Die Kupferpreise steigen weiterhin stetig, da sich die seit Jahren erwarteten Angebotsengpässe nun auf dem Weltmarkt bemerkbar machen.

Laut dem Autor des Berichts bleibt Kupfer „die einfachste Anlageidee am Markt“, und die aktuellen Entwicklungen verlaufen genau wie erwartet. Der Bericht besagt, dass die weltweiten Kupferreserven nicht ausreichen, um den durch den Ausbau von Anwendungen künstlicher Intelligenz und die globale Energiewende erwarteten Nachfrageanstieg zu decken.

Gleichzeitig dauert die Erschließung einer neuen Kupfermine in der Regel mehr als ein Jahrzehnt, während die Anzahl neuer Bergbauprojekte zunehmend abnimmt. Daher lässt sich ein Angebotsengpass nur durch höhere Preise beheben, gefolgt von der späteren Substitution von Kupfer durch Aluminium in weniger wertschöpfenden Anwendungen.

Die US-Kupfer-Futures mit Liefertermin im nächsten Monat notieren aktuell bei 6,65 US-Dollar pro Pfund und nähern sich damit dem Rekordhoch vom letzten Monat.

Der Bericht stellt fest, dass die US-Kupferpreise aufgrund der US-Zollpolitik weiterhin über dem globalen Marktniveau liegen. An der Londoner Metallbörse (LME) notiert Kupfer mit einer Laufzeit von drei Monaten bei rund 13.600 US-Dollar pro Tonne, was einem Aufschlag von etwa 6 % gegenüber dem US-Markt entspricht.

Es wird erwartet, dass die Vereinigten Staaten bis Ende Juli eine endgültige Entscheidung über Kupferimportzölle treffen werden, wobei die Märkte bereits beginnen, das mögliche Ergebnis einzupreisen.

Citigroup und Goldman Sachs heben ihre Kupferpreisprognosen an

Citigroup hat ihre Einschätzung zum Kupferpreis geändert und erklärt, dass die Unsicherheit bezüglich der US-Zölle, verbunden mit der Hoffnung auf eine Wiedereröffnung der Straße von Hormuz im Laufe dieses Sommers, die Preise deutlich in die Höhe treiben könnte.

Die Analysten der Bank gehen davon aus, dass der Kupferpreis innerhalb des nächsten Jahres 15.000 US-Dollar pro Tonne erreichen wird.

„Wir erwarten von den US-Politikern weiterhin strategische Unklarheit anstelle einer klaren und endgültigen Ankündigung bezüglich Zöllen“, so die Analysten von Citigroup. „Wir gehen davon aus, dass die US-Regierung von der Erhebung von Zöllen auf raffiniertes Kupfer absehen wird, dies aber nicht explizit bestätigen wird, um den weiteren Aufbau überschüssiger Kupferbestände in den Vereinigten Staaten zu fördern.“

Auch Goldman Sachs hob am Montag sein Kupferpreisziel für das Jahresende auf 13.735 US-Dollar pro Tonne an, gegenüber der vorherigen Prognose von 12.465 US-Dollar.

Krieg mit dem Iran und Versorgungsrisiken

Zu Beginn des Konflikts mit dem Iran gab es Befürchtungen, dass höhere Ölpreise und geopolitische Spannungen die Kupfernachfrage schwächen würden, aber das hat sich bisher nicht bewahrheitet.

Der Bericht warnt jedoch vor einer neuen Bedrohung für den Kupfermarkt in Form von Schwefelknappheit, da ein erheblicher Teil der weltweiten Schwefellieferungen durch die Straße von Hormuz transportiert wird, die weiterhin geschlossen ist.

Schwefel ist ein entscheidender Bestandteil bei der Kupferproduktion. Jede Unterbrechung der Lieferkette könnte die Produktionskosten und Preise rapide erhöhen und die Minenproduktion im Laufe der Zeit potenziell verlangsamen.

Morgan Stanley sieht den Kupferpreis ebenfalls bei 15.000 Dollar.

Auch Morgan Stanley prognostiziert einen Kupferpreis von 15.000 US-Dollar pro Tonne und merkt an, dass das Metall bereits nahe Rekordhochs gehandelt wird, während Long-Positionen an der COMEX-Börse ein beispielloses Niveau erreicht haben.

„Obwohl Kupfer bereits nahe historischer Höchststände gehandelt wird und die Netto-Long-Positionen an der COMEX Rekordniveau erreicht haben, glauben wir, dass etwaige Rücksetzer nur von kurzer Dauer sein werden, angesichts der zunehmenden Angebotsengpässe, der anhaltenden Stärke der US-Importe und der Anzeichen dafür, dass China seine Lagerbestände während der Preisrückgänge wieder aufbaut“, so die Bank.

