Der Dollar legte am Freitag leicht zu, da die Märkte die Veröffentlichung des US-Arbeitsmarktberichts erwarteten und sich auf ein mit Spannung erwartetes Urteil des Obersten Gerichtshofs der USA vorbereiteten, ob Präsident Donald Trump Notstandsbefugnisse nutzen kann, um Zölle zu verhängen.

Der im Dezember veröffentlichte Bericht über die Beschäftigung außerhalb der Landwirtschaft dürfte einen Großteil der durch den Regierungsstillstand im letzten Jahr verursachten Datenverzerrungen beseitigen. Analysten warnten jedoch davor, dass die reinen Zahlen allein möglicherweise nicht ausreichen, um den künftigen Verlauf der Zinssätze zu klären.

Kathleen Brooks, Forschungsdirektorin bei XTB, sagte, dass die Währung nach einem starken Dollar-Ausverkauf im vergangenen Jahr immer noch überverkauft erscheint, was bedeutet, dass jede positive Überraschung bei den heutigen Arbeitsmarktdaten eine starke Reaktion des Dollars auslösen könnte.

Der Dollar-Index, der den Wert der US-Währung gegenüber einem Währungskorb aus sechs wichtigen Währungen abbildet, fiel im Jahr 2025 um 9,4 % und verzeichnete damit den größten jährlichen Rückgang seit 2017. Zuletzt lag der Index 0,17 % höher bei 99,04 Punkten, nachdem er im Laufe des Handelstages seinen höchsten Stand seit einem Monat erreicht hatte.

Die am Donnerstag veröffentlichten Daten zeigten einen leichten Anstieg der wöchentlichen Anträge auf Arbeitslosenhilfe in den USA.

Unabhängig davon wird der Oberste Gerichtshof der USA voraussichtlich später ein Urteil darüber fällen, ob Trump die Befugnis hat, mithilfe des International Emergency Economic Powers Act Zölle ohne Zustimmung des Kongresses zu erheben. Eine solche Entscheidung könnte die US-Handelspolitik erheblich beeinträchtigen und monatelange Verhandlungen mit Handelspartnern gefährden.

Sollte das Urteil gegen Trump ausfallen, bereiten sich Unternehmenschefs, Zollagenten und Handelsanwälte auf mögliche Klagen vor, um fast 150 Milliarden Dollar von den Vereinigten Staaten zurückzufordern.

Francesco Pesole, Devisenstratege bei ING, sagte, die Märkte preisen zunehmend einen Arbeitsmarktbericht ein, der stark genug sei, um die Federal Reserve länger bei ihrer Zinspolitik zu halten, und es bestünden Erwartungen, dass der Oberste Gerichtshof gegen Trumps Zölle entscheiden werde. Er fügte hinzu, dass beide Faktoren dem Dollar nur begrenzt Halt geben könnten.

Laut dem FedWatch-Tool der CME implizieren Zinsfutures eine Wahrscheinlichkeit von 86 %, dass die Federal Reserve die Zinssätze bei ihrer Sitzung am 27. und 28. Januar unverändert lässt, gegenüber 68 % vor einem Monat.

Der Euro gab um 0,13 % auf 1,1643 US-Dollar nach, nachdem Daten einen unerwarteten Rückgang der deutschen Exporte im November zeigten, der auf schwächere Lieferungen in andere EU-Länder und die Vereinigten Staaten zurückzuführen war, während die Industrieproduktion entgegen den Erwartungen eines Rückgangs zunahm.

Gegenüber dem japanischen Yen setzte der Dollar seinen Aufwärtstrend den vierten Tag in Folge fort und erreichte mit einem Plus von 0,45 % bei 157,57 Yen den höchsten Stand seit dem 22. Dezember. Zuvor hatten Daten einen unerwarteten Anstieg der Konsumausgaben japanischer Haushalte im November gegenüber dem Vorjahr gezeigt, was auf einen stärkeren Konsum im Vorfeld der Zinserhöhung der Bank of Japan im Dezember auf ein 30-Jahres-Hoch hindeutet.

Der Gouverneur der Bank von Japan, Kazuo Ueda, sagte, die Zentralbank werde die Kreditkosten weiter erhöhen, wenn die wirtschaftlichen Bedingungen und die Preisentwicklung mit ihren Prognosen übereinstimmen.

