Der US-Dollar verzeichnete gegenüber dem Euro und dem japanischen Yen leichte Zugewinne, blieb jedoch in der Nähe der am Freitag verzeichneten Tiefststände, nachdem schwache US-Arbeitsmarktdaten die Wetten auf Zinssenkungen der US-Notenbank verstärkten und einen starken Ausverkauf der US-Währung auslösten.

Goldman Sachs geht davon aus, dass die Federal Reserve ab September drei aufeinanderfolgende Zinssenkungen um jeweils 25 Basispunkte vornehmen wird. Falls der nächste Arbeitsmarktbericht einen weiteren Anstieg der Arbeitslosigkeit zeigt, besteht die Möglichkeit einer Senkung um 50 Basispunkte.

Das Unternehmen ist außerdem der Ansicht, dass die Europäische Zentralbank (EZB) ihren Zyklus der geldpolitischen Lockerung bereits abgeschlossen hat.

Unterdessen haben Ökonomen ihre Wachstumsprognosen für die Eurozone und Japan nach den als moderat bezeichneten Handelsabkommen angehoben. Gleichzeitig bestätigten sie, dass der US-Arbeitsmarktbericht vom Freitag zeige, dass die amerikanische Wirtschaft sich einer Rezession nähere.

Analysten warnten, die Entlassung des Direktors des Bureau of Labor Statistics (BLS) am Freitag und der Rücktritt von Federal Reserve-Gouverneurin Adriana Kugler könnten den Offenmarktausschuss der US-Notenbank (FOMC) zu einer entschiedeneren Haltung veranlassen, um seine Unabhängigkeit zu wahren. Sie wiesen darauf hin, dass Kuglers Nachfolgerin im Ausschuss nur eine Stimme hätte.

Der Euro notierte zuletzt 0,12 % niedriger bei 1,15592 US-Dollar, nachdem er am Freitag 1,15855 US-Dollar erreicht hatte.

Der US-Dollar-Index, der die Performance des Dollars gegenüber sechs Hauptwährungen misst, lag bei 98,816, nachdem er zuvor ein Wochentief von 98,609 erreicht hatte.

Thierry Wizman, globaler Zins- und Währungsstratege bei der Macquarie Group, erklärte: „Händler sind wahrscheinlich zu dem Schluss gekommen, dass der Arbeitsmarktbericht Präsident Donald Trump eine weitere Rechtfertigung dafür lieferte, Jerome Powell zu ‚entlassen‘.“

Er fügte hinzu: „Oder zumindest mehr Unterstützung für die Ernennung einer Person mit strukturell gemäßigterer Haltung zum Fed-Vorsitzenden“, und merkte an, dass die jüngsten Beschäftigungsdaten die Marktaussichten hinsichtlich des Leitzinsziels in einem Jahr verändert hätten.

Zinssenkungen

Die Finanzmärkte deuten nun darauf hin, dass die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung durch die US-Notenbank Federal Reserve bei ihrer kommenden September-Sitzung bei 92 Prozent liegt. Vor einer Woche lag sie noch bei 63 Prozent. Die Märkte kalkulieren zudem mit Zinssenkungen von insgesamt 130 Basispunkten bis Oktober 2026. Das sind 30 Basispunkte mehr als vor der Veröffentlichung der Arbeitsmarktdaten am Freitag erwartet.

Der japanische Yen fiel um 0,14 Prozent auf 147,3 Yen pro Dollar, nachdem aus dem Protokoll der geldpolitischen Sitzung der Bank of Japan im Juni hervorging, dass einige Vorstandsmitglieder erklärt hatten, die Zentralbank könnte Zinserhöhungen überdenken, wenn die Handelsspannungen nachlassen.

Der Fokus liegt weiterhin auf der handelsbezogenen Unsicherheit, nachdem Trump in der vergangenen Woche neue Zölle auf Importe aus Dutzenden von Ländern verhängt hatte, die Bedenken hinsichtlich der Gesundheit der Weltwirtschaft aufkommen ließen.

