Der US-Dollar gab am Donnerstagmorgen leicht nach und fiel gegenüber den wichtigsten Währungen von einem Zweiwochenhoch zurück, da die Händler von der jüngsten Zollankündigung von Präsident Donald Trump weitgehend unbeeindruckt schienen.

Um 04:20 Uhr Eastern Time (08:20 Uhr GMT) lag der US-Dollarindex, der die Währung gegenüber einem Korb aus sechs wichtigen Konkurrenten misst, um 0,1 Prozent niedriger bei 97,107, nachdem er in der vorherigen Sitzung seinen höchsten Stand seit dem 25. Juni erreicht hatte.

Trump weitet Zollkampagne aus

Präsident Trump schürte erneut die Handelsspannungen, indem er neue Briefe mit detaillierten Zollsätzen auf Importe aus sieben weiteren Ländern verschickte. Diese kommen zu den 14 Ländern hinzu, die bereits zu Beginn der Woche benachrichtigt wurden.

Er bestätigte außerdem einen 50-prozentigen Zoll auf Importe aus Brasilien nach einem Streit mit dem Präsidenten des Landes und wiederholte die Einführung ähnlicher Zölle auf Kupferimporte, womit er frühere Drohungen bekräftigte.

Trotz der aggressiven Maßnahmen blieben die Devisenmärkte – mit Ausnahme des brasilianischen Real – weitgehend stabil, da die Händler weiterhin damit rechneten, dass mit großen Volkswirtschaften wie Indien und der Europäischen Union noch immer Abkommen erzielt werden könnten.

„Der Dollar ist heute Morgen leicht im Plus, bleibt aber angesichts des Zollchaos weitgehend außen vor“, schrieben Analysten von ING in einer Mitteilung.

Sie fügten hinzu: „Die Frage ist: Was müsste passieren, damit der Dollar spürbar auf Trumps Zollmanöver reagiert? Wir gehen davon aus, dass die Schwelle vorerst hoch bleibt, aber sie könnte sinken, je näher der 1. August rückt. Sollte es bis dahin keine greifbaren Fortschritte mit wichtigen Handelspartnern geben, könnte es schwieriger werden, die Zollerhöhung zu ignorieren.“

Konjunkturdaten bleiben der wichtigste Treiber

ING betonte, dass die Wirtschaftsindikatoren – insbesondere Inflations- und Arbeitsmarktdaten – weiterhin der wichtigste Treiber der Dollarbewegungen seien, insbesondere nach dem jüngsten Protokoll der US-Notenbank, das eine vorsichtige, eher hawkische Haltung des FOMC bekräftigte.

Der heutige Schwerpunkt werde auf den Arbeitslosenanträgen liegen, während der Verbraucherpreisindexbericht (CPI) der nächsten Woche voraussichtlich einen größeren Einfluss auf die Devisenmärkte haben werde als alle Handelsschlagzeilen, sagte ING.

Euro stabil trotz Hoffnungen auf Handelsabkommen

In Europa stieg der Euro gegenüber dem Dollar um 0,1 Prozent auf 1,1731, da die Volatilität der Gemeinschaftswährung angesichts des wachsenden Optimismus hinsichtlich eines Handelsabkommens zwischen der EU und den USA nachließ.

Der EU-Handelskommissar Maroš Šefčovič sagte am Mittwoch, dass bei der Ausarbeitung eines Rahmenabkommens gute Fortschritte erzielt würden und dass innerhalb weniger Tage eine Einigung erzielt werden könne.

„Berichten zufolge könnte der EU-Vorschlag asymmetrische Zölle (wahrscheinlich einen Basissatz von 10 %) enthalten, was auf einen deeskalierenden Kurs hindeutet“, bemerkte ING. „Dies ist wahrscheinlich bereits eingepreist, sodass der EUR/USD-Kurs, sofern es keine größeren Überraschungen im Detail gibt, vorerst zwischen 1,1700 und 1,1750 verharren dürfte.“

Britisches Pfund legt nach Handelsabkommen zu

Das britische Pfund stieg um 0,2 Prozent auf 1,3608, nachdem das Vereinigte Königreich ein Handelsabkommen mit der Trump-Regierung unterzeichnet hatte, was die Stimmung gegenüber dem Pfund stärkte.