Der Dollar notierte gegenüber dem Offshore-Yuan nahezu unverändert bei 6,9798, nachdem Daten zeigten, dass sich die jährliche Verbraucherinflation in China im Dezember auf den höchsten Stand seit fast drei Jahren beschleunigt hatte.

Allerdings sank die Inflation im Gesamtjahr auf den niedrigsten Stand seit 16 Jahren, während die Erzeugerpreise weiterhin in der Deflation verharrten, was die Erwartungen an weitere Konjunkturmaßnahmen zur Stützung der schwachen Nachfrage verstärkte.

Andernorts fiel das Pfund Sterling auf 1,3412 US-Dollar, während der australische und der neuseeländische Dollar unter Druck gerieten. Der australische Dollar sank um 0,25 % auf 0,6682 US-Dollar, der neuseeländische Dollar um 0,48 % auf 0,5726 US-Dollar. Damit verzeichneten sie den vierten Verlusttag in Folge und den niedrigsten Stand seit Anfang Dezember.

Auf den Märkten für digitale Vermögenswerte fiel der Bitcoin-Kurs um 1 % auf 90.308,05 US-Dollar, während der Ether-Kurs um 1,1 % auf 3.081,79 US-Dollar sank.

Die Goldpreise gaben am Freitag auf dem europäischen Markt nach und rutschten unter Druck in den negativen Bereich. Auslöser waren ein erneuter Anstieg des US-Dollars gegenüber einem Währungskorb, im Vorfeld der Veröffentlichung neuer US-Arbeitsmarktdaten sowie die Möglichkeit einer Entscheidung des Obersten Gerichtshofs über Trumps Zollmaßnahmen.

Trotz des Kursrückgangs ist das Edelmetall auf Kurs, seinen ersten wöchentlichen Gewinn im neuen Jahr zu verzeichnen, unterstützt durch Käufe in sicheren Häfen inmitten eskalierender globaler geopolitischer Spannungen.

Preisübersicht

• Goldpreise heute: Der Goldpreis fiel um 0,55 % auf 4.453,01 US-Dollar, von einem Eröffnungskurs von 4.477,86 US-Dollar, und erreichte ein Tageshoch von 4.484,19 US-Dollar.

• Bei der Abrechnung am Donnerstag legte das Edelmetall um 0,5 % zu und verzeichnete damit den vierten Anstieg in den letzten fünf Handelstagen, inmitten zunehmender globaler geopolitischer Spannungen.

US-Dollar

Der US-Dollar-Index stieg am Freitag um 0,15 % und setzte damit seinen Aufwärtstrend zum vierten Mal in Folge fort. Er erreichte ein Vierwochenhoch und spiegelte die anhaltende Stärke der US-Währung gegenüber einem Währungskorb wider.

Die diese Woche veröffentlichten Daten zeigten im Dezember eine unerwartete Erholung der Aktivitäten im US-Dienstleistungssektor sowie einen leichten Anstieg der wöchentlichen Anträge auf Arbeitslosenhilfe, entgegen den Markterwartungen.

Diese Zahlen deuten darauf hin, dass die US-Wirtschaft das Jahr 2025 auf soliden Füßen stand, was der Federal Reserve möglicherweise mehr Zeit gibt, ihren nächsten Schritt in Richtung weiterer Zinssenkungen zu beurteilen.

Infolgedessen sanken die Erwartungen an eine Zinssenkung der Federal Reserve bei ihrer Sitzung Ende dieses Monats.

US-Zinssätze

• Der Gouverneur der US-Notenbank, Stephen Miran, dessen Amtszeit Ende dieses Monats endet, sagte am Dienstag, dass eine deutliche Senkung der US-Zinssätze notwendig sei, um das Wirtschaftswachstum aufrechtzuerhalten.

• Neel Kashkari, Präsident der Federal Reserve Bank von Minneapolis und in diesem Jahr stimmberechtigtes Mitglied des Offenmarktausschusses der Federal Reserve, sagte, er sehe das Risiko eines starken Anstiegs der Arbeitslosenquote.

