Kevin Warsh hat seit fast einem Jahrzehnt, seit US-Präsident Donald Trump ihn erstmals für den Vorsitz der US-Notenbank in Erwägung zog, immer wieder das Amt angestrebt. Nun, da er der Übernahme des Amtes näher kommt, wird das Ausmaß der vor ihm liegenden Herausforderung immer deutlicher.

Um erfolgreich zu sein, muss Warsh das Vertrauen von mindestens drei wichtigen Interessengruppen gewinnen: seinen Kollegen bei der Federal Reserve, deren Stimmen er für eine Änderung der Zinssätze benötigt; den Finanzmärkten, die seine Bemühungen zur Senkung der Kreditkosten untergraben könnten, wenn sie den Eindruck hätten, dass er aus politischen Motiven handelt; und nicht weniger wichtig, Präsident Trump selbst – ein ehemaliger Immobilienentwickler, der genau versteht, wie sich Zinsänderungen auf hoch verschuldete Kreditnehmer auswirken, seien es Unternehmen, Haushalte oder sogar die Regierung.

„Er muss einen schmalen Grat beschreiten“, sagte Raghuram Rajan, Wirtschaftsprofessor an der Universität Chicago und ehemaliger Gouverneur der indischen Zentralbank. „Wenn er der Regierung zu sehr entgegenkommt, verliert er die Unterstützung der Fed-Mitglieder und kann keinen Konsens mehr erzielen.“

Gleichzeitig fügte Rajan hinzu, dass eine Entfremdung vom Weißen Haus eigene Risiken berge und die Federal Reserve möglicherweise erneut ins Visier des Präsidenten rücken könnte. Unter Trump wurde der derzeitige Fed-Chef Jerome Powell wiederholt dafür kritisiert, die Zinsen nicht so schnell gesenkt zu haben, wie der Präsident es wünschte. Gegen ihn läuft nun eine strafrechtliche Untersuchung des Justizministeriums. Powell bezeichnete die Untersuchung als Vorwand, um ihn unter Druck zu setzen, die Zinsen zu senken.

Warsh könnte auch im Senat auf Schwierigkeiten bei der Bestätigung stoßen. Zwei republikanische Senatoren haben bereits angekündigt, seine Nominierung abzulehnen, solange die strafrechtlichen Ermittlungen nicht abgeschlossen sind. Einer von ihnen, Senator Thom Tillis aus North Carolina, ist Mitglied des Bankenausschusses des Senats und könnte die Nominierung blockieren, wenn er gemeinsam mit den Demokraten dagegen stimmt. Tillis bekräftigte am Freitag, dass er Warshs Nominierung so lange ablehnen werde, bis die Ermittlungen des Justizministeriums abgeschlossen sind.

Der demokratische Senator Mark Warner aus Virginia, ebenfalls Mitglied des Ausschusses, sagte: „Es ist schwer zu glauben, dass ein von diesem Präsidenten ausgewählter Vorsitzender der Federal Reserve in der Lage wäre, mit der für diese Rolle erforderlichen Unabhängigkeit zu handeln, unter einer Regierung, die jedem Staatschef mit Anklagen droht, der die Zinssätze auf der Grundlage wirtschaftlicher Fakten und Bedürfnisse und nicht auf der Grundlage von Trumps persönlichen Präferenzen festlegt.“

Weitere dramatische Entwicklungen könnten bevorstehen. Aufgrund der komplexen Struktur der Federal Reserve könnte Powell auch nach dem Ende seiner Amtszeit als Vorsitzender im Mai Mitglied des Gouverneursrats und des Zinsausschusses bleiben. Dies könnte Warsh vor eine beispiellose Situation seit 80 Jahren stellen: einen ehemaligen Vorsitzenden, der möglicherweise als Gegengewicht zum neuen Vorsitzenden fungiert.

