Die Goldpreise fielen am Montag zu Beginn der letzten Handelswoche des Jahres 2025 im europäischen Markt um fast 2 % und gaben damit von ihren Allzeithochs nach. Grund dafür waren eine sich beschleunigende Korrektur und Gewinnmitnahmen sowie der Druck durch die anhaltende Erholung des US-Dollars auf den Devisenmärkten.

Der Rückgang wurde auch durch die geringere Nachfrage nach sicheren Anlagen infolge positiver Entwicklungen bei den Friedensgesprächen zwischen Russland und der Ukraine verursacht, nachdem US-Präsident Donald Trump erklärt hatte, dass sowohl Wladimir Putin als auch Wolodymyr Selenskyj echten Willen zeigten, eine Vereinbarung zur Beendigung des Krieges zu erzielen, und festgestellt hatte, dass die Verhandlungen in ihre Endphase eingetreten seien.

Preisübersicht

• Goldpreise heute: Der Goldpreis fiel um etwa 2,0 % auf 4.445,16 US-Dollar, von einem Eröffnungskurs von 4.533,42 US-Dollar, nachdem er im Tagesverlauf ein Hoch von 4.549,77 US-Dollar erreicht hatte.

• Bei der Abrechnung am Freitag stieg der Goldpreis um 1,2 % und erreichte damit ein neues Allzeithoch von 4.550,04 US-Dollar pro Unze.

• Der Goldpreis legte letzte Woche um 4,5 % zu und verzeichnete damit den dritten wöchentlichen Anstieg in Folge sowie den größten wöchentlichen Zuwachs seit Oktober letzten Jahres. Unterstützt wurde dieser Anstieg durch die Hoffnung, dass die US-Notenbank Federal Reserve die Zinssenkungen im Jahr 2026 fortsetzen wird.

US-Dollar

Der US-Dollar-Index stieg am Montag um 0,1 % und setzte damit seinen Aufwärtstrend den dritten Tag in Folge fort. Er erholte sich weiterhin von seinem Tiefstand der letzten zweieinhalb Monate und spiegelte eine breitere Erholung der US-Währung gegenüber einem Währungskorb aus wichtigen und weniger wichtigen Währungen wider.

Neben Käufen von niedrigeren Niveaus wurde die Erholung des Dollars im Vorfeld des Jahresendes auch durch Short-Eindeckungsaktivitäten unterstützt, da die US-Währung auf ihren größten Jahresverlust seit 2017 zusteuert.

Positive Entwicklungen

Nach dem jüngsten Treffen zwischen US-Präsident Donald Trump und dem ukrainischen Präsidenten Wolodymyr Selenskyj sind die Erwartungen auf konkrete Fortschritte bei der Beendigung des Krieges in der Ukraine gestiegen.

Nach dem Treffen in Florida sagte Trump, dass sowohl die russische als auch die ukrainische Seite „eine Einigung erzielen wollen“ und fügte hinzu, dass die Gespräche in eine heikle und fortgeschrittene Phase eingetreten seien.

Er räumte ein, dass einige offene Fragen noch immer sorgfältig behandelt werden müssten, zeigte sich aber optimistisch hinsichtlich der Möglichkeit, in der kommenden Zeit eine Einigung zu erzielen, was die Hoffnungen des Marktes auf einen geopolitischen Durchbruch, der die globale Stabilität unterstützen könnte, stärkte.

US-Zinssätze

• Laut dem CME FedWatch Tool liegt die Wahrscheinlichkeit, dass die US-Zinssätze bei der Sitzung im Januar 2026 unverändert bleiben, derzeit bei 82 %, während die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung um 25 Basispunkte mit 18 % eingepreist wird.

• Investoren preisen derzeit zwei Zinssenkungen in den USA im Laufe des nächsten Jahres ein, während die Prognosen der Federal Reserve auf eine einzige Senkung um 25 Basispunkte hindeuten.

• Um diese Erwartungen neu zu bewerten, beobachten die Anleger neben den Kommentaren von Vertretern der Federal Reserve auch die bevorstehenden US-Wirtschaftsdaten genau.

Goldaussichten

Tim Waterer, Chefmarktanalyst bei KCM Trade, sagte, dass die Marke von 5.000 US-Dollar im nächsten Jahr ein erreichbares Ziel für Gold zu sein scheint, vorausgesetzt, der nächste Vorsitzende der Federal Reserve verfolgt einen eher lockeren geldpolitischen Ansatz.

