Die meisten Kryptowährungen verzeichneten im Zuge einer Erholung der Märkte, insbesondere bei risikoreichen Anlagen, im Freitagshandel einen Anstieg, nachdem Jerome Powell, der Vorsitzende der US-Notenbank, auf dem Symposium in Jackson Hole Stellung genommen hatte.

Powell deutete in seiner Rede am Freitag in Jackson Hole eine mögliche Zinssenkung in der kommenden Zeit an, betonte jedoch, dass die erhöhte Unsicherheit die Aufgabe der Geldpolitiker erschwere.

Er bestätigte, dass der Arbeitsmarkt weiterhin stark sei und die Wirtschaft sich als widerstandsfähig erwiesen habe, auch wenn die Risiken in letzter Zeit zugenommen hätten. Er merkte an, dass Zölle die Inflation wieder in die Höhe treiben könnten – etwas, das die Fed unbedingt vermeiden möchte.

Er wies darauf hin, dass der Leitzins etwa 1 Prozent niedriger sei als vor einem Jahr und dass die niedrige Arbeitslosigkeit der Fed Spielraum gebe, bei der Anpassung der Geldpolitik vorsichtig vorzugehen. Er fügte hinzu, dass die Basisaussichten und die veränderte Risikobalance tatsächlich eine Neubewertung der aktuellen Haltung rechtfertigen könnten.

Powell sagte, dass die Entscheidungen des FOMC „ausschließlich von der Datenbewertung abhängen“ würden, und betonte die Verpflichtung der Zentralbank, eine Inflationsrate von zwei Prozent zu erreichen, um die Stabilität der langfristigen Erwartungen zu wahren.

Bei seiner Einschätzung der Wirtschaftslage stellte der Fed-Vorsitzende fest, dass sich das Beschäftigungswachstum verlangsamt habe und die Verbraucherausgaben zurückgegangen seien. Er fügte hinzu, dass sich Angebot und Nachfrage auf dem Arbeitsmarkt in einem „ungewöhnlichen Gleichgewicht“ befänden. Er betonte zudem, dass die Geldpolitik alle fünf Jahre überprüft werde, um sie an strukturelle Veränderungen in der Wirtschaft anzupassen.

Ethereum

Was den Handel betrifft, so stieg Ethereum auf CoinMarketCap um 20:57 GMT um 14,6 % auf 4.845,2 $, mit wöchentlichen Gewinnen von etwa 11 %.

Die weltweiten Rohölexporte sind weiterhin stark und übertreffen den Durchschnitt der letzten zehn Jahre. Die Nachfrage blieb jedoch auch in diesem Sommer stabil. Sie wurde durch das gestiegene Angebot aus Südamerika – angeführt von Brasilien und Guyana – und die höhere Produktion im Nahen Osten gedeckt, da die OPEC+ ihre Förderkürzungen weiter lockert.

Der Markt scheint daher ausgeglichen, da sich die Spitzenverbrauchssaison in der nördlichen Hemisphäre dem Ende zuneigt. Bedenken deuten jedoch darauf hin, dass im vierten Quartal ein Überschuss entstehen könnte, der zu niedrigeren Preisen führen würde, sobald die Spitzennachfrage endet und die OPEC+ ihre Kürzungen weiter zurücknimmt.

Südamerika sorgt für höhere Rohöllieferungen

Mark Toth, Analyst beim Energiehandelsberatungsunternehmen Vortexa, schrieb diese Woche: „Trotz der Befürchtungen, dass die rasche Rücknahme der Förderkürzungen durch die acht wichtigsten OPEC+-Mitglieder, gefolgt von höheren Exporten, insbesondere aus Saudi-Arabien und den Vereinigten Arabischen Emiraten, die Rohölmärkte in einen Überschuss treiben könnte, ist dies bisher nicht in nennenswertem Umfang eingetreten.“

Die weltweiten Rohöl- und Kondensatmengen blieben in der ersten Augusthälfte 2025 mit etwa 41 Millionen Barrel pro Tag erhöht, wie Vortexa schätzt. Dies liegt 2 % über dem saisonalen Durchschnitt von 2016 bis 2024 und über den Werten von 2023 und 2024.

Die Exporte aus dem pazifischen Becken lagen 7 % unter ihrem saisonalen Durchschnitt, wobei Südamerika – wo Brasilien und Guyana ihre Produktion steigern – den größten Anstieg verzeichnete. In den ersten 15 Tagen des Monats lagen die südamerikanischen Exporte 9 % über dem saisonalen Höchstwert von August 2016–2024. Auch die Exporte aus dem erweiterten atlantischen Becken blieben stark, wie Daten von Vortexa zeigen.

