Die Kupferpreise fielen am Montag, da der US-Dollar gegenüber den meisten wichtigen Währungen leicht zulegte und die Märkte die Entwicklung der globalen Handelsspannungen verfolgten.

Trumps Ankündigung, 50 Prozent Zoll auf Kupferimporte zu erheben, ließ die Kupferpreise in den USA auf Rekordhöhen steigen. Analysten erwarten jedoch, dass die Preise in den kommenden Monaten allmählich zurückgehen werden, da die Händler ihre großen Lagerbestände abbauen, die sie in Erwartung der neuen Zölle angelegt hatten.

Der Zoll folgte einer im Februar eingeleiteten Untersuchung des US-Handelsministeriums, die einen Zoll von 25 Prozent zur Folge haben sollte. Doch schon die Erwartung dieses Schritts führte zu einem Anstieg der Kupfervorräte. Die Kupferpreise an der COMEX stiegen von Januar bis vergangenen Montag um 25 Prozent.

Nach Trumps Ankündigung am Dienstag stiegen die COMEX-Preise auf ein Allzeithoch von 5,6820 Dollar pro Pfund oder 12.526 Dollar pro Tonne – über 2.920 Dollar mehr als der Referenzpreis der London Metal Exchange (LME) von rund 9.600 Dollar pro Tonne.

Erwarteter Preisrückgang aufgrund nachlassender US-Nachfrage

Tom Price, Analyst bei Panmure Liberum, erklärte: „Sobald sich der Wirbel um Trumps Zölle legt, erwarten wir, dass die US-Kupferpreise sinken und sich den Weltmarktpreisen annähern, da der amerikanische Verbrauch wahrscheinlich aufgeschoben wird.“

Er stellte fest, dass die Kupfernachfrage in den USA schwach sei und prognostizierte für dieses Jahr einen Rückgang um 16 % auf 1,32 Millionen Tonnen gegenüber dem Vorjahr.

Der Rückgang ist zum Teil auf die zollbedingte Unsicherheit zurückzuführen, die das Wirtschaftswachstum gebremst hat. Daten aus dem US-Produktionssektor – einem Sektor, der stark von Kupfer abhängig ist – zeigen, dass die Branche weiterhin schrumpft.

US-Kupfervorräte weisen großen Überschuss auf

Einer Analyse von Macquarie zufolge, die auf Handelsdaten von Januar bis Mai und den Schifffahrtszahlen vom Juni basiert, beliefen sich die Kupferimporte der USA im ersten Halbjahr auf rund 881.000 Tonnen, während die tatsächliche Nachfrage lediglich 441.000 Tonnen betrug.

Damit verbleibt ein Überschuss von 440.000 Tonnen, der sich auf 107.000 Tonnen in sichtbaren COMEX-Lagern und 333.000 Tonnen in nicht gemeldeten Lagerbeständen oder vorab gekauften Waren in industriellen Lieferketten aufteilt.

US-Lagerbestände steigen, Londons Lagerbestände schrumpfen

Ein großer Teil des Überschusses wurde in den Lagerhäusern von COMEX eingelagert, wo die Kupferbestände am 7. Juli 221.788 Short Tons (rund 201.203 Tonnen) erreichten – ein Anstieg um mehr als 127.000 Short Tons oder 135 Prozent seit Ende März, als die ersten Lieferungen aus aller Welt in den US-Häfen eintrafen.

Unterdessen sind die Kupferbestände der LME seit Mitte Februar um 66 % gesunken und fielen bis Ende Juni auf etwa 90.000 Tonnen – den niedrigsten Stand seit August 2023.

Ein Teil der US-Bestände wird in Freihandelszonen gelagert, das heißt, sie sind noch nicht verzollt und können leichter wieder exportiert werden.

Für Kupfer, das in verzollten Lagern der COMEX gelagert wird, wären beim Reexport zwar höhere Hürden zu bewältigen, aber dennoch möglich. Duncan Hobbs, Forschungsleiter bei Concord Resources, sagte: „Dem Reexport von verzolltem Kupfer steht nichts im Wege … aber es bräuchte einen finanziellen Anreiz, beispielsweise eine Senkung der COMEX-Prämie.“

Zollbefreiungen erhöhen die Unsicherheit

Ein weiterer Faktor, der die US-Kupferpreise belasten könnte, sind mögliche Ausnahmeregelungen für bestimmte Länder. Branchenkreisen zufolge könnte dies die COMEX-Prämie schmälern.