Brasilianischer Real stürzt aufgrund von Zolldrohungen ab

Bei den anderen Währungen gab der Dollar gegenüber dem japanischen Yen leicht auf 146,29 nach und gab gegenüber dem chinesischen Yuan um 0,1 Prozent auf 7,1775 nach. Die meisten asiatischen Währungen blieben stabil, während die Anleger die jüngsten Handelsentwicklungen verarbeiteten.

Allerdings stieg der US-Dollar gegenüber dem brasilianischen Real um 2,4 Prozent auf 5,5766, nachdem Trump angekündigt hatte, auf alle Importe aus Brasilien einen Zoll von 50 Prozent zu erheben.

Quellen zufolge war dieser Schritt Teil von Trumps wütender Reaktion auf die seiner Ansicht nach schlechte Behandlung seines politischen Verbündeten, des ehemaligen brasilianischen Präsidenten Jair Bolsonaro.

Der Goldpreis stieg am Donnerstag im europäischen Handel und konnte seine Gewinne zum zweiten Mal in Folge ausbauen, da sich das Metall von einem Wochentief erholte. Die Erholung ließ Gold schnell wieder über die Marke von 3.300 US-Dollar pro Unze steigen, unterstützt durch die Schwäche des US-Dollars an den Devisenmärkten.

Die Erwartungen einer Zinssenkung durch die US-Notenbank Federal Reserve im September verstärkten sich nach der Veröffentlichung des Protokolls ihrer jüngsten Sitzung. Dies verstärkte die Spekulationen über eine Wende hin zu einer lockeren Geldpolitik vor dem Jahresende.

Der Preis

Der Goldpreis stieg vom Eröffnungsniveau von 3.313,55 USD um 0,5 % auf 3.329,54 USD, nachdem er ein Intraday-Tief von 3.313,55 USD erreicht hatte.

Am Mittwoch schloss der Goldpreis 0,4 Prozent höher und verzeichnete damit seinen ersten Anstieg seit drei Handelstagen, nachdem er zuvor am selben Tag mit 3.282,73 Dollar pro Unze ein Wochentief erreicht hatte.

US-Dollar

Der US-Dollarindex fiel am Donnerstag um mehr als 0,2 Prozent und verzeichnete damit zum zweiten Mal in Folge Verluste. Der Index fiel von seinem Zweiwochenhoch von 97,84 Punkten zurück, was den anhaltenden Druck auf den Greenback gegenüber wichtigen und weniger wichtigen Währungen widerspiegelt.

Trumps jüngste Zollwelle konnte die globalen Märkte nicht erschüttern, mit Ausnahme von Brasilien, wo die Drohung einer 50-prozentigen Steuer den brasilianischen Real über Nacht um bis zu 2,8 Prozent fallen ließ.

Zinsausblick der Fed

Aus dem Protokoll der jüngsten Sitzung der Fed geht hervor, dass die meisten Entscheidungsträger Zinssenkungen im weiteren Jahresverlauf für angebracht halten.

Nach der Veröffentlichung zeigte das FedWatch Tool der CME Group einen Anstieg der Wahrscheinlichkeit einer Senkung um 25 Basispunkte im Juli von 5 % auf 8 %, während die Wahrscheinlichkeit einer Beibehaltung der Zinsen von 95 % auf 92 % sank.

Die Erwartungen einer Zinssenkung um 25 Basispunkte im September stiegen von 62 % auf 72 %, während die Wahrscheinlichkeit einer unveränderten Leitzinssenkung von 38 % auf 28 % sank.

