Der US-Dollar-Index steuert auf seinen stärksten Wochenrückgang seit einem Monat zu, da sich die Anleger auf sensible Handelsverhandlungen und Zentralbanksitzungen nächste Woche einstellen. Gleichzeitig gab das britische Pfund nach, nachdem die britischen Einzelhandelsumsätze schwächer als erwartet ausfielen.

Die Märkte gehen allgemein davon aus, dass sowohl die Federal Reserve als auch die Bank of Japan die Zinssätze in ihren bevorstehenden Sitzungen unverändert lassen werden. Der Fokus wird jedoch auf den Erklärungen nach den Sitzungen liegen, um den Zeitpunkt künftiger geldpolitischer Änderungen abzuschätzen.

Auch die Politik spielt eine Schlüsselrolle, insbesondere in den USA, wo Präsident Donald Trump bei einem Besuch der Notenbank am Donnerstag seinen Druck auf die Fed zur Senkung der Zinsen erneuerte – ein Schritt, der als Eskalation seines öffentlichen Streits mit Fed-Vorsitzendem Jerome Powell gewertet wird.

Dennoch gelang dem Dollar am späten Donnerstag eine leichte Erholung gegenüber dem Euro, nachdem Trump erklärt hatte, er habe nicht die Absicht, Powell zu entlassen – eine Drohung, die er zuvor mehrfach angedeutet hatte.

Derek Halpenny, Forschungsleiter für EMEA bei MUFG, sagte: „Der Markt war beruhigt, dass Trump nicht Powells Entlassung forderte, obwohl er davon überzeugt war, dass Powell ‚das Richtige‘ tun würde.“ Er fügte hinzu: „Die vom Weißen Haus untergrabene Unabhängigkeit der Fed bleibt ein anhaltendes Problem und stellt ein Abwärtsrisiko für den Dollar dar.“

Dollar durch Euro- und Yen-Gewinne unter Druck

Verluste gegenüber Euro und Yen belasteten den US-Dollarindex, der die Performance des Greenbacks gegenüber sechs wichtigen Währungen misst. Der Index fiel auf 97,45 Punkte, ein Minus von rund 1 Prozent für die Woche – sein schlechtester Wochenstand seit einem Monat. Am Freitag legte er jedoch um 0,15 Prozent zu.

Yen legt trotz politischer Unsicherheit zu

In Japan könnte das Handelsabkommen mit den USA in dieser Woche der Bank von Japan zwar mehr Spielraum für Zinserhöhungen verschaffen, doch die Niederlage der Regierungspartei bei den Oberhauswahlen am Sonntag erschwert die Aussichten für die Geldpolitik.

Die Erwartung höherer Staatsausgaben könnte die Inflation anheizen und eine straffere Geldpolitik begründen. Der anhaltende politische Stillstand und die erneuten globalen Handelsspannungen sprechen jedoch für eine vorsichtigere Haltung.

Der Yen notierte bei 147,20 pro Dollar und dürfte trotz des Tagesrückgangs am Freitag einen Wochengewinn von fast 1 Prozent verzeichnen, da die Anleger die politischen Aussichten und die Zukunft der Regierung von Premierminister Shigeru Ishiba neu bewerteten.

Euro erwartet wöchentlichen Zugewinn gegenüber Pfund und Dollar

Der Euro stieg leicht auf 1,1756 US-Dollar und steuerte damit ebenfalls auf einen Wochengewinn von rund 1 Prozent zu. Unterstützt wurde er am Donnerstag durch die Entscheidung der Europäischen Zentralbank, den Leitzins wie erwartet bei 2 Prozent zu belassen und gleichzeitig einen relativ optimistischen Ton hinsichtlich der Konjunkturaussichten anzuschlagen.

Auch die Hoffnung auf ein Handelsabkommen zwischen der EU und den USA dämpfte die Erwartungen auf weitere Zinssenkungen im weiteren Jahresverlauf.

Paul Hollingsworth, Leiter der Abteilung für Volkswirtschaftslehre für entwickelte Märkte bei BNP Paribas Markets 360, sagte: „Während eine Verschlechterung der Handelsbedingungen oder ein starker Rückgang der Inflation zu weiteren Lockerungen führen könnten, scheint die EZB geneigt zu sein, ihre Politik beizubehalten. Wir glauben, dass der Lockerungszyklus nun abgeschlossen ist.“

Schwache britische Daten stützen den Euro gegenüber dem Pfund Sterling

Andererseits haben schwache britische Daten die Erwartungen auf weitere Zinssenkungen der Bank of England geweckt. Dies führt dazu, dass die Renditen von Anleihen der Eurozone schneller steigen als die ihrer britischen Pendants, was den Euro gegenüber dem Pfund stärkt.

