Der neuseeländische Dollar gab am Donnerstag im asiatischen Handel gegenüber einem Währungskorb wichtiger Währungen nach und fiel von seinem Vierwochenhoch gegenüber dem US-Dollar zurück. Er steuerte auf seinen ersten Verlust seit drei Handelstagen zu, da Anleger jüngste Gewinne realisierten. Diese Entwicklung fiel zeitlich mit einer leichten Erholung des US-Dollars inmitten der anhaltenden Militärschläge zwischen den USA und dem Iran zusammen.

Der jüngste Anstieg der Ölpreise hat den Inflationsdruck auf die politischen Entscheidungsträger der neuseeländischen Zentralbank erhöht und die Erwartung bestärkt, dass die Zentralbank bei ihrer Sitzung im September die Zinssätze anheben könnte.

Der Preis

• Der neuseeländische Dollar fiel gegenüber dem US-Dollar um etwa 0,3 % auf 0,5834, ausgehend vom Eröffnungskurs von 0,5850, nachdem er im Tagesverlauf ein Hoch von 0,5854 erreicht hatte.

• Der Kiwi legte am Mittwoch gegenüber dem US-Dollar um 0,65 % zu und verzeichnete damit den zweiten Tagesgewinn in Folge. Er erreichte ein Vierwochenhoch von 58,63 US-Cent.

• Der US-Dollar blieb gegenüber den wichtigsten Währungen unter Druck, nachdem erneut schwächer als erwartet ausgefallene US-Inflationsdaten veröffentlicht wurden, was die Erwartungen an eine Zinserhöhung der Federal Reserve in diesem Jahr weiter dämpfte.

US-Dollar

Der US-Dollar-Index stieg am Donnerstag um 0,1 %, da der Greenback versuchte, sich von einem Einmonatstief gegenüber einem Währungskorb wichtiger Währungen zu erholen.

Die Nachfrage nach dem US-Dollar als sicherer Hafen stieg, da der militärische Austausch zwischen den Vereinigten Staaten und dem Iran weiter eskalierte, während die Schifffahrtsaktivität durch die Straße von Hormuz weiterhin verhalten blieb, was die Besorgnis über mögliche Störungen der globalen Ölversorgung verstärkte.

Aktuelles zum Iran-Konflikt

• Die Vereinigten Staaten starteten eine neue Welle von Luftangriffen, die auf iranische Küstenverteidigungsstellungen und Raketenabschussrampen abzielten.

• Der Iran erklärte, die gegenwärtige Konfrontation stelle einen „existenziellen Krieg“ dar und versprach, weiterhin auf US-Militäroperationen zu reagieren, warnte aber gleichzeitig davor, dass er die Maßnahmen, die sich auf regionale Energieexporte auswirken könnten, ausweiten könnte.

• Die US-Marineflotte, bestehend aus 20 Kriegsschiffen und Hunderten von Militärflugzeugen in der Region, fängt weiterhin Schiffe ab, die iranische Häfen anlaufen oder von dort abfahren.

• Der Schiffsverkehr durch die Straße von Hormuz ging auf nur noch sieben Schiffe zurück, gegenüber 13 am Vortag. Supertanker und LNG-Tanker fehlten vollständig auf der Schifffahrtsroute.

• US-Präsident Donald Trump sagte, der Iran wolle eine Einigung erzielen, betonte aber, dass jede Rückkehr zu Verhandlungen eine Verhaltensänderung Teherans voraussetzen würde.

• Der Iran hingegen beharrt darauf, dass er nicht zu früheren Vereinbarungen zurückkehren wird, solange die US-Militäroperationen andauern.

Neuseeländische Zinssätze

• Im Anschluss an ihre letzte Sitzung erklärte die neuseeländische Zentralbank, dass weitere Zinserhöhungen erforderlich sein könnten, wobei Zeitpunkt und Umfang künftiger Maßnahmen von den eingehenden Wirtschaftsdaten, der Inflationsentwicklung und der Stärke der Wirtschaftstätigkeit abhängen würden.

• Die Märkte preisen weiterhin eine Wahrscheinlichkeit von über 90 % für eine Zinserhöhung um 25 Basispunkte bei der Sitzung des geldpolitischen Ausschusses im September ein.

