Der US-Dollar gab am Donnerstag im Vorfeld des mit Spannung erwarteten US-Arbeitsmarktberichts nach. Dieser könnte die Markterwartungen hinsichtlich weiterer Zinserhöhungen der Federal Reserve in diesem Jahr entweder bestätigen oder widerlegen. Gleichzeitig sanken die Ölpreise weiter, während Halbleiteraktien nach ihrer starken Performance im vorangegangenen Quartal weiterhin unter Druck standen.

Die Geldmärkte preisen derzeit eine Zinserhöhung der Federal Reserve bis Oktober ein, wobei die Wahrscheinlichkeit einer zweiten Erhöhung vor Jahresende bei etwa 40 % liegt.

Sollte der am Donnerstag veröffentlichte US-Arbeitsmarktbericht – der aufgrund des Feiertags am Freitag, dem Unabhängigkeitstag, einen Tag früher als üblich veröffentlicht wird – besser als erwartet ausfallen, könnte dies diese Erwartungen bestärken und sowohl die Renditen von US-Staatsanleihen als auch den Dollar in die Höhe treiben.

Ein schwächer als erwartet ausfallender Bericht könnte die Anleger jedoch dazu zwingen, die Aussichten für die US-Zinssätze neu zu bewerten.

Ökonomen, die von Reuters befragt wurden, erwarten, dass die US-Wirtschaft im Juni 110.000 neue Arbeitsplätze geschaffen hat, wobei die Prognosen stark variieren und zwischen 25.000 und 200.000 Arbeitsplätzen liegen, was das Potenzial für eine bedeutende Überraschung erhöht.

Es wird erwartet, dass die Arbeitslosenquote unverändert bei 4,3 % bleibt.

Yen steigt inmitten von Interventionsspekulationen

Der US-Arbeitsmarktbericht stößt in Tokio auf ebenso große Beachtung wie in Washington. Der Yen notiert nahe seinem schwächsten Stand seit fast 40 Jahren gegenüber dem Dollar, und die Anleger konzentrieren sich zunehmend auf die Möglichkeit eines Eingreifens der japanischen Behörden.

Als Zeichen für diese Befürchtungen stieg der Yen am Donnerstag im frühen europäischen Handel plötzlich stark an, wodurch der Dollar um 0,9 % auf 161,15 Yen fiel.

Die genauen Gründe für diese Entwicklung waren zunächst unklar, Analysten merkten jedoch an, dass sie weniger dramatisch ausfielen als frühere Marktreaktionen im Zusammenhang mit staatlichen Eingriffen.

Takeshi Ishida, Marktstratege der Kansai Mirai Bank, sagte: „Sollte es sich bei dieser Maßnahme um eine Intervention gehandelt haben, war sie relativ begrenzt. Die japanische Regierung könnte im Vorfeld potenziell starker US-Arbeitsmarktdaten gehandelt haben. Ich hatte mit einer Intervention gerechnet, wenn der Yen gegenüber dem Dollar in Richtung 163–164 Yen abgewertet worden wäre.“

Er fügte hinzu: „Ein Eingreifen wäre effektiver, wenn der US-Arbeitsmarktbericht schwach ausfällt, da es dann für die Federal Reserve schwieriger würde, eine Zinserhöhung zu rechtfertigen.“

Der Dollar gibt gegenüber den wichtigsten Währungen nach.

Der Dollar gab auch gegenüber mehreren wichtigen Währungen nach, da Händler im Vorfeld der Veröffentlichung der Arbeitsmarktdaten ihre Positionen anpassten.

Der Euro stieg um 0,3 % auf 1,1417 US-Dollar, während das Pfund Sterling um 0,6 % auf 1,3353 US-Dollar zulegte.

Der Yen legte auch gegenüber dem Euro und dem britischen Pfund zu.

Am Anleihenmarkt stieg die Rendite der richtungsweisenden 10-jährigen US-Staatsanleihe um zwei Basispunkte auf 4,99%.

Die Goldpreise stiegen am Donnerstag im europäischen Handel und setzten damit ihre Erholung zum zweiten Mal in Folge von ihrem Siebenmonatstief fort. Unterstützt wurde der Anstieg durch einen schwächeren US-Dollar und niedrigere globale Ölpreise.

Weniger restriktive Äußerungen des Vorsitzenden der US-Notenbank, Kevin Warsh, in Verbindung mit schwächeren US-Wirtschaftsdaten haben die Erwartungen auf weitere Zinserhöhungen in den USA in diesem Jahr reduziert.

