Die Goldpreise fielen am Donnerstag im europäischen Handel und gaben damit von ihrem Zweiwochenhoch nach, da Anleger korrigierende Verkäufe und Gewinnmitnahmen vornahmen, während die Pause im jüngsten Rückgang des US-Dollars zusätzlichen Druck auf das Edelmetall ausübte.

Trotz der steigenden Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung der Federal Reserve im Dezember warten die Anleger auf weitere wichtige US-Wirtschaftsdaten sowie auf weitere Kommentare der Fed-Politiker.

Preisübersicht

Der Goldpreis fiel um 0,5 % auf 4.142,71 $, nach einem Eröffnungskurs von 4.163,18 $, nachdem er im Tagesverlauf ein Hoch von 4.168,81 $ erreicht hatte.

Am Mittwoch schloss der Goldpreis 0,8 % höher und verzeichnete damit den zweiten Anstieg in den letzten drei Handelstagen. Er erreichte ein Zweiwochenhoch von 4.173,48 US-Dollar pro Unze, was durch den schwächeren US-Dollar begünstigt wurde.

US-Dollar

Der US-Dollar-Index stieg am Donnerstag um 0,1 % und notierte damit über dem Zweiwochentief, das er zu Beginn der Sitzung erreicht hatte. Dies spiegelt eine Pause im jüngsten Abwärtstrend der Währung gegenüber einem Währungskorb wichtiger Vergleichswährungen wider.

Trotz des heutigen Anstiegs bleibt der Dollar unter Druck, da die Märkte weiterhin mit einer Zinssenkung im Dezember rechnen. Aufgrund des Thanksgiving-Feiertags dürfte das Handelsvolumen zudem geringer ausfallen.

US-Zinssätze

• Mehrere Vertreter der US-Notenbank, darunter der Präsident der New Yorker Fed, John Williams, und Gouverneur Christopher Waller, signalisierten, dass eine Lockerung der Geldpolitik im Dezember angesichts der Schwäche des Arbeitsmarktes gerechtfertigt sein könnte.

• Kevin Hassett, der nun als aussichtsreichster Kandidat für die Nachfolge von Jerome Powell als Vorsitzender der US-Notenbank gilt, sagte, die Zinssätze sollten niedriger sein.

• US-Finanzminister Scott Bessent sagte am Dienstag, dass der Zinsrahmen der Fed „schwierig“ sei und vereinfacht werden müsse.

• Laut dem FedWatch-Tool der CME preisen die Märkte eine 85%ige Wahrscheinlichkeit für eine Zinssenkung um 25 Basispunkte im Dezember ein, während die Wahrscheinlichkeit für keine Änderung bei 15% liegt.

Um diese Erwartungen neu zu bewerten, verfolgen die Anleger aufmerksam die anstehenden US-Wirtschaftsdaten und weitere Kommentare der US-Notenbank.

Goldaussichten

Brian Lan, Geschäftsführer von Gold Silver Central in Singapur, sagte, der Goldpreis bewege sich derzeit seitwärts, da die US-Notenbank (Fed) im Vorfeld ihrer Dezember-Sitzung wenig Klarheit über ihre nächsten Schritte biete.

SPDR-Fonds

Die Bestände des SPDR Gold Trust – des weltweit größten goldgedeckten ETFs – stiegen am Mittwoch um 4,57 Tonnen auf 1.045,43 Tonnen, den höchsten Stand seit dem 13. November.

Das britische Pfund legte am Donnerstag im europäischen Handel gegenüber einem Währungskorb zu und setzte damit seinen Aufwärtstrend zum sechsten Mal in Folge gegenüber dem US-Dollar fort. Es erreichte ein Vierwochenhoch, unterstützt durch erneute Käufe der britischen Währung, da sich die Sorgen um die Finanzstabilität nach der Ankündigung des Haushaltsplans 2025 etwas gelegt hatten.

Die britische Finanzministerin Rachel Reeves stellte dem Parlament den neuen Herbsthaushalt vor und erläuterte eine Reihe von politischen Maßnahmen, die ihrer Regierung mehr Spielraum bei der Erreichung ihrer Kreditaufnahmeziele geben.

Der neue Haushalt beinhaltet eine Reihe von Steuererhöhungen, die es der Regierung ermöglichen, einen wichtigen fiskalischen Puffer zu verdoppeln, ohne dabei gegen Wahlversprechen zu Einkommensteuersätzen zu verstoßen.

