Die Goldpreise fielen am Dienstag im europäischen Handel und setzten damit ihre Verluste zum zweiten Mal in Folge fort. Sie entfernten sich weiter von ihrem Zweiwochenhoch, da Korrekturhandel und Gewinnmitnahmen anhielten, während zusätzlicher Druck von einem stärkeren US-Dollar gegenüber einem Währungskorb ausging.

Nachdem die Erwartungen an Zinserhöhungen in den USA in diesem Jahr gesunken sind, warten die Märkte nun gespannt auf die Veröffentlichung des Protokolls der ersten Sitzung des geldpolitischen Ausschusses der Federal Reserve unter Kevin Warsh am Mittwoch. Das Protokoll soll weitere Hinweise auf den künftigen Kurs der US-Geldpolitik liefern.

Der Preis

• Goldpreise heute: Der Goldpreis fiel um 1,2 % auf 4.116,75 US-Dollar pro Unze von einem Eröffnungskurs von 4.165,53 US-Dollar, nachdem er im Tagesverlauf ein Hoch von 4.168,59 US-Dollar erreicht hatte.

• Bei der Abrechnung am Montag verlor Gold 0,2 % und verzeichnete damit den ersten Rückgang seit vier Handelstagen, nachdem es zuvor ein Zweiwochenhoch von 4.203,06 US-Dollar pro Unze erreicht hatte.

US-Dollar

Der US-Dollar-Index stieg am Dienstag um mehr als 0,1 % und setzte damit seine Gewinne nach einer kurzen Pause in der vorangegangenen Sitzung fort. Dies spiegelt die erneute Stärke der US-Währung gegenüber einem Währungskorb aus wichtigen und weniger wichtigen Währungen wider.

Der Kursanstieg erfolgte, als Investoren angesichts erneuter militärischer Spannungen in der Straße von Hormuz, insbesondere nach den Raketenangriffen der iranischen Revolutionsgarde auf mehrere Handelsschiffe, wieder vermehrt zum Kauf des Dollars als bevorzugter alternativer Anlageform griffen.

US-Zinssätze

• Der Gouverneur der US-Notenbank, Christopher Waller, sagte am Montag, dass Zinsanpassungen ein „wertvolles Instrument“ sein könnten, das unter den richtigen Bedingungen die Wirkung der Geldpolitik beschleunigt.

• Laut CME FedWatch preisen die Märkte derzeit eine Wahrscheinlichkeit von 75 % ein, dass die Federal Reserve die Zinssätze bei ihrer Juli-Sitzung unverändert lässt, während die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung um 25 Basispunkte bei 25 % liegt.

• Für Dezember preisen die Märkte eine Wahrscheinlichkeit von 23 % ein, dass die Zinssätze unverändert bleiben, während die Wahrscheinlichkeit einer Erhöhung um 25 Basispunkte bei 77 % liegt.

• Das Protokoll der ersten Sitzung der US-Notenbank unter ihrem neuen Vorsitzenden Kevin Warsh wird am Mittwoch veröffentlicht. Anleger erwarten klarere Signale zur Entwicklung der US-Zinssätze in diesem Jahr.

Goldaussichten

Nicholas Frappell, globaler Leiter der Märkte bei ABC Refinery, sagte, die Preisentwicklung des Goldes scheine eine teilweise Fortsetzung der Bewegung der letzten Woche zu sein, mit relativer Stabilität und der Bildung eines Unterstützungsniveaus.

Er fügte hinzu, dass die Märkte nun auf Kommentare aus dem Protokoll der Sitzung der Federal Reserve warten, um den Ansatz der Zentralbank in Bezug auf die kurzfristige Zinspolitik besser zu verstehen.

SPDR Gold Trust

Die Bestände des SPDR Gold Trust, des weltweit größten goldgedeckten börsengehandelten Fonds, erhöhten sich am Montag um 1,42 Tonnen auf insgesamt 1.002,79 Tonnen. Dies ist eine Erholung vom Tiefstand von 1.001,37 Tonnen seit dem 24. September 2025.