Die Märkte warten nun gespannt auf den US-Arbeitsmarktbericht für Juni, der am Donnerstagabend veröffentlicht wird. Grund dafür ist der Unabhängigkeitstag am Freitag in den USA. Die Veröffentlichung erfolgt 24 Stunden früher als üblich.

Der Preis

• Der Goldpreis stieg um 1,25 % auf 4.080,77 US-Dollar pro Unze, ausgehend von einem Eröffnungskurs von 4.031,37 US-Dollar, nachdem er im Tagesverlauf ein Tief von 4.031,37 US-Dollar erreicht hatte.

• Bei der Abrechnung am Mittwoch legte der Goldpreis um 0,6 % zu und verzeichnete damit den ersten Anstieg seit drei Handelstagen, nachdem er am Dienstag auf ein Siebenmonatstief von 3.942,55 US-Dollar pro Unze gefallen war.

US-Dollar

Der US-Dollar-Index fiel am Donnerstag um 0,5 % auf ein Wochentief von 100,92 und steuert auf seinen ersten Rückgang seit drei Handelstagen zu, was die Schwäche des US-Dollars gegenüber einem Währungskorb aus wichtigen und weniger wichtigen Währungen widerspiegelt.

Der Vorsitzende der US-Notenbank, Kevin Warsh, sagte am Mittwoch, dass sich die Inflationserwartungen und Preisrisiken in den letzten Wochen abgeschwächt hätten, bekräftigte aber gleichzeitig sein Bekenntnis zum Inflationsziel der Fed von 2 %.

Laut der jüngsten Umfrage des Institute for Supply Management schuf der private Sektor in den USA im Juni weniger Arbeitsplätze als erwartet, während sich die Produktionsaktivität stärker verlangsamte als prognostiziert.

Diese Kommentare und Wirtschaftsdaten haben die Erwartungen gedämpft, dass die US-Notenbank die Zinssätze in diesem Jahr mindestens noch einmal anheben wird.

Globale Ölpreise

Die Ölpreise fielen am Donnerstag um rund 1,0 % und setzten damit ihren Abwärtstrend den dritten Tag in Folge fort. Sie erreichten den niedrigsten Stand seit fünf Monaten, da sich die Spannungen in der Straße von Hormuz weiter abschwächten und es dadurch mehr Supertankern ermöglicht wurde, die wichtige Schifffahrtsroute zu passieren.

Niedrigere Ölpreise tragen dazu bei, die Inflationssorgen zu reduzieren und die Erwartung zu bestärken, dass die Zentralbanken die geldpolitischen Rahmenbedingungen in diesem Jahr über einen längeren Zeitraum unverändert lassen könnten.

US-Zinssätze

• Laut dem CME FedWatch Tool stieg die Wahrscheinlichkeit, dass die Federal Reserve die Zinssätze bei ihrer Juli-Sitzung unverändert lässt, von 66 % auf 71 %, während die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung um 25 Basispunkte von 34 % auf 29 % sank.

• Die Märkte preisen außerdem eine Wahrscheinlichkeit von 15 % ein, dass die Zinssätze bis Dezember unverändert bleiben, verglichen mit einer Wahrscheinlichkeit von 85 % für eine Erhöhung um 25 Basispunkte bis zum Jahresende.

US-Arbeitsmarktbericht

Um diese Erwartungen neu zu bewerten, warten die Anleger auf den monatlichen US-Arbeitsmarktbericht, der am Donnerstagabend veröffentlicht wird und wichtige Einblicke in die Lage auf dem Arbeitsmarkt, einschließlich der Beschäftigung außerhalb der Landwirtschaft, der Arbeitslosenquote und der durchschnittlichen Stundenlöhne, liefern wird.

Der Bericht soll um 12:30 Uhr GMT veröffentlicht werden.

Die Markterwartungen gehen davon aus, dass die US-Wirtschaft im Juni 114.000 neue Arbeitsplätze schaffen wird, nach 172.000 im Mai. Die Arbeitslosenquote dürfte unverändert bei 4,3 % bleiben, während die durchschnittlichen Stundenlöhne voraussichtlich um 0,3 % gegenüber dem Vormonat steigen werden und damit dem Wert der Vorwoche entsprechen.

