Die Kupferpreise stiegen am Montag, dem ersten Handelstag im Dezember, gestützt durch stärkere Wetten auf eine Zinssenkung der Federal Reserve sowie wachsende Erwartungen an höhere Industriemetallpreise.

Laut einer im letzten Monat veröffentlichten Studie erwartet UBS für das nächste Jahr einen Anstieg des Kupferpreises. Als Gründe werden die sich verschärfenden Angebotsbedingungen aufgrund anhaltender Minenunterbrechungen sowie die strukturell starke langfristige Nachfrage genannt, die durch Elektrifizierungstrends und Investitionen in saubere Energien getrieben wird.

In ihrer jüngsten Überarbeitung hob die Bank ihre Preisprognose für März 2026 um 750 US-Dollar pro Tonne auf 11.500 US-Dollar an und erhöhte ihre Zielwerte für Juni und September 2026 jeweils um 1.000 US-Dollar auf 12.000 bzw. 12.500 US-Dollar. Die Bank gab außerdem ein neues Ziel von 13.000 US-Dollar pro Tonne für Dezember 2026 bekannt.

Die UBS hob ihre Prognose für das Marktdefizit für 2025 auf 230.000 Tonnen an (zuvor 53.000 Tonnen) und für 2026 auf 407.000 Tonnen (vorherige Schätzung: 87.000 Tonnen). Die Bank wies darauf hin, dass sinkende Lagerbestände und anhaltende Versorgungsrisiken den Markt weiterhin angespannt halten werden.

Weiter hieß es, dass die diesjährigen Minenstörungen – darunter Produktionsprobleme in der Grasberg-Mine von Freeport-McMoRan in Indonesien, eine langsame Erholung in Chile und wiederkehrende Proteste in Peru – strukturelle Angebotsengpässe unterstreichen, die voraussichtlich bis 2026 anhalten werden.

Freeport-McMoRan gab letzte Woche bekannt, dass die Produktion im Mineralwerk Grasberg bis Juli wieder aufgenommen werden soll, nachdem ein tödlicher Unfall den Betrieb zwei Monate zuvor unterbrochen hatte.

Die UBS senkte außerdem ihre Prognose für das Wachstum der raffinierten Kupferproduktion auf 1,2 % im Jahr 2025 und 2,2 % im Jahr 2026 und nannte als Gründe sinkende Erzgehalte und operative Herausforderungen.

Es wird erwartet, dass die weltweite Kupfernachfrage sowohl 2025 als auch 2026 um 2,8 % steigen wird. Treiber dieser Entwicklung sind Elektrofahrzeuge, der Ausbau erneuerbarer Energien, Investitionen in Stromnetze und die Erweiterung von Rechenzentren.

Die Bank erklärte, dass jede kurzfristige Schwäche der Preise wahrscheinlich nur vorübergehend sei, und empfahl Anlegern, Long-Positionen in Kupfer beizubehalten oder Volatilitätsverkaufsstrategien anzuwenden.

Im US-Handel stiegen die Kupfer-Futures für die Lieferung im März um 0,4 % auf 5,29 US-Dollar pro Pfund (Stand: 15:38 Uhr GMT).

Bitcoin fiel am Montag im asiatischen Handel stark, da der neue Monat mit erneuten Turbulenzen auf dem Kryptowährungsmarkt begann, nachdem ein Vorfall auf der dezentralen Finanzplattform Yearn Finance neue Liquiditätssorgen ausgelöst hatte.

Die weltweit größte Kryptowährung fiel um 5,3 % und notierte um 01:07 Uhr ET (06:07 Uhr GMT) bei 86.075,6 US-Dollar.

Bitcoin fiel in den letzten 24 Stunden auf ein Tagestief von 85.638,3 US-Dollar und hat damit im November um mehr als 16 % nachgegeben.

Der Kurssturz erfolgte, nachdem Yearn Finance angekündigt hatte, einen „Vorfall“ in seinem yETH-Liquiditätspool zu untersuchen. Berichten zufolge hatte ein Sicherheitsfehler es einem Angreifer ermöglicht, eine außerordentlich große Menge an yETH-Token zu prägen und den Pool so mit einem fehlerhaften Angebot zu überfluten.

Vereinfacht ausgedrückt ermöglichte die Sicherheitslücke dem Angreifer, „Token aus dem Nichts zu erschaffen“, was das Vertrauen in die hinter den Vermögenswerten des Pools stehenden Vermögenswerte untergrub und die Händler dazu veranlasste, panikartig auszusteigen.

Die Störung führte zu sofortiger Volatilität bei allen Bitcoin-bezogenen Vermögenswerten, wobei auch andere wichtige Kryptowährungen einbrachen.

US-Zinssenkungswetten im Fokus

Der Rückgang folgte auf einen steilen monatlichen Einbruch des Bitcoin-Kurses im November, wobei der Verkaufsdruck trotz der sich verbessernden Stimmungslage hinsichtlich der US-Geldpolitik anhielt – welche Ende letzten Monats noch risikoreiche Anlagen gestützt hatte.

