Die Palladiumpreise stiegen im Laufe des Mittwochs, unterstützt durch technische Käufe bei mehreren Edelmetallen, allen voran Silber, das Rekordhochs erreichte, inmitten der anhaltenden Unsicherheit über die Politik der US-Notenbank.

Die täglichen Schwankungen der Palladiumpreise werden von denselben Faktoren beeinflusst, die auch den breiteren Edelmetallkomplex bestimmen, vor allem von den US-Zinserwartungen, der Stärke des Dollars und der allgemeinen Risikobereitschaft der Anleger.

Reuters berichtete, dass die Anleger im Vorfeld wichtiger US-Arbeitsmarktdaten sowie der anstehenden Inflationszahlen vorsichtig blieben, was nach einer starken Rallye im Jahr 2025 zu Gewinnmitnahmen an den Metallmärkten führte. In diesem Zusammenhang verzeichnete Palladium moderate Zuwächse, während Platin relativ stabil blieb.

Diese Entwicklungen sind besonders bedeutsam, da Palladium, wie Gold und Silber, weltweit gehandelt wird. Erwartungen niedrigerer Zinsen oder eines schwächeren Dollars stützen tendenziell zinslose Anlagen, während eine erhöhte Sensibilität gegenüber Wirtschaftsdaten häufig zu einer kurzfristigen Risikominderung auf den Metallmärkten führt.

Reuters wies außerdem darauf hin, dass Verzögerungen und Lücken bei der Erhebung von US-Wirtschaftsdaten aufgrund des Regierungsstillstands die makroökonomischen Aussichten weiter verkompliziert und für Händler, die ihre Portfolios positionieren, eine zusätzliche Unsicherheit geschaffen haben.

Die Neubewertung der europäischen Politik in Bezug auf Verbrennungsmotoren hat sich als wichtiger mittelfristiger Nachfragetreiber für Palladium herausgestellt.

Am 16. Dezember kamen Anzeichen dafür auf, dass die Europäische Kommission ihre Haltung zum Verbot neuer Fahrzeuge mit Verbrennungsmotor bis 2035 möglicherweise abschwächen könnte. Laut Reuters bereitet die Kommission unter dem Druck wichtiger Mitgliedstaaten und der Automobilindustrie eine Überarbeitung des aktuellen Plans vor, indem sie den weiteren Verkauf bestimmter nicht vollelektrischer Fahrzeuge erlaubt.

Nach den von der Behörde angeführten Vorschlägen könnte das Emissionsreduktionsziel bis 2035 gegenüber dem Niveau von 2021 von 100 % auf 90 % angepasst werden, was potenziell die Lebensdauer von Plug-in-Hybriden und Fahrzeugen mit Reichweitenverlängerer verlängern würde.

In einem separaten Bericht gab Reuters an, dass die Europäische Kommission auch Kompensationsmechanismen erwägt, die den fortgesetzten Verkauf von Fahrzeugen mit Verbrennungsmotor über das Jahr 2035 hinaus durch die Verwendung alternativer Kraftstoffe oder die Anrechnung von umweltfreundlichem Stahl ermöglichen würden.

Diese Kursänderung ist für die Palladiumpreisentwicklung von großer Bedeutung, da Palladium eng mit Verbrennungsmotoren verknüpft ist, wo es in Katalysatoren zur Reduzierung schädlicher Emissionen in Benzinfahrzeugen eingesetzt wird. Eine Verlängerung des Lebenszyklus von Verbrennungs- und Hybridfahrzeugen in Europa könnte den Rückgang der Kernnachfrage nach Palladium verlangsamen.

Reuters zitierte einen Rohstoffstrategen von WisdomTree mit der Aussage, dass eine solche Kursänderung wahrscheinlich Fahrzeuge mit Verbrennungsmotor begünstigen würde, die auf Palladium und Platin angewiesen sind.

Auf der Angebotsseite steht das Gleichgewicht auf dem Palladiummarkt weiterhin im Fokus, insbesondere nach den aktualisierten Prognosen des russischen Unternehmens Norilsk Nickel, dem weltweit größten Palladiumproduzenten.

Nach aktuellen Schätzungen geht das Unternehmen davon aus, dass der Palladiummarkt 2025 ohne Berücksichtigung der Investitionsnachfrage weitgehend ausgeglichen sein wird, unter Einbeziehung der Investitionsnachfrage jedoch ein Defizit von rund 200.000 Unzen aufweisen wird. Für 2026 rechnet Norilsk selbst ohne Berücksichtigung der Investitionsnachfrage mit einem Defizit von etwa 100.000 Unzen.

Diese Unterscheidungen sind von entscheidender Bedeutung, da der Palladiummarkt relativ klein und konzentriert ist. Dies bedeutet, dass Veränderungen bei den Investitionsströmen oder der ETF-Nachfrage die Angebots- und Nachfragedynamik sowie die Preisstimmung erheblich beeinflussen können.