Der Euro stieg gegenüber dem Pfund um 0,23 Prozent auf 87,26 Pence, seinen höchsten Stand seit April, nachdem er am Vortag um 0,44 Prozent zugelegt hatte.

Die Daten vom Freitag zeigten, dass die britischen Einzelhandelsumsätze im Juni hinter den Erwartungen zurückblieben, obwohl sie sich von einem starken Rückgang im Mai erholten. Die Zahlen vom Donnerstag zeigten zudem eine schwache Geschäftstätigkeit im Juli und den schnellsten Stellenabbau seit fünf Monaten.

Das Pfund fiel gegenüber dem Dollar um 0,3 % auf 1,3471 $.

Der Goldpreis fiel am Freitag an den europäischen Märkten. Damit verzeichnete er den dritten Tagesverlust in Folge und rutschte weiter von seinem Fünfwochenhoch ab. Der Rückgang ist auf anhaltende Gewinnmitnahmen und eine nachlassende Nachfrage nach sicheren Anlagen im Zuge der Entspannung der globalen Handelsspannungen zurückzuführen.

Unterdessen erholt sich der US-Dollar auf den Devisenmärkten weiter, unterstützt durch erneute Käufe auf niedrigerem Niveau und im Vorfeld der geldpolitischen Sitzung der US-Notenbank nächste Woche.

Der Preis

• Der Goldpreis fiel um 0,35 % auf 3.358,00 USD pro Unze, nachdem er bei Handelsbeginn einen Höchststand von 3.368,62 USD erreicht hatte.

• Am Donnerstag schloss der Goldpreis 0,55 % niedriger und verzeichnete damit seinen zweiten Tagesverlust in Folge inmitten anhaltender Korrekturen vom jüngsten Fünf-Wochen-Hoch von 3.438,94 $.

Handelsentwicklungen

Nach dem wichtigen Handelsabkommen zwischen den USA und Japan bestätigten einige Vertreter der EU-Kommission, dass die EU und die USA kurz vor einem ähnlichen Abkommen stehen. Das vorgeschlagene Abkommen sieht einen Zoll von 15 Prozent auf europäische Importe vor, wobei einige Waren von den US-Zöllen ausgenommen sind.

US-Finanzminister Scott Besant erklärte, dass sich amerikanische und chinesische Politiker nächste Woche in Stockholm treffen werden, um über eine Verlängerung der Frist für die Handelsverhandlungen bis zum 12. August zu beraten.

US-Dollar

Der US-Dollarindex stieg am Freitag um 0,1 % und konnte damit seine Gewinne in der zweiten Sitzung ausbauen, während sich der Greenback weiter von einem Zweiwochentief erholt, unterstützt durch erneute Käufe gegenüber einem Korb wichtiger und weniger wichtiger Währungen.

Die Märkte ignorierten den Besuch von Präsident Donald Trump bei der US-Notenbank am Donnerstag weitgehend. Bei diesem Besuch geriet er mit Fed-Vorsitzendem Jerome Powell wegen der Renovierungskosten für historische Gebäude am Hauptsitz der Fed aneinander und forderte Zinssenkungen – eine den Anlegern vertraute Rhetorik.

US-Zinssätze

• Laut dem FedWatch Tool der CME Group bleibt die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung um 25 Basispunkte bei der Fed-Sitzung im Juli unverändert bei 3 %, während die Erwartung einer unveränderten Leitzinsentwicklung bei 97 % liegt.

• Für die Sitzung im September liegt die Wahrscheinlichkeit einer Senkung um 25 Basispunkte stabil bei 62 %, wobei die Chance, dass die Zinsen unverändert bleiben, bei 38 % liegt.

• Der Fokus der Märkte richtet sich weiterhin auf die Fed-Sitzung nächste Woche, von der klarere Vorgaben für die Zinsentwicklung im restlichen Jahresverlauf erwartet werden.

Goldausblick

Kelvin Wong, Marktanalyst für den asiatisch-pazifischen Raum bei OANDA, bemerkte: „Wir sehen grundsätzlich einige Gewinnmitnahmen von kurzfristig optimistischen Spekulanten, da auf dem Markt allmählich Optimismus hinsichtlich eines Handelsabkommens aufkommt.“

SPDR Gold Trust

Die Bestände des SPDR Gold Trust – des weltweit größten börsengehandelten Fonds mit Golddeckung – stiegen gestern um 2,29 Tonnen und erreichten damit insgesamt 957,09 Tonnen, den höchsten Stand seit dem 23. Juni.

Der Euro gab bei der Eröffnung der europäischen Märkte am Freitag gegenüber einem Korb globaler Währungen nach und weitete seine Verluste gegenüber dem US-Dollar zum zweiten Mal in Folge aus. Zudem fiel er von seinem Zweiwochenhoch ab, da Gewinnmitnahmen und technische Korrekturen anhalten.