Der Schweizer Franken hat seine Verluste den zweiten Tag in Folge ausgeweitet und fiel gegenüber dem Dollar um 0,1 Prozent auf 0,8089, nachdem er in der vorherigen Handelszeit bereits um 0,5 Prozent gefallen war. Er bleibt jedoch stärker als vor den Daten vom Freitag, als er bei etwa 0,8128 gehandelt wurde.

Die Schweiz versucht, in ihren Handelsgesprächen mit Washington ein „attraktiveres Angebot“ vorzulegen, um einen US-Zoll von 39 Prozent auf ihre Exporte zu vermeiden – ein Schritt, der die exportabhängige Wirtschaft des Landes bedroht.

Auf anderen Devisenmärkten fiel der australische Dollar um 0,05 % auf 0,6464 $, während der neuseeländische Dollar um 0,1 % auf 0,5898 $ fiel.

Am Dienstag gaben die Goldpreise auf den europäischen Märkten zum ersten Mal seit vier Handelstagen nach. Aufgrund aktiver Korrekturen und Gewinnmitnahmen fielen sie von einem Zweiwochenhoch ab und rutschten unter dem Druck einer Erholung des US-Dollars in den negativen Bereich.

Nachdem die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung durch die US-Notenbank im September gestiegen ist, warten die Anleger nun auf die Veröffentlichung mehrerer Wirtschaftsdaten und Kommentare der geldpolitischen Entscheidungsträger, um weitere Erkenntnisse über die voraussichtliche Entwicklung der US-Zinsen für den Rest des Jahres zu gewinnen.

Der Preis

• Goldpreise heute: Der Goldpreis fiel um 0,25 % auf 3.365,79 $, vom Eröffnungsniveau von 3.373,71 $, nachdem er ein Sitzungshoch von 3.382,49 $ erreicht hatte.

• Bei der Abrechnung am Montag stiegen die Goldpreise um 0,35 %, was den dritten Tagesgewinn in Folge darstellte, und erreichten ein Zweiwochenhoch von 3.385,43 USD pro Unze, unterstützt durch sinkende US-Renditen.

Der US-Dollar

Der US-Dollar-Index stieg am Dienstag um 0,35 % und konnte damit seine Gewinne zum zweiten Mal in Folge ausbauen. Er erholte sich weiter von einem Zweiwochentief von 98,59 Punkten und spiegelte die anhaltende Stärke des US-Dollars gegenüber einem Korb globaler Währungen wider.

Neben den Käufen auf niedrigerem Niveau wird die Erholung des Dollars auch durch eine Pause im Rückgang der Renditen 10-jähriger US-Staatsanleihen unterstützt, da die Märkte auf weitere Erkenntnisse zur Zinsentwicklung der Federal Reserve warten.

US-Zinssätze

• Mary Daly, Präsidentin der Federal Reserve von San Francisco, erklärte am Montag, dass angesichts zunehmender Anzeichen einer Schwäche des US-Arbeitsmarktes und des Fehlens jeglicher Anzeichen einer anhaltenden zollbedingten Inflation der Zeitpunkt für eine Senkung der Zinssätze gekommen sei.

• Im Anschluss an ihre Bemerkungen zeigte das FedWatch Tool der CME Group, dass die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung um 25 Basispunkte bei der Septembersitzung von 75 % auf 88 % gestiegen ist, während die Wahrscheinlichkeit keiner Änderung von 25 % auf 12 % gesunken ist.

• Die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung um 25 Basispunkte im Oktober stieg ebenfalls von 95 % auf 97 %, während die Chance einer unveränderten Leitzinssenkung von 5 % auf 3 % sank.

• Händler haben nach den düsteren Arbeitsmarktdaten ihre Erwartungen hinsichtlich Zinssenkungen durch die Fed in diesem Jahr angehoben und prognostizieren nun eine Lockerung um etwa 63 Basispunkte bis Dezember, gegenüber 35 Basispunkten zuvor.

• Um diese Erwartungen neu zu bewerten, warten die Anleger im späteren Verlauf des Tages auf wichtige Daten zur Entwicklung des US-Dienstleistungssektors Ende Juli.

