Die Palladiumpreise stiegen im Laufe des Montagshandels, gestützt durch die anhaltend positiven Erwartungen einer starken Nachfrage nach dem Industriemetall in diesem Jahr.

Angesichts der anhaltenden Nachfrage nach Platingruppenmetallen (PGMs) hat das globale Forschungsteam von BofA Securities seine Preisprognose für Platin im Jahr 2026 von zuvor 1.825 US-Dollar auf 2.450 US-Dollar pro Unze angehoben und seine Palladiumprognose von 1.525 US-Dollar auf 1.725 US-Dollar pro Unze erhöht.

Die wichtigsten Erkenntnisse aus dem wöchentlichen Bericht der Bank zu den globalen Metallmärkten vom 9. Januar zeigen, dass handelsbedingte Störungen der PGM-Lieferungen weiterhin für angespannte Märkte sorgen, insbesondere auf dem Platinmarkt. Der Bericht stellte außerdem fest, dass chinesische Platinimporte die Preise zusätzlich stützen.

Eine Reaktion des Angebots ist zwar wahrscheinlich, die Bank rechnet jedoch mit einer allmählichen Reaktion und verweist dabei auf die ihrer Ansicht nach „Produktionsdisziplin und die begrenzte Angebotselastizität der Minen“.

Diese Prognosen erfolgen vor dem Hintergrund, dass die Preise für Platin und Palladium in diesem Jahr weiter steigen. Die Spotpreise erreichten 2.446 US-Dollar pro Unze für Platin und 1.826 US-Dollar pro Unze für Palladium.

Die Preise beider Metalle haben die bisherigen Prognosen der Bank übertroffen, was zu einer Aufwärtskorrektur der Preisschätzungen geführt hat.

In einem Kommentar gegenüber Mining Weekly erklärte die Bank, sie gehe weiterhin davon aus, dass Platin Palladium übertreffen werde, was durch anhaltende Marktdefizite begünstigt werde.

Die Bank stellte fest, dass die US-Zölle deutliche Auswirkungen auf mehrere Metallmärkte hatten und dass die Gefahr zusätzlicher Zölle weiterhin über den Platingruppenmetallen schwebt.

Dies war einer der Faktoren, die zu den steigenden Lagerbeständen an der Chicago Mercantile Exchange und dem starken Anstieg der EFP-Aktivitäten (Exchange-for-Physical Trade) geführt haben.

Die Palladium-EFPs waren besonders stark, was vor allem auf die wachsende Besorgnis über die mögliche Verhängung von US-Zöllen auf russisches Palladium im Zuge laufender Antidumping- und Ausgleichszolluntersuchungen zurückzuführen ist.

In diesem Zusammenhang teilte die Bank mit, dass das US-Handelsministerium die Dumpingmarge für unverarbeitetes russisches Palladium auf rund 828 % geschätzt habe.

Die Bank fügte hinzu, dass die Einführung von Zöllen auf noch nicht näher spezifizierte russische Mengen die lokalen Preise in die Höhe treiben könnte, da Russland eine wichtige Rolle als Palladiumlieferant spielt.

Die chinesische Importnachfrage sorgt für zusätzliche Preisstützung.

Außerhalb der USA hat China die Preise zusätzlich gestützt. Anfang 2025 führte eine deutliche Erholung der Schmuckbranche zu einem Anstieg der Platinmengen auf dem chinesischen Markt. Angesichts der Rekordpreise für Gold ist diese Entwicklung besonders bedeutsam, da bereits eine Substitution von nur 1 % der Nachfrage nach Goldschmuck das Platindefizit um rund eine Million Unzen vergrößern könnte, was etwa 10 % des Gesamtangebots entspricht.

In der zweiten Jahreshälfte 2025 trug die Einführung physisch gedeckter Platin- und Palladium-Futures-Kontrakte an der Guangzhou Futures Exchange (GFEX) zusätzlich zur Preisstützung bei.

