Der japanische Yen gab am Freitag auf dem asiatischen Markt gegenüber einem Währungskorb aus wichtigen und weniger wichtigen Währungen nach und setzte damit seine Verluste gegenüber dem US-Dollar zum vierten Mal in Folge fort. Er erreichte ein Zweiwochentief, da die Nachfrage nach der US-Währung im Vorfeld der Veröffentlichung des monatlichen US-Arbeitsmarktberichts anhielt.

Die japanische Währung steuert auf einen weiteren wöchentlichen Verlust zu, da der Inflationsdruck auf die Entscheidungsträger der Bank von Japan nachlässt und die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung in Japan Ende des Monats gering ist.

Preisübersicht

• Japanischer Yen-Wechselkurs heute: Der US-Dollar stieg gegenüber dem Yen um 0,35 % auf 157,39, den höchsten Stand seit dem 22. Dezember, vom Eröffnungskurs von 156,83, mit einem Tagestief von 156,76.

• Der Yen schloss den Donnerstag mit einem Minus von 0,1 % gegenüber dem Dollar und verzeichnete damit den dritten Tagesverlust in Folge, nachdem schockierende Daten zu den Reallöhnen in Japan veröffentlicht worden waren.

US-Dollar

Der US-Dollar-Index stieg am Freitag um 0,15 % und setzte damit seinen Aufwärtstrend den vierten Tag in Folge fort. Er erreichte ein Vierwochenhoch und spiegelte die anhaltende Stärke der US-Währung gegenüber einem Währungskorb wider.

Nach starken Daten aus dem US-Dienstleistungssektor im Dezember und besser als erwartet ausgefallenen wöchentlichen Anträgen auf Arbeitslosenhilfe sanken die Erwartungen an eine Zinssenkung der Federal Reserve im Januar.

Die Anleger warten nun gespannt auf den US-Arbeitsmarktbericht für Dezember, der im Laufe des Tages veröffentlicht wird und den die Federal Reserve bei der Festlegung des geldpolitischen Kurses genau beobachtet.

Der Oberste Gerichtshof der USA könnte im Laufe des Tages auch ein Urteil darüber fällen, ob Präsident Trump den International Emergency Economic Powers Act (IEEPA) anwenden kann, um ohne Zustimmung des Kongresses Zölle zu erheben. Ein solcher Schritt könnte die US-Handelspolitik untergraben und die seit Monaten laufenden Verhandlungen mit Handelspartnern stören.

Sollte das Urteil gegen Trump ausfallen, könnten Unternehmenschefs, Zollagenten und Handelsanwälte Rechtsstreitigkeiten anstrengen, um rund 150 Milliarden Dollar an zuvor gezahlten Zöllen von der US-Regierung zurückzuerhalten.

Wöchentlicher Handel

Bislang ist diese Woche, die offiziell mit dem heutigen Abrechnungstag endet, der japanische Yen gegenüber dem US-Dollar um etwa 0,35 % gefallen und steuert damit auf den zweiten wöchentlichen Verlust in Folge zu.

Japanische Löhne

Das japanische Arbeitsministerium gab am Donnerstag bekannt, dass die gesamten monatlichen Bareinkünfte und ein separater Indikator für die Löhne von Vollzeitbeschäftigten im November im Jahresvergleich um 0,5 % gestiegen sind. Dies ist das langsamste Wachstum seit Dezember 2021 und liegt deutlich unter den Markterwartungen von 2,3 %. Im Oktober waren die Löhne um 2,5 % gestiegen (vorher: 2,6 %).

Der deutliche Rückgang des Lohnwachstums in Japan ebnet den Weg für eine weitere Entspannung bei den Preisen und eine Verlangsamung der Inflation in der kommenden Zeit. Diese klare Entlastung des Inflationsdrucks auf die Entscheidungsträger der Bank von Japan verringert die Wahrscheinlichkeit weiterer Zinserhöhungen in diesem Jahr.

Japanische Zinssätze

• Nach Veröffentlichung der Daten sank die Markteinschätzung für eine Zinserhöhung um 25 Basispunkte durch die Bank von Japan bei der Januar-Sitzung von 20 % auf 5 %.

• Um diese Wahrscheinlichkeiten neu zu bewerten, warten die Anleger auf weitere Daten zur Inflation und Arbeitslosigkeit in Japan sowie auf Kommentare von Vertretern der Bank von Japan.