• Laut dem FedWatch-Tool der CME Group liegt die Wahrscheinlichkeit, dass die US-Zinsen bei der Sitzung im Januar 2026 unverändert bleiben, derzeit bei 86 %, während die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung um 25 Basispunkte mit 14 % eingepreist wird.

• Investoren preisen derzeit zwei Zinssenkungen in den USA im Laufe des nächsten Jahres ein, während die Prognosen der Federal Reserve auf eine einzige Senkung um 25 Basispunkte hindeuten.

• Um diese Erwartungen neu zu bewerten, beobachten die Anleger die weiteren US-Wirtschaftsdaten genau.

• Der US-Arbeitsmarktbericht für Dezember wird im Laufe des Tages erwartet und dürfte aussagekräftige Hinweise auf das Wachstumstempo der größten Volkswirtschaft der Welt im letzten Quartal des vergangenen Jahres liefern, das stark von der längsten Haushaltssperre in der Geschichte der USA beeinträchtigt war.

Oberster Gerichtshof

Der Oberste Gerichtshof der USA könnte noch heute ein Urteil darüber fällen, ob Präsident Trump den International Emergency Economic Powers Act (IEEPA) anwenden kann, um ohne Zustimmung des Kongresses Zölle zu erheben. Ein solcher Schritt könnte die US-Handelspolitik untergraben und die seit Monaten andauernden Verhandlungen mit Partnerländern stören.

Sollte das Urteil gegen Trump ausfallen, könnten Unternehmenschefs, Zollagenten und Handelsanwälte Rechtsstreitigkeiten anstrengen, um rund 150 Milliarden Dollar an zuvor gezahlten Zöllen von der US-Regierung zurückzuerhalten.

Wöchentlicher Handel

Im Laufe dieser Woche, die offiziell mit dem heutigen Abrechnungstag endet, sind die Goldpreise um etwa 2,8 % gestiegen und steuern auf den ersten wöchentlichen Gewinn im Jahr 2026 zu. Unterstützt wird dieser Anstieg durch die starke Nachfrage nach sicheren Anlagen inmitten eskalierender globaler geopolitischer Spannungen, insbesondere nach dem US-Angriff in Venezuela und der Verhaftung des venezolanischen Präsidenten Nicolás Maduro.

Goldaussichten

Der unabhängige Analyst Ross Norman sagte, dass die Goldpreise in den letzten drei Tagen aufgrund von Gewinnmitnahmen einen leichten Rückgang verzeichneten, der Haupttreiber derzeit jedoch die Stärke des US-Dollars im Vorfeld der Veröffentlichung der Daten zu den Beschäftigtenzahlen außerhalb der Landwirtschaft sei.

Norman fügte hinzu, dass viele Rohstoffindizes zu Beginn des neuen Jahres ihre Gewichtung von Edelmetallen und Gold anpassen, was vorübergehend zu einer gewissen Schwäche durch die Neugewichtung führen wird, die Rahmenbedingungen aber insgesamt positiv bleiben.

• HSBC geht davon aus, dass der Goldpreis in der ersten Hälfte des Jahres 2026 auf 5.000 US-Dollar pro Unze steigen wird, bedingt durch steigende geopolitische Risiken und einen höheren Verschuldungsgrad.

SPDR-Fonds

Die Bestände des SPDR Gold Trust, des weltweit größten goldgedeckten ETFs, blieben gestern den zweiten Tag in Folge unverändert und belaufen sich weiterhin auf 1.067,13 Tonnen.

Der Euro gab am Freitag an den europäischen Märkten gegenüber einem Währungskorb nach und setzte damit seine Verluste gegenüber dem US-Dollar zum vierten Mal in Folge fort. Er steuerte auf ein Mehrwochentief zu, da die Anleger im Vorfeld der Veröffentlichung neuer US-Arbeitsmarktdaten für Dezember weiterhin den Kauf der US-Währung bevorzugten.

Die Gemeinschaftswährung steht kurz davor, die zweite Woche in Folge einen Kursverlust zu verzeichnen, da der Inflationsdruck auf die geldpolitischen Entscheidungsträger der Europäischen Zentralbank nachlässt und die Erwartungen auf mindestens eine Zinssenkung in Europa in diesem Jahr wieder gestiegen sind.

