Der US-Dollar steuerte am Donnerstag dem dritten Anstieg in Folge entgegen, obwohl gemischte US-Wirtschaftsdaten die Märkte im Vorfeld des mit Spannung erwarteten US-Arbeitsmarktberichts am Freitag vorsichtig stimmten.

Die am Donnerstag veröffentlichten Daten deuten darauf hin, dass der US-Arbeitsmarkt in einer Phase der Stagnation verharrt, da die Zahl der offenen Stellen im November stärker als erwartet zurückging und sich die Einstellungszahlen verlangsamten. Gleichzeitig verbesserte sich die Aktivität im US-Dienstleistungssektor im Dezember unerwartet, was darauf hindeutet, dass die Wirtschaft das Jahr 2025 auf relativ soliden Füßen stehen dürfte.

Der Dollar-Index, der den Wert der US-Währung gegenüber einem Währungskorb aus sechs wichtigen Währungen misst, stieg um 0,08 % auf 98,807 Punkte und steuerte damit auf den dritten Tagesgewinn in Folge zu. Dies geschah, nachdem der Dollar seine schwächste Jahresperformance seit 2017 verzeichnet hatte und Analysten für dieses Jahr mit anhaltendem Abwärtsdruck auf die Währung rechnen.

Jack Janasiewicz, Chef-Portfoliostratege bei Natixis, erklärte, die US-Wirtschaft scheine sich weiterhin in relativ guter Verfassung zu befinden. Er merkte an, dass bereits ein Großteil der Dollar-Short-Positionen aufgebaut worden sei, was weitere Kursverluste kurzfristig begrenzen könnte. Er fügte hinzu, dass Währungen von Schwellenländern im Vergleich zum Euro oder dem japanischen Yen zu den relativen Profiteuren zählen könnten.

Die Märkte preisen derzeit mindestens zwei Zinssenkungen der US-Notenbank Federal Reserve in diesem Jahr ein, obwohl die Zentralbank im Dezember angedeutet hatte, dass sie 2026 möglicherweise nur eine Zinssenkung vornehmen werde. Es wird allgemein erwartet, dass die Federal Reserve die Zinssätze bei ihrer Sitzung Ende dieses Monats unverändert lassen wird.

Die geopolitischen Bedenken infolge der US-Intervention in Venezuela wurden von den Märkten weitgehend ignoriert; Anleger konzentrierten sich primär auf Wirtschaftsdaten. Es bestehen jedoch weiterhin potenzielle Risiken, die den Dollar belasten könnten, sollte der Oberste Gerichtshof der USA einige der von Präsident Donald Trumps Regierung verhängten Notzölle für rechtswidrig erklären – eine Entwicklung, die sich negativ auf die US-Währung auswirken könnte.

Schwache Wirtschaftsdaten belasten den Euro

An den europäischen Märkten geriet der Euro unter Druck, nachdem Inflationsdaten die Renditen deutscher Staatsanleihen auf den niedrigsten Stand seit einem Monat gedrückt hatten. Der Eurokurs fiel um 0,05 % auf 1,1670 US-Dollar, nachdem er in den beiden vorangegangenen Handelstagen bereits um rund 0,45 % nachgegeben hatte.

Analysten stellten fest, dass sich die Marktdiskussion vorsichtig in Richtung einer möglichen Zinserhöhung durch die Europäische Zentralbank in etwa einem Jahr verlagert. Die Rückkehr der Gesamtinflation auf das Zielniveau und die nachlassende Kerninflation machen es jedoch schwierig, den Beginn eines Straffungszyklus in naher Zukunft zu rechtfertigen.

Asiatische Währungsbewegungen

Der japanische Yen legte um 0,05 % auf 156,70 Yen pro Dollar zu, da Händler vor wichtigen Wirtschaftsdaten keine größeren Positionen eingingen. Analysten erklärten, dass ein starker Yen-Anstieg von einer Entspannung der Spannungen mit China abhänge und warnten, dass eine weitere Eskalation, etwa ein vollständiges Exportverbot für Seltene Erden, der japanischen Währung einen schweren Schlag versetzen könnte.

Der australische Dollar fiel unterdessen auf 0,6704 US-Dollar und gab damit gegenüber dem Anfang der Woche erreichten 15-Monats-Hoch leicht nach, während der neuseeländische Dollar um 0,13 % auf 0,5763 US-Dollar sank.

Die Goldpreise gaben am Donnerstag am europäischen Markt nach und setzten damit ihre Verluste den zweiten Tag in Folge fort. Sie näherten sich der Marke von über 4.400 US-Dollar pro Unze, da die anhaltende Stärke des US-Dollars die Preise am Devisenmarkt belastete.

Die Märkte warten gespannt auf den am Freitag erwarteten monatlichen US-Arbeitsmarktbericht, von dem man sich starke Signale hinsichtlich des geldpolitischen Kurses der Federal Reserve und der Aussichten für die US-Zinssätze im Laufe dieses Jahres verspricht.

Preisübersicht

• Goldpreise heute: Der Goldpreis sank um 0,9 % auf 4.415,79 US-Dollar, ausgehend vom Eröffnungskurs von 4.456,33 US-Dollar, nachdem er ein Hoch von 4.466,48 US-Dollar erreicht hatte.