Preisübersicht

Das Pfund stieg gegenüber dem Dollar um 0,2 % auf 1,3268 $, den höchsten Stand seit dem 29. Oktober, nach einem Eröffnungskurs von 1,3241 $, nachdem es im Tagesverlauf ein Tief von 1,3240 $ erreicht hatte.

Das Pfund Sterling legte am Mittwoch um 0,6 % zu und verzeichnete damit den fünften Tagesgewinn in Folge nach der Veröffentlichung des neuen britischen Haushaltsplans.

Herbstbudget 2025

Finanzministerin Rachel Reeves legte dem Parlament am Mittwoch den Herbsthaushalt 2025 vor, während die Aufmerksamkeit verstärkt auf den fiskalischen Druck gerichtet war, der durch ein auf rund 20 Milliarden Pfund geschätztes Haushaltsdefizit entsteht.

Der neue Haushalt sieht zusätzliche Steuern für Arbeitnehmer, Rentensparer und Investoren vor, um mehr fiskalischen Spielraum zu schaffen, der es der Regierung ermöglicht, ihre Kreditaufnahmeziele zu erreichen.

Das Office for Budget Responsibility (OBR) teilte mit, dass die Regierung trotz höherer Sozialausgaben nun mehr als doppelt so viele Reserven sichern werde wie bisher, um ihre Haushaltsregeln einzuhalten.

Das OBR schätzte, dass die Steuermaßnahmen der Labour-Regierung 26 Milliarden Pfund (34 Milliarden Dollar) einbringen werden, wodurch die Gesamtsteuerbelastung der Wirtschaft auf ein Rekordhoch steigen würde.

Wichtigste Maßnahmen im Herbsthaushalt 2025:

• Einfrieren der Einkommensteuerklassen und der Schwellenwerte für die Sozialversicherung bis 2031.

• Höhere Steuern auf Kapitalerträge.

• Erhöhung der Dividendensteuersätze.

• Eine neue Steuer auf hochwertige Wohnimmobilien.

• Eine Abgabe auf die Einnahmen der Universitäten aus dem Verkauf von Studiengebühren an ausländische Studierende.

• Reformen der steuerlichen Vorteile bei Renten.

• Eine Erhöhung des nationalen Mindestlohns um 4,1 %.

• Eine Erhöhung der staatlichen Renten um 4,8 %.

• Anreize und Entlastungsmaßnahmen für die Londoner Börse.

Kernbudgetziele

• Reduzierung der Neuverschuldung: Das OBR prognostiziert, dass die Neuverschuldung der Regierung von 150 Milliarden Pfund im Geschäftsjahr 2024–2025 auf 67 Milliarden Pfund im Geschäftsjahr 2029–2030 sinken wird.

• Erzielung eines Überschusses: Es wird erwartet, dass der Haushalt bis 2029–2030 einen Überschuss von 21,7 Milliarden Pfund erwirtschaftet.

Der japanische Yen legte am Donnerstag im asiatischen Handel gegenüber einem Währungskorb aus wichtigen und weniger wichtigen Währungen zu und setzte damit die Gewinne fort, die gegenüber dem US-Dollar kurzzeitig ins Stocken geraten waren. Er näherte sich einem Einwochenhoch, unterstützt durch die Schwäche der US-Währung angesichts der wachsenden Erwartungen an eine Zinssenkung der Federal Reserve im Dezember.

Da die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung durch die Bank von Japan bei ihrer Sitzung im Dezember derzeit noch gering ist, warten die Anleger auf weitere Hinweise auf die Aussichten einer geldpolitischen Normalisierung im Hinblick auf das neue Jahr.

Preisübersicht

Der Dollar fiel gegenüber dem Yen um etwa 0,5 % auf 155,72 Yen, von einem Eröffnungskurs von 156,45 Yen, nachdem er im Tagesverlauf ein Hoch von 156,46 Yen erreicht hatte.

Der Yen schloss den Mittwoch mit einem Minus von rund 0,3 % gegenüber dem Dollar, was auf Gewinnmitnahmen zurückzuführen war, nachdem er am Vortag ein Einwochenhoch von 155,66 Yen erreicht hatte.