Yen-Ausblick

Bei Economies.com gehen wir davon aus, dass der japanische Yen gegenüber dem US-Dollar im negativen Bereich bleiben wird, insbesondere wenn die US-Arbeitsmarktdaten besser ausfallen als derzeit von den Märkten erwartet.

Die dramatischen Ereignisse in Venezuela am Wochenende haben die Weltöffentlichkeit erneut auf ein Land aufmerksam gemacht, das eigentlich zu den führenden Energiemächten der Welt gehören sollte. Venezuela verfügt über die größten nachgewiesenen Ölreserven der Erde, doch sein Ölsektor befindet sich seit über zwei Jahrzehnten in einem langfristigen Niedergang. Um die Gründe dafür zu verstehen, muss man über die Schlagzeilen hinausblicken und die technischen, rechtlichen und politischen Entscheidungen untersuchen, die nach und nach eine einst zentrale Säule des globalen Ölsystems untergraben haben.

Die Vereinigten Staaten bestätigten, dass sich der venezolanische Präsident Nicolás Maduro nach einer Militäroperation auf venezolanischem Territorium in US-Gewahrsam befindet. Präsident Donald Trump verkündete die Operation öffentlich, während Vizepräsident JD Vance erklärte, die US-Regierung habe „mehrere mögliche Auswege“ angeboten, aber auf zwei nicht verhandelbaren Bedingungen bestanden: einem Ende des Drogenhandels und der Rückgabe des von ihm als „gestohlen“ bezeichneten Öls an die Vereinigten Staaten.

Der letzte Ausdruck – gestohlenes Öl – verweist auf einen langjährigen und folgenreichen Konflikt um Venezuelas Ölsektor. Er trägt dazu bei, zu erklären, warum ein Land mit den weltweit größten Ölreserven über ein Jahrzehnt wirtschaftlichen Niedergang erlitten hat und warum Öl weiterhin eine zentrale Rolle für seine geopolitische Bedeutung spielt.

Die größten Ölreserven der Welt – nur auf dem Papier

Laut Angaben der US-amerikanischen Energieinformationsbehörde verfügt Venezuela über rund 303 Milliarden Barrel nachgewiesener Rohölreserven – die größte Summe weltweit.

Diese Schlagzeile verschleiert jedoch eine entscheidende Tatsache: Venezuelas Öl besteht größtenteils aus extra-schwerem Rohöl, das sich im Orinoco-Gürtel konzentriert. Anders als das leichte, schwefelarme Öl aus Regionen wie dem US-amerikanischen Perm-Becken ist Orinoco-Rohöl dicht, zähflüssig und schwer zu transportieren. Die Förderung in großem Maßstab erfordert Erhitzung, Verdünnung mit leichteren Kohlenwasserstoffen und Verarbeitung in Spezialanlagen, bevor es raffinerietauglich ist. Diese zusätzliche Komplexität bedeutet, dass die Förderung nur bei hohen Ölpreisen wirtschaftlich rentabel ist.

Jahrzehntelang stützte sich Venezuela auf Partnerschaften mit US-amerikanischen und europäischen Ölkonzernen, um die für den Betrieb dieses komplexen Systems notwendige Technologie, das Kapital und das operative Know-how zu erhalten. Diese Partnerschaften überstanden jedoch die frühen 2000er Jahre nicht.

Enteignung und der Zerfall von PDVSA

Obwohl Venezuela seine Ölindustrie in den 1970er Jahren formell verstaatlichte, ging es Anfang der 2000er Jahre unter Präsident Hugo Chávez über das konventionelle Staatseigentum hinaus und löste eine Welle von Enteignungen aus, die den Sektor grundlegend umgestalteten.

Ausländische Unternehmen wurden gezwungen, sich neben dem staatlichen Ölkonzern PDVSA in Minderheitspositionen zu begeben oder ihre Vermögenswerte wurden vollständig enteignet. Große US-Konzerne, darunter Exxon Mobil und ConocoPhillips, verließen schließlich das Land und zogen sich nach dem entschädigungslosen Verlust ihrer Vermögenswerte in internationale Schiedsverfahren zurück.

Internationale Gerichte und Schiedsgerichte sprachen diesen Unternehmen später Milliarden von Dollar Schadenersatz zu – Urteile, die Venezuela größtenteils ignorierte. Dies ist der juristische Hintergrund der Erzählung vom „gestohlenen Öl“, die in der US-amerikanischen politischen Rhetorik wieder aufgetaucht ist.

