Die Kupferpreise blieben nahe ihren Allzeithochs vom Vortag, da das starke US-Wirtschaftswachstum die Nachfrageaussichten für das Metall beflügelte, während Angebotsengpässe die Preise weiterhin stützten.

Der meistgehandelte Kupferkontrakt an der Shanghai Futures Exchange stieg bis 03:02 GMT um 1,5 % auf 95.100 Yuan (13.532,0 US-Dollar) pro Tonne, nachdem er im Laufe der Sitzung ein Rekordhoch von 95.550 Yuan erreicht hatte.

Unterdessen stieg der richtungsweisende Dreimonats-Kupferkontrakt an der Londoner Metallbörse um 0,1 % auf 12.076,5 US-Dollar pro Tonne.

Der Kontrakt hatte am Dienstag ein Rekordhoch von 12.159,50 US-Dollar erreicht und dürfte auf einen jährlichen Zuwachs von rund 38 % hinauskommen. Treiber dieser Entwicklung sind ein schwächerer US-Dollar, Wetten auf weitere Zinssenkungen der Federal Reserve, eine steigende Nachfrage im Zusammenhang mit künstlicher Intelligenz und der Energiewende sowie Versorgungsengpässe im Minensektor, die spekulative Investitionen in das Metall befeuert haben.

Die US-Wirtschaft verzeichnete im dritten Quartal das schnellste Wachstum seit zwei Jahren, unterstützt durch starke Konsumausgaben und eine robuste Erholung der Exporte.

Auf der Angebotsseite berichtete ein chinesischer Marktinformationsanbieter im vergangenen Monat, dass Chinas größte Kupferschmelzen planen, ihre Produktion im Jahr 2026 um mehr als 10 % zu reduzieren, um die Überkapazitäten in der Schmelzerei zu beheben, die zu zunehmenden Verzerrungen bei den Behandlungskosten für Kupferkonzentrat geführt haben.

Die Stärke des breiteren Metallmarktes stützte die Preise zusätzlich, da der US-Dollar am Mittwoch voraussichtlich seine schlechteste Jahresperformance seit mehr als zwei Jahrzehnten verzeichnen wird. Die Anleger setzen darauf, dass die Federal Reserve im nächsten Jahr Spielraum für weitere Zinssenkungen haben wird, während von einigen ihrer globalen Konkurrenten erwartet wird, dass sie die Zinsen anheben werden.

Unter den anderen an der Shanghai Futures Exchange gehandelten Basismetallen setzte Nickel seine Rallye zum sechsten Mal in Folge fort und stieg um 4 % auf 126.680 Yuan pro Tonne, den höchsten Stand seit rund neun Monaten.

Die Referenzpreise für Nickel an der Londoner Metallbörse stiegen ebenfalls um 1 % auf 15.970 US-Dollar pro Tonne und erreichten damit einen Siebenmonatshöchststand.

In Shanghai stieg der Aluminiumpreis um 0,5 %, der Zinkpreis um 0,8 % und der Bleipreis um 1,3 %, während der Zinnpreis um 1,2 % nachgab.

An der Londoner Metallbörse stieg der Aluminiumpreis um 0,3 %, der Zinkpreis um 0,8 % und der Bleipreis um 0,6 %, während der Zinnpreis um 0,2 % fiel.

Die Ölpreise stiegen am Mittwoch zum sechsten Mal in Folge leicht an, gestützt durch ein starkes Wirtschaftswachstum in den Vereinigten Staaten und das Risiko von Lieferengpässen aus Venezuela und Russland, obwohl die Preise auf dem Weg zu ihrem stärksten jährlichen Rückgang seit 2020 sind.

Die Brent-Rohöl-Futures stiegen bis 12:22 Uhr GMT um 16 Cent bzw. 0,3 % auf 62,54 US-Dollar pro Barrel, während US-Rohöl der Sorte West Texas Intermediate um 23 Cent bzw. 0,4 % auf 58,61 US-Dollar pro Barrel zulegte.

Beide Kontrakte haben seit dem 16. Dezember, als sie auf ein Niveau nahe einem Fünfjahrestief gefallen waren, um etwa 6 % zugelegt.

