Die Goldpreise gaben am Donnerstag im europäischen Handel nach und gaben ihre Rekordhochs auf. Grund dafür waren aktive Korrekturbewegungen und Gewinnmitnahmen, da die Nachfrage nach dem Edelmetall als sicherer Hafen nachließ, nachdem US-Präsident Donald Trump eine vorsichtige Haltung gegenüber den Protesten im Iran eingenommen hatte.

Die Preise wurden zudem durch einen stärkeren US-Dollar im Vorfeld der Veröffentlichung wichtiger US-Arbeitsmarktdaten belastet, von denen erwartet wird, dass sie weitere Hinweise auf den Zinspfad der Federal Reserve im Laufe dieses Jahres liefern werden.

Preisübersicht

• Goldpreise heute: Der Goldpreis fiel um rund 1,0 % auf 4.581,33 US-Dollar, von einem Eröffnungskurs von 4.627,35 US-Dollar, nachdem er im Tagesverlauf ein Hoch von 4.632,73 US-Dollar erreicht hatte.

• Bei der Abrechnung am Mittwoch legte das Edelmetall um 0,9 % zu und erreichte mit 4.643,02 US-Dollar pro Unze einen neuen Höchststand.

US-Dollar

Der US-Dollar-Index stieg am Donnerstag um 0,15 % und setzte damit die Gewinne fort, die in der vorangegangenen Sitzung kurzzeitig unterbrochen waren. Er näherte sich einem Vierwochenhoch, was die breite Stärke der US-Währung gegenüber einem Währungskorb aus wichtigen und weniger wichtigen Währungen widerspiegelt.

US-Präsident Donald Trump sagte am Mittwoch, er habe nicht die Absicht, den Vorsitzenden der US-Notenbank, Jerome Powell, zu entlassen, obwohl das Justizministerium strafrechtliche Ermittlungen durchführe. Er fügte jedoch hinzu, es sei „noch zu früh“, um zu bestimmen, was er letztendlich tun werde.

US-Zinssätze

• Trump begrüßte die diese Woche veröffentlichten Inflationsdaten und erneuerte seine Forderung an den Vorsitzenden der US-Notenbank, Jerome Powell, die Zinssätze „erheblich“ zu senken.

• Laut dem CME FedWatch-Tool liegt die Wahrscheinlichkeit, dass die US-Zinssätze bei der Sitzung im Januar 2026 unverändert bleiben, derzeit bei 95 %, während die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung um 25 Basispunkte mit 5 % eingepreist ist.

• Investoren preisen derzeit zwei Zinssenkungen in den USA im Laufe des nächsten Jahres ein, während die Prognosen der Federal Reserve auf eine einzige Senkung um 25 Basispunkte hindeuten.

• Um diese Erwartungen neu zu bewerten, warten die Anleger auf die Veröffentlichung weiterer wichtiger US-Daten im Laufe des Tages, darunter die wöchentlichen Anträge auf Arbeitslosenhilfe.

Goldaussichten

Marktstratege Ilya Spivak sagte: „Wir sehen heute einen leichten Rückgang der Goldpreise, nachdem Trump gesagt hat, die USA würden möglicherweise nicht in den Iran eingreifen, was die Nachfrage nach sicheren Anlagen gedämpft hat. Die übergeordneten Faktoren, die höhere Preise stützen, bleiben jedoch intakt.“

SPDR-Fonds

Die Goldbestände des SPDR Gold Trust, des weltweit größten goldgedeckten börsengehandelten Fonds, blieben am Mittwoch unverändert und beliefen sich weiterhin auf insgesamt 1.074,23 Tonnen, den höchsten Stand seit dem 17. Juni 2022.

Das britische Pfund gab am Donnerstag an den europäischen Märkten gegenüber einem Währungskorb nach und rutschte gegenüber dem US-Dollar ins Minus, da die amerikanische Währung im Vorfeld der Veröffentlichung wichtiger US-Arbeitsmarktdaten zulegte.

Da die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung der Bank of England im nächsten Februar weiterhin gering ist, warten die Anleger später auf die Veröffentlichung der monatlichen Wirtschaftswachstumsdaten Großbritanniens sowie weiterer Zahlen zur britischen Industrieproduktion.

