Der Euro legte am Freitag an den europäischen Märkten gegenüber einem Währungskorb leicht zu und konnte seine Gewinne gegenüber dem US-Dollar den zweiten Tag in Folge fortsetzen. Dies folgte auf die geldpolitische Sitzung der Europäischen Zentralbank, in der die Bank vor steigenden Inflationsrisiken infolge der Auswirkungen des Iran-Krieges warnte.

EZB-Präsidentin Christine Lagarde erklärte, die Option einer Zinserhöhung sei eingehend erörtert worden, und merkte an, dass das bevorstehende Treffen im Juni der „geeignete Zeitpunkt“ sei, um den eingeschlagenen geldpolitischen Kurs neu zu bewerten.

Preisübersicht

* Euro-Wechselkurs heute: Der Euro stieg gegenüber dem Dollar um weniger als 0,1 % auf -1,1737, von einem Eröffnungskurs von -1,1731, nachdem er ein Tagestief von -1,1725 erreicht hatte.

Der Euro schloss den Donnerstagshandel mit einem Plus von 0,45 % gegenüber dem Dollar und verzeichnete damit seinen ersten Anstieg seit drei Tagen. Zuvor war er im Laufe des Handelstages auf ein Dreiwochentief von 1,1655 Dollar gefallen.

Im April legte der Euro gegenüber dem Dollar um 1,55 % zu und verzeichnete damit seinen ersten monatlichen Anstieg seit drei Monaten. Unterstützt wurde dieser Anstieg durch vorübergehende Pausen im Iran-Konflikt und wachsende Hoffnungen auf ein dauerhaftes Friedensabkommen im Nahen Osten.

Die Europäische Zentralbank

Wie erwartet, beließ die EZB gestern ihre Leitzinsen unverändert bei 2,15 % – dem niedrigsten Stand seit Oktober 2022 – und hielt damit die siebte Sitzung in Folge ohne Änderung ab.

In ihrer Grundsatzerklärung hob die EZB die erhöhten Inflationsrisiken und die steigende Wahrscheinlichkeit einer Konjunkturabschwächung hervor. Diese Belastungen werden auf die hohen Energiepreise infolge des Krieges mit dem Iran und die anhaltenden Spannungen in der Straße von Hormus zurückgeführt.

Die Bank betonte, dass sie weiterhin datenabhängig sei und von Sitzung zu Sitzung entscheiden werde, ohne sich auf einen bestimmten Zinspfad festzulegen. Sie sei bereit, alle Instrumente anzupassen, um sicherzustellen, dass sich die Inflation mittelfristig beim Zielwert von 2 % stabilisiere.

Christine Lagarde

EZB-Präsidentin Christine Lagarde erklärte am Donnerstag, der EZB-Rat habe trotz einer längeren Diskussion über die „Option einer Zinserhöhung“ einstimmig beschlossen, die Zinssätze beizubehalten. Sie deutete an, dass der Juni der „geeignete Zeitpunkt“ sei, um die Ausrichtung der Geldpolitik neu zu bewerten.

Europäische Zinssätze

* Im Anschluss an das Treffen stieg die Einpreisung einer Zinserhöhung der EZB um 25 Basispunkte im Juni am Geldmarkt von 35 % auf 55 %.

Um diese Erwartungen zu präzisieren, warten die Anleger auf weitere Wirtschaftsdaten aus der Eurozone, die Inflation, Arbeitslosigkeit und Lohnniveau betreffen.

Der japanische Yen gab am Donnerstag im asiatischen Markt gegenüber einem Währungskorb wichtiger und weniger wichtiger Währungen nach und fiel damit von einem Zweijahreshoch gegenüber dem US-Dollar zurück. Dieser Rückgang wird auf Korrektur- und Gewinnmitnahmeaktivitäten sowie auf Daten zurückgeführt, die eine Verlangsamung der Kerninflation in Tokio zeigten, welche die Erwartungen für April verfehlte.

