Der US-Dollar steuerte am Donnerstag auf seinen größten wöchentlichen Rückgang seit vier Monaten zu, da die Anleger angesichts des wachsenden Drucks von Präsident Donald Trump auf die Federal Reserve, die Zinssätze zu senken, verstärkt auf eine weitere Lockerung der Geldpolitik setzten.

Der japanische Yen stieg um 0,11 % auf 156,27 pro Dollar, was durch einen restriktiveren Tonfall mehrerer Beamter der Bank von Japan gestützt wurde.

Da die US-Märkte wegen des Thanksgiving-Feiertags geschlossen waren, verstärkte die geringe Liquidität die Preisschwankungen innerhalb des Handelstages.

Francesco Pesole, Devisenstratege bei ING, sagte: „Dies könnte ein attraktives Umfeld für die japanischen Behörden sein, um in den USD/JPY-Kurs einzugreifen.“

Er fügte hinzu, dass jegliche Maßnahmen nach schwachen US-Konjunkturdaten wahrscheinlicher seien, und merkte an, dass der jüngste Kursrückgang des Währungspaares das Gefühl der Dringlichkeit möglicherweise verringert habe.

Die Erwartung von Zinssenkungen belastet den Dollar.

Der US-Dollar-Index stieg leicht um 0,1 % auf 99,65, bleibt aber auf Kurs für den größten wöchentlichen Rückgang seit Juli. Er ist in dieser Woche bisher um 0,54 % gesunken, nachdem er von einem Sechsmonatshoch in der vergangenen Woche gefallen war.

Mark Haefele, Chief Investment Officer von UBS Global Wealth Management, riet Anlegern angesichts der schwindenden Attraktivität des Dollars dringend, ihre Währungsallokation zu überdenken und empfahl stattdessen den Euro und den australischen Dollar.

Investoren äußerten zudem die Befürchtung, dass die mögliche Ernennung von Kevin Hassett, dem Wirtschaftsberater des Weißen Hauses und einem entschiedenen Befürworter niedrigerer Zinsen, zum nächsten Fed-Vorsitzenden ein negativer Katalysator für den Dollar sein könnte.

Die Meinungen über die Zukunftsaussichten des Dollars gehen weiterhin auseinander.

Thanos Vamvakidis, globaler Leiter der Devisenstrategie bei Barclays, sagte, Europa habe in den letzten Monaten deutlich von Zinsdifferenzen und stärkeren Wachstumserwartungen im Vergleich zu den USA profitiert.

„Doch einige dieser Annahmen werden inzwischen in Frage gestellt“, fügte er hinzu. „Höhere Euro-Finanzierungskosten sind ein Faktor, aber die Stärke und Widerstandsfähigkeit der US-Wirtschaft ein weiterer.“

Euro und Schweizer Franken reagieren auf die Friedensgespräche in der Ukraine.

Der Euro fiel um 0,13 % auf 1,1581 US-Dollar, nachdem er im Laufe des Handelstages ein Eineinhalbwochenhoch von 1,1613 US-Dollar erreicht hatte.

Die Märkte beobachten die diplomatischen Bemühungen um ein mögliches Friedensabkommen in der Ukraine, das die Einheitswährung stützen könnte.

Der US-Gesandte Steve Witkoff wird voraussichtlich nächste Woche zu Gesprächen mit russischen Beamten nach Moskau reisen, obwohl ein hochrangiger russischer Diplomat am Mittwoch erklärte, Moskau werde keine größeren Zugeständnisse machen.

Jegliche Fortschritte in Richtung einer Einigung könnten den Schweizer Franken – einen traditionellen geopolitischen sicheren Hafen – belasten, obwohl Analysten darauf hinweisen, dass es noch kaum Anzeichen für eine klare „Friedensdividende“ gibt.

Der Dollar erreichte gegenüber dem Franken mit 0,8028 einen Tiefststand seit einer Woche, bevor er sich um 0,20 % auf 0,8060 erholte.

Australische und neuseeländische Dollar steigen

Der neuseeländische Dollar stieg auf ein Dreiwochenhoch von 0,5728 US-Dollar und legte damit um fast 2 % zu, seit die neuseeländische Zentralbank gestern einen restriktiveren Ton anschlug.