Waterer fügte hinzu, dass Zinssenkungen in Verbindung mit einer anhaltend starken industriellen Nachfrage und Angebotsengpässen die Voraussetzungen dafür schaffen könnten, dass der Silberpreis im Jahr 2026 in Richtung 100 US-Dollar pro Unze steigt.

SPDR-Fonds

Die Goldbestände des SPDR Gold Trust, des weltweit größten goldgedeckten börsengehandelten Fonds, stiegen am Freitag um etwa 2,86 Tonnen und erreichten damit einen Gesamtbestand von 1.071,13 Tonnen – den höchsten Stand seit dem 22. Juni 2022.

Der Euro gab am Montag im europäischen Handel gegenüber einem Währungskorb nach und setzte damit seine Verluste gegenüber dem US-Dollar den dritten Tag in Folge fort. Er fiel von einem Dreimonatshoch zurück. Der Rückgang erfolgte im Zuge einer anhaltenden Korrektur und Gewinnmitnahmen, die mit einer Erholung des US-Dollars vor dem Jahresende 2025 einhergingen.

Das Abwärtspotenzial der Gemeinschaftswährung wird durch die schwindenden Erwartungen begrenzt, dass die Europäische Zentralbank die Zinssätze im Februar 2026 senken wird, insbesondere da sich die Wirtschaftstätigkeit im Euroraum in letzter Zeit verbessert hat und Prognosen auf eine Fortsetzung dieser Verbesserung hindeuten, während die Abwärtsrisiken abnehmen.

Preisübersicht

Euro-Wechselkurs heute: Der Euro fiel gegenüber dem Dollar um 0,15 % auf 1,1754, von einem Eröffnungskurs von 1,1771, nachdem er im Tagesverlauf ein Hoch von 1,1786 erreicht hatte.

Der Euro beendete den Handelstag am Freitag mit einem Minus von rund 0,1 % gegenüber dem Dollar und verzeichnete damit den zweiten Tagesverlust in Folge, da sich die Korrektur und Gewinnmitnahmen vom Dreimonatshoch von 1,1808 US-Dollar fortsetzten.

Letzte Woche legte der Euro gegenüber dem Dollar um 0,55 % zu – der vierte wöchentliche Anstieg in den letzten fünf Wochen. Unterstützt wurde dies durch die sich verringernde Zinsdifferenz zwischen Europa und den Vereinigten Staaten.

Der US-Dollar

Der Dollar-Index stieg am Montag um 0,1 % und setzte damit seinen Aufwärtstrend den dritten Tag in Folge fort. Er erholte sich weiter von seinem Tiefstand der letzten zweieinhalb Monate. Dies spiegelt eine breitere Erholung der US-Währung gegenüber einem Währungskorb aus wichtigen und weniger wichtigen Währungen wider.

Neben Käufen auf niedrigeren Niveaus wurde die Erholung des Dollars vor Jahresende auch durch Positionsanpassungen und die Auflösung von Short-Positionen unterstützt, da die US-Währung auf ihren größten Jahresverlust seit 2017 zusteuert.

Europäische Zinssätze

Die Geldmärkte schätzen die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung der Europäischen Zentralbank um 25 Basispunkte im Februar 2026 derzeit auf unter 10 %.

Um diese Erwartungen neu zu bewerten, beobachten die Anleger die anstehenden Daten aus dem Euroraum zu Inflation, Arbeitslosigkeit und Lohnwachstum genau.

Zinsdifferenz

Nach der jüngsten Entscheidung der US-Notenbank hat sich die Zinsdifferenz zwischen Europa und den Vereinigten Staaten auf 160 Basispunkte zugunsten der US-Zinsen verringert. Dies ist die geringste Differenz seit Mai 2022 und stützt den Wechselkurs des Euro gegenüber dem US-Dollar.

Der japanische Yen legte am Montag im asiatischen Handel zu Beginn der letzten Handelswoche des Jahres 2025 gegenüber einem Währungskorb zu und notierte gegenüber dem US-Dollar im Plus. Die Kursgewinne folgten auf die Veröffentlichung der Ergebnisse der jüngsten geldpolitischen Sitzung der Bank von Japan, aus der hervorging, dass sich die Entscheidungsträger einig waren, die Zinssätze weiter anheben zu müssen.

