Der Vorsitzende der US-Notenbank, Kevin Warsh, erklärte am Dienstag vor dem Kongress, die Zentralbank sei weiterhin fest entschlossen, die Preisstabilität wiederherzustellen. Er betonte, die Federal Reserve werde auch künftig im Rahmen ihres gesetzlichen Mandats agieren und sich nicht in politische Angelegenheiten einmischen. Zudem versprach er mehr Transparenz hinsichtlich der Arbeit der internen Arbeitsgruppen der Fed.

Warsh erklärte, Zinssätze und Bilanz würden weiterhin die wichtigsten geldpolitischen Instrumente der Federal Reserve bleiben. Die Bilanz sei integraler Bestandteil der Geldpolitik und nicht nur ein operatives Instrument. Er fügte hinzu, die Zuständigkeiten verschiedener Arbeitsgruppen, darunter jene für Bilanz und Kommunikation, würden sich überschneiden, betonte aber, dass ihre Arbeit nicht hinter verschlossenen Türen stattfinden werde. Ihre Ergebnisse würden bis zum Jahresende regelmäßig mit den Mitgliedern des Kongresses geteilt.

Der Fed-Vorsitzende begrüßte die Entscheidung der Zentralbank, ihren flexiblen Inflationszielrahmen aufzugeben, und argumentierte, dass ein Überschreiten des Zielwerts durch die Inflation letztlich zu deutlich stärkerem Preisdruck geführt habe als von den politischen Entscheidungsträgern erwartet. Er bekräftigte, dass die Federal Reserve „in der Lage ist, die Preisstabilität wiederherzustellen, und dies auch tun wird“.

Warsh erklärte, die US-Wirtschaft sei weiterhin stark und die Finanzmärkte funktionierten gut, räumte aber ein, dass die Lage im Wohnungssektor uneinheitlicher erscheine. Er merkte an, die Hypothekenzinsen seien derzeit höher als in den Vorjahren, unter anderem weil die Inflation weiterhin über dem Zielwert der Federal Reserve von 2 % liege. Er vermied es jedoch, die aktuellen Hypothekenzinsen als übermäßig hoch zu bezeichnen, und sagte lediglich, sie lägen über dem früheren Niveau.

Warsh erklärte, die Lage auf dem Arbeitsmarkt sei weiterhin weitgehend stabil, wobei die Schaffung neuer Arbeitsplätze mit dem Wachstum der Erwerbsbevölkerung Schritt halte. Er fügte hinzu, die Arbeitslosenquote sei niedrig geblieben und habe sich im vergangenen Jahr kaum verändert, während die Zahl der Entlassungen weiter zurückgegangen sei.

Der Vorsitzende der US-Notenbank lehnte es ab, Fragen zum US-Präsidenten und zur Unabhängigkeit von Aufsichtsbehörden zu kommentieren. Er wollte sich auch nicht dazu äußern, ob dem Präsidenten oder anderen Regierungsmitgliedern der Exekutive der Besitz von Unternehmen oder Vermögenswerten in Branchen gestattet sein sollte, die sie als Aufsichtsbehörden beaufsichtigen.

Laut am Dienstag vom US Bureau of Labor Statistics veröffentlichten Daten verzeichneten die US-Verbraucherpreise im Juni den größten monatlichen Rückgang seit mehr als sechs Jahren. Ein starker Rückgang der Energiekosten sorgte für eine vorübergehende Entlastung von dem Inflationsdruck, der Anfang des Jahres zu beobachten war.

Der Verbraucherpreisindex (VPI), ein umfassender Indikator für die Preise von Waren und Dienstleistungen in der gesamten US-Wirtschaft, lag durchweg unter den Markterwartungen. Saisonbereinigt sank der Index gegenüber dem Vormonat um 0,4 Prozent, wodurch die jährliche Inflationsrate auf 3,5 Prozent zurückging.