Preisübersicht

• Britischer Pfundkurs heute: Das Pfund fiel gegenüber dem Dollar um 0,15 % auf 1,3423, vom Eröffnungskurs von 1,3443, und erreichte ein Tageshoch von 1,3446.

• Das Pfund legte am Mittwoch gegenüber dem Dollar um etwa 0,2 % zu und verzeichnete damit den zweiten Anstieg in den letzten drei Tagen. Unterstützt wurde der Anstieg durch Käufe zur Erholung von einem Dreiwochentief bei 1,3391 US-Dollar.

Der US-Dollar

Der Dollar-Index stieg am Donnerstag um 0,15 % und setzte damit die am Vortag vorübergehend unterbrochenen Gewinne fort. Er näherte sich einem Vierwochenhoch, was den Anstieg der US-Währung gegenüber einem Währungskorb aus Haupt- und Nebenwährungen widerspiegelt.

Dieser Kursanstieg erfolgt vor dem Hintergrund sinkender Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung der US-Notenbank im Januar. Um diese Erwartungen neu zu bewerten, warten die Anleger später auf die Veröffentlichung der wöchentlichen US-Arbeitslosenzahlen.

Zinssätze im Vereinigten Königreich

• Die Wahrscheinlichkeit, dass die Bank of England die britischen Zinssätze bei ihrer Sitzung im Februar um etwa 25 Basispunkte senkt, wird weiterhin mit einer stabilen Rate von unter 20 % bewertet.

• Um diese Erwartungen neu zu bewerten, warten die Anleger später auf die Veröffentlichung wichtiger britischer Wirtschaftsdaten, darunter die Wirtschaftswachstumszahlen für den vergangenen November und zusätzliche Daten zur britischen Industrieproduktion.

Ausblick für das britische Pfund

Wir von Economies.com gehen davon aus, dass bei weniger positiven britischen Wirtschaftsdaten als von den Märkten erwartet, die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung in Großbritannien im nächsten Februar steigen und somit der Kurs des britischen Pfunds weiter unter Druck geraten wird.

Der japanische Yen gab am Donnerstag an den asiatischen Märkten gegenüber einem Währungskorb wichtiger und weniger wichtiger Währungen nach und setzte damit seine Verluste fort, die gestern gegenüber dem US-Dollar vorübergehend gestoppt worden waren. Er näherte sich erneut seinem niedrigsten Stand seit 18 Monaten. Dieser Rückgang wird von den japanischen Behörden beobachtet, die vor übermäßigen Schwankungen der Landeswährung am Devisenmarkt gewarnt haben.

In den jüngsten Meinungsumfragen zur japanischen Geldpolitik gaben Ökonomen an, dass die Bank von Japan es höchstwahrscheinlich vorziehen würde, bis Juli zu warten, bevor sie den Leitzins wieder anhebt. Mehr als 75 % der Befragten erwarten, dass er bis September auf 1 % oder höher steigen wird.

Preisübersicht

• Japanischer Yen-Wechselkurs heute: Der Dollar stieg gegenüber dem Yen um 0,15 % auf 158,65 Yen, vom Eröffnungskurs von 158,43 Yen, und erreichte ein Tief von 158,19 Yen.

• Der Yen beendete den Handel am Mittwoch mit einem Plus von 0,4 % gegenüber dem Dollar und verzeichnete damit seinen ersten Anstieg seit sieben Tagen. Unterstützt wurde die Erholung durch Käufe, nachdem der Yen zuvor ein 18-Monats-Tief von 159,45 Yen pro Dollar erreicht hatte.

Japanische Behörden

Die japanische Finanzministerin Satsuki Katayama gab am Mittwoch eine weitere mündliche Warnung ab und erklärte, die Behörden würden „angemessene Maßnahmen gegen übermäßige Bewegungen auf dem Devisenmarkt ergreifen, ohne dabei Optionen auszuschließen“.

Die Devisenstrategieanalysten von OCBC erklärten in einer Mitteilung, dass mündliche Warnungen zwar vorübergehend dazu beigetragen hätten, die Yen-Schwäche einzudämmen, die Anleger aber wahrscheinlich testen würden, wie bereit die Behörden seien, ihren Worten auch Taten folgen zu lassen.

