Der Euro gab am Mittwoch im europäischen Handel gegenüber einem Währungskorb nach und setzte damit seine Verluste gegenüber dem US-Dollar fort. Er entfernte sich weiter von seinem Zweiwochenhoch. Die Gemeinschaftswährung steht aufgrund der Risikoaversion weiterhin unter Druck, da Anleger die Entwicklungen in den Verhandlungen zwischen Washington und Teheran bewerten. Beide Seiten hatten zuvor bestätigt, dass die diplomatischen Kontakte fortgesetzt werden und die Gespräche über die endgültigen Bedingungen eines möglichen Abkommens andauern.

Die Inflation in der Eurozone hat sich im letzten Monat beschleunigt, angetrieben von steigenden Energie- und Dienstleistungspreisen. Dies verstärkt die Erwartungen, dass die Europäische Zentralbank die Zinssätze noch in diesem Monat anheben wird.

Der Preis

• Euro-Wechselkurs heute: Der Euro fiel gegenüber dem Dollar um 0,1 % auf 1,1620, von einem Eröffnungskurs von 1,1632, nachdem er im Tagesverlauf ein Hoch von 1,1633 erreicht hatte.

• Der Euro schloss am Dienstag gegenüber dem Dollar nahezu unverändert, nachdem er in der vorangegangenen Sitzung im Rahmen einer Korrektur und Gewinnmitnahmen von einem Zweiwochenhoch von 1,1686 US-Dollar 0,2 % verloren hatte.

US-Dollar

Der US-Dollar-Index stieg am Mittwoch um etwa 0,1 % und setzte damit seine Gewinne den dritten Tag in Folge fort. Dies spiegelt die anhaltende Stärke der US-Währung gegenüber einem Währungskorb wider.

Der Fortschritt erfolgt inmitten anhaltender Vorsicht an den Finanzmärkten, da die Anleger ihr Risikoengagement reduzieren und gleichzeitig weitere Entwicklungen in den Gesprächen zwischen den Vereinigten Staaten und dem Iran abwarten, die auf die Beendigung des Konflikts und die Wiedereröffnung der Straße von Hormuz abzielen.

Gespräche zwischen den USA und dem Iran

• US-Präsident Donald Trump äußerte die Überzeugung, dass innerhalb der kommenden Woche eine Rahmenvereinbarung mit dem Iran zur Verlängerung des Waffenstillstands erzielt werden könnte.

• Der Iran bestätigte, dass er den endgültigen Entwurf des Vorschlags noch prüft und seine offizielle Antwort an die Vereinigten Staaten noch nicht übermittelt hat.

• US-Außenminister Marco Rubio gab bekannt, dass der Iran sich bereit erklärt hat, über Aspekte seines Atomprogramms zu verhandeln, über die er sich zuvor geweigert hatte zu verhandeln.

• Die Vereinigten Staaten bestehen weiterhin darauf, dass eine Lockerung der Sanktionen nicht allein im Gegenzug für die Wiedereröffnung der Straße von Hormuz gewährt wird und dass jedes Abkommen auch wichtige Fragen wie das iranische Atomprogramm berücksichtigen muss.

Europäische Zinssätze

• Am Dienstag veröffentlichte Daten zeigten, dass sich die Inflation in der Eurozone im vergangenen Monat beschleunigt hat, angetrieben durch höhere Energie- und Dienstleistungskosten im Zusammenhang mit den Folgen des Konflikts mit dem Iran.

• Nach Veröffentlichung der Daten erhöhten die Geldmärkte die Wahrscheinlichkeit einer EZB-Zinserhöhung um 25 Basispunkte im Juni von 90 % auf 95 %.

• Quellen teilten Reuters mit, dass die Europäische Zentralbank die Zinssätze im Juni mit hoher Wahrscheinlichkeit anheben wird, da sich die Inflationserwartungen in Richtung eines zunehmend unerwünschten Szenarios bewegen.

