Die extreme Hitzewelle, die vergangene Woche über Europa hinwegfegte, verdeutlichte die wachsenden Herausforderungen beim Übergang des Kontinents zu sauberer Energie. Das extreme Wetter fiel mit der Londoner Klimaschutzwoche zusammen und führte sogar zur Absage einiger geplanter Veranstaltungen, was die Warnungen vor der Dringlichkeit des Klimaschutzes erneut unterstrich.

Eine der wichtigsten Schlussfolgerungen der Konferenz, die durch die extremen Wetterbedingungen noch unterstrichen wurde, war, dass Europa wichtige Chancen verpasst hat, seinen Übergang zu sauberer Energie zu beschleunigen und die Treibhausgasemissionen zu reduzieren.

Laut einem von der Nachrichtenplattform Semafor veröffentlichten Nebenbericht waren sich mehrere an der Veranstaltung teilnehmende Banker einig, dass die Behörden der Europäischen Union die Investitionen in die Energiewende gefährden, indem sie die Integration der europäischen Kapitalmärkte nicht abschließen, während Mängel in den regulatorischen Rahmenbedingungen weiterhin zusätzliche Hindernisse schaffen.

Vertreter von Barclays argumentierten, dass die europäischen und britischen Vorschriften übermäßige Beschränkungen für bevorzugte Energiespeichertechnologien vorsehen und forderten die Regierungen auf, eine größere Rolle bei der Koordinierung der Bemühungen zwischen Unternehmern und Investoren zu spielen, um die Finanzierung zu beschleunigen.

Die europäischen Energiemärkte standen in den letzten Jahren aufgrund einer Reihe globaler Krisen unter beispiellosem Druck. Laut dem Bericht haben die politischen Entscheidungsträger es versäumt, ausreichende Maßnahmen zu ergreifen, um ein erneutes Auftreten ähnlicher Störungen zu verhindern.

Anfang dieses Jahres warnte die BBC, Europa sei „schlafwandelnd in eine neue Energiekrise“ geraten, nachdem die Schließung der Straße von Hormus Märkte gestört habe, die sich noch von den Auswirkungen des Russland-Ukraine-Krieges, den damit verbundenen Sanktionen und den Engpässen in den globalen Lieferketten erholten.

Erneuerbare Energien werden zu einer wirtschaftlichen und sicherheitspolitischen Notwendigkeit.

Da geopolitische Störungen weiterhin Auswirkungen auf die Versorgung mit fossilen Brennstoffen haben, sind Experten zunehmend der Ansicht, dass die Diversifizierung der Energiequellen und die Stärkung der Selbstversorgung zu wesentlichen Säulen der Energiesicherheit sowohl in Europa als auch weltweit geworden sind.

Wind- und Solarenergie werden nicht mehr nur als Instrumente zur Bekämpfung des Klimawandels betrachtet. Sie gelten zunehmend als entscheidende Komponenten für Energieunabhängigkeit und -resilienz.

David Frykman, General Partner der schwedischen Risikokapitalgesellschaft Norrsken, schrieb zuvor im Magazin Fortune, dass Wind- und Solarenergie von ausländischen Mächten weder mit Embargos belegt noch blockiert oder als Waffe eingesetzt werden können. Er fügte hinzu, dass jede im Inland erzeugte Terawattstunde erneuerbarer Energie nicht von Gegnern als Quelle geopolitischen Drucks genutzt werden kann.

Trotz der Maßnahmen, die Europa seit Ausbruch des russisch-ukrainischen Krieges zum Ausbau erneuerbarer Energien ergriffen hat, offenbarte der darauffolgende Energieschock infolge des Konflikts zwischen den USA, Israel und dem Iran die Grenzen dieser Bemühungen. Laut dem Bericht besteht in Europa weiterhin eine erhebliche Energielücke, während gleichzeitig immer gefährlichere Hitzewellen auftreten.

In einem aktuellen Bericht warnte Allianz davor, dass extreme Hitze zu einem strukturellen wirtschaftlichen Risiko geworden sei, und bezeichnete Europa als eine der Regionen, die am stärksten von ihren Auswirkungen betroffen sind.

