Der Dollar verzeichnete am Donnerstag einen leichten Anstieg gegenüber den wichtigsten Währungen, da sich die Märkte im Vorfeld der Zentralbankentscheidungen in Großbritannien, Europa und Japan positionierten.

Das Pfund Sterling blieb nach einem deutlichen und unerwarteten Rückgang der britischen Inflationsdaten unter Druck, was die Erwartungen einer Zinssenkung durch die Bank of England verstärkte. Der japanische Yen hingegen konnte einen Teil der Verluste des Vortages wieder wettmachen, gestützt durch die Erwartung, dass die Bank of Japan die Zinsen am Freitag auf den höchsten Stand seit drei Jahrzehnten anheben wird.

Der Dollar ignorierte weitgehend die Äußerungen von US-Präsident Donald Trump, der sagte, der nächste Vorsitzende der Federal Reserve werde fest an eine Senkung der Zinssätze glauben.

Der Dollar-Index, der die US-Währung gegenüber einem Währungskorb mit anderen Währungen wie dem Yen und dem Euro misst, stieg um 0,2 % auf 98,55 Punkte, nachdem er bereits in der vorangegangenen Sitzung einen ähnlichen Anstieg verzeichnet hatte.

Der Yen gab um 0,1 % auf 155,85 Yen pro Dollar nach und setzte damit den am Mittwoch verzeichneten Rückgang von 0,6 % fort.

Der Euro fiel um 0,2 % auf 1,1718 US-Dollar, während das Pfund Sterling nach einem Rückgang von 0,4 % in der vorangegangenen Sitzung leicht auf 1,3348 US-Dollar nachgab.

Die Zinsfuturesmärkte preisen eine nahezu hundertprozentige Wahrscheinlichkeit dafür ein, dass die Bank of England am Donnerstag die Zinsen um 25 Basispunkte senken wird, nachdem die Inflationsdaten aus Großbritannien für November schwächer als erwartet ausgefallen waren. Im Gegensatz dazu wird allgemein erwartet, dass die Europäische Zentralbank die Zinsen bei ihrer Sitzung am Donnerstag unverändert lässt und gleichzeitig signalisiert, dass sie kurzfristig nur begrenzt bereit ist, die Zinsen zu senken.

Mohammad Al-Sarraf, Analyst bei der Danske Bank, sagte: „Wir erwarten keine neuen geldpolitischen Signale von der EZB und können uns nur schwer vorstellen, dass die Zentralbank die Zinssätze im Jahr 2026 oder gar 2027 anheben wird.“

Er fügte hinzu: „Eine Zinssenkung durch die Bank von England scheint nun aber so gut wie sicher, und wir müssen nach der Ankündigung wahrscheinlich mit einer weiteren Abschwächung des Pfund Sterling rechnen.“

Sowohl die schwedische als auch die norwegische Zentralbank beließen ihre Leitzinsen am Donnerstag erwartungsgemäß unverändert. Die schwedische Krone notierte stabil bei 10,899 zum Euro, während die norwegische Krone leicht auf 11,955 zum Euro zulegte.

In Asien scheint die Bank von Japan bereit zu sein, ihren kurzfristigen Zinssatz von 0,5 % auf 0,75 % anzuheben, da steigende Lebensmittelkosten die Inflation über dem Zielwert der Bank von 2 % halten.

Laut Vincent Chung, Fixed Income Portfolio Manager bei T Rowe Price in Hongkong, könnte die Bank von Japan die Zinssätze im Jahr 2026 zweimal anheben, um den anhaltend negativen Realzinsen entgegenzuwirken.

Chung sagte: „Es gibt einige Erwartungen, dass die Bank von Japan in ihrer Forward Guidance keinen restriktiven Ton anschlagen wird, was zu einer gewissen Schwäche des Yen führen könnte, aber wir glauben, dass eine solche Schwäche nur vorübergehend wäre.“

In den Vereinigten Staaten herrscht weiterhin Unsicherheit über den Zeitpunkt der nächsten Zinssenkung der Federal Reserve sowie über die Fähigkeit der Zentralbank, ihre Unabhängigkeit zu wahren, angesichts der Äußerungen Trumps über einen möglichen Nachfolger des Fed-Vorsitzenden Jerome Powell, dessen Amtszeit im Mai endet.