Goldausblick

Matt Simpson, leitender Analyst bei City Index, kommentierte: „Es scheint, als würde die Reaktion des Marktes auf die Schlagzeilen zu Zöllen mit jeder neuen Entwicklung nachlassen. Wir haben eine Zollmüdigkeit erreicht, und die Händler brauchen einen neuen Katalysator, um die Volatilität aus ihrem Dornröschenschlaf zu wecken.“

SPDR Gold Holdings

Die Bestände des SPDR Gold Trust, des weltweit größten börsengehandelten Goldfonds, stiegen am Mittwoch um rund 0,86 Tonnen auf insgesamt 947,37 Tonnen. Dies war eine Erholung gegenüber dem Stand vom Dienstag (946,51 Tonnen), dem niedrigsten Stand seit dem 17. Juni.

Der Euro legte am Donnerstag an den europäischen Märkten gegenüber einem Korb globaler Währungen zu und setzte damit seine Erholung von einem Zweiwochentief gegenüber dem US-Dollar fort. Die Rallye wurde durch Berichte über ein mögliches Handelsabkommen zwischen der Europäischen Union und den USA unterstützt.

Informierten europäischen Quellen zufolge, die mit Reuters gesprochen haben, könnte die EU möglicherweise einen Zollbescheid der USA vermeiden und sich Ausnahmen vom 10%igen US-Basiszoll sichern.

Die jüngsten Inflationsdaten aus Europa haben die Erwartungen einer Zinssenkung der Europäischen Zentralbank im Juli noch verunsichert. Die Märkte warten nun auf weitere wichtige Konjunkturindikatoren aus der Eurozone.

Der Preis

Der Euro stieg gegenüber dem Dollar um 0,25 % auf 1,1749 US-Dollar, nachdem er zuvor einen Tiefststand von 1,1714 US-Dollar erreicht hatte. Der Euro lag damit über dem Tageseröffnungsniveau von 1,1720 US-Dollar.

Am Mittwoch schloss der Euro gegenüber dem Dollar nahezu unverändert, nachdem er am Vortag mit 1,1682 Dollar ein Zweiwochentief erreicht hatte.

Schwäche des US-Dollars

Der US-Dollarindex fiel am Donnerstag um mehr als 0,2 % und verzeichnete damit den zweiten Tag in Folge Verluste. Er fiel von seinem Zweiwochenhoch von 97,84 Punkten zurück. Dies spiegelt den anhaltenden Rückgang des US-Dollars gegenüber wichtigen und weniger wichtigen Währungen wider.

Trumps jüngste Zollwelle konnte die Märkte nicht erschüttern, mit Ausnahme von Brasilien, wo die Drohung eines 50-prozentigen Zolls den brasilianischen Real über Nacht um bis zu 2,8 Prozent fallen ließ.

Die Marktstimmung wurde auch durch das Protokoll der jüngsten Sitzung der US-Notenbank Federal Reserve gestärkt. Darin hieß es, die meisten Entscheidungsträger seien der Ansicht, dass Zinssenkungen im weiteren Jahresverlauf angebracht seien.

Mögliches Handelsabkommen

Präsident Trump und mehrere Regierungsvertreter haben vor kurzem erklärt, dass ein Abkommen mit Indien unmittelbar bevorstehe, und auch die Europäische Union strebt ein Rahmenabkommen an.

Laut Reuters ist es unwahrscheinlich, dass die EU einen Zollbrief der USA erhält, und es könnten ihr Ausnahmen vom Basiszoll von 10 % gewährt werden.

Europäischer Zinsausblick

Der Gesamt-VPI in Europa stieg im Juni im Jahresvergleich um 2,0 % und entsprach damit den Markterwartungen, nachdem im Mai bereits ein Anstieg von 1,9 % zu verzeichnen war.

Quellen von Reuters zufolge war bei der letzten Sitzung der Europäischen Zentralbank eine klare Mehrheit dafür, die Zinssätze im Juli unverändert zu lassen, wobei einige Mitglieder sogar eine längere Pause forderten.