Das Unternehmen schätzt, dass Europas größte Volkswirtschaften bis 2030 durch Kosten und Schäden im Zusammenhang mit steigenden Temperaturen mehr als 600 Milliarden US-Dollar verlieren könnten. Frankreich wird voraussichtlich mit rund 240 Milliarden US-Dollar die größten Verluste verzeichnen, gefolgt von Italien mit 147 Milliarden US-Dollar, Deutschland mit 131 Milliarden US-Dollar und Spanien mit etwa 120 Milliarden US-Dollar.

Der Bericht zitierte einen europäischen Diplomaten mit den Worten, dass sich die europäischen Staats- und Regierungschefs, anstatt sich auf die langfristigen Pläne zur Stärkung der Wettbewerbsfähigkeit des Kontinents in einer zunehmend instabilen Welt zu konzentrieren, mit steigenden Energiekosten und den Sorgen der Wähler beschäftigen. Infolgedessen verfolgen sie kurzfristige Lösungen, ähnlich denen, die nach Russlands großangelegtem Einmarsch in die Ukraine angewendet wurden.

Der Diplomat merkte an, dass sich der aktuelle Konflikt zwar von früheren Krisen unterscheide, Europas Spaltungen und energiepolitische Herausforderungen aber weitgehend unverändert blieben, und warnte davor, dass die Wiederholung der gleichen politischen Reaktionen nicht mehr tragbar sei.

Mehrere Banker, die an der Londoner Klimaschutzwoche teilnahmen, argumentierten, dass eine der wichtigsten Lösungen in der Verringerung der Fragmentierung der europäischen Finanzmärkte liege. Sie erklärten, dass die Vielzahl an Regulierungsmechanismen und bürokratischen Hürden in der Europäischen Union die Fähigkeit der Kapitalmärkte schwäche, die Energiewende effizient zu finanzieren.

Sie stellten außerdem fest, dass dieses Umfeld die Fähigkeit europäischer Startups einschränkt, mit ihren Pendants in den Vereinigten Staaten um Investitionsmittel zu konkurrieren, was letztendlich Innovationen und Investitionen in saubere Energietechnologien auf dem gesamten Kontinent verlangsamt.

Die Kupferpreise stiegen am Montag und versuchten, sich von den jüngsten Verlusten zu erholen, da die Banken angesichts der schwächer werdenden Nachfrage weiterhin vorsichtigere Prognosen für das Industriemetall abgaben.

Goldman Sachs senkte seine durchschnittliche Kupferpreisprognose für 2026 auf 12.650 US-Dollar pro Tonne, nach zuvor geschätzten 12.850 US-Dollar pro Tonne. Als Grund nannte die Bank die schwächeren Nachfrageerwartungen infolge des sich verlangsamenden globalen Wirtschaftswachstums. Die Bank bekräftigte jedoch ihre positive langfristige Einschätzung, die durch den weltweiten Trend zur Elektrifizierung und zu sauberen Energien gestützt wird.

Goldman rechnet nun damit, dass der globale Kupfermarkt in diesem Jahr einen Überschuss von 490.000 Tonnen verzeichnen wird, gegenüber der vorherigen Schätzung von 380.000 Tonnen, nachdem die Prognose für das Wachstum der globalen Nachfrage nach raffiniertem Kupfer im Jahresvergleich von zuvor 2 % auf 1,6 % gesenkt wurde.

Die Revision erfolgte, nachdem die Ökonomen der Bank erwartet hatten, dass der durch die Störungen im Nahen Osten verursachte Energiepreisschock das globale BIP-Wachstum um etwa 0,4 Prozentpunkte verringern würde.

Goldman Sachs erklärte, die Herabstufung der Kupfernachfrage sei geringer ausgefallen als die der Aluminiumnachfrage. Die wachsende Bedeutung von Kupfer als strategisches und strukturelles Metall in der Weltwirtschaft mache es weniger anfällig für globale Konjunkturzyklen.

Analysten unter der Leitung von Aurelia Waltham sagten, die Nachfragekorrektur für Kupfer sei weniger stark ausgeprägt als für Aluminium, da die Kupfernachfrage zunehmend strategischen und strukturellen Charakter habe.

