Der Dollar legte am Dienstag leicht zu, doch die Aktivität auf dem Devisenmarkt blieb gedämpft, da die Anleger auf Anzeichen für Fortschritte bei den Verhandlungen vor der Frist am 1. August warteten. In diesem Zeitraum könnten hohe Zölle auf US-Handelspartner erhoben werden, die keine Einigung mit Washington erzielen.

Der japanische Yen konnte seine Gewinne aus der Vorsitzung größtenteils halten. Die Ergebnisse der Oberhauswahlen vom Wochenende entsprachen den Erwartungen und linderten die Sorgen an den Märkten. Der Fokus liegt nun darauf, wie schnell Tokio ein Handelsabkommen mit Washington erreichen kann und wie die Zukunft der Führung von Premierminister Shigeru Ishiba aussehen wird.

Etwas mehr als eine Woche vor dem 1. August erklärte US-Finanzminister Scott Besant am Montag, dass der US-Regierung die Qualität der Handelsabkommen wichtiger sei als ihr Zeitpunkt.

Auf die Frage, ob die Frist für Länder, die sich in konstruktiven Verhandlungen mit Washington befinden, verlängert werden könnte, sagte Besant, dass die Entscheidung bei Präsident Donald Trump liege.

Die Unsicherheit über die endgültige Ausgestaltung der weltweiten Zölle lähmt die Devisenmärkte. Die Währungen bewegen sich weiterhin in engen Handelsspannen, obwohl die US-Aktien weiterhin Rekordhöhen verzeichnen.

Thierry Wizman, globaler Währungs- und Zinsstratege bei der Macquarie Group, sagte: „Nichts von dem, was am 1. August passiert, ist zwangsläufig von Dauer, solange die US-Regierung für den Dialog offen bleibt, wie Trumps Botschaften vor zwei Wochen nahelegten.“

Der Euro gab leicht auf 1,1692 US-Dollar nach. Der Markt wartet außerdem gespannt auf die Sitzung der Europäischen Zentralbank in dieser Woche, obwohl nicht mit einer Zinsänderung in der Eurozone gerechnet wird.

Stockende Gespräche zwischen Washington und Brüssel

Ein Handelsabkommen zwischen der Europäischen Union und den USA ist weiterhin unerreichbar, da die EU ab dem 1. August mit Zöllen von bis zu 30 Prozent rechnen muss. Europäische Diplomaten erklärten am Montag, sie würden angesichts der schwindenden Hoffnung auf ein Abkommen ein breiteres Spektrum an Gegenmaßnahmen in Erwägung ziehen.

Francesco Pesole, Währungsstratege bei der ING Bank, sagte: „Die Trump-Regierung hat wenig Toleranz gegenüber Vergeltungsmaßnahmen gezeigt, und es besteht die Gefahr, dass die Lage (wenn auch nur vorübergehend) zu einer gegenseitigen Zollspirale eskaliert. Ob sich der Euro angesichts der Zollspannungen gegenüber dem Dollar behaupten kann, hängt vom Ausmaß der Eskalation ab und davon, ob die EU im Vergleich zu anderen Ländern, die Abkommen mit Washington schließen, schlechter dasteht.“

Unabhängig davon erklärte die Europäische Zentralbank in einer am Dienstag veröffentlichten Umfrage, dass sich die Nachfrage nach Unternehmenskrediten im Euroraum im vergangenen Quartal verbessert habe und dass dies trotz drohender Zölle und zunehmender geopolitischer Spannungen auch im laufenden Quartal weiter zunehmen dürfte.

Der Dollarindex, der die Performance der US-Währung gegenüber einem Währungskorb misst, stieg um 0,1 Prozent auf 97,91, nachdem er am Montag um 0,6 Prozent gefallen war.