Der Euro legte am Dienstag im europäischen Handel gegenüber einem Währungskorb leicht zu und setzte damit seinen Aufwärtstrend gegenüber dem US-Dollar den vierten Tag in Folge fort. Er näherte sich einem Zweiwochenhoch. Die Gemeinschaftswährung profitiert weiterhin von einer Reihe schwächer als erwartet ausgefallener US-Konjunkturdaten, die die Erwartungen an weitere Zinserhöhungen der US-Notenbank in diesem Jahr gedämpft haben.

Gleichzeitig haben sich die Erwartungen an höhere europäische Zinssätze nach weniger restriktiven Äußerungen der Präsidentin der Europäischen Zentralbank, Christine Lagarde, und schwächer als erwartet ausgefallenen Inflationsdaten der Eurozone für Juni deutlich abgeschwächt.

Der Preis

• EUR/USD heute: Der Euro stieg um weniger als 0,1 % auf 1,1448 USD von einem Eröffnungskurs von 1,1441 USD, nachdem er im Tagesverlauf ein Tief von 1,1436 USD erreicht hatte.

• Der Euro schloss am Montag mit einem Plus von weniger als 0,1 % gegenüber dem Dollar. Dies war der dritte Tagesgewinn in Folge, und er blieb nahe seinem Zweiwochenhoch von 1,1473 US-Dollar.

Der US-Dollar

Der US-Dollar-Index fiel am Dienstag um rund 0,1 % und setzte damit seine Verluste den zweiten Tag in Folge fort. Er näherte sich seinem niedrigsten Stand seit zwei Wochen und spiegelte die allgemeine Schwäche des US-Dollars gegenüber wichtigen und weniger wichtigen Währungen wider.

Der Rückgang erfolgt vor dem Hintergrund einer Reihe von US-Wirtschaftsberichten, die weiterhin die Erwartungen enttäuschen. Die jüngsten Daten des Institute for Supply Management (ISM) zeigen eine stärkere Abschwächung der Aktivität im US-Dienstleistungssektor im Juni als erwartet.

Diese Zahlen haben die Wahrscheinlichkeit einer weiteren Zinserhöhung der US-Notenbank in diesem Jahr verringert. Anleger richten ihr Augenmerk nun auf die Veröffentlichung des Protokolls der ersten Fed-Sitzung unter dem Vorsitz von Kevin Warsh am Mittwoch, um weitere Hinweise auf die zukünftige Entwicklung der US-Geldpolitik zu erhalten.

Europäische Zinssätze

• EZB-Präsidentin Christine Lagarde sagte letzte Woche während der Sintra-Konferenz in Portugal, dass die Risiken für Inflation und Wirtschaftswachstum in der Eurozone im Vergleich zu vor einigen Wochen ausgeglichener geworden seien, was durch den jüngsten Rückgang der Ölpreise begünstigt werde.

• Die offiziellen Inflationsdaten der Eurozone zeigten im Juni eine stärkere Verlangsamung des Verbraucherpreiswachstums als erwartet, was vor allem auf niedrigere Kraftstoffpreise infolge des Endes des Iran-Konflikts zurückzuführen ist.

• Nach diesen Äußerungen und den Inflationszahlen reduzierten die Geldmärkte ihre Erwartungen für eine Zinserhöhung der EZB um 25 Basispunkte im Juli von 30 % auf nur noch 5 %.

• Die Anleger warten nun auf weitere Daten aus der Eurozone zu Inflation, Arbeitslosigkeit und Lohnwachstum, um die Aussichten für die EZB-Politik neu zu bewerten.

Der japanische Yen legte am Dienstag im asiatischen Handel gegenüber einem Währungskorb wichtiger und weniger wichtiger Währungen zu und steuerte damit auf seinen ersten Gewinn gegenüber dem US-Dollar seit drei Handelstagen zu. Diese Entwicklung trug dazu bei, dass sich die Währung weiter von ihrem 40-Jahres-Tief entfernte und Spekulationen darüber neu entfachte, ob die japanischen Behörden zur Stützung der Landeswährung eingreifen könnten.