Die Exporte aus der wichtigsten Förder- und Exportregion, dem Nahen Osten, sind trotz der anhaltenden Rücknahme der OPEC+-Förderkürzungen nicht gestiegen. Ein Grund dafür ist, dass einige Mitglieder, wie beispielsweise der Irak, ihre frühere Überproduktion kompensieren, anstatt ihre Produktion zu steigern. Ein weiterer Grund ist die stärkere Ölnachfrage zur Stromerzeugung in den Ländern des Nahen Ostens während der extremen Sommerhitze – ein typisches saisonales Muster für Saudi-Arabien und andere Golfexporteure.

Diese Kombination aus ausgleichender Überproduktion und höherer lokaler Nachfrage hat den Lageraufbau innerhalb der größeren OPEC+-Gruppe verlangsamt. Laut dem globalen Lagerbestandsbericht von Vortexa vom 15. August sind die Rohölvorräte an Land um 4 % gegenüber dem saisonalen Durchschnitt gesunken.

Abwärtsdruck auf die Ölpreise nimmt zu

Toth merkte an, dass „die Dauerhaftigkeit der derzeitigen Preisstabilität fraglich ist, da die lokale Nachfrage unter den OPEC+-Mitgliedern nach dem Sommer zurückgehen und die Produktion im September steigen wird.“

Die Backwardation des Dubai-Marktes zwischen den Frontmonats- und Drittmonatskontrakten verringerte sich am 15. August auf 2,37 Dollar pro Barrel, von etwa 3 Dollar zu Monatsbeginn, wie aus von Vortexa zitierten Argus-Daten hervorgeht. Dennoch liegt die Backwardation – bei der die kurzfristigen Preise aufgrund des knappen Angebots höher sind als in den Folgemonaten – weiterhin über dem Durchschnitt von 2,104 Dollar, der in Dubai im ersten Halbjahr 2025 verzeichnet wurde.

Doch Analysten werten die Verengung zunehmend als Zeichen dafür, dass die Händler davon ausgehen, dass das Angebot reichlich sein wird, sobald die Nachfrage nach Reisen im Sommer nachlässt.

Der Markt in diesem Sommer wurde durch starke Raffinerieauslastungen weltweit und angespanntere Kraftstoffmärkte, insbesondere Diesel in den Vereinigten Staaten, unterstützt.

Dennoch sinken die Spotprämien gegenüber späteren Kontrakten – ein Zeichen dafür, dass Händler erwarten, dass ein steigendes Angebot die Knappheit lindern wird, sobald die Nachfrage nach dem Sommerhoch nachlässt.

Da die Raffinerietätigkeit nach September nachlässt und die OPEC+ ihr Angebot erhöht, wird die Knappheit nachlassen. Die Internationale Energieagentur (IEA) erklärte letzte Woche in ihrem Monatsbericht, der weltweite Rohölverbrauch werde im August mit 85,6 Millionen Barrel pro Tag ein Allzeithoch erreichen. Im dritten Quartal werde der Anstieg im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um 1,6 Millionen Barrel pro Tag steigen – deutlich mehr als der durchschnittliche Anstieg im ersten Halbjahr von nur 130.000 Barrel pro Tag.

Dennoch deutet der Konsens auf eine schwächere Nachfrage im vierten Quartal hin, wenn mit einem wachsenden Angebot auf dem Markt zu rechnen ist.

Starke Exporte aus Südamerika und dem Atlantikraum sowie die Erwartung einer nachlassenden Nachfrage belasten bereits jetzt die Rohöl-Spreads und Preisstrukturen.

Toth erklärte, dass der saisonale Rückgang der europäischen Nachfrage nach Rohölimporten und der Beginn der Raffineriewartung im Herbst „bereits den Abwärtsdruck auf die Rohölpreise im Atlantikbecken verstärken“. Der Brent-Dubai-Austausch von Futures for Swaps (EFS), der die Prämie von ICE Brent gegenüber Dubai-Swaps anzeigt, fiel von einem Höchststand von 3,70 Dollar pro Barrel Ende Juni auf nur noch 0,23 Dollar am 18. August, wie Daten von Argus zeigen.