Die Folgen für Venezuelas Ölindustrie waren gravierend. PDVSA verlor ausländische Finanzierung und technische Unterstützung, qualifizierte Ingenieure verließen das Land, Raffinerien und Pipelines verfielen, und die Produktion sank stetig – von mehr als 3 Millionen Barrel pro Tag vor den Enteignungen auf deutlich unter 1 Million Barrel pro Tag in den letzten Jahren.

Als Maduro 2013 sein Amt antrat, befand sich der Ölsektor bereits in einem strukturellen Niedergang. Korruption, Misswirtschaft und spätere US-Sanktionen während seiner Präsidentschaft schränkten Produktion und Exporte zusätzlich ein.

Warum Schweröl auf ausländisches Fachwissen angewiesen ist

Die Aufrechterhaltung der Schwerölförderung erfordert kontinuierliche Reinvestitionen, eine zuverlässige Stromversorgung und einen stetigen Zugang zu Verdünnungsmitteln – viele davon stammten traditionell von der US-Golfküste. Ohne diese Ressourcen und bei unzureichend hohen Ölpreisen verschlechtern sich die Produktionssysteme rasch.

Nach dem Rückzug ausländischer Partner aus Venezuela verlor PDVSA die Fähigkeit, dieses komplexe Ökosystem aufrechtzuerhalten. Die Dampfinjektionsanlagen wurden eingestellt, die Modernisierungskapazitäten sanken, und Felder, die ständige Wartung erforderten, blieben brach. Selbst als sich die globalen Ölpreise erholten, war Venezuela nicht in der Lage, darauf zu reagieren.

Das ist das Kernparadoxon der venezolanischen Energiekrise: Einem Land mit den weltweit größten Ölreserven fehlt die operative Fähigkeit, diese Reserven ohne externe Unterstützung in eine stabile Produktion umzuwandeln.

Öl, Sanktionen und die US-Perspektive

US-Beamte argumentieren seit Langem, dass Venezuelas Ölsektor mit Sanktionsumgehung, Schattenhandelsnetzwerken und kriminellen Aktivitäten verstrickt sei. In den letzten Jahren wurde venezolanisches Öl zunehmend über Zwischenhändler und ausländische Käufer exportiert, die unter Sanktionsdruck stehen.

Die Äußerungen von Vizepräsident Vance spiegeln die Ansicht der US-Regierung wider, dass Öleinnahmen nicht nur für Venezuelas Wirtschaft, sondern auch für Maduros Machterhalt trotz internationaler Isolation von zentraler Bedeutung waren. Unabhängig davon, ob man dieser Darstellung zustimmt oder nicht, unterstreicht sie, warum Energiefragen untrennbar mit den Beziehungen zwischen den USA und Venezuela verbunden sind.

Wie geht es mit Venezuelas Ölsektor weiter?

Nach Berichten, wonach Maduro sich nun in US-Gewahrsam befindet, ist die Zukunft der venezolanischen Ölindustrie äußerst ungewiss. Mehrere Szenarien sind denkbar.

Eine Übergangsregierung könnte versuchen, die Beziehungen zu ausländischen Ölkonzernen wieder aufzunehmen, Schiedsverfahren wiederzueröffnen und vertragliche Rahmenbedingungen zu verbessern, um Investitionen anzuziehen. US-Unternehmen mit noch offenen Forderungen könnten Entschädigungen oder eine Wiedereingliederung im Rahmen neuer Abkommen anstreben. China und Russland, die beide bedeutende, durch Garantien abgesicherte Ölinteressen in Venezuela halten, werden voraussichtlich ebenfalls versuchen, ihre Positionen zu schützen.

Eine rasche Erholung erscheint unwahrscheinlich. Selbst unter günstigen politischen Bedingungen würde die Wiederherstellung der venezolanischen Ölproduktion viele Jahre dauern. Verarbeitungsanlagen müssen wiederaufgebaut, die Infrastruktur modernisiert und die Fachkräfte zurückgewonnen werden. Schweröl erholt sich nicht schnell – insbesondere nicht in einem Niedrigpreisumfeld.

Abschluss

Maduros Inhaftierung stellt eine bedeutende geopolitische Eskalation dar, doch die zugrundeliegende Geschichte ist nicht neu. Venezuelas Krise begann nicht mit Sanktionen oder Militäraktionen. Sie begann, als dem technisch komplexen Ölsektor die für sein Funktionieren unerlässlichen Partnerschaften und Investitionen entzogen wurden.