Goldaussichten

• Nicolas Frappell, Global Head of Institutional Markets bei ABC Refinery, sagte: „Der Markt ist hier vorsichtig, was Leerverkäufe angeht, da wir sehen, dass einige negative Signale schnell zurückgewiesen werden.“

• Frappell fügte hinzu: „Die ADP-Daten lagen leicht unter den Erwartungen, was wahrscheinlich einen Teil des Anstiegs der Goldpreise erklärt, da einige Anleger glauben, dass dies ein Vorbote schwächerer Daten zu den Beschäftigtenzahlen außerhalb der Landwirtschaft sein könnte.“

SPDR Gold Trust

Die Bestände des SPDR Gold Trust, des weltweit größten goldgedeckten börsengehandelten Fonds, erhöhten sich am Mittwoch um 0,28 Tonnen und stiegen damit von 1.005,08 Tonnen, dem niedrigsten Stand seit dem 24. September 2025, auf 1.005,36 Tonnen.

Der Euro legte am Donnerstag im europäischen Handel gegenüber einem Währungskorb leicht zu und steuert auf seinen ersten Gewinn seit drei Handelstagen gegenüber dem US-Dollar zu. Er profitierte dabei von einem schwächeren Greenback im Vorfeld der Veröffentlichung des US-Arbeitsmarktberichts für Juni.

Nach weniger restriktiven Äußerungen der Präsidentin der Europäischen Zentralbank, Christine Lagarde, und schwächer als erwartet ausgefallenen Inflationsdaten der Eurozone für Juni sind die Markterwartungen für eine weitere Zinserhöhung der EZB in diesem Jahr deutlich gesunken.

Der Preis

• EUR/USD stieg um rund 0,1 % auf 1,1388 US-Dollar, ausgehend von einem Eröffnungskurs von 1,1377 US-Dollar, nachdem es im Tagesverlauf ein Tief von 1,1372 US-Dollar erreicht hatte.

• Der Euro schloss am Mittwoch mit einem Minus von 0,4 % gegenüber dem Dollar und verzeichnete damit den zweiten Tagesverlust in Folge. Belastet wurde der Kurs durch die Äußerungen von Lagarde und schwächere Inflationszahlen in Europa.

US-Dollar

Der US-Dollar-Index fiel am Donnerstag um 0,1 % und steuert auf seinen ersten Rückgang seit drei Handelstagen zu, was eine Abschwächung der US-Währung gegenüber einem Währungskorb wichtiger globaler Vergleichswährungen widerspiegelt.

Der Vorsitzende der US-Notenbank, Kevin Warsh, sagte am Mittwoch, dass sich die Inflationserwartungen und Preisrisiken in den letzten Wochen abgeschwächt hätten, bekräftigte aber gleichzeitig sein starkes Bekenntnis zum Inflationsziel der Zentralbank von 2 %.

Laut der jüngsten Umfrage des Institute for Supply Management schuf der private Sektor in den USA im Juni weniger Arbeitsplätze als erwartet, während sich die Produktionsaktivität stärker verlangsamte als prognostiziert.

Diese Äußerungen und Wirtschaftsdaten dämpften die Erwartungen, dass die US-Notenbank die Zinsen in diesem Jahr noch einmal anheben wird. Anleger warten nun gespannt auf den US-Arbeitsmarktbericht für Juni, der am Donnerstagabend veröffentlicht wird. Aufgrund des amerikanischen Unabhängigkeitstags am Freitag erscheint er einen Tag früher als üblich.

Laut dem CME FedWatch Tool stieg die Wahrscheinlichkeit, dass die Federal Reserve die Zinssätze bei ihrer Juli-Sitzung unverändert lässt, von 66 % auf 71 %, während die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung um 25 Basispunkte von 34 % auf 29 % sank.

Die Märkte preisen zudem eine Wahrscheinlichkeit von 15 % ein, dass die Zinssätze bis Dezember unverändert bleiben, verglichen mit einer Wahrscheinlichkeit von 85 % für eine Erhöhung um 25 Basispunkte bis zum Jahresende.

Globale Ölpreise

Die Ölpreise fielen am Donnerstag um rund 0,5 % und setzten damit ihren Abwärtstrend den dritten Tag in Folge fort. Sie erreichten den niedrigsten Stand seit fünf Monaten, da sich die Spannungen in der Straße von Hormuz weiter abschwächten und es dadurch mehr Supertankern ermöglicht wurde, die wichtige Schifffahrtsroute zu passieren.