Die Erwartungen an eine Zinssenkung der US-Notenbank im Dezember haben sich letzte Woche deutlich verstärkt, angetrieben von Anzeichen für ein sich abschwächendes Wirtschaftswachstum und einen nachlassenden Inflationsdruck.

Händler preisen derzeit eine 87-prozentige Wahrscheinlichkeit für eine Zinssenkung um 25 Basispunkte bei der Sitzung am 9. und 10. Dezember ein, verglichen mit rund 40 Prozent eine Woche zuvor. Obwohl die Aussicht auf eine lockerere Geldpolitik die Kryptomärkte zunächst stabilisiert hatte, wurde dieser Optimismus durch den Yearn-Finance-Vorfall überschattet.

Die Unsicherheit wurde durch Äußerungen von US-Präsident Donald Trump am Wochenende noch verstärkt, der erklärte, er wisse bereits, wen er als nächsten Vorsitzenden der US-Notenbank (Fed) nominieren werde – ohne den Namen zu nennen. Diese Aussage befeuerte die Spekulationen um mögliche Kandidaten, darunter den ehemaligen Wirtschaftsberater des Weißen Hauses, Kevin Hassett, der für seine lockere Geldpolitik bekannt ist.

Heutige Kryptopreise: Ether fällt um 6 %, XRP um mehr als 7 %

Die meisten wichtigen Altcoins brachen am Montag inmitten einer neuen Panikwelle ein.

Ethereum, die zweitgrößte Kryptowährung der Welt, fiel um 5,7 % auf 2.826,92 US-Dollar.

XRP, der drittgrößte Token, fiel um 7,3 % auf 2,03 US-Dollar.

Die Ölpreise stiegen am Montag um 1 %, nachdem das Caspian Pipeline Consortium (CPC) nach einem schweren Drohnenangriff die Exporte eingestellt hatte, während die zunehmenden Spannungen zwischen den Vereinigten Staaten und Venezuela die Versorgungssorgen verstärkten. Die OPEC+ einigte sich darauf, die Fördermengen für das erste Quartal 2026 unverändert zu lassen.

Der Preis für Brent-Rohöl stieg bis 11:43 Uhr GMT um 71 Cent bzw. 1,14 % auf 63,09 US-Dollar pro Barrel. US-Rohöl der Sorte West Texas Intermediate (WTI) legte um 68 Cent bzw. 1,16 % auf 59,23 US-Dollar zu.

CPC, das rund 1 % der weltweiten Ölversorgung abwickelt, gab am Samstag bekannt, den Betrieb nach einem ukrainischen Drohnenangriff, bei dem ein Anlegeplatz an seinem Terminal am russischen Schwarzen Meer beschädigt wurde, vorübergehend eingestellt zu haben. Chevron, einer der Anteilseigner von CPC, teilte jedoch am späten Sonntag mit, dass die Verladearbeiten im russischen Hafen Noworossijsk weiterhin andauern.

Der UBS-Analyst Giovanni Staunovo sagte, die Angriffe auf das Exportterminal der CPC hätten den Ölpreis aufgrund der reduzierten Exportmengen in die Höhe getrieben.

Die Ukraine nahm außerdem zwei Öltanker auf dem Weg nach Noworossijsk ins Visier.

Die OPEC und ihre Verbündeten hatten sich Anfang November vorläufig auf eine vorübergehende Pause geeinigt, ein Schritt, der die Bemühungen zur Rückgewinnung von Marktanteilen angesichts wachsender Besorgnis über ein Überangebot verlangsamte.

Die leitende Analystin der LSEG, Aayneh Pham, sagte, der Markt habe positiv auf die Nachricht reagiert und fügte hinzu: „Eine Zeitlang drehte sich die vorherrschende Erzählung um einen Überschuss im globalen Ölangebot, daher bot die Beibehaltung des Produktionsziels der OPEC+ eine gewisse Erleichterung und trug dazu bei, die Erwartungen an das Angebotswachstum für die kommenden Monate zu stabilisieren.“

Die Futures für Brent und WTI schlossen am Freitag den vierten Monat in Folge niedriger – die längste Verlustserie seit 2023 –, da die Erwartungen einer steigenden globalen Produktion weiterhin die Preise belasteten.

US-Präsident Donald Trump erklärte am Samstag, der Luftraum über und um Venezuela müsse als geschlossen betrachtet werden, was angesichts der Rolle des südamerikanischen Landes als bedeutender Rohölproduzent für neue Unsicherheit auf dem Ölmarkt sorgte.

Trump sagte am Sonntag, er habe mit dem venezolanischen Präsidenten Nicolás Maduro gesprochen, nannte aber keine weiteren Einzelheiten.

Der japanische Yen legte am Montag zu, gestützt durch Äußerungen des Gouverneurs der Bank von Japan, Kazuo Ueda, der eine mögliche Zinserhöhung im Dezember andeutete, während der Dollar unter Druck geriet, da die Anleger verstärkt auf eine Zinssenkung der Federal Reserve in diesem Monat setzten.

