Die Nickelpreise an der Londoner Metallbörse (LME) stiegen um rund 5 % auf den höchsten Stand seit mehreren Monaten, nachdem Indonesien, der weltweit größte Nickelproduzent, Pläne zur Drosselung der Produktion ab 2026 angekündigt hatte, um einen anhaltenden Marktabschwung aufgrund eines Überangebots umzukehren.

Der Nickelmarkt reagierte mit Äußerungen des indonesischen Ministers für Energie und Bodenschätze, Bahlil Lahadalia, auf einen Kursanstieg. In einem Interview mit CNBC Indonesia erklärte er, das Land plane, die Nickelproduktion ab 2026 zu reduzieren, um Angebot und Nachfrage wieder ins Gleichgewicht zu bringen und die Preise zu stützen. Diese Bemerkungen lösten umgehend einen Preisanstieg aus: Dreimonats-Nickel-Kontrakte an der LME erreichten mit 16.560 US-Dollar pro Tonne den höchsten Stand seit März.

Die vorgeschlagenen Kürzungen unterstreichen Indonesiens immensen Einfluss auf den Markt, da das Land rund 70 % des weltweiten Nickelangebots ausmacht. Die Regierung übt Kontrolle über ein Bergbauquotensystem aus, das lokal als RKAB bekannt ist. Durch die Verschärfung der Quotenvergabe können die Behörden den Rohstofffluss und das globale Angebot effektiv regulieren. Die Äußerungen des Ministers wurden weithin als klares Signal für die Absicht interpretiert, die Produktion deutlich zu reduzieren.

Ein Paradoxon selbst.

Dieser Schritt verdeutlicht ein Paradoxon, zu dessen Entstehung Indonesien maßgeblich beigetragen hat. Ein Jahrzehnt explosionsartigen Produktionswachstums, angetrieben durch reichlich vorhandene Ressourcen und förderliche politische Anreize, machte das Land zu einem dominanten Lieferanten von Nickel, das in Edelstahl und Batterien für Elektrofahrzeuge verwendet wird. Doch der Angebotsüberschuss überstieg letztlich die Nachfrage, was den Preisdruck bis weit in das Jahr 2025 hinein aufrechterhielt und zu einem Anstieg der Lagerbestände an der LME führte.

Trotz seiner Marktführerschaft ist Indonesien von den Auswirkungen niedrigerer Preise nicht verschont geblieben. Verschärft wurde die Situation durch die schwächer als erwartet ausgefallene Nachfrage aus dem Batteriesektor, einer wichtigen Säule des langfristigen Wachstums. Automobilhersteller setzen zunehmend auf kostengünstigere Batterietechnologien mit geringerem Nickelanteil, wie beispielsweise Lithium-Eisenphosphat (LFP), was die langfristigen Nachfrageaussichten für Nickel trübt.

Können Produktionskürzungen den Markt wirklich wieder ins Gleichgewicht bringen?

Die politischen Signale haben zwar die kurzfristige Stimmung verbessert, doch eine nachhaltige Erholung bleibt eine Herausforderung. Die Prognosen der Weltbank decken sich weitgehend mit dem jüngsten Aufwärtstrend und gehen von einem durchschnittlichen Nickelpreis von 16.000 US-Dollar pro Tonne im Jahr 2027 aus.

Der zugrundeliegende Überschuss bleibt jedoch beträchtlich. Norilsk Nickel, einer der weltweit größten Produzenten, rechnet auch 2026 noch mit einem globalen Überschuss an raffiniertem Nickel von rund 275.000 Tonnen. Analysten weisen darauf hin, dass Indonesiens Produktionskürzungen sowohl tiefgreifend als auch strikt durchgesetzt werden müssten, um die Überbestände spürbar zu reduzieren.

