Vor etwa drei Wochen fiel der Kupferpreis an der COMEX-Börse unter die Aufwärtstrendlinie, die seine Entwicklung seit Anfang August 2025 bestimmt hatte. Obwohl die langfristigen Nachfrageprognosen für das Metall weiterhin positiv sind, trüben die anhaltenden Konflikte im Nahen Osten die kurzfristigen Erwartungen.

„Dr. Copper“ – ein Spitzname für das Metall, der als Indikator für die globale Wirtschaftslage gilt – steht aufgrund der Stärke des US-Dollars und der zunehmenden Inflationssorgen unter Druck.

In dieser aufgrund der Feiertage verkürzten Woche werden sich die Anleger auf Indikatoren zur Inflationsrichtung konzentrieren, die sich auf die Daten des US-Verbraucherpreisindex (VPI) und die Protokolle der Sitzungen der Federal Reserve beziehen.

Kriegsdruck zwischen den USA und dem Iran: Kurzfristige Aussichten

Die Kupferpreise starteten stark ins Jahr, gestützt durch den Optimismus hinsichtlich des globalen Wirtschaftswachstums. Ende Januar 2026 erreichte das rote Metall einen historischen Höchststand, wobei die Kupfer-Futures an der COMEX-Börse 6,57 US-Dollar pro Pfund notierten.

Seitdem ist der Preis um etwa 15 % gesunken.

Trotz dieses Rückgangs bleiben die langfristigen Aussichten positiv, da die Nachfrage aus Sektoren wie beispielsweise folgenden steigt:

Elektrifizierung

Erneuerbare Energie

KI-Rechenzentren

wird voraussichtlich im Jahr 2026 zu einem erheblichen Defizit auf dem Kupfermarkt führen.

Beispielsweise werden allein KI-Rechenzentren in diesem Jahr voraussichtlich rund 500.000 Tonnen Kupfer verbrauchen. Gleichzeitig bleiben die globalen Lieferketten für das Metall weiterhin anfällig.

Die Unsicherheit infolge des Krieges zwischen den Vereinigten Staaten und dem Iran hat die Preissteigerungen für Kupfer jedoch begrenzt.

Die Schließung der Straße von Hormuz – einer der wichtigsten maritimen Energiekorridore – trieb die Ölpreise in den dreistelligen Bereich, was einen Schock auf den Energiemärkten auslöste und bei den Anlegern die Befürchtung einer möglichen wirtschaftlichen Rezession und eines sich verlangsamenden globalen Wachstums verstärkte.

Inflation und der Dollar erzeugen zusätzlichen Druck

Die zunehmenden Inflationssorgen haben auch die Erwartungen an Zinssenkungen durch die Federal Reserve und andere wichtige Zentralbanken verringert.

Dieser restriktive geldpolitische Trend hat die Stärke des US-Dollars gestärkt, was wiederum Druck auf in Dollar denominiertes Kupfer ausübt.

In der kommenden Woche werden die Anleger auf neue Inflationsindikatoren warten und sich dabei auf Folgendes konzentrieren:

Protokoll der Sitzung der Federal Reserve vom Mittwoch

Daten zum US-Verbraucherpreisindex (VPI) am Freitag

Bei der letzten Sitzung des Offenmarktausschusses (FOMC) der US-Notenbank Mitte März beließ diese die Zinssätze unverändert.

In seinen Ausführungen wies der Vorsitzende der US-Notenbank auf die Unsicherheit hin, die durch den Konflikt im Nahen Osten und dessen langfristige Auswirkungen auf die US-Wirtschaft entsteht, und erklärte, dass die Inflation angesichts eines Energieschocks möglicherweise längerfristig bei 2,4 % bleiben könnte.

Steigende Inflation könnte den Dollar weiter stützen, wodurch Kupfer für Käufer mit anderen Währungen teurer würde und die kurzfristigen Nachfrageerwartungen geschwächt würden.

