Die Kupferpreise sanken am Mittwoch, da der US-Dollar gegenüber den meisten wichtigen Währungen an Wert gewann, nachdem sich die geopolitischen Sorgen um den Krieg im Nahen Osten gelegt hatten.

Dieser Schritt erfolgte im Anschluss an Äußerungen von US-Präsident Donald Trump, der andeutete, dass der Krieg mit dem Iran bald enden könnte, da es keine Ziele mehr für das US-Militär gäbe.

Er warnte Iran außerdem davor, dass es mit einem beispiellosen Angriff rechnen müsse, sollte Teheran versuchen, Seeminen in der Straße von Hormuz zu verlegen.

Steigende Kupferpreise verdeutlichen künftige globale Versorgungsherausforderungen

Die Kupferpreise verzeichneten im Jahr 2025 starke Zuwächse, und diese positive Entwicklung setzte sich auch im Jahr 2026 fort. Dadurch rückte das rote Metall wieder in den Fokus der globalen Märkte, da die Sorgen über ein potenzielles Angebotsdefizit in den kommenden Jahren zunehmen.

Analysten glauben, dass die steigenden Erwartungen am Kupfermarkt eine starke Kombination aus steigender Nachfrage aufgrund der Stadterweiterung, dem Übergang zu sauberer Energie und dem rasanten Wachstum der Infrastruktur für künstliche Intelligenz sowie einem verlangsamten Wachstum des Minenangebots widerspiegeln.

Auf dem Benchmark Summit, der am 2. März in Toronto stattfand, skizzierte Carlos Piñeiro Cruz die wichtigsten Faktoren, die den Kupfermarkt kurzfristig prägen werden, und warnte davor, dass sich die strukturellen Angebotsherausforderungen im Laufe des nächsten Jahrzehnts verschärfen könnten.

Verknappung der Kupferversorgung

Die Daten deuten darauf hin, dass das derzeitige Gleichgewicht zwischen Angebot und Nachfrage auf dem Kupfermarkt nicht mehr tragbar ist. Im Jahr 2025 führten Produktionsausfälle im Bergbau zu einem deutlichen Produktionsrückgang. Cruz merkte an, dass die Produktion im vierten Quartal 2024 die jedes einzelnen Quartals im Jahr 2025 überstieg, obwohl der Sektor insgesamt rund eine Million Tonnen an Produktion einbüßte.

Diese Verluste wurden durch mehrere unvorhergesehene Ereignisse verursacht, darunter:

Ein Erdrutsch in der Grasberg-Mine, die von Freeport-McMoRan in Indonesien betrieben wird.

Seismische Aktivität im Kamoa-Kakula-Projekt, das von Ivanhoe Mines in der Demokratischen Republik Kongo betrieben wird.

Arbeitskämpfe in der Escondida-Mine von BHP in Chile.

Obwohl davon ausgegangen wird, dass diese Betriebe nach und nach wieder zur normalen Produktion zurückkehren, ereigneten sich die Störungen zu einem Zeitpunkt, als der Markt bereits mit zunehmenden Angebotsengpässen konfrontiert war.

Cruz rechnet damit, dass die Kupferproduktion im Jahr 2025 nur um etwa 1,5 % wachsen wird, eine Rate, die unter dem erwarteten Wachstum der Nachfrage nach raffiniertem Kupfer liegt.

Nachfragewachstum angetrieben durch saubere Energie und künstliche Intelligenz

Auf der Nachfrageseite erweisen sich die Energiewende und der Ausbau moderner Technologien als die wichtigsten Wachstumstreiber.

Der Sektor der Elektrofahrzeuge ist einer der größten Nachfragetreiber. Der durchschnittliche Kupfergehalt jedes Elektrofahrzeugs wird voraussichtlich von 85 Kilogramm im Jahr 2010 auf 64 Kilogramm im Jahr 2035 sinken, die Gesamtnachfrage wird jedoch aufgrund steigender Fahrzeugverkäufe weiter zunehmen.

Die Nachfrage nach Kupfer in Elektro- und Hybridfahrzeugen wird voraussichtlich von 2,3 Millionen Tonnen im Jahr 2025 auf rund 6 Millionen Tonnen im Jahr 2035 steigen.

Andere Technologien wie künstliche Intelligenz, Rechenzentren und Kommunikationsnetze erhöhen ebenfalls den Druck auf die elektrische Infrastruktur und steigern den Bedarf an Stromübertragungsleitungen, Generatoren und Energiespeichersystemen.

Es wird erwartet, dass die Nachfrage aus diesen Sektoren von 10 Millionen Tonnen im Jahr 2025 auf 14 Millionen Tonnen im Jahr 2035 steigen wird, wobei die Stromübertragung und -erzeugung etwa 77 % dieses Wachstums ausmachen.