• Die Anleger werden die anstehenden neuseeländischen Wirtschaftsdaten, einschließlich Inflations-, Beschäftigungs- und BIP-Zahlen, genau beobachten, um weitere Hinweise auf die politischen Aussichten zu erhalten.

Die US-Aktienmärkte schlossen am Mittwoch höher, nachdem schwächer als erwartet ausgefallene Inflationsdaten und eine weitere Runde starker Unternehmensgewinne zu Beginn der Berichtssaison des zweiten Quartals das Vertrauen der Anleger gestärkt hatten.

Die drei wichtigsten US-Indizes beendeten die Sitzung mit leichten Gewinnen, trotz anhaltender Schwäche bei Halbleiteraktien, während Aktien aus dem Konsumgüter- und Reise- und Freizeitsektor den Markt nach oben trieben.

Bank- und Technologieaktien führen die Kursgewinne an, PayPal-Aktien steigen nach Übernahmebericht

PayPal verzeichnete einen Kursanstieg von 17,2 %, nachdem Reuters berichtet hatte, dass Stripe und die Private-Equity-Gesellschaft Advent International ein gemeinsames Angebot zur Übernahme des Unternehmens in Höhe von 60,50 US-Dollar pro Aktie abgegeben hatten. Dies entspricht einem Aufschlag von etwa 28 % gegenüber dem Schlusskurs vom Dienstag.

Unterdessen sorgte die Berichtssaison der US-Banken weiterhin für positive Überraschungen: Sowohl BlackRock als auch Morgan Stanley meldeten Quartalsergebnisse, die die Markterwartungen übertrafen.

Die Aktien von BlackRock stiegen um 6,6 %, während Morgan Stanley den Handelstag mit einem Plus von 0,4 % beendete.

„Alle Meldungen der Banken sehen positiv aus, und ich wäre nicht überrascht, wenn wir ein weiteres außergewöhnliches Quartal erleben würden“, sagte Mike Dickson, Leiter der Forschungs- und quantitativen Strategieabteilung bei Horizon Investments in Charlotte, North Carolina.

Laut den neuesten Daten der LSEG erwarten Analysten für die Unternehmen des S&P 500 im zweiten Quartal ein Gewinnwachstum von 23,7 % gegenüber dem Vorjahr.

Zum Schluss:

Der Dow Jones Industrial Average stieg um 150,91 Punkte bzw. 0,29 % auf 52.659,18.

Der S&P 500 legte um 28,83 Punkte bzw. 0,38 % zu und schloss bei 7.572,42 Punkten, während der Nasdaq Composite um 162,22 Punkte bzw. 0,62 % stieg und bei 26.269,23 Punkten schloss.

Unter den elf wichtigsten Sektoren des S&P 500 verzeichneten die Kommunikationsdienstleistungen die stärksten Zuwächse, während die Versorgungsunternehmen die schwächste Performance aufwiesen.

Eine schwächere Inflation schürt den Optimismus, doch geopolitische Risiken bleiben bestehen.

Die Märkte erhielten auch Unterstützung, nachdem der Erzeugerpreisindex (PPI) den zweiten Tag in Folge unter den Erwartungen lag, während der Vorsitzende der US-Notenbank, Kevin Warsh, seine Anhörung vor dem Bankenausschuss des Senats am zweiten Tag fortsetzte.

Zusammen mit dem am Dienstag veröffentlichten Verbraucherpreisindex (VPI) deuten die Erzeugerpreisdaten darauf hin, dass sich die Inflation im letzten Monat weiter abgeschwächt hat, obwohl sie aufgrund der wirtschaftlichen Auswirkungen des Konflikts zwischen den USA, Israel und dem Iran weiterhin hoch blieb. Die Daten verringerten den Druck auf die US-Notenbank (Fed), die Zinsen kurzfristig anzuheben.

„Meine größte Sorge vor dieser Woche war, dass die Inflation über 3,8 % steigen würde, aber stattdessen ging sie auf 3,5 % zurück. Das gibt der Federal Reserve Spielraum, die Zinssätze unverändert zu lassen oder sie im Laufe des Jahres sogar zu senken, was positive Nachrichten für die Märkte sind“, sagte Lauren Goodwin, Chefmarktstrategin beim Founders 100 ETF in Dallas.