Preisübersicht

• Euro-Wechselkurs heute: Der Euro fiel gegenüber dem Dollar um 0,1 % auf 1,1646, vom Eröffnungskurs von 1,1659, mit einem Tageshoch von 1,1662.

• Der Euro beendete den Donnerstagshandel mit einem Minus von rund 0,15 % gegenüber dem Dollar und verzeichnete damit den dritten Tagesverlust in Folge. Nach besser als erwartet ausgefallenen US-Arbeitslosenzahlen erreichte der Euro ein Vierwochentief bei 1,1643.

US-Dollar

Der US-Dollar-Index stieg am Freitag um 0,15 % und setzte damit seinen Aufwärtstrend den vierten Tag in Folge fort. Er erreichte ein Vierwochenhoch und spiegelte die anhaltende Stärke der US-Währung gegenüber einem Währungskorb wider.

Nach starken Daten aus dem US-Dienstleistungssektor im Dezember und besser als erwartet ausgefallenen wöchentlichen Anträgen auf Arbeitslosenhilfe sanken die Erwartungen an eine Zinssenkung der Federal Reserve im Januar.

Um diese Erwartungen neu zu bewerten, warten die Anleger auf die Veröffentlichung des US-Arbeitsmarktberichts für Dezember im Laufe des heutigen Tages, auf den sich die Federal Reserve bei der Festlegung des geldpolitischen Kurses stark stützt.

Der Oberste Gerichtshof der USA könnte im Laufe des Tages auch ein Urteil darüber fällen, ob Präsident Trump den International Emergency Economic Powers Act (IEEPA) anwenden kann, um ohne Zustimmung des Kongresses Zölle zu erheben. Ein solcher Schritt könnte die US-Handelspolitik untergraben und die seit Monaten laufenden Verhandlungen mit Partnerländern stören.

Sollte das Urteil gegen Trump ausfallen, könnten Unternehmenschefs, Zollagenten und Handelsanwälte Rechtsstreitigkeiten anstrengen, um rund 150 Milliarden Dollar an zuvor gezahlten Zöllen von der US-Regierung zurückzuerhalten.

Wöchentlicher Handel

Im Laufe dieser Woche, die offiziell mit dem heutigen Abrechnungstag endet, hat die europäische Gemeinschaftswährung gegenüber dem US-Dollar um etwa 0,45 % nachgegeben und steuert damit auf den zweiten wöchentlichen Verlust in Folge zu.

Europäische Inflation

Offizielle Daten, die am Mittwoch veröffentlicht wurden, zeigten eine unerwartete Verlangsamung der Kerninflation in ganz Europa, was die nachlassenden Inflationsdrücke für die EZB-Politiker verdeutlichte.

Die Gesamtinflation der Verbraucherpreise stieg im Dezember im Jahresvergleich um 2,0 %, was den Markterwartungen entsprach, nach einem Anstieg von 2,1 % im November.

Die Kerninflation der Verbraucherpreise stieg im Dezember um 2,3 Prozent und blieb damit hinter den Markterwartungen von 2,4 Prozent zurück; im November hatte sie noch 2,4 Prozent betragen.

Europäische Zinssätze

• Nach Veröffentlichung der Daten stieg die Einpreisung am Geldmarkt für eine europäische Zinssenkung um 25 Basispunkte im Februar von 10 % auf 25 %.

• Händler haben ihre Erwartungen revidiert: Statt die europäischen Zinssätze das ganze Jahr über unverändert zu lassen, rechnen sie nun mit mindestens einer Zinssenkung um 25 Basispunkte.

Euro-Ausblick

Bei Economies.com gehen wir davon aus, dass der Euro gegenüber dem US-Dollar im negativen Bereich bleiben wird, insbesondere wenn die US-Arbeitsmarktdaten besser ausfallen als derzeit von den Märkten erwartet.

Der japanische Yen gab am Freitag auf dem asiatischen Markt gegenüber einem Währungskorb aus wichtigen und weniger wichtigen Währungen nach und setzte damit seine Verluste gegenüber dem US-Dollar zum vierten Mal in Folge fort. Er erreichte ein Zweiwochentief, da die Nachfrage nach der US-Währung im Vorfeld der Veröffentlichung des monatlichen US-Arbeitsmarktberichts anhielt.