In diesem Zusammenhang stellte ein Bericht des indischen Verbandes der Edelmetallhändler und Juweliere fest, dass Palladium seit Beginn der jüngsten Rallye um rund 25 % gestiegen sei, parallel zu starken Zuwächsen bei Silber und Platin. Dies verdeutlicht, wie sich die Dynamik auf den gesamten Edelmetallsektor ausgeweitet hat.

Die Marktdaten zeigten, dass die NYMEX-Palladium-Futures für Dezember 2025 bei rund 1.592,8 US-Dollar pro Unze notierten, mit deutlichen Kursgewinnen im Tagesverlauf. Spot- und Futurespreise können je nach Liquidität, kurzfristiger Angebotsverfügbarkeit und Finanzierungsbedingungen voneinander abweichen.

Mit Blick auf die Zukunft hat die starke Performance von Palladium im Jahr 2025 Analysten veranlasst, ihre Prognose für 2026 neu zu bewerten. Der Markt befindet sich zwischen zwei gegensätzlichen Narrativen: strukturelle Unterstützung durch ein begrenztes Angebot und politische Entwicklungen, die die Nachfrage nach Verbrennungsmotoren verlängern könnten, versus langfristige Gegenwinde durch die Expansion vollelektrischer Fahrzeuge und Substitutionsrisiken.

Die Konsensprognosen deuten auf eine große Preisspanne im Jahr 2026 hin, wobei die durchschnittlichen Schätzungen bei etwa 1.250 bis 1.300 US-Dollar pro Unze liegen. Dies spiegelt die erhöhte Unsicherheit nach der starken Rallye dieses Jahres wider.

Während der US-Handelszeiten stiegen die Palladium-Futures mit Liefertermin März um 3,5 % auf 1.714,5 US-Dollar pro Unze (Stand: 16:52 Uhr GMT).

Bitcoin verzeichnete am Mittwoch einen leichten Kursanstieg und notierte nach anfänglichen Verlusten zu Wochenbeginn über der Marke von 88.000 US-Dollar. Die Gewinne blieben jedoch aufgrund anhaltender Kapitalabflüsse aus US-amerikanischen ETFs und der fortwährenden Unsicherheit über den Zinskurs der US-Notenbank begrenzt, was die Anleger weiterhin vorsichtig agieren lässt.

Die weltweit größte Kryptowährung stieg bis 09:53 Uhr ET (14:53 Uhr GMT) um 1,3 % auf 88.497 US-Dollar.

Bitcoin bewegte sich weiterhin in einer engen Spanne und hatte Mühe, wieder an Dynamik zu gewinnen, da eine schwache Risikobereitschaft und ein Mangel an neuen Impulsen die Preise belasteten, obwohl die breiteren Finanzmärkte relativ stabil blieben.

Bitcoin stabilisiert sich inmitten von ETF-Abflüssen und der Vorsicht der Fed

Der Druck auf Bitcoin hat sich verstärkt, da die Abflüsse aus US-amerikanischen Bitcoin-Spot-ETFs anhielten. Daten zeigten, dass diese Fonds in den letzten Handelstagen Netto-Rücknahmen verzeichneten und damit einen Abhebungstrend fortsetzten, der Besorgnis über eine nachlassende institutionelle Nachfrage ausgelöst hatte.

Die Mittelabflüsse aus ETFs haben eine der wichtigsten Stützquellen beseitigt, die zuvor die Bitcoin-Rallye Anfang dieses Jahres befeuert hatte.

Die Kryptowährungsmärkte orientierten sich ebenfalls an den US-Wirtschaftsdaten, da die Anleger nach gemischten Signalen vom Arbeitsmarkt ihre Erwartungen an die Geldpolitik neu bewerteten.

Die jüngsten US-Arbeitsmarktdaten deuten auf ein verlangsamtes Beschäftigungswachstum bei gleichzeitigem allmählichem Anstieg der Arbeitslosenquote hin, was darauf schließen lässt, dass sich der Arbeitsmarkt abkühlt. Die Verlangsamung ist jedoch nicht ausgeprägt genug, um der Federal Reserve ein klares Signal für eine Beschleunigung der Zinssenkungen zu geben.

Diese Entwicklungen haben die Erwartungen an die nächsten Schritte der Fed verkompliziert, da die politischen Entscheidungsträger weiterhin Anzeichen einer sich abschwächenden Arbeitsmarktlage gegen eine Inflation abwägen müssen, die weiterhin über dem Zielwert liegt.