Eine sich vergrößernde Angebotslücke

Eine der wichtigsten Schlussfolgerungen der Präsentation ist, dass sich bereits eine Angebotslücke abzeichnet.

Während das weltweite Angebot voraussichtlich um etwa 1 % pro Jahr wachsen wird, könnte die Nachfrage um etwa 1,9 % pro Jahr steigen.

Schätzungen zufolge könnte die Lücke zwischen Marktbedarf und Produktion bis 2035 etwa 7,4 Millionen Tonnen erreichen. Selbst unter Berücksichtigung potenzieller neuer Projekte bliebe ein Defizit von rund 2,2 Millionen Tonnen bestehen.

Um diesem Mangel vorzubeugen, schlug Cruz vor, dass bis 2035 rund 100 neue Kupferminen mit einer durchschnittlichen Produktionskapazität von etwa 75.000 Tonnen pro Jahr erschlossen werden müssten – ein schwer zu erreichendes Ziel.

China entwickelt sich zu einem wichtigen Akteur auf dem Kupfermarkt

Gleichzeitig fragmentiert sich der Kupfermarkt zunehmend, wobei China voraussichtlich zu einer dominierenden Kraft in der globalen Kupferproduktion und -raffination aufsteigen wird.

Cruz erklärte, dass Chinas große Investitionen in Bergbauprojekte in der Demokratischen Republik Kongo eine langfristige Planung und bedeutende Kapitalzusagen widerspiegeln, die es chinesischen Unternehmen ermöglichen, viele westliche Produzenten zu übertreffen und ihre eigenen Lieferketten für dieses wichtige Metall zu sichern.

Analysten zufolge kursieren in der Branche schon seit Jahren Warnungen vor einer künftigen Kupferknappheit, doch viele Märkte schenkten ihnen nicht genügend Beachtung – im Gegensatz zu China, das frühzeitig Maßnahmen ergriff, um seinen künftigen Bedarf zu decken.

Der US-Dollar-Index stieg unterdessen um 0,4 % auf 99,1 Punkte (Stand: 15:12 Uhr GMT), nachdem er ein Hoch von 99,1 und ein Tief von 98,7 erreicht hatte.

Im Handel notierten die Kupfer-Futures für die Lieferung im Mai um 15:07 Uhr GMT bei 5,89 US-Dollar pro Pfund, ein Minus von 1 %.

Bitcoin fiel am Mittwoch während der asiatischen Handelssitzung unter die Marke von 70.000 US-Dollar, da die Anleger die Entwicklungen im Nahostkonflikt aufmerksam verfolgten.

Die weltweit größte Kryptowährung notierte um 01:55 Uhr New Yorker Zeit (05:55 Uhr GMT) bei 69.583,5 US-Dollar, ein Minus von 0,5 %.

Der Rückgang erfolgte, nachdem sich Bitcoin Anfang der Woche von einem kurzen Einbruch in Richtung der mittleren 60.000-Dollar-Marke erholt hatte, da die Märkte versuchen, die wirtschaftlichen Auswirkungen des eskalierenden Krieges zwischen den Vereinigten Staaten, Israel und dem Iran einzuschätzen.

Die Märkte beobachten die Kriegsentwicklungen.

Die Risikobereitschaft an den globalen Finanzmärkten ist weiterhin eng mit den Entwicklungen in dem Konflikt verknüpft, der die Energieversorgung beeinträchtigt und die Schifffahrtswege durch die Straße von Hormuz bedroht hat.

Die Ölpreise stiegen zu Beginn der Woche nach der faktischen Schließung der Straße von Hormus sprunghaft an, was Befürchtungen eines Angebotsschocks auslöste und die Preise vorübergehend auf fast 120 Dollar pro Barrel trieb.

Die Preise gaben jedoch später nach, nachdem US-Präsident Donald Trump am Montag erklärte, der Konflikt könne bald beendet sein, was dazu beitrug, einige Marktsorgen zu beschwichtigen.

Dennoch sind Anzeichen einer raschen Deeskalation weiterhin begrenzt. Die Kämpfe zwischen US-amerikanischen und israelischen Streitkräften sowie dem Iran dauern in der Golfregion an, was die Anleger hinsichtlich der globalen Wachstums- und Inflationsaussichten vorsichtig stimmt.

Regulatorische Entwicklungen im Kryptobereich

Gleichzeitig beobachten die Anleger die Entwicklungen in Washington, die darauf abzielen, die CLARITY-Kryptogesetzgebung wiederzubeleben, nachdem sie zuvor ins Stocken geraten war.

