Der US-Dollar gab am Freitag gegenüber den wichtigsten Währungen nach, nachdem es Präsident Donald Trump gelungen war, seine umfassende Steuergesetzgebung durchzusetzen, während der Druck auf die Länder zunahm, schnell Handelsabkommen mit Washington zu schließen.

Der Greenback hatte am Donnerstag nach besser als erwartet ausgefallenen Arbeitsmarktdaten zugelegt, die die Erwartungen einer Zinssenkung durch die US-Notenbank verzögerten. Der Dollarindex, der die Entwicklung der Währung gegenüber einem Korb wichtiger Währungen abbildet, dürfte jedoch seinen zweiten wöchentlichen Rückgang in Folge verzeichnen.

Das republikanisch dominierte Repräsentantenhaus verabschiedete Trumps wichtigstes Gesetz, das „One Big Beautiful Law“, mit knapper Mehrheit. Es kombiniert umfassende Steuersenkungen mit expansiven Staatsausgaben. Die Kosten des Gesetzes werden auf 3,4 Billionen Dollar geschätzt, wodurch die US-Staatsverschuldung auf 36,2 Billionen Dollar ansteigen wird. Trump wird das Gesetz voraussichtlich am Freitag unterzeichnen.

Da die US-Märkte wegen des Unabhängigkeitstages geschlossen sind, richtet sich die Aufmerksamkeit nun auf die bevorstehende Frist am 9. Juli, an der Trumps weitreichende Zölle für Länder in Kraft treten sollen, die keine Handelsabkommen abgeschlossen haben – darunter auch Japan.

Ipek Ozkardeskaya, leitende Marktanalystin bei der Swissquote Bank, kommentierte: „Die Nachfrage nach dem Dollar lässt angesichts wachsender Sorgen über die steigende US-Verschuldung und die Frage, ob die Bereitschaft, diese zu absorbieren, groß ist, nach. Zudem besteht die Sorge, dass die Zollbestimmungen und Handelsstörungen das Wachstum belasten werden, während die Fähigkeit der Fed, die Wirtschaft zu stützen, aufgrund anhaltender Inflationsrisiken weiterhin eingeschränkt bleibt.“

Die Dollar-Performance im ersten Halbjahr war die schwächste seit 1973. Trumps chaotische Zollstrategie verunsicherte die Märkte und warf Fragen zur wirtschaftlichen Stabilität der USA und zur Sicherheit von Staatsanleihen auf. Anfang dieser Woche fiel der Greenback gegenüber dem Euro und dem britischen Pfund auf den niedrigsten Stand seit über drei Jahren.

Der Dollarindex fiel um 0,1 Prozent auf 96,96 und schmälerte damit seinen Anstieg von 0,4 Prozent vom Donnerstag. Der Euro stieg um 0,1 Prozent auf 1,1773 Dollar und steuert damit auf einen wöchentlichen Zugewinn von 0,4 Prozent zu.

Der japanische Yen stieg um 0,4 Prozent auf 144,375 pro Dollar, während der Schweizer Franken seine Gewinne ausbaute und um 0,2 Prozent auf 0,7939 pro Dollar zulegte.

Trump sagte, mehrere Länder würden am Freitag Briefe mit detaillierten Angaben zu den auf sie zukommenden Zollsätzen erhalten – eine Abkehr von seiner früheren Vorliebe für individuelle bilaterale Abkommen.

EU-Kommissionspräsidentin Ursula von der Leyen erklärte, die EU strebe eine vorläufige Einigung mit den USA vor Ablauf der Frist an. Japan, das zuletzt im Visier Trumps stand, plant, seinen Chef-Handelsunterhändler bereits an diesem Wochenende nach Washington zu entsenden.

Die globalen Handelsspannungen wurden noch weiter dadurch verschärft, dass China angekündigt hatte, ab dem 5. Juli für fünf Jahre Zölle von bis zu 34,9 Prozent auf europäischen Brandy zu erheben.