Infolgedessen hat die Unsicherheit an den Märkten hinsichtlich des Zeitpunkts und des Tempos künftiger Zinssenkungen zugenommen, ein Faktor, der risikosensitive Vermögenswerte, einschließlich Kryptowährungen, belastet hat.

Die Aufmerksamkeit richtet sich nun auf die US-Inflationsdaten, die am Donnerstag veröffentlicht werden sollen.

Kryptowährungskurse heute: Begrenzte Bewegungen bei Altcoins

Die meisten wichtigen Altcoins zeigten am Mittwoch nur geringe Kursbewegungen, was die verhaltene Marktstimmung widerspiegelte. Medienberichte wiesen zudem auf die schwache Liquidität als Grund für die gedämpfte Kursentwicklung hin.

Ethereum, die zweitgrößte Kryptowährung der Welt, fiel um 1,2 % auf 2.957,16 US-Dollar.

Unterdessen stieg XRP, die drittgrößte Kryptowährung weltweit, um 1 % auf 1,94 US-Dollar.

Die Ölpreise stiegen am Mittwoch um mehr als 2 %, nachdem US-Präsident Donald Trump eine vollständige Blockade aller sanktionierten Öltanker angeordnet hatte, die nach Venezuela ein- oder auslaufen. Dies verschärfte die geopolitischen Spannungen zu einem Zeitpunkt, an dem die Sorgen um die globale Nachfrage zunehmen.

Die Terminkontrakte für Brent-Rohöl stiegen bis 10:18 Uhr GMT um 1,41 US-Dollar bzw. 2,4 % auf 60,33 US-Dollar pro Barrel, während die Terminkontrakte für US-Rohöl der Sorte West Texas Intermediate um 1,42 US-Dollar bzw. 2,6 % auf 56,69 US-Dollar pro Barrel zulegten.

Die Ölpreise hatten sich in der vorangegangenen Sitzung nahe einem Fünfjahrestief eingependelt, da Fortschritte bei den Friedensgesprächen zwischen Russland und der Ukraine zu verzeichnen waren. Ein mögliches Abkommen könnte zu einer Lockerung der westlichen Sanktionen gegen Moskau führen und zusätzliche Lieferungen auf einen Markt freisetzen, der bereits mit einer schwachen globalen Nachfrage zu kämpfen hat.

Am Dienstag erließ Trump eine Anordnung zur Blockade aller sanktionierten Öltanker, die nach Venezuela ein- und ausfahren, und fügte hinzu, dass er die Führung des Landes nun als ausländische Terrororganisation betrachte.

Warren Patterson, Öl-Analyst bei ING, sagte: „Die Risiken im Zusammenhang mit Russland sind bekannt und weitgehend eingepreist, aber es gibt klare Risiken im Zusammenhang mit der venezolanischen Ölversorgung.“

Trumps Äußerungen erfolgten eine Woche, nachdem die Vereinigten Staaten einen sanktionierten Öltanker vor der Küste Venezuelas beschlagnahmt hatten.

Es ist weiterhin unklar, wie viele Schiffe von der Entscheidung betroffen sein werden, wie die Vereinigten Staaten die Blockade gegen sanktionierte Schiffe durchsetzen werden und ob Trump die US-Küstenwache zur Abfangung von Schiffen einsetzen wird, wie es bereits letzte Woche geschehen ist. In den vergangenen Monaten haben die Vereinigten Staaten Marineschiffe in der Region stationiert.

Während viele Schiffe, die venezolanisches Öl transportieren, Sanktionen unterliegen, sind andere Schiffe, die Rohöl aus dem Land sowie Öl aus dem Iran und Russland befördern, nicht sanktioniert. Von Chevron gecharterte Tanker transportieren weiterhin venezolanisches Rohöl in die Vereinigten Staaten auf Grundlage einer zuvor von Washington erteilten Lizenz.

Muyu Xu, leitender Ölanalyst bei Kpler, sagte: „Die venezolanische Ölproduktion macht etwa 1 % der globalen Produktion aus, aber das Angebot konzentriert sich auf eine kleine Gruppe von Käufern, hauptsächlich Chinas unabhängige Raffinerien, die als Teekannen bekannt sind, die Vereinigten Staaten und Kuba.“

Sie fügte hinzu, dass China der größte Abnehmer von venezolanischem Rohöl sei und etwa 4 % seiner gesamten Ölimporte ausmache.

Zusätzliche Unterstützung für die Preise erhielt der starke Rückgang der US-Ölvorräte.

Daten des American Petroleum Institute, die am Dienstag von Marktteilnehmern zitiert wurden, zeigten, dass die US-Rohölbestände in der vergangenen Woche um 9,3 Millionen Barrel gesunken sind. Sollten die Daten der US-Energiebehörde (EIA), die am Mittwoch veröffentlicht werden, diese bestätigen, wäre der Rückgang deutlich größer als die von Reuters befragten Analysten erwarteten 1,1 Millionen Barrel.