Berichten zufolge erwägen US-Senatoren einen Kompromiss bezüglich der Regeln für die Renditen von Stablecoins – ein zentraler Streitpunkt zwischen Banken und Krypto-Unternehmen. Der Gesetzesvorschlag zielt darauf ab, einen klareren Regulierungsrahmen für digitale Vermögenswerte zu schaffen, was nach Ansicht von Befürwortern den Weg für eine stärkere institutionelle Beteiligung am Kryptomarkt ebnen könnte.

Wertentwicklung anderer Kryptowährungen

Die meisten alternativen Kryptowährungen notierten nahe dem aktuellen Niveau:

Ethereum fiel um 1 % auf 2.018,44 US-Dollar.

Ripple fiel um 0,6 % auf 1,37 US-Dollar.

Angesichts der geopolitischen und wirtschaftlichen Unsicherheit, die sich weltweit auf risikoreiche Vermögenswerte auswirkt, bleiben Händler vorsichtig.

Die Ölpreise stiegen am Mittwoch, da die Märkte in Frage stellten, ob ein möglicher Plan der Internationalen Energieagentur zur Freigabe rekordverdächtiger Mengen aus den Ölreserven ausreichen würde, um einen etwaigen Angebotsschock infolge des Konflikts zwischen den Vereinigten Staaten, Israel und dem Iran auszugleichen.

Die Brent-Rohöl-Futures stiegen bis 9:22 Uhr GMT um 3,52 US-Dollar bzw. rund 4 % auf 91,32 US-Dollar pro Barrel. Auch die US-Rohölsorte West Texas Intermediate (WTI) legte um 3,69 US-Dollar bzw. 4,4 % auf 87,14 US-Dollar pro Barrel zu.

Die Gewinne folgten auf die Sitzung am Dienstag, bei der es trotz eines anfänglichen Anstiegs der US-Ölpreise um rund 5 % zu einem starken Rückgang von mehr als 11 % bei beiden Referenzindizes gekommen war.

Das Wall Street Journal berichtete, dass die geplante Freigabe von Reserven 182 Millionen Barrel übersteigen könnte und damit die Menge übertreffen würde, die von Mitgliedern der Internationalen Energieagentur im Jahr 2022 nach dem Einmarsch Russlands in die Ukraine bei zwei Freigaben von Reserven auf den Markt gebracht wurde.

Analysten von Goldman Sachs sagten, ein Rückgang dieser Größenordnung würde lediglich etwa 12 Tage Versorgungsengpässe ausgleichen, die auf rund 15,4 Millionen Barrel pro Tag aus den Golfexporten geschätzt werden.

Bjarne Schieldrop sagte: „Der Ölmarkt scheint nicht zu glauben, dass die größte jemals erfolgte Freigabe aus strategischen Reserven viel zur Bewältigung der aktuellen Krise beitragen wird.“

Eskalierende militärische Spannungen

Die Vereinigten Staaten und Israel führten am Dienstag schwere Luftangriffe auf den Iran durch. Das Pentagon und iranische Beamte bezeichneten dies als den intensivsten Angriffstag seit Kriegsbeginn.

Das US-Zentralkommando gab außerdem bekannt, dass das US-Militär 16 iranische Minenleger in der Nähe der Straße von Hormus zerstört hat, nachdem Präsident Donald Trump gewarnt hatte, dass alle in der Straße platzierten Minen sofort entfernt werden müssten.

Trotz Trumps wiederholter Äußerungen, die Vereinigten Staaten seien bereit, Öltanker notfalls durch die Meerenge zu eskortieren, teilten Quellen Reuters mit, dass die US-Marine Anfragen von Reedereien nach militärischen Eskorten aufgrund des erhöhten Angriffsrisikos bisher abgelehnt habe.

Internationale Bemühungen zur Eindämmung der Krise

Vertreter der G7-Staaten trafen sich online, um die Möglichkeit der Freigabe von Notfall-Ölreserven zur Beruhigung der Märkte zu erörtern. Der französische Präsident Emmanuel Macron wird voraussichtlich ebenfalls einen virtuellen Gipfel der G7-Staats- und Regierungschefs ausrichten, um die Auswirkungen des Nahostkonflikts auf die Energiemärkte zu thematisieren.

Anhaltende Lieferengpässe

Die Abu Dhabi National Oil Company (ADNOC) hat die Raffinerie in Ruwais stillgelegt, nachdem infolge eines Drohnenangriffs in einer der Anlagen des Komplexes ein Feuer ausgebrochen war. Dies ist die jüngste Störung der Energieinfrastruktur durch den Krieg.

Die Schifffahrtsdaten zeigen auch, dass Saudi-Arabien versucht, die Exporte durch das Rote Meer über den Hafen von Yanbu zu steigern, obwohl die Mengen noch weit unter dem Niveau liegen, das erforderlich ist, um den Rückgang der Lieferungen durch die Straße von Hormuz auszugleichen.

