Anthropologie plant Börsengang – Verlust von 80 Milliarden Dollar wirft Fragen zur Bewertung von KI-Systemen auf.

Anthropic, das Unternehmen für künstliche Intelligenz hinter dem Chatbot Claude, hat am Montag, dem 26. Oktober, öffentlich einen Antrag auf einen Börsengang in den USA eingereicht und dabei ein explosives Umsatzwachstum sowie enorme Verluste und Ausgabenverpflichtungen offengelegt, die das Vertrauen der Anleger in die KI-Branche auf die Probe stellen könnten.

Das Unternehmen plant einen Börsengang an der Nasdaq unter dem Kürzel ANT und könnte damit der erste große Entwickler von KI-Modellen der Spitzenklasse werden, der an die Börse geht.

Das Angebot kommt zu einem schwierigen Zeitpunkt für Technologieaktien, da steigende Kreditkosten und Bedenken hinsichtlich der Ausgaben für KI-Infrastruktur die Bewertungen unter Druck setzen.

Die Einnahmen steigen sprunghaft an, während die Verluste 80,7 Milliarden Dollar erreichen.

Anthropic meldete für die ersten sechs Monate des Jahres 2026 einen Umsatz von 16,29 Milliarden US-Dollar, verglichen mit 1,16 Milliarden US-Dollar im gleichen Zeitraum des Vorjahres.

Die Zahl übertraf auch den gesamten Umsatz von 4,59 Milliarden US-Dollar im Jahr 2025, was die schnelle Akzeptanz von Claude und den KI-Codierungs- und Unternehmensdienstleistungen des Unternehmens widerspiegelt.

Anthropic verzeichnete jedoch im ersten Halbjahr einen Nettoverlust von 80,7 Milliarden US-Dollar, der größtenteils auf Bilanzierungsanpassungen im Zusammenhang mit der steigenden Bewertung von Wandelschuldverschreibungen zurückzuführen ist.

Der operative Verlust fiel mit 693 Millionen US-Dollar deutlich geringer aus als der operative Verlust von 8,06 Milliarden US-Dollar im gesamten Jahr 2025.

Diese Unterscheidung ist wichtig für Investoren, die beurteilen müssen, ob das Kerngeschäft von Anthropic trotz seines erheblichen Infrastrukturbedarfs die Gewinnschwelle erreicht.

Die Bewertungserwartungen sinken von 2 Billionen Dollar.

Der Börsengang von Anthropic könnte das Unternehmen mit etwa 1,5 Billionen Dollar bewerten, was unter den früheren Erwartungen von rund 2 Billionen Dollar liegt.

Das Unternehmen nahm im Mai 65 Milliarden Dollar bei einer Bewertung von 965 Milliarden Dollar ein und gehört damit zu den wertvollsten Technologieunternehmen der Welt in Privatbesitz.

Investoren sind in letzter Zeit vorsichtiger geworden, wenn es darum geht, außergewöhnlich hohe Bewertungen für KI-Unternehmen zu zahlen, insbesondere da die Finanzierungskosten steigen und die Bedenken hinsichtlich der Renditen teurer Rechenzentren zunehmen.

Anthropic hat für die kommenden Jahre mehr als 500 Milliarden Dollar in Cloud-Computing- und Infrastrukturprojekte investiert, darunter Vereinbarungen mit großen Investoren und Technologiepartnern.

Eine große Bewährungsprobe für die KI-Industrie

Das Angebot könnte ein wichtiger Indikator dafür werden, ob Investoren weiterhin bereit sind, die aggressive Expansion der Branche zu finanzieren.

Mehrere KI-Infrastrukturunternehmen haben angesichts der Marktvolatilität ihre Börsengänge verschoben, wodurch Anthropic erheblicher Kritik ausgesetzt ist.

In den Finanzberichten wird auch die Abhängigkeit von einem relativ konzentrierten Kundenstamm und großen IT-Partnern, darunter Amazon und Google, deutlich.

Das Unternehmen hat weder die Anzahl der zu verkaufenden Aktien noch den geplanten Angebotspreis bekannt gegeben.

Anthropic peilt einen möglichen Börsengang im November an, der Zeitplan ist jedoch weiterhin von den Marktbedingungen abhängig.

Ein erfolgreicher Markteintritt könnte das Vertrauen im gesamten KI-Sektor stärken und einen Bewertungsmaßstab für Wettbewerber, einschließlich OpenAI, etablieren.

Eine enttäuschende Resonanz könnte jedoch die Befürchtungen verstärken, dass die enormen Kapitalflüsse in die künstliche Intelligenz die Fähigkeit der Branche, nachhaltige Gewinne zu erwirtschaften, überholt haben.