Trotz des Rückgangs bleibt die europäische Einheitswährung auf Kurs für einen wöchentlichen Gewinn, gestützt durch den restriktiven Ton der letzten Sitzung der Europäischen Zentralbank, bei der diese ihren Zyklus der geldpolitischen Lockerung unterbrochen hat.

Diese Entscheidung fiel vor dem Hintergrund der anhaltenden Unsicherheit über die möglichen Auswirkungen höherer US-Zölle auf die Wirtschaftstätigkeit in Europa, was die Zweifel an der Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung im September verstärkte.

Der Preis

• EUR/USD fiel bei Eröffnung der heutigen Sitzung um 0,1 % auf 1,1734 USD bei 1,17477 USD, nachdem ein Höchststand von 1,1759 USD erreicht worden war.

• Am Donnerstag verlor der Euro 0,2 % – sein erster Rückgang seit fünf Handelstagen –, nachdem er zuvor am selben Tag ein Zweiwochenhoch von 1,1775 USD erreicht hatte. Der Rückgang wurde auf Korrekturen und Gewinnmitnahmen zurückgeführt.

Wöchentliche Leistung

Im Laufe der Woche – die voraussichtlich mit dem Handelsschluss am Freitag endet – legte der Euro gegenüber dem Dollar um etwa 0,95 Prozent zu und ist auf dem besten Weg, seinen ersten wöchentlichen Gewinn seit drei Wochen zu verzeichnen.

Europäische Zentralbank

Wie erwartet beließ die EZB ihren Leitzins am Donnerstag unverändert bei 2,15 Prozent und hielt damit den niedrigsten Stand seit Oktober 2022, nachdem sie in den vorangegangenen Sitzungen sieben Mal in Folge den Leitzins gesenkt hatte.

Die Zentralbank entschied sich für eine Pause bei ihrer geldpolitischen Lockerung, da sie auf Klarheit über die künftigen Handelsbeziehungen zwischen den USA und der EU wartet. Die Europäische Kommission erklärte, eine Verhandlungslösung sei vor Ablauf der Frist am 1. August in greifbarer Nähe.

Die EZB stellte fest, dass die Inflation derzeit stabil bei etwa 2 Prozent liege und damit ihrem mittelfristigen Ziel entspreche. Die aktuellen Wirtschaftsdaten entsprächen weitgehend ihrer vorherigen Inflationsprognose, hieß es.

Angesichts der derzeit außergewöhnlichen Unsicherheit bekräftigte die EZB, dass sie die wirtschaftliche und finanzielle Lage bei jeder Sitzung neu bewerten werde, um den angemessenen geldpolitischen Kurs festzulegen.

Christine Lagarde

EZB-Präsidentin Christine Lagarde erklärte am Donnerstag: „Nach der heutigen Sitzung können wir sagen, dass wir uns in einer abwartenden Haltung befinden.“ Sie fügte hinzu, die Wirtschaft der Eurozone habe sich trotz der globalen wirtschaftlichen Unsicherheit als widerstandsfähig erwiesen.

Lagarde betonte, dass die Entscheidungen der EZB von den Daten abhängen, und bekräftigte ihre Verpflichtung, das Inflationsziel von zwei Prozent mittelfristig zu erreichen. Sie bekräftigte zudem, dass die Bank einen „Sitzung-für-Sitzung“-Ansatz ohne festen Zinspfad verfolgen werde.

Zinserwartungen für September

• Reuters-Quellen zufolge war eine klare Mehrheit innerhalb der EZB dafür, die Zinsen im September erneut unverändert zu lassen – was eine zweite Pause in Folge bedeuten würde.

• Die Geldmarktpreise für eine Zinssenkung der EZB um 25 Basispunkte im September sind von 50 % auf unter 30 % gefallen.

Der japanische Yen gab am Freitag im asiatischen Handel gegenüber einem Korb wichtiger und weniger wichtiger Währungen nach. Damit weitete er seine Verluste gegenüber dem US-Dollar zum zweiten Mal in Folge aus und entfernte sich von seinem Zweiwochenhoch, da der Druck auf Korrekturen und Gewinnmitnahmen anhält.

Dieser Rückgang folgt auf Daten, die eine Verlangsamung der Kerninflation in Tokio zeigen, wodurch der Preisdruck auf die politischen Entscheidungsträger nachlässt und die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung durch die Bank von Japan bei der Sitzung nächste Woche sinkt.

Trotz des Rückgangs ist der Yen weiterhin auf Kurs, angesichts der anhaltenden politischen Unsicherheit in Japan, insbesondere nach der Niederlage der Regierungspartei bei den Oberhauswahlen, einen wöchentlichen Zugewinn zu verzeichnen.