Der japanische Yen schwächte sich am Mittwoch im asiatischen Handel gegenüber einem Währungskorb aus wichtigen und weniger wichtigen Währungen ab und setzte damit seine Verluste gegenüber dem US-Dollar den dritten Tag in Folge fort. Er erreichte die Marke von 160 Yen, was die Anleger in hohe Alarmbereitschaft versetzte, da sie mit einer möglichen Intervention der japanischen Währungsbehörden zur Stützung der Landeswährung und zur Eindämmung übermäßiger Bewegungen auf dem Devisenmarkt rechneten.

Der US-Dollar konnte seine Gewinne gegenüber einem Währungskorb globaler Währungen halten, da die Märkte die Entwicklungen in den Verhandlungen zwischen Washington und Teheran bewerteten, nachdem beide Seiten bestätigt hatten, dass die diplomatischen Kontakte fortgesetzt werden und die Gespräche über die endgültigen Bedingungen eines möglichen Abkommens weitergehen.

Der Preis

• Japanischer Yen-Wechselkurs heute: Der Dollar stieg gegenüber dem Yen um knapp 0,1 % auf 160,00 Yen, den höchsten Stand seit dem 30. April, nach einem Eröffnungskurs von 159,91 Yen. Das Tagestief lag bei 159,82 Yen.

• Der Yen schloss am Dienstag mit einem Minus von rund 0,2 % gegenüber dem Dollar und verzeichnete damit den zweiten Tagesverlust in Folge. Grund dafür waren die zunehmenden Spannungen zwischen den Vereinigten Staaten und dem Iran um die Straße von Hormus.

Die 160-Yen-Schwelle

Die japanischen Behörden beobachten die Entwicklungen am Devisenmarkt genau, insbesondere da der Yen auf die wichtige Marke von 160 Yen pro Dollar gefallen ist, die seit langem als Schwellenwert gilt, der einen weiteren Eingriff in den Markt auslösen könnte.

Laut Reuters-Quellen intervenierte Tokio Ende April und Anfang Mai mehrmals, um den Yen-Verfall zu stoppen, doch die Erholung der Währung erwies sich als kurzlebig. Zu diesem Zeitpunkt erreichte der Wechselkurs mit 159,25 Yen pro Dollar den niedrigsten Stand seit dem 30. April.

Japanischer Finanzminister

Finanzministerin Satsuki Katayama erklärte am Dienstag, die Behörden seien bereit, gegebenenfalls in die Devisenmärkte einzugreifen, lehnte es jedoch ab, sich direkt zu den jüngsten Yen-Bewegungen zu äußern.

Ansichten und Analysen

• Hirofumi Suzuki, Chef-Währungsstratege der Sumitomo Mitsui Banking Corporation, sagte, dass der Aufwärtsdruck auf die Rohölpreise es erleichtert, den Verkaufsdruck auf den japanischen Yen zu verstärken.

• Suzuki fügte hinzu: „Ich glaube nicht, dass es eine genaue rote Linie gibt, die automatisch ein Eingreifen auslösen würde, aber der Bereich von 160 bis 161 Yen pro Dollar wird von den japanischen Behörden wahrscheinlich sehr genau beobachtet.“

Japanische Zinssätze

• Die Bank von Japan wird am 15. und 16. Juni zusammentreten, um die geeigneten geldpolitischen Instrumente für die viertgrößte Volkswirtschaft der Welt zu bewerten.

• Die Märkte preisen weiterhin eine Wahrscheinlichkeit von rund 60 % ein, dass die Bank von Japan bei ihrer Sitzung im Juni die Zinssätze um einen Viertelprozentpunkt anheben wird.

• Die Anleger warten gespannt auf die Äußerungen des Gouverneurs der Bank von Japan, Kazuo Ueda, im Laufe des Tages, um Hinweise darauf zu erhalten, ob die Zentralbank beabsichtigt, im Juni eine Zinserhöhung vorzunehmen.

US-Dollar

Der US-Dollar-Index stieg am Mittwoch um etwa 0,1 % und setzte damit seine Gewinne den dritten Tag in Folge fort. Dies spiegelt die anhaltende Stärke der US-Währung gegenüber einem Währungskorb wider.