Der Gouverneur der US-Notenbank, Christopher Waller, erklärte am Mittwoch, die Zentralbank habe angesichts zunehmender Anzeichen einer Schwäche des Arbeitsmarktes noch Spielraum für Zinssenkungen. Seine Äußerungen standen im Gegensatz zu denen des Präsidenten der Federal Reserve Bank von Atlanta, Raphael Bostic, der am Dienstag die Zinssenkung der Fed in der vergangenen Woche als nicht gerechtfertigt bezeichnet hatte.

Trump, der den Wunsch geäußert hat, eine Rolle bei den Entscheidungen der Federal Reserve zu spielen, sagte in einer Fernsehansprache aus dem Weißen Haus, dass er bald seinen Kandidaten für die Nachfolge von Powell bekannt geben werde.

„Ich werde in Kürze unseren nächsten Vorsitzenden der Federal Reserve bekannt geben, jemanden, der an eine Senkung der Zinssätze glaubt, und zwar deutlich, und die Hypothekenzahlungen werden weiter sinken“, sagte Trump.

Alle bekannten Kandidaten – der Wirtschaftsberater des Weißen Hauses, Kevin Hassett, der ehemalige Fed-Gouverneur Kevin Warsh und Christopher Waller – vertreten die Ansicht, dass die Zinssätze niedriger sein sollten als das derzeitige Niveau, obwohl keiner von ihnen vorgeschlagen hat, die Zinssätze in dem von Trump befürworteten Ausmaß zu senken.

Die Goldpreise gaben am Donnerstag am europäischen Markt nach und rutschten unter dem Druck der anhaltenden Erholung des US-Dollars gegenüber einem Währungskorb wichtiger globaler Währungen in den negativen Bereich, kurz vor der Veröffentlichung wichtiger US-Inflationsdaten.

Diese Daten dürften wichtige Hinweise auf den zukünftigen Kurs der Geldpolitik der Federal Reserve im Jahr 2026 liefern, insbesondere da die Märkte derzeit zwei Zinssenkungen in den USA im nächsten Jahr einpreisen.

Preisübersicht

Goldpreise heute: Die Goldpreise fielen um rund 0,4 % auf 4.322,23 US-Dollar, von einem Eröffnungskurs von 4.338,37 US-Dollar, nachdem sie im Tagesverlauf ein Hoch von 4.343,31 US-Dollar erreicht hatten.

Bei der Abrechnung am Mittwoch stieg der Goldpreis um 0,8 % und setzte damit die Gewinne fort, die am Vortag aufgrund von Korrekturen und Gewinnmitnahmen von einem Zweimonatshoch bei 4.353,59 US-Dollar pro Unze unterbrochen worden waren.

US-Dollar

Der US-Dollar-Index stieg am Donnerstag um 0,2 % und setzte damit seinen Aufwärtstrend den zweiten Tag in Folge fort. Dies spiegelt die anhaltende Erholung der US-Währung gegenüber einem Währungskorb wider.

Diese positive Entwicklung erfolgt im Vorfeld der Zentralbankentscheidungen in Europa und Großbritannien. Es wird erwartet, dass die europäischen Zinssätze unverändert bleiben, während in Großbritannien mit einer Senkung der Zinssätze um etwa 25 Basispunkte gerechnet wird.

US-Zinssätze

Der Gouverneur der US-Notenbank, Christopher Waller, sagte, die Zentralbank habe angesichts eines sich abkühlenden Arbeitsmarktes noch Spielraum für Zinssenkungen.

US-Präsident Donald Trump sagte, der neue Vorsitzende der US-Notenbank werde an deutlich niedrigere Zinssätze glauben.