Laut Daten von CME FedWatch preisen die Märkte derzeit nur noch eine Wahrscheinlichkeit von 10,2 % für eine Zinserhöhung um 25 Basispunkte nach Abschluss der Sitzung der Federal Reserve Ende dieses Monats ein, gegenüber 31 % eine Woche zuvor.

Trotz der erfreulichen Inflationszahlen wiesen Analysten darauf hin, dass die Daten die Bedingungen des Vormonats widerspiegelten, als die Anleger noch glaubten, eine diplomatische Lösung des Nahostkonflikts sei in greifbarer Nähe.

Dieser Optimismus ist in den letzten Tagen geschwunden, da erneute Luftangriffe der USA und des Irans sowie wachsende Spannungen um die Kontrolle der Straße von Hormus die Befürchtung geweckt haben, dass höhere Energiepreise den Inflationsdruck erneut entfachen könnten.

Unabhängig davon erklärte die Gouverneurin der US-Notenbank, Lisa Cook, sie sei „bereit zu handeln“, falls sich der Rückgang der Inflation in den kommenden Monaten nicht fortsetzen sollte.

Die Marktbreite blieb positiv, wobei die steigenden Aktien die fallenden Aktien an der New Yorker Börse im Verhältnis 1,5 zu 1 übertrafen. Dort erreichten 269 Aktien ein neues 52-Wochen-Hoch und 124 Aktien ein neues Tief.

An der Nasdaq stiegen 2.647 Aktien, während 2.107 fielen. Das gesamte Handelsvolumen an den US-Börsen erreichte 16,27 Milliarden Aktien, verglichen mit dem 20-Tage-Durchschnitt von 21,40 Milliarden.

Die Ölpreise blieben am Mittwoch weitgehend unverändert, während die US-Streitkräfte eine neue Welle von Militärschlägen gegen iranische Ziele fortsetzten und Washington gleichzeitig eine Seeblockade gegen iranische Häfen in der Nähe der Straße von Hormus wieder in Kraft setzte.

Die US-amerikanischen WTI-Rohöl-Futures (West Texas Intermediate) zur Lieferung im August gaben um 10 Cent bzw. 0,1 % auf 79,24 US-Dollar pro Barrel nach.

Die globalen Referenzsorte Brent Crude-Futures für die Lieferung im September fielen um 13 Cent auf 84,60 Dollar pro Barrel.

Die zunehmenden Spannungen in der Nähe der Straße von Hormuz schüren die Sorgen um die Treibstoffversorgung und lassen die Aussicht auf einen Ölpreis von 100 Dollar steigen.

In einer am späten Dienstagabend (US-amerikanischer Zeit) veröffentlichten Erklärung teilte das US Central Command (CENTCOM) mit, es habe eine neue Angriffswelle durchgeführt, die sich gegen Dutzende militärischer Anlagen in der Nähe der Straße von Hormuz und entlang der iranischen Küste richtete. Die Operation dauerte sieben Stunden.

Das Kommando teilte mit, dass bei den Angriffen Kampfflugzeuge, Drohnen und Marineschiffe zum Einsatz kamen, die auf Raketen- und Drohnenanlagen, Marineeinrichtungen und Küstenverteidigungssysteme abzielten, um die Fähigkeit Irans, die Handelsschifffahrt zu bedrohen, zu schwächen.

Die Operation erfolgte nur wenige Stunden, nachdem die US-Streitkräfte die Seeblockade gegen Schiffe, die iranische Häfen anlaufen und von dort abfahren, wieder aufgenommen hatten.

In einem späteren Beitrag in den sozialen Medien erklärte CENTCOM-Kommandeur General Brad Cooper, der Iran habe in der vergangenen Woche „absichtlich“ Zivilisten ins Visier genommen und sieben Handelsschiffe angegriffen, was dazu geführt habe, dass etwa 12 Besatzungsmitglieder getötet, verletzt oder als vermisst gemeldet wurden.