US-Dollar

Der Dollar-Index fiel am Donnerstag um rund 0,15 % und setzte damit seine Verluste zum vierten Mal in Folge fort. Er erreichte den niedrigsten Stand seit fast zwei Wochen und spiegelte die anhaltende Schwäche der US-Währung gegenüber einem breiten Währungskorb globaler Vergleichswährungen wider.

Eine Reihe schwacher US-Wirtschaftsdaten und vorsichtigere Kommentare der Federal Reserve haben die Erwartungen an eine Zinssenkung in den USA im Dezember verstärkt, da die Märkte weitere Arbeitsmarktindikatoren abwarten.

Bloomberg berichtete, dass der Wirtschaftsberater des Weißen Hauses, Kevin Hassett, als aussichtsreichster Kandidat für den Vorsitz der US-Notenbank (Fed) gilt. Wie Ex-Präsident Trump vertritt auch Hassett die Ansicht, dass die Zinssätze niedriger sein sollten als unter dem derzeitigen Vorsitzenden Jerome Powell.

US-Finanzminister Scott Bessent sagte am Dienstag, dass die Wahrscheinlichkeit groß sei, dass Trump seine Wahl noch vor Weihnachten bekannt geben werde.

Japanische Zinssätze

Quellen teilten Reuters mit, dass die Bank von Japan die Märkte auf eine mögliche Zinserhöhung im nächsten Monat vorbereitet und damit ihre frühere restriktive Haltung angesichts erneuter Besorgnisse über die starke Abwertung des Yen und den nachlassenden politischen Druck, die Zinsen niedrig zu halten, wieder aufleben lässt.

Die Marktpreise für eine Zinserhöhung um 25 Basispunkte bei der Dezember-Sitzung liegen derzeit bei fast 40 %.

Um diese Erwartungen neu zu bewerten, warten die Anleger auf aktuelle Daten zu Inflation, Arbeitslosigkeit und Lohnentwicklung in Japan.

Meinungen und Analysen

Vasily Serebriakov, Devisenstratege bei UBS in New York, sagte, es werde schwierig sein, den Kurs des Yen mit einer einzigen Zinserhöhung zu ändern, es sei denn, die Bank von Japan ergreife eine restriktive Maßnahme und verpflichte sich zu weiteren Zinserhöhungen im Laufe des Jahres 2026, um die Inflation einzudämmen.

Serebriakov fügte hinzu, dass der Yen ohne solche Maßnahmen angesichts der immer noch großen Zinsdifferenzen zwischen den USA und Japan und des anhaltend niedrigen Volatilitätsumfelds wahrscheinlich nicht wesentlich profitieren werde.

Jane Foley, Leiterin der Devisenstrategie bei der Rabobank in London, sagte, es bestehe die Möglichkeit einer Intervention während der Thanksgiving-Zeit, aber wenn die Angst des Marktes vor einer Intervention ausreiche, um einen Anstieg des Dollar-Yen-Kurses zu bremsen, könne die Wahrscheinlichkeit tatsächlicher Maßnahmen sinken.

Die britische Finanzministerin Rachel Reeves präsentierte am Mittwoch dem Parlament den Herbsthaushalt der Regierung und kündigte eine Reihe von Maßnahmen an, die darauf abzielen, die Einnahmen von Arbeitnehmern, Rentensparern und Investoren zu erhöhen, um fiskalischen Spielraum zu schaffen, der es ihr ermöglicht, die Kreditaufnahmeziele der Regierung zu erreichen.

Ihre Äußerungen erfolgten im Anschluss an die unerwartete Veröffentlichung der Wirtschaftsprognosen des Office for Budget Responsibility (OBR) auf dessen Website vor der Bekanntgabe des Haushaltsplans. Das OBR bezeichnete den Vorfall später als „technischen Fehler“.

Die wichtigsten vom Bundeskanzler angekündigten Maßnahmen waren folgende:

Einfrieren der Einkommensteuergrenzen

Großbritannien wird die Einkommensteuerklassen ab 2028 für weitere drei Jahre einfrieren. Die Maßnahme soll im Fiskaljahr 2029/2030 7,6 Milliarden Pfund einbringen.

Neue Steuer auf hochwertige Häuser

England wird ab 2028 eine zusätzliche kommunale Abgabe auf hochwertige Immobilien erheben, darunter:

2.500 Pfund jährlich für Häuser mit einem Wert von über 2 Millionen Pfund.

7.500 Pfund jährlich für Immobilien mit einem Wert von über 5 Millionen Pfund.

Die Steuer wird zusammen mit der bestehenden Gemeindesteuer erhoben. Es wird erwartet, dass sie bis 2031 mehr als 400 Millionen Pfund einbringen wird und weniger als 1 % der Haushalte im Land betrifft.

