Der Goldpreis fiel am Donnerstag auf dem europäischen Markt und fiel von einem Dreiwochenhoch ab. Grund dafür waren aktive Gewinnmitnahmen und Korrekturbewegungen sowie der Druck des stärker werdenden US-Dollars auf dem Devisenmarkt.

Der Anstieg der amerikanischen Währung erfolgte, nachdem Präsident Donald Trump erklärt hatte, es sei „höchst unwahrscheinlich“, dass er den Vorsitzenden der US-Notenbank, Jerome Powell, entlassen würde.

Der Preis

• Der Spotpreis für Gold fiel um 0,65 % auf 3.325,29 USD pro Unze und lag damit unter dem Eröffnungsniveau von 3.347,23 USD, nachdem er ein Intraday-Hoch von 3.352,32 USD erreicht hatte.

• Bei der Abwicklung am Mittwoch hatte der Goldpreis um 0,7 % zugelegt – der erste Anstieg seit drei Handelstagen – und ein Dreiwochenhoch von 3.377,47 USD pro Unze erreicht, unterstützt durch einen Rückgang des US-Dollars infolge der schwächer als erwartet ausgefallenen Daten zum US-Erzeugerpreisindex (PPI).

Der US-Dollar

Der US-Dollarindex stieg am Donnerstag um 0,55 Prozent und setzte damit seinen Aufwärtstrend nach einer vorübergehenden Unterbrechung am Mittwoch fort. Er näherte sich mit 98,91 Punkten einem Dreiwochenhoch und spiegelte damit die allgemeinen Kursgewinne des Dollars gegenüber einem Korb wichtiger und weniger wichtiger Währungen wider.

Präsident Donald Trump sagte am Mittwoch, er plane derzeit nicht, Powell zu entlassen, ließ sich diese Möglichkeit aber offen. Er wiederholte zudem seine Kritik an der Fed-Vorsitzenden, weil diese die Zinsen nicht gesenkt habe.

US-Zinssätze

• Am Mittwoch veröffentlichte Daten zeigten einen stärkeren Rückgang der US-Erzeugerpreise im Juni als erwartet, ein starkes Signal dafür, dass auch die Verbraucherpreise im Juli nachgeben könnten.

• Den Daten und dem FedWatch-Tool der CME Group zufolge blieb die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung um 25 Basispunkte bei der Juli-Sitzung stabil bei 2 %, während die Wahrscheinlichkeit einer Beibehaltung der Zinsen mit 98 % hoch blieb.

• Für die Sitzung im September stieg die Wahrscheinlichkeit einer Senkung um 25 Basispunkte von 55 % auf 57 %, während die Wahrscheinlichkeit einer unveränderten Leitzinsänderung von 45 % auf 43 % sank.

• Laut Daten der Londoner Börse rechnen Händler derzeit mit einer kumulativen Zinssenkung von weniger als 50 Basispunkten bis zum Jahresende, wobei die erste Senkung um 25 Basispunkte im Oktober erwartet wird.

• Um diese Erwartungen neu zu bewerten, warten die Anleger im späteren Verlauf des Tages auf wichtige Wirtschaftsdaten aus den USA, darunter die monatlichen Einzelhandelsumsätze und die wöchentlichen Arbeitslosenzahlen.

Goldausblick

• Jigar Trivedi, leitender Analyst bei Reliance Securities, sagte: „Der Goldpreis fiel unter 3.340 USD pro Unze, da der US-Dollar nach der geringeren Unsicherheit über die Position des Fed-Vorsitzenden wieder an Fahrt gewann.“

• Trivedi fügte hinzu: „Der unveränderte Wert des US-Erzeugerpreisindex (PPI) im Juni deutet auf stabile Großhandelspreise hin, was darauf schließen lässt, dass die Zölle möglicherweise geringere wirtschaftliche Auswirkungen haben als zunächst befürchtet.“

SPDR Gold Trust

Die Bestände des SPDR Gold Trust – des weltweit größten goldgedeckten ETFs – stiegen am Mittwoch um 3,15 Tonnen und erreichten damit insgesamt 950,79 Tonnen, den höchsten Stand seit dem 30. Juni.

Das britische Pfund gab mit der Eröffnung des europäischen Marktes am Donnerstag gegenüber einem Korb wichtiger Währungen nach, nahm seine Verluste nach einer kurzen Pause gegenüber dem US-Dollar wieder auf und näherte sich einem Zweimonatstief, da Sorgen aufkamen, dass die britischen Arbeitsmarktdaten die Anzeichen einer wirtschaftlichen Rezession verstärken könnten.

Der unerwartete Anstieg der Kerninflationsraten in Großbritannien im Juni übte erneuten Inflationsdruck auf die Entscheidungsträger der Bank of England aus und führte zu geringeren Erwartungen hinsichtlich einer Zinssenkung in Großbritannien im August.

Der Preis

• GBP/USD heute: Das Pfund fiel um 0,3 % auf (1,3384 $), gegenüber dem Eröffnungskurs von (1,3421 $), nachdem es ein Sitzungshoch bei (1,3428 $) erreicht hatte.