Saul Kavonic, Leiter der Energieforschung bei MST Marquee, sagte, die jüngste Eskalation bestätige, dass die Erwartungen an eine schnelle Wiedereröffnung der Straße von Hormuz verfrüht gewesen seien.

„Die erneuten Kämpfe und die wiederaufgenommene Seeblockade haben den Konflikt wieder auf einen eskalierenden Pfad geführt“, sagte er in einer Stellungnahme gegenüber CNBC per E-Mail.

Er fügte hinzu, dass die Ölpreise die Marke von 100 Dollar pro Barrel erneut testen könnten, wenn das derzeitige Niveau der militärischen Aktivitäten mehrere Wochen anhält, und dass sie sogar noch weiter steigen könnten, wenn sich die Angriffe auf die Energieinfrastruktur in der gesamten Region ausweiten.

Der Waffenstillstand zwischen den Vereinigten Staaten und dem Iran, der die dauerhafte Wiedereröffnung der Straße von Hormuz gewährleisten sollte, beginnt zu zerfallen.

Die US-Streitkräfte haben diese Woche eine Seeblockade gegen iranische Häfen wieder in Kraft gesetzt und Dutzende Ziele entlang der iranischen Küste angegriffen, während Teheran mit Angriffen auf Öltanker reagierte, die versuchten, die Straße von Hormus ohne iranische Genehmigung zu passieren.

Der Preis für Brent-Rohöl, der während der Geltungsdauer des Friedensabkommens vom Juni auf etwa 75 US-Dollar pro Barrel gefallen war, kletterte nach den jüngsten Entwicklungen wieder über 85 US-Dollar und erreichte damit den höchsten Stand seit Unterzeichnung des Waffenstillstands.

Dies ist bereits das zweite Mal in diesem Jahr, dass die Märkte gezwungen sind, die Möglichkeit eines vollständigen Stillstands von rund einem Fünftel des weltweiten Seehandels mit Öl einzupreisen.

Während der ersten Episode im Februar warnten einige Analysten vor einem Ölpreisanstieg auf 200 US-Dollar pro Barrel, doch diese Prognosen trafen nicht ein. Der Grund dafür liegt weniger in den Entwicklungen am Golf, sondern vielmehr in den bereits von Peking ergriffenen Maßnahmen. Diese Abwehrmechanismen werden nun erneut auf die Probe gestellt.

Fünf Schutzebenen, die Peking gegen Ölpreisschocks aufgebaut hat

Erstens: Verbraucher ersetzen private Pkw durch Taxis.

In Chinas größten Städten ist die Nutzung eines Taxis oder eines Fahrdienstes oft günstiger als die Fahrt mit dem eigenen Fahrzeug, selbst wenn die Benzinpreise Woche für Woche weiter steigen.

In China wurden im Mai 3,05 Milliarden Taxi- und Fahrdienstfahrten verzeichnet, ein Anstieg von 6 % gegenüber dem Vorjahr, wobei dieser Anstieg jedoch nicht direkt auf den Krieg zurückzuführen war.

Der schwache Arbeitsmarkt trieb viele neue Fahrer in die Fahrdienstbranche, um ihr Einkommen aufzubessern, während die breite Verfügbarkeit kostengünstiger Elektrofahrzeuge den Einstieg in diesen Sektor erleichterte. Infolgedessen sanken die Fahrpreise weiter, obwohl die Kraftstoffkosten für Privatfahrer stiegen.

Ein nebenberuflicher Fahrer in Peking, der nur mit seinem Nachnamen Li identifiziert wurde, sagte gegenüber Reuters, dass seine Fahrpreise seit seinem Arbeitsbeginn vor sechs Monaten um 10 bis 15 Prozent gesunken seien.

„Der Wettbewerb ist hart“, sagte er.

Eine 45-jährige Besitzerin eines benzinbetriebenen Autos, die nur mit ihrem Nachnamen Yang identifiziert wurde, sagte unterdessen, dass sie bei steigenden Kraftstoffpreisen zunehmend Taxis bevorzuge, da sie sich so die Unannehmlichkeiten der Parkplatzsuche und die Kosten für das Auftanken erspare.

Die Auswirkungen dieses Trends werden dadurch verstärkt, dass ein Großteil der chinesischen Taxiflotte bereits elektrisch betrieben wird.