Dieser Fortschritt erfolgt zu einem Zeitpunkt, an dem die Anleger vorsichtig bleiben und zögern, Risiken einzugehen, während sie weitere Entwicklungen in den Verhandlungen zwischen den Vereinigten Staaten und dem Iran abwarten, die auf die Beendigung des Konflikts und die Wiedereröffnung der Straße von Hormuz abzielen.

US-Iran-Verhandlungen

• US-Präsident Donald Trump sagte, er glaube, dass innerhalb der kommenden Woche eine Rahmenvereinbarung mit dem Iran zur Verlängerung des Waffenstillstands erzielt werden könne.

• Der Iran bestätigte, dass er den endgültigen Entwurf des Vorschlags noch prüft und seine offizielle Antwort an die Vereinigten Staaten noch nicht übermittelt hat.

• US-Außenminister Marco Rubio erklärte, der Iran habe zugestimmt, über Aspekte seines Atomprogramms zu verhandeln, über die er sich zuvor geweigert hatte zu verhandeln.

• Die US-Seite beharrt weiterhin darauf, dass eine Lockerung der Sanktionen nicht allein im Gegenzug für die Wiedereröffnung der Straße von Hormuz gewährt wird und dass jedes Abkommen auch Kernfragen wie das iranische Atomprogramm behandeln muss.

Nach mehr als drei Monaten Kampfhandlungen und sporadischen Verhandlungen scheinen Washington und Teheran laut Berichten nun kurz vor einer Einigung zu stehen, die ihren Konflikt beenden würde. Quellen in Washington, Teheran und London, die in den letzten Tagen exklusiv mit OilPrice sprachen, zufolge könnte das politische und militärische Drama der vergangenen Wochen jedoch letztlich nur ein Aufsehen erregendes Ereignis mit begrenzten praktischen Konsequenzen bleiben.

Eine in Washington ansässige Quelle, die eng mit der Rechtsabteilung des US-Finanzministeriums zusammenarbeitet, sagte der Website am Wochenende: „Es besteht eine sehr hohe Wahrscheinlichkeit, dass die Vereinigten Staaten am Ende ein Abkommen erzielen werden, das dem Gemeinsamen Umfassenden Aktionsplan (JCPOA), allgemein bekannt als das Iran-Atomabkommen, bemerkenswert ähnlich sieht, obwohl wir dabei möglicherweise etwas verlieren, während Iran etwas gewinnt.“

Doch wie stehen die Chancen für das erwartete Friedensabkommen? Und was könnte anschließend mit den Energiepreisen geschehen?

Kriegsziele der USA

Aus amerikanischer Sicht nannte Präsident Donald Trump von Beginn des Krieges gegen den Iran und seine Stellvertreter im Februar an vier Hauptziele, die allesamt die volle Unterstützung seiner damaligen Regierung erhielten.

Das erste Ziel war es, den Iran am Erwerb eines Atomwaffenarsenals zu hindern.

Das zweite Ziel war die Zerstörung oder Schwächung der iranischen Raketenbestände und Produktionskapazitäten.

Der dritte Punkt war ein Regimewechsel.

Das vierte Ziel war die Beendigung der Finanzierung und Bewaffnung der regionalen Stellvertreter durch Teheran.

Welche Fortschritte wurden also bei der Erreichung dieser Ziele erzielt?

Irans Atomprogramm

Was das Atomprogramm betrifft – das wichtigste Ziel Washingtons – gab das US-Verteidigungsministerium bekannt, dass die Brennstoffanreicherungsanlage Fordow „nicht mehr betriebsbereit“ sei.

Die oberirdische Anreicherungsanlage in Natanz sei ebenfalls „vollständig zerstört“ worden, während die unterirdischen Laboratorien „umfangreiche“ Schäden erlitten hätten.

Gleiches gilt für das Nukleartechnologiezentrum Isfahan, das als wichtiger Knotenpunkt für die Umwandlung von Uran in das für Anreicherungsprozesse benötigte Gas dient.

Bis zu 440 Kilogramm Uran, das auf 60 % angereichert ist und dessen Verbleib die Internationale Atomenergie-Organisation im vergangenen Jahr aus den Augen verloren hat, sind jedoch weiterhin ungeklärt.