Marktbeobachter warnen davor, dass ohne eine strukturelle Veränderung der Nachfragedynamik – wie etwa eine erneute Präferenz für nickelintensive Elektroauto-Batterien oder das Entstehen neuer Nachfragequellen – ein Preisanstieg kaum noch anhalten dürfte. Letztendlich werden Umfang und Glaubwürdigkeit der indonesischen Angebotsdisziplin der entscheidende Faktor für die Entwicklung des Nickelmarktes in den nächsten zwei Jahren sein.

Bitcoin legte am Mittwoch leicht zu, steuerte aber weiterhin auf ein negatives Ergebnis zum Jahresende zu. Belastet wurde der Kurs durch starke Verluste im vierten Quartal, die auf schwache Liquidität und eine schwindende Risikobereitschaft zurückzuführen waren und den breiteren Kryptowährungsmarkt weiterhin überschatteten.

Die weltweit größte Kryptowährung notierte um 06:56 Uhr US-Ostküstenzeit (11:56 Uhr GMT) bei 89.010 US-Dollar, ein Plus von 1,3 %.

Bitcoin steuerte auf einen jährlichen Rückgang von rund 5 % zu, wobei die Verluste allein im vierten Quartal 22 % überstiegen. Die Kryptowährung hatte im Oktober ein Rekordhoch von über 126.000 US-Dollar erreicht.

Der abrupte Kursrückgang zum Jahresende machte frühere Gewinne zunichte und führte dazu, dass Bitcoin Mühe hatte, wichtige Unterstützungsniveaus zu halten, da sich die Anleger von risikoreicheren Anlagen zurückzogen.

Bitcoin steuert nach einem Rückgang von 22 % im vierten Quartal auf einen Jahresverlust zu.

Die Schwäche des Bitcoin gegen Ende des Jahres 2025 folgte auf eine starke Rallye im vierten Quartal 2024, als die Preise nach der Wahl von Donald Trump zum US-Präsidenten stark anstiegen.

Zu diesem Zeitpunkt hatten die Märkte bereits die Erwartung eingepreist, dass seine Regierung eine unterstützendere regulatorische Haltung gegenüber digitalen Vermögenswerten einnehmen würde, was die Stimmung im gesamten Kryptosektor verbesserte und zu starken Investitionszuflüssen führte.

Der Optimismus, der bis Anfang 2025 anhielt, erwies sich jedoch als schwer aufrechtzuerhalten. Nachdem Bitcoin in der ersten Jahreshälfte solide Gewinne erzielt hatte, verlor er ab Mitte 2025 an Dynamik, da sich die globalen Finanzbedingungen verschärften und die Vorsicht der Anleger zunahm.

Die Erholungsversuche im Dezember blieben erfolglos, trotz der saisonbedingten Erwartungen an eine sogenannte „Weihnachtsrallye“. Bitcoin hatte im Laufe des Monats wiederholt Schwierigkeiten, höhere Preisniveaus zu erreichen, wobei jede Aufwärtsbewegung von erneuten Verkäufen begleitet wurde, da Händler vor Jahresende Gewinne realisierten oder ihre Positionen reduzierten.

Trotz des anhaltenden institutionellen Interesses an digitalen Vermögenswerten, einschließlich der laufenden Aktivitäten im Spot-Bitcoin-ETF, reichten die Zuflüsse nicht aus, um die vorherrschende Risikoaversion auf den globalen Märkten auszugleichen.

Kryptowährungskurse heute: Altcoins unter Druck, Jahresverluste im Fokus

Die meisten alternativen Kryptowährungen bewegten sich am Mittwoch weiterhin in engen Spannen und steuerten auf jährliche Verluste zu.

Ethereum, die zweitgrößte Kryptowährung der Welt, stieg um 0,8 % auf 2.996,10 US-Dollar, steuerte aber dennoch auf einen jährlichen Rückgang von rund 10 % zu.

XRP, die drittgrößte Kryptowährung weltweit, legte ebenfalls leicht auf 1,87 US-Dollar zu, steuerte aber ähnlich auf einen Jahresverlust von etwa 10 % zu.