Etwa die Hälfte der 1,3 Millionen Taxis des Landes werden mit Batterien betrieben, in den größten chinesischen Städten liegt der Anteil sogar bei nahezu 100 %.

Die Zahl der Fahrzeuge, die nicht mit fossilen Brennstoffen betrieben werden und auf der Didi-Plattform verkehren, einschließlich Elektro- und Hybridautos, stieg im vergangenen Jahr auf 8 Millionen und machte drei Viertel der gesamten über die App zurückgelegten Strecke aus.

Infolgedessen sank der Benzinverbrauch in China im Mai im Vergleich zum Vorjahr um 10 %, während die Dieselnachfrage um 14 % zurückging, obwohl der Straßengüterverkehr um 2 % zunahm und das Verkehrsaufkommen während der Maifeiertage Rekordwerte erreichte.

Dazong Liu vom Institut für Verkehrs- und Entwicklungspolitik sagte, die Nachfrage nach Mobilität steige zwar weiterhin, verlagere sich aber allmählich von Privatwagen hin zu Taxis und U-Bahn-Systemen.

Zweitens: Ein massiver Ölvorrat verschaffte China wertvolle Zeit

Chinas größter und wohlüberlegtester Schritt begann lange vor Ausbruch der Kämpfe.

Über ein Jahr lang kauften chinesische Raffinerien mehr Rohöl, als sie unmittelbar benötigten, und profitierten dabei von stabilen Preisen und hohen Rabatten auf sanktioniertes russisches und iranisches Rohöl, das von den meisten anderen Käufern gemieden wurde.

Außerhalb Pekings liegen keine genauen offiziellen Zahlen vor, Analysten schätzten jedoch, dass China bis zum Kriegsbeginn im Februar rund 1 Milliarde Barrel an kommerziellen und strategischen Reserven angehäuft hatte.

China begann daraufhin, diese Lagerbestände abzubauen.

Die Rohölimporte sanken von 11,39 Millionen Barrel pro Tag im Februar auf 6,36 Millionen Barrel pro Tag im Mai, ein Rückgang von mehr als 44 %, während die Raffinerien weiterhin mit nahezu normaler Auslastung arbeiteten.

Die gesamte Lücke wurde durch Lagerbestände gedeckt. Die Internationale Energieagentur schätzt, dass China allein im Juni 41 Millionen Barrel aus den Lagern entnommen hat.

Yaniv Shah von Rystad Energy sagte gegenüber CNN, dass die Bevorratung zunächst eine „Preisuntergrenze“ geschaffen habe, sich aber später nach Kriegsbeginn zu einem echten Puffer gegen den Angebotsschock entwickelt habe.

Die Frage ist, ob China diese Leistung wiederholen kann.

Aufgebrauchte Lagerbestände füllen sich nicht von selbst wieder auf, während die Analysten von JPMorgan darüber diskutieren, ob der Rückgang der chinesischen Nachfrage nur vorübergehend ist oder eine dauerhafte Veränderung des Ölbedarfs des Landes widerspiegelt.

Drittens: Pipelines außerhalb der Reichweite des Konflikts

Zwei Jahrzehnte Investitionen in Pipelines durch Russland und Zentralasien haben Chinas Abhängigkeit von der Straße von Hormuz verringert.

Laut Rush Doshi, Direktor der China Strategy Initiative beim Council on Foreign Relations, werden durch die Straße von Hormus nur noch 40 bis 50 Prozent der chinesischen Ölimporte auf dem Seeweg abgewickelt.

Er sagte, Peking habe „die vergangenen 20 Jahre genutzt, um einen Teil seiner Abhängigkeit von Öltransporten über den Seeweg zu verringern“.

Über Landpipelines transportiertes Öl kann nicht von den iranischen Revolutionsgarden abgefangen werden, benötigt keine Kriegsrisikoversicherung und ist nicht durch Seeminen gefährdet.

Die gleiche Logik gilt auch für russisches Gas, das durch die Pipeline „Kraft Sibiriens“ transportiert wird, allerdings ist die Kapazität nicht unbegrenzt.