Goldausblick

• Kelvin Wong, Marktanalyst für den asiatisch-pazifischen Raum bei OANDA, sagte: „Die kurzfristige Aufwärtsdynamik hat sich verbessert … Der Kernaspekt, der den Goldpreis stützt, besteht darin, dass die Federal Reserve immer noch in der Lage zu sein scheint, die Zinsen im September tatsächlich zu senken.“

• Wong fügte hinzu: „Ich erwarte immer noch nicht, dass der Goldpreis deutlich über 3.450 USD pro Unze steigt, es sei denn, es gibt einen klaren Katalysator, der den Preis auf dieses Niveau treibt.“

SPDR-Fonds

Die Goldbestände des SPDR Gold Trust, des weltweit größten goldgedeckten ETFs, stiegen am Montag um rund 1,72 Tonnen und beliefen sich damit auf insgesamt 954,8 Tonnen. Damit erholten sie sich von 953,08 Tonnen, dem niedrigsten Stand seit dem 21. Juli.

Der Euro gab am Dienstag auf den europäischen Märkten gegenüber einem Korb globaler Währungen nach. Er weitete seine Verluste gegenüber dem US-Dollar den zweiten Tag in Folge aus und entfernte sich von einem Zweiwochenhoch. Grund dafür waren aktive Korrekturen und Gewinnmitnahmen sowie eine Erholung des US-Dollar-Kurses im Vorfeld wichtiger Wirtschaftsdaten aus den Vereinigten Staaten.

Angesichts des anhaltenden Inflationsdrucks, dem die EZB derzeit ausgesetzt ist, ist die Wahrscheinlichkeit einer europäischen Zinssenkung im September gesunken. Um diese Erwartungen zu bekräftigen, warten die Anleger auf weitere Konjunkturdaten aus der Eurozone.

Der Preis

• EUR/USD-Wechselkurs heute: Der Euro fiel gegenüber dem Dollar um 0,15 % auf 1,1554 US-Dollar, nach dem heutigen Eröffnungskurs von 1,1568 US-Dollar. Der höchste verzeichnete Stand lag bei 1,1588 US-Dollar.

• Der Euro beendete die Sitzung am Montag mit einem Minus von 0,15 % gegenüber dem Dollar und verzeichnete damit seinen ersten Verlust in den letzten drei Tagen, nachdem er zuvor mit 1,1597 $ ein Zweiwochenhoch erreicht hatte.

Der US-Dollar

Der US-Dollar-Index stieg am Dienstag um 0,15 % und konnte damit seine Gewinne zum zweiten Mal in Folge ausbauen. Die Währung erholte sich weiter von einem Zweiwochentief von 98,59 Punkten, was die anhaltende Stärke des US-Dollars gegenüber einem Korb globaler Währungen widerspiegelt.

Diese Erholung erfolgt im Vorfeld der heute im Laufe des Tages anstehenden Veröffentlichung wichtiger US-Wirtschaftsdaten zur Entwicklung des Dienstleistungssektors im Juli, die einen starken Indikator für das Tempo der US-Wirtschaftsaktivität im dritten Quartal dieses Jahres darstellen.

Europäische Zinssätze

• Der Verbraucherpreisindex in Europa verzeichnete im Juli einen Anstieg von 2,0 % und lag damit über den Markterwartungen von 1,9 % und entsprach dem vorherigen Wert eines Anstiegs von 2,0 %.

• Diese Zahlen deuten auf einen anhaltenden Inflationsdruck auf die Entscheidungsträger der Europäischen Zentralbank hin.

• Reuters-Quellen zufolge hat sich bei der letzten EZB-Sitzung eine klare Mehrheit dafür ausgesprochen, die Zinssätze im September unverändert zu lassen – zum zweiten Mal in Folge.

• Die Marktpreise für eine Zinssenkung um 25 Basispunkte durch die Europäische Zentralbank im September liegen derzeit unter 30 %.