Die Ölpreise blieben am Mittwoch weitgehend stabil, dürften aber im Laufe des Jahres 2025 Verluste von mehr als 15 % verzeichnen, da wachsende Sorgen über ein Überangebot den Markt in einem Jahr belasteten, das von Kriegen, höheren Zöllen, steigender Produktion des OPEC+-Bündnisses und Sanktionen gegen Russland, Iran und Venezuela geprägt war.

Die Brent-Rohöl-Futures sind um etwa 18 % gefallen und verzeichnen damit den größten prozentualen Jahresrückgang seit 2020. Sie steuern auf den dritten Jahresverlust in Folge zu – die längste Verlustserie ihrer Geschichte. Auch die US-amerikanische Sorte West Texas Intermediate (WTI) dürfte einen jährlichen Rückgang von rund 19 % verzeichnen.

Jason Ying, leitender Rohstoffanalyst bei BNP Paribas, erwartet, dass die Brent-Preise im ersten Quartal auf 55 US-Dollar pro Barrel fallen werden, bevor sie sich für den Rest des Jahres 2026 auf rund 60 US-Dollar pro Barrel erholen, da sich das Angebotswachstum normalisiert, während die Nachfrage konstant bleibt.

„Der Grund für unsere pessimistischere Einschätzung des Marktes in naher Zukunft ist, dass wir glauben, dass die US-Schieferölproduzenten sich zu relativ hohen Preisen absichern konnten“, sagte er.

„Daher dürfte das Angebot der US-Schiefergasproduzenten stabiler und weniger empfindlich gegenüber Preisschwankungen sein“, fügte er hinzu.

Daten der London Stock Exchange Group (LSEG) zeigten, dass die Durchschnittspreise für beide Referenzsorten im Jahr 2025 die niedrigsten seit 2020 waren. Die Brent-Rohöl-Futures stiegen um 9 Cent auf 61,42 US-Dollar pro Barrel (Stand: 10:30 Uhr GMT), während WTI um 10 Cent auf 58,05 US-Dollar pro Barrel notierte.

Zwei Marktquellen gaben unter Berufung auf am Dienstag veröffentlichte Daten des American Petroleum Institute an, dass die US-Rohöl- und Kraftstoffbestände in der vergangenen Woche gestiegen seien. Die US-Energiebehörde (EIA) wird ihre offiziellen Daten voraussichtlich am Mittwoch veröffentlichen.

Die Preise kühlen sich nach einem starken Start ab.

Die Ölmärkte starteten stark ins Jahr 2025, als der ehemalige US-Präsident Joe Biden seine Amtszeit mit der Verhängung härterer Sanktionen gegen Russland beendete und damit die Lieferungen an die Hauptabnehmer China und Indien unterbrach.

Der Krieg in der Ukraine verschärfte sich ebenfalls, nachdem ukrainische Drohnen russische Energieinfrastruktur beschädigt und Ölexporte aus Kasachstan unterbrochen hatten. Gleichzeitig bedrohte der zwölftägige Konflikt zwischen Iran und Israel im Juni die Schifffahrt durch die Straße von Hormus – eine wichtige Route für den globalen Öltransport auf dem Seeweg – und trieb die Preise in die Höhe.

Die geopolitischen Spannungen haben sich in den letzten Wochen weiter verschärft, inmitten einer Krise zwischen den wichtigen OPEC-Produzenten Saudi-Arabien und den Vereinigten Arabischen Emiraten um den Jemen, der Anordnung von US-Präsident Donald Trump zur Verhängung einer Blockade der venezolanischen Ölexporte und seiner Drohungen mit einem weiteren Angriff auf den Iran.

Allerdings gingen die Preise später wieder zurück, nachdem das OPEC+-Bündnis in diesem Jahr die Produktionssteigerungen beschleunigt hatte, während gleichzeitig die Besorgnis über die Auswirkungen der US-Zölle auf das globale Wirtschaftswachstum und die Kraftstoffnachfrage zunahm.