Da der Inflationsdruck auf die politischen Entscheidungsträger der Bank von Japan nachlässt, sind die Erwartungen an eine Zinserhöhung bei der Juli-Sitzung der Zentralbank gesunken, da die Anleger auf weitere Wirtschaftsdaten aus der viertgrößten Volkswirtschaft der Welt warten.

Der Preis

• USD/JPY heute: Der Dollar fiel gegenüber dem Yen um rund 0,25 % auf 161,69 ¥, verglichen mit einem Eröffnungskurs von 162,07 ¥, nachdem er im Tagesverlauf ein Hoch von 162,18 ¥ erreicht hatte.

• Der Yen schloss am Montag mit einem Minus von 0,45 % gegenüber dem Dollar und verzeichnete damit den zweiten Tagesverlust in Folge.

• Die japanische Währung erreichte am vergangenen Mittwoch mit 162,84 Yen pro Dollar einen Tiefststand seit 40 Jahren, bevor sie in eine kurzfristige Erholungsphase eintrat, was Spekulationen über mögliche Interventionen am Devisenmarkt auslöste.

Japanische Behörden

Der Yen ist erneut in den Fokus gerückt, nachdem er sich gegenüber dem US-Dollar seinem schwächsten Stand seit 1986 genähert hat. Dies verstärkt die Erwartungen, dass die japanischen Behörden eingreifen könnten, um eine übermäßige Abschwächung der Währung zu verhindern.

Ansichten und Analysen

• Die Analysten von OCBC glauben, dass das Risiko einer Intervention eher Phasen der Volatilität und vorübergehende Korrekturen auslösen wird, als eine dauerhafte Trendwende im USD/JPY herbeizuführen.

• Sie fügten hinzu, dass ohne eine wesentliche Veränderung der wirtschaftlichen Fundamentaldaten mündliche Warnungen oder gar direkte Interventionen allein die allgemeine Richtung des Währungspaares wahrscheinlich nicht ändern werden.

• Marc Chandler, Chefmarktstratege bei Bannockburn Global Forex, sagte, der Markt sei sich weiterhin des Risikos einer Intervention der japanischen Behörden bewusst.

• Chandler fügte hinzu, dass die Aktivitäten am Optionsmarkt weiterhin Anzeichen dafür zeigen, dass große Investoren kurzfristige Dollar-Put-Optionen als Absicherung kaufen, um ihre Long-Dollar-Positionen im Falle einer staatlichen Intervention zu schützen.

• Lee Hardman, Senior-Währungsanalyst bei MUFG, erklärte, Ende letzter Woche habe es Spekulationen gegeben, Japan könnte während der US-Feiertage, wenn die Handelsbedingungen weniger liquide seien, intervenieren, um den Yen zu stützen. Es seien jedoch keine Maßnahmen ergriffen worden, was dazu beigetragen habe, dass der Yen einen Teil seiner jüngsten Gewinne wieder abgegeben habe.

Japanische Zinssätze

• Die Marktpreise implizieren derzeit eine Wahrscheinlichkeit von weniger als 25 %, dass die Bank von Japan die Zinssätze bei ihrer Juli-Sitzung um 25 Basispunkte anheben wird.

• Die Anleger warten auf weitere Daten zur Inflation, Arbeitslosigkeit und zum Lohnwachstum in Japan, um ihre Erwartungen neu zu bewerten.

Die Ölpreise blieben am Montag weitgehend unverändert und notierten nahe dem Niveau vor Ausbruch des Krieges mit dem Iran, nachdem Saudi-Arabien seine offiziellen Rohölverkaufspreise gesenkt und die OPEC+ eine weitere Produktionszielerhöhung ab August beschlossen hatte, während sich die Ölexporte durch die Straße von Hormuz weiter erholten.

Die Brent-Rohöl-Futures, die Ende April auf über 126 US-Dollar pro Barrel gestiegen waren und damit den höchsten Stand seit vier Jahren erreicht hatten, fielen bis 13:35 Uhr ET um 27 Cent auf 71,85 US-Dollar pro Barrel.

Der US-amerikanische Rohölpreis der Sorte West Texas Intermediate (WTI) sank ebenfalls um 27 Cent auf 68,42 US-Dollar pro Barrel. Aufgrund eines Feiertags in den Vereinigten Staaten fand am Freitag keine Abrechnung der US-Rohöl-Futures statt.