Von Dow Jones befragte Ökonomen hatten nach dem Wert von 4,2 % im Mai mit einem monatlichen Rückgang von 0,2 % und einer jährlichen Inflationsrate von 3,8 % gerechnet. Der monatliche Rückgang der Gesamtinflation war der größte seit April 2020.

Energie und Dienstleistungen treiben die Inflationsverlangsamung an

Die Kerninflation, die Lebensmittel- und Energiepreise ausklammert, blieb im Monatsvergleich unverändert, sodass die Jahresrate bei 2,6 % liegt.

Die Märkte hatten erwartet, dass der Kernverbraucherpreisindex im Juni um 0,2 % steigen und die Jahresrate von 2,9 % im Mai auf 2,9 % sinken würde.

Der Energieindex sank im Juni um 5,7 % und verzeichnete damit den größten monatlichen Rückgang seit April 2020. Trotz des monatlichen Rückgangs lagen die Energiepreise weiterhin 15,7 % höher als im Vorjahr, was auf einen jährlichen Anstieg der Benzinpreise um 26,7 % zurückzuführen ist.

Gleichzeitig sanken die Preise für Benzin und Heizöl im Laufe des Monats um mehr als 9 %.

Die Dienstleistungsinflation, ein wichtiger Indikator für längerfristige Preistrends, der von der US-Notenbank genau beobachtet wird, ging ebenfalls merklich zurück. Die Preise für Dienstleistungen ohne Energie blieben unverändert, die Wohnkosten stiegen lediglich um 0,1 % und die Kosten für Transportdienstleistungen sanken um 0,3 %.

Die Lebensmittelpreise stiegen um 0,2 %, die Preise für Neuwagen blieben unverändert, während die Preise für gebrauchte Pkw und Lkw um 0,2 % sanken. Die Preise für Bekleidung gingen um 0,6 % zurück; diese Kategorie reagiert besonders empfindlich auf Energiekosten und Zölle.

Die Märkte dämpfen ihre Straffungserwartungen trotz anhaltender Zinserhöhungsaussichten.

Nach der Veröffentlichung der Daten stiegen die US-Aktienfutures, während die Renditen von Staatsanleihen stark fielen.

Obwohl die Märkte weiterhin davon ausgehen, dass die US-Notenbank Federal Reserve bei ihrer September-Sitzung die Zinssätze anheben wird, ist die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung laut dem FedWatch-Tool der CME Group auf 63 % gesunken, nach mehr als 75 % am Vortag.

Der Leitzins der US-Notenbank Federal Reserve liegt aktuell weiterhin in einem Zielkorridor von 3,50%-3,75%.

Heather Long, Chefökonomin der Navy Federal Credit Union, erklärte, der Juni habe endlich eine willkommene Entlastung bei der Inflation gebracht und der US-Notenbank (Fed) mehr Spielraum verschafft, um die eingehenden Daten abzuwarten und zu bewerten. Sie warnte jedoch, dass sich die Verbesserung als vorübergehend erweisen könnte, sollte sich der Konflikt mit dem Iran erneut verschärfen. Es sei noch zu früh, um zu schlussfolgern, dass sich die Inflationslage vollständig gebessert habe.

Der Bericht enthielt zwar ermutigende Nachrichten für die Finanzmärkte, dürfte aber kaum ausreichen, um die Verantwortlichen der Federal Reserve davon zu überzeugen, die Zinssätze in absehbarer Zeit zu senken, da die Märkte weiterhin mehrheitlich mit einer Zinserhöhung im September rechnen.

Der Gouverneur der US-Notenbank, Christopher Waller, sagte am Montag, dass es noch mehrere Monate mit günstigen Inflationswerten brauchen würde, bevor er davon überzeugt sein könne, dass sich die Inflation wieder deutlich in Richtung des 2%-Ziels der Zentralbank bewege.