OPEC+

Die Organisation erdölexportierender Länder (OPEC) und ihre Verbündeten haben die Produktionssteigerungen im ersten Quartal 2026 vorerst ausgesetzt, nachdem sie seit April täglich rund 2,9 Millionen Barrel zusätzlich auf den Markt gebracht hatten. Das nächste OPEC+-Treffen ist für den 4. Januar geplant.

Die meisten Analysten gehen davon aus, dass das Angebot im nächsten Jahr die Nachfrage übersteigen wird. Die Schätzungen reichen von 3,84 Millionen Barrel pro Tag nach Angaben der Internationalen Energieagentur bis zu rund 2 Millionen Barrel pro Tag nach Schätzungen von Goldman Sachs.

Martin Rats, globaler Ölstratege bei Morgan Stanley, sagte: „Sollten die Preise stark fallen, könnte ich mir Produktionskürzungen seitens der OPEC+ vorstellen.“

„Aber die Preise müssten wahrscheinlich noch viel weiter fallen als auf dem aktuellen Niveau – vielleicht bis in den niedrigen 50-Dollar-Bereich“, fügte er hinzu.

„Wenn die Preise auf dem aktuellen Niveau bleiben, dann werden sie nach der Pause im ersten Quartal diese Kürzungen wahrscheinlich schrittweise wieder aufheben“, sagte er.

John Driscoll, Geschäftsführer des Beratungsunternehmens JTD Energy, sagte unterdessen, dass geopolitische Risiken die Ölpreise voraussichtlich weiterhin stützen würden, obwohl die Fundamentaldaten auf einen Angebotsüberschuss hindeuteten.

„Alle sagen, dass sich die Lage ab 2026 verschlechtern wird“, sagte er und fügte hinzu: „Aber ich unterschätze die Geopolitik nicht, und der Trump-Faktor wird weiterhin bedeutend sein, weil er in alles involviert sein will.“

Der US-Dollar legte am Mittwoch leicht zu, blieb aber auf Kurs, den größten jährlichen Rückgang seit 2017 zu verzeichnen. Grund dafür waren Zinssenkungen, fiskalische Bedenken und die volatile US-Handelspolitik unter Präsident Donald Trump – Faktoren, die die Devisenmärkte im gesamten Jahr 2025 dominierten.

Diese Dynamik dürfte sich bis 2026 fortsetzen, was darauf hindeutet, dass die schwache Performance des Dollars anhalten und weiterhin das Verhalten seiner Konkurrenten, einschließlich des Euro und des britischen Pfunds, beeinflussen könnte, die beide in diesem Jahr starke Zuwächse verzeichneten.

Die Dollar-Stimmung wurde zusätzlich durch Sorgen um die Unabhängigkeit der US-Notenbank unter der Trump-Regierung belastet. Trump kündigte an, seinen Kandidaten für den nächsten Fed-Vorsitzenden im Januar bekanntzugeben. Dieser soll Jerome Powell ablösen, dessen Amtszeit im Mai endet. Powell war wiederholt Kritik des Präsidenten ausgesetzt.

Vor diesem Hintergrund haben sich die „Sell-the-Dollar“-Strategien weiterhin fest etabliert, wobei Händler laut Daten der US Commodity Futures Trading Commission seit April Netto-Short-Positionen halten.

Der Euro gab am letzten Handelstag des Jahres um 0,1 % auf 1,1736 US-Dollar nach, während das Pfund Sterling bei 1,3434 US-Dollar notierte. Beide Währungen steuern auf ihre größten jährlichen Kursgewinne gegenüber dem Dollar seit acht Jahren zu.

Der Dollar-Index, der den Wert der US-Währung gegenüber sechs wichtigen Währungen misst, notierte bei 98,35 Punkten und setzte damit die Gewinne vom Dienstag fort. Dennoch liegt der Index im Jahr 2025 um 9,4 % im Minus, während der Euro um 13,4 % und das Pfund um 7,5 % gestiegen sind.

