Die Silberpreise stiegen am Montag im europäischen Handel um mehr als 3,5 % und begannen damit eine Erholung von einem Wochentief. Sie steuerten auf ihren ersten Anstieg seit vier Handelstagen zu, unterstützt durch niedrigere globale Ölpreise infolge von Fortschritten bei den Verhandlungen zwischen den Vereinigten Staaten und dem Iran in der Schweiz.

Da die Märkte einer Zinserhöhung in den USA in diesem Jahr hohe Chancen einräumen, insbesondere nach der jüngsten restriktiven Sitzung der Federal Reserve unter Kevin Warsh, warten die Anleger diese Woche auf weitere entscheidende Hinweise hinsichtlich des zukünftigen Kurses der US-Geldpolitik.

Der Preis

• Silberpreise heute: Silber stieg um 3,6 % auf 67,16 US-Dollar, von einem Eröffnungskurs von 64,85 US-Dollar, nachdem es im Tagesverlauf ein Tief von 64,25 US-Dollar erreicht hatte.

• Bei der Abrechnung am Freitag sanken die Silberpreise um 1,35 Prozent und verzeichneten damit den dritten Tagesrückgang in Folge. Sie erreichten ein Wochentief von 63,28 US-Dollar pro Unze.

• Das Edelmetall fiel letzte Woche um 4,65 % und verzeichnete damit den fünften wöchentlichen Verlust in den letzten sechs Wochen. Belastet wurde es durch den stärkeren US-Dollar und die steigenden Renditen von US-Staatsanleihen.

Globale Ölpreise

Die globalen Ölpreise sind am Montag um rund 2 % gefallen und steuern auf ihren niedrigsten Stand seit mehreren Monaten zu. Unterstützt wird dieser Rückgang durch die Durchfahrt zusätzlicher Öltanker durch die Straße von Hormuz und Fortschritte bei den Friedensverhandlungen zwischen den Vereinigten Staaten und dem Iran.

Niedrigere Ölpreise tragen dazu bei, die Sorgen über eine sich beschleunigende Inflation zu lindern, was der Federal Reserve mehr Spielraum geben könnte, die Zinssätze kurzfristig unverändert zu lassen, und gleichzeitig die Erwartungen auf letztendliche Zinssenkungen auf längerer Zeit stützt.

US-Iran-Verhandlungen

• Die erste Runde der US-iranischen Verhandlungen in der Schweiz wurde trotz der Spannungen und gegenseitigen Drohungen, die den Gesprächen vorausgegangen waren, in einer als „positiv und konstruktiv“ beschriebenen Atmosphäre abgeschlossen.

• Die hochrangigen Gespräche endeten am frühen Montagmorgen; die technischen Treffen sollen im Laufe dieser Woche wieder aufgenommen werden.

• Die Vermittler Katar und Pakistan gaben bekannt, dass sich beide Seiten auf einen Fahrplan geeinigt haben, um innerhalb von 60 Tagen eine endgültige Einigung zu erzielen. Dies stellt den bedeutendsten diplomatischen Fortschritt seit Monaten dar.

• Die Parteien vereinbarten außerdem die Einrichtung eines hochrangigen Komitees zur Überwachung künftiger Verhandlungen sowie eines ständigen Kommunikationsmechanismus zur Verhinderung einer weiteren Eskalation.

US-Zinssätze

• Laut dem FedWatch-Tool der CME Group liegt die Markteinschätzung, dass die Federal Reserve die Zinssätze bei ihrer Juli-Sitzung unverändert lassen wird, derzeit bei 64 %, während die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung um 25 Basispunkte bei 36 % liegt.

• Die Marktpreise für eine Beibehaltung der Zinssätze durch die Federal Reserve bei ihrer Dezember-Sitzung liegen derzeit bei 11 %, während die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung um 25 Basispunkte bei 89 % liegt.

• Um diese Erwartungen neu zu bewerten, beobachten die Anleger neben den Kommentaren von Vertretern der Federal Reserve auch die bevorstehenden US-Wirtschaftsdaten genau.