Der Bericht folgte einer Reihe von restriktiven Äußerungen von Vertretern der US-Notenbank zur Inflation. Im Anschluss an ihre Sitzung im Juni bekräftigten die Entscheidungsträger in ihrer Erklärung, dass der Offenmarktausschuss der US-Notenbank weiterhin dem Ziel der Preisstabilität verpflichtet sei.

Der neue Vorsitzende der US-Notenbank, Kevin Warsh, hat die Bekämpfung der Inflation seit seinem Amtsantritt im Mai ebenfalls zu einem zentralen Thema gemacht, obwohl er zuvor noch die Zuversicht geäußert hatte, dass die Zinssätze letztendlich gesenkt werden könnten.

In seiner vorbereiteten Stellungnahme für seine Anhörung vor dem Kongress am Dienstag erklärte Warsh: „Das oberste Ziel der Federal Reserve ist es, die richtige Geldpolitik zu erreichen oder ihr so nahe wie möglich zu kommen. Das ist unser klares und unerschütterliches Ziel und bleibt unser Leitprinzip. Wenn es uns gelingt, die Geldpolitik richtig zu gestalten – und das wird uns gelingen –, wird der Inflationsanstieg der letzten fünf Jahre der Vergangenheit angehören.“

Die jüngste Verlangsamung der Inflation könnte sich jedoch je nach den Entwicklungen im Nahen Osten als vorübergehend erweisen.

Ein deutlicher Rückgang der Ölpreise im Juni infolge nachlassender regionaler Spannungen trug dazu bei, die Inflation zu dämpfen. Doch US-Präsident Donald Trump erklärte vergangene Woche das Ende des Waffenstillstands mit dem Iran, nachdem beide Seiten die Militärangriffe wieder aufgenommen hatten. Dies ließ die Ölpreise am Montag sprunghaft ansteigen, und die Gewinne setzten sich bis Dienstag fort.

Ryan Weldon, Chief Investment Officer bei IFM Investors, sagte, je länger der Konflikt andauert, desto wahrscheinlicher wird es, dass die Federal Reserve die Zinssätze anheben muss und damit Kevin Warshs Versprechen aus seiner ersten Sitzung als Fed-Vorsitzender einlöst, die Preisstabilität wiederherzustellen.

Bitcoin stand am Dienstag weiterhin unter Verkaufsdruck und notierte bei rund 62.600 US-Dollar, nachdem er in der vorangegangenen Sitzung um mehr als 2 % gefallen war, da sich die Anleger angesichts der eskalierenden Spannungen zwischen den Vereinigten Staaten und dem Iran weiterhin von risikoreichen Anlagen zurückzogen.

Auch die Marktdaten wiesen auf eine anhaltende Schwäche der institutionellen Nachfrage hin, nachdem Spot-Bitcoin-ETFs am Montag Nettoabflüsse von mehr als 424,66 Millionen US-Dollar verzeichneten und damit die bescheidene Zuflussserie beendeten, die sich in der vergangenen Woche auf insgesamt 197,4 Millionen US-Dollar belief.

Die Märkte warten gespannt auf die US-Inflationsdaten und die Aussage des Fed-Vorsitzenden.

Die Anleger richten ihr Augenmerk auf die Veröffentlichung der US-Verbraucherpreisindexdaten für Juni. Es wird erwartet, dass diese aufgrund niedrigerer Kraftstoffpreise eine geringere Gesamtinflation zeigen werden, während die Kerninflation weiterhin der wichtigste Indikator für den zugrunde liegenden Preisdruck bleibt.

Die Märkte warten außerdem gespannt auf die Aussage des Vorsitzenden der US-Notenbank, Kevin Warsh, vor dem Finanzausschuss des Repräsentantenhauses. Diese könnte neue Hinweise auf die zukünftige Entwicklung der US-Zinssätze liefern und sich direkt auf den US-Dollar und risikosensitive Vermögenswerte, einschließlich Kryptowährungen, auswirken.