Trotz des aktuellen Rückgangs ist die japanische Währung auf dem besten Weg, ihren größten wöchentlichen Gewinn seit Februar zu erzielen. Unterstützt wird dies durch die tatsächlichen Interventionen der Bank von Japan am Devisenmarkt, die darauf abzielen, die Landeswährung zu stützen und übermäßige Volatilität einzudämmen.

Preisübersicht

* Japanischer Yen-Wechselkurs heute: Der Dollar stieg gegenüber dem Yen um etwa 0,5 % auf (157,33 ¥), von einem Eröffnungskurs von (156,59 ¥), nachdem er ein Tagestief von (156,51 ¥) erreicht hatte.

Der Yen beendete den Donnerstagshandel mit einem Plus von 2,4 % gegenüber dem Dollar und verzeichnete damit seinen ersten Tagesgewinn seit drei Tagen und den größten Tagesanstieg seit dem 23. Januar 2023. Nach der Intervention der Bank of Japan erreichte er ein Zweimonatshoch von 155,54 Yen.

* Am Donnerstagvormittag war der Yen auf 160,72 pro Dollar gefallen, den niedrigsten Stand seit Juli 2024.

* Dank staatlicher Intervention schloss der Yen den April mit einem Plus von 1,35 % gegenüber dem Dollar ab und verzeichnete damit seinen ersten monatlichen Gewinn seit drei Monaten.

Kerninflation in Tokio

Die heute in Japan veröffentlichten Daten zeigen, dass der Kernverbraucherpreisindex (VPI) in Tokio im April um 1,5 % gestiegen ist. Dies liegt unter den Markterwartungen von 1,8 % und unter dem Wert von 1,7 % im März.

Die niedriger als erwartet ausgefallenen Preisdaten deuten auf einen nachlassenden Inflationsdruck auf die geldpolitischen Entscheidungsträger der Zentralbank hin, wodurch die Wahrscheinlichkeit von Zinserhöhungen in Japan im Laufe dieses Jahres sinkt.

Japanische Zinssätze

* Nach Veröffentlichung der Inflationsdaten sank die Markteinschätzung für eine Zinserhöhung um 0,25 Prozentpunkte durch die Bank of Japan bei der Juni-Sitzung von 75 % auf 65 %.

* Die Anleger warten auf weitere Daten zu Inflation, Arbeitslosigkeit und Löhnen, um diese Erwartungen zu präzisieren.

* Der Gouverneur der Bank von Japan, Kazuo Ueda, erklärte diese Woche, dass es derzeit keine Notwendigkeit gebe, die Zinssätze zu erhöhen.

* Am Dienstag beließ die Bank von Japan die Zinssätze zum dritten Mal in Folge unverändert und warnte vor steigendem Inflationsdruck aufgrund der Auswirkungen des Krieges mit dem Iran und der hohen Energiepreise.

* Die Abstimmung zur Beibehaltung der Zinssätze wurde mit 6 zu 3 Stimmen angenommen, wobei drei Mitglieder eine Erhöhung um 25 Basispunkte auf etwa 1,0 % forderten.

Wöchentlicher Handel

Im Verlauf der Handelswoche, die heute mit der Kursabrechnung offiziell endet, legte der Yen gegenüber dem US-Dollar um rund 1,25 % zu. Er steuert auf seinen vierten Wochengewinn in fünf Wochen und seinen größten Wochenanstieg seit Februar letzten Jahres zu.

Japanische Behörden

Japans oberster Währungsdiplomat, Atsushi Mimura, erklärte am Freitag, die Spekulationen seien weiterhin weit verbreitet, und warnte ausdrücklich davor, dass Tokio bereit sei, nur wenige Stunden nach der letzten Intervention erneut in die Märkte einzugreifen. Auf die Frage nach möglichen zukünftigen Maßnahmen sagte Mimura gegenüber Reportern: „Ich werde mich nicht dazu äußern, was wir in Zukunft tun werden. Aber ich versichere Ihnen, dass die Goldene Woche in Japan gerade erst begonnen hat.“

Mimuras Äußerungen folgten auf die Warnung von Finanzministerin Satsuki Katayama am Donnerstag, dass der Zeitpunkt für „entschlossenes Handeln“ nahe. Sie rief Journalisten zudem dazu auf, ihre Smartphones während der Feiertage stets griffbereit zu haben – ein deutliches Signal für Tokios Bereitschaft, Spekulanten daran zu hindern, die angespannte Liquiditätslage auszunutzen, um den Yen unter Druck zu setzen. Nach ihrer Warnung stieg der Yen um bis zu 3 Prozent. Quellen berichteten Reuters, dass die Bank of Japan (BoJ) tatsächlich zum ersten Mal seit fast zwei Jahren in den Markt eingegriffen habe.