Tony Sycamore, Marktanalyst bei IG, sagte, die vergangene Woche spiegele „eine Kombination aus Positionsglättungen in illiquiden Märkten wider, nachdem der Ausverkauf der Vorwoche nicht an Fahrt gewinnen konnte, sowie zunehmenden geopolitischen Spannungen, einschließlich der US-Blockade gegen Venezuela, und der Unterstützung durch die über Nacht veröffentlichten starken BIP-Daten.“

US-Daten zeigten, dass die größte Volkswirtschaft der Welt im dritten Quartal so schnell wuchs wie seit zwei Jahren nicht mehr, angetrieben von robusten Konsumausgaben und einem starken Anstieg der Exporte.

Trotz der jüngsten Erholung werden sowohl Brent als auch WTI voraussichtlich jährliche Rückgänge von rund 16 % bzw. 18 % verzeichnen – ihre größten Einbrüche seit 2020, als die COVID-19-Pandemie die weltweite Ölnachfrage einbrechen ließ –, da erwartet wird, dass das Angebot die Nachfrage übersteigen wird.

Auf der Angebotsseite waren Störungen der venezolanischen Exporte ein wichtiger Faktor für den Preisanstieg, während die anhaltenden gegenseitigen Angriffe Russlands und der Ukraine auf die Energieinfrastruktur den Markt ebenfalls stützten, so ein Bericht von Haitong Futures.

Mehr als ein Dutzend mit Rohöl beladene Öltanker warten derzeit in Venezuela auf neue Anweisungen, nachdem die Vereinigten Staaten Anfang des Monats den Supertanker „Skipper“ beschlagnahmt und am Wochenende zwei weitere Schiffe ins Visier genommen hatten.

US-Präsident Donald Trump erklärte letzte Woche, Washington habe eine „Blockade“ gegen alle sanktionierten Schiffe verhängt, die nach Venezuela ein- oder auslaufen, und damit den Druck auf den venezolanischen Präsidenten Nicolás Maduro erhöht.

Unterdessen zeigten Daten, dass die US-Rohölbestände in der vergangenen Woche um 2,39 Millionen Barrel gestiegen sind, während die Benzinbestände um etwa 1,09 Millionen Barrel und die Destillatbestände um 685.000 Barrel zunahmen, wie Marktquellen unter Berufung auf am Dienstag veröffentlichte Zahlen des American Petroleum Institute mitteilten.

Die offiziellen Lagerbestandsdaten der US-Energieinformationsbehörde werden aufgrund der Weihnachtsfeiertage am Montag, später als üblich, veröffentlicht.

Der US-Dollar fiel am Mittwoch und steuerte auf seinen größten Jahresverlust seit 2017 zu, wobei noch Spielraum für weitere Rückgänge bestand, da die Anleger darauf setzten, dass die Federal Reserve im nächsten Jahr Spielraum für aggressivere Zinssenkungen haben wird, während die meisten anderen großen Zentralbanken ihre Lockerungszyklen weitgehend beendet haben dürften.

Die am Dienstag veröffentlichten starken US-Bruttoinlandsproduktdaten konnten die Zinserwartungen nicht ändern. Die Anleger gehen weiterhin davon aus, dass die Federal Reserve im Jahr 2026 etwa zwei weitere Zinssenkungen vornehmen wird.

David Mericle, Chefökonom für die USA bei Goldman Sachs, sagte: „Wir gehen davon aus, dass sich der Offenmarktausschuss der Federal Reserve auf zwei weitere Zinssenkungen um jeweils 25 Basispunkte einigen wird, wodurch die Zinsen in einen Bereich von 3 % bis 3,25 % fallen würden. Wir sehen jedoch die Risiken eher in Richtung einer noch stärkeren Lockerung“, und verwies dabei auf die sich verlangsamende Inflation.

Sowohl der Euro als auch das britische Pfund stiegen am Mittwoch auf Dreimonatshochs, bevor sie sich später bei etwa 1,180 US-Dollar für den Euro und 1,3522 US-Dollar für das Pfund einpendelten.

Gegenüber einem Währungskorb fiel der Dollar-Index auf ein Zweieinhalbmonatstief von 97,767 Punkten. Der Index steuert auf einen Jahresverlust von 9,8 % zu, den stärksten Rückgang seit 2017. Eine weitere Abschwächung in der letzten Woche des Jahres könnte ihn zum größten Jahresverlust seit 2003 führen.

Der Dollar hat ein turbulentes Jahr hinter sich, stark beeinflusst von den chaotischen Zöllen des US-Präsidenten Donald Trump, die Anfang des Jahres einen Vertrauensverlust in US-Anlagen auslösten. Sein wachsender Einfluss auf die Federal Reserve nährte zudem Bedenken hinsichtlich der Unabhängigkeit der Zentralbank.