Laut dem Energieberatungsunternehmen Wood Mackenzie reduziert der Krieg derzeit die Lieferungen von Öl und raffinierten Produkten aus dem Golf um etwa 15 Millionen Barrel pro Tag, was die Preise in Richtung 150 Dollar pro Barrel treiben könnte.

Morgan Stanley warnte zudem, dass selbst eine schnelle Lösung des Konflikts wochenlange Störungen auf den Energiemärkten zur Folge haben könnte.

In den Vereinigten Staaten zeigten Daten des American Petroleum Institute, dass die Lagerbestände an Rohöl, Benzin und Destillaten in der vergangenen Woche zurückgingen, was auf eine stärkere Nachfrage hindeutet.

Der US-Dollar blieb am Mittwoch stabil, da die Anleger angesichts anhaltender Sorgen über eine Eskalation des Krieges im Nahen Osten eine begrenzte Risikobereitschaft beibehielten.

Obwohl Signale, die auf ein mögliches schnelles Ende des Krieges zwischen den Vereinigten Staaten und Israel einerseits und dem Iran andererseits hindeuteten, dazu beitrugen, die Gewinne des Dollars zu begrenzen, ließen widersprüchliche Entwicklungen die Händler ohne klare Richtung zurück.

US-Präsident Donald Trump deutete am Montag an, der Krieg könne schneller als erwartet beendet werden, was risikoreicheren Anlagen zu einer Erholung verhalf. Iran blockierte jedoch weiterhin Öllieferungen durch die Straße von Hormus, was Washington verärgerte.

Chris Beauchamp sagte: „Der Markt glaubt nicht, dass der Konflikt bald beigelegt sein wird. Die Anleger sehnen sich nach positiven Nachrichten, aber es ist unwahrscheinlich, dass sie diese in absehbarer Zeit erhalten werden.“

Währungsbewegungen

Der Eurokurs blieb stabil bei 1,1607 US-Dollar, nachdem er im Laufe des Handelstages um etwa 0,3 % gestiegen war.

Der japanische Yen gab leicht auf 158,26 Yen pro Dollar nach.

Der Dollar-Index, der die US-Währung gegenüber einem Währungskorb aus sechs wichtigen Währungen misst, stieg leicht auf 98,95.

Analysten von Capital Economics wiesen darauf hin, dass die Auswirkungen des Konflikts auf das globale Wachstum und die Inflation von Dauer und Ausmaß der Energiepreiserhöhungen abhängen, die weiterhin ungewiss sind. Sie fügten hinzu, dass ein Extremszenario – in dem der Konflikt mehrere Monate andauert und die Energieinfrastruktur beschädigt – die Weltwirtschaft in Richtung Stagflation treiben und in den meisten Volkswirtschaften zu höheren Zinsen führen könnte.

Ölpreisvolatilität und Unsicherheit

Die Ölpreise erholten sich am Mittwoch nach anfänglichen Verlusten im Laufe des Handelstages. Grund dafür waren Zweifel daran, ob ein möglicher Plan der Internationalen Energieagentur zur Freigabe von Ölreserven ausreichen würde, um einen etwaigen Angebotsschock auszugleichen.

Khalid Azim sagte, die Finanzmärkte könnten größere Schocks verkraften, wenn der strategische Weg klar sei, und fügte hinzu: „Wounter die Märkte wirklich leiden, ist Unsicherheit.“

Als der Konflikt in seinen zwölften Tag ging, lieferten sich die Vereinigten Staaten und Israel im gesamten Nahen Osten Luftangriffe mit iranischen Streitkräften, während die iranische Regierung warnte, dass ihre Sicherheitskräfte bereit seien, gegen mögliche interne Proteste vorzugehen.

Ausblick auf die Geldpolitik

Händler bewerten die Risiken vorsichtig. Christina Clifton sagte, die Erwartungen deuteten darauf hin, dass der Krieg eher Monate als Wochen dauern könnte, was die Unsicherheit weiterhin hoch halte.

Die US-Zinsfutures deuten darauf hin, dass die Märkte Zinssenkungen von rund 39,7 Basispunkten bis zum Jahresende einpreisen, was Zweifel an der Möglichkeit einer zweiten Zinssenkung in diesem Jahr widerspiegelt.

Die Märkte haben in der vergangenen Woche auch begonnen, die Möglichkeit einer Zinserhöhung durch die Europäische Zentralbank einzupreisen, obwohl die politischen Entscheidungsträger die Notwendigkeit betont haben, abzuwarten und die Geldpolitik neu zu bewerten.

Kommende Wirtschaftsdaten

Anleger warten zudem gespannt auf die Veröffentlichung der US-Inflationsdaten für Februar am Mittwoch. Von Reuters befragte Ökonomen erwarten für den Monat einen Anstieg der Kerninflation um 0,2 Prozent und der Gesamtinflation um 0,3 Prozent.