Warshs größte Herausforderung dürfte darin bestehen, seine Unabhängigkeit vom Weißen Haus zu beweisen. Alan Blinder, ehemaliger Vizepräsident der US-Notenbank und Wirtschaftsprofessor in Princeton, sagte, die größte Unbekannte sei, welche Zusicherungen Trump von Warsh im Gegenzug für dessen Nominierung zum Chef der Zentralbank erhalten habe. „Wir kennen Donald Trump – er will eine Art Loyalitätsversprechen“, sagte Blinder. „Ich hoffe, Kevin Warsh hat ihm keins gegeben.“

Blinder hob hervor, dass Warsh über Markterfahrung und Expertise in der Geldpolitik verfügt – wichtige Qualifikationen für die Position. Er betonte jedoch, dass Warshs zwischenmenschliche Fähigkeiten und seine Fähigkeit, andere Fed-Vertreter während geldpolitischer Beratungen zu beeinflussen, ebenso entscheidend seien. „Was er im Überfluss besitzt, sind zwischenmenschliche und diplomatische Fähigkeiten“, sagte Blinder. „Er weiß, wie man mit Menschen umgeht, er ist sehr gut darin und allseits beliebt.“

Don Kohn, ein ehemaliger Gouverneur der Federal Reserve, der mit Warsh zusammenarbeitete, beschrieb ihn als „äußerst intelligent – sowohl intellektuell als auch in seiner Fähigkeit, die Stimmung im Raum zu erfassen“. Kohn fügte hinzu: „Er versteht, wie wichtig es ist, dass die Entscheidungen der Federal Reserve von einer langfristigen Perspektive auf ihre Ziele – Preisstabilität und maximale Beschäftigung – geleitet werden und nicht von den kurzfristigen Zielen des jeweiligen Präsidenten im Weißen Haus.“

Die Kupferpreise fielen am Freitag im Handel an der Londoner Metallbörse aufgrund von Gewinnmitnahmen und eines stärkeren US-Dollars gegenüber den meisten wichtigen Währungen, nachdem das rote Metall in der vorangegangenen Sitzung ein Rekordhoch erreicht hatte.

Die meistgehandelten Kupfer-Futures an der Londoner Metallbörse fielen um 2,27 % auf 13.309,5 US-Dollar pro Tonne um 13:55 Uhr Mekka-Zeit, nachdem sie am Donnerstag ein Rekordhoch von 14.527 US-Dollar pro Tonne erreicht hatten.

Die Futures konnten einen Teil ihrer Verluste wieder wettmachen, nachdem sie zu Beginn der Sitzung auf rund 13.000 US-Dollar gefallen waren. Dies fiel mit einer einstündigen Verzögerung der Eröffnung der Londoner Metallbörse zusammen, die durch die Entdeckung eines potenziellen technischen Problems bei den Vorabprüfungen verursacht wurde.

Unterdessen bestätigten Analysten der Citi Group laut Bloomberg ihre Prognose für einen durchschnittlichen Kupferpreis von 13.000 US-Dollar pro Tonne in diesem Jahr. Als Gründe nannten sie das gestiegene Schrottangebot und die schwächere Nachfrage infolge der höheren Preise.

Im Währungsbereich stieg der US-Dollar-Index bis 15:22 Uhr GMT um 0,5 % auf 96,7 Punkte, nachdem er ein Hoch von 96,8 und ein Tief von 96,1 erreicht hatte.

Im US-Handel fielen die Kupfer-Futures für März um 2,7 % auf 6,02 US-Dollar pro Pfund um 15:17 Uhr GMT.

Bitcoin gab am Freitag im Handel stark nach und fiel auf den niedrigsten Stand seit mehr als zwei Monaten. Grund dafür war eine Welle von Zwangsliquidationen, die vor allem Händler mit Hebelwirkung trafen, sowie die wachsende Besorgnis der Anleger über die möglichen Auswirkungen eines Führungswechsels bei der US-Notenbank.

Um 02:15 Uhr Ostküstenzeit (07:15 Uhr GMT) lag die weltweit größte Kryptowährung 6,4 % niedriger bei 82.620,3 US-Dollar.

Bitcoin erreichte in den letzten 24 Stunden ein Tagestief von 81.201,5 US-Dollar und steht kurz davor, bei anhaltenden Verlusten unter die Tiefststände vom April zu fallen.

1,7 Milliarden US-Dollar an Krypto-Liquidationen

Daten von CoinGlass zeigten, dass im Zuge des Ausverkaufs in den letzten 24 Stunden gehebelte Positionen im Wert von rund 1,68 Milliarden US-Dollar liquidiert wurden, wobei etwa 93 % dieser Liquidationen aus Long-Positionen – Wetten auf höhere Preise – stammten.

Fast 270.000 Händler wurden gezwungen, ihre Positionen aufzugeben, was den Rückgang von Bitcoin und anderen digitalen Vermögenswerten verstärkte.