Im Gegensatz dazu ist der Euro seit Jahresbeginn um mehr als 14 % gestiegen und steuert damit auf sein stärkstes Jahresergebnis seit 2003 zu.

Die Europäische Zentralbank beließ die Zinssätze letzte Woche unverändert und hob einige ihrer Wachstums- und Inflationsprognosen an, ein Schritt, der weithin als Schließung der Tür für weitere kurzfristige geldpolitische Lockerungen angesehen wird.

Die Marktteilnehmer reagierten darauf, indem sie die geringe Wahrscheinlichkeit einer Straffung der Geldpolitik im nächsten Jahr einpreisten – eine Ansicht, die sich auch in Australien und Neuseeland widerspiegelt, wo der nächste Schritt zunehmend als Zinserhöhung angesehen wird.

Diese Aussichten stützten sowohl den australischen als auch den neuseeländischen Dollar. Der australische Dollar legte seit Jahresbeginn um 8,4 % zu und erreichte am Mittwoch mit 0,6710 US-Dollar den höchsten Stand seit drei Monaten, während der neuseeländische Dollar mit 0,58475 US-Dollar den höchsten Stand seit zweieinhalb Monaten erreichte.

Das Pfund Sterling hat in diesem Jahr um mehr als 8 % zugelegt. Anleger gehen davon aus, dass die Bank of England in der ersten Hälfte des Jahres 2026 mindestens eine Zinssenkung vornehmen wird, wobei die Märkte eine Wahrscheinlichkeit von rund 50 % für eine zweite Senkung vor Jahresende einpreisen.

Dennoch haben die meisten Währungen gegenüber Edelmetallen, allen voran Gold, das am Mittwoch ein neues Rekordhoch erreichte, deutlich an Wert verloren.

Einige kleinere europäische Währungen, die oft mit einem niedrigen Schuldenstand in Verbindung gebracht werden, gehörten in diesem Jahr zu den Währungen mit der besten Performance.

Der Dollar ist gegenüber der norwegischen Krone um 12 %, gegenüber dem Schweizer Franken um 13 % gefallen – er notiert bei 0,7865 Franken – und gegenüber der schwedischen Krone um 17 % und erreichte am Mittwoch mit 9,167 Kronen den niedrigsten Stand seit Anfang 2022.

Händler beobachten mögliche japanische Interventionen zur Stützung des Yen.

Der japanische Yen bleibt im Mittelpunkt der Devisenmärkte, wobei die Händler vor möglichen Interventionen der japanischen Behörden zur Eindämmung des Währungsverfalls in Acht nehmen.

Die japanische Finanzministerin Satsuki Katayama erklärte am Dienstag, Japan habe die volle Freiheit, auf übermäßige Bewegungen des Yen zu reagieren, und gab damit die bisher deutlichste Warnung vor Tokios Bereitschaft zum Eingreifen in die Märkte ab.

Ihre Kommentare trugen dazu bei, den Kursverfall des Yen zu stoppen. Der Dollar fiel am Mittwoch gegenüber der japanischen Währung um 0,3 % auf 155,83 Yen, nachdem er in der vorangegangenen Sitzung bereits um 0,5 % gesunken war.

Obwohl die Bank von Japan am vergangenen Freitag endlich die lang erwartete Zinserhöhung durchführte, war dieser Schritt weitgehend vorhersehbar, und die Äußerungen von Gouverneur Kazuo Ueda enttäuschten einige Händler, die auf einen restriktiveren Ton gehofft hatten, was den Yen nach der Entscheidung unter Druck setzte.

Daher bleiben die Anleger wachsam gegenüber möglichen Yen-Kaufinterventionen der japanischen Behörden, insbesondere da die Handelsvolumina gegen Jahresende abnehmen – ein Umfeld, das laut Analysten ein günstiges Zeitfenster für offizielle Maßnahmen bieten könnte.

Die Goldpreise stiegen am Mittwoch im europäischen Handel und setzten damit ihren Aufwärtstrend den vierten Tag in Folge fort. Sie erreichten neue Rekordhochs, nachdem sie erstmals die Marke von 4.500 US-Dollar pro Unze überschritten hatten. Angetrieben wurde dieser Anstieg durch eine starke Investitionsnachfrage nach dem Edelmetall, die durch den anhaltenden Kursverfall des US-Dollars am Devisenmarkt begünstigt wurde.