Die Ölpreise gaben am Donnerstag kurz nach dem Erreichen eines Vierjahreshochs beim Brent-Rohöl nach, nachdem Berichte eingegangen waren, wonach das US-Militär Präsident Donald Trump über mögliche Militäraktionen gegen den Iran unterrichten werde.

Axios berichtete unter Berufung auf zwei mit der Angelegenheit vertraute Quellen, dass das US-Zentralkommando Trump Pläne für mögliche Militäraktionen vorlegen werde. Dies geschieht, nachdem Trump Berichten zufolge Teherans Vorschlag zur Wiedereröffnung der Straße von Hormus abgelehnt und damit signalisiert hat, dass die Seeblockade so lange andauern wird, bis ein umfassenderes Atomabkommen erzielt ist.

Die globalen Referenzsorten der Sorte Brent Crude fielen bis 9:53 Uhr ET um 3,2 % auf 114,22 US-Dollar pro Barrel, nachdem sie im frühen Handel auf ein Kriegshoch von 126 US-Dollar gestiegen waren. Die US-amerikanischen WTI-Futures gaben unterdessen um 1,4 % auf 105,38 US-Dollar nach.

Diesen Entwicklungen geht eine mehrtägige Rallye voraus, bei der sowohl Brent als auch WTI seit dem Ausbruch des von den USA und Israel angeführten Krieges gegen den Iran am 28. Februar um fast 60 % gestiegen sind.

Warren Patterson, Leiter der Rohstoffstrategie bei ING, merkte in einem Analysebericht an: „Der Ölmarkt hat sich von übertriebenem Optimismus hin zur Realität der Angebotsengpässe im Persischen Golf entwickelt.“ Er fügte hinzu: „Je länger diese Engpässe andauern, desto weniger kann sich der Markt auf Lagerbestände verlassen und desto größer wird die Notwendigkeit, die Nachfrage zu senken. Dies lässt sich nur durch höhere Ölpreise erreichen.“

Goldman Sachs schätzt, dass die Ölexporte durch die Straße von Hormus aufgrund der ins Stocken geratenen Verhandlungen und der anhaltenden US-Blockade auf etwa 4 % des Normalniveaus gesunken sind. Analysten der Bank merkten an, dass Irans begrenzte Export- und Lagerkapazitäten die Versorgungsengpässe verschärfen könnten, sollte die Blockade andauern. Sie fügten hinzu, dass eine Produktionssteigerung der VAE nach deren OPEC-Austritt wahrscheinlich nur schrittweise erfolgen und nicht ausreichen würde, um die derzeitige Marktverknappung auszugleichen.

Trump droht Iran erneut

In einem Beitrag auf Truth Social schien Trump eine neue Drohung gegen den Iran auszusprechen, indem er erklärte, das Land solle „besser bald klug werden“.

Er fügte hinzu: „Der Iran kriegt seine Probleme nicht auf die Reihe. Die wissen nicht, wie man ein Abkommen ohne Atomwaffen unterzeichnet. Die sollten sich schleunigst mal beeilen!“ Der Beitrag enthielt ein KI-generiertes Bild, das ihn mit einer Waffe in der Hand vor dem Hintergrund von Explosionen zeigte, und die Bildunterschrift: „Schluss mit dem netten Kerl!“

Bill Perkins, Chief Investment Officer bei Skylar Capital Management, erklärte, die Ölmärkte würden von einem Zusammenspiel physischer Störungen, geopolitischer Faktoren und der Anlegerpsychologie beeinflusst, da Händler die Bewegungen der Tanker und politische Signale genau beobachteten. „Wir sind noch weit von einer Einigung entfernt, und es könnte noch einige Zeit dauern oder eine weitere Eskalation nötig sein, um die Straße von Hormus zu öffnen“, sagte er.