Obwohl die neuseeländische Zentralbank (RBNZ) am Mittwoch die Zinsen senkte, deutete sie an, dass eine Pause erwogen worden war und der Lockerungszyklus beendet sei. Starke Wirtschaftsdaten am Donnerstag verstärkten die Erwartungen an weitere Zinserhöhungen; die Märkte preisen eine Erhöhung bis Dezember 2026 ein.

Dies steht in krassem Gegensatz zu den derzeit für die USA im nächsten Jahr eingepreisten Zinssenkungen der Fed um mehr als 90 Basispunkte.

Der australische Dollar legte ebenfalls zu, nachdem am Mittwoch stärker als erwartet ausgefallene Inflationsdaten die Erwartung bestärkten, dass auch in Australien der Lockerungszyklus beendet sei.

Die Renditen australischer 3- und 10-jähriger Staatsanleihen liegen mit 3,86 % bzw. 4,5 % am höchsten unter den G10-Volkswirtschaften, wodurch die Währung laut Analysten „billig“ erscheint.

Der australische Dollar notierte zuletzt bei 0,6536 US-Dollar und lag damit nahe dem Mittelpunkt der Spanne, in der er sich seit etwa 18 Monaten bewegt.

Unterdessen trugen die stetigen Yuan-Fixierungsmaßnahmen der Chinesischen Volksbank dazu bei, den chinesischen Yuan am Donnerstag stabil bei 7,08 pro Dollar zu halten.

Die Goldpreise fielen am Donnerstag im europäischen Handel und gaben damit von ihrem Zweiwochenhoch nach, da Anleger korrigierende Verkäufe und Gewinnmitnahmen vornahmen, während die Pause im jüngsten Rückgang des US-Dollars zusätzlichen Druck auf das Edelmetall ausübte.

Trotz der steigenden Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung der Federal Reserve im Dezember warten die Anleger auf weitere wichtige US-Wirtschaftsdaten sowie auf weitere Kommentare der Fed-Politiker.

Preisübersicht

Der Goldpreis fiel um 0,5 % auf 4.142,71 $, nach einem Eröffnungskurs von 4.163,18 $, nachdem er im Tagesverlauf ein Hoch von 4.168,81 $ erreicht hatte.

Am Mittwoch schloss der Goldpreis 0,8 % höher und verzeichnete damit den zweiten Anstieg in den letzten drei Handelstagen. Er erreichte ein Zweiwochenhoch von 4.173,48 US-Dollar pro Unze, was durch den schwächeren US-Dollar begünstigt wurde.

US-Dollar

Der US-Dollar-Index stieg am Donnerstag um 0,1 % und notierte damit über dem Zweiwochentief, das er zu Beginn der Sitzung erreicht hatte. Dies spiegelt eine Pause im jüngsten Abwärtstrend der Währung gegenüber einem Währungskorb wichtiger Vergleichswährungen wider.

Trotz des heutigen Anstiegs bleibt der Dollar unter Druck, da die Märkte weiterhin mit einer Zinssenkung im Dezember rechnen. Aufgrund des Thanksgiving-Feiertags dürfte das Handelsvolumen zudem geringer ausfallen.

US-Zinssätze

• Mehrere Vertreter der US-Notenbank, darunter der Präsident der New Yorker Fed, John Williams, und Gouverneur Christopher Waller, signalisierten, dass eine Lockerung der Geldpolitik im Dezember angesichts der Schwäche des Arbeitsmarktes gerechtfertigt sein könnte.

• Kevin Hassett, der nun als aussichtsreichster Kandidat für die Nachfolge von Jerome Powell als Vorsitzender der US-Notenbank gilt, sagte, die Zinssätze sollten niedriger sein.

• US-Finanzminister Scott Bessent sagte am Dienstag, dass der Zinsrahmen der Fed „schwierig“ sei und vereinfacht werden müsse.

• Laut dem FedWatch-Tool der CME preisen die Märkte eine 85%ige Wahrscheinlichkeit für eine Zinssenkung um 25 Basispunkte im Dezember ein, während die Wahrscheinlichkeit für keine Änderung bei 15% liegt.

Um diese Erwartungen neu zu bewerten, verfolgen die Anleger aufmerksam die anstehenden US-Wirtschaftsdaten und weitere Kommentare der US-Notenbank.