• Am Mittwoch stieg das Pfund gegenüber dem Dollar um 0,25 % – der erste Anstieg seit neun Handelstagen – als Teil einer Erholung von einem Zweimonatstief bei 1,3365 $.

Inflation in Großbritannien

Das Office for National Statistics teilte am Mittwoch mit, dass die Inflationsrate in Großbritannien im Juni im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um 3,6 Prozent gestiegen sei. Damit habe sie die Markterwartungen von 3,4 Prozent übertroffen und sei höher als die 3,4 Prozent im Mai.

Die Kerninflation stieg im Juni um 3,7 Prozent und lag damit ebenfalls über den erwarteten 3,5 Prozent und über den 3,5 Prozent im Mai.

Der unerwartete Preisanstieg hat den Inflationsdruck auf die Entscheidungsträger der Bank of England erneuert und könnte das Tempo der geldpolitischen Lockerung und Zinssenkungen in der zweiten Jahreshälfte verlangsamen.

Zinssätze in Großbritannien

• Händler haben ihre Wetten auf Zinssenkungen der BoE zurückgefahren und erwarten nun in diesem Jahr eine Lockerung um weniger als 50 Basispunkte.

• Die Marktpreise für eine Zinssenkung um 25 Basispunkte im August sanken von 80 % auf 65 %.

Andrew Bailey

Der Gouverneur der Bank of England, Andrew Bailey, sagte der Times am Montag, die Zinsentwicklung sei „sicherlich rückläufig“. Im Interview deutete er an, dass die Bank ihre Zinssenkungen beschleunigen werde, wenn weitere Anzeichen einer Konjunkturflaute aufträten.

„Slack“ bezeichnet eine wirtschaftliche Situation, in der die Wirtschaft nicht mit voller Kapazität arbeitet, was durch steigende Arbeitslosigkeit und eine nachlassende Produktion gekennzeichnet ist. Dies gilt als disinflationär und würde das Vertrauen der Zentralbank stärken, dass die Inflation wie derzeit prognostiziert bis 2026 auf 2,0 % sinkt.

Britischer Arbeitsmarkt

Der im Laufe des Tages erscheinende britische Arbeitsmarktbericht ist für das Pfund ebenso entscheidend, da er voraussichtlich weitere Anzeichen einer Schwäche des Arbeitsmarktes liefern wird.

Es mehren sich die Anzeichen dafür, dass die von Rachel Reeves eingeführte Beschäftigungssteuer den Arbeitsmarkt belastet und mit weiteren Arbeitsplatzverlusten zu rechnen ist.

Händler haben außerdem mit der chaotischen Natur der britischen Arbeitsmarktstatistiken zu kämpfen, da einige Umfragekomponenten mittlerweile als unzuverlässig gelten.

Ein schwacher Arbeitsmarktbericht wäre für die BoE ein weiterer Beweis dafür, dass sich eine wirtschaftliche Rezession abzeichnet, die weitere Zinssenkungen rechtfertigen würde.

Und da sich die Devisenmärkte wieder auf die relativen Zinssätze konzentrieren, würde eine schnellere Lockerung der Geldpolitik der BoE das Pfund stark belasten.

Der australische Dollar fiel am Donnerstag im asiatischen Handel gegenüber seinem US-Pendant auf ein Dreiwochentief, da sich die offenen Verkäufe nach düsteren Arbeitsmarktdaten aus Australien beschleunigten.

Die Daten zeigten, dass die Arbeitslosenquote des Landes auf den höchsten Stand seit dreieinhalb Jahren gestiegen ist. Im Juni wurden weniger Arbeitsplätze geschaffen als erwartet. Dies war ein weiteres Anzeichen für ein nachlassendes Wirtschaftswachstum in Australien und erhöhte die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung durch die Reserve Bank of Australia im August.

Der Preis

• AUD/USD heute: Der Australische Dollar fiel um 0,9 % auf 0,6473, den niedrigsten Stand seit dem 24. Juni, gegenüber dem Eröffnungskurs von 0,6553. Sein Sitzungshoch erreichte er bei 0,6533.

• Am Mittwoch stieg der australische Dollar gegenüber dem US-Dollar um 0,2 % – sein erster Tagesgewinn seit vier Sitzungen – nach schwächer als erwarteten US-Erzeugerpreisdaten.

Australischer Arbeitsmarkt

Am Donnerstag vom australischen Statistikamt veröffentlichte Zahlen zeigten, dass die Arbeitslosenquote im Juni auf 4,3 % gestiegen ist, den höchsten Stand seit November 2021. Im Mai lag sie noch bei 4,1 % und übertraf damit die Markterwartungen eines Anstiegs auf 4,1 %.

Die australische Wirtschaft hat im Juni rund 2.000 neue Arbeitsplätze geschaffen und blieb damit weit hinter den Markterwartungen von 21.000 Stellen zurück, nachdem im Mai bereits rund 1.100 Stellen verloren gegangen waren.