Venezuelas Ölreserven sind nach wie vor riesig und real, doch Reserven allein schaffen keinen Wohlstand. Ohne Technologie, Kapital, Fachwissen und ausreichend hohe Preise bleibt das Öl im Boden gefangen. Diese Realität hat Venezuelas wirtschaftlichen Niedergang, seine internationalen Konflikte und die zentrale Rolle, die Öl weiterhin in den aktuellen Ereignissen spielt, maßgeblich geprägt.

Trotz positiver langfristiger Nachfrageerwartungen für das Industriemetall Kupfer fielen die Preise im Donnerstagshandel, da Gewinnmitnahmen den Preisdruck verstärkten.

Das Beratungsunternehmen S&P Global erklärte am Donnerstag, dass das rasante Wachstum in den Bereichen künstliche Intelligenz und Verteidigung die weltweite Kupfernachfrage bis 2040 um 50 % steigern wird. Es wird jedoch erwartet, dass das Angebot die Nachfrage um mehr als 10 Millionen Tonnen pro Jahr nicht decken wird, sofern die Recycling- und Bergbauaktivitäten nicht ausgeweitet werden.

Kupfer wird aufgrund seiner hohen elektrischen Leitfähigkeit, Korrosionsbeständigkeit und einfachen Formbarkeit und Verarbeitbarkeit seit langem in den Bereichen Bauwesen, Transportwesen, Technologie und Elektronik weit verbreitet eingesetzt.

Während die Elektrofahrzeugindustrie die Kupfernachfrage im letzten Jahrzehnt angekurbelt hat, wird erwartet, dass die KI-, Verteidigungs- und Robotikindustrie in den nächsten 14 Jahren deutlich größere Mengen des Metalls benötigen werden, neben der traditionellen Verbrauchernachfrage nach Klimaanlagen und anderen kupferintensiven Geräten, so der Bericht.

S&P Global schätzt, dass die weltweite Kupfernachfrage bis 2040 42 Millionen Tonnen pro Jahr erreichen wird, gegenüber etwa 28 Millionen Tonnen im Jahr 2025. Ohne neue Lieferquellen dürfte etwa ein Viertel dieser Nachfrage ungedeckt bleiben.

Dan Yergin, stellvertretender Vorsitzender von S&P Global und Mitautor des Berichts, sagte: „Der Hauptgrund für diese Nachfrage ist die Elektrifizierung der Welt, und Kupfer ist das Metall der Elektrifizierung.“

Künstliche Intelligenz ist einer der am schnellsten wachsenden Treiber der Kupfernachfrage. Allein im vergangenen Jahr wurden über 100 neue Rechenzentrumsprojekte mit einem Gesamtwert von fast 61 Milliarden US-Dollar gestartet.

Der Bericht wies außerdem darauf hin, dass der Krieg in der Ukraine sowie die Bemühungen von Ländern wie Japan und Deutschland, ihre Verteidigungsausgaben zu erhöhen, die Kupfernachfrage voraussichtlich weiter ankurbeln werden.

Carlos Pascual, stellvertretender Vorsitzender von S&P Global und ehemaliger US-Botschafter in der Ukraine, sagte: „Die Nachfrage nach Kupfer im Verteidigungssektor ist nahezu völlig unelastisch.“

Nahezu jedes elektronische Gerät enthält Kupfer. Chile und Peru sind die beiden größten Kupferproduzenten der Welt, während China die größte Kupferhütte betreibt. Die Vereinigten Staaten, die Zölle auf einige Kupferprodukte erhoben haben, importieren etwa die Hälfte ihres jährlichen Kupferbedarfs.

Der Bericht berücksichtigt keine potenziellen Lieferungen aus dem Tiefseebergbau.

S&P veröffentlichte 2022 einen ähnlichen Bericht, der die Kupfernachfrage unter einem Szenario prognostizierte, in dem die Welt bis 2050 Klimaneutralität erreicht, das sogenannte „Netto-Null“-Ziel.

Der am Donnerstag veröffentlichte Bericht verwendet eine andere Methodik und prognostiziert die Kupfernachfrage auf der Grundlage eines Basisszenarios, das davon ausgeht, dass das Nachfragewachstum unabhängig von der Klimapolitik der Regierung anhält.

„Die Energiewendepolitik hat sich dramatisch verändert“, sagte Yergin.

Im Handel notierten die Kupfer-Futures für März um 14:47 Uhr GMT 5,73 US-Dollar pro Pfund niedriger.

Bitcoin fiel am Donnerstag im asiatischen Handel und setzte damit die Umkehrung der Erholung vom Jahresbeginn fort, da die Risikobereitschaft angesichts steigender geopolitischer Risiken in Lateinamerika und Asien weiterhin eingeschränkt blieb.

