Die Kupferpreise sanken am Donnerstag, da die Zweifel an der Beständigkeit des Waffenstillstands zwischen den Vereinigten Staaten und dem Iran zunahmen, was laut Händlern die Sorgen um das globale Wirtschaftswachstum und die Nachfrage nach Industriemetallen verstärkte.

Der Referenzpreis für Kupfer an der Londoner Metallbörse fiel um 0,9 % auf 12.586 US-Dollar pro Tonne (Stand: 09:18 GMT).

Das im Energie- und Bausektor verwendete Metall hatte am Mittwoch mit 12.755,50 US-Dollar einen Dreiwochenhöchststand erreicht, nachdem eine zweiwöchige Waffenruhe im Nahen Osten verkündet worden war, was die Hoffnung nährte, dass die Lieferungen durch die Straße von Hormuz bald wieder aufgenommen werden könnten.

Hohe Ölpreise und große Lagerbestände belasten die Preise

Es wird erwartet, dass hohe Ölpreise das Wirtschaftswachstum negativ beeinflussen, indem sie die Inflation anheizen und die Konsumausgaben belasten.

Darüber hinaus üben hohe Kupferbestände in den bei der London Metal Exchange und Comex registrierten Lagerhäusern – die 900.000 Tonnen überstiegen – Druck auf die Preise aus und liegen doppelt so hoch wie das Niveau seit Jahresbeginn.

Analysten von Morgan Stanley erklärten in einer Mitteilung, dass die globalen Kupferbestände, einschließlich der US-Bestände, auf dem Papier hoch erscheinen.

Sie fügten jedoch hinzu, dass in den Vereinigten Staaten befindliches Metall wahrscheinlich nicht reexportiert werde, selbst wenn letztendlich keine Zölle eingeführt würden, da diese Lagerbestände praktisch begonnen hätten, sich wie eine strategische Reserve zu verhalten.

Der Anstieg der Lagerbestände hat zu einem deutlichen Preisabschlag bei Spot-Kontrakten gegenüber Dreimonats-Kontrakten an der Londoner Metallbörse geführt.

Aluminiumengpässe im Nahen Osten

Andernorts sind Störungen bei den Aluminiumlieferungen aus dem Nahen Osten der Grund für den Preisaufschlag bei Spot-Aluminium-Kontrakten an der Londoner Metallbörse im Vergleich zu Dreimonatskontrakten.

In der vergangenen Woche stieg dieser Aufschlag auf über 70 US-Dollar pro Tonne, was dem höchsten Stand seit 2007 entspricht.

Der Nahe Osten produzierte im vergangenen Jahr rund sieben Millionen Tonnen Primäraluminium, was 9 % der weltweiten Fördermenge entspricht. Für dieses Jahr wird erwartet, dass die Fördermenge rund 75 Millionen Tonnen erreichen wird.

Bewegungen anderer Industriemetalle

Die übrigen Industriemetalle verzeichneten uneinheitliche Entwicklungen:

Der Aluminiumpreis für Dreimonatskontrakte stieg um 0,5 % auf 3.471 US-Dollar pro Tonne.

- Zink sank um 0,2 % auf 3.287 US-Dollar.

Der Bleipreis fiel um 0,5 % auf 1.932 US-Dollar.

- Der Zinnpreis sank um 1,8 % auf 46.790 US-Dollar.

Der Nickelpreis sank um 0,4 % auf 17.235 US-Dollar pro Tonne.

Der Bitcoin-Preis stieg am Dienstag auf ein Wochenhoch von 72.698 US-Dollar, nachdem Berichte über ein zweiwöchiges Waffenstillstandsabkommen zwischen den Vereinigten Staaten und dem Iran bekannt geworden waren.

Doch die weltweit größte digitale Währung hat seither an Wert verloren, und die Erholung könnte durch das Auftreten neuer makroökonomischer Zwänge gefährdet sein.

Bitcoin legte am Dienstag in weniger als vier Stunden um 6 % zu, im Einklang mit der Erholung der globalen Aktienmärkte, nachdem die beiden Konfliktparteien eine zweiwöchige Waffenruhe vereinbart hatten.

Die zunehmende Korrelation zwischen Bitcoin und S&P 500-Futures zeigte, dass der Aufstieg der digitalen Währung maßgeblich durch die Aussicht auf die Wiedereröffnung der Straße von Hormuz getrieben wurde, was die Befürchtungen eines umfassenden Schocks in den globalen Lieferketten dämpfte.