Sie fügten hinzu, dass für eine echte Erholung des Yen die Märkte eine restriktivere Haltung der Bank von Japan und Klarheit über Japans fiskalische und politische Aussichten benötigen.

Vorzeitige Wahlen

Die japanische Premierministerin Sanae Takaichi beabsichtigt, nächste Woche das Repräsentantenhaus aufzulösen und vorgezogene Parlamentswahlen auszurufen, um ihr populäres Mandat zu stärken und eine komfortable parlamentarische Mehrheit zu sichern, die die Verabschiedung des Haushaltsplans für das Fiskaljahr 2026 und der vorgeschlagenen Wirtschaftsreformen gewährleisten würde.

Karl Schamotta, Chefmarktstratege bei Corpay in Toronto, sagte, Takaichis Plan, ihre starke Popularität durch die Ausrufung vorgezogener Neuwahlen auszunutzen, führe zu steigenden Wetten auf eine Erholung der japanischen Wirtschaft, erhöhte Staatsausgaben und höhere Renditen.

Schamotta fügte hinzu, dass sich all dies bereits am Markt in einem Abwärtsdruck auf den Yen niederschlägt, worauf natürlich Interventionsdrohungen der Behörden folgen.

Japanische Zinssätze

• Eine Reuters-Umfrage ergab: Die Bank von Japan wird die Zinssätze bis Ende September, möglicherweise schon im Juli, wieder auf 1 % oder mehr anheben.

• Ökonomen gehen davon aus, dass die Bank von Japan mit einer erneuten Anhebung des Leitzinses bis Juli warten wird; mehr als 75 % erwarten, dass er bis September auf 1 % oder höher steigen wird.

• Die Einpreisung für die Wahrscheinlichkeit, dass die japanische Zentralbank die Zinssätze bei ihrer Sitzung im Januar um einen Viertelprozentpunkt anhebt, bleibt konstant unter 10 %.

• Die Bank von Japan tagt am 22. und 23. Januar, um die wirtschaftliche Entwicklung im Land zu überprüfen und die geeigneten geldpolitischen Instrumente für diese heikle Phase der viertgrößten Volkswirtschaft der Welt festzulegen.

In etwa 30 Minuten beginnen die Vereinigten Staaten offiziell Verhandlungen, die zur Demontage des Betriebssystems führen könnten, auf dem die westliche Welt aufgebaut ist. Die Ölpreise sind in Erwartung dieser Verhandlungen bereits um mehr als 1 % gestiegen.

An dem Treffen, das im Eisenhower Executive Office Building im Weißen Haus stattfinden wird, werden Vizepräsident JD Vance, Außenminister Marco Rubio und die Außenminister von Dänemark und Grönland teilnehmen.

Auf dem Papier wirkt die Agenda konventionell diplomatisch:

„Arktische Sicherheit“

„Strategische Partnerschaft“

„Ressourcenentwicklung“

Doch die Realität im Inneren des Raumes wird weitaus fragiler sein.

Präsident Donald Trump hat an Bord der Air Force One unmissverständlich klargestellt, dass alles andere als die Kontrolle der USA über Grönland „inakzeptabel“ sei.

Er schlug außerdem vor, dass die NATO „den Weg ebnen sollte, um es für uns zu beschaffen“, und stellte die Beschaffung nicht als Bitte, sondern als eine dem Bündnis auferlegte Verpflichtung dar.

Ungeachtet dessen, wie Diplomaten es nennen, hat sich das Preismodell der Partnerschaft grundlegend verändert.

Volatilitätssteuer: Wenn Wertpapiere preisvariabel werden

Jahrzehntelang operierte das Atlantische Bündnis nach einem Fixkostenmodell: Die Mitgliedstaaten boten politische Ausrichtung und Zugang zu Militärbasen im Austausch für vorhersehbare Sicherheitsgarantien.

Der Festpreis ist nun variabel.

Zu den neuen Kosten im Umgang mit Washington gehört eine Absicherungsprämie gegen die Unberechenbarkeit der Entscheidungsfindung der US-Regierung.

Im Grunde handelt es sich um eine Volatilitätssteuer.