Die japanische Währung steuert auf einen weiteren wöchentlichen Verlust zu, da der Inflationsdruck auf die Entscheidungsträger der Bank von Japan nachlässt und die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung in Japan Ende des Monats gering ist.

Preisübersicht

• Japanischer Yen-Wechselkurs heute: Der US-Dollar stieg gegenüber dem Yen um 0,35 % auf 157,39, den höchsten Stand seit dem 22. Dezember, vom Eröffnungskurs von 156,83, mit einem Tagestief von 156,76.

• Der Yen schloss den Donnerstag mit einem Minus von 0,1 % gegenüber dem Dollar und verzeichnete damit den dritten Tagesverlust in Folge, nachdem schockierende Daten zu den Reallöhnen in Japan veröffentlicht worden waren.

US-Dollar

Der US-Dollar-Index stieg am Freitag um 0,15 % und setzte damit seinen Aufwärtstrend den vierten Tag in Folge fort. Er erreichte ein Vierwochenhoch und spiegelte die anhaltende Stärke der US-Währung gegenüber einem Währungskorb wider.

Nach starken Daten aus dem US-Dienstleistungssektor im Dezember und besser als erwartet ausgefallenen wöchentlichen Anträgen auf Arbeitslosenhilfe sanken die Erwartungen an eine Zinssenkung der Federal Reserve im Januar.

Die Anleger warten nun gespannt auf den US-Arbeitsmarktbericht für Dezember, der im Laufe des Tages veröffentlicht wird und den die Federal Reserve bei der Festlegung des geldpolitischen Kurses genau beobachtet.

Der Oberste Gerichtshof der USA könnte im Laufe des Tages auch ein Urteil darüber fällen, ob Präsident Trump den International Emergency Economic Powers Act (IEEPA) anwenden kann, um ohne Zustimmung des Kongresses Zölle zu erheben. Ein solcher Schritt könnte die US-Handelspolitik untergraben und die seit Monaten laufenden Verhandlungen mit Handelspartnern stören.

Sollte das Urteil gegen Trump ausfallen, könnten Unternehmenschefs, Zollagenten und Handelsanwälte Rechtsstreitigkeiten anstrengen, um rund 150 Milliarden Dollar an zuvor gezahlten Zöllen von der US-Regierung zurückzuerhalten.

Wöchentlicher Handel

Bislang ist diese Woche, die offiziell mit dem heutigen Abrechnungstag endet, der japanische Yen gegenüber dem US-Dollar um etwa 0,35 % gefallen und steuert damit auf den zweiten wöchentlichen Verlust in Folge zu.

Japanische Löhne

Das japanische Arbeitsministerium gab am Donnerstag bekannt, dass die gesamten monatlichen Bareinkünfte und ein separater Indikator für die Löhne von Vollzeitbeschäftigten im November im Jahresvergleich um 0,5 % gestiegen sind. Dies ist das langsamste Wachstum seit Dezember 2021 und liegt deutlich unter den Markterwartungen von 2,3 %. Im Oktober waren die Löhne um 2,5 % gestiegen (vorher: 2,6 %).

Der deutliche Rückgang des Lohnwachstums in Japan ebnet den Weg für eine weitere Entspannung bei den Preisen und eine Verlangsamung der Inflation in der kommenden Zeit. Diese klare Entlastung des Inflationsdrucks auf die Entscheidungsträger der Bank von Japan verringert die Wahrscheinlichkeit weiterer Zinserhöhungen in diesem Jahr.

Japanische Zinssätze

• Nach Veröffentlichung der Daten sank die Markteinschätzung für eine Zinserhöhung um 25 Basispunkte durch die Bank von Japan bei der Januar-Sitzung von 20 % auf 5 %.

• Um diese Wahrscheinlichkeiten neu zu bewerten, warten die Anleger auf weitere Daten zur Inflation und Arbeitslosigkeit in Japan sowie auf Kommentare von Vertretern der Bank von Japan.

Yen-Ausblick

Bei Economies.com gehen wir davon aus, dass der japanische Yen gegenüber dem US-Dollar im negativen Bereich bleiben wird, insbesondere wenn die US-Arbeitsmarktdaten besser ausfallen als derzeit von den Märkten erwartet.