Der Anstieg kam jedoch am Widerstandsniveau von 72.000 US-Dollar zum Stillstand, was zu einer massiven Liquidation von Bitcoin-Futures-Kontrakten führte, bei der Long-Positionen im Wert von mehr als 150 Millionen US-Dollar liquidiert wurden.

Verstöße gegen die Waffenruhe könnten eine Panikwelle auslösen.

US-Präsident Donald Trump sagte, dass das iranische Atomprogramm im Gegenzug für eine Lockerung der Zölle und Sanktionen deaktiviert werde.

Die ablehnende Haltung der Bären gegenüber Bitcoin wurde jedoch gestärkt, nachdem US-Vizepräsident JD Vance den Waffenstillstand als einen „brüchigen Waffenstillstand“ bezeichnet hatte.

Anschließend tauchten Berichte über wiederholte Verstöße gegen die Bestimmungen des Abkommens in der Levante-Region auf, nachdem Israel eine Militäroperation mit dem Namen „Operation Ewige Finsternis“ gestartet hatte, die auf unterirdische Infrastruktur der Hisbollah im Libanon abzielte.

Israel betont, dass die Waffenruhe mit dem Iran seine Operationen gegen die Hisbollah nicht einschließt und unterstreicht damit seine strategische Unabhängigkeit. Pakistan, das die vorübergehende Vereinbarung vermittelt hat, erklärt, dass das Abkommen an eine umfassendere Entspannung der Spannungen in der Region geknüpft sei.

Am 8. April erklärte der Sprecher des iranischen Parlaments, die US-Regierung habe gegen den Geist des Abkommens und dessen Fahrplan verstoßen. Der Iran drohte zudem mit der Wiederaufnahme seiner Angriffe, sollten diese nicht umgehend eingestellt werden.

Während eine anhaltende Deeskalation zu niedrigeren Ölpreisen und einem geringeren globalen Inflationsdruck führen könnte, wäre jede neue Eskalation finanziell schädlicher, insbesondere da die technische Struktur von Bitcoin nach wie vor fragil ist.

Bitcoin hatte in der vergangenen Woche Schwierigkeiten, die Marke von 70.000 US-Dollar zu überschreiten, und sollte er diese Marke erneut unterschreiten, könnte er die psychologische Unterstützung bei 64.000 US-Dollar erneut testen.

Protokolle der US-Notenbank erhöhen die Unsicherheit hinsichtlich der Zinssätze

Die US-Notenbank Federal Reserve veröffentlichte am Mittwoch das Protokoll ihrer jüngsten Sitzung des Offenmarktausschusses (FOMC) vom 17. und 18. März, die mit einem Beschluss von 11 zu 1 endete, die Zinssätze zwischen 3,5 % und 3,75 % zu belassen.

Obwohl die offizielle Darstellung die Möglichkeit einer Zinssenkung in diesem Jahr andeutet, zeigt das Protokoll, dass man sich einig war, nur dann einen Schritt zu unternehmen, wenn die Inflation aufgrund steigender Energiekosten nicht außer Kontrolle gerät.

Normalerweise wird eine Senkung der Zinssätze als positiver Faktor für digitale Währungen angesehen, doch jegliche Anzeichen von Unsicherheit oder die Möglichkeit einer Verschiebung der Senkung könnten sich negativ auf sensible Märkte wie den Kryptowährungsmarkt auswirken.

Während einige Beamte Optimismus hinsichtlich der Möglichkeit einer baldigen Zinssenkung äußerten, warnten andere davor, dass das Gegenteil notwendig sein könnte, um das anhaltende Preiswachstum einzudämmen.

Diese Unklarheit könnte in einer von Volatilität geprägten Phase ein weiteres Hindernis für Bitcoin darstellen.

Laut dem von der CME Group entwickelten Tool FedWatch preisen die Märkte eine Wahrscheinlichkeit von 75,6 % ein, dass die Zinssätze im aktuellen Bereich zwischen 3,5 % und 3,75 % bleiben werden.

Laut dem neuesten Update notierte der Bitcoin-Preis leicht über 70.900 US-Dollar, nachdem er in den vergangenen 24 Stunden um 1,2 % gefallen war.

Die Ölpreise stiegen am Donnerstag um mehr als 3 % aufgrund zunehmender Zweifel an der Beständigkeit der fragilen zweiwöchigen Waffenruhe im Nahen Osten. Dies schürte die Befürchtung anhaltender Einschränkungen der Energieflüsse durch die lebenswichtige Straße von Hormus, da die Reedereien zögerten, den Transit wieder aufzunehmen.