Diese Entwicklungen erfolgen vor dem Hintergrund steigender Erwartungen, dass die US-Notenbank Federal Reserve die Leitzinsen im nächsten Jahr zweimal senken wird. Um diese Erwartungen neu zu bewerten, warten Anleger heute auf die Veröffentlichung der US-Wirtschaftswachstumsdaten für das dritte Quartal.

Preisübersicht

• Goldpreise heute: Der Goldpreis stieg um etwa 0,95 % auf 4.525,96 US-Dollar pro Unze, ein Allzeithoch, von einem Eröffnungskurs von 4.484,25 US-Dollar, nachdem er ein Tief von 4.467,84 US-Dollar erreicht hatte.

• Bei der Abrechnung am Dienstag stieg der Goldpreis um 0,9 % und verzeichnete damit den dritten Anstieg in Folge.

Der US-Dollar

Der US-Dollar-Index fiel am Mittwoch um 0,1 % und setzte damit seine Verluste zum dritten Mal in Folge fort. Er erreichte den niedrigsten Stand seit zweieinhalb Monaten und spiegelte die anhaltende Schwäche der US-Währung gegenüber einem Währungskorb aus wichtigen und weniger wichtigen Währungen wider.

Bekanntlich macht ein schwächerer US-Dollar Goldbarren, die in Dollar gehandelt werden, für Käufer mit anderen Währungen attraktiver.

Diese Verluste entstehen inmitten eines aktiven Dollarverkaufs im Vorfeld der Weihnachts- und Neujahrsfeiertage und stehen unter dem Druck vorsichtiger Äußerungen einiger Vertreter der Federal Reserve, die auf wachsende Besorgnis über eine Schwäche des US-Arbeitsmarktes hinwiesen.

Eric Bregar, Leiter des Devisen- und Edelmetallrisikomanagements bei Silver Gold Bull in Toronto, sagte, der US-Dollar könnte im nächsten Jahr, zumindest im ersten Quartal, sinken, da die Federal Reserve zunehmend gezwungen sein werde, anzuerkennen, dass sich der Arbeitsmarkt in keiner guten Verfassung befinde.

Bregar fügte hinzu, dass die Fed möglicherweise gezwungen sein werde, größere Zugeständnisse bei den Zinssenkungen zu machen, und zwar in einem schnelleren Tempo als bisher. Er merkte an, dass die Märkte Zinssenkungen wünschten und dass die Erwartungen an einen neuen, eher taubenhaften Vorsitzenden der Federal Reserve stiegen, der dieses Ziel erreichen wolle.

US-Zinssätze

• Laut dem CME FedWatch-Tool liegt die Wahrscheinlichkeit, dass die US-Zinsen bei der Sitzung im Januar 2026 unverändert bleiben, bei 87 %, während die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung um 25 Basispunkte mit 13 % eingepreist wird.

• Investoren preisen derzeit zwei Zinssenkungen in den USA im Laufe des nächsten Jahres ein, während die Prognosen der Federal Reserve selbst nur auf eine Senkung um 25 Basispunkte hindeuten.

• Um diese Erwartungen neu zu bewerten, beobachten die Anleger die Veröffentlichung weiterer US-Wirtschaftsdaten sowie die Kommentare von Vertretern der Federal Reserve genau.

Goldaussichten

Analysten von Mitsubishi sagten, dass die Edelmetallpreise zu diesem späten Zeitpunkt des Jahres – einer Zeit, in der man normalerweise ein oder zwei Weihnachtskarten schreiben würde – Rekordwerte erreichten. Die wichtigste Erkenntnis sei daher, dass die Anleger die Feiertage nicht als Gelegenheit zur Gewinnmitnahme genutzt hätten.

Zain Vawda, Marktanalyst bei OANDA's MarketPulse, sagte, dass die Wetten auf Zinssenkungen nach den jüngsten US-Inflations- und Arbeitsmarktdaten zugenommen hätten, was die Nachfrage nach Edelmetallen stütze.

Vawda fügte hinzu, dass die Nachfrage nach sicheren Anlagen angesichts der Spannungen im Nahen Osten, der Unsicherheit über den Abschluss eines Friedensabkommens zwischen Russland und der Ukraine sowie der jüngsten US-Maßnahmen gegen venezolanische Öltanker voraussichtlich weiterhin stark bleiben werde.

SPDR-Fonds

Die Goldbestände des SPDR Gold Trust, des weltweit größten goldgedeckten börsengehandelten Fonds, blieben am Dienstag unverändert und erreichten damit einen Gesamtbestand von 1.054,56 Tonnen – den höchsten Stand seit dem 23. Juni 2022.