Die Vorsicht im Vorfeld der Veröffentlichung der US-Arbeitsmarktdaten (ohne Landwirtschaft) dämpfte auch die Risikobereitschaft der Anleger für große Wetten auf den Kryptowährungsmärkten. Die Anleger zogen es vor, auf klarere Signale zur Entwicklung der größten Volkswirtschaft der Welt zu warten.

Bitcoin fiel bis 00:06 Uhr ET (05:06 Uhr GMT) um 1,5 % auf 91.093,80 US-Dollar, nachdem er im Tagesverlauf ein Tief von 90.642,70 US-Dollar erreicht hatte. Die Erholung der weltgrößten Kryptowährung zu Jahresbeginn geriet ins Stocken, da es ihr nicht gelang, die Marke von 95.000 US-Dollar zurückzuerobern.

Der Druck auf den Kryptomarkt nahm auch aufgrund der Unsicherheit um Anbieter von digitalen Vermögensverwaltungsdienstleistungen zu, insbesondere um Strategy Inc., den größten institutionellen Bitcoin-Inhaber. Das Unternehmen, dessen Aktienkurs seit Anfang 2025 um fast 50 % gefallen ist, erhielt nur begrenzte Unterstützung, nachdem MSCI bekannt gab, den Vorschlag zum Ausschluss von Anbietern digitaler Vermögensverwaltungsdienstleistungen aus seinen Indizes nicht weiter zu verfolgen.

Der Indexanbieter kündigte jedoch an, eine umfassendere Überprüfung der Zulassungsvoraussetzungen für Unternehmen innerhalb seiner Indizes durchzuführen.

Bitcoin-Erholung gerät angesichts steigender geopolitischer Risiken ins Stocken.

Die Risikobereitschaft gegenüber kryptobezogenen Vermögenswerten blieb durch die zunehmenden geopolitischen Spannungen in Asien und Lateinamerika eingeschränkt.

In Asien hat sich diese Woche ein langjähriger diplomatischer Streit zwischen China und Japan verschärft, nachdem Peking Exportbeschränkungen für Tokio verhängt und eine Antidumpinguntersuchung gegen japanische Chemieunternehmen eingeleitet hat.

Chinesische Medien brachten auch die Möglichkeit ins Spiel, dass Peking die Exporte wichtiger Seltenerdmetalle nach Japan einschränken könnte – ein Szenario, das schwerwiegende Folgen für Japans großen Fertigungssektor hätte.

Der diplomatische Streit geht auf Äußerungen der japanischen Premierministerin Sanae Takaichi Ende 2025 zurück, die sich auf eine militärische Intervention in Taiwan bezogen und von Peking heftige Kritik und Ablehnung hervorriefen.

In Lateinamerika verfolgten die Märkte weiterhin die Entwicklungen rund um die US-Intervention in Venezuela, die zur Verhaftung von Präsident Nicolás Maduro führte.

Berichten zufolge bereitet sich US-Präsident Donald Trump darauf vor, die Kontrolle über Venezuelas Ölsektor langfristig zu übernehmen. Dieser Schritt könnte China verärgern und die politische Instabilität in der Region weiter anheizen.

Die US-Intervention in Venezuela am Wochenende hatte Anfang der Woche die Finanzmärkte erschüttert und die Nachfrage nach sicheren Häfen wie Gold und Dollar angekurbelt, während Bitcoin diesem Trend weitgehend hinterherhinkte.

Kryptowährungskurse heute: Altcoins geben im Vorfeld der US-Arbeitsmarktdaten zusammen mit Bitcoin nach.

Andere Kryptowährungen gaben im Großen und Ganzen parallel zu Bitcoin nach und büßten einen Großteil ihrer Gewinne vom Jahresbeginn wieder ein.

Im Vorfeld der Veröffentlichung der US-Arbeitsmarktdaten für Dezember am Freitag, von denen allgemein erwartet wird, dass sie die Zinssatzerwartungen der Federal Reserve beeinflussen werden, hat die Vorsicht zugenommen, da immer mehr Menschen davon ausgehen, dass die Zentralbank die Zinssätze in naher Zukunft unverändert lassen wird.

Ether, die zweitgrößte Kryptowährung der Welt, fiel um 2,8 % auf 3.156,15 US-Dollar, während XRP, einer der stärksten Performer dieser Woche, um 4 % nachgab.