Einfrieren der Kraftstoffzölle

Die Regierung wird die derzeitige Aussetzung der Kraftstoffsteuer verlängern. Die befristete Senkung um 5 Pence pro Liter, die erstmals während der Pandemie eingeführt wurde und im April 2025 auslaufen sollte, wird bis September 2026 verlängert.

Die aufeinanderfolgenden Regierungen haben den Preisstopp seit 2011 beibehalten, um Proteste der Autofahrer zu vermeiden. Die Kraftstoffsteuer bleibt eine wichtige Einnahmequelle und generiert jährlich rund 25 Milliarden Pfund.

Abschaffung der Zwei-Kind-Leistungsgrenze

Die Begrenzung der Kinderbeihilfe auf zwei Kinder wird ab April nächsten Jahres aufgehoben. Diese 2017 eingeführte Obergrenze verhindert, dass viele einkommensschwache Familien zusätzliche Unterstützung für ein drittes und weitere Kinder erhalten.

Das OBR schätzt, dass die Aufhebung der Obergrenze die Regierung im Jahr 2029/2030 3,1 Milliarden Pfund kosten wird.

Neue Straßenbenutzungsgebühr für Elektrofahrzeuge

Ab April 2028 wird eine neue, entfernungsabhängige Gebühr für Elektro- und Plug-in-Hybridfahrzeuge in Kraft treten, die wie folgt festgelegt ist:

3 Pence pro Meile für Elektrofahrzeuge.

1,5 Pence pro Meile für Plug-in-Hybride.

Die Maßnahme soll 1,4 Milliarden Pfund einbringen. Das OBR merkte an, dass sie etwa ein Viertel der bis 2050 prognostizierten Einnahmeverluste der Regierung aufgrund der Abkehr von Benzin und Diesel ausgleichen wird.

Erhöhung der Dividendensteuern

Die Regierung wird die Dividendensteuersätze ab April 2025 um zwei Prozentpunkte erhöhen:

Der Basiszinssatz wird auf 10,75 % steigen.

Der höhere Satz wird auf 35,75 % steigen.

Änderungen bei den Gewerbe- und Grundsteuern

Reeves sagte, die Reformen der Gewerbesteuer würden Folgendes umfassen:

Höhere Steuern auf hochwertige Gewerbeimmobilien.

Eine dauerhafte Steuersenkung für mehr als 750.000 Unternehmen aus dem Einzelhandel, dem Gastgewerbe und der Freizeitbranche.

Die Kürzungen werden durch höhere Steuern auf Gewerbeimmobilien mit einem Wert von über 500.000 Pfund finanziert, darunter auch große Lagerhallen von Unternehmen, die für Online-Geschäfte genutzt werden.

Reform des Motability-Programms

Das Motability-Programm, das es Menschen mit Behinderungen ermöglicht, staatlich finanzierte Fahrzeuge zu leasen, wird Reformen unterzogen, die darauf abzielen, die von Reeves als „großzügige Unterstützung“ bezeichnete, die von Steuerzahlern finanziert wird, zu reduzieren.

Reduzierte Rentensteuerfreibeträge

Die Regierung wird ab 2029 eine jährliche Obergrenze von 2.000 Pfund für Beiträge einführen, die vor Anwendung der Sozialversicherungsbeiträge in Pensionsfonds überwiesen werden können. Es wird erwartet, dass diese Maßnahme im Haushaltsjahr 2029/2030 zusätzliche Einnahmen in Höhe von 4,7 Milliarden Pfund generieren wird.

Niedrigerer steuerfreier Sparbetrag

Der jährliche steuerfreie Sparbetrag für ISA-Konten wird für die meisten Sparer ab April 2027 von 20.000 Pfund auf 12.000 Pfund reduziert, während Personen ab 65 Jahren den vollen Freibetrag behalten.

Niedrigere Energiekosten im Haushalt

Großbritannien wird die durchschnittliche Energierechnung eines Haushalts ab dem nächsten April um 150 Pfund pro Jahr senken, indem ein Teil der Kosten in die allgemeine Besteuerung verlagert und das Förderprogramm für Wohnungsrenovierungen reduziert wird.