Im Handel am Montag stiegen die Kupfer-Futures für die September-Lieferung um 0,8 % auf 6,22 US-Dollar pro Pfund (Stand: 15:29 GMT).

Kurzfristige Volatilität, langfristiger Optimismus

Kurzfristig dürften die Kupferpreise laut dem Analystenteam weiterhin schwanken, könnten aber Unterstützung finden, wenn sich die wirtschaftlichen Bedingungen stabilisieren.

Im Basisszenario von Goldman Sachs, das davon ausgeht, dass sich die Energieflüsse durch die Straße von Hormuz ab Mitte April erholen, werden die Kupferpreise im zweiten Quartal 2026 voraussichtlich durchschnittlich 12.700 US-Dollar pro Tonne betragen, bevor sie sich in der zweiten Jahreshälfte allmählich dem von der Bank geschätzten fairen Wert von 12.000 US-Dollar pro Tonne annähern.

Goldman Sachs warnte zudem, dass die aktuellen Preise möglicherweise nicht vollständig durch die Marktfundamentaldaten gestützt werden. Selbst nach der Korrektur im März notiert Kupfer immer noch deutlich über dem von der Bank für 2026 geschätzten fairen Wert von rund 11.100 US-Dollar pro Tonne. Dies macht den Kupferpreis anfällig für weitere Preisrückgänge, falls sich die wirtschaftlichen Aussichten verschlechtern oder Anleger ihr Risikoprofil reduzieren.

Die Analysten wiesen außerdem darauf hin, dass ihre Prognosen mögliche Lieferengpässe aus dem Nahen Osten nicht berücksichtigen.

Sie wiesen darauf hin, dass die Demokratische Republik Kongo, die für einen wichtigen Schritt der Kupferproduktion auf Schwefel angewiesen ist, der durch die Straße von Hormuz transportiert wird, etwa 15 % der weltweiten Kupferförderung ausmacht.

Branchenrückmeldungen deuten darauf hin, dass die Produzenten in der Demokratischen Republik Kongo über ausreichende Schwefelsäurevorräte für bis zu drei Monate verfügen, sodass kurzfristige Unterbrechungen wahrscheinlich nur begrenzte Auswirkungen hätten. Eine länger andauernde Unterbrechung könnte jedoch das Angebot verknappen und den erwarteten Marktüberschuss verringern.

Trotz dieser Risiken hielt Goldman an seiner langfristigen Prognose fest und erwartet, dass die Kupferpreise bis 2035 auf 15.000 US-Dollar pro Tonne steigen werden.

Die Bank geht davon aus, dass die Spannungen im Nahen Osten den Trend hin zu Elektrifizierung und sauberer Energie verstärken könnten und schätzt, dass Stromnetze und Energieinfrastruktur bis 2030 etwa 60 % des globalen Kupfernachfragewachstums ausmachen werden.

Bitcoin hielt sich am Montag über der Marke von 63.000 US-Dollar und setzte damit seine Erholung fort, in deren Verlauf die Kryptowährung in den fünf vorangegangenen Handelstagen um fast 7 % zulegte. Die nachlassende Risikoaversion an den breiteren Finanzmärkten trug zur Erholung bei, während Pump.fun und Hyperliquid in den letzten 24 Stunden die größten Kursgewinne unter den wichtigsten digitalen Vermögenswerten verzeichneten.

Die Stimmung am Kryptowährungsmarkt hat sich nach der Erholung des Bitcoins von der 60.000-Dollar-Marke in der vergangenen Woche leicht verbessert. Der Vorsitzende der US-Notenbank, Kevin Warsh, erklärte letzte Woche, die Inflationsrisiken hätten sich verringert, und verwies auf den anhaltenden Waffenstillstand und die zunehmende Schifffahrt in der Straße von Hormus.

Der Fear & Greed Index von CoinMarketCap stieg am Montag von 17 auf 29, was darauf hindeutet, dass sich die Marktstimmung von „extremer Angst“ zu schlichter „Angst“ verbessert hat, da sich die Risikobereitschaft allmählich erholt.