Morgan Stanley fügte hinzu, dass die bevorstehende US-Zollentscheidung der wichtigste Katalysator für den Markt bleibe, obwohl die derzeitige Preisdifferenz zwischen COMEX und der Londoner Metallbörse bereits jetzt Kupferlieferungen in die Vereinigten Staaten begünstige.

Die Bank merkte außerdem an, dass jede Entscheidung Washingtons zur Erhöhung der Zölle die Rallye weiter beschleunigen könnte.

Kupferminenaktien profitieren von der Rallye

Der Bericht kommt zu dem Schluss, dass Kupferminenaktien nach wie vor die beste Möglichkeit darstellen, in das Metall zu investieren. Hervorgehoben wird, dass der COPX Copper Miners ETF im Laufe der Sitzung um 3,4 % gestiegen ist und sich dem oberen Ende seiner aktuellen Handelsspanne nähert.

Bitcoin fiel am 3. Juni 2026 auf ein Tagestief von 65.710 US-Dollar, nachdem er in den letzten 24 Stunden um mehr als 6 % gefallen war. Druck ausgeübt wurde dies durch massive Abflüsse aus Bitcoin-Spot-ETFs in Höhe von 2,8 bis 3,5 Milliarden US-Dollar sowie durch einen Bitcoin-Verkauf von Strategy, einem der prominentesten institutionellen Käufer der Kryptowährung seit 2020.

Der Verkaufsdruck führte innerhalb eines einzigen Tages zu Liquidationen im Wert von 1,8 Milliarden US-Dollar, dem höchsten Stand seit Februar 2026. Long-Positionen machten dabei etwa 1,35 Milliarden US-Dollar der gesamten Liquidationen aus.

Diese Entwicklung drückte Bitcoin auf den niedrigsten Stand seit mehreren Wochen und brachte die Kryptowährung in die Nähe der wichtigen technischen Unterstützungsmarke von 65.000 US-Dollar, die Händler als kritische Schwelle vor einem möglichen Test der 60.000-Dollar-Marke ansehen.

Anders als bei früheren Phasen starker ETF-Abflüsse hält die aktuelle Abhebungswelle bereits seit 10 bis 11 aufeinanderfolgenden Tagen an und spiegelt breite institutionelle Verkäufe wider, die die Marktbedingungen nach und nach geschwächt haben.

Rekordabflüsse aus ETFs

Die gesamten Nettoabflüsse aus US-Spot-Bitcoin-ETFs beliefen sich über einen Zeitraum von 10 bis 11 aufeinanderfolgenden Rücknahmesitzungen auf 2,8 bis 3,5 Milliarden US-Dollar.

Dies ist die längste Serie von Abhebungen seit der Einführung dieser Fonds im Januar 2024 und hat die Mittelzuflüsse seit Jahresbeginn in den negativen Bereich gedrückt.

Gleichzeitige Rücknahmen aus großen Fonds wie iShares Bitcoin Trust, Fidelitys FBTC, Grayscales GBTC und ARKB deuten eher auf eine breit angelegte institutionelle Risikominderungsstrategie hin als auf Probleme, die spezifisch für einen einzelnen Fonds sind.

Der iShares Bitcoin Trust, der den größten Anteil an Vermögenswerten unter den US-amerikanischen Bitcoin-Spot-ETFs hält, verzeichnete in solchen Zeiträumen typischerweise die größten in Dollar denominierten Abflüsse.

Dieser Trend ist auch weltweit zu beobachten: Europäische Krypto-Investitionsprodukte verzeichneten in der Woche vom 25. bis 29. Mai Abflüsse in Höhe von rund 1,67 Milliarden US-Dollar, was auf eine breitere Neubewertung des institutionellen Engagements in digitalen Vermögenswerten hindeutet.

Der Strategieverkauf wirft Bedenken hinsichtlich der Zukunft der Holdingstrategie auf.

Der jüngste Verkauf von 32 Bitcoin durch Strategy zu einem Durchschnittspreis von rund 77.135 US-Dollar, der etwa 2,5 Millionen US-Dollar einbrachte, entsprach hingegen weniger als 0,004 % der Bitcoin-Reserve des Unternehmens in Höhe von 60 Milliarden US-Dollar.

Trotz des geringen Umfangs der Transaktion war ihr Einfluss auf die Marktstimmung erheblich.

Seit 2020 zählt Strategy durch kontinuierliche Akkumulation zu den stärksten Unternehmensunterstützern von Bitcoin. Der Umschwung hin zu Verkäufen – insbesondere nach Äußerungen von Michael Saylor über die Möglichkeit, einen Teil der Bestände zu liquidieren, um Dividendenzahlungen zu finanzieren – hat jedoch eine neue Unsicherheit in den Markt gebracht.