Diese Verträge stellen Chinas erste inländische Absicherungsinstrumente für Platingruppenmetalle (PGM) in Renminbi dar und ermöglichen die physische Lieferung von Barren und Schwammmetall. Die Bank erklärte, die verbesserte physische Liquidität sei ein wesentlicher Faktor für den starken Preisanstieg im Dezember gewesen.

Chinas Palladiumimporte haben sich seit September im Vergleich zum Vorjahr vervierfacht – eine Entwicklung, die die Bank angesichts des anhaltenden Wandels weg von Verbrennungsmotoren fundamental schwer erklären könne. Sie vermutet, dass der Anstieg größtenteils mit der Einführung von Palladium-Futures an der Börse in Guangzhou zusammenhänge.

Eine allmähliche Reaktion des Angebots wird erwartet

Da die Preise für Platingruppenmetalle (PGM) derzeit über den Grenzkosten der Produktion und den Investitionsanreizen liegen, beobachten die Märkte die mögliche Reaktion des Angebots genau.

Die Bank erklärte, sie erwarte eine maßvolle Reaktion und wies darauf hin, dass die Gewinnmargen der Produzenten – insbesondere in Südafrika und Nordamerika – in den letzten zwei Jahren unter Druck geblieben seien, was zu Vorsicht bei der Produktionsausweitung führen könnte.

Neue Angebotsquellen dürften sich ebenfalls nur allmählich ergeben, was die langen Vorlaufzeiten von der Entwicklung bis zur stationären Produktion widerspiegelt.

Viele laufende Projekte stellen eher schrittweise Erweiterungen oder phasenweise Steigerungen dar als Quellen für ein schnelles, groß angelegtes Angebotswachstum.

Auf der Angebotsseite führten Produktionsschwierigkeiten in Südafrika zu einer Verknappung des Platinmarktes im Jahr 2025. Die Minenproduktion des Landes ging zwischen Januar und Oktober 2025 im Jahresvergleich um rund 5 % zurück, hauptsächlich aufgrund von Betriebsproblemen wie Überschwemmungen und Anlagenwartung im ersten Quartal. Die Bank erwartet für dieses Jahr eine leichte Erholung der südafrikanischen Platinproduktion, die jedoch nicht ausreichen wird, um das Marktdefizit zu beseitigen.

In Russland, dem weltweit größten Palladiumlieferanten, stand die Produktion ebenfalls vor Herausforderungen, da Norilsk Nickel auf neue Bergbauausrüstung umstellte und mit Veränderungen in der Erzzusammensetzung zu kämpfen hatte. Infolgedessen sank die Platinproduktion des Unternehmens im Vergleich zum Vorjahr um 7 % und die Palladiumproduktion in den ersten neun Monaten des Jahres 2025 um 6 %. Mit dem Abklingen dieser vorübergehenden Störungen wird eine Erholung der russischen PGM-Produktion in diesem Jahr erwartet, was das Tempo des Palladiumpreisanstiegs möglicherweise begrenzen könnte.

Höhere Preise können zwar Anreize für ein erhöhtes Angebot schaffen, die Bank geht jedoch davon aus, dass zusätzliche Mengen eher durch Verlängerungen der Minenlaufzeit und Wiederaufnahmen von Projekten als durch rasche Kapazitätserweiterungen entstehen werden.

In der Praxis benötigen die meisten neuen Lieferungen mehrere Jahre, um von der Bauphase zur vollen Produktion überzugehen, und viele Projekte, die sich derzeit in der Entwicklung befinden, sind Erweiterungen oder schrittweise Steigerungen und keine unmittelbaren Quellen großer zusätzlicher Mengen.

Die Bank stellte fest, dass zwei große neue Projekte – das Platreef-Projekt von Ivanhoe Mines und das Bakubung-Projekt von Wesizwe in Südafrika – auf dem Weg zur Produktion sind und voraussichtlich in diesem Jahr zusammen 150.000 Unzen Platin und 100.000 Unzen Palladium beisteuern werden.