Einige Mitglieder warnten davor, dass die Zentralbank bei der Normalisierung der Geldpolitik ins Hintertreffen geraten könnte, und merkten an, dass das Abwarten einer weiteren Sitzung ein „erhebliches Risiko“ darstellen könnte, da die Realzinsen in Japan nach wie vor zu den niedrigsten weltweit gehören.

Preisübersicht

Japanischer Yen-Wechselkurs heute: Der Dollar fiel gegenüber dem Yen um 0,3 % auf 156,06, von einem Eröffnungskurs von 156,50, nachdem er im Tagesverlauf ein Hoch von 156,53 erreicht hatte.

Der Yen schloss den Freitag mit einem Minus von 0,35 % gegenüber dem Dollar und verzeichnete damit seinen ersten Verlust seit vier Handelstagen, nachdem die japanische Regierung Rekordausgaben für das nächste Haushaltsjahr vorgeschlagen hatte.

Letzte Woche legte der Yen gegenüber dem Dollar um rund 0,8 % zu – der erste wöchentliche Anstieg seit drei Wochen. Unterstützt wurde dies durch Kaufinteresse von niedrigeren Niveaus und wiederholte Warnungen japanischer Regierungsbeamter vor möglichen Interventionen zur Stützung der Landeswährung.

Zusammenfassung der Ansichten der Bank von Japan

Am Montagvormittag veröffentlichte die Bank von Japan in Tokio die Zusammenfassung der Ergebnisse ihrer jüngsten geldpolitischen Sitzung vom 18. und 19. Dezember, die zu einer Zinserhöhung auf 0,75 % führte – dem höchsten Stand seit 1995.

Die Zusammenfassung zeigte einen deutlichen Trend hin zu einer restriktiveren Haltung der meisten Vorstandsmitglieder. Mehrere wiesen auf die Notwendigkeit weiterer Zinserhöhungen in der Zukunft hin. Die Mitglieder waren sich einig, dass eine schrittweise Anhebung der Zinsen und eine Reduzierung der geldpolitischen Anreize notwendig sind, um langfristige Preisstabilität zu gewährleisten.

Einige politische Entscheidungsträger warnten davor, dass die Bank Gefahr laufe, im Normalisierungsprozess ins Hintertreffen zu geraten, und betonten, dass ein Hinauszögern von Maßnahmen bis zu einem weiteren Treffen riskant sein könnte, da Japans Realzinsen nach wie vor die niedrigsten unter den großen Volkswirtschaften seien.

Mehrere Mitglieder wiesen zudem darauf hin, dass Japans im Vergleich zu anderen Zentralbanken extrem niedrige Zinssätze zur Yen-Schwäche beitragen, was wiederum durch höhere Importkosten den Inflationsdruck erhöht.

Der Gouverneur der Bank von Japan, Kazuo Ueda, sagte letzte Woche, dass sich die Kerninflation im Land stetig beschleunige und sich dem 2%-Ziel der Zentralbank annähere, und bekräftigte die Bereitschaft der Bank, die Zinssätze weiter anzuheben.

Japanische Zinssätze

Die Markterwartungen für eine Zinserhöhung um einen Viertelprozentpunkt durch die Bank von Japan bei ihrer Januar-Sitzung bleiben unverändert bei rund 20 %.

Die Anleger warten auf weitere Daten zur Inflation, Arbeitslosigkeit und zum Lohnwachstum in Japan, um ihre Erwartungen neu zu bewerten.

Die wichtigsten Wall-Street-Indizes notierten am Freitag nach den Weihnachtsfeiertagen bei geringem Handelsvolumen nahe ihrer Rekordhochs, da die Anleger darauf setzten, dass weitere Zinssenkungen und starke Unternehmensgewinne die Märkte im nächsten Jahr zu neuen Höchstständen treiben würden.

Der Leitindex S&P 500 erreichte ein Allzeithoch im Tagesverlauf und näherte sich der 7.000-Punkte-Marke, während der Dow Jones Industrial Average nur 0,3 % unter seinem Rekordwert vom 12. Dezember lag.