Die Pipelines arbeiten bereits nahezu unter Volllast, während Russland nicht über genügend Tanker verfügt, um einen größeren Engpass bei den Seetransporten auszugleichen.

Analysten von OCBC sagten im März, dass diese Diversifizierung China im Falle einer längeren Schließung der Straße von Hormuz weniger anfällig mache als seine asiatischen Nachbarn – eine Behauptung, die nun angesichts der anhaltenden militärischen Auseinandersetzungen einer weiteren realen Bewährungsprobe unterzogen wird.

Viertens: China hat es nicht eilig, iranisches Öl zu kaufen.

In der Praxis sind iranische Tanker derzeit die einzigen Schiffe, denen die Durchfahrt durch die Straße von Hormuz noch garantiert ist, und der größte Teil dieses Öls geht nach China, das rund 90 % der iranischen Rohölexporte abnimmt.

Dennoch scheinen die chinesischen Raffinerien nicht verzweifelt auf diese Lieferungen angewiesen zu sein.

Als sich die iranischen Lieferungen während der kurzen Waffenruhe häuften, entschieden sich chinesische Käufer dafür, fernzubleiben, anstatt um sie zu konkurrieren.

Der private Raffineriebetreiber Shenghong Petrochemical kaufte beispielsweise rund 12 Millionen Barrel irakisches, emiratische und saudisches Rohöl zur Lieferung im Juli, nachdem die Produzenten aus der Golfregion die Preise gesenkt hatten, um Käufer anzulocken.

Es wird erwartet, dass Chinas Importe von iranischem Rohöl im Juli auf rund 556.000 Barrel pro Tag sinken werden, den niedrigsten Stand seit Anfang 2023, während zwischen 30 Millionen und 34,5 Millionen Barrel iranisches Öl weiterhin ohne Abnehmer an Bord schwimmender Tanker lagern.

Natasha Kaneva, Analystin bei JPMorgan, schrieb diesen Monat in einer Kundenmitteilung, dass Fässer, die die Straße von Hormuz verlassen, „zunehmend kein anderes Ziel als China finden, aber China kauft nicht“.

Wenn sich der weltweit größte Rohölimporteur eine solche Selektivität leisten kann, akzeptiert er nicht einfach nur den Marktpreis. Er trägt zu dessen Festlegung bei.

Fünftens: Der umfassendere Übergang ist bereits im Gange.

Mittlerweile macht jedes zweite in China verkaufte Neuauto ein Fahrzeug mit alternativen Antrieben aus.

Die Exporte von sauberen Technologien, darunter Solarpaneele, Batterien und Elektrofahrzeuge, erreichten im März ebenfalls einen Rekordwert, genau zu dem Zeitpunkt, als die Kämpfe im Iran begannen.

Peking strebt an, den Anteil nicht-fossiler Energien bis 2030 auf 25 % des gesamten Energieverbrauchs zu erhöhen, gegenüber rund 22 % im letzten Jahr, unabhängig davon, ob der Krieg andauert.

Analysten von JPMorgan sagten Anfang dieses Monats, dass der Konflikt möglicherweise lediglich Verhaltensänderungen beschleunigt habe, die bereits im Gange waren, wodurch Chinas Abhängigkeit vom Öl schwächer sei, als die Märkte angenommen hatten.

Die entscheidende Frage ist, ob sich dieser Trend durch eine weitere Runde militärischer Schläge und Seeblockaden fortsetzen wird. Dies ist derzeit das Hauptthema, das die Anleger nach dem jüngsten Anstieg der Ölpreise im Auge behalten.

Daan Struyven von Goldman Sachs hat die Möglichkeit ins Spiel gebracht, dass ein bedeutender Teil des Rückgangs der chinesischen Ölimporte, vielleicht etwa ein Zehntel des Rückgangs, möglicherweise nie wieder erreicht wird, unabhängig davon, ob ein weiterer Waffenstillstand erzielt wird.

Sollte sich diese Annahme bewahrheiten, könnte China, das über viele Jahre hinweg still und leise fünf Schutzebenen aufgebaut hat, letztendlich weniger Öl aus der Welt benötigen als bisher angenommen – und zwar nicht nur vorübergehend, sondern dauerhaft.