Goldaussichten

Brian Lan, Geschäftsführer von Gold Silver Central in Singapur, sagte, der Goldpreis bewege sich derzeit seitwärts, da die US-Notenbank (Fed) im Vorfeld ihrer Dezember-Sitzung wenig Klarheit über ihre nächsten Schritte biete.

SPDR-Fonds

Die Bestände des SPDR Gold Trust – des weltweit größten goldgedeckten ETFs – stiegen am Mittwoch um 4,57 Tonnen auf 1.045,43 Tonnen, den höchsten Stand seit dem 13. November.

Das britische Pfund legte am Donnerstag im europäischen Handel gegenüber einem Währungskorb zu und setzte damit seinen Aufwärtstrend zum sechsten Mal in Folge gegenüber dem US-Dollar fort. Es erreichte ein Vierwochenhoch, unterstützt durch erneute Käufe der britischen Währung, da sich die Sorgen um die Finanzstabilität nach der Ankündigung des Haushaltsplans 2025 etwas gelegt hatten.

Die britische Finanzministerin Rachel Reeves stellte dem Parlament den neuen Herbsthaushalt vor und erläuterte eine Reihe von politischen Maßnahmen, die ihrer Regierung mehr Spielraum bei der Erreichung ihrer Kreditaufnahmeziele geben.

Der neue Haushalt beinhaltet eine Reihe von Steuererhöhungen, die es der Regierung ermöglichen, einen wichtigen fiskalischen Puffer zu verdoppeln, ohne dabei gegen Wahlversprechen zu Einkommensteuersätzen zu verstoßen.

Preisübersicht

Das Pfund stieg gegenüber dem Dollar um 0,2 % auf 1,3268 $, den höchsten Stand seit dem 29. Oktober, nach einem Eröffnungskurs von 1,3241 $, nachdem es im Tagesverlauf ein Tief von 1,3240 $ erreicht hatte.

Das Pfund Sterling legte am Mittwoch um 0,6 % zu und verzeichnete damit den fünften Tagesgewinn in Folge nach der Veröffentlichung des neuen britischen Haushaltsplans.

Herbstbudget 2025

Finanzministerin Rachel Reeves legte dem Parlament am Mittwoch den Herbsthaushalt 2025 vor, während die Aufmerksamkeit verstärkt auf den fiskalischen Druck gerichtet war, der durch ein auf rund 20 Milliarden Pfund geschätztes Haushaltsdefizit entsteht.

Der neue Haushalt sieht zusätzliche Steuern für Arbeitnehmer, Rentensparer und Investoren vor, um mehr fiskalischen Spielraum zu schaffen, der es der Regierung ermöglicht, ihre Kreditaufnahmeziele zu erreichen.

Das Office for Budget Responsibility (OBR) teilte mit, dass die Regierung trotz höherer Sozialausgaben nun mehr als doppelt so viele Reserven sichern werde wie bisher, um ihre Haushaltsregeln einzuhalten.

Das OBR schätzte, dass die Steuermaßnahmen der Labour-Regierung 26 Milliarden Pfund (34 Milliarden Dollar) einbringen werden, wodurch die Gesamtsteuerbelastung der Wirtschaft auf ein Rekordhoch steigen würde.

Wichtigste Maßnahmen im Herbsthaushalt 2025:

• Einfrieren der Einkommensteuerklassen und der Schwellenwerte für die Sozialversicherung bis 2031.

• Höhere Steuern auf Kapitalerträge.

• Erhöhung der Dividendensteuersätze.

• Eine neue Steuer auf hochwertige Wohnimmobilien.

• Eine Abgabe auf die Einnahmen der Universitäten aus dem Verkauf von Studiengebühren an ausländische Studierende.

• Reformen der steuerlichen Vorteile bei Renten.

• Eine Erhöhung des nationalen Mindestlohns um 4,1 %.

• Eine Erhöhung der staatlichen Renten um 4,8 %.

• Anreize und Entlastungsmaßnahmen für die Londoner Börse.

Kernbudgetziele

• Reduzierung der Neuverschuldung: Das OBR prognostiziert, dass die Neuverschuldung der Regierung von 150 Milliarden Pfund im Geschäftsjahr 2024–2025 auf 67 Milliarden Pfund im Geschäftsjahr 2029–2030 sinken wird.

• Erzielung eines Überschusses: Es wird erwartet, dass der Haushalt bis 2029–2030 einen Überschuss von 21,7 Milliarden Pfund erwirtschaftet.