Technische Analyse des Kupferpreises

Der Kupferpreis verzeichnete die zweite Woche in Folge Gewinne, allerdings beendeten Verluste im März eine siebenmonatige Aufwärtsserie.

Die Stärke des Dollars und die Unsicherheit aufgrund des Krieges zwischen den USA und dem Iran begrenzen jedoch das Aufwärtspotenzial des roten Metalls.

Auch Kupfer fehlte die nötige Dynamik, um den Handel über der vorherigen Unterstützungszone bei 5,70 US-Dollar pro Pfund zu halten.

Der Preis notiert aktuell bei:

Unterhalb des exponentiellen gleitenden 25-Tage-Durchschnitts (EMA)

Unterhalb des 50-Tage-EMA.

Darüber hinaus liegt der Preis weiterhin unterhalb der Aufwärtstrendlinie, die die Preisentwicklung seit Mitte 2025 bestimmt hat.

Kurzfristiger Ausblick

Der Kupferpreis dürfte in der kommenden Woche weiterhin unter Druck stehen, da der Nahostkonflikt die Nachfrageprognosen weiterhin beeinträchtigt.

Der Preis könnte in der Nähe des 50-Tage-Durchschnitts bei 5,69 $ auf Widerstand stoßen.

Sollte es gelingen, über dieses Niveau zu steigen, könnte es in der Nähe des Konvergenzpunkts der technischen Indikatoren bei 5,75 $ auf weiteren Widerstand stoßen.

Umgekehrt könnte ein Kursrückgang unter die aktuelle Unterstützungszone bei 5,50 $ in Richtung des Niveaus von 5,46 $ erfolgen.

Bitcoin stieg am Montag über die Marke von 69.000 US-Dollar, nachdem Berichte über einen vorgeschlagenen Waffenstillstandsrahmen zwischen dem Iran und den Vereinigten Staaten die Runde machten, der möglicherweise bereits am Montag zur Wiedereröffnung der Straße von Hormuz führen könnte. Dies steigerte die Nachfrage nach risikoreichen Anlagen.

Die weltweit größte Kryptowährung notierte um 03:38 Uhr ET (07:38 Uhr GMT) bei 69.065,9 US-Dollar, ein Plus von 3,4 %.

Waffenstillstandsvorschlag

Einem Reuters-Bericht vom Montag zufolge haben Iran und die Vereinigten Staaten einen Plan zur Beendigung der Feindseligkeiten erhalten, der sofort in Kraft treten und die Wiedereröffnung der Straße von Hormus ermöglichen könnte. Diese Aussage stammt aus einer mit den Vorschlägen vertrauten Quelle.

In dem Bericht wurde erläutert, dass der von Pakistan ausgearbeitete und über Nacht mit beiden Parteien geteilte Rahmen ein zweistufiges Verfahren vorsieht: einen sofortigen Waffenstillstand, gefolgt vom Beginn von Verhandlungen zur Erreichung einer umfassenderen Einigung.

Der Bericht wies darauf hin, dass alle Elemente des Vorschlags bis Montag genehmigt werden müssen.

Axios hatte zuvor berichtet, dass Washington, Teheran und regionale Vermittler über einen möglichen 45-tägigen Waffenstillstand im Rahmen eines zweistufigen Abkommens verhandeln, das letztendlich zu einem dauerhaften Ende des Konflikts führen könnte.

Anhaltender US-Druck

Die Kursgewinne des Bitcoins erfolgten trotz des anhaltenden Drucks von US-Präsident Donald Trump auf Teheran. Er erklärte, der Iran habe bis Dienstagabend Zeit, den Öltankerverkehr durch die Straße von Hormus wiederherzustellen, andernfalls drohe ihm die Gefahr von Angriffen auf die strategische Infrastruktur.

Trump stellte klar, dass die Frist um 20:00 Uhr ET abläuft, und warnte, dass iranische Kraftwerke und Brücken zu Zielen werden könnten, wenn der Seeweg weiterhin gesperrt bleibt.