Anleger, die sich Sorgen um die Lage der US-Wirtschaft machten, konnten am Donnerstag etwas Erleichterung verspüren, nachdem Daten des US-Arbeitsministeriums zeigten, dass die Zahl der Beschäftigten außerhalb der Landwirtschaft im Juni um 147.000 gestiegen ist – und damit die Prognosen von lediglich 110.000 übertroffen hat.

Hirofumi Suzuki, Chef-Devisenstratege bei SMBC, bemerkte: „Die Konjunktur auf dem US-Arbeitsmarkt verlangsamt sich allmählich, aber die Tatsache, dass es nicht zu einer abrupten Verschlechterung kam, ist beruhigend.“

„Ich persönlich rechne damit, dass die Handelsgespräche nur geringe Fortschritte bringen werden, was den Dollar schwach halten und den Yen stützen dürfte.“

Laut dem FedWatch-Tool der CME Group stieg die Wahrscheinlichkeit, dass die Fed bei ihrer Juli-Sitzung die Zinsen unverändert lässt, von 76,2 Prozent am 2. Juli auf 95,3 Prozent.

Ökonomen gehen weiterhin davon aus, dass die Fed wahrscheinlich nicht vor September – oder möglicherweise sogar noch später im Jahr – mit Zinssenkungen beginnen wird.

Der Goldpreis stieg am Freitag im europäischen Handel und setzte damit seine am Vortag kurzzeitig unterbrochenen Gewinne fort. Der Preis steuert auf einen wöchentlichen Anstieg zu. Das Metall erhielt Unterstützung durch die Nachfrage nach sicheren Anlagen, da die Sorgen um die Stabilität des US-Haushalts im Zusammenhang mit der Steuer- und Ausgabengesetzgebung des ehemaligen Präsidenten Donald Trump zunahmen.

Auch die jüngste Erholung des US-Dollars ließ auf den Devisenmärkten nach, und die Händler warten auf weitere Klarheit darüber, ob die Federal Reserve die Zinsen vor September senken könnte.

Der Preis

Der Goldpreis stieg um 0,55 % auf 3.345,14 $ pro Unze, nachdem er bei 3.326,30 $ eröffnet und ein Sitzungstief von 3.323,72 $ erreicht hatte.

Am Donnerstag war das Metall um 0,95 % gefallen und verzeichnete damit nach starken US-Arbeitsmarktdaten seinen ersten Verlust seit drei Handelstagen.

Trumps Steuergesetz

Trumps geplantes Steuersenkungsgesetz hat am Donnerstag die letzte Hürde im Kongress genommen. Das Gesetz würde seine Einwanderungsagenda finanzieren, die Steuersenkungen von 2017 dauerhaft machen und neue Steuererleichterungen einführen, die er im Wahlkampf 2024 versprochen hatte.

Das überparteiliche Congressional Budget Office geht davon aus, dass der Gesetzentwurf die US-Staatsverschuldung – die derzeit bei 36,2 Billionen Dollar liegt – im Laufe des nächsten Jahrzehnts um 3,4 Billionen Dollar erhöhen würde.

US-Dollar

Der US-Dollarindex fiel am Freitag um 0,25 Prozent und setzte damit seine Verluste fort, nachdem er sich zwei Handelstage lang von einem Dreijahrestief von 96,38 erholt hatte. Der Rückgang spiegelt die erneute Schwäche des Greenback gegenüber einem Korb wichtiger und weniger wichtiger Währungen wider.

Wie allgemein beobachtet wird, steigert ein schwächerer Dollar die Attraktivität von in Dollar denominiertem Gold für Besitzer anderer Währungen.

US-Zinssätze

Die am Donnerstag veröffentlichten Arbeitsmarktdaten zeigten, dass die US-Wirtschaft im Juni 147.000 neue Stellen geschaffen hat und damit die Erwartungen von 111.000 übertraf. Die Arbeitslosenquote sank von 4,2 Prozent auf 4,1 Prozent, während Prognosen einen Anstieg auf 4,3 Prozent vorausgesagt hatten.