Begrenzte Erholung inmitten eines breiteren Abwärtstrends

Die Gesamtmarktkapitalisierung der Kryptowährungen stieg zu Beginn des Montagshandels auf 2,21 Billionen US-Dollar, bevor sie wieder auf 2,18 Billionen US-Dollar zurückfiel. Trotz dieses Rückgangs liegt der Markt weiterhin mehr als 5 % über dem Niveau der Vorwoche.

Der jüngste Anstieg wird jedoch weiterhin als Korrektur und nicht als Trendwende gewertet, da der Markt den vorherigen Höchststand bei rund 2,27 Billionen US-Dollar nicht überschreiten konnte. Solange dieses Niveau nicht zurückerobert wird, bleibt der übergeordnete Trend bärisch, mit weiterhin niedrigeren Hochs und Tiefs.

Die Marktstimmung hat sich weiterhin allmählich verbessert und ist seit dem 3. Juli um etwa einen Punkt pro Tag gestiegen, bis sie am 6. Juli 24 Punkte erreichte. Obwohl die Stimmung weiterhin im Bereich extremer Angst liegt, hat sie den höchsten Stand seit mehr als einem Monat erreicht, was darauf hindeutet, dass der Pessimismus allmählich nachlässt.

Bitcoin schloss die vergangene Woche bei rund 63.000 US-Dollar, nachdem er seinen 200-Wochen-Durchschnitt, eine wichtige historische Unterstützungsmarke, zurückerobert hatte. Am Sonntag näherte sich der Kurs kurzzeitig der 64.000-Dollar-Marke, doch die Kaufdynamik ließ am Montag nach und erneuter Verkaufsdruck drückte den Kurs um etwa 1.000 US-Dollar.

Die ETF-Abflüsse setzen sich fort

Laut Daten von SoSoValue verzeichneten Spot-Bitcoin-ETFs während der verkürzten Handelswoche Nettoabflüsse von rund 526,6 Millionen US-Dollar, womit sich die Serie wöchentlicher Abflüsse auf acht aufeinanderfolgende Wochen verlängerte.

Unterdessen verzeichneten Spot-Ethereum-ETFs im gleichen Zeitraum deutlich geringere Nettoabflüsse von lediglich 13,7 Millionen US-Dollar.

CryptoQuant warnt vor steigender Volatilität

CryptoQuant warnte davor, dass die Einzahlungen von Bitcoin und alternativen Kryptowährungen auf Börsen deutlich zugenommen haben, eine Entwicklung, die in der Vergangenheit Perioden erhöhter Volatilität auf dem Kryptomarkt vorausging.

Ein ähnlicher Anstieg der Börsenzuflüsse ereignete sich, bevor der Bitcoin-Kurs von 82.000 US-Dollar Anfang Mai auf unter 58.000 US-Dollar Ende Juni fiel.

Eine Marktsituation ähnlich wie 2022?

Ein Analyst von Rekt Capital ist der Ansicht, dass die aktuelle Marktstruktur den Bedingungen im Jahr 2022 ähnelt und erwartet einen weiteren Kursverfall von Bitcoin. Der Analyst merkte an, dass frühere Zyklen des Kryptowährungsmarktes ihren Tiefpunkt typischerweise etwa ein Jahr nach dem letzten großen Preishoch erreichten.

JPMorgan erklärte unterdessen, die Einführung des Bitcoin-Reserve-Liquidationsmechanismus von Strateg Alexigi habe „vermeidbare zweiseitige Risiken“ für den Markt geschaffen, und argumentierte, dass allein die Möglichkeit solcher Transaktionen die Unsicherheit und Volatilität erhöhe.

Branchenentwicklungen

Der japanische Finanzkonzern SBI hat die Schließung seines Mining-Betriebs angekündigt. SBI Crypto, das für etwa 2 % der globalen Bitcoin-Hashrate verantwortlich ist, wird den Betrieb am 31. Juli einstellen.

Gleichzeitig skizzierte Ethereum-Mitbegründer Vitalik Buterin die Hauptpfeiler der zukünftigen Roadmap des Projekts, „Lean Ethereum“, darunter eine verbesserte Quantenresistenz, stärkere Datenschutzfunktionen, eine höhere Skalierbarkeit und eine Umstrukturierung der Kernprotokollkomponenten.

