstag nach der Veröffentlichung neuer Wirtschaftsdaten leicht zu.

Laut den am Donnerstag veröffentlichten ADP-Daten wurden im privaten Sektor im August 54.000 neue Stellen geschaffen, was unter den Erwartungen von 75.000 liegt, nachdem im Juli bereits 104.000 Stellen geschaffen worden waren.

Unterdessen zeigten Zahlen des US-Arbeitsministeriums, dass die Zahl der Erstanträge auf Arbeitslosenunterstützung in der Woche bis zum 30. August um 8.000 auf 237.000 gestiegen ist. Dies ist der höchste Stand seit Ende Juni. Analysten hatten mit 230.000 Anträgen gerechnet.

Nach dem ADP-Bericht zeigte das FedWatch-Tool der CME Group, dass die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung durch die Federal Reserve bei der September-Sitzung von 96,6 % am Vortag auf 97,4 % gestiegen ist.

Um 15:18 GMT stieg der Dow Jones Industrial Average um 0,1 % (26 Punkte) auf 45.297, der S&P 500 legte um 0,1 % (3 Punkte) auf 6.451 zu, während der Nasdaq Composite um 0,1 % (11 Punkte) auf 21.511 zulegte.

Die Kupferpreise fielen am Donnerstag. Der Druck des stärkeren US-Dollars und Gewinnmitnahmen war groß, nachdem das Metall im Vorfeld wichtiger US-Arbeitsmarktdaten und inmitten der Unsicherheit hinsichtlich der Zölle auf ein Fünfmonatshoch geklettert war.

Der Dreimonatspreis für Kupfer an der London Metal Exchange sank um 0,6 % auf 9.917 USD pro Tonne (Stand: 09:45 GMT), nachdem er in der vorherigen Sitzung mit 10.038 USD seinen höchsten Stand seit dem 26. März erreicht hatte.

Damit hat Kupfer seit Jahresbeginn einen Zugewinn von etwa 13 % erzielt.

Ole Hansen, Leiter der Rohstoffstrategie bei der Saxo Bank in Kopenhagen, sagte: „Es scheint sich im Vorfeld dieser Konjunkturdaten lediglich um Gewinnmitnahmen zu handeln. Zudem stellt die 10.000-Dollar-Marke derzeit eine starke Barriere für den Kupferpreis dar, während die zugrunde liegenden Fundamentaldaten nicht stark genug sind, um diese zu durchbrechen.“

Die US-amerikanischen Daten zur privaten Lohn- und Gehaltsabrechnung und zu den monatlichen Stellenstreichungen werden später am Donnerstag veröffentlicht, gefolgt vom wichtigen Bericht zur Lohn- und Gehaltsabrechnung außerhalb der Landwirtschaft am Freitag, der die Erwartungen für die bevorstehenden geldpolitischen Sitzungen der US-Notenbank mitbestimmen wird.

In China fiel der meistgehandelte Kupferkontrakt an der Shanghai Futures Exchange um 0,5 Prozent auf 79.770 Yuan (11.152,12 US-Dollar) pro Tonne.

Die Metallmärkte wurden auch durch den stabilen US-Dollar beeinflusst, der in Greenback gehandelte Rohstoffe für Besitzer anderer Währungen teurer macht.

Die Marktsorgen wurden zusätzlich durch die Unsicherheit über die Nachfrage in China, dem weltweit größten Metallverbraucher, geschürt. Galaxy Futures wies darauf hin, dass eine leichte Schwäche der Endverbrauchernachfrage auf eine verhaltene Saison in China zurückzuführen sein könnte. Allerdings haben die weit verbreiteten Schließungen von Kupferwalzwerken die Preise etwas gestützt.

Aufgrund neuer Steuervorschriften, die die Versorgung mit Kupferschrott einschränken, wird für Chinas Produktion von raffiniertem Kupfer im September ein seltener monatlicher Rückgang erwartet – der erste in diesem Zeitraum seit 2016.

Bei den anderen unedlen Metallen verlor Aluminium 0,7 % auf 2.601 USD pro Tonne, Nickel fiel um 0,6 % auf 15.215 USD, Zink sank um 0,7 % auf 2.842 USD und Zinn gab um 0,6 % auf 34.480 USD nach, während Blei bei 1.995,50 USD stabil blieb.

Der Dollarindex stieg bis 15:02 GMT um 0,2 % auf 98,3, nachdem er zuvor Höchstwerte von 98,4 und Tiefstwerte von 98,08 erreicht hatte.

Im US-Handel fielen die COMEX-Kupfer-Futures zur Lieferung im Dezember bis 15:00 GMT um 1,2 % auf 4,57 USD pro Pfund.