Chile ist ein starker Kandidat für eine Ausnahmeregelung. Laut Trade Data Monitor wird Chile im Jahr 2023 70 % der US-Kupferimporte ausmachen – etwa 646.000 Tonnen. Die USA weisen zudem einen Handelsüberschuss mit Chile auf, was eine politische Ausnahmeregelung wahrscheinlicher macht.

Analysten von Citi, darunter Tom Mulqueen, gehen davon aus, dass Länder wie Kanada, Chile und Mexiko als „Kernpartner“ letztlich mit einer Zollsenkung von nur 25 Prozent konfrontiert sein werden.

Händler stehen vor Hürden beim Abladen ihrer Kupfervorräte

Vorerst müssen Händler, die sich beeilt hatten, den Zöllen zuvorzukommen, auf einem Teil des teuersten Kupfers der Welt sitzen – und dieser dürfte sich nur schwer verkaufen lassen, wenn die Aufschläge auf dem US-Markt nicht anhalten.

Andernorts stieg der US-Dollarindex um 0,1 % auf 97,9 (Stand 16:09 GMT) und erreichte einen Höchststand von 98,1 und einen Tiefststand von 97,7.

Was den Handel betrifft, so stiegen die Kupfer-Futures für September um 1,2 % auf 5,53 USD pro Pfund (Stand: 16:04 GMT).

Bitcoin stieg am Montagmorgen gegenüber dem US-Dollar auf Rekordhöhen, während sich die Märkte auf eine entscheidende Woche der Krypto-Gesetzgebung in den Vereinigten Staaten vorbereiten, da mehrere wichtige Gesetzesentwürfe zur Abstimmung im Kongress anstehen.

Die Kryptowährung wurde am frühen Montag mit einem Plus von 3,3 % über 122.000 US-Dollar gehandelt, nachdem sie zuvor am selben Tag ihren höchsten Preis aller Zeiten erreicht hatte.

Im Vergleich zum Vorjahr hat sich der Wert von Bitcoin nach dem Wahlsieg von US-Präsident Donald Trump mehr als verdoppelt.

Trump ist für seine positive Haltung gegenüber digitalen Vermögenswerten bekannt. Er hatte bereits im Wahlkampf über Bitcoin gesprochen, und seine Familie gründete ein Krypto-Unternehmen mit einem eigenen Token – ein Schritt, der eine ethische Debatte auslöste.

Dan Coatsworth, Investmentanalyst bei AJ Bell, kommentierte: „Donald Trump sprach davon, Amerika zur globalen Kryptowährungshauptstadt zu machen, und jetzt hofft der Markt, dass diesen Worten Taten folgen.“

Er fügte hinzu: „Die jüngste Preisentwicklung von Bitcoin signalisiert, dass Investoren und Händler in dieser sogenannten ‚Krypto-Woche‘ etwas Großes erwarten. Der Coin ist in nur fünf Tagen um fast 10 % gestiegen – ein klares Zeichen für FOMO (Angst, etwas zu verpassen), ein Muster, das wir jedes Mal sehen, wenn Bitcoin-Schlagzeilen dominieren.“

Er fuhr fort: „Krypto-Enthusiasten sind überzeugt, dass digitale Vermögenswerte die Zukunft des Finanzwesens sind. Und obwohl Investoren, Regierungen und Unternehmen gleichermaßen aktiv sind, bleibt die Lage unruhig und es gibt mehr Fragen als Antworten.“

Was ist die „Crypto Week“ in den Vereinigten Staaten?

Diese Woche wird der US-Kongress voraussichtlich über eine Reihe wegweisender Gesetzesentwürfe abstimmen, die die Zukunft des Marktes für digitale Vermögenswerte prägen könnten. Laut der Investmentplattform AJ Bell gehören zu den wichtigsten Gesetzesentwürfen:

1. Der Clarity Act

Vollständiger Name: The Digital Asset Market Clarity Act

Ziel dieses Gesetzentwurfs ist es, einen klaren Regulierungsrahmen für digitale Vermögenswerte, einschließlich Kryptowährungen, zu schaffen.