Bedenken hinsichtlich der Unabhängigkeit der Federal Reserve

Auch die Bedenken der Anleger hinsichtlich der Unabhängigkeit der US-Notenbank Federal Reserve blieben bestehen, insbesondere da Trump seine Angriffe auf den Fed-Vorsitzenden Jerome Powell fortsetzte und dessen Rücktritt forderte, weil die Bank sich weigerte, die Zinsen zu senken.

Jonas Goltermann, stellvertretender Chefökonom bei Capital Economics, sagte: „Unser Basisszenario ist, dass starke US-Konjunkturdaten zusammen mit einer durch Zölle angekurbelten Inflation das FOMC dazu veranlassen werden, die Zinssätze bis 2026 unverändert zu lassen, was die Zinsdifferenz zugunsten des Dollars vergrößern und seine Erholung in den kommenden Monaten unterstützen wird.“

Er fügte warnend hinzu: „Diese Aussicht bleibt jedoch der Volatilität des Weißen Hauses ausgeliefert.“

Der japanische Yen im Fokus

Der japanische Yen blieb am Dienstag im Fokus, da er leicht auf 147,64 Yen pro Dollar fiel, nachdem er am Montag nach den Wahlen und dem japanischen Feiertag um 1 % gestiegen war.

Lee Hardman, leitender Währungsanalyst bei der MUFG Bank, sagte: „Die anfängliche Erleichterung für den Yen – da die Regierungskoalition keine weiteren Sitze verliert und Premierminister Ishiba an der Macht bleibt – wird wahrscheinlich nur von kurzer Dauer sein.“

Er fügte hinzu: „Die zunehmende politische Unsicherheit in Japan könnte die Bemühungen um ein zeitnahes Handelsabkommen mit den USA erschweren und Abwärtsrisiken für die japanische Wirtschaft und den Yen bergen.“

Am Dienstag fielen die Goldpreise auf dem europäischen Markt zum ersten Mal seit drei Tagen und gaben aufgrund aktiver Korrektur- und Gewinnmitnahmeoperationen ihr zuvor im asiatischen Handel verzeichnetes Fünfwochenhoch auf.

Die Verluste werden durch den anhaltenden Rückgang des US-Dollar-Kurses auf dem Devisenmarkt gebremst, da sich die Anleger auf die Ergebnisse der globalen Handelsgespräche vor der von US-Präsident Donald Trump gesetzten Frist am 1. August konzentrieren.

Der Preis

• Goldpreise heute: Die Goldpreise fielen vom Eröffnungsniveau von 3.396,93 $ um 0,4 % auf 3.383,36 $ und erreichten mit 3.402,78 $ den höchsten Stand seit dem 16. Juni.

• Bei der Abrechnung am Montag stiegen die Goldpreise um 1,4 %, was aufgrund des Rückgangs der US-Renditen und des Dollars den zweiten Tagesanstieg in Folge darstellt.

US-Dollar

Der Dollarindex fiel am Dienstag um 0,1 Prozent und setzte damit seine Verluste zum dritten Mal in Folge fort. Er näherte sich mit 97,70 Punkten dem niedrigsten Stand seit zwei Wochen und spiegelte den anhaltenden Rückgang des US-Währungskurses gegenüber einem Korb wichtiger und weniger wichtiger Währungen wider.

Die Anleger erwarten Fortschritte bei den globalen Handelsgesprächen vor Ablauf der Frist am 1. August, in der die Länder Abkommen mit den USA schließen müssen, andernfalls drohen ihnen hohe Zölle.

Handelsentwicklungen

Diplomaten der Europäischen Union sagten, der Block erwäge umfassendere Vergeltungsmaßnahmen gegen die USA, da die Wahrscheinlichkeit eines Handelsabkommens mit Washington mindere.

Donald Trump hatte zuvor damit gedroht, einen 30-prozentigen Zoll auf europäische Importe zu erheben, falls bis zum Stichtag 1. August keine Einigung erzielt werde.

US-Finanzminister Scott Besant sagte, die Einführung von Zöllen am 1. August werde den Druck auf die Handelspartner erhöhen, Abkommen abzuschließen.