Auch andere europäische Währungen verzeichneten in diesem Jahr starke Zuwächse, wobei der Schweizer Franken um 14 % und die schwedische Krone um 20 % zulegte.

Prashant Newnaha, Zinsstratege für den asiatisch-pazifischen Raum bei TD Securities, sagte, die bärischen Aussichten für den Dollar im Jahr 2026 würden weiterhin breit unterstützt, wobei die Erwartungen sich auf „Verkäufe des Dollars gegenüber dem Euro und dem australischen Dollar“ konzentrierten.

Der Dollar erfuhr in der vorangegangenen Sitzung eine gewisse Unterstützung, nachdem das Protokoll der Sitzung der Federal Reserve im Dezember tiefe Meinungsverschiedenheiten unter den politischen Entscheidungsträgern offenbarte, die Anfang des Monats die Zinssätze gesenkt hatten.

Ökonomen bei Barclays stellten fest, dass einige politische Entscheidungsträger es für angemessen hielten, die Zinssätze „für einige Zeit“ unverändert zu lassen.

In einer Mitteilung hieß es: „Dies schließt zwar eine Zinssenkung im Januar durch den Ausschuss keinesfalls aus, deutet aber auf begrenzte Unterstützung für eine weitere Senkung hin, sofern sich die Lage auf dem Arbeitsmarkt nicht weiter verschlechtert.“

Die Händler preisen derzeit zwei Zinssenkungen im Jahr 2026 ein, obwohl die Zentralbank selbst für das nächste Jahr nur eine weitere Senkung prognostiziert.

Die Dollar-Schwäche im Jahr 2025 trug dazu bei, dass viele wichtige Währungen und Währungen von Schwellenländern starke jährliche Gewinne erzielten.

Der chinesische Yuan durchbrach am Dienstag erstmals seit zweieinhalb Jahren die wichtige psychologische Marke von sieben Yuan pro Dollar und trotzte damit den verhalteneren Prognosen der Zentralbank. Der Yuan legte im laufenden Jahr um 4,4 % zu und verzeichnete damit seine stärkste Jahresperformance seit 2020.

Der fragile Yen sticht hervor

Der japanische Yen gehört zu den wenigen Währungen, die von der Dollar-Schwäche im Jahr 2025 nicht profitieren konnten und trotz zweier Zinserhöhungen der Bank von Japan in diesem Jahr – eine im Januar und eine weitere Anfang dieses Monats – weitgehend unverändert blieben.

Am Mittwoch gab der Yen leicht auf 156,61 pro Dollar nach und notierte damit nahe an Niveaus, die Besorgnis über staatliche Interventionen ausgelöst haben, begleitet von deutlichen Warnaussagen aus Tokio.

Die Anleger waren enttäuscht über das langsame und vorsichtige Tempo der geldpolitischen Straffung; die im April festgestellte große Long-Yen-Position wurde bis zum Jahresende vollständig abgebaut.

Mit Blick auf das Jahr 2026 sagten die Strategen von MUFG, dass sich die Bedingungen für eine Korrektur ergeben könnten, die den Dollar/Yen-Kurs weiter nach unten drückt, und fügten hinzu: „Je niedriger die Renditen von US-Staatsanleihen fallen, desto größer ist die Chance, dass der Yen seinen Status als sicherer Hafen zurückerlangt.“

Der australische Dollar, der stark vom Risiko abhängt, notierte unterdessen bei 0,66965 US-Dollar und dürfte im laufenden Jahr einen Zuwachs von über 8 % verzeichnen – seine beste Jahresperformance seit 2020. Der neuseeländische Dollar gab leicht auf 0,57875 US-Dollar nach, steuerte aber auf einen Jahresgewinn von 3,4 % zu und beendete damit eine vierjährige Verlustserie.