2. Der Genius Act

Vollständiger Name: The Guiding Innovation for National Stablecoins (GENIUS) Act

Mit diesem Gesetz würde die erste bundesstaatliche Regulierungsstruktur für Stablecoins geschaffen – Kryptowährungen, die an traditionelle Währungen wie den US-Dollar gekoppelt sind.

Der Senat hat den Gesetzentwurf bereits letzten Monat verabschiedet und damit einen wichtigen Meilenstein in der Kryptoregulierung gesetzt. Er wartet nun auf die Zustimmung des Repräsentantenhauses, und Krypto-Befürworter hoffen auf eine schnelle Verabschiedung.

Der Gesetzentwurf ist bedeutsam, da er privaten Unternehmen die Ausgabe von Stablecoins ermöglichen würde. Amazon und Walmart haben bereits Interesse bekundet, als erste Emittenten zu fungieren.

3. Das CBDC-Gesetz

Vollständiger Name: Das Anti-Überwachungs-Zentralbank-Digitalwährungsgesetz

Dieser Gesetzentwurf zielt darauf ab, die Ausgabe einer digitalen Zentralbankwährung (CBDC) durch die Federal Reserve zu verhindern, da Bedenken bestehen, dass diese als Überwachungsinstrument eingesetzt werden könnte.

Bitcoin-Rallye beflügelt den breiteren Kryptomarkt

- Ethereum (ETH), die zweitgrößte Kryptowährung, durchbrach am frühen Montag die 3.000-Dollar-Marke und stieg damit um 2,8 %.

- Auch öffentlich gehandelte Krypto-Aktien legten im vorbörslichen Handel zu:

– Die Aktien von Strategy Incorporated (MSTR) – ehemals MicroStrategy – stiegen sprunghaft.

– Auch die Aktien von Coinbase (COIN) stiegen.

Der Silberpreis stieg am Montag auf dem europäischen Markt und konnte seine Gewinne den dritten Tag in Folge ausbauen. Zum ersten Mal seit 2011 konnte der Preis die Marke von 39 USD pro Unze durchbrechen. Angesichts starker Zuflüsse und einer starken Nachfrage nach dem weißen Metall dürfte das Metall nun in naher Zukunft die 40-USD-Marke überschreiten.

Die Rohstoff- und Metallpreise befinden sich in einem Aufschwung, der durch die Drohungen des US-Präsidenten Donald Trump mit einem ausgeweiteten Handelskrieg und Zöllen auf Kupfer und andere Metalle befeuert wird, während China seine strategischen Reserven an wichtigen Industriematerialien aufstockt.

Der Preis

Heutiger Silberpreis: Silber stieg von einem Eröffnungsniveau von 38,39 USD um 1,9 % auf 39,13 USD pro Unze – den höchsten Stand seit September 2011. Der Sitzungstiefststand lag ebenfalls bei 38,39 USD.

Am Freitag schloss der Silberpreis mit einem Plus von rund 3,75 % und verzeichnete damit den zweiten Tagesgewinn in Folge, angetrieben von Trumps Handelsdrohungen.

Letzte Woche stieg das Metall um 4,0 %, der zweite wöchentliche Zuwachs in Folge.

Starke Nachfrage

Der Silberpreis ist seit Anfang Juli um mehr als 8 % gestiegen und dürfte nun zum dritten Mal in Folge einen Monatsgewinn verzeichnen. Unterstützt wird dies durch die starke Nachfrage der Industrie und das wachsende Interesse des Einzelhandels. Das Metall gilt im Vergleich zu Gold, das weiterhin nahe historischer Höchststände gehandelt wird, als unterbewertet.

Industrielle Nachfrage

Aufgrund seiner hervorragenden Leitfähigkeit wird Silber häufig in Bereichen der grünen Technologie verwendet, beispielsweise bei Solarmodulen, Elektrofahrzeugen und in der Elektronik.

Einige globale Prognosen gehen davon aus, dass der Solarenergiesektor bis 2030 bis zu 30 % der weltweiten jährlichen Silberproduktion verbrauchen könnte, da für jedes Solarmodul typischerweise etwa 20 Gramm Silber benötigt werden.

Die weltweite industrielle Nachfrage hat bereits ein Rekordniveau erreicht und es wird erwartet, dass sie bis 2025 710 Millionen Unzen erreicht, was möglicherweise zu weiteren Preissteigerungen in der zweiten Hälfte dieses Jahres führen könnte.