Niedrigere Ölpreise tragen dazu bei, die Inflationssorgen zu reduzieren und die Erwartung zu stützen, dass die großen Zentralbanken ihre geldpolitischen Rahmenbedingungen in diesem Jahr über einen längeren Zeitraum unverändert lassen könnten.

Christine Lagarde

EZB-Präsidentin Christine Lagarde sagte am Mittwoch in Sintra, Portugal, dass die Risiken im Zusammenhang mit Inflation und Wirtschaftswachstum in der Eurozone im Vergleich zu vor einigen Wochen ausgeglichener geworden seien, vor allem aufgrund des jüngsten Rückgangs der Ölpreise.

Inflation in der Eurozone

Die am Mittwoch veröffentlichten Daten zeigten, dass die Verbraucherpreise in der Eurozone im Juni im Jahresvergleich um 2,8 % gestiegen sind. Dies liegt unter den Markterwartungen eines Anstiegs von 3,0 % und unter dem Wert von 3,2 % im Mai.

Die Kernverbraucherpreise stiegen im Juni im Jahresvergleich um 2,4 Prozent und lagen damit ebenfalls unter den Erwartungen von 2,5 Prozent, verglichen mit 2,6 Prozent im Vormonat.

Europäische Zinssätze

• Nach Lagardes Äußerungen und den Inflationsdaten reduzierten die Geldmärkte ihre Erwartungen an eine Zinserhöhung der EZB um 25 Basispunkte im Juli deutlich; die Einpreisung fiel von 30 % auf nur noch 5 %.

• Die Anleger warten nun auf weitere Daten aus der Eurozone zu Inflation, Arbeitslosigkeit und Lohnwachstum, um die Aussichten für die EZB-Politik neu zu bewerten.

• Berichten zufolge erwägt die EZB, ihren geldpolitischen Normalisierungsprozess im Juli auszusetzen, falls die Energiepreise auf dem aktuellen Niveau bleiben.

Der japanische Yen legte am Donnerstag im asiatischen Handel gegenüber einem Währungskorb aus wichtigen und weniger wichtigen Währungen leicht zu und versuchte, sich von seinem niedrigsten Stand seit 40 Jahren gegenüber dem US-Dollar zu erholen. Unterstützt wurde er dabei von einem begrenzten Kaufinteresse auf niedrigem Niveau.

Die US-Währung steht unter Abwärtsdruck, da die Ölpreise auf den niedrigsten Stand seit fünf Monaten gefallen sind. Dies verstärkt die Erwartung, dass der Inflationsdruck auf die Federal Reserve nachlassen und die Wahrscheinlichkeit weiterer Zinserhöhungen in den USA in diesem Jahr sinken könnte.

Die Nähe des Yen zu seinem niedrigsten Stand seit 1986 hat die Spekulationen verstärkt, dass die japanischen Behörden in den Devisenmarkt eingreifen könnten, um die Landeswährung zu stützen. Händler sehen den US-Börsenfeiertag am Freitag zunehmend als potenzielles Zeitfenster für solche Maßnahmen.

Der Preis

• USD/JPY fiel um weniger als 0,1 % auf ¥162,48, von einem Eröffnungsniveau von ¥162,57, nachdem es im Tagesverlauf ein Hoch von ¥162,60 erreicht hatte.

• Der Yen schloss den Mittwoch mit einem Minus von weniger als 0,1 % gegenüber dem Dollar. Dies war der dritte tägliche Verlust in Folge und ein neues 40-Jahres-Tief von 162,84 Yen. Grund dafür waren Sorgen über die wachsende Renditedifferenz zwischen US-Staatsanleihen und japanischen Staatsanleihen.

US-Dollar

Der US-Dollar-Index fiel am Donnerstag um 0,1 % und steuert auf seinen ersten Verlust seit drei Handelstagen zu, was eine leichte Abschwächung des US-Dollars gegenüber einem Währungskorb globaler Währungen widerspiegelt.

Der Vorsitzende der US-Notenbank, Kevin Warsh, sagte am Mittwoch, dass sich die Inflationserwartungen und Preisrisiken in den letzten Wochen abgeschwächt hätten, bekräftigte aber gleichzeitig sein starkes Bekenntnis zum Inflationsziel der Fed von 2 %.