Im Anschluss an den Bericht zeigte das FedWatch-Tool der CME Group, dass die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung um 25 Basispunkte bei der Juli-Sitzung von 25 Prozent auf nur noch 5 Prozent gesunken sei, während die Chance, dass die Zinsen unverändert blieben, von 75 Prozent auf 95 Prozent gestiegen sei.

Auch die Marktpreise für eine Senkung um 25 Basispunkte im September sanken von 95 % auf 70 %, während die Wahrscheinlichkeit einer unveränderten Zinsänderung von 5 % auf 30 % stieg.

Fed-Vorsitzender Jerome Powell stellte fest, dass die Zölle die Zinsentwicklung der Zentralbank verändert hätten.

Ausblick für Gold

Edward Meir, Analyst bei Marex, kommentierte: „Trumps Gesetzentwurf trägt nicht zur Wiederherstellung der US-Finanzordnung bei. Langfristig ist das negativ für den Dollar und positiv für Gold.“

Meir fügte hinzu: „Wenn Trump an der Frist vom 9. Juli festhält und die Zölle wieder einführt, wird der Dollar mit ziemlicher Sicherheit schwächer werden, was den Goldpreis möglicherweise in die Höhe treiben wird.“

SPDR Holdings

Die Bestände des SPDR Gold Trust – des weltweit größten börsengehandelten Fonds mit Golddeckung – blieben am Donnerstag unverändert und lagen stabil bei 947,66 Tonnen, dem niedrigsten Stand seit dem 18. Juni.

Der japanische Yen legte am Freitag im asiatischen Handel gegenüber einem Korb wichtiger und kleinerer Währungen zu und erholte sich damit nach zweitägigen Verlusten gegenüber dem US-Dollar. Die Erholung folgte auf die Veröffentlichung starker Daten zu den Haushaltsausgaben in Japan, die neue Hoffnungen auf ein solides Wachstum in der drittgrößten Volkswirtschaft der Welt weckten.

Die privaten Ausgaben stiegen im Mai so schnell wie seit fast drei Jahren nicht mehr, was den Optimismus hinsichtlich einer Erholung des Binnenkonsums verstärkte, auch wenn die US-Zölle weiterhin die Stimmung und die Konjunkturdynamik belasten.

Der Preis

Der Dollar fiel gegenüber dem Yen um 0,25 % auf 144,57 Yen und lag damit unter dem Tageseröffnungskurs von 144,91 Yen. Das Tageshoch lag bei 144,97 Yen.

Am Donnerstag hatte der Yen gegenüber dem Dollar 0,9 Prozent verloren, was seinen zweiten Tagesverlust in Folge darstellte und nach den besser als erwartet ausgefallenen US-Arbeitsmarktdaten ein Wochentief von 145,23 Yen erreichte.

Steigende Ausgaben japanischer Haushalte

Daten, die am Freitag in Tokio veröffentlicht wurden, zeigten, dass die privaten Haushaltsausgaben in Japan im Mai im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um 4,7 Prozent gestiegen sind – der schnellste Anstieg seit August 2022 – und damit deutlich über den Markterwartungen von 1,3 Prozent. Im April waren die Ausgaben um 0,1 Prozent gesunken.

Ein Beamter des Innenministeriums führte die besser als erwarteten Zahlen auf höhere Ausgaben für einmalige Posten wie Autoprodukte und Restaurantbesuche zurück.

Der Beamte fügte hinzu, dass der gleitende Dreimonatsdurchschnitt der Haushaltsausgaben seit letztem Dezember positiv sei, was auf eine Erholung des Konsums hindeute.

Die Ausgaben- und Lohnentwicklung bleibt ein wichtiger Indikator, den die Bank von Japan beobachtet, um die Stärke der Wirtschaft einzuschätzen und den Zeitpunkt künftiger Zinserhöhungen festzulegen.