Chinesische Nachfrage

Jüngste positive Daten aus Peking haben die Hoffnung auf eine wirtschaftliche Erholung in China neu belebt, die die Nachfrage nach Metallen und Rohstoffen auf dem größten Verbrauchermarkt der Welt ankurbeln würde.

Die chinesischen Behörden haben vor kurzem eine Reihe fiskalischer und geldpolitischer Anreizmaßnahmen eingeführt, um die zweitgrößte Volkswirtschaft der Welt zu stützen und aus einer anhaltenden Konjunkturflaute herauszuführen.

Einzelhandelsnachfrage

Privatanleger, die nach Finanzanlagen suchen, um sich gegen die Risiken abzusichern, die sich aus der weltweiten Lockerung der Geldpolitik ergeben, betrachten Silber zunehmend als den kostengünstigsten und am wenigsten bewerteten sicheren Hafen.

Der aktuelle Anstieg des Silberpreises ist teilweise auf das wachsende Bewusstsein der Privathändler zurückzuführen, dass das weiße Metall im Vergleich zu Gold, das weiterhin in der Nähe seiner historischen Höchststände verharrt, nach wie vor deutlich unterbewertet ist.

Die Ölpreise stiegen am Montag und erreichten ein Dreiwochenhoch, da Anleger auf weitere US-Sanktionen gegen Russland warteten, die die globale Versorgung beeinträchtigen könnten. Starke Rohölimporte aus China stützten die Preise ebenfalls.

Die Brent-Rohöl-Futures stiegen bis 09:00 GMT um 58 Cent oder 0,8 % auf 70,94 USD pro Barrel, während US-Rohöl der Sorte West Texas Intermediate (WTI) um 59 Cent oder 0,9 % auf 69,04 USD pro Barrel zulegte.

UBS-Analyst Giovanni Staunovo sagte: „Höhere Rohölimporte nach China und die Markterwartungen im Zusammenhang mit einer bevorstehenden Ankündigung von US-Präsident Donald Trump zu Russland stützen die Preise zusätzlich.“

Trump verspricht eine „wichtige Ankündigung“ zu Russland

Trump sagte am Sonntag, er werde Patriot-Raketensysteme in die Ukraine schicken und deutete an, dass er am Montag eine „wichtige Erklärung“ zu Russland abgeben werde, in der er seine Frustration über den russischen Präsidenten Wladimir Putin und die mangelnden Fortschritte bei der Beendigung des Krieges in der Ukraine zum Ausdruck bringen werde.

Um Moskau zu ernsthaften Verhandlungen zu drängen, gewann letzte Woche im US-Kongress ein parteiübergreifender Gesetzesentwurf zur Verhängung neuer Sanktionen gegen Russland an Dynamik. Gleichzeitig standen Vertreter der Europäischen Union kurz vor einer Einigung über das 18. Sanktionspaket gegen Russland, das voraussichtlich eine Senkung der Preisobergrenze für russisches Öl beinhalten wird, wie vier europäische Quellen nach einem Treffen am Sonntag berichteten.

China treibt den Markt mit starker Importförderung an

Am Montag veröffentlichte Zolldaten zeigten, dass Chinas Rohölimporte im Juni im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um 7,4 Prozent auf 12,14 Millionen Barrel pro Tag gestiegen sind – den höchsten Stand seit August 2023.

Das Forschungsteam von JPMorgan erklärte in einer Kundenmitteilung: „China wird seine Ölvorräte wahrscheinlich weiter aufbauen, aber da die Lagerbestände fast 95 % des im Jahr 2020 verzeichneten Höchststands erreichen, könnten diese Vorräte an sichtbaren westlichen Marktstandorten – kritischen Zonen der Preisbildung – auftauchen und möglicherweise Druck auf die Preise ausüben.“

Wöchentliche Gewinne inmitten sinkender Markterwartungen

Brent-Rohöl verzeichnete letzte Woche einen wöchentlichen Zuwachs von 3 %, während WTI um etwa 2,2 % stieg, nachdem die Internationale Energieagentur kommentiert hatte, dass der globale Ölmarkt angespannter sein könnte als es den Anschein hat.

Investoren beobachten außerdem aufmerksam die Entwicklungen bei den Handelsverhandlungen zwischen den USA und ihren wichtigsten Partnern, insbesondere angesichts der zunehmenden Spannungen infolge der jüngsten protektionistischen Politik Washingtons und der Zollankündigungen.