Nach Bekanntwerden der Nachricht fielen die Aktien von Strategy um etwa 6 %, da Bedenken bestehen, dass die langjährige Philosophie des Unternehmens, niemals zu verkaufen, an Bedeutung verlieren und dadurch möglicherweise das zukünftige Bitcoin-Angebot erhöhen könnte.

Marktteilnehmer glauben, dass diese Wahrnehmung zu dem beschleunigten Rückgang des Bitcoin-Kurses in Richtung des Niveaus von 65.710 US-Dollar beigetragen hat, da die Transaktion als mögliches Signal für zukünftige Maßnahmen im Zusammenhang mit den Kryptowährungsreserven des Unternehmens angesehen wurde.

Die Ölpreise stiegen am Mittwoch und setzten damit die Gewinne der vorangegangenen Sitzung fort, da sich die militärischen Auseinandersetzungen im Nahen Osten verschärften und die Gespräche zwischen Teheran und Washington weiterhin festgefahren waren und kaum Anzeichen für Fortschritte zeigten.

Im Laufe des Handels stiegen die Brent-Rohöl-Futures bis 08:41 GMT um 2,30 US-Dollar bzw. 2,4 % auf 98,30 US-Dollar pro Barrel.

Der Preis für US-Rohöl der Sorte West Texas Intermediate stieg ebenfalls um 2,34 US-Dollar bzw. 2,5 % auf 96,10 US-Dollar pro Barrel.

Zu Beginn der Sitzung erreichte Brent den höchsten Stand seit dem 27. Mai, während WTI den höchsten Stand seit dem 22. Mai erreichte.

Iran feuert Raketen ab, die USA reagieren mit Luftangriffen.

Der Iran feuerte ballistische Raketen sowohl auf Kuwait als auch auf Bahrain ab, während US-Streitkräfte Angriffe auf die iranische Insel Qeshm durchführten.

Gleichzeitig stocken die diplomatischen Gespräche zwischen dem Iran und den Vereinigten Staaten weiterhin, was die Stimmung am Markt verhalten und pessimistisch hält.

IEA-Warnung stützt Preise

Die Ölpreise erfuhren auch Unterstützung, nachdem die Internationale Energieagentur gewarnt hatte, dass die globalen Ölvorräte vor dem Höhepunkt der Sommernachfrage auf ein kritisch niedriges Niveau fallen könnten, wenn die derzeitigen Lagerabbauprozesse anhalten.

„Die festgefahrenen Verhandlungen zwischen den USA und dem Iran sowie die Warnung der IEA vor einem Rückgang der globalen Lagerbestände auf ein kritisches Niveau erhöhen die Risikoprämien für die ohnehin schon hohen Ölpreise zusätzlich“, sagte Emril Jamil, Senior Oil Analyst bei der London Stock Exchange Group.

Die US-Lagerbestände sinken die siebte Woche in Folge

In den Vereinigten Staaten zeigten Daten des American Petroleum Institute, auf die sich Marktquellen bezogen, dass die US-Rohölbestände letzte Woche die siebte Woche in Folge zurückgingen.

Laut den Quellen sanken die Rohölbestände in der Woche bis zum 29. Mai um 6,8 Millionen Barrel.

Der Markt wartet nun auf die offiziellen Lagerbestandsdaten der US-Regierung, die im Laufe des Mittwochs erwartet werden.

Die erneute Stärke des US-Dollars trieb den japanischen Yen am Mittwoch wieder in Richtung der kritischen Marke von 160 Yen pro Dollar, was zu mündlichen Warnungen japanischer Beamter führte und die Händler in Alarmbereitschaft versetzte, um mögliche Interventionen am Devisenmarkt zu verhindern. Gleichzeitig verstärkten neue militärische Entwicklungen am Golf die Nachfrage nach dem Dollar als sicheren Hafen.

Erneute Auseinandersetzungen im Nahen Osten

Die Vereinigten Staaten erklärten, der Iran habe ballistische Raketen auf benachbarte Länder in der Region abgefeuert, allerdings seien keine Ziele getroffen worden. Als Reaktion darauf hätten US-Streitkräfte Angriffe auf die Insel Qeshm durchgeführt.

Gleichzeitig stocken die diplomatischen Gespräche zwischen Iran und den Vereinigten Staaten weiterhin, was die Finanzmärkte verhalten hält. Der Dollar profitiert in Zeiten zunehmender regionaler Spannungen typischerweise von seinem Status als sicherer Hafen und der vergleichsweise geringeren Sensibilität der US-Wirtschaft gegenüber Energiepreisschocks. Im Gegensatz dazu neigt der Yen bei steigenden Ölpreisen aufgrund Japans starker Abhängigkeit von Energieimporten zu einer Abwertung.