Die Behörde räumt außerdem ein, dass sie den vollen Umfang der aktuellen Aktivitäten Irans, insbesondere an nicht offengelegten Standorten, nicht kennt.

Raketen und militärische Fähigkeiten

Was das zweite Ziel betrifft, so deuten Einschätzungen des US-Geheimdienstes darauf hin, dass etwa 70 % des iranischen Raketenarsenals aus der Vorkriegszeit noch intakt sind.

Gleichzeitig wurden Berichten zufolge rund 70 % seiner Raketenwerfer zerstört.

Bei Angriffen auf das iranische Verteidigungsministerium und militärische Logistikeinrichtungen wurden außerdem 15 wichtige Waffenproduktionsstätten zerstört, die mit der Entwicklung fortschrittlicher ballistischer Raketen in Verbindung stehen.

Die Produktionskapazitäten des Iran wurden durch die Angriffe der USA und Israels auf drei große Stahlwerke in Mubarakeh, Chuzestan und Sefid Dasht weiter geschwächt.

Dennoch warnten US-Geheimdienstmitarbeiter Anfang dieses Monats, dass sich die iranische Verteidigungsindustrie schneller erhole als erwartet, unterstützt durch Komponenten, die über verdeckte Netzwerke mit Ursprung in China geliefert würden.

Regimewechsel

Was das dritte Ziel – den Regimewechsel – betrifft, so könnte Trump argumentieren, dass dieses teilweise durch die Eliminierung des ehemaligen Obersten Führers Ali Khamenei und Dutzender hochrangiger religiöser, politischer und militärischer Persönlichkeiten bei in Abstimmung mit Israel durchgeführten Angriffen erreicht wurde.

Trotzdem bleibt das streng islamische System Irans intakt und genießt weiterhin starke Unterstützung durch die Islamischen Revolutionsgarden, die ideologischen Hüter der Revolution von 1979.

Zerschlagung des Proxy-Netzwerks

Das vierte Ziel hat bisher wohl den deutlichsten Erfolg erzielt.

Die Operation „Epic Wrath“ zerschlug Berichten zufolge die Kommandostruktur, die Teheran mit seinem Netzwerk bewaffneter Gruppen in der gesamten Region verband.

Der Tod mehrerer Schlüsselfiguren führte dazu, dass diese Gruppen sich eher zu unabhängigen regionalen Akteuren entwickelten als zu einer koordinierten und geeinten Front.

Nach Angaben des US-Zentralkommandos hat Irans Fähigkeit, seine Stellvertreter als Instrument regionaler Macht einzusetzen, einen schweren Schlag erlitten.

Trump und politische Erwägungen

„Es gibt hier genügend Erfolge, die der Präsident seinen Anhängern als einen gewissen Sieg verbuchen kann, was ihm ermöglicht, ein Abkommen zu erzielen, das angesichts der bevorstehenden Zwischenwahlen im November immer wichtiger wird“, sagte die US-Quelle.

Obwohl Trump rechtlich daran gehindert ist, eine weitere Amtszeit als Präsident anzustreben, könnte er in Zukunft dennoch versuchen, den politischen Einfluss seiner Familie zu erhalten, was die fortgesetzte Unterstützung der Republikanischen Partei erfordern würde.

Aus diesem Grund beobachtet er die Wahlaussichten der Partei genau und versteht den direkten Zusammenhang zwischen Energiepreisen, der US-Wirtschaft und Wahlergebnissen.

Öl und Wahlen

Da die Benzinpreise in den Vereinigten Staaten weiterhin über 4 Dollar pro Gallone liegen, deuten historische Daten darauf hin, dass jede Erhöhung des Rohölpreises um 10 Dollar pro Barrel in der Regel einer Preisänderung von etwa 25 bis 30 Cent pro Gallone an der Zapfsäule entspricht.

Darüber hinaus führt jede Erhöhung des durchschnittlichen Benzinpreises um einen Cent zu einer Verringerung der jährlichen Konsumausgaben um mehr als eine Milliarde Dollar, was das Wirtschaftswachstum belastet.