Der US-Dollar zeigte sich am Montag stark, da die Anleger nach der ersten Gesprächsrunde zwischen den USA und dem Iran optimistischer in Bezug auf die Aussicht auf ein Abkommen wurden. Der japanische Yen notierte unterdessen nahe seinem niedrigsten Stand seit fast 40 Jahren, während das britische Pfund nachgab, nachdem der britische Premierminister Keir Starmer seinen Rücktritt angekündigt hatte.

Die beiden Vermittlerländer Katar und Pakistan erklärten, die USA und der Iran hätten sich auf einen Fahrplan für ein endgültiges Abkommen zur Beendigung des Konflikts innerhalb von 60 Tagen geeinigt. Investoren blieben jedoch besorgt über die Drohungen von US-Präsident Donald Trump, die Militäraktionen im Nahen Osten wieder aufzunehmen, und über Teherans Ankündigung, die strategisch wichtige Straße von Hormus zu schließen.

Die Ölpreise fielen um rund 2 %, wobei sich der Preis für Brent-Rohöl bei etwa 79,1 US-Dollar pro Barrel einpendelte.

Chris Weston, Forschungsleiter bei Pepperstone, sagte: „Auf dem physischen Markt herrscht weiterhin Angebotsknappheit, was eine gewisse Unterstützung bieten dürfte, aber die Entwicklungen bei Devisen und Rohstoffen werden weiterhin eng mit den Entwicklungen im Energiesektor verknüpft sein.“

Das britische Pfund fiel um 0,1 % auf 1,322 US-Dollar und blieb damit nahe seinem Tagestief, nachdem Labour-Parteichef Starmer seinen Rücktritt angekündigt hatte. Dies öffnete seinem Rivalen Andy Burnham die Tür, Großbritanniens siebter Premierminister innerhalb von zehn Jahren seit dem Brexit-Referendum zu werden.

Lee Hardman, Senior Currency Analyst bei MUFG, sagte: „Im Moment scheint Andy Burnham der aussichtsreichste Kandidat zu sein. Er hat versucht, den Markt für britische Staatsanleihen zu beruhigen und versichert, dass er sich an die Fiskalregeln halten wird, und es gibt Berichte, wonach er mit hoch angesehenen Ökonomen zusammenarbeitet.“

Er fügte hinzu: „Das hat den Anlegern bereits etwas Sicherheit gegeben und dürfte dazu beitragen, die Abwärtsrisiken sowohl für das Pfund Sterling als auch für britische Staatsanleihen kurzfristig zu begrenzen.“

Der Yen nähert sich einem 40-Jahres-Tief

Gleichzeitig blieb der japanische Yen unter Druck und notierte bei rund 161,73 Yen pro Dollar, nahe dem Zweijahrestief der Vorwoche. Ein Anstieg über 161,96 Yen würde die Währung auf den niedrigsten Stand seit 1986 drücken.

Die japanische Finanzministerin Satsuki Katayama sagte am Montag, die Behörden seien bereit, jederzeit angemessen auf Währungsbewegungen zu reagieren.

Matt Simpson, Senior Market Analyst bei StoneX, sagte: „Das japanische Finanzministerium mag es leid sein, den Anstieg des Dollar-Yen-Kurses in Richtung Höchststände im Jahr 2024 mitanzusehen, aber es fühlt sich möglicherweise auch machtlos, viel dagegen zu unternehmen, da ein Eingreifen gegen eine restriktive Federal Reserve und eine starke US-Wirtschaft sich als kostspielig und ineffektiv erweisen könnte.“

Der Yen hat die Gewinne, die er nach den staatlichen Interventionen am 30. April erzielt hatte, bereits wieder abgegeben. Damals hatte Tokio die Rekordsumme von 11,7 Billionen Yen (72,44 Milliarden US-Dollar) ausgegeben. Die restriktivere Geldpolitik der US-Notenbank Federal Reserve (Fed) bestärkte Händler in ihrer Annahme, dass die US-Zinsen in diesem Jahr steigen würden.