Andere Expansionsprojekte sind längerfristig angelegt und hängen von endgültigen Investitionsentscheidungen ab. Dazu gehört das Untertageprojekt Sandsloot von Valterra Platinum in der Mine Mogalakwena, bei dem eine Investitionsentscheidung voraussichtlich nicht vor 2027 fallen wird und die Untertage-Erzförderung voraussichtlich nicht vor 2030 beginnen wird.

Im Handel stiegen die Palladium-Futures für März bis 16:21 Uhr GMT um 3,25 % auf 1.931 US-Dollar pro Unze.

Bitcoin legte am Montag im asiatischen Handel zu und blieb im Vergleich zur Vorwoche weitgehend stabil, da die Risikobereitschaft angesichts der zunehmenden Spannungen zwischen US-Präsident Donald Trump und der Federal Reserve weiterhin unter Druck stand.

Anhaltende globale geopolitische Unsicherheit sowie Vorsicht im Vorfeld wichtiger US-Wirtschaftsdaten, die im Laufe dieser Woche erwartet werden, führten ebenfalls dazu, dass die Märkte in einer abwartenden Haltung verharrten.

Bitcoin entwickelte sich schwächer als die Technologieaktien, deren Aufwärtstrend von einer verbesserten Stimmung gegenüber künstlicher Intelligenz profitierte. Obwohl sich die weltweit größte Kryptowährung oft parallel zu Technologieaktien bewegt, scheint diese Korrelation im Laufe des letzten Jahres allmählich schwächer geworden zu sein.

Gleichzeitig hat das Fehlen klarer positiver Impulse für die Kryptomärkte Bitcoin bis Ende 2025 und Anfang 2026 unter Druck gesetzt.

Bitcoin stieg bis 00:51 Uhr ET (05:51 Uhr GMT) um 1,5 % auf 92.094,4 US-Dollar.

Die Risiken von Anklagen gegen die Federal Reserve und geopolitische Spannungen begrenzen die Risikobereitschaft

Eine erneute Dämpfung der Risikobereitschaft am Montag begrenzte weitere Kursgewinne bei Bitcoin.

Der Vorsitzende der US-Notenbank, Jerome Powell, sagte, die Zentralbank habe eine Vorladung vom US-Justizministerium erhalten und ihm drohten strafrechtliche Anklagen im Zusammenhang mit den laufenden Renovierungsarbeiten am Hauptsitz der Federal Reserve.

Powell deutete an, dass die Untersuchung politisch motiviert sei, und verwies auf wiederholte Forderungen der Trump-Regierung nach aggressiven Zinssenkungen.

Powells Äußerungen belasteten die US-Aktienfutures und führten zu einer erneuten Flucht in sichere Anlagen, allen voran Gold und andere Edelmetalle. Die Märkte äußerten die Befürchtung, dass der eskalierende Konflikt zwischen Trump und der Federal Reserve die Unabhängigkeit der Zentralbank untergraben könnte, insbesondere da Trump in naher Zukunft Powells Nachfolger nominieren will.

Die Risikoaversion wurde durch die anhaltende globale geopolitische Unsicherheit weiter verstärkt. Trump erneuerte seine Forderung nach einer US-Kontrolle Grönlands, ein Szenario, das die Märkte nach der US-Intervention in Venezuela in der vergangenen Woche zusätzlich verunsichert hat.

Unterdessen zeigte die diplomatische Krise zwischen China und Japan keine Anzeichen einer Entspannung, während die Aufmerksamkeit weiterhin auf die weit verbreiteten Proteste im Iran und die andauernden Kämpfe zwischen Russland und der Ukraine gerichtet blieb.

Kryptowährungskurse heute: Leichte Gewinne bei Altcoins vor Veröffentlichung der US-Inflationsdaten

Andere Kryptowährungen verzeichneten am Montag zusammen mit Bitcoin moderate Kursgewinne, blieben aber größtenteils innerhalb ihrer jüngsten Handelsspannen.