Die Anleger bewerteten auch die am Freitag veröffentlichten, besser als erwartet ausgefallenen US-Arbeitsmarktdaten, die die Erwartung bestärkten, dass die Federal Reserve die Zinssätze länger hoch halten könnte.

Andere Kryptowährungen steigen

Die meisten alternativen Kryptowährungen legten am Montag ebenfalls zu, da sich die Risikobereitschaft am Markt verbesserte.

Ethereum, die zweitgrößte Kryptowährung der Welt, stieg um 4,8 % auf 2.135,92 US-Dollar.

XRP, die drittgrößte Kryptowährung, stieg um 3,4 % auf 1,34 US-Dollar.

Cardano verzeichnete einen Anstieg von etwa 6 % und profitierte von der breiten Rallye auf dem Kryptowährungsmarkt.

Die Ölpreise fielen am Montag in einem volatilen Handel, da die Anleger auf Klarheit über den Stand der Gespräche zwischen den Vereinigten Staaten und dem Iran warten, während gleichzeitig weiterhin Sorgen über Angebotsausfälle aufgrund von Störungen im Schiffsverkehr bestehen.

Die Brent-Rohöl-Futures fielen bis 11:09 Uhr GMT um 64 Cent bzw. 0,6 % auf 108,39 US-Dollar pro Barrel. Die US-Rohöl-Futures der Sorte West Texas Intermediate (WTI) gaben um 1,2 % bzw. 1,33 US-Dollar auf 110,21 US-Dollar pro Barrel nach.

Trotz dieses Rückgangs schienen die Preisbewegungen im asiatischen Handel am Montag im Vergleich zu dem deutlichen Anstieg in der vorangegangenen Sitzung am Donnerstag begrenzt zu sein, als WTI um 11 % und Brent um 8 % zulegten, was den größten absoluten Preisanstieg seit 2020 darstellte.

Waffenstillstandsvorschlag

Die Vereinigten Staaten und der Iran einigten sich auf einen Rahmenplan zur Beendigung der Feindseligkeiten, doch Teheran weigerte sich, die Straße von Hormus sofort wieder zu öffnen, nachdem US-Präsident Donald Trump gedroht hatte, die iranische Hauptstadt mit der „Hölle“ zu überziehen, falls bis Dienstagabend keine Einigung erzielt würde.

Der Iran gab außerdem bekannt, dass er seine Positionen und Forderungen als Reaktion auf die jüngsten, über Vermittler übermittelten Waffenstillstandsvorschläge formuliert hat.

Die Straße von Hormus, durch die Öl und Erdölprodukte aus dem Irak, Saudi-Arabien, Katar, Kuwait und den Vereinigten Arabischen Emiraten transportiert werden, ist aufgrund iranischer Angriffe auf Schiffe seit Kriegsausbruch am 28. Februar weitgehend gesperrt.

Allerdings zeigten Schifffahrtsdaten, dass seit Donnerstag einige Schiffe die Straße von Hormus durchquert haben, darunter ein Tanker eines omanischen Unternehmens, ein Containerschiff einer französischen Firma und ein Gastanker eines japanischen Unternehmens. Dies spiegelt die iranische Politik wider, Schiffen aus Ländern, die das Land als befreundet betrachtet, die Durchfahrt zu gestatten.

Ole Hvalbye, Analyst bei SEB Research, sagte, der Markt versuche zu verstehen, was in der kommenden Zeit zu erwarten sei, und fügte hinzu, die wichtigste Nachricht am Wochenende sei die Durchfahrt einiger Schiffe durch die Meerenge gewesen.

Er merkte außerdem an, dass Europa aufgrund der sich verschärfenden Marktbedingungen weiterhin physische Mengen an Öl und Ölprodukten an Asien verliert.

Suche nach alternativen Quellen

Lieferengpässe aus dem Nahen Osten haben Raffinerien veranlasst, nach alternativen Rohölquellen zu suchen, insbesondere nach Spotlieferungen in den Vereinigten Staaten und der britischen Nordseeregion.