Die Spannungen im Nahen Osten belasten die Risikobereitschaft

Die Stimmung der Anleger verschlechterte sich nach der Verschärfung der militärischen Spannungen zwischen den USA und dem Iran. US-Streitkräfte flogen die dritte Nacht in Folge Luftangriffe auf iranische Ziele, woraufhin die iranischen Revolutionsgarden US-Stellungen in der Region angriffen. Zwei emiratische Öltanker wurden zudem bei der Durchfahrt durch die Straße von Hormus von iranischen Raketen getroffen.

Die Störungen in der Straße von Hormus und die zunehmenden Sorgen um die globale Energieversorgung trieben den Preis für WTI-Rohöl über 80 Dollar pro Barrel, während Bitcoin kurzzeitig unter 62.000 Dollar fiel, bevor er sich bei etwa 62.600 Dollar stabilisierte.

Analysten von Bitfinex erklärten, der diese Woche veröffentlichte US-Inflationsbericht werde der wichtigste Katalysator für den Markt sein. Sie merkten an, dass eine anhaltende Abschwächung der Inflation bei gleichzeitig stabilen Zinsen Bitcoin und andere digitale Vermögenswerte stützen würde, während anhaltend hohe Energiepreise oder eine hartnäckige Kerninflation die Wahrscheinlichkeit einer restriktiveren Geldpolitik erhöhen und Kryptowährungen weiter belasten könnten.

Die institutionelle Nachfrage bleibt schwach

Daten von SoSoValue zeigen, dass Bitcoin-ETFs am Montag Nettoabflüsse von 424,66 Millionen US-Dollar verzeichneten, was die anhaltende Schwäche der institutionellen Nachfrage unterstreicht. Analysten gehen davon aus, dass Bitcoin bei Fortsetzung dieser Abflüsse in den kommenden Tagen mit einer stärkeren Korrektur konfrontiert sein könnte.

Der CLARITY Act könnte der entscheidende Auslöser dieser Woche sein.

Das US-Repräsentantenhaus wird am Freitag eine Anhörung zum CLARITY Act abhalten, während die Gesetzgeber ihre Bemühungen fortsetzen, einen umfassenden Regulierungsrahmen für die Digital-Asset-Branche zu schaffen.

US-Präsident Donald Trump hat den Senat dringend aufgefordert, das Gesetz zügig zu verabschieden, da es angesichts des wachsenden Wettbewerbs aus China unerlässlich sei, die Führungsrolle der USA sowohl im Bereich digitaler Vermögenswerte als auch im Bereich der künstlichen Intelligenz aufrechtzuerhalten.

Der Gesetzentwurf wurde am 17. Juli 2025 vom Repräsentantenhaus mit einer überparteilichen Mehrheit von 294 zu 134 Stimmen angenommen. Er passierte im Mai 2026 auch den Bankenausschuss des Senats und wartet nun auf die endgültige Abstimmung.

Das Gesetz zielt darauf ab, die Zuständigkeiten der US-amerikanischen Börsenaufsichtsbehörde (SEC) und der US-amerikanischen Warenterminhandelskommission (CFTC) zu klären und der CFTC die Aufsicht über den Spotmarkt für Kryptowährungen zu übertragen. Viele Marktteilnehmer sehen den Vorschlag als positiven Schritt, der das langfristige Wachstum der Branche fördern könnte.

Die Anhörung am Freitag dürfte eine Schlüsselrolle bei der Angleichung der Gesetzesvorlagen von Repräsentantenhaus und Senat spielen, bevor der Kongress am 7. August in die Sommerpause geht. Möglicherweise wird damit entschieden, ob das Gesetz noch in diesem Jahr verabschiedet werden kann.

Die Ölpreise erreichten am Dienstag ihren höchsten Stand seit vier Wochen, nachdem die Vereinigten Staaten eine Seeblockade gegen den Iran wieder in Kraft gesetzt hatten, während erneute militärische Konfrontationen zwischen Washington und Teheran die Sorgen um die Energieflüsse durch die Straße von Hormus verstärkten.