Das kritische Niveau

Der Yen fiel am Mittwoch auf die Marke von 160 Yen pro Dollar – eine Schwelle, die von den Märkten genau beobachtet wird, nachdem die japanischen Behörden zuvor in diesem Bereich interveniert hatten. Der Rückgang machte die Gewinne zunichte, die nach Tokios Intervention im letzten Monat erzielt worden waren, als die Behörden 11,7 Billionen Yen (umgerechnet etwa 73 Milliarden US-Dollar) zur Stützung der angeschlagenen Währung ausgaben.

Die japanische Premierministerin Sanae Takaichi erklärte später, die Behörden seien bereit, bei Bedarf auf Devisenbewegungen zu reagieren.

Nach ihren Ausführungen gab der Dollar leicht auf 159,66 Yen nach.

„Der größte Faktor, der den Yen belastet, ist der Term-of-Trade-Schock“, sagte Gustav Helgesson, Makrostratege bei SEB.

„Wenn die Straße von Hormuz wieder geöffnet wird, erwarte ich, dass ein Teil des Drucks, der zu einer Yen-Schwäche führt, nachlässt“, fügte er hinzu.

Der Gouverneur der Bank von Japan, Kazuo Ueda, sollte am Mittwochabend eine mit Spannung erwartete Rede halten. Investoren suchten nach Hinweisen auf die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im Juni.

Die globalen Währungen bewegen sich weiterhin in einer engen Bandbreite.

Auf den breiteren Devisenmärkten blieben die Bewegungen relativ verhalten.

Der Euro gab um 0,1 % auf 1,1620 US-Dollar nach, während das Pfund Sterling mit 1,3460 US-Dollar nahezu unverändert blieb.

Die am Dienstag veröffentlichten Daten zeigten, dass sich die Inflation in der Eurozone im vergangenen Monat weiter beschleunigt hat, angetrieben durch höhere Energie- und Dienstleistungskosten. Dies verstärkte die Erwartungen, dass die Europäische Zentralbank die Zinssätze noch in diesem Monat anheben wird.

Der anhaltende Konflikt im Nahen Osten und die dauerhaft hohen Energiepreise haben Investoren dazu veranlasst, in diesem Jahr verstärkt auf eine restriktivere Geldpolitik der großen Zentralbanken zu setzen. Dies markiert eine deutliche Abkehr von den Zinssenkungserwartungen, die vor Beginn des Konflikts vorherrschten.

Der Dollar-Index, der den Wert der US-Währung gegenüber einem Währungskorb wichtiger Währungen abbildet, blieb unverändert bei 99,29.

US-Arbeitsmarktdaten im Fokus

Laut am Dienstag veröffentlichten US-Daten stieg die Zahl der offenen Stellen im April so schnell wie seit fünf Jahren nicht mehr, allerdings könnte dieser Anstieg die tatsächliche Stärke des Arbeitsmarktes überzeichnen.

Die Daten zur Beschäftigung im privaten Sektor werden im Laufe des Mittwochs erwartet, vor dem mit Spannung erwarteten Bericht über die Beschäftigung außerhalb der Landwirtschaft am Freitag.

„Der Bericht über die Beschäftigung außerhalb der Landwirtschaft könnte für den Dollar von großer Bedeutung sein“, sagte Helgesson von SEB.

„Das könnte die Federal Reserve weiter von einer lockeren Geldpolitik abbringen und sie dazu bewegen, über Zinserhöhungen nachzudenken. Ich glaube, das könnte den Beginn einer Trendwende am Markt hin zum Dollar markieren.“

Die Märkte preisen derzeit Zinserhöhungen in den USA um etwa 18 Basispunkte bis Dezember ein, wobei eine Erhöhung um einen vollen Viertelpunkt bis März nächsten Jahres bereits eingepreist ist.

Der Schweizer Franken schwächt sich ab, da die Märkte ihre Positionen neu bewerten.

Andernorts gab der Schweizer Franken sowohl gegenüber dem Dollar als auch gegenüber dem Euro leicht nach.

„Im vergangenen Jahr schien der Schweizer Franken neben Gold und Bitcoin einer der größten Nutznießer der Dollar-Entwertung zu sein“, sagte Chris Turner, Global Head of Markets bei ING.

„Wenn die Märkte jedoch mehr Vertrauen in die mögliche Zinserhöhung durch die Federal Reserve gewinnen, könnten wir eine weitere Auflösung dieser dollarpesten Positionen erleben“, fügte er hinzu.