Nach diesen Kommentaren zeigte sich in der Preisbildung von CME FedWatch, dass die Erwartung, die US-Zinssätze bei der Sitzung im Januar 2026 unverändert zu lassen, von 80 % auf 72 % sank, während die Erwartung einer Zinssenkung um 25 Basispunkte von 20 % auf 28 % stieg.

Die Anleger rechnen derzeit mit zwei Zinssenkungen in den USA im nächsten Jahr, während die Prognosen der Federal Reserve selbst auf eine einzige Senkung um 25 Basispunkte hindeuten.

US-Inflationsdaten

Um diese Erwartungen neu zu bewerten, warten Händler auf die Veröffentlichung wichtiger US-Inflationsdaten für November im Laufe des heutigen Tages, von denen erwartet wird, dass sie den geldpolitischen Kurs der Federal Reserve im Jahr 2026 beeinflussen werden.

Goldaussichten

Kelvin Wong, Marktanalyst für den asiatisch-pazifischen Raum bei OANDA, erklärte, Wallers Äußerungen deuteten darauf hin, dass die US-Notenbank den aktuellen Zinssenkungszyklus fortsetzen könnte, was derzeit sowohl Gold als auch Silber stütze. Wong fügte hinzu, dass es auf dem aktuellen Niveau zu Gewinnmitnahmen kommen könnte.

SPDR-Fonds

Die Goldbestände des SPDR Gold Trust, des weltweit größten goldgedeckten ETFs, erhöhten sich am Mittwoch um etwa 0,85 Tonnen und erreichten damit einen Gesamtbestand von 1.052,54 Tonnen.

Das britische Pfund gab am Donnerstag im europäischen Handel gegenüber einem Währungskorb nach und setzte damit seine Verluste gegenüber dem US-Dollar den zweiten Tag in Folge fort. Es entfernte sich von einem Zweimonatshoch, da die Korrektur und Gewinnmitnahmen anhielten und zusätzlich der stärkere US-Dollar im Vorfeld der Veröffentlichung wichtiger US-Inflationsdaten für November Druck ausübte.

Britische Regierungsdaten zeigen, dass die Inflation in Großbritannien im November auf den niedrigsten Stand seit acht Monaten gesunken ist. Dies entlastet die Zentralbank von England und mindert den Inflationsdruck. Die Märkte warten nun gespannt auf die heutige Entscheidung der Zentralbank und rechnen fest mit einer weiteren Zinssenkung.

Preisübersicht

• Britischer Pfund-Wechselkurs heute: Das Pfund fiel gegenüber dem Dollar um 0,1 % auf 1,3362, von einem Eröffnungskurs von 1,3376, und erreichte ein Hoch von 1,3382.

• Das Pfund verlor am Mittwoch gegenüber dem Dollar 0,35 % und verzeichnete damit seinen ersten Verlust seit drei Tagen. Grund dafür waren Korrekturen und Gewinnmitnahmen, nachdem es am Vortag mit 1,3456 US-Dollar ein Zweimonatshoch erreicht hatte.

• Neben Gewinnmitnahmen schwächte sich das Pfund auch nach der Veröffentlichung britischer Inflationsdaten ab, die weniger aggressiv ausfielen als von den Markterwartungen erwartet.

US-Dollar

Der US-Dollar-Index stieg am Donnerstag um 0,1 % und setzte damit seinen Aufwärtstrend zum zweiten Mal in Folge fort. Dies spiegelt die anhaltende Erholung der US-Währung gegenüber einem Währungskorb wider.

Diese positive Entwicklung erfolgt im Vorfeld der Zentralbankentscheidungen in Europa und Großbritannien. Es wird erwartet, dass die europäischen Zinssätze unverändert bleiben, während für Großbritannien eine Senkung der Zinssätze um etwa 25 Basispunkte erwartet wird.