Die Ölpreise sanken am Montag, nachdem sich die OPEC+ auf eine Erhöhung der Produktionsziele ab August geeinigt hatte, während sich die Exporte der wichtigsten Produzenten durch die Straße von Hormuz weiter erholten, was potenziell das globale Angebot ankurbeln könnte.

Die Brent-Rohöl-Futures fielen bis 09:42 GMT um 41 Cent bzw. 0,57 % auf 71,71 US-Dollar pro Barrel, nachdem sie am Freitag 0,45 % höher geschlossen hatten.

US-Rohöl der Sorte West Texas Intermediate (WTI) verbilligte sich um 37 Cent bzw. 0,54 % auf 68,32 US-Dollar pro Barrel. Aufgrund der Schließung der US-Börsen im Vorfeld des Unabhängigkeitstags fand am Freitag keine offizielle Abrechnung für US-Rohöl statt.

Beide Benchmarks verzeichneten letzte Woche nach mehreren Wochen des Rückgangs relativ geringe Bewegungen, da die Anleger weiterhin die Gespräche zwischen den Vereinigten Staaten und dem Iran über die Zukunft des Schiffsverkehrs durch die Straße von Hormuz beobachteten und gleichzeitig die Erholung der Ölexporte aus dem Golf verfolgten.

OPEC+ erhöht Produktionsziele

Das OPEC+-Bündnis, zu dem die Organisation erdölexportierender Länder und ihre von Russland angeführten Verbündeten gehören, einigte sich am Sonntag darauf, die Produktionsziele ab August um 188.000 Barrel pro Tag zu erhöhen, nachdem bereits im Juni und Juli ähnliche Steigerungen vorgenommen worden waren.

Ein Großteil der geplanten Steigerung blieb jedoch aufgrund des Konflikts zwischen den USA und Israel mit dem Iran weitgehend theoretisch. Dieser Konflikt führte zur Schließung der Straße von Hormus für den Tankerverkehr mehrerer wichtiger OPEC-Produzenten, darunter Saudi-Arabien, Kuwait und Irak, wodurch deren Möglichkeiten zur Steigerung der Exporte eingeschränkt wurden.

Tamas Varga, Analyst bei PVM Associates, sagte, die Produzenten verkauften „in einen fallenden Markt, der wenig Hoffnung auf eine sofortige Preiserholung bietet“, fügte aber hinzu, dass niedrigere Ölpreise letztendlich die Nachfrage ankurbeln könnten.

Golf-Exporte erholen sich

Daten zeigen, dass die Ölexporte aus dem Golf im Juni im Vergleich zum Mai um mehr als 3 Millionen Barrel pro Tag gestiegen sind und die Marke von 10 Millionen Barrel pro Tag überschritten haben. Dennoch liegen die Exporte weiterhin rund 40 % unter dem Niveau vor Ausbruch des Konflikts.

Die ANZ Bank prognostiziert für 2026 einen Rückgang der weltweiten Ölnachfrage um etwa 1,5 Millionen Barrel pro Tag. Als Grund nennt sie die stärker als erwartet ausgefallene Konjunkturabschwächung im zweiten Quartal. Vorläufigen Daten zufolge könnten die jährlichen Nachfragerückgänge in diesem Zeitraum sogar bis zu 4 Millionen Barrel pro Tag betragen.

Die Bank fügte hinzu, dass sich die Nachfrageeinbußen voraussichtlich in der zweiten Jahreshälfte abschwächen werden, da sich die Angebotsbedingungen verbessern und ein Teil der aufgeschobenen Nachfrage wieder auf den Markt zurückkehrt.

Anzeichen für ein wachsendes Angebot an Spotmarktangeboten

Handelskreise berichteten, dass die Abu Dhabi National Oil Company (ADNOC) im Rahmen ihrer fünften Spot-Ausschreibung seit Juni rund 16 Millionen Barrel Rohöl aus den VAE mit deutlich höheren Abschlägen verkauft habe, was auf ein wachsendes Angebot auf dem Spotmarkt hindeutet.

Unabhängig davon gab das ukrainische Militär am Montag bekannt, dass es in der Nacht Angriffe auf Ölraffinerien in den russischen Regionen Jaroslawl und Leningrad durchgeführt habe.