Die Spotpreisaufschläge für US-WTI sind aufgrund des Wettbewerbs zwischen asiatischen und europäischen Raffinerien auf Rekordniveau gestiegen.

Auch die Raffinerien in Indien haben die routinemäßige Wartung ihrer Anlagen verschoben, um die inländische Kraftstoffnachfrage zu decken.

Begrenzte Produktionssteigerung durch die OPEC+

Unterdessen einigte sich das OPEC+-Bündnis, dem auch einige OPEC-Mitglieder und Verbündete wie Russland angehören, auf eine moderate Produktionssteigerung von 206.000 Barrel pro Tag für Mai.

Es wird jedoch erwartet, dass diese Entscheidung weitgehend theoretischer Natur bleibt, da mehrere große Produzenten innerhalb der Gruppe aufgrund des Krieges nicht in der Lage sind, ihre Produktion zu steigern.

Im gleichen Kontext setzte Saudi Aramco den offiziellen Verkaufspreis (OSP) für Arab Light Rohöl für Mai nach Asien auf einen Rekordaufschlag von 19,50 US-Dollar pro Barrel über dem Durchschnitt von Oman/Dubai fest, was einem Anstieg von 17 US-Dollar gegenüber dem Vormonat entspricht.

Störungen der russischen Lieferungen

Gleichzeitig wurden die russischen Lieferungen in letzter Zeit durch ukrainische Drohnenangriffe auf Exporthäfen in der Ostsee beeinträchtigt.

Medienberichten zufolge hat das Exportterminal in Ust-Luga am Samstag nach mehrtägigen Unterbrechungen den Verladebetrieb wieder aufgenommen.

Laut Berechnungen von Reuters und Händlerquellen werden die Ölexporte aus dem Schwarzmeerhafen Tuapse im April voraussichtlich auf 794.000 Tonnen steigen, was einem täglichen Anstieg von 8,7 % gegenüber dem Märzplan von 755.000 Tonnen entspricht.

Der Dollar stabilisierte sich am Montag, während der japanische Yen sich der kritischen Marke von 160 Yen pro Dollar näherte. Besorgte Anleger bewerteten die eskalierenden Kriegsentwicklungen mit dem Iran und konzentrierten sich auf die von US-Präsident Donald Trump gesetzte endgültige Frist zur Wiedereröffnung der Straße von Hormus.

In einem bissigen Social-Media-Beitrag am Ostersonntag drohte Trump damit, am Dienstag Kraftwerke und Brücken im Iran anzugreifen, falls die strategische Seeroute nicht wieder geöffnet werde, und setzte eine präzise Frist bis 20:00 Uhr ET.

Da die meisten Märkte in Asien und Europa am Montag feiertagsbedingt geschlossen sind, dürfte die Liquidität gering sein, während sich die Anleger auf die Möglichkeit eines Waffenstillstands konzentrieren, nachdem Medien über einen letzten verzweifelten Versuch der Verhandlungsführer berichtet hatten, einen Durchbruch zu erzielen.

Charu Chanana, Leiterin der Anlagestrategie bei der Saxo Bank in Singapur, sagte, die von Trump angekündigte neue Frist habe negative Auswirkungen auf die Märkte, nicht weil die Anleger glauben, dass sofort ein Krieg ausbrechen wird, wenn die Straße von Hormus nicht geöffnet wird, sondern weil jedes neue Ultimatum die Störung längerfristig und mit größeren Auswirkungen auf die Makroökonomie erscheinen lässt.

Währungsbewegungen

Der Euro notierte bei etwa 1,1523 US-Dollar, das britische Pfund bei rund 1,3211 US-Dollar.

Der Dollar-Index, der die Wertentwicklung der US-Währung gegenüber einem Währungskorb aus sechs wichtigen Währungen misst, gab leicht auf 100,12 nach.

Der australische Dollar stieg um 0,3 % auf 0,69045 US-Dollar und schwankte damit nahe seinem Zweimonatstief, das er letzte Woche erreicht hatte.