Die politische Bedeutung ist beträchtlich. Seit 1896 wurden amtierende US-Präsidenten in elf von elf Fällen wiedergewählt, wenn sich die Wirtschaft in den zwei Jahren vor der Wahl nicht in einer Rezession befand.

Im Gegensatz dazu gelang es Amtsinhabern, die sich während einer Rezession Wahlen stellen mussten, nur einmal in sieben Versuchen.

Ein ähnliches Muster gilt für die Zwischenwahlen.

Irans Position

Die Herausforderung für das US-Verhandlungsteam besteht darin, dass Teheran zwar glaubt, die Vereinigten Staaten in diesem Krieg nicht besiegen zu können, aber gleichzeitig auch nicht glaubt, besiegt zu werden.

Die iranische Führung und Bevölkerung haben sich an die wirtschaftlichen und politischen Härten gewöhnt, die aus mehr als vier Jahrzehnten internationaler Sanktionen resultieren. Daher wird der fortgesetzte Druck nicht mehr als entscheidender Faktor angesehen.

Gleichzeitig macht die Möglichkeit, eine Vereinbarung zu erzielen, die das tägliche Leben der Iraner verbessert, Geduld zu einer akzeptablen Strategie.

„Wir dürfen nicht vergessen, dass der Iran diesmal mit seiner fortgesetzten Kontrolle über die Straße von Hormus ein echtes Druckmittel in der Hand hält. Deshalb strebt er ein besseres Abkommen an als das Atomabkommen, das während der Amtszeit von Präsident Obama geschlossen wurde“, fügte die US-Quelle hinzu.

Höhere Forderungen als beim Abkommen von 2015

Eine hochrangige Quelle aus dem iranischen Ölministerium erklärte, dass die Forderungen Teherans an Washington deutlich höher ausfallen würden als im Jahr 2015.

„Wir sprechen jetzt von Dutzenden Milliarden Dollar an Entschädigungen für kriegsbedingte Schäden, obwohl dies in den Vereinigten Staaten wahrscheinlich unter einem anderen Namen präsentiert werden wird, vielleicht als Investitionsfonds“, sagte er.

„Im Gegenzug wird sich der Iran bei der Umsetzung seiner Verpflichtungen Zeit lassen, da die Revolutionsgarde der Ansicht ist, dass jedes Friedensabkommen mit Trump lediglich ein Mittel sein könnte, um bis zu den Zwischenwahlen Ruhe zu bewahren und den Konflikt anschließend wieder aufzunehmen.“

Was passiert mit den Ölpreisen?

Wenn ein Friedensabkommen unterzeichnet wird und sich als tragfähig erweist, dürfte ein Zeitraum von zwei bis vier Wochen ausreichen, um die im Golf entstandenen Engpässe zu beseitigen und die normalen Schifffahrtswege wiederherzustellen.

Laut Vikas Dwivedi, Global Energy Strategist bei der Macquarie Group, könnten dann weitere zwei bis vier Wochen erforderlich sein, bis die Strömungen wieder vollständig auf das normale Niveau zurückkehren.

Unter der Annahme, dass die Märkte von der Echtheit und Nachhaltigkeit des Abkommens überzeugt sind, rechnet er mit einem starken und sofortigen Ölpreisverfall.

„Wir erwarten einen Rückgang von rund 20 Dollar pro Barrel innerhalb von nur einer Woche“, sagte Dwivedi.

Er fügte hinzu, dass darauf voraussichtlich zwei Wochen relativer Stabilisierung folgen würden, bevor der Markt mit der Neubewertung logistischer und finanzieller Faktoren beginne.