Laut der jüngsten Umfrage des Institute for Supply Management schuf der private Sektor in den USA im Juni weniger Arbeitsplätze als erwartet, während sich die Produktionsaktivität stärker verlangsamte als prognostiziert.

Diese Kommentare und Wirtschaftsberichte haben die Erwartungen an mindestens eine Zinserhöhung der US-Notenbank in diesem Jahr gedämpft. Anleger warten nun gespannt auf den US-Arbeitsmarktbericht für Juni, der am Donnerstagabend veröffentlicht wird und aufgrund des Unabhängigkeitstags am Freitag 24 Stunden früher als üblich erscheint.

Laut dem CME FedWatch Tool stieg die Wahrscheinlichkeit, dass die Federal Reserve die Zinssätze bei ihrer Juli-Sitzung unverändert lässt, von 66 % auf 71 %, während die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung um 25 Basispunkte von 34 % auf 29 % sank.

Die Märkte preisen außerdem eine Wahrscheinlichkeit von 15 % für keine Änderung bis Dezember und eine Wahrscheinlichkeit von 85 % für eine Zinserhöhung um 25 Basispunkte bis zum Jahresende ein.

Globale Ölpreise

Die Ölpreise fielen am Donnerstag um rund 0,5 % und setzten damit ihren Abwärtstrend den dritten Tag in Folge fort. Sie erreichten den niedrigsten Stand seit fünf Monaten, da sich die Spannungen in der Straße von Hormuz weiter abschwächten und somit mehr Supertanker die wichtige Schifffahrtsroute passieren konnten.

Niedrigere Ölpreise dürften die Inflationssorgen verringern und damit die Argumentation der großen Zentralbanken unterstützen, ihre Geldpolitik über einen längeren Zeitraum in diesem Jahr unverändert beizubehalten.

Japanische Behörden

Die japanische Finanzministerin Satsuki Katayama sagte, die Regierung sei bereit, angemessene Maßnahmen gegen übermäßige Wechselkursschwankungen zu ergreifen, und fügte hinzu, dass im Einklang mit den zwischen Japan und den Vereinigten Staaten getroffenen Vereinbarungen weiterhin entscheidende Maßnahmen auf dem Tisch lägen.

Der Rückgang des Yen auf ein 40-Jahres-Tief hat Spekulationen darüber neu entfacht, dass die japanischen Behörden wieder auf den Markt zurückkehren könnten, nachdem sie im April und Mai rekordverdächtige 11,7 Billionen Yen (73,5 Milliarden US-Dollar) ausgegeben hatten, um die Währung vor übermäßigen Kursbewegungen zu schützen.

Analyse und Kommentare

• Kristy Tan, globale Marktstrategin beim Franklin Templeton Institute, sagte, dass eine Intervention das Tempo des Währungsverfalls verlangsamen, übermäßige Spekulationen eindämmen und ein Signal senden könnte, dass die Behörden mit den aktuellen Marktbedingungen unzufrieden sind, aber sie könne den übergeordneten Trend nicht ändern.

• Tan fügte hinzu, dass Carry Trades die japanische Währung weiterhin belasten werden, solange Anleger sich günstig in Yen leihen und durch auf Dollar lautende Vermögenswerte höhere Renditen erzielen können.

• Händler sehen den US-Feiertag am Freitag als günstige Gelegenheit für die Bank von Japan, Yen zu kaufen, da eine geringere Liquidität die Wirkung einer Intervention verstärken und gleichzeitig deren Kosten senken könnte.

• Matt Simpson, Senior Market Analyst bei StoneX, sagte, das japanische Finanzministerium würde eingreifen, wenn es könnte, verstehe aber, dass es derzeit gegen den Strom einer restriktiven US-Notenbank schwimme.

Simpson fügte hinzu, dass die japanischen Behörden bei überraschend positiven US-Konjunkturdaten, die den Befürwortern einer lockeren Geldpolitik zugutekommen, möglicherweise aggressiver eingreifen und den schwächeren Dollar ausnutzen könnten. Bis dahin dürfte der Markt offizielle Warnungen wohl eher als leere Worte betrachten.

Japanische Zinssätze

• Die Markterwartungen für eine Zinserhöhung der Bank von Japan um 25 Basispunkte bei ihrer Juli-Sitzung liegen weiterhin unter 25 %.

• Die Anleger warten auf weitere Daten zur Inflation, Arbeitslosigkeit und zum Lohnwachstum in Japan, um ihre Erwartungen neu zu bewerten.