Der Fokus der Märkte liegt diese Woche ganz klar auf den US-Verbraucherpreisindexdaten für Dezember, die am Dienstag veröffentlicht werden und voraussichtlich eine Schlüsselrolle bei der Gestaltung der Zinserwartungen spielen werden.

Ether, die zweitgrößte Kryptowährung der Welt, stieg um 2 % auf 3.160,47 US-Dollar, während XRP um 0,6 % nachgab.

Die Ölpreise fielen am Montag, nachdem der Iran erklärt hatte, die Lage sei nach den größten regierungsfeindlichen Protesten seit Jahren „vollständig unter Kontrolle“. Dies milderte einige Sorgen über Lieferengpässe seitens des OPEC-Mitglieds, da die Investoren auch die Bemühungen um die Wiederaufnahme der venezolanischen Ölexporte bewerteten.

Die Brent-Rohöl-Futures fielen bis 12:48 Uhr GMT um 15 Cent bzw. 0,2 % auf 63,19 US-Dollar pro Barrel, während US-Rohöl der Sorte West Texas Intermediate um 19 Cent bzw. 0,3 % auf 58,93 US-Dollar pro Barrel sank.

Giovanni Staunovo, Analyst bei UBS, sagte: „Der Rückgang an den europäischen Aktienmärkten und das Ausbleiben weiterer Angebotsengpässe üben nach den starken Kursgewinnen Ende letzter Woche einen leichten Druck auf die Ölpreise aus.“

Die Preise beider Referenzsorten für Rohöl stiegen letzte Woche um mehr als 3 % und verzeichneten damit ihre größten wöchentlichen Zuwächse seit Oktober, nachdem das regierende Kleriker-Establishment im Iran sein Vorgehen gegen die größten Proteste seit 2022 verschärft hatte, obwohl die Demonstrationen am Wochenende eskalierten.

Trump warnt vor Iran-Intervention

Der iranische Außenminister Abbas Araghchi sagte am Montag in einer ins Englische übersetzten Stellungnahme, die Lage im Iran sei nach den weit verbreiteten Protesten am Wochenende „vollständig unter Kontrolle“.

US-Präsident Donald Trump hat vor einer möglichen Militärintervention als Reaktion auf die gewaltsame Niederschlagung der Proteste im Iran gewarnt. Eine Menschenrechtsorganisation gab am Sonntag bekannt, dass bei den Unruhen mehr als 500 Menschen getötet wurden.

Laut einem US-Beamten wird Trump sich voraussichtlich am Dienstag mit hochrangigen Beratern treffen, um Optionen im Zusammenhang mit dem Iran zu besprechen.

Trotz der in den letzten Tagen bei den Ölpreisen entstandenen Risikoprämie unterschätzt der Markt weiterhin das Ausmaß der geopolitischen Risiken, die von einem umfassenderen Konflikt mit dem Iran ausgehen und die Öllieferungen durch die Straße von Hormus beeinträchtigen könnten, so Saul Kavonic, Leiter der Energieforschung bei MST Marquee.

„Der Markt sagt: Zeigt mir erst eine tatsächliche Versorgungsstörung, bevor ihr sinnvoll reagiert“, sagte Kavonic.

Venezuela bereitet die Wiederaufnahme der Ölexporte vor.

Es wird erwartet, dass Venezuela nach dem Sturz von Präsident Nicolás Maduro bald wieder Ölexporte aufnehmen wird, nachdem Trump letzte Woche erklärt hatte, die Regierung in Caracas werde bis zu 50 Millionen Barrel sanktioniertes Öl an die Vereinigten Staaten liefern.

Dies hat laut vier mit der Angelegenheit vertrauten Quellen einen Wettlauf der Ölkonzerne ausgelöst, um Tanker zu sichern und Operationen vorzubereiten, die eine sichere Verladung von Rohöl aus Venezuelas veralteten Schiffen und Häfen gewährleisten.