Liquidationen erfolgen, wenn Börsen automatisch gehebelte Positionen schließen, die die Margin-Anforderungen nicht mehr erfüllen können, weil sich die Kurse gegen die Händler entwickeln. Diese Dynamik verstärkt oft die Volatilität und beschleunigt die Verkäufe auf Märkten mit hohem Risiko.

Händler warten auf Trumps Entscheidung für den Fed-Vorsitzenden

Der Kursrückgang am Freitag fiel zeitlich mit der zunehmenden Besorgnis des Marktes über die künftige Führung der US-Geldpolitik zusammen.

US-Präsident Donald Trump kündigte an, am Freitagmorgen seinen Kandidaten für die Nachfolge des Vorsitzenden der US-Notenbank, Jerome Powell, bekanntzugeben, was Spekulationen darüber auslöste, dass der ehemalige Fed-Gouverneur Kevin Warsh für diese Position nominiert werden könnte.

Berichten zufolge bereitet das Weiße Haus bereits die Nominierung von Warsh zum Leiter der Zentralbank vor.

Warsh gilt allgemein als Befürworter einer restriktiveren Geldpolitik und einer Reduzierung der Bilanzsumme der Federal Reserve. Diese Umorientierung könnte den Märkten Liquidität entziehen und risikoreiche Anlagen, einschließlich Kryptowährungen, belasten.

Die Märkte reagierten auf diese Bedenken mit einer breiter angelegten Risikoaversion, die sich durch einen stärkeren US-Dollar und steigende Anleiherenditen auszeichnete, während die Preise digitaler Vermögenswerte erneut unter Verkaufsdruck gerieten.

Die Richtung der Zentralbankpolitik hat einen direkten Einfluss auf die Zinssätze, die Liquiditätsbedingungen und die Bewertung von Hochrisikoanlagen – allesamt wichtige Faktoren für Kryptowährungen wie Bitcoin.

Kryptowährungskurse heute: Altcoins fallen stark

Auch Altcoins blieben vom Ausverkauf nicht verschont und gerieten durch Liquidationen unter starken Druck.

Ether, die zweitgrößte Kryptowährung der Welt, fiel um mehr als 7 % auf 2.749,92 US-Dollar.

XRP, die drittgrößte Kryptowährung, fiel um 7 % auf 1,75 US-Dollar.

Die Preise für Brent-Rohöl-Futures fielen am Freitag und gaben damit von ihrem Höchststand seit fünf Monaten nach, nachdem US-Präsident Donald Trump die Möglichkeit von Gesprächen mit dem Iran signalisiert und damit die Sorgen über mögliche Lieferengpässe gemildert hatte.

Um 9:58 Uhr GMT notierten Brent-Futures 68 Cent oder knapp 1 % niedriger bei 70,03 US-Dollar pro Barrel. Dieser Rückgang erfolgte im Vorfeld des Verfalls des März-Kontrakts am Freitag. Der aktiver gehandelte April-Kontrakt fiel um 80 Cent oder 1,15 % auf 68,79 US-Dollar pro Barrel. Auch US-Rohöl der Sorte West Texas Intermediate (WTI) gab um 72 Cent oder 1,1 % auf 64,70 US-Dollar pro Barrel nach.

Tamas Varga, Analyst bei PVM, sagte, Trumps Bereitschaft, der Diplomatie mit dem Iran eine Chance zu geben, mache eine militärische Intervention der USA unwahrscheinlicher als noch am Vortag. Er fügte hinzu, dass ein stärkerer Dollar und sich verbessernde Angebotsbedingungen die Anleger auch dazu ermutigten, Gewinne zu realisieren.

Der Kursrückgang erfolgt im Vorfeld des für Sonntag anberaumten OPEC+-Treffens. Fünf Delegierte erklärten gegenüber Reuters, sie gingen davon aus, dass das Bündnis seine Produktionsaussetzung für März beibehalten werde, obwohl der Brent-Preis aufgrund von Iran-bezogenen Sorgen wieder über 70 US-Dollar pro Barrel gestiegen sei. Zuvor war der Preis auf rund 72 US-Dollar pro Barrel geklettert und hatte damit den höchsten Stand seit August erreicht.

Die acht Produzenten, die die aktuelle Förderpolitik verantworten, hatten die Produktionsquoten zwischen April und Dezember 2025 um rund 2,9 Millionen Barrel pro Tag erhöht, bevor sie aufgrund der schwachen saisonalen Nachfrage beschlossen, weitere Erhöhungen von Januar bis März auszusetzen. Der Gemeinsame Ministerielle Überwachungsausschuss tritt ebenfalls am Sonntag zusammen, trifft jedoch keine direkten Entscheidungen über die Produktionsmengen.