Widersprüchliche Botschaften aus Washington

In widersprüchlichen Aussagen, die Anhänger, Gegner und die Finanzmärkte gleichermaßen verwirrten, sagte Trump am Sonntag in einem Interview mit Fox News, dass der Iran verhandele und dass eine Einigung bis Montag erzielt werden könnte.

Axios berichtete außerdem, dass die Vereinigten Staaten, der Iran und regionale Vermittler über die Bedingungen für einen möglichen 45-tägigen Waffenstillstand verhandeln, der später zu einem dauerhaften Ende des Krieges führen könnte.

Seit dem Ausbruch des Krieges zwischen den Vereinigten Staaten und Israel gegen den Iran Ende Februar befinden sich die globalen Märkte in Aufruhr, da Teheran die Straße von Hormus, einen wichtigen Seeweg, durch den etwa ein Fünftel der weltweiten Öl- und Flüssigerdgaslieferungen transportiert werden, faktisch abgeriegelt hat.

Prashant Newnaha, leitender Zinsstratege bei TD Securities, sagte, dass, wenn die Straße von Hormus in der Nähe von Trumps Frist am Dienstag vollständig wieder geöffnet würde, die Ölpreise stark fallen und risikoreiche Anlagen stark steigen würden.

Er fügte jedoch hinzu, dass im Falle einer Eskalation des Konflikts durch die Vereinigten Staaten mit einer deutlichen Neubewertung der Vermögenswerte auf den globalen Märkten zu rechnen sei, und erklärte, dass die Anleger auf ein scheinbar binäres Ereignis warteten.

Inflations- und Stagflationsängste

Die Schließung der Meerenge hat die Ölpreise deutlich über 100 Dollar pro Barrel getrieben und damit weltweit Befürchtungen einer steigenden Inflation und Verwirrung hinsichtlich der Zinserwartungen ausgelöst.

Die Befürchtungen hinsichtlich der Auswirkungen des Konflikts auf das Wirtschaftswachstum haben die Märkte ebenfalls verunsichert, und es wird vermehrt über Stagflationrisiken gesprochen.

In diesem Kontext erwarten Händler keine Maßnahmen der Federal Reserve mehr vor der zweiten Jahreshälfte 2027, im Gegensatz zu den Erwartungen zu Jahresbeginn, die zwei Zinssenkungen im Jahr 2026 voraussagten.

Daten, die letzte Woche veröffentlicht wurden, zeigten, dass der US-Arbeitsmarkt im März relativ stabil blieb, doch Ökonomen warnten, dass ein langwieriger Krieg im Nahen Osten ein Abwärtsrisiko für die Wirtschaft darstellen könnte.

Der japanische Yen steht unter Beobachtung

Der japanische Yen stabilisierte sich bei 159,55 Yen pro Dollar, nahe seinem 21-Monats-Tiefstand der vergangenen Woche, da Händler die Möglichkeit eines Eingreifens der japanischen Behörden zur Stützung der Währung nach den eindringlichen Warnungen von Beamten in den letzten Tagen beobachten.

Die japanische Finanzministerin Satsuki Katayama warnte am Freitag Devisenhändler und bestätigte, dass die Regierung bereit sei, gegen spekulative Bewegungen auf den Devisenmärkten vorzugehen, da die Volatilität deutlich zugenommen habe.

Viele bezweifeln jedoch, dass eine mögliche Intervention diesen Trend ändern kann, insbesondere da die geopolitischen Turbulenzen im Nahen Osten eine starke und anhaltende Nachfrage nach dem Dollar als sicherem Hafen auslösen.

Der Yen hat seit Kriegsbeginn um etwa 1,5 % nachgegeben und notiert weiterhin nahe bei 160 Yen pro Dollar.

Aktuelle Daten zeigen auch, dass Spekulanten ihre Short-Positionen auf den Yen verstärkt haben. Die Short-Positionen erreichten rund 5,7 Milliarden US-Dollar – den höchsten Stand seit Juli 2024, als Japan zuletzt in den Devisenmarkt eingriff.