Die Brent-Rohöl-Futures stiegen um 3,41 US-Dollar bzw. 3,6 % auf 98,16 US-Dollar pro Barrel bis 12:44 Uhr GMT, während US West Texas Intermediate (WTI) um 4,74 US-Dollar bzw. 5 % auf 99,15 US-Dollar pro Barrel zulegte.

Beide Referenzpreise waren in der vorangegangenen Handelssitzung unter die Marke von 100 US-Dollar pro Barrel gefallen, wobei WTI den größten Tagesrückgang seit April 2020 verzeichnete, nachdem der Markt optimistisch gestimmt hatte, dass der Waffenstillstand zur Wiedereröffnung der Straße führen würde.

Die militärische Eskalation gefährdet das Abkommen

Allerdings bombardierte Israel am Donnerstag weitere Ziele im Libanon, was die Waffenruhe weiter gefährdete, nachdem die größten Angriffe des Krieges auf den Nachbarn mehr als 250 Menschen das Leben gekostet hatten und die von US-Präsident Donald Trump seit Beginn der Waffenruhe verkündete Vereinbarung zu gefährden drohten.

Analysten sagten, die Marktteilnehmer seien noch nicht bereit, die geopolitische Risikoprämie vollständig aus den Preisen zu eliminieren, und fügten hinzu, dass noch keine Klarheit darüber herrsche, was die Gespräche zwischen den Vereinigten Staaten und dem Iran für die Öllieferungen bedeuten könnten.

Ole Hvalbye, Analyst bei SEB Research, sagte: „Friedensverhandlungen können überall zwischen den Kampfzonen stattfinden, aber solange die Meerenge nicht mehr Rohöl oder Flüssigerdgas fördert, werden die Energiepreise nicht sinken.“

Er fügte hinzu, dass „der Rückgang, den wir gestern gesehen haben, größtenteils übertrieben war“.

Die Meerenge verbindet die Ölversorgung aus den Golfstaaten wie Irak, Saudi-Arabien, Kuwait und Katar mit den globalen Märkten; normalerweise passieren etwa 20 % der weltweiten Öl- und Gaslieferungen diese Meerenge.

Die Risiken werden nicht schnell verschwinden.

Aus den Schiffsverfolgungsdaten ging hervor, dass ein Produkttanker und fünf Trockenfrachtschiffe in den letzten 24 Stunden die Straße von Hormuz passiert haben, trotz des zweiwöchigen Waffenstillstandsabkommens zwischen dem Iran und den Vereinigten Staaten.

Der Schiffsverkehr durch die wichtige Route steht jedoch weiterhin nahezu still, da es seit dem Ausbruch des amerikanisch-israelischen Krieges gegen den Iran am 28. Februar nur noch wenige Schiffe gibt. Laut Daten von Kpler, Lloyd's List Intelligence und Signal Ocean übersteigt die Zahl der täglich passierenden Schiffe nicht einige wenige.

Susannah Streeter, Leiterin des Bereichs Geld und Märkte beim Wealth Club, sagte: „Selbst wenn die Lieferungen wieder aufgenommen werden, werden die Risiken nicht über Nacht verschwinden.“

Sie fügte hinzu, dass Tanker unter starker militärischer Präsenz möglicherweise gezwungen sein könnten, in verminten Gewässern zu fahren, was die Versicherungsprämien und Transportkosten hoch halten werde.

Die Schifffahrtsunternehmen hatten am Mittwoch erklärt, dass sie Klarheit über die Bedingungen des Waffenstillstands benötigen, bevor sie die Durchfahrt durch die Straße von Hormuz wieder aufnehmen können.

Iranische Medien berichteten, dass der Iran Karten für Schiffe herausgegeben habe, die sichere Routen zur Durchfahrt und zur Vermeidung von Minen aufzeigen.

Anhaltende Bedrohungen für Energieanlagen

Ölanlagen in der Region sind weiterhin bedroht, da der Iran nach der Verkündung des Waffenstillstands Ziele in Nachbarländern bombardiert hat, darunter eine Pipeline in Saudi-Arabien, die zur Umgehung der geschlossenen Meerenge genutzt wurde, wie eine Quelle aus dem Ölsektor mitteilte.

Kuwait, Bahrain und die Vereinigten Arabischen Emirate meldeten ebenfalls iranische Raketen- und Drohnenangriffe.