Jeremy Stretch, Leiter der Devisenstrategie bei CIBC, sagte, dass selbst wenn die Bank von Japan die Zinsen in einem schnelleren Tempo anhebt, die Tatsache, dass Händler nun erwarten, dass die Federal Reserve die US-Zinsen mindestens einmal in diesem Jahr anheben wird, bedeutet, dass der Dollar wahrscheinlich stark bleiben wird.

Er fügte hinzu: „Die Zinsdifferenzen bleiben besonders ungünstig, und wenn wir weiterhin in einer Welt leben, in der der US-amerikanische Exzeptionalismus das dominierende Thema bleibt, dann ist – abgesehen von Interventionsrisiken – der Weg des geringsten Widerstands für den Dollar, gegenüber dem Yen aufzusteigen.“

Starke Wetten auf einen stärkeren Dollar

Investoren bauten ihre optimistischen Dollar-Positionen in der vergangenen Woche aus. Daten der US-amerikanischen Commodity Futures Trading Commission (CFTC) zeigen, dass Spekulanten nun ihre größte Netto-Long-Position im Dollar seit 16 Monaten halten, die einen Wert von fast 30 Milliarden US-Dollar hat.

Der US-Dollar-Index, der die Währung im Vergleich zu sechs wichtigen Währungen misst, lag bei knapp 101 Punkten und damit nahe am höchsten Stand seit einem Jahr.

Der Index hat seit Jahresbeginn um rund 3 % zugelegt, was unter anderem auf die Erwartung zurückzuführen ist, dass die US-Zinssätze längerfristig hoch bleiben werden.

Die Goldpreise stiegen am Montag im europäischen Handel um mehr als 1,5 % und erholten sich damit von einem Wochentief. Sie steuerten auf ihren ersten Anstieg seit vier Handelstagen zu, unterstützt durch niedrigere globale Ölpreise infolge von Fortschritten bei den Verhandlungen zwischen den Vereinigten Staaten und dem Iran in der Schweiz.

Da die Märkte die Möglichkeit einer Zinserhöhung in den USA in diesem Jahr bereits stark eingepreist haben, insbesondere nach der jüngsten restriktiven Sitzung der Federal Reserve unter Kevin Warsh, warten die Anleger diese Woche auf weitere entscheidende Hinweise hinsichtlich des zukünftigen Kurses der US-Geldpolitik.

Der Preis

• Goldpreise heute: Der Goldpreis stieg um mehr als 1,5 % auf 4.220,71 US-Dollar, ausgehend von einem Eröffnungskurs von 4.155,54 US-Dollar, nachdem er im Tagesverlauf ein Tief von 4.136,65 US-Dollar erreicht hatte.

• Bei der Abrechnung am Freitag verlor Gold 1,3 % und verzeichnete damit den dritten Tagesrückgang in Folge. Der Goldpreis erreichte ein Wochentief von 4.122,06 US-Dollar pro Unze.

• Das Edelmetall gab letzte Woche um 1,5 % nach und verzeichnete damit den dritten wöchentlichen Verlust in Folge aufgrund steigender US-Dollar-Kurse und Renditen von Staatsanleihen nach der Sitzung der Federal Reserve.

Globale Ölpreise

Die globalen Ölpreise sind am Montag um rund 2 % gefallen und steuern auf ihren niedrigsten Stand seit mehreren Monaten zu. Dazu beigetragen haben die Durchfahrt zusätzlicher Öltanker durch die Straße von Hormuz und Fortschritte bei den Friedensverhandlungen zwischen den Vereinigten Staaten und dem Iran.

US-Iran-Verhandlungen

• Die erste Runde der US-iranischen Verhandlungen in der Schweiz wurde trotz der Spannungen und gegenseitigen Drohungen, die den Gesprächen vorausgegangen waren, in einer als „positiv und konstruktiv“ beschriebenen Atmosphäre abgeschlossen.