• Bei der Abrechnung am Mittwoch verlor das Edelmetall rund 0,9 % und verzeichnete damit seinen ersten Verlust seit vier Handelstagen, nachdem es zuvor ein Einwochenhoch von 4.500,45 US-Dollar pro Unze erreicht hatte.

US-Dollar

Der US-Dollar-Index stieg am Donnerstag um 0,15 % und setzte damit seinen Aufwärtstrend den dritten Tag in Folge fort. Er näherte sich einem Vierwochenhoch und spiegelte die anhaltende Stärke der US-Währung gegenüber einem Währungskorb aus wichtigen und weniger wichtigen Währungen wider.

Die am Mittwoch veröffentlichten Daten zeigten eine unerwartete Erholung der Aktivität im US-Dienstleistungssektor im Dezember, was darauf hindeutet, dass die US-Wirtschaft das Jahr 2025 auf soliden Füßen beendet hat. Dies könnte der Federal Reserve mehr Zeit geben, um ihren nächsten Schritt in Richtung weiterer Zinssenkungen zu beurteilen.

Diese Daten dämpften die Erwartungen, dass die US-Notenbank Federal Reserve bei ihrer Sitzung Ende dieses Monats die Zinssätze senken wird.

US-Zinssätze

• Der Gouverneur der US-Notenbank, Steven Miran, dessen Amtszeit Ende dieses Monats endet, sagte am Dienstag, dass eine deutliche Senkung der US-Zinssätze notwendig sei, um das Wirtschaftswachstum aufrechtzuerhalten.

• Neel Kashkari, Präsident der Federal Reserve Bank von Minneapolis und in diesem Jahr stimmberechtigtes Mitglied des Zinssatzausschusses, sagte, er sehe das Risiko eines starken Anstiegs der Arbeitslosenquote.

• Laut dem FedWatch-Tool der CME deuten die Marktpreise auf eine Wahrscheinlichkeit von 88 % hin, dass die US-Zinssätze bei der Sitzung im Januar 2026 unverändert bleiben, während die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung um 25 Basispunkte bei 12 % liegt.

• Investoren preisen derzeit zwei Zinssenkungen in den USA im Laufe des kommenden Jahres ein, während die Prognosen der Federal Reserve auf eine einzige Senkung um 25 Basispunkte hindeuten.

• Um diese Erwartungen neu zu bewerten, beobachten die Anleger den am Freitag veröffentlichten US-Arbeitsmarktbericht für Dezember genau, auf den sich die Federal Reserve bei der Festlegung des geldpolitischen Kurses stark stützt.

Goldaussichten

Bernard Sin, Regionalmanager bei MKS PAMP, sagte, die Händler müssten die zunehmenden geopolitischen Spannungen – darunter die US-Intervention in Venezuela und die Möglichkeit, dass Grönland im Rahmen der sogenannten Trump-Doktrin zu einem neuen Brennpunkt wird – gegen die eingehenden makroökonomischen Signale der USA abwägen.

Er fügte hinzu, dass schwächere Arbeitsmarktdaten die Erwartungen an weitere Zinssenkungen der Federal Reserve verstärkt hätten, was zinslose Edelmetalle wie Gold stütze. Die Stimmung bleibe jedoch ausgeglichen, da die Anleger die erhöhte Volatilität und das Risiko von Gewinnmitnahmen auf hohem Preisniveau im Auge behielten.

SPDR

Die Goldbestände des SPDR Gold Trust, des weltweit größten goldgedeckten börsengehandelten Fonds, blieben gestern unverändert; die Gesamtbestände beliefen sich weiterhin auf 1.067,13 Tonnen.

Der Euro gab am Donnerstag im europäischen Markt gegenüber einem Währungskorb leicht nach und setzte damit seine Verluste gegenüber dem US-Dollar zum dritten Mal in Folge fort, da der Fokus weiterhin auf dem Kauf der US-Währung als einer der attraktivsten Investitionsmöglichkeiten liegt.

Offizielle Daten zeigten im Dezember eine Verlangsamung der Inflation in ganz Europa, was den nachlassenden Inflationsdruck auf die EZB-Politiker verdeutlichte und die Erwartungen auf mindestens eine europäische Zinssenkung in diesem Jahr neu entfachte.

Preisübersicht

• Euro-Wechselkurs heute: Der Euro fiel gegenüber dem Dollar um rund 0,1 % auf 1,1671, vom Eröffnungskurs von 1,1677, und erreichte ein Hoch bei 1,1682.

• Der Euro beendete den Mittwochshandel mit einem Minus von rund 0,15 % gegenüber dem Dollar und verzeichnete damit den zweiten Tagesverlust in Folge nach der Veröffentlichung der wichtigsten europäischen Inflationsdaten.

US-Dollar

Der US-Dollar-Index stieg am Donnerstag um 0,1 % und setzte damit seinen Aufwärtstrend den dritten Tag in Folge fort. Er näherte sich einem Vierwochenhoch und spiegelte die anhaltende Stärke der US-Währung gegenüber einem Währungskorb wider.