„Danach erwarten wir, dass der Markt erneut mit einem erheblichen Angebotsüberschuss konfrontiert sein wird, da alternative Bezugsquellen weiterhin verfügbar sind und die Ölflüsse durch die Straße von Hormuz wieder aufgenommen werden, was möglicherweise zu einem übermäßigen Abwärtstrend führen könnte.“

Er schloss: „Letztendlich gehen wir davon aus, dass sich die Preise wieder auf ein Niveau einpendeln werden, das eher den Angebots- und Nachfragegrundlagen entspricht, und sich in einem Bereich einpendeln werden, den wir als fairen Wert von 65 bis 70 US-Dollar pro Barrel betrachten.“

Die Kupferpreise näherten sich der Marke von 14.000 US-Dollar pro Tonne, während die Aluminiumpreise auf den höchsten Stand seit mehr als vier Jahren kletterten, was durch die anhaltenden Spannungen im Nahen Osten und den wachsenden Optimismus hinsichtlich der Stärke der globalen Nachfrage begünstigt wurde.

Die Basismetalle starteten stark in den Juni, angetrieben von der Erwartung eines knapper werdenden globalen Angebots. Das Aluminiumangebot gerät zunehmend unter Druck, da die USA um eine Lösung des Konflikts mit dem Iran ringen, während sich Kupferhändler auf eine möglicherweise folgenreiche Zollentscheidung der US-Regierung unter Präsident Donald Trump vorbereiten.

Die Preise profitieren zudem von zunehmenden Investitionen in KI-bezogene Anlagen und die Energiewende. Zinn, das zum Löten in der Elektronik verwendet wird, verteuerte sich um bis zu 3,7 % auf 58.750 US-Dollar pro Tonne und erreichte damit fast Rekordhöhen.

HSBC-Analysten erklärten in einer Forschungsnotiz: „Die Metallpreise erleben im Allgemeinen einen Aufschwung, der durch Angebotsengpässe bei einigen Rohstoffen aufgrund des Konflikts im Nahen Osten sowie durch eine starke strukturelle Nachfrage bedingt ist.“

Sie fügten hinzu, dass die Rohstoffmärkte einem „extremen Angebotsdruck“ ausgesetzt seien, da die Straße von Hormuz weiterhin geschlossen bleibe.

Optimistische Prognosen von Finanzinstitutionen

Die Kursgewinne folgten auf eine Reihe optimistischer Prognosen großer Finanzinstitute.

Goldman Sachs hat in einer Anfang dieser Woche veröffentlichten Analyse seine Kupferpreisprognose für das Jahresende um mehr als 10 % angehoben.

Unterdessen erklärte Citigroup im vergangenen Monat, dass der Aluminiummarkt derzeit die günstigsten Angebots- und Nachfragebedingungen seit mindestens einem halben Jahrhundert erlebe.

Als weiteres Zeichen für die sich verschärfenden Marktbedingungen wurden Spot-Aluminium-Kontrakte am 2. Juni mit einem Aufschlag von 116,50 US-Dollar pro Tonne gegenüber den Dreimonats-Futures gehandelt – der größte Aufschlag seit 2007.

Der Nahostkonflikt hält die Märkte in Atem.

Die Anleger beobachten die Entwicklungen im Nahen Osten weiterhin aufmerksam.

Präsident Donald Trump zeigt sich weiterhin optimistisch, dass die Vereinigten Staaten bald ein vorübergehendes Friedensabkommen mit dem Iran erzielen könnten, trotz der Drohung Teherans, die Verhandlungen aufgrund der eskalierenden israelischen Angriffe im Libanon auszusetzen.

Der andauernde Konflikt sorgt für zusätzliche Unsicherheit hinsichtlich der zukünftigen Aluminiumlieferungen aus der Region, die vor Kriegsbeginn etwa 10 % der weltweiten Produktion ausmachte.

Die Kupferproduktion könnte ebenfalls beeinträchtigt werden, wenn die Beschränkungen für Schwefelsäurelieferungen aus dem Nahen Osten fortbestehen, da Schwefelsäure ein wichtiger Rohstoff für die Kupferproduktion ist.

Preisverhalten

Stand: 12:17 Uhr Londoner Zeit:

Der Aluminiumpreis stieg um 1,3 % auf 3.765 US-Dollar pro Tonne und verzeichnete damit seit Jahresbeginn einen Zuwachs von über 25 %.

Der Kupferpreis stieg um 0,9 % auf 13.962 US-Dollar pro Tonne und näherte sich damit der Marke von 14.000 US-Dollar pro Tonne.