Im Laufe des heutigen Tages werden wichtige US-Inflationsdaten für November veröffentlicht, von denen man sich starke Hinweise auf den Verlauf der Zinssätze der Federal Reserve im Jahr 2026 verspricht.

Der Dollar reagierte positiv auf die Äußerungen von US-Präsident Donald Trump, der sagte, der nächste Vorsitzende der Federal Reserve werde an eine „deutliche“ Senkung der Zinssätze glauben.

Inflation in Großbritannien

Das Amt für nationale Statistik teilte am Mittwoch mit, dass die Gesamtinflation in Großbritannien im November im Jahresvergleich um 3,2 % gestiegen sei. Dies sei das langsamste Tempo seit März und liege unter den Markterwartungen eines Anstiegs von 3,5 %, verglichen mit einem Wert von 3,6 % im Oktober.

Die Kerninflation stieg im November um 3,2 Prozent und lag damit ebenfalls unter den Markterwartungen von 3,4 Prozent, verglichen mit 3,4 Prozent im Oktober.

Die deutliche Verlangsamung des Preisanstiegs in Großbritannien verringert den Inflationsdruck auf die Entscheidungsträger der Bank of England und verstärkt die Erwartungen an eine fortgesetzte geldpolitische Lockerung und weitere Zinssenkungen in Großbritannien erheblich.

Zinssätze im Vereinigten Königreich

Nach Veröffentlichung der Daten stieg die Markteinschätzung für eine Zinssenkung der Bank of England um 25 Basispunkte bei der heutigen Sitzung von 90 % auf 100 %.

Bank von England

Die Bank von England wird voraussichtlich im Laufe des heutigen Tages ihre letzte geldpolitische Sitzung des Jahres 2025 abschließen. Es wird erwartet, dass die britischen Zinssätze um etwa 25 Basispunkte auf eine Spanne von 3,75 % gesenkt werden, dem niedrigsten Stand seit Dezember 2022. Dies wäre der vierte geldpolitische Lockerungsschritt Großbritanniens in diesem Jahr.

Die Zinsentscheidung, die Grundsatzerklärung und das Abstimmungsergebnis des geldpolitischen Ausschusses werden um 12:00 Uhr GMT veröffentlicht.

Der Gouverneur der Bank von England, Andrew Bailey, wird um 12:30 Uhr GMT auf einer Pressekonferenz über das Ergebnis der geldpolitischen Sitzung, die Inflationsentwicklung und die Aussichten für die Zinssätze sprechen.

Ausblick für das britische Pfund

Bei Economies.com gehen wir davon aus, dass, wenn die Bank of England und Andrew Bailey weniger aggressive Kommentare abgeben als von den Märkten erwartet, die Wahrscheinlichkeit mehrerer Zinssenkungen in Großbritannien im Jahr 2026 steigen wird, was zu weiterem Abwärtsdruck auf das britische Pfund führen wird.

Der japanische Yen gab am Donnerstag im asiatischen Handel gegenüber einem Währungskorb aus wichtigen und weniger wichtigen Währungen nach und setzte damit seine Verluste gegenüber dem US-Dollar den zweiten Tag in Folge fort. Er entfernte sich von einem Zweiwochenhoch inmitten anhaltender Korrektur- und Gewinnmitnahmeaktivitäten sowie des Drucks durch die stärkere US-Währung im Vorfeld der Veröffentlichung wichtiger US-Inflationsdaten für November.

Heute beginnt die letzte geldpolitische Sitzung der Bank von Japan für das Jahr 2025; die Entscheidungen werden am Freitag bekannt gegeben. Die Märkte erwarten mehrheitlich eine Anhebung der japanischen Leitzinsen um 25 Basispunkte, was die zweite Straffungsmaßnahme in diesem Jahr wäre.

Preisübersicht

• Japanischer Yen-Wechselkurs heute: Der Dollar stieg gegenüber dem Yen um 0,1 % auf 155,81 Yen, von einem Eröffnungskurs von 155,64 Yen, und erreichte ein Tief von 155,42 Yen.