Diese Entwicklung folgte auf eine jüngste Erholung der US-Aktienmärkte nach monatelangen, schwankenden Verkäufen, in deren Verlauf Aktien aus dem Bereich der künstlichen Intelligenz aufgrund von Bedenken hinsichtlich überhöhter Bewertungen und steigender Investitionsausgaben, die die Gewinne belasteten, unter Druck gerieten.

Anzeichen einer robusten US-Wirtschaft, die Aussicht auf eine expansivere Geldpolitik nach der Ernennung eines neuen Vorsitzenden der Federal Reserve im nächsten Jahr und ein erneutes Interesse an KI-Aktien haben jedoch eine Markterholung begünstigt. Dadurch steuern der S&P 500, der Dow Jones und der Nasdaq auf das dritte Gewinnjahr in Folge zu.

Brian Jacobsen, Chefökonom bei Annex Wealth Management, sagte, dass 2026 wahrscheinlich ein schwieriges Jahr für die Märkte sein wird, und merkte an, dass die Unternehmen greifbare Produktivitäts- und Gewinnmargensteigerungen durch Investitionen in künstliche Intelligenz und andere Technologien erzielen müssen.

Laut von LSEG zusammengestellten Daten erwarten Analysten für das Jahr 2026 einen Anstieg der Gewinne der S&P 500-Unternehmen um 15,5 %, verglichen mit einem prognostizierten Wachstum von 13,2 % im Jahr 2025.

Der S&P 500 hat seit Anfang 2025 um mehr als 17 % zugelegt, wobei der Anstieg den Großteil des Jahres von Technologieaktien mit hoher Marktkapitalisierung getragen wurde. Die Rallye hat sich jedoch in letzter Zeit auf zyklische Sektoren wie Finanzen und Rohstoffe ausgeweitet.

Händler beobachten gespannt, ob die sogenannte „Weihnachtsrallye“ dieses Jahr eintritt. Laut dem „Stock Trader’s Almanac“ verzeichnet der S&P 500 in der Regel an den letzten fünf Handelstagen des Jahres und den ersten beiden Januartagen Kursgewinne. Der Zeitraum begann am Mittwoch und endet am 5. Januar.

Um 9:39 Uhr Ostküstenzeit stieg der Dow Jones Industrial Average um 10,77 Punkte bzw. 0,02 % auf 48.741,93 Punkte. Der S&P 500 legte um 9,97 Punkte bzw. 0,14 % auf 6.942,02 Punkte zu, während der Nasdaq Composite um 42,38 Punkte bzw. 0,17 % auf 23.655,69 Punkte kletterte.

Sechs der elf Sektoren des S&P 500 verzeichneten Zuwächse, allen voran die Informationstechnologie, während Versorger und Industrieunternehmen die schwächsten Ergebnisse lieferten.

Die Aktien von Nvidia legten um 1,5 % zu, nachdem der KI-Chipdesigner einer Lizenzvereinbarung für Chiptechnologie des Startups Groq und der Ernennung seines Geschäftsführers zugestimmt hatte.

Im Gegensatz dazu fielen die Aktien von Biohaven um 1,4 %, nachdem das experimentelle Antidepressivum des Unternehmens in einer Phase-II-Studie den primären Endpunkt nicht erreicht hatte. Dies ist ein weiterer Rückschlag für das Unternehmen in diesem Jahr.

Die Aktien von Coupang stiegen um 8,6 %, nachdem das E-Commerce-Unternehmen mitgeteilt hatte, dass alle aus seinen südkoreanischen Niederlassungen durchgesickerten Kundendaten von dem mutmaßlichen Täter gelöscht worden seien.

Die Aktien von in den USA notierten Edelmetallproduzenten, darunter First Majestic, Coeur Mining und Endeavour Silver, stiegen ebenfalls um 1,8 bis 3,3 Prozent, da die Gold- und Silberpreise neue Rekordhochs erreichten.

An der New Yorker Börse überwogen die Kursgewinne die Kursverluste im Verhältnis 1,11 zu 1, während an der Nasdaq die Kursverluste die Kursgewinne im Verhältnis 1,34 zu 1 übertrafen.

Der S&P 500 verzeichnete 13 neue 52-Wochen-Hochs und keine neuen Tiefs, während der Nasdaq Composite im gleichen Zeitraum 18 neue Hochs und 52 neue Tiefs erreichte.