Wie Anleger Unternehmensgewinne inmitten der Unsicherheit über Zinssätze und Fed-Signale interpretieren

Die Anleger der Wall Street stehen vor einer entscheidenden Woche, in der sie sich auf eine neue Runde von US-Arbeitsmarktdaten und eine weitere Welle von Unternehmensgewinnen vorbereiten und gleichzeitig weiterhin geopolitische Risiken, sich ändernde geldpolitische Erwartungen und starke Schwankungen bei den Aktien großer Technologieunternehmen ausbalancieren müssen.

Der S&P 500 legte letzte Woche leicht zu, liegt aber immer noch rund 1,6 % unter dem Rekordhoch vom Juni, was die anhaltende Vorsicht der Anleger widerspiegelt, die nach einer klareren Richtung suchen.

Die Marktteilnehmer verarbeiten noch immer die Ergebnisse der größten Unternehmen. Die Microsoft-Aktien legten nach der Veröffentlichung eines optimistischen Ausblicks für das Cloud-Computing-Geschäft deutlich zu, während Meta Platforms nach einem starken Rückgang des freien Cashflows unter Druck geriet.

Die US-Notenbank, Arbeitsmarktdaten und Unternehmensgewinne stehen im Mittelpunkt

Die Anleger analysieren weiterhin die Auswirkungen der Entscheidung der Federal Reserve, die Zinssätze unverändert zu lassen, insbesondere nachdem mehrere politische Entscheidungsträger angedeutet haben, dass eine weitere Zinserhöhung im Laufe dieses Jahres weiterhin möglich sei, was die Unsicherheit hinsichtlich des künftigen Kurses der Geldpolitik unterstreicht.

Nach der Pressekonferenz des neuen Fed-Chefs Kevin Warsh konzentrierten sich die Märkte auf sein wiederholtes Bekenntnis, die Inflation wieder auf das 2%-Ziel der Zentralbank zu bringen. Anleger suchen jedoch weiterhin nach mehr Klarheit darüber, wie die Fed dieses Ziel erreichen will.

Die Arbeitsmarktdaten vom Juli sind aufgrund ihrer direkten Auswirkungen auf künftige Zinsentscheidungen von besonderer Bedeutung. Viele Anleger gehen davon aus, dass die jüngsten Führungswechsel bei der US-Notenbank den Bedarf an klareren und besser vorhersehbaren geldpolitischen Leitlinien erhöht haben, wodurch die Märkte möglicherweise empfindlicher auf wichtige Wirtschaftsdaten reagieren.

Ökonomen erwarten, dass der Arbeitsmarktbericht für Juli einen Zuwachs von rund 83.000 Stellen in den USA ausweisen wird, während die Arbeitslosenquote unverändert bei 4,3 % bleibt. Ein besser als erwartet ausfallender Arbeitsmarktbericht könnte die Erwartungen auf eine weitere geldpolitische Straffung verstärken, und viele Analysten gehen davon aus, dass die Investitionstätigkeit in den kommenden Monaten maßgeblich von den Ergebnissen dieser Zahlen abhängen wird.

Ergebnisse des zweiten Quartals

Rund ein Viertel der im S&P 500 gelisteten Unternehmen werden diese Woche ihre Quartalsergebnisse veröffentlichen, darunter Caterpillar, Palantir Technologies und Merck.

Nach Schätzungen von LSEG IBES wird für das zweite Quartal ein aggregiertes Gewinnwachstum von 29,3 % gegenüber dem Vorjahr erwartet, was die Hoffnung stützt, dass eine Verbesserung der Unternehmensleistung zur Stabilisierung der Aktienmärkte beitragen wird.

Anleger warten gespannt auf den ersten Quartalsbericht von SpaceX seit dem Börsengang unter Elon Musk. Die Aktien des Unternehmens haben nach ihrem starken Kursanstieg nach dem Börsengang erhebliche Schwankungen erlebt, und die Ergebnisse könnten eine wichtige Rolle bei der Beeinflussung der Anlegerstimmung und der Risikobereitschaft spielen, sobald weitere Wirtschaftsdaten veröffentlicht werden.

Ein Marktstratege sagte, das allgemeine Gewinnbild dürfte weiterhin günstig für Aktien bleiben und für ein gewisses Maß an Marktstabilität sorgen.

Gleichzeitig beobachten die Anleger weiterhin die Entwicklungen im Energie- und Finanzsektor, insbesondere da höhere Ölpreise das Vertrauen in die Wirtschaft und die Nachfrage nach US-Staatsanleihen beeinflussen.

Es wird erwartet, dass die Märkte in den kommenden Tagen volatil bleiben, da die Anleger Unternehmensgewinne, Arbeitsmarktdaten und geldpolitische Erwartungen abwägen, um klarere Signale für die weitere Entwicklung der wichtigsten US-Indizes zu erhalten.

Analysten gehen davon aus, dass die Kombination aus Wirtschaftsdaten und Unternehmensergebnissen bis zum Ende der Woche ein wesentlich klareres Bild der Marktentwicklung und der Auswirkungen makroökonomischer Trends auf die Unternehmensrentabilität liefern wird.

Ein psychologischer Test

Marktexperten weisen darauf hin, dass es in der Berichtssaison nicht nur um finanzielle Ergebnisse geht. Sie ist auch ein psychologischer Test für Anleger, da die Marktreaktionen auf Gewinn-, Umsatz- und Gewinn-pro-Aktie-Zahlen oft von Erwartungen bestimmt werden, die bereits vor den Veröffentlichungen in den Aktienkursen eingepreist waren.

Laut FactSet erwarten Wall-Street-Analysten, dass das durchschnittliche Gewinnwachstum je Aktie der S&P-500-Unternehmen nach Abschluss der Berichterstattung für das zweite Quartal bei etwa 22,5 % liegen wird.

Was kommt als Nächstes?

Bloomberg prognostiziert unterdessen ein noch stärkeres Gewinnwachstum von rund 25 % im Jahresvergleich, das laut einem Bericht der Financial Times auf boomende Investitionen in künstliche Intelligenz und anhaltende wirtschaftliche Widerstandsfähigkeit zurückzuführen ist.

Sollte dies gelingen, wäre es das stärkste Gewinnwachstum großer US-Unternehmen seit 2021, als die Gewinne von den einfachen Vergleichswerten mit der Pandemiezeit profitierten.

Der starke Anstieg der Energiepreise im Zusammenhang mit dem Konflikt mit dem Iran war einer der Hauptfaktoren für die gestiegenen Gewinnerwartungen für das im Juni abgeschlossene Quartal. Für den Energiesektor des S&P 500 wird ein Gewinnanstieg von 121 % prognostiziert.

Im Informationstechnologie-Sektor, zu dem Unternehmen wie Nvidia und Apple sowie der führende Chiphersteller Micron Technology gehören, wird ein Gewinnwachstum von etwa 62 % im Vergleich zum Vorjahr erwartet.

Im Gegensatz dazu wird ein Rückgang des durchschnittlichen Gewinns je Aktie im Gesundheitssektor um etwa 9 % prognostiziert.

Analysten von Capital Economics warnten letzte Woche, dass KI-Aktien möglicherweise bald einen Punkt erreichen, an dem es zunehmend schwieriger wird, hohe Gewinnprognosen und aggressive Investitionsausgaben zu rechtfertigen. Sie warnten davor, dass jede Abwärtskorrektur dieser Erwartungen eine breitere Korrektur an den Aktienmärkten auslösen könnte.