Während strategische Reserven und Öltransporte dazu beigetragen haben, Preisanstiege zu begrenzen, stellte Perkins fest, dass die Märkte für raffinierte Produkte unter größerem Druck stehen, wobei die Dieselpreise in die Höhe schnellen und logistische Engpässe voraussichtlich auch dann bestehen bleiben werden, wenn ein Waffenstillstand erreicht wird.

Goldman Sachs wies auch auf Abwärtsrisiken für die Nachfrage hin und erklärte, dass der weltweite Ölverbrauch im April um etwa 3,6 Millionen Barrel pro Tag niedriger ausfallen könnte als im Februar, wobei die Schwäche vor allem bei Kerosin und petrochemischen Rohstoffen zu beobachten sei.

Mit Blick auf die Zukunft erklärte Perkins, dass die Ölpreise auf 140 bis 150 US-Dollar pro Barrel steigen könnten, wenn die Störungen anhalten, obwohl ein solch hohes Niveau letztendlich die Nachfrage dämpfen würde.

Der Iran steht nach wochenlangen Luftangriffen der USA und Israels sowie Sanktionen und Beschränkungen unter starkem Druck, doch geologische Faktoren könnten letztendlich das sein, was Teheran dazu zwingt, in seinem andauernden Konflikt mit den Vereinigten Staaten Zugeständnisse zu machen.

Während die US-Seeblockade gegen den Iran sich dem Ende ihrer dritten Woche nähert, deuten Schifffahrtsdaten und Branchenbeobachter darauf hin, dass Tanker nicht in der Lage waren, iranisches Rohöl durch die Straße von Hormuz in Richtung der asiatischen Märkte zu transportieren.

Das bedeutet, dass Irans Öllagerkapazitäten sich rasch füllen und die Zeit drängt, bevor Teheran gezwungen ist, die Produktion einzustellen. Analysten sehen darin ein erhebliches Problem für Iran, da das Land versucht, dem US-Druck zur Aufnahme von Friedensverhandlungen standzuhalten.

„Geologische Auswirkungen“

Stephen Innes, geschäftsführender Gesellschafter von SPI Asset Management, einem Beratungsunternehmen für Devisen und Rohstoffe, sagte, diese Situation habe „vor allem geologische Auswirkungen, die mit der Art und Weise der Ölgewinnung zusammenhängen“.

Er fügte hinzu, dass sich das Öl nach dem Schließen der Ventile „am Boden des Reservoirs absetzt; es wird zähflüssig und dicht, sodass viel Energie benötigt wird, um es wieder an die Oberfläche zu befördern.“

Er merkte an, dass das Ergebnis das „Endspiel“ für den Sektor bedeuten könnte.

„Der Wiederaufbau des Drucks in den Lagerstätten und die Wiederaufnahme des Ölflusses könnten ein ganzes Jahr dauern… viele glauben, dass die Produktion dauerhaft eingestellt werden könnte, weil die Kosten für die Wiederaufnahme zu hoch wären“, erklärte er.

In einem Forschungsbericht von Goldman Sachs vom 23. April heißt es: „Der Anteil der Produktion aus Niederdruck-Lagerstätten ist im Iran und Irak höher als in den übrigen Golfstaaten.“

Der Bericht, der die Ölsektoren aller arabischen Golfstaaten umfasste, wies darauf hin, dass die Wiederherstellung des Produktionsniveaus „nach einer langen Stilllegung möglicherweise nur teilweise erfolgen wird“.

Mehdi Moslehi, ein in Großbritannien ansässiger iranischer Risikoberater, der seit einem Jahrzehnt im Ölsektor tätig ist, sagte seinerseits, die Dauer des Förderstopps sei ein entscheidender Faktor.