Der japanische Yen legte am Donnerstag im asiatischen Handel gegenüber einem Währungskorb aus wichtigen und weniger wichtigen Währungen zu und setzte damit die Gewinne fort, die gegenüber dem US-Dollar kurzzeitig ins Stocken geraten waren. Er näherte sich einem Einwochenhoch, unterstützt durch die Schwäche der US-Währung angesichts der wachsenden Erwartungen an eine Zinssenkung der Federal Reserve im Dezember.

Da die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung durch die Bank von Japan bei ihrer Sitzung im Dezember derzeit noch gering ist, warten die Anleger auf weitere Hinweise auf die Aussichten einer geldpolitischen Normalisierung im Hinblick auf das neue Jahr.

Preisübersicht

Der Dollar fiel gegenüber dem Yen um etwa 0,5 % auf 155,72 Yen, von einem Eröffnungskurs von 156,45 Yen, nachdem er im Tagesverlauf ein Hoch von 156,46 Yen erreicht hatte.

Der Yen schloss den Mittwoch mit einem Minus von rund 0,3 % gegenüber dem Dollar, was auf Gewinnmitnahmen zurückzuführen war, nachdem er am Vortag ein Einwochenhoch von 155,66 Yen erreicht hatte.

US-Dollar

Der Dollar-Index fiel am Donnerstag um rund 0,15 % und setzte damit seine Verluste zum vierten Mal in Folge fort. Er erreichte den niedrigsten Stand seit fast zwei Wochen und spiegelte die anhaltende Schwäche der US-Währung gegenüber einem breiten Währungskorb globaler Vergleichswährungen wider.

Eine Reihe schwacher US-Wirtschaftsdaten und vorsichtigere Kommentare der Federal Reserve haben die Erwartungen an eine Zinssenkung in den USA im Dezember verstärkt, da die Märkte weitere Arbeitsmarktindikatoren abwarten.

Bloomberg berichtete, dass der Wirtschaftsberater des Weißen Hauses, Kevin Hassett, als aussichtsreichster Kandidat für den Vorsitz der US-Notenbank (Fed) gilt. Wie Ex-Präsident Trump vertritt auch Hassett die Ansicht, dass die Zinssätze niedriger sein sollten als unter dem derzeitigen Vorsitzenden Jerome Powell.

US-Finanzminister Scott Bessent sagte am Dienstag, dass die Wahrscheinlichkeit groß sei, dass Trump seine Wahl noch vor Weihnachten bekannt geben werde.

Japanische Zinssätze

Quellen teilten Reuters mit, dass die Bank von Japan die Märkte auf eine mögliche Zinserhöhung im nächsten Monat vorbereitet und damit ihre frühere restriktive Haltung angesichts erneuter Besorgnisse über die starke Abwertung des Yen und den nachlassenden politischen Druck, die Zinsen niedrig zu halten, wieder aufleben lässt.

Die Marktpreise für eine Zinserhöhung um 25 Basispunkte bei der Dezember-Sitzung liegen derzeit bei fast 40 %.

Um diese Erwartungen neu zu bewerten, warten die Anleger auf aktuelle Daten zu Inflation, Arbeitslosigkeit und Lohnentwicklung in Japan.

Meinungen und Analysen

Vasily Serebriakov, Devisenstratege bei UBS in New York, sagte, es werde schwierig sein, den Kurs des Yen mit einer einzigen Zinserhöhung zu ändern, es sei denn, die Bank von Japan ergreife eine restriktive Maßnahme und verpflichte sich zu weiteren Zinserhöhungen im Laufe des Jahres 2026, um die Inflation einzudämmen.

Serebriakov fügte hinzu, dass der Yen ohne solche Maßnahmen angesichts der immer noch großen Zinsdifferenzen zwischen den USA und Japan und des anhaltend niedrigen Volatilitätsumfelds wahrscheinlich nicht wesentlich profitieren werde.

Jane Foley, Leiterin der Devisenstrategie bei der Rabobank in London, sagte, es bestehe die Möglichkeit einer Intervention während der Thanksgiving-Zeit, aber wenn die Angst des Marktes vor einer Intervention ausreiche, um einen Anstieg des Dollar-Yen-Kurses zu bremsen, könne die Wahrscheinlichkeit tatsächlicher Maßnahmen sinken.