Yen steigt angesichts der Sorgen um die Unabhängigkeit der Fed

Der japanische Yen legte am Dienstag auf dem asiatischen Markt gegenüber einem Korb globaler Währungen zu und konnte gegenüber dem US-Dollar erneut starke Kursgewinne verzeichnen. Der Kauf von Yen als sichere Anlage beschleunigte sich angesichts zunehmender Sorgen um die Stabilität der Federal Reserve, der größten Zentralbank der Welt.

US-Präsident Donald Trump kündigte die Entlassung eines Vorstandsmitglieds der US-Notenbank an. Dies ist ein beispielloser Schritt, der das Vertrauen in die Unabhängigkeit der Zentralbank und das US-Vermögen untergräbt.

Nach weiteren aggressiveren Äußerungen von Bank of Japan-Gouverneur Kazuo Ueda auf dem jährlichen Jackson Hole Economic Symposium stiegen die Erwartungen, dass die Zentralbank ihre geldpolitische Normalisierung bald wieder aufnehmen wird. Investoren warten auf weitere Erkenntnisse zur Entwicklung der japanischen Zinssätze im weiteren Jahresverlauf.

Preisübersicht

Der Dollar fiel gegenüber dem Yen um mehr als 0,5 % auf 146,99¥, ausgehend vom Eröffnungsniveau von 147,77¥, und erreichte einen Höchststand von 147,88¥.

Der Yen schloss den Montag mit einem Minus von 0,6 Prozent gegenüber dem Dollar und gab damit einen Großteil seiner Gewinne vom Freitag wieder ab, nachdem Fed-Vorsitzender Jerome Powell in Jackson Hole vorsichtige Kommentare abgegeben hatte.

Entlassung von Lisa Cook

Präsident Donald Trump gab am späten Montag die Entlassung von Lisa Cook aus ihrem Amt im Federal Reserve Board bekannt und begründete dies mit Vorwürfen des Fehlverhaltens im Zusammenhang mit Hypothekendarlehen.

Die Entscheidung, ein Vorstandsmitglied der Federal Reserve zu entlassen, ist beispiellos und untergräbt das Vertrauen in die Unabhängigkeit der Fed und das US-Vermögen.

Trump, der nicht über die rechtliche Befugnis verfügt, Mitglieder des Fed-Vorstands außer aus wichtigem Grund zu entlassen, ist von seiner Drohung abgerückt, den Fed-Vorsitzenden Jerome Powell zu entlassen, dessen Amtszeit im kommenden Mai endet.

Cooks Rücktritt von der Notenbank könnte die Umstrukturierung des Federal Reserve Board und des Offenmarktausschusses (FOMC), der die Zinssätze festlegt, durch die Präsidentin beschleunigen. Ihre Amtszeit war bis 2038 angesetzt.

Lisa Cook erklärte ihrerseits: „Trump hat keine Befugnis, mich zu entlassen, und ich werde meine Pflichten weiterhin erfüllen.“ Sie fügte hinzu: „Es gibt keine Rechtfertigung für eine Entlassung, und ich werde nicht zurücktreten.“

Rechtlich gesehen kann Trumps Entlassung Cooks vor Bundesgerichten und letztlich vor dem Obersten Gerichtshof angefochten werden.

Der Kongress hatte die Macht des Präsidenten, Fed-Gouverneure einseitig zu entlassen, durch den Federal Reserve Act von 1913 eingeschränkt. Dieser besagt, dass der Präsident dies nur aus wichtigem Grund tun darf.

Japanische Zinssätze

Der Gouverneur der Bank von Japan, Kazuo Ueda, sagte am Samstag in Jackson Hole, dass die Lohnerhöhungen nicht nur in großen Unternehmen zu beobachten seien, sondern sich aufgrund der angespannten Arbeitsmarktlage wahrscheinlich weiter beschleunigen würden.

Diese Äußerungen bestärkten die Markterwartungen, dass die BoJ ihre Zinserhöhungen nach der Pause im Januar bald wieder aufnehmen wird. Händler halten eine Zinserhöhung bei der Oktobersitzung derzeit für wahrscheinlich.

Die Preisgestaltung einer Zinserhöhung der BoJ um 25 Basispunkte bei der September-Sitzung liegt derzeit stabil bei etwa 45 %.

Um diese Erwartungen neu zu bewerten, warten die Anleger auf weitere Daten zu Inflation, Arbeitslosigkeit und Löhnen in Japan.

Ausblick für den japanischen Yen

Ho Min Lee, Chef-Makrostratege bei Lombard Odier, erwartet in den nächsten zwölf Monaten eine Stärkung des Yen auf 140 pro Dollar, geht aber davon aus, dass die Zinssätze kurzfristig in einer engen Spanne bleiben werden.

Er sagte: „Wir gehen davon aus, dass die Bank von Japan die nächste Zinserhöhung im Januar nächsten Jahres und nicht im Oktober vornehmen wird. Die Bank wird die Realzinsen wahrscheinlich bis zum Jahresende stark negativ halten und erst dann schrittweise Erhöhungen in Betracht ziehen.“