Anpassung der Ölpreisprognosen

In der Zwischenzeit senkte Goldman Sachs nach dem Waffenstillstand seine Prognosen für die Ölpreise im zweiten Quartal 2026 und erwartet nun einen Durchschnittspreis von 90 US-Dollar pro Barrel für Brent-Rohöl und 87 US-Dollar pro Barrel für WTI.

Die Bank hatte zuvor mit durchschnittlichen Preisen von 99 US-Dollar für Brent und 91 US-Dollar für WTI gerechnet.

Am Donnerstag herrschte auf den Devisenmärkten eine vorsichtige Ruhe, da die Händler die Beständigkeit der Waffenruhe zwischen den Vereinigten Staaten und dem Iran genau beobachteten, nur einen Tag nachdem deren Bekanntgabe einen breiten Rückgang des Dollars ausgelöst hatte.

Anhaltende Spannungen halten die Märkte in Atem.

Der Waffenstillstand erwies sich als brüchig, da Israel seinen Parallelkrieg gegen die mit dem Iran verbündete Hisbollah-Miliz im Libanon fortsetzte. Teheran warf Israel und den USA unterdessen Vertragsbruch vor und erklärte, weitere Friedensgespräche seien „unangemessen“.

Die Straße von Hormuz blieb für nicht autorisierte Schiffe gesperrt.

- Die Schifffahrtsunternehmen gaben an, dass sie auf weitere Klarheit warten, bevor sie den Transport wieder aufnehmen, was die Ölpreise in die Höhe trieb.

- Präsident Donald Trump erklärte, dass alle US-Schiffe, Flugzeuge und Streitkräfte so lange in ihren Positionen innerhalb und um den Iran bleiben werden, bis Teheran das Abkommen vollständig einhält.

Diese Unklarheit versetzte die Devisenmärkte in einen Zustand der Anspannung und Erwartung.

Wichtige Währungsbewegungen

Der Euro stabilisierte sich bei 1,1661 US-Dollar. Er war am Mittwoch um 0,6 % gestiegen, gab aber im weiteren Verlauf des Handelstages wieder nach, nachdem er zuvor ein Einmonatshoch von 1,1721 US-Dollar erreicht hatte.

Das britische Pfund verzeichnete einen ähnlichen Trend und stabilisierte sich nach einem Anstieg von 0,77 % am Mittwoch bei 1,3393 US-Dollar, nachdem es von seinem Tageshoch von 1,348 US-Dollar zurückgegangen war.

Der japanische Yen gab leicht nach, der Dollar stieg um 0,2 % auf 158,9 Yen, nachdem er am Mittwoch kurzzeitig unter die Marke von 158 Yen gefallen war.

Derek Halpenny, Forschungsleiter für globale Märkte EMEA bei der MUFG Bank, merkte an, dass das gesamte Waffenstillstandsabkommen so lange fragil bleibe, wie die Straße von Hormus geschlossen bleibe. Er fügte hinzu, dass sich der Dollar zwar teilweise erholt habe, die Marktbewegungen aber weiterhin begrenzt seien. Weiterhin erklärte er, dass die geplanten Gespräche in Pakistan dazu beigetragen hätten, eine vollständige Umkehr der Marktbewegungen vom Mittwoch zu verhindern.

Wirtschaftsdaten im Hintergrund

Obwohl einige globale Wirtschaftsdaten veröffentlicht wurden, blieben diese hinter den Nachrichten über den Krieg zurück.

- Laut einer Regierungsumfrage ist das Verbrauchervertrauen in Japan im März zum ersten Mal seit drei Monaten gesunken.

Dies schürt die Besorgnis über die Auswirkungen des Nahostkrieges auf die Wirtschaft und könnte die Entscheidung der Bank von Japan über Zinserhöhungen erschweren.

Der Gouverneur der Bank von Japan, Kazuo Ueda, teilte dem Parlament mit, dass die Realzinsen weiterhin deutlich negativ seien, wodurch die Finanzbedingungen im Land günstig blieben.

Die USA werden voraussichtlich am Donnerstag die Daten zu den privaten Konsumausgaben und den PCE-Index (Personal Consumption Expenditures) für Februar veröffentlichen. Da diese Daten jedoch die Vorkriegszeit abdecken, ist mit keinen wesentlichen Auswirkungen auf die Märkte zu rechnen.

Relative Stabilität anderer Währungen

Der Schweizer Franken blieb stabil bei 0,7913 Franken pro Dollar und 0,9228 Franken pro Euro.

Der australische Dollar sank um 0,3 % auf 0,7024 US-Dollar.