• Der Yen beendete die Sitzung am Mittwoch mit einem Minus von 0,6 % gegenüber dem Dollar und verzeichnete damit seinen ersten Verlust seit drei Tagen. Grund dafür waren Korrekturen und Gewinnmitnahmen vom Zweiwochenhoch bei 154,39 Yen.

US-Dollar

Der US-Dollar-Index stieg am Donnerstag um 0,1 % und setzte damit seinen Aufwärtstrend zum zweiten Mal in Folge fort. Dies spiegelt die anhaltende Erholung der US-Währung gegenüber einem Währungskorb wider.

Diese positive Entwicklung erfolgt im Vorfeld der Zentralbankentscheidungen in Europa und Großbritannien. Es wird erwartet, dass die europäischen Zinssätze unverändert bleiben, während für Großbritannien eine Senkung der Zinssätze um etwa 25 Basispunkte erwartet wird.

Im Laufe des heutigen Tages werden wichtige US-Inflationsdaten für November veröffentlicht, von denen man sich starke Hinweise auf den Verlauf der Zinssätze der Federal Reserve im Jahr 2026 verspricht.

Der Dollar reagierte positiv auf die Äußerungen von US-Präsident Donald Trump, der sagte, der nächste Vorsitzende der Federal Reserve werde an eine „deutliche“ Senkung der Zinssätze glauben.

Bank von Japan

Später am heutigen Tag beginnt die Bank von Japan ihre Sitzung, um über eine angemessene Geldpolitik angesichts der Entwicklungen in der viertgrößten Volkswirtschaft der Welt zu beraten. Es bestehen starke Erwartungen hinsichtlich einer Zinserhöhung um 25 Basispunkte auf eine Spanne von 0,75 %, dem höchsten Stand seit 2008 während der globalen Finanzkrise.

Die Märkte beobachten genau, was Gouverneur Kazuo Ueda über die Ausrichtung der Geldpolitik im Jahr 2026 sagen wird, zu einer Zeit, in der die Erwartungen steigen, dass die japanische Regierung auf weitere expansive fiskalpolitische Maßnahmen zurückgreifen könnte, was die geldpolitischen Aussichten der Bank von Japan zusätzlich verkompliziert.

Japanische Zinssätze

• Nach den jüngsten Inflations- und Lohndaten in Japan hat sich die Markteinschätzung für die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung um einen Viertelprozentpunkt bei der Sitzung dieser Woche bei über 90 % stabilisiert.

• Der Gouverneur der Bank von Japan, Kazuo Ueda, äußerte sich kürzlich optimistischer zu den Aussichten für die japanische Wirtschaft und sagte, die Zentralbank werde auf ihrer bevorstehenden Sitzung die Vor- und Nachteile einer Zinserhöhung abwägen.

• Drei Regierungsbeamte sagten gegenüber Reuters, dass die Bank von Japan die Zinssätze voraussichtlich im Dezember anheben wird.

Ansichten und Analysen

Analysten der Société Générale gehen davon aus, dass die Bank von Japan die Zinssätze bis Juli nächsten Jahres auf 1% anheben wird und dass sie bei der Bekanntgabe ihrer geldpolitischen Entscheidung am Freitag eine Zinserhöhung verkünden wird.

Thierry Wizman, globaler Leiter der Devisen- und Zinsstrategie bei Macquarie, sagte, der Schritt der Bank von Japan sei eine Reaktion auf den Inflationsdruck im Zusammenhang mit einem schwachen Yen sowie auf eine neue politische Bereitschaft, die von ihm als „Lebenshaltungskostenkrise“ in Japan bezeichnete Situation anzugehen.

Wizman fügte hinzu, dass sie hinsichtlich des japanischen Yen optimistischer seien als hinsichtlich anderer Währungen und erwarten, dass sich das Dollar/Yen-Paar bis Ende 2026 in Richtung 146 bewegen wird.