Ueda erklärte am Montag, die Zentralbank werde auf ihrer bevorstehenden Dezembersitzung die Vor- und Nachteile einer Zinserhöhung prüfen. Dies ist das bisher deutlichste Signal dafür, dass eine Erhöhung noch in diesem Monat möglich ist. Auf einer Pressekonferenz fügte er hinzu, er werde genauere Hinweise zum weiteren Zinserhöhungspfad geben, sobald der Leitzins 0,75 % erreicht habe. Die Entscheidung im Dezember werde Lohndaten und andere Wirtschaftsindikatoren berücksichtigen.

Diese Kommentare trieben den Yen nach oben und ließen den Dollar um 0,4 % auf 155,51 Yen fallen.

Christopher Wong, Währungsstratege bei OCBC, sagte, die Haltung deute auf eine mögliche Zinserhöhung hin, wodurch ein Schritt im Dezember oder Januar sehr wahrscheinlich sei, und erwarte, dass die Bank of Japan noch in diesem Monat handeln werde. Er fügte hinzu: „Die Frage ist, ob dieser Erhöhung eine weitere lange Pause folgen wird. Eine stärkere Erholung des Yen erfordert eine klarere Prognose.“

Händler erhöhten die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im Dezember, nachdem der Yen im vergangenen Monat auf den niedrigsten Stand seit zehn Monaten gefallen war, was den Druck auf die Zentralbank verstärkte, ihren Straffungszyklus einzuleiten.

Lee Hardman, Währungsstratege bei MUFG, sagte: „Diese Äußerungen sind das bisher deutlichste Signal dafür, dass die Bank of Japan (BoJ) sich darauf vorbereitet, die Zinserhöhungen in diesem Monat wieder aufzunehmen, was unseren Erwartungen entspricht. Marktteilnehmer bleiben jedoch aufgrund des potenziellen Widerstands der Regierung vorsichtig, einen frühzeitigen Schritt vollständig einzupreisen.“

Finanzministerin Satsuki Katayama sagte am Sonntag, dass die jüngsten starken Schwankungen und die rasche Abschwächung des Yen „die Fundamentaldaten nicht eindeutig widerspiegeln“.

Dollar-Schwäche

An den breiteren Märkten gab der Dollar nach, da die Anleger in einen entscheidenden Monat eintraten, der die letzte Zinssenkung des Jahres durch die Federal Reserve sowie die mögliche Bestätigung eines eher taubenhaften Nachfolgers von Chairman Jerome Powell beinhalten könnte.

Der Euro kletterte auf ein Zweiwochenhoch von 1,16155 US-Dollar, während das britische Pfund nachgab, nachdem es seine beste Woche seit mehr als drei Monaten verzeichnet hatte. Unterstützt wurde es durch den erneuten Optimismus nach der Haushaltsankündigung der britischen Finanzministerin Rachel Reeves.

Laut dem CME FedWatch-Tool preisen die Märkte derzeit eine Wahrscheinlichkeit von 87 % für eine Zinssenkung um 25 Basispunkte bei der Fed-Sitzung nächste Woche ein.

Was nach Dezember geschieht, bleibt ungewiss. Die Märkte sehen derzeit nur geringe Chancen für eine weitere Zinssenkung vor dem Frühjahr, während einige Analysten argumentieren, dass der Schritt im Dezember eine „falkische Zinssenkung“ sein könnte – eine Reduzierung, die mit der Botschaft einhergeht, dass weitere Lockerungen in naher Zukunft unwahrscheinlich sind.

Da die Anleger von einer fast sicheren Senkung der US-Notenbank im Dezember ausgehen – und nachdem ein Bericht darauf hindeutet, dass der Wirtschaftsberater des Weißen Hauses, Kevin Hassett, der nächste Fed-Vorsitzende werden könnte – schwächt sich der Dollar weiter ab, nachdem er gegenüber einem Währungskorb wichtiger Währungen seine schlechteste Wochenperformance seit vier Monaten hinnehmen musste.

Die Ökonomen von Goldman Sachs schrieben: „Da die Zinssenkung um 25 Basispunkte bei der Dezember-Sitzung bereits weitgehend eingepreist ist, dürfte sich die Aufmerksamkeit nun verstärkt auf die Sitzungen im ersten Quartal richten.“ Sie fügten hinzu: „Die Uneinigkeit innerhalb des Ausschusses dämpft die Erwartungen auf weitere Lockerungen. Angesichts der zahlreichen Arbeitsmarktdaten, die vor Januar veröffentlicht werden, gehen wir jedoch davon aus, dass die Märkte die Wahrscheinlichkeit einer weiteren Zinssenkung im ersten Quartal unterschätzen.“

Auch die Devisenmärkte normalisierten sich am Montag wieder, nachdem ein mehrstündiger Ausfall der Plattform der CME Group in der vergangenen Woche den Handel mit Aktien, Anleihen, Rohstoffen und Währungen beeinträchtigt hatte.

Bitcoin fiel um 5,7 % auf 85.949 US-Dollar, während Ethereum um 6,4 % auf 2.828,41 US-Dollar nachgab.