Bei einem Treffen im Weißen Haus am Freitag teilte Trafigura mit, dass die Beladung des ersten Tankers voraussichtlich innerhalb der kommenden Woche beginnen werde.

Investoren beobachten zudem die Risiken von Lieferengpässen aus Russland angesichts ukrainischer Angriffe auf die russische Energieinfrastruktur und der Möglichkeit verschärfter US-Sanktionen gegen den russischen Energiesektor.

Goldman Sachs erklärte am Sonntag in einer Mitteilung, dass die Ölpreise in diesem Jahr voraussichtlich tendenziell sinken werden, da eine Welle neuer Angebote einen Marktüberschuss erzeugt, obwohl geopolitische Risiken im Zusammenhang mit Russland, Venezuela und dem Iran weiterhin eine wichtige Quelle für Preisschwankungen darstellen werden.

Die Investmentbank bestätigte ihre durchschnittlichen Preisprognosen für 2026 von 56 US-Dollar pro Barrel für Brent-Rohöl und 52 US-Dollar für West Texas Intermediate und geht davon aus, dass die Preise im letzten Quartal des Jahres bei 54 bzw. 50 US-Dollar pro Barrel ihren Tiefpunkt erreichen werden, da sich die Lagerbestände in den OECD-Ländern erhöhen.

Der US-Dollar schwächte sich ab, während US-Aktienfutures nachgaben und der Goldpreis am Montag in die Höhe schnellte, nachdem der Vorsitzende der Federal Reserve, Jerome Powell, erklärt hatte, die Regierung von Präsident Donald Trump habe ihm mit strafrechtlichen Anklagen im Zusammenhang mit Renovierungsarbeiten am Hauptsitz der Zentralbank gedroht.

Diese Entwicklung löste beispiellose Besorgnis über die Unabhängigkeit der Federal Reserve von politischem Einfluss aus und verschärfte die ohnehin schon volatile Phase des Jahres 2026, in der die Vereinigten Staaten bereits den venezolanischen Präsidenten Nicolás Maduro verhaftet und die Rhetorik um eine mögliche Kontrolle über Grönland eskaliert ist.

Die S&P 500-Futures fielen um mehr als 0,5 %, während Gold – ein traditioneller sicherer Hafen zur Absicherung gegen Turbulenzen und Inflation – auf ein neues Rekordhoch kletterte, da die Märkte eine etwas höhere Wahrscheinlichkeit für Zinssenkungen in den USA in naher Zukunft einpreisten.

Die europäischen Märkte eröffneten rund 0,2 % niedriger als ihre Rekordstände. Der Schweizer Franken, ein weiterer traditionell sicherer Hafen, legte um 0,6 % auf 0,796 gegenüber dem US-Dollar zu, während der Euro um 0,4 % auf 1,168 US-Dollar stieg.

Lee Hardman, Marktanalyst bei MUFG, sagte: „Diese jüngste Entwicklung stellt eine deutliche Eskalation des Konflikts zwischen Präsident Trump und Fed-Chef Powell dar.“ Er fügte hinzu: „Wiederholte Angriffe auf die Unabhängigkeit der Federal Reserve bergen weiterhin Abwärtsrisiken für den Dollar.“

Die Terminkurse für US-Funds-Futures stiegen um rund drei Basispunkte und spiegelten damit weitere Zinssenkungen wider, die für dieses Jahr bereits eingepreist sind. Auch wenn dieser Anstieg moderat ausfällt, deutet er doch auf das Risiko hin, dass die Zentralbank zu einer expansiveren Geldpolitik gedrängt werden könnte.

Der Goldpreis stieg auf ein neues Rekordhoch von über 4.600 US-Dollar pro Unze, was auch durch die zunehmenden geopolitischen Spannungen im Zusammenhang mit dem Iran begünstigt wurde, während die Ölpreise kaum reagierten.