US-Zinssätze

• Laut dem FedWatch-Tool der CME Group liegt die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung um 25 Basispunkte bei der Juli-Sitzung derzeit stabil bei 3 %, und die Wahrscheinlichkeit einer Beibehaltung der Zinsen liegt bei 97 %.

• Die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung um 25 Basispunkte bei der Sitzung im September wird derzeit stabil mit 58 % eingepreist, die Wahrscheinlichkeit einer Beibehaltung der Zinsen mit 42 %.

• Der Fokus liegt auf der für nächste Woche angesetzten geldpolitischen Sitzung der US-Notenbank, die voraussichtlich weitere Hinweise auf den Zinspfad der USA in diesem Jahr liefern wird.

Goldausblick

• Der leitende Analyst bei Reliance Securities, „Jigar Trivedi“, sagte: Die Goldpreise fielen im Zuge von Gewinnmitnahmen leicht, blieben jedoch aufgrund der anhaltenden Unsicherheit vor Ablauf der Zollfrist am 1. August in der Nähe des höchsten Stands seit fünf Wochen.

• Trivedi fügte hinzu: Der Goldpreis dürfte optimistisch bleiben, da bei 3.420 $ ein starker Widerstand zu erwarten ist. Andererseits stellt 3.350 $ eine Unterstützung dar.

SPDR-Fonds

Die Goldbestände des SPDR Gold Trust, des weltweit größten goldgedeckten ETFs, stiegen gestern um rund 3,43 Tonnen auf insgesamt 947,06 Tonnen und erholten sich damit vom Gesamtbestand von 943,63 Tonnen, dem niedrigsten Stand seit dem 16. Juni.

Das britische Pfund gab bei der Eröffnung des europäischen Marktes am Dienstag gegenüber einem Korb globaler Währungen nach und gab gegenüber dem US-Dollar aufgrund aktiver Gewinnmitnahmen und der Vorsicht der Anleger im Vorfeld der Aussage des Gouverneurs der Bank of England sein Zweiwochenhoch auf.

Andrew Bailey soll vor dem Treasury Committee in London zum Finanzstabilitätsbericht aussagen und seine Kommentare dürften überzeugendere Aussagen zur Zinsentwicklung im Vereinigten Königreich für den Rest des Jahres liefern.

Der Preis

• GBP/USD heute: Das Pfund fiel gegenüber dem Dollar um 0,1 % auf 1,3474 $, vom Eröffnungsniveau von 1,3488 $, nachdem es ein Hoch von 1,3494 $ erreicht hatte.

• Am Montag stieg das Pfund gegenüber dem Dollar um 0,6 % und erreichte ein Zweiwochenhoch von 1,3511 $. Es profitierte vom Rückgang der US-Währung infolge weniger aggressiver Kommentare eines wichtigen Beamten der Federal Reserve.

Zinssatz in Großbritannien

• Nach der Veröffentlichung der britischen Arbeitsmarktdaten Ende letzter Woche erhöhten die Händler ihre Wetten auf eine Zinssenkung der Bank of England und erwarten nun in diesem Jahr weitere Senkungen um mindestens 50 Basispunkte.

• Die Marktpreise für eine Zinssenkung um 25 Basispunkte durch die Bank of England bei der Sitzung im August stiegen von 65 % auf 85 %.

Andrew Bailey

Um 10:15 Uhr GMT soll der Gouverneur der Bank of England, Andrew Bailey, vor dem Treasury Select Committee in London zum Finanzstabilitätsbericht aussagen.

Bailey sagte der Times letzte Woche, die Zinssätze würden „definitiv nach unten“ tendieren. Im Interview signalisierte er deutlich, dass die Bank die Zinssenkungen beschleunigen werde, wenn es weitere Anzeichen für eine Konjunkturflaute gebe.