„Wenn die Förderung für einen kurzen Zeitraum – maximal ein bis drei Wochen – unterbrochen wird, können die Bohrungen wieder in Betrieb genommen werden“, sagte er. „Dauert die Stilllegung jedoch länger an – insbesondere da die Bohrungen im Süden Irans oft einen hohen Schwefelgehalt aufweisen – könnten ernsthafte Probleme auftreten und der Lagerstättendruck sinken.“

Ein Wettlauf gegen die Zeit?

Natürlich wird der Iran möglicherweise nicht gezwungen sein, die Produktion einzustellen, aber die diese Woche veröffentlichten Daten deuten darauf hin, dass die Situation zu einem Wettlauf gegen die Zeit geworden ist.

In einem am 27. April veröffentlichten Bericht erklärte das Schifffahrts- und Rohstoffanalyseunternehmen Kpler, dass seit Beginn der US-Blockade am 13. April „keine bestätigten Tanker die Blockadezone der USA verlassen haben“.

In dem Bericht hieß es weiter, dass „mehrere Tanker die Straße von Hormuz passierten, aber nicht in der Lage waren, die US-Blockade zu umgehen, die weiter südlich zwischen dem Golf von Oman und dem Arabischen Meer stationiert ist.“

Dies erklärt, warum die iranischen Ölreserven ihre Kapazitätsgrenze erreichen; Kpler schätzte, dass Iran nur noch über Speicherkapazitäten für etwa 12 Tage verfügt.

Der Analyst Homayoun Falakshahi sagte: „Früher konnte man sagen, dass die Zeit auf der Seite der Islamischen Republik stand, aber das ist nicht mehr der Fall... die Spielregeln sind ausgeglichener geworden.“

Unterdessen übt die iranische Blockade der Straße von Hormus – die Ölexporte aus anderen Golfstaaten verhindert – zusätzlichen Druck aus, treibt die Ölpreise in die Höhe und verursacht globale Angebotsschocks, nicht nur bei Öl, sondern auch bei Gas und anderen lebenswichtigen Rohstoffen.

Solange diese Situation anhält, steigt der Druck auf die Weltwirtschaft.

„Wir stehen nun vor einem Geduldsspiel, bei dem es darum geht, wer kurzfristig zuerst nachgibt“, sagte Falakshahi. „Preise zwischen 100 und 110 Dollar, oder sogar 120 Dollar pro Barrel, sind für die Weltwirtschaft noch tragbar. Sollte die Straße von Hormus jedoch in den kommenden Tagen oder Wochen geschlossen bleiben, dürften die Preise weiter steigen.“

Am 29. April stieg der Preis für Brent-Rohöl sprunghaft auf 115 Dollar pro Barrel an, nachdem das Wall Street Journal berichtet hatte, dass US-Präsident Donald Trump seine Berater angewiesen habe, sich auf eine „verlängerte Blockade“ vorzubereiten.

Iran sucht unterdessen nach anderen Möglichkeiten, den Lagerdruck zu verringern, darunter der Transport von Öl per Bahn nach China, seinem größten Abnehmer. Diese Methode ist jedoch teurer und befördert deutlich geringere Mengen als Tanker, was ihre Wirkung begrenzt.

Irans nächster Schritt könnte eine Eskalation sein.

Andere Länder am Arabischen Golf konnten den Druck auf die Lagerbestände verringern, indem sie alternative Routen nutzten, wie beispielsweise die saudische Ost-West-Pipeline zum Roten Meer, die dazu beigetragen hat, die Ölversorgung aufrechtzuerhalten.

Der Iran könnte auf die Mobilisierung seiner Houthi-Verbündeten im Jemen zurückgreifen, um diese Route anzugreifen, indem er Schiffe in der Meerenge von Bab al-Mandab ins Visier nimmt, durch die etwa 10 % des weltweiten maritimen Ölhandels abgewickelt werden.

Diese Option birgt jedoch Risiken für Teheran, da die Vereinigten Staaten in den letzten Wochen ihre militärische Präsenz in der Region verstärkt und die Möglichkeit einer Wiederaufnahme der Kampfhandlungen signalisiert haben.

Innes schloss: „Die vorherrschende Markteinschätzung ist, dass innerhalb der nächsten zwei bis drei Wochen eine Einigung erzielt werden wird.“