Der schwache Arbeitsmarkt ist das jüngste Anzeichen für ein schwaches Wirtschaftswachstum in Australien, was die Reserve Bank of Australia dazu veranlassen könnte, ihre Geldpolitik zu lockern und die Zinsen zu senken.

Kommentare und Analysen

• IG-Analyst Tony Sycamore sagte: „Es gibt klare Anzeichen für eine Schwäche des Arbeitsmarktes. Dies wirft Fragen hinsichtlich der Entscheidung der RBA auf, bei ihrer Sitzung Anfang dieses Monats der Inflation Vorrang vor Wachstum und Beschäftigung zu geben.“

• Sycamore fügte hinzu: „Es besteht kein Zweifel, dass die RBA bei ihrer Sitzung im August bestrebt sein wird, ihren Kurs zu korrigieren.“

• Harry Murphy Cruise, Leiter der Wirtschaftsforschung bei Oxford Economics Australia, erklärte: „Wir müssen zwar noch keine Alarmglocken läuten, aber die Abschwächung im Juni ist für die RBA ein weiterer triftiger Grund, bei Zinssenkungen vorsichtig vorzugehen.“

Australische Zinssätze

• Den Arbeitsmarktdaten zufolge implizieren Zinsswap-Verträge nun eine Lockerung um mehr als 50 Basispunkte bis zum Jahresende.

• Die Marktpreise für eine Zinssenkung um 25 Basispunkte durch die RBA im August stiegen von 76 % auf 85 %.

• Die RBA hat den Leitzins seit Februar zweimal gesenkt und den Leitzins auf 3,85 % gebracht, da die Inflation in den Zielbereich von 2 % bis 3 % gesunken ist.

Die Weizenpreise stiegen am Mittwoch an der Chicago Board of Trade, nachdem das US-Landwirtschaftsministerium (USDA) seine globalen Prognosen für wichtige Nutzpflanzen für das Wirtschaftsjahr 2025/26 veröffentlicht hatte, wie aus Berichten des Ukrainian Agribusiness Club hervorgeht.

Laut USDA-Prognose wird die ukrainische Weizenproduktion im Wirtschaftsjahr 2025/26 um 1 Million Tonnen auf 22 Millionen Tonnen zurückgehen. Auch die Weizenexporte werden voraussichtlich um 1 Million Tonnen auf 15,5 Millionen Tonnen sinken. Für Mais blieben die Produktions- und Exportprognosen unverändert bei 30,5 Millionen Tonnen bzw. 15,5 Millionen Tonnen.

Der globale Weizenmarktausblick für das Wirtschaftsjahr 2025/26 deutet auf einen Rückgang des Angebots (aufgrund geringerer Anfangsbestände), einen Anstieg des Verbrauchs, einen Rückgang des Handels und einen Rückgang der Endbestände hin.

Die weltweite Weizenproduktion für das Wirtschaftsjahr 2025/26 bleibt unverändert bei 808,6 Millionen Tonnen. Allerdings sinkt die Produktion in Kanada (minus 1 Million Tonnen auf 35 Millionen Tonnen), der Ukraine (minus 1 Million Tonnen auf 22 Millionen Tonnen) und im Iran. In Kasachstan (plus 1 Million Tonnen auf 15,5 Millionen Tonnen), der Europäischen Union (plus 0,7 Millionen Tonnen auf 137,3 Millionen Tonnen), Pakistan und Russland (plus 0,5 Millionen Tonnen auf 83,5 Millionen Tonnen) steigt sie hingegen.

Der weltweite Verbrauch wird um 0,8 Millionen Tonnen auf 810,6 Millionen Tonnen steigen, was vor allem auf die höhere Futter- und Reststoffverwendung in Kasachstan und Thailand zurückzuführen ist.

Der Welthandel wird um 1,2 Millionen Tonnen auf 213,1 Millionen Tonnen zurückgehen. Grund dafür sind geringere Exporte aus der Europäischen Union (minus 2 Millionen Tonnen auf 32,5 Millionen Tonnen) und der Ukraine (minus 1 Million Tonnen). Diese Entwicklung wird teilweise durch gestiegene Exporte aus Russland (plus 1 Million Tonnen auf 46 Millionen Tonnen) und den USA (plus 0,7 Millionen Tonnen auf 23,1 Millionen Tonnen) ausgeglichen. Die weltweiten Endbestände für 2025/2026 wurden um 1,2 Millionen Tonnen auf 261,5 Millionen Tonnen nach unten korrigiert, hauptsächlich aufgrund von Reduzierungen in Kanada und der Europäischen Union.

Mais

Die Mais-Futures zur Lieferung im Dezember stiegen zum Handelsschluss um 1,1 % auf 4,24 USD pro Scheffel.

Sojabohnen

Die Sojabohnen-Futures zur Lieferung im November stiegen um 1,8 % auf 10,20 USD pro Scheffel.

Weizen

Weizen-Futures zur Lieferung im September schlossen 0,7 % höher bei 5,41 USD pro Scheffel.