Ein starkes Lohnwachstum wird als unabdingbar angesehen, um die durch die Inflation bedingten steigenden Lebenshaltungskosten auszugleichen.

Japanische Unternehmen haben sich in diesem Jahr auf eine Lohnerhöhung von 5,25 Prozent geeinigt. Dies sei die größte jährliche Lohnerhöhung seit 34 Jahren, teilte der Gewerkschaftsbund Rengo am Donnerstag mit.

Yutaro Suzuki, ein Ökonom bei Daiwa Securities, merkte an, dass angesichts der Aufwertung des Yen und der sinkenden Rohölpreise mit einer Verlangsamung der Inflation in der zweiten Jahreshälfte 2025 mit einer positiven Entwicklung der Reallöhne im Vergleich zum Vorjahr zu rechnen sei – was den Weg für eine allmähliche Erholung der Verbraucherausgaben ebne.

Erwartungen hinsichtlich einer Zinserhöhung

Nach Veröffentlichung der Daten stiegen die Marktpreise für eine mögliche Zinserhöhung der Bank of Japan um 25 Basispunkte bei ihrer Juli-Sitzung von 40 % auf 45 %.

Die Anleger warten nun auf weitere Daten zu Inflation, Arbeitslosigkeit und Lohnwachstum, um die Wahrscheinlichkeit einer Zinsänderung neu einzuschätzen.

Die US-Aktienindizes stiegen am Donnerstag in einer verkürzten Handelssitzung vor der Feiertagspause, wobei sowohl der Nasdaq als auch der S&P 500 auf neuen Rekordhochs schlossen und wöchentliche Gewinne verzeichneten.

Daten des Bureau of Labor Statistics zeigten, dass die US-Wirtschaft im Juni 147.000 neue Stellen geschaffen hat und damit die Dow-Jones-Schätzungen von 110.000 übertraf. Auch der Wert für Mai wurde nach oben korrigiert: 144.000.

Ein weiterer Regierungsbericht zeigte, dass die Zahl der Erstanträge auf Arbeitslosenunterstützung in der Woche bis zum 28. Juni um 4.000 auf 233.000 zurückging – der niedrigste Wert seit dem 17. Mai – und damit den Erwartungen eines Anstiegs auf 240.000 widersprach.

Nach den starken Beschäftigungsdaten stieg die Rendite zweijähriger US-Staatsanleihen – die am stärksten auf politische Veränderungen reagiert – bis 16:27 Uhr Mekka-Zeit um 8,3 Basispunkte auf 3,872 %. Die Rendite zehnjähriger Staatsanleihen stieg um 4,3 Basispunkte auf 4,336 %, nachdem sie zuvor 4,364 % erreicht hatte. Die Rendite 30-jähriger Staatsanleihen legte um 2,6 Basispunkte auf 4,849 % zu.

Unterdessen zeigten Daten des Institute for Supply Management (ISM), dass der US-Dienstleistungs-PMI im Juni von 49,9 im Mai auf 50,8 gestiegen ist, was den Erwartungen entspricht.

Die Wall Street schließt heute früher, und die US-Märkte sind am Freitag wegen des Unabhängigkeitstags geschlossen.

Zum Handelsschluss stieg der Dow Jones Industrial Average um 0,8 % (344 Punkte) auf 44.828 Punkte und verzeichnete damit ein Wochenplus von 2,3 %. Der Index erreichte ein Tageshoch von 44.886 und ein Tagestief von 44.550 Punkten.

Der breiter gefasste S&P 500 stieg um 0,8 % (52 Punkte) auf 6.279, ein Plus von 1,7 % für die Woche, und verzeichnete ein Sitzungshoch von 6.284 und ein Tief von 6.246.

Der Nasdaq Composite legte um 1 % (208 Punkte) auf 20.601 zu, mit einem wöchentlichen Anstieg von 1,6 %, und erreichte ein Hoch von 20.624 und ein Tief von 20.480.