Der Begriff „flaute“ bezeichnet ein Szenario, in dem die Wirtschaft nicht mit voller Kapazität arbeitet, was zu höherer Arbeitslosigkeit und sinkender Produktion führt. Dies gilt als disinflationär und würde die Zuversicht der Bank stärken, dass die Inflation wie derzeit prognostiziert bis 2026 auf 2,0 % sinken wird.

Pfund-Ausblick

Bei Economies.com gehen wir davon aus, dass die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung im August steigt, wenn Baileys Kommentare weniger restriktiv ausfallen als von den Märkten erwartet, was den Abwärtsdruck auf das Pfund weiter erhöhen würde.

Der japanische Yen gab am Dienstag auf den asiatischen Märkten nach und verlor damit einen Teil seiner starken Gewinne gegenüber dem US-Dollar in der Vorsitzung, da die Anleger die Ergebnisse der japanischen Oberhauswahlen verarbeiteten. Unterdessen reagierten die breiteren japanischen Märkte nach der Wiedereröffnung nach dem Feiertag am Montag verhalten.

Die Inflationsdaten aus Tokio der letzten Woche zeigten einen nachlassenden Preisdruck, was wiederum die Erwartungen einer Zinserhöhung durch die Bank von Japan im Juli dämpfte.

Der Preis

USD/JPY heute: Der US-Dollar stieg gegenüber dem Yen um 0,25 % auf 147,71 Yen, ausgehend vom Eröffnungskurs von 147,37 Yen. Das Paar erreichte ein Intraday-Tief von 147,20 Yen.

Handelsschluss am Montag: Der Yen legte am Montag gegenüber dem Dollar um fast 1 % zu – sein erster Tagesgewinn seit drei Sitzungen –, nachdem die Regierungspartei bei den japanischen Wahlen Verluste erlitten hatte.

Wahlen zum japanischen Oberhaus

Die Liberaldemokratische Partei (LDP) von Ministerpräsident Shigeru Ishiba sicherte sich 47 Sitze – weniger als die 50, die für eine Mehrheit im 248 Sitze umfassenden Oberhaus erforderlich sind. Dabei war die Hälfte der Sitze umkämpft.

Die Ergebnisse fielen nicht schlechter aus als erwartet und lenkten die Aufmerksamkeit der Anleger auf Tokios Fähigkeit, rechtzeitig ein Handelsabkommen mit Washington zu erzielen, sowie auf das politische Schicksal von Premierminister Ishiba.

Die Märkte reagierten nur verhalten auf die Niederlage der LDP. Auch die japanischen Aktien zeigten nach der Wiederaufnahme des Handels nach dem Feiertag am Montag nur begrenzte Bewegungen.

Analystenkommentar

Hardman, Chef-Devisenstratege bei der MUFG Bank, sagte: „Die anfängliche Erholungsrallye des Yen dürfte nur von kurzer Dauer sein, da die Regierungskoalition eine noch schwerere Niederlage vermieden hat und Ishiba entschlossen scheint, an der Macht zu bleiben.“

Er fügte hinzu: „Allerdings könnte die zunehmende politische Unsicherheit Japans Bemühungen, ein Handelsabkommen mit den USA abzuschließen, erschweren und sowohl für die Wirtschaft als auch für den Yen Abwärtsrisiken bergen.“

Zinsausblick der BOJ

Am Freitag veröffentlichte Inflationsdaten zeigten, dass sich die Kerninflation in Japan im Juni stärker verlangsamte als erwartet, was auf einen schwächeren Preisdruck auf die Zentralbank schließen lässt.

Infolgedessen sanken die Marktpreise für eine Zinserhöhung der BoJ um 25 Basispunkte im Juli von 45 % auf 35 %.

Die Anleger warten nun auf weitere Daten zu Inflation, Beschäftigung und Lohnwachstum, um die Wahrscheinlichkeit einer künftigen Straffung der Geldpolitik neu einzuschätzen.