• Um diese Erwartungen neu zu bewerten, werden die Anleger neben den Aussagen der EZB-Vertreter auch die kommenden Wirtschaftsdaten aus Europa aufmerksam verfolgen.

Der japanische Yen legte am Dienstag auf den asiatischen Märkten gegenüber einem Korb wichtiger und kleinerer Währungen zu. Er konnte seine Kursgewinne gegenüber dem US-Dollar den dritten Tag in Folge ausbauen und erreichte seinen höchsten Stand seit zwei Wochen, nachdem das Protokoll der Sitzung der Bank von Japan eine Wiederaufnahme der Normalisierung der Geldpolitik vor Ende dieses Jahres angedeutet hatte.

Um die Erwartungen hinsichtlich einer möglichen Zinserhöhung der Bank of Japan um 25 Basispunkte bei der bevorstehenden Sitzung im September neu zu bewerten, warten die Anleger auf die Veröffentlichung weiterer wichtiger Daten zur Entwicklung in der viertgrößten Volkswirtschaft der Welt.

Der Preis

• USD/JPY-Wechselkurs heute: Der Dollar fiel gegenüber dem Yen um 0,3 % auf 146,62 ¥, den niedrigsten Stand seit dem 24. Juli, nach dem Eröffnungskurs von 147,08 ¥. Der höchste verzeichnete Stand lag bei 147,15 ¥.

• Der Yen verzeichnete bei der Abwicklung am Montag einen Zugewinn von 0,2 % gegenüber dem Dollar und verzeichnete damit seinen zweiten Tagesgewinn in Folge, während die Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen sank.

Japanische Zinssätze

• Aus dem Protokoll der geldpolitischen Sitzung im Juni geht hervor, dass einige Vorstandsmitglieder der Bank of Japan erklärten, die Zentralbank würde eine Wiederaufnahme der Zinserhöhungen in Erwägung ziehen, wenn die Handelsspannungen nachlassen.

• Nach der Sitzung der letzten Woche bestätigte die Bank of Japan, dass sie die Zinsen erhöhen würde, wenn die Wirtschafts- und Preisbedingungen den Erwartungen entsprechen.

• Der Gouverneur der Bank of Japan, Kazuo Ueda, erklärte, dass das jüngste Handelsabkommen zwischen den Vereinigten Staaten und Japan einen bedeutenden positiven Schritt zur Verbesserung der wirtschaftlichen Stabilität darstelle, indem es die Unsicherheit verringere, die seit langem die Zukunftsaussichten belastet habe.

• Die Marktpreise für die Zinserhöhung der Bank of Japan um 25 Basispunkte bei der September-Sitzung liegen derzeit über 50 %.

• Um diese Erwartungen neu zu bewerten, warten die Anleger auf weitere Daten zu Inflation, Arbeitslosigkeit und Lohnniveau in Japan.

US-Anleiherenditen

Die Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen fiel am Dienstag um 0,2 Prozent, verschärfte damit ihre Verluste zum dritten Mal in Folge und erreichte mit 4,186 Prozent ein Dreimonatstief, was den US-Dollar-Wechselkurs unter Druck setzt.

Diese Entwicklung auf dem US-Anleihemarkt folgt auf den am Freitag veröffentlichten US-Arbeitsmarktbericht, der deutliche Schwächen auf dem Arbeitsmarkt offenbarte und Händler zu der Annahme veranlasste, dass die Federal Reserve vor Ende dieses Jahres mindestens zwei Zinssenkungen vornehmen wird.

Goldman Sachs geht davon aus, dass die Federal Reserve ab September drei aufeinanderfolgende Zinssenkungen um jeweils 25 Basispunkte vornehmen wird. Sollte die Arbeitslosenquote im nächsten Bericht weiter steigen, besteht die Möglichkeit einer Senkung um 50 Basispunkte.

Darüber hinaus haben die Entlassung eines hochrangigen US-Statistikbeamten durch Präsident Donald Trump und der Rücktritt von Adriana Kugler, Mitglied der US-Notenbank, die Sorgen der Märkte hinsichtlich der Stabilität der größten Volkswirtschaft der Welt verstärkt.