• Die hochrangigen Gespräche endeten am frühen Montagmorgen; die technischen Treffen sollen im Laufe dieser Woche wieder aufgenommen werden.

• Die Vermittler Katar und Pakistan gaben bekannt, dass sich beide Seiten auf einen Fahrplan geeinigt haben, um innerhalb von 60 Tagen eine endgültige Einigung zu erzielen. Dies stellt den bedeutendsten diplomatischen Fortschritt seit Monaten dar.

• Die Parteien vereinbarten außerdem die Einrichtung eines hochrangigen Komitees zur Überwachung künftiger Verhandlungen sowie eines ständigen Kommunikationsmechanismus zur Verhinderung einer weiteren Eskalation.

US-Zinssätze

• Die US-Notenbank Federal Reserve hat die Zinssätze letzte Woche zum vierten Mal in Folge unverändert gelassen.

• Der Offenmarktausschuss der Federal Reserve stimmte einstimmig (12:0) dafür, den Leitzins der Federal Reserve in einer Spanne von 3,50 % bis 3,75 % zu belassen, dem niedrigsten Stand seit September 2022.

• Der neue Vorsitzende der US-Notenbank, Kevin Warsh, nahm eine wichtige Überarbeitung der geldpolitischen Erklärung vor, indem er Formulierungen entfernte, die zuvor auf eine Tendenz zu künftigen Zinssenkungen hingedeutet hatten, und damit eine restriktivere und vorsichtigere Haltung signalisierte.

• Die politischen Entscheidungsträger haben einstimmig alle vorherigen Prognosen verworfen, die auf Zinssenkungen in diesem Jahr hingedeutet hatten. 9 der 18 Ausschussmitglieder erwarten nun mindestens eine Zinserhöhung vor Ende 2026.

• Nach dem Treffen sank laut dem FedWatch Tool der CME Group die Markteinschätzung, dass die Federal Reserve die Zinssätze bei ihrer Juli-Sitzung unverändert lassen würde, von 91 % auf 72 %, während die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung um 25 Basispunkte von 9 % auf 28 % stieg.

• Die Markterwartungen, dass die Federal Reserve die Zinssätze bei ihrer Dezembersitzung unverändert lassen würde, sanken von 45 % auf 15 %, während die Erwartungen für eine Zinserhöhung um 25 Basispunkte von 55 % auf 85 % stiegen.

• Um diese Erwartungen neu zu bewerten, beobachten die Anleger neben den Kommentaren von Vertretern der Federal Reserve auch die bevorstehenden US-Wirtschaftsdaten genau.

Goldaussichten

Edward Meir, Analyst bei Marex, sagte: „Die Situation in der Schweiz ist ganz anders als noch vor wenigen Stunden, als beide Seiten stritten, aber es scheint, als würden sie nun Fortschritte erzielen.“

Meir fügte hinzu: „Wir werden noch eine Weile weiterhin auf geopolitische Signale reagieren, aber die Lage bleibt volatil, daher ist es vielleicht am besten, die Entwicklungen vorerst von der Seitenlinie aus zu beobachten.“

SPDR-Fonds

Die Bestände des SPDR Gold Trust, des weltweit größten goldgedeckten börsengehandelten Fonds, blieben am Freitag unverändert und beliefen sich auf insgesamt 1.020,49 Tonnen, den höchsten Stand seit dem 4. Juni.

Der Euro gab am Montag im europäischen Handel gegenüber einem Währungskorb nach und setzte damit seine Verluste fort, die am Freitag gegenüber dem US-Dollar ein jähes Ende gefunden hatten. Die Gemeinschaftswährung bewegt sich wieder in Richtung ihres Dreimonatstiefs, da Anleger den US-Dollar weiterhin als attraktivste Anlage bevorzugen, insbesondere nach der restriktiven geldpolitischen Sitzung der US-Notenbank Federal Reserve, die die Erwartungen an eine Zinserhöhung in den USA im Dezember deutlich verstärkt hat.