Die Brent-Rohöl-Futures stiegen bis 09:41 Uhr GMT um 3,17 US-Dollar bzw. 3,81 % auf 86,47 US-Dollar pro Barrel und erreichten damit den höchsten Stand seit dem 12. Juni. US-Rohöl der Sorte West Texas Intermediate (WTI) legte um 2,15 US-Dollar bzw. 2,75 % auf 80,29 US-Dollar pro Barrel zu und erreichte damit den höchsten Stand seit dem 16. Juni, dem Tag vor der Unterzeichnung einer Absichtserklärung zwischen den Vereinigten Staaten und dem Iran zur Beendigung des Konflikts.

Soni Kumari, Analystin bei ANZ, erklärte, die Märkte würden das Risiko eines Scheiterns des US-Iran-Abkommens nur wenige Wochen nach dessen Unterzeichnung neu bewerten. Sie fügte hinzu, dass der Höhepunkt der militärischen Eskalation zwar möglicherweise überschritten sei, anhaltende Störungen die Ölpreise jedoch weiterhin im Bereich von 85 bis 90 US-Dollar pro Barrel halten könnten.

Wachsende Risiken für die Energieversorgung

Die Spannungen eskalierten diese Woche, nachdem US-Präsident Donald Trump die Wiedereinführung einer Seeblockade gegen iranische Schiffe angekündigt und vorgeschlagen hatte, eine Transitgebühr von 20 % auf Fracht zu erheben, die die Straße von Hormuz passiert, im Gegenzug für Sicherheitsschutz entlang der Wasserstraße.

Die Straße von Hormuz ist einer der wichtigsten Energie-Engpässe der Welt; vor Ausbruch des Konflikts wurden hier rund 20 % der weltweiten täglichen Öl- und Flüssigerdgaslieferungen transportiert.

Unabhängig davon gab das Verteidigungsministerium der Vereinigten Arabischen Emirate bekannt, dass ein indischer Seemann getötet und acht weitere verletzt wurden, nachdem zwei emiratische Öltanker bei der Durchfahrt durch die Straße von Hormus von iranischen Marschflugkörpern getroffen worden waren.

Die Schifffahrtsdaten zeigten auch, dass die Zahl der Öltanker, die die Straße von Hormuz passierten, im Laufe des letzten Tages auf den niedrigsten Stand seit zwei Monaten gefallen ist.

Befürchtungen einer lang anhaltenden Krise

Citi erklärte in einer Analyse, dass die Wahrscheinlichkeit gestiegen sei, dass der Iran seine Vereinbarung mit den Vereinigten Staaten bis nach den US-Zwischenwahlen aufkündigen werde – ein Szenario, das die Ölpreise länger auf hohem Niveau halten könnte.

Der iranische Ölminister Mohsen Paknejad erklärte unterdessen, dass die Ölexporte des Landes trotz des Auslaufens der befristeten Ausnahmeregelung für die US-Sanktionen in der vergangenen Woche weiterhin normal verlaufen.

Weitere geopolitische Brennpunkte

Im Jemen erklärte die Houthi-Bewegung, sie habe Raketen in Richtung Saudi-Arabien abgefeuert und beschuldigte das Königreich, einen unter seiner Kontrolle stehenden Flughafen angegriffen zu haben.

Simon Wong, Portfoliomanager bei Gabelli Funds, sagte, eine Ausweitung der Angriffe der Houthi auf saudische Ölanlagen entlang des Roten Meeres könne zusätzliche Unsicherheit für die regionale Rohölversorgung schaffen.

In einer weiteren Entwicklung kündigte das ukrainische Militär nächtliche Angriffe auf zwei Ölraffinerien in den russischen Regionen Baschkortostan und Krasnodar an, ein Schritt, der den Druck auf die globalen Energieversorgungsketten weiter erhöhen könnte.