Im Donnerstagshandel stieg der Brent-Rohölpreis um 3,4 % und schloss bei 70,71 US-Dollar pro Barrel. Dies war der höchste Schlusskurs seit dem 31. Juli. Hintergrund waren Berichte, wonach Trump Schritte gegen den Iran erwäge, sowie die Verhängung neuer Sanktionen der Europäischen Union gegen Teheran wegen des harten Vorgehens gegen Proteste.

PVM-Analyst John Evans erklärte, das Hauptrisiko bestehe weiterhin in einer möglichen Schließung der Straße von Hormus, durch die täglich rund 20 Millionen Barrel Öl fließen. Der starke Preisanstieg trieb Brent in den technisch überkauften Bereich und vergrößerte die Differenz zwischen Brent und WTI auf 5,30 US-Dollar pro Barrel – ein Schritt, der die US-Rohölexporte ankurbeln könnte.

Laut Händlern sahen die Bewegungen am Freitag eher nach einer vorsichtigen Risikoreduzierung im Vorfeld des Wochenendes aus als nach einer Änderung des breiteren Markttrends. Zusätzlicher Druck entstand durch den Verfall des Frontmonatskontrakts und das Rollen in später terminierte Positionen entlang der Terminkurve.

Der mit dem Iran verbundene Ölhandel war diese Woche stark von den Schlagzeilen beeinflusst, da die Preise eine sogenannte „geopolitische Prämie“ einpreisen, die die Risiken von Störungen widerspiegelt. Diese könnten jedoch schnell verschwinden, wenn Fortschritte bei möglichen Gesprächen erzielt werden.

Auch Währungen spielen eine entscheidende Rolle. Ein stärkerer Dollar belastet in der Regel die Ölpreise, da Rohöl in Dollar gehandelt wird, was es für Käufer mit anderen Währungen verteuert.

Auf der Angebotsseite bleiben die Signale uneinheitlich. Die US-Produktion erholt sich nach wetterbedingten Störungen, während Kasachstan nach den jüngsten Unterbrechungen an der Stabilisierung der Produktion arbeitet, was die angespannte Versorgungslage teilweise entschärft.

Die Preisdifferenz zwischen Brent und WTI bringt eine weitere Unsicherheit in die Prognose. Mit zunehmender Preisdifferenz wird US-Rohöl für den Export attraktiver, was im Laufe der Zeit die Kursgewinne der globalen Referenzsorten bei steigenden Liefermengen begrenzen könnte.

Laut einer Reuters-Umfrage unter 31 Ökonomen und Analysten wird der durchschnittliche Preis für Brent-Rohöl im Jahr 2026 bei 62,02 US-Dollar pro Barrel liegen. Die Befragten gehen davon aus, dass das Überangebot geopolitische Faktoren letztendlich überwiegen wird. Norbert Rucker, Leiter der Abteilung für Wirtschaft und Zukunftsforschung bei Julius Bär, erklärte, die Geopolitik sorge zwar für viel Unruhe, doch der Ölmarkt befinde sich offenbar in einer Phase anhaltenden Überangebots. Die Umfrage schätzte ein potenzielles Überangebot zwischen 0,75 und 3,5 Millionen Barrel pro Tag. Es wird erwartet, dass die OPEC+ die Fördermenge bei ihrem Treffen am Sonntag unverändert lässt, nachdem sie die geplanten Erhöhungen für das erste Quartal verschoben hat.

Die Risiken bleiben zweiseitig. Sollten die Gespräche mit dem Iran ins Stocken geraten oder die Spannungen eskalieren, könnte der Markt die Risikoprämie rasch neu bewerten. Umgekehrt könnte ein Überangebot an Rohöl bei einer geringeren Nachfrage als erwartet jegliches Aufwärtspotenzial deutlich begrenzt sein.

Die Händler richten ihren Blick nun auf die OPEC+-Entscheidung am Sonntag, die Hinweise auf das Angebot im März geben soll, und auf das, was danach folgen könnte, abhängig von den Entwicklungen in den Gesprächen zwischen den USA und dem Iran. Gleichzeitig beobachten sie genau Trumps bevorstehende Wahl des nächsten Vorsitzenden der Federal Reserve, da diese einen direkten Einfluss auf den Dollar und damit auf die Ölnachfrage hat.