Nachdem die Europäische Zentralbank auf ihrer letzten Sitzung bekräftigt hat, dass sie sich nicht auf einen vorbestimmten Kurs für die Geldpolitik oder die Zinssätze festgelegt hat, warten die Anleger auf weitere wichtige Wirtschaftsdaten aus dem Euroraum, um ihre Erwartungen hinsichtlich der europäischen Zinssätze neu zu bewerten.

Der Preis

• Euro-Wechselkurs heute: Der Euro fiel gegenüber dem Dollar um 0,1 % auf 1,1453, nach einem Eröffnungskurs von 1,1465. Das Tageshoch lag bei 1,1474.

• Der Euro schloss am Freitag mit einem Plus von 0,1 % gegenüber dem Dollar und verzeichnete damit seinen ersten Anstieg seit drei Handelstagen, nachdem er zuvor ein Dreimonatstief von 1,1418 US-Dollar erreicht hatte.

• Der Euro verlor letzte Woche 0,9 % gegenüber dem Dollar und verzeichnete damit den zweiten wöchentlichen Rückgang in den letzten drei Wochen, der auf die restriktive Sitzung der Federal Reserve unter dem neuen Vorsitzenden Kevin Warsh zurückzuführen ist.

US-Dollar

Der US-Dollar-Index stieg am Montag um 0,15 % und setzte damit die am Freitag unterbrochenen Gewinne fort. Er bewegte sich wieder in Richtung eines 13-Monats-Hochs und spiegelte die anhaltende Stärke der US-Währung gegenüber einem Währungskorb aus wichtigen und weniger wichtigen Währungen wider.

Der Aufschwung wird durch die Nachfrage nach dem Dollar als attraktivster verfügbarer Anlageform angetrieben, insbesondere nach der jüngsten Sitzung der Federal Reserve, die restriktiver ausfiel als von den Märkten erwartet und die Erwartungen auf mindestens eine Zinserhöhung in den USA in diesem Jahr deutlich verstärkte.

Dies hat den negativen Einfluss der nachlassenden Nachfrage nach sicheren Anlagen nach Abschluss der ersten Verhandlungsrunde zwischen den USA und dem Iran in der Schweiz, die zu einem 60-Tage-Fahrplan mit dem Ziel einer endgültigen Einigung zwischen den beiden Seiten führte, überkompensiert.

US-Iran-Verhandlungen

• Die erste Runde der US-iranischen Verhandlungen in der Schweiz wurde trotz der Spannungen und gegenseitigen Drohungen, die den Gesprächen vorausgegangen waren, in einer als „positiv und konstruktiv“ beschriebenen Atmosphäre abgeschlossen.

• Die hochrangigen Gespräche endeten am frühen Montagmorgen; die technischen Treffen sollen im Laufe dieser Woche wieder aufgenommen werden.

• Die Vermittler Katar und Pakistan gaben bekannt, dass sich beide Seiten auf einen Fahrplan geeinigt haben, um innerhalb von 60 Tagen eine endgültige Einigung zu erzielen. Dies stellt den bedeutendsten diplomatischen Fortschritt seit Monaten dar.

• Die Parteien vereinbarten außerdem die Einrichtung eines hochrangigen Komitees zur Überwachung künftiger Verhandlungen sowie eines ständigen Kommunikationsmechanismus zur Verhinderung einer weiteren Eskalation.

Europäische Zinssätze

• Berichten zufolge erwägt die Europäische Zentralbank, die Normalisierung der Geldpolitik im Juli auszusetzen, falls die Energiepreise auf dem aktuellen Niveau bleiben.

• Die Einpreisung am Geldmarkt für eine EZB-Zinserhöhung um 25 Basispunkte im Juli bleibt derzeit stabil bei rund 30%.

• Die Anleger warten auf weitere Wirtschaftsdaten aus dem Euroraum, insbesondere auf Inflations-, Arbeitslosen- und Lohnzahlen, um die oben genannten Erwartungen neu zu bewerten.