Die Geldmarktpreise für eine Zinssenkung der EZB um 25 Basispunkte im Juli bleiben stabil bei etwa 30 %.

Die Anleger beobachten die kommenden Konjunkturdaten aus der gesamten Eurozone sowie weitere Kommentare von EZB-Vertretern, um die Aussichten auf eine Zinssenkung neu zu bewerten.

Der japanische Yen legte am Donnerstag auf den asiatischen Märkten zu und konnte seine Gewinne gegenüber dem US-Dollar den zweiten Tag in Folge ausbauen. Die Erholung führte dazu, dass sich der Yen weiter von seinem Zweiwochentief entfernte. Auslöser waren erneute Käufe auf niedrigerem Niveau und Kommentare japanischer Politiker zur Entwicklung der Währung am Devisenmarkt.

Die Erwartungen an eine mögliche Zinserhöhung der Bank von Japan im Juli sind nach den starken Wirtschaftsdaten aus Tokio der letzten Woche gestiegen. Die Märkte warten nun auf weitere Indikatoren zu Inflation, Löhnen und Arbeitslosigkeit in der drittgrößten Volkswirtschaft der Welt.

Der Preis

Das Paar USD/JPY fiel am Donnerstag um 0,4 % auf 145,75 ¥, ausgehend vom Eröffnungsniveau des Tages von 146,30 ¥, nachdem es zuvor ein Sitzungshoch von 146,32 ¥ erreicht hatte.

Am Mittwoch hatte der Yen gegenüber dem Dollar um 0,3 Prozent zugelegt – sein erster Anstieg seit drei Tagen – und sich damit von seinem Zweiwochentief von 147,18 Yen erholt.

Kommentar der japanischen Behörden

Masatsugu Asakawa, Japans ehemaliger führender Devisendiplomat, sagte gegenüber Reuters, dass es trotz der Kritik von Präsident Donald Trump am großen Handelsüberschuss des Landes mit den USA unwahrscheinlich sei, dass Japan dem Druck der USA ausgesetzt sein werde, den Yen absichtlich aufzuwerten.

Asakawa betonte, der Status des Dollars als globale Reservewährung sei weiterhin stark. Allerdings sei er nach Trumps Ankündigung umfassender „gegenseitiger“ Zölle am 2. April anfälliger für Verkaufsdruck geworden.

In einem Interview am späten Mittwoch sagte Asakawa, ein schwächerer Dollar könne die Inflation in den Vereinigten Staaten beschleunigen – ein Risiko, dessen sich Finanzminister Scott Bessent seiner Meinung nach durchaus bewusst sei.

Er fügte hinzu, dass es seines Wissens nach im Rahmen der laufenden Handelsgespräche keine spezifischen Währungsgespräche zwischen Bessent und dem japanischen Finanzminister Katsunobu Kato gebe.

Asakawa merkte außerdem an, dass es weiterhin schwierig sei, den Ausgang der bilateralen Handelsverhandlungen vorherzusagen, insbesondere da Trump wenig Interesse an den Bemühungen Japans gezeigt habe, Ausnahmen von den Autozöllen zu erreichen.

Zinsausblick

Daten aus Tokio der letzten Woche zeigten, dass die Haushaltsausgaben in Japan im Mai im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um 4,7 % gestiegen sind – das schnellste Tempo seit August 2022. Damit wurden die Markterwartungen eines Anstiegs von 1,3 % deutlich übertroffen, nachdem es im April zu einem Rückgang von 0,1 % gekommen war.

Infolge der starken Ausgabendaten stiegen die Marktpreise für eine Zinserhöhung der Bank of Japan um 25 Basispunkte im Juli von 40 % auf 45 %.

Die Anleger warten nun auf die kommenden Veröffentlichungen zu Inflation, Löhnen und Arbeitslosigkeit, um ihre Erwartungen hinsichtlich der geldpolitischen Entscheidung im Juli genauer zu kalibrieren.