Beide Referenzwerte veränderten sich letzte Woche kaum, nachdem sie den größten Teil des Vormonats auf ein Niveau zurückgefallen waren, das zuletzt Ende Februar erreicht worden war, bevor der Konflikt die globalen Energieflüsse erheblich beeinträchtigte.

Giovanni Staunovo, Analyst bei UBS, sagte, der Abwärtsdruck gehe weiterhin von der Freigabe von Öltankern aus, die zuvor im Golf gestrandet waren, wodurch das Angebot an Öl auf dem Seeweg zunehme.

Die Anleger beobachten weiterhin die Gespräche zwischen den Vereinigten Staaten und dem Iran über die Zukunft des Schiffsverkehrs durch die Straße von Hormuz und verfolgen gleichzeitig das Tempo der Erholung der Ölexporte aus dem Golf.

Unterdessen berichteten zwei mit der Angelegenheit vertraute Quellen, dass die Vereinigten Arabischen Emirate ihre Ölproduktion im Juni auf ein nahezu rekordverdächtiges Niveau von über 3,8 Millionen Barrel pro Tag gesteigert hätten, nachdem sie die OPEC verlassen hatten, um sich von Produktionsbeschränkungen zu befreien.

Saudi-Arabische Preissenkungen und Produktionsausweitung der OPEC+ schüren Befürchtungen eines Preiskrieges

Saudi-Arabien setzte den offiziellen Verkaufspreis seines Arab Light-Rohöls für Asien im August auf 1,50 US-Dollar unter dem durchschnittlichen Referenzpreis für Oman/Dubai fest. Dies ist die größte monatliche Preissenkung seit Beginn der Datenerfassung durch Reuters im Jahr 2003.

Händler berichteten außerdem, dass die Abu Dhabi National Oil Company (ADNOC) Rohölladungen im Rahmen von Ausschreibungen zu vergünstigten Preisen anbietet.

Robert Yawger, Direktor für Energiefutures bei Mizuho, sagte, es gebe zunehmend Anzeichen dafür, dass sich die Produzenten am Golf auf einen Preiskrieg vorbereiten könnten.

Am Sonntag einigten sich die Organisation erdölexportierender Länder (OPEC) und ihre Verbündeten unter Führung Russlands darauf, die Produktionsziele ab August um 188.000 Barrel pro Tag zu erhöhen, nachdem es bereits im Juni und Juli ähnliche Erhöhungen gegeben hatte.

Allerdings blieben diese Produktionssteigerungen größtenteils theoretischer Natur, da der Krieg mit dem Iran zur Schließung der Straße von Hormuz für den privaten Öltankerverkehr führte, der die wichtigsten OPEC-Produzenten, darunter Saudi-Arabien, Kuwait und Irak, belieferte, was ihre Möglichkeiten zur Steigerung der tatsächlichen Fördermenge einschränkte.

Tamas Varga, Analyst bei PVM, erklärte, die Produzenten verkauften in einem rückläufigen Markt, was die Chancen auf eine kurzfristige Preiserholung verringere. Er fügte jedoch hinzu, dass niedrigere Ölpreise letztendlich die globale Nachfrage stützen würden.

In einer weiteren Entwicklung kündigte das ukrainische Militär nächtliche Angriffe auf die größte russische Ölraffinerie in Omsk sowie auf Anlagen in den Regionen Jaroslawl und Leningrad an.

Im Schifffahrtssektor kündigten Maersk und Hapag-Lloyd Pläne zur Wiederaufnahme einiger Fahrten durch den Suezkanal an, über den rund 10 % des Welthandels abgewickelt werden.

Die meisten Schifffahrtsunternehmen hatten die Asien-Europa-Route nach den Angriffen der Huthi auf Schiffe im Roten Meer während des Gaza-Krieges aufgegeben.

Ein Sprecher von Hapag-Lloyd sagte, die Rückkehr auf diese Route würde die Reisezeit im Vergleich zu alternativen Schifffahrtsrouten um etwa vier Wochen verkürzen.