Die Aktivität im US-Dienstleistungssektor erholte sich im Dezember unerwartet, was darauf hindeutet, dass die US-Wirtschaft das Jahr 2025 auf soliden Füßen beendete. Dies könnte der Federal Reserve mehr Zeit geben, ihren nächsten Schritt in Richtung weiterer Zinssenkungen zu beurteilen.

Europäische Inflation

Die gestern veröffentlichten offiziellen Daten zeigten eine unerwartete Verlangsamung des Kerninflationsniveaus in Europa, was die nachlassenden Inflationsdrücke für die EZB-Politiker unterstreicht.

Die Gesamtinflation der Verbraucherpreise stieg im Dezember im Jahresvergleich um 2,0 %, was den Markterwartungen eines Anstiegs von 2,0 % entsprach, verglichen mit einem Anstieg von 2,1 % im November.

Die Kerninflation der Verbraucherpreise stieg im Dezember im Jahresvergleich um 2,3 Prozent und blieb damit hinter den Markterwartungen von 2,4 Prozent zurück. Im November hatte der Anstieg noch 2,4 Prozent betragen.

Europäische Zinssätze

• Nach Veröffentlichung der Daten stieg die Erwartung am Geldmarkt, dass die Europäische Zentralbank den Leitzins im Februar um 25 Basispunkte senken würde, von 10 % auf 25 %.

• Händler passten ihre Erwartungen an: Statt davon auszugehen, dass die europäischen Zinssätze das ganze Jahr über unverändert bleiben, rechnen sie nun mit mindestens einer Zinssenkung um 25 Basispunkte.

Der japanische Yen gab am Donnerstag auf dem asiatischen Markt gegenüber einem Währungskorb aus wichtigen und weniger wichtigen Währungen nach und setzte damit seine Verluste gegenüber dem US-Dollar zum dritten Mal in Folge fort. Grund dafür waren schockierende Daten aus der viertgrößten Volkswirtschaft der Welt, die einen starken Rückgang der Reallöhne im November zeigten.

Diese Daten trugen dazu bei, den Inflationsdruck auf die japanischen Zentralbankpolitiker zu verringern, wodurch die Bank von Japan mehr Zeit hatte, vorsichtig zu bleiben und den künftigen Verlauf der Zinssätze neu zu bewerten, bevor sie weitere Schritte zur geldpolitischen Straffung unternahm.

Preisübersicht

• Japanischer Yen-Wechselkurs heute: Der Dollar stieg gegenüber dem Yen um 0,15 % auf 156,95 Yen, ausgehend vom Eröffnungskurs von 156,74 Yen, und erreichte ein Tief bei 156,65 Yen.

• Der Yen beendete den Mittwochshandel mit einem Minus von 0,1 % gegenüber dem Dollar und verzeichnete damit den zweiten Tagesverlust in Folge, nachdem starke Daten zur Aktivität im US-Dienstleistungssektor veröffentlicht worden waren.

US-Dollar

Der US-Dollar-Index stieg am Donnerstag um 0,1 % und setzte damit seinen Aufwärtstrend den dritten Tag in Folge fort. Er näherte sich einem Vierwochenhoch und spiegelte die anhaltende Stärke der US-Währung gegenüber einem Währungskorb wider.

Die Aktivität im US-Dienstleistungssektor erholte sich im Dezember unerwartet, was darauf hindeutet, dass die US-Wirtschaft das Jahr 2025 auf einer soliden Basis beendete, was der Federal Reserve möglicherweise mehr Zeit gibt, ihren nächsten Schritt in Richtung weiterer Zinssenkungen zu beurteilen.

Japanische Löhne

Das japanische Ministerium für Gesundheit, Arbeit und Soziales gab am Donnerstag bekannt, dass die gesamten monatlichen Bareinkünfte und ein separater Indikator für die Löhne von Vollzeitbeschäftigten im November im Jahresvergleich um 0,5 % gestiegen sind. Dies ist das langsamste Wachstum seit Dezember 2021 und liegt deutlich unter den Markterwartungen von 2,3 %. Im Oktober waren die Löhne um 2,5 % gestiegen, nach einer Korrektur von ursprünglich 2,6 %.

Der deutliche Rückgang des Lohnwachstums in Japan ebnet den Weg für eine weitere Entspannung des Preisdrucks und eine Verlangsamung des Inflationstempos in der kommenden Zeit. Eine anhaltende Entspannung des Inflationsdrucks verringert für die geldpolitischen Entscheidungsträger der Bank von Japan die Wahrscheinlichkeit weiterer Zinserhöhungen in Japan in diesem Jahr erheblich.

Japanische Zinssätze

• Nach Veröffentlichung der Daten sank die Markteinschätzung für eine Zinserhöhung um 25 Basispunkte durch die Bank von Japan bei ihrer Januar-Sitzung von 20 % auf 5 %.

• Um diese Erwartungen neu zu bewerten, warten die Anleger auf weitere Daten zur Inflation und zur Arbeitslosigkeit in Japan und beobachten zudem die Äußerungen von Vertretern der Bank von Japan.