Trump sagte am Sonntag, er erwäge eine Reihe von entschiedenen Reaktionen, einschließlich militärischer Optionen, auf die gewaltsame Unterdrückung der Proteste im Iran, die eine der größten Herausforderungen für das Klerikerestablishment des Landes seit der Islamischen Revolution von 1979 darstellen.

Der iranische Außenminister Abbas Araghchi erklärte am Montag in einer ins Englische übersetzten Stellungnahme, die Situation sei „vollständig unter Kontrolle“.

Die Brent-Rohöl-Futures gaben im frühen Londoner Handel um 9 Cent nach und schlossen knapp über 63 US-Dollar pro Barrel, während US West Texas Intermediate um 10 Cent auf 59,02 US-Dollar pro Barrel fiel.

Beide Indizes waren letzte Woche um mehr als 3 % gestiegen und verzeichneten damit ihre stärksten wöchentlichen Zuwächse seit Oktober, da die iranischen Machthaber das Vorgehen gegen Demonstranten verschärften.

Trotz der jüngst entstandenen Risikoprämie auf den Ölmärkten unterschätzen die Anleger weiterhin die Gefahr einer umfassenderen Störung, obwohl ein größerer Konflikt die Straße von Hormuz betreffen könnte, so Saul Kavonic, Leiter der Energieforschung bei MST Marquee.

„Der Markt sagt: Zeigt mir erst eine tatsächliche Versorgungsstörung, bevor ihr sinnvoll reagiert“, sagte Kavonic.

Die zweite volle Woche des Jahres wird voraussichtlich US-Inflationsdaten, chinesische Handelszahlen und den Beginn der US-Unternehmensberichtssaison bringen, angeführt von JPMorgan Chase und der Bank of New York Mellon am Dienstag. Händler scheinen diese Ereignisse jedoch vorerst als zweitrangig zu betrachten.

Powell reagierte auf die Drohung der Trump-Regierung mit strafrechtlichen Anklagen, indem er den Schritt als „Vorwand“ bezeichnete, mit dem die Zentralbank unter Druck gesetzt werden solle, die Zinssätze zu senken.

In einer Stellungnahme erklärte Powell, dessen Amtszeit im Mai endet, dass „diese beispiellose Maßnahme im breiteren Kontext der anhaltenden Bedrohungen und des fortwährenden Drucks seitens der Regierung betrachtet werden muss.“

Ökonomen sagten, die Entwicklungen markierten eine dramatische Eskalation des Konflikts zwischen Powell und Trump, der bis in Powells Anfangsjahre als Fed-Chef ab 2018 zurückreicht.

Andrew Lilley, Chef-Zinsstratege der Barinque Investment Bank in Sydney, sagte: „Trump reißt an den letzten Fäden der Unabhängigkeit der Zentralbank.“

Er fügte hinzu: „Die Anleger werden das nicht begrüßen, aber es zeigt, dass Trump nur noch wenige Mittel hat, um Druck auszuüben. Die Zinssätze werden dort bleiben, wo die Mehrheit der Mitglieder des Offenmarktausschusses der Federal Reserve sie haben möchte.“

Der Dollar verzeichnete die größten Verluste und gab sogar gegenüber Währungen nach, die in Krisenzeiten typischerweise schwächer notieren, wie beispielsweise dem australischen und neuseeländischen Dollar. Der Dollar-Index sank im europäischen Handel um 0,4 % und steuerte damit auf den größten Tagesverlust seit Mitte Dezember zu.

Der Dollar beendete das Jahr 2025 auf schwacher Basis, mit einem Minus von mehr als 9 % gegenüber den wichtigsten Währungen. Dies spiegelt die geringeren Zinsdifferenzen infolge der Zinssenkungen der Federal Reserve sowie wachsende Besorgnis über das US-Haushaltsdefizit und die politische Unsicherheit wider.

Ray Attrill, Leiter der Währungsstrategie bei der National Australia Bank, sagte: „Dieser offene Krieg zwischen der Federal Reserve und der US-Regierung zeichnet sicherlich kein positives Bild für den US-Dollar.“