Artikel 5… zu einem variablen Zinssatz

Um die Besorgnis in Brüssel zu verstehen, muss man sich die Sicherheitsgarantie selbst ansehen.

Die NATO war als binäres Instrument konzipiert:

Entweder Sie sind geschützt

Oder du bist es nicht.

Artikel 5 ist der Eckpfeiler dieses Systems.

Doch die jüngsten Signale aus Washington, insbesondere die Weigerung, einseitige Maßnahmen in der Grönlandfrage auszuschließen, haben eine gefährliche Variable in diese Gleichung eingeführt.

Was man in den europäischen Reaktionen einst als „strategische Geduld“ bezeichnete, ist völlig verschwunden.

Nach der Verhaftung des venezolanischen Präsidenten Nicolás Maduro durch das US-Militär am 3. Januar wurde das theoretische Risiko einer US-Militärintervention als real und unmittelbar neu bewertet.

Die dänische Ministerpräsidentin Mette Frederiksen warnte unmissverständlich, dass jeder militärische Schritt gegen Grönland das „Ende aller Operationen“ bedeuten würde – ein klarer Hinweis auf das faktische Ende des Bündnisses.

EU-Verteidigungskommissar Andrius Kubilius teilte diese Besorgnis und bezeichnete das Szenario als „beispiellos in der Geschichte der NATO“.

Ein ehemaliger dänischer Abgeordneter brachte es auf den Punkt: „Die üblichen Regeln gelten nicht mehr.“

Von der Allianz zur Transaktion

Diese Realität hat die europäischen Hauptstädte in eine rein defensive Haltung gezwungen.

Wenn ein deutscher Verteidigungsminister gezwungen ist, in Reaktion auf einen engen Verbündeten öffentlich über „Europas Optionen“ zu sprechen, signalisiert dies, dass das Bündnis nicht mehr auf implizitem Vertrauen beruht, sondern zu einer transaktionalen Beziehung geworden ist, die auf dem Prinzip „Wie du mir, so ich dir“ basiert.

Eisbohrungen: Der Mythos vom schnellen Reichtum

Die Vereinbarung, die am ehesten aus dem heutigen Treffen hervorgehen wird, beruht auf zwei Säulen:

Sicherheitsausgaben

Natürliche Ressourcen

Die Rohstoffkomponente, insbesondere strategische Mineralien, wird als „Wunderwaffe“ vermarktet, die Spannungen entschärfen kann, indem sie den Vereinigten Staaten Zugang zu Grönlands Mineralienreichtum, insbesondere zu Seltenen Erden, gewährt.

Aus industrieller Sicht prallt diese Erzählung jedoch buchstäblich gegen eine Eiswand.

Grönland birgt ein enormes Potenzial an Reserven. Der US Geological Survey schätzt, dass die Insel über den weltweit zweitgrößten Bestand an Seltenerdoxiden verfügt, darunter Neodym und Dysprosium, die für Elektromotoren und F-35-Kampfjets unerlässlich sind.

Doch Potenzial ist nicht gleich Produktion. Bis heute gibt es in Grönland keine einzige aktive Seltene-Erden-Mine.

Schlechte Mathematik auf gefrorenem Boden

Das Hindernis ist nicht nur bürokratischer, sondern auch thermodynamischer Natur.

Grönland erstreckt sich über 2,17 Millionen Quadratkilometer, wovon 80 % von Eis bedeckt sind. Die wirtschaftlichen Bedingungen für den Bergbau sind dort im Vergleich zu Ländern wie Australien oder Brasilien katastrophal.

Infrastrukturlücke:

Keine Straßen, die die Städte verbinden

Alle schweren Ausrüstungsgegenstände müssen per See- oder Luftfracht transportiert werden.

Die Kapitalkosten sind 150 % bis 300 % höher als in gemäßigten Regionen.

Energieproblem:

Kein Stromnetz

Jede Mine benötigt ihr eigenes Kraftwerk.