Er fügte hinzu, dass „auch die Referenzpreise für Rohöl selbst zunehmend unter Druck zu stehen scheinen, da ihre Niveaus seit der starken Rallye Ende Juli gesunken sind.“

Mit dem Ende der Hochsaison nehmen die Sorgen über ein Überangebot zu, obwohl die Lagerbestände auch an wichtigen US-Preiszentren niedrig bleiben. Es wird einige Zeit dauern, bis sich die geringere Nachfrage und das höhere Angebot in einem deutlichen Überschuss niederschlagen. Geopolitische und makroökonomische Faktoren können die Marktstimmung beeinflussen und Angebot und Nachfrage wieder ins Gleichgewicht bringen.

Der Vorsitzende der US-Notenbank, Jerome Powell, deutete in seiner Rede auf dem Symposium in Jackson Hole am Freitag an, dass eine Zinssenkung in der kommenden Zeit möglich sein könnte, betonte jedoch, dass die erhöhte Unsicherheit die Aufgabe der Geldpolitiker erschwere.

Powell bestätigte, dass der Arbeitsmarkt weiterhin stark sei und die Wirtschaft sich als widerstandsfähig erwiesen habe, merkte jedoch an, dass die Risiken in letzter Zeit zugenommen hätten. Er erklärte, dass die Zölle die Inflation wieder in die Höhe treiben könnten, was die Fed zu vermeiden versuche.

Er wies darauf hin, dass der Leitzins derzeit rund ein Prozent niedriger sei als vor einem Jahr und dass die niedrige Arbeitslosigkeit der Fed Spielraum für eine vorsichtige Anpassung ihrer Geldpolitik gebe. Er fügte hinzu, dass die Grunderwartungen und eine veränderte Risikoverteilung tatsächlich eine Überprüfung der aktuellen Haltung rechtfertigen könnten.

Powell sagte, dass die Entscheidungen des Offenmarktausschusses der US-Notenbank „ausschließlich von den Daten abhängen“ würden, und bekräftigte damit die Verpflichtung der Zentralbank, eine Inflationsrate von zwei Prozent zu erreichen, um die langfristigen Erwartungen stabil zu halten.

In seiner Einschätzung der Wirtschaftslage stellte Powell fest, dass sich das Beschäftigungswachstum verlangsamt habe und die Verbraucherausgaben zurückgegangen seien. Er betonte, dass Angebot und Nachfrage auf dem Arbeitsmarkt in einem „ungewöhnlichen“ Gleichgewicht stünden. Er betonte zudem, dass die Geldpolitik alle fünf Jahre überprüft werde, um sie an strukturelle Veränderungen in der Wirtschaft anzupassen.

Der Vorsitzende der US-Notenbank, Jerome Powell, deutete in seiner Rede auf dem Symposium in Jackson Hole am Freitag an, dass eine Zinssenkung in der kommenden Zeit möglich sein könnte, betonte jedoch, dass die erhöhte Unsicherheit die Aufgabe der Geldpolitiker erschwere.

Powell bestätigte, dass der Arbeitsmarkt weiterhin stark sei und die Wirtschaft sich als widerstandsfähig erwiesen habe, merkte jedoch an, dass die Risiken in letzter Zeit zugenommen hätten. Er erklärte, dass die Zölle die Inflation wieder in die Höhe treiben könnten, was die Fed zu vermeiden versuche.

Er wies darauf hin, dass der Leitzins derzeit rund ein Prozent niedriger sei als vor einem Jahr und dass die niedrige Arbeitslosigkeit der Fed Spielraum für eine vorsichtige Anpassung ihrer Geldpolitik gebe. Er fügte hinzu, dass die Grunderwartungen und eine veränderte Risikoverteilung tatsächlich eine Überprüfung der aktuellen Haltung rechtfertigen könnten.

Powell sagte, dass die Entscheidungen des Offenmarktausschusses der US-Notenbank „ausschließlich von den Daten abhängen“ würden, und bekräftigte damit die Verpflichtung der Zentralbank, eine Inflationsrate von zwei Prozent zu erreichen, um die langfristigen Erwartungen stabil zu halten.

In seiner Einschätzung der Wirtschaftslage stellte Powell fest, dass sich das Beschäftigungswachstum verlangsamt habe und die Verbraucherausgaben zurückgegangen seien. Er betonte, dass Angebot und Nachfrage auf dem Arbeitsmarkt in einem „ungewöhnlichen“ Gleichgewicht stünden. Er betonte zudem, dass die Geldpolitik alle fünf Jahre überprüft werde, um sie an strukturelle Veränderungen in der Wirtschaft anzupassen.