Der Preis

• USD/JPY stieg um 0,35 % auf 147,49 ¥, eröffnete die heutige Sitzung bei 146,99 ¥ und markierte damit einen Tiefststand von 146,94 ¥.

• Am Donnerstag fiel der Yen gegenüber dem Dollar um 0,35 % – sein erster Verlust seit vier Tagen – nach korrekturbedingten Verkäufen, nachdem er zuvor in der Sitzung ein Zweiwochenhoch von 145,85 ¥ erreicht hatte.

Kerninflation in Tokio verlangsamt sich

Am Freitag veröffentlichte Daten zeigten, dass der Verbraucherpreisindex von Tokio im Juli um 2,9 Prozent gestiegen ist – das niedrigste Tempo seit März. Damit lag er unter den Markterwartungen eines Anstiegs von 3,0 Prozent und war ein Rückgang gegenüber den 3,1 Prozent im Juni.

Diese Verlangsamung verringert den Inflationsdruck auf die Bank von Japan erheblich und verringert die Wahrscheinlichkeit weiterer Zinserhöhungen in diesem Jahr.

Zinsausblick der BOJ

• Nach den Daten sanken die Marktpreise für eine Zinserhöhung der BOJ um 25 Basispunkte bei der Sitzung nächste Woche von 35 % auf unter 20 %.

• Vizegouverneur Shinichi Uchida erklärte, dass das am Dienstag mit Washington unterzeichnete Handelsabkommen die wirtschaftliche Unsicherheit in Japan verringert habe.

• Seine Bemerkungen heizten den Optimismus der Märkte hinsichtlich der Möglichkeit erneuter Zinserhöhungen im weiteren Jahresverlauf in der viertgrößten Volkswirtschaft der Welt an.

Wöchentliche Leistung

Am letzten Tag der Woche lag der Yen gegenüber dem Dollar um etwa 0,9 % im Plus und dürfte damit seinen ersten wöchentlichen Zugewinn seit drei Wochen verzeichnen.

Politische Entwicklungen

Der japanische Premierminister Shigeru Ishiba dementierte Berichte über einen bevorstehenden Rücktritt nach der vernichtenden Wahlniederlage der Regierungspartei.

„Ich habe mit den ehemaligen Premierministern ein starkes Krisengefühl geteilt, aber über einen Rücktritt habe ich überhaupt nicht gesprochen“, erklärte Ishiba.

Analystenkommentar

• Carol Kong, Währungsstrategin bei der Commonwealth Bank of Australia, sagte: „Der Yen wird angesichts der anhaltenden politischen Unsicherheit weiterhin Gegenwind haben.“

• „Wir wissen immer noch nicht, was Premierminister Ishiba vorhat … daher besteht weiterhin Unklarheit hinsichtlich der Haushaltsaussichten und der Politik der BOJ“, fügte sie hinzu.

Wichtiges Handelsabkommen zwischen den USA und Japan

Am Dienstag kündigte US-Präsident Donald Trump die Unterzeichnung eines „massiven“ Handelsabkommens mit Japan an, das gegenseitige Zölle von 15 Prozent auf japanische Exporte in die USA sowie eine Senkung der Autozölle von 25 Prozent auf 15 Prozent vorsieht.

In einem Beitrag auf Truth Social bezeichnete Trump den Deal als „vielleicht den größten aller Zeiten“ und wies darauf hin, dass Japan 550 Milliarden Dollar in den USA investieren werde, während Amerika 90 Prozent der Gewinne einstreichen werde.

Das Abkommen sieht die Öffnung japanischer Märkte für US-Exporte vor – insbesondere Autos, Lastwagen, Reis und andere landwirtschaftliche Produkte –, wodurch laut Trump „Hunderttausende von Arbeitsplätzen“ geschaffen werden.

Premierminister Ishiba bestätigte die Senkung der US-Autozölle auf 15 Prozent und bezeichnete dies als einen entscheidenden Schritt angesichts der dominierenden Rolle des Automobilsektors bei den japanischen Exporten in die USA, der im Jahr 2024 28,3 Prozent der Lieferungen ausmachen wird.

Japans Autoexporte (einschließlich Autos, Busse und Lastwagen) in die USA gingen im Juni um 26,7 Prozent zurück, nachdem es im Mai bereits zu einem Rückgang von 24,7 Prozent gekommen war.

Die Gesamtexporte in die USA – Japans zweitgrößter Handelspartner – beliefen sich von Januar bis Juni auf 10,3 Billionen Yen (70,34 Milliarden US-Dollar), ein Rückgang von 0,8 Prozent im Vergleich zum Vorjahr.