Kraftstoff kann einfrieren

Erneuerbare Energien stehen vor drei Monaten völliger Dunkelheit

Ian Lange, Wirtschaftsprofessor an der Colorado School of Mines, brachte es auf den Punkt: „Alle wetteifern darum, in Produktion zu gehen… aber nach Grönland zu gehen bedeutet, wieder ganz von vorne anzufangen.“

Wenn die Europäische Union ihre Investitionen verdoppeln würde, um die Forderungen der USA zu befriedigen, wären massive staatliche Subventionen erforderlich – öffentliche Gelder, die dazu verwendet werden, ein strukturell unrentables Projekt rentabel zu machen, nicht weil der Markt es braucht, sondern weil die Politik es verlangt.

Wir erleben gerade, wie Europa anbietet, eine verlustbringende Mine zu bauen, um im Gegenzug geopolitische Stabilität zu erwerben.

Zugang oder Besitz? Das strategische Paradoxon

Die zweite Säule des Abkommens ist die Stärkung der Sicherheit in der Arktis. NATO-Generalsekretär Mark Rutte hat bereits die Weichen gestellt und Gespräche über die „Stärkung der Sicherheit in der Arktis“ bestätigt.

Doch bei genauerer Betrachtung offenbart sich ein deutlicher Widerspruch in der US-amerikanischen Position. Wenn es darum geht, Russland und China entgegenzuwirken, verfügt Washington bereits über alles Notwendige.

Das US-Militär betreibt die Weltraumbasis Pituffik (ehemals Thule), einen Eckpfeiler der Raketenabwehr, und das Verteidigungsabkommen von 1951 räumt weitreichende operative Rechte auf der gesamten Insel ein. Die Forderung nach „Besitzrechten“ statt nach „Zugangsrechten“ lässt vermuten, dass die Motivation nicht rein in der Sicherheit liegt, sondern in der formalen Kontrolle und der kartenbasierten Dominanz.

Übernahme einer eingefrorenen Verbindlichkeit

Grönland ist ein halbautonomes Gebiet mit einer ausgeprägten Kultur und einem von Dänemark finanzierten sozialen Sicherheitsnetz.

Jede Änderung seines Status würde diese finanzielle Last nach Washington verlagern.

Die Präsidentin der Europäischen Kommission, Ursula von der Leyen, stellte unmissverständlich klar: „Grönland gehört seinem Volk.“

Historisch gesehen ist die Bilanz der USA bei der Verwaltung von Territorien schwach, wie man an Puerto Rico und Guam sehen kann.

Für den amerikanischen Steuerzahler würde die Übernahme bedeuten, eine massive, eingefrorene Verbindlichkeit zu erben, deren Erträge sich möglicherweise erst nach Jahrzehnten realisieren.

Den Vertrag von 1945 zerreißen

Die gefährlichste Klausel in diesem Vertrag ist nicht finanzieller, sondern struktureller Natur.

Wenn die Vereinigten Staaten einen NATO-Verbündeten zur Abtretung von Territorium zwingen – sei es durch wirtschaftlichen Druck oder implizite militärische Drohungen –, würden sie die Sicherheitsordnung der Nachkriegszeit verletzen.

Der von Washington im Jahr 1945 verfasste Vertrag war eindeutig:

Keine Grenzen wurden mit Gewalt verändert.

Die Souveränität der Alliierten ist unantastbar.

Eine Drohung gegen Grönland würde diesen Vertrag zunichtemachen.

Der französische Präsident Emmanuel Macron brachte es auf den Punkt: „Das Recht des Stärkeren kann nicht die Welt regieren.“

Selbst Großbritannien, traditionell die Brücke zwischen Europa und Washington, hat eine rote Linie gezogen. Berichten zufolge sagte Premierminister Keir Starmer zu Trump: „Lassen Sie Grönland in Ruhe.“

Die Bilanz des Westens steht auf dem Spiel

Während die Minister heute zusammensitzen und versuchen, den Preis für ein Geschäft festzulegen, das nie zum Verkauf bestimmt war, wird die US-Seite Folgendes fordern:

Garantierte Mineralrechte

Eine von der EU finanzierte „Sicherheitsprämie“

Europa könnte Zugeständnisse anbieten, um ein weiteres Jahr Souveränität zu erkaufen.

Doch die tieferliegende Realität ist folgende: Die Ära der Festzinshypotheken der atlantischen Allianz ist vorbei.

Wir leben heute in einer Welt mit variablen Zinssätzen – und die Volatilität ist hoch.