Der US-Dollar blieb am Mittwoch nahe seinem niedrigsten Stand seit Anfang Oktober stabil, nachdem Daten zeigten, dass der Arbeitsmarkt weiterhin schwach ist, was die Anleger hinsichtlich des Zeitpunkts der nächsten Zinssenkung der Federal Reserve vorsichtig stimmte.

Der Euro notierte in der asiatischen Handelszeit bei 1,1751 US-Dollar und bewegte sich damit nahe dem 12-Wochen-Hoch, das er in der vorangegangenen Sitzung erreicht hatte. Hintergrund war die bevorstehende geldpolitische Entscheidung der Europäischen Zentralbank am Donnerstag, bei der erwartet wird, dass die Bank die Zinssätze unverändert lässt.

Der Dollar-Index, der den Wert der US-Währung gegenüber sechs wichtigen Währungen misst, notierte am Dienstag bei 98,193 Punkten und blieb damit nahe seinem niedrigsten Stand seit dem 3. Oktober. Der Index ist in diesem Jahr bisher um 9,5 % gefallen und steuert auf den größten jährlichen Rückgang seit 2017 zu.

Obwohl die US-Wirtschaft im November 64.000 neue Arbeitsplätze schuf und damit die Erwartungen von Ökonomen in einer Reuters-Umfrage übertraf, stieg die Arbeitslosenquote im vergangenen Monat auf 4,6 %. Die Daten wurden durch die Auswirkungen eines 43-tägigen Regierungsstillstands verzerrt.

Dennoch waren Investoren und Analysten nicht davon überzeugt, dass der Arbeitsmarktbericht die Aussichten für die Geldpolitik wesentlich verändert habe, da die Märkte nun auf die am Donnerstag erwarteten Inflationsdaten warten.

Tony Sycamore, Marktanalyst bei IG, sagte: „Zusammengenommen zeichnen die Daten das Bild eines sehr schwachen Beschäftigungswachstums. Zwar ist es nicht schwach genug, um eine Zinssenkung im Januar wieder ins Gespräch zu bringen, doch der anhaltende Anstieg der Arbeitslosigkeit lässt die Möglichkeit einer Zinssenkung auf der FOMC-Sitzung im März offen, falls die kommenden Arbeitsmarktberichte eine weitere Verschlechterung zeigen.“

Die US-Notenbank Federal Reserve senkte die Zinsen wie erwartet letzte Woche, signalisierte aber, dass die Kreditkosten in naher Zukunft wahrscheinlich nicht weiter sinken werden und prognostizierte lediglich eine Zinssenkung im Jahr 2026. Die Märkte preisen jedoch derzeit zwei Zinssenkungen im nächsten Jahr ein, obwohl die Futures-Preise darauf hindeuten, dass eine Senkung im Januar weiterhin unwahrscheinlich ist.

Thomas Matthews, Leiter des Bereichs Asien-Pazifik-Märkte bei Capital Economics, sagte: „Wenn die Verbraucherpreisdaten im Laufe dieser Woche wie erwartet veröffentlicht werden, wird die Fed in den nächsten Sitzungen keinen Druck verspüren, ihre Geldpolitik zu lockern. Selbst März könnte etwas zu früh sein, um mit einer Zinssenkung zu rechnen.“

Zentralbanktreffen im Fokus

Die Zentralbanken werden das Jahr in den kommenden Tagen mit einer Reihe wichtiger geldpolitischer Entscheidungen abschließen. Neben der EZB wird erwartet, dass die Bank of England am Donnerstag in einer knappen Abstimmung die Zinsen senken wird, während die Bank of Japan voraussichtlich am Freitag die Zinsen auf den höchsten Stand seit drei Jahrzehnten anheben wird.

Das britische Pfund notierte stabil bei 1,3424 US-Dollar und damit leicht unter dem am Dienstag erreichten Zweimonatshoch. Grund dafür waren Daten, die einen Anstieg der Arbeitslosigkeit in Großbritannien auf den höchsten Stand seit Anfang 2021 und ein verlangsamtes Lohnwachstum im privaten Sektor auf den niedrigsten Stand seit fast fünf Jahren zeigten. Die Zahlen, die vor dem jährlichen Haushaltsplan von Finanzministerin Rachel Reeves im vergangenen Monat veröffentlicht wurden, bestärkten die Erwartungen einer Zinssenkung.

Der japanische Yen legte unterdessen leicht auf 154,56 Yen pro Dollar zu und näherte sich damit einem Zweiwochenhoch vor der Sitzung der Bank von Japan. Da eine Zinserhöhung allgemein erwartet wird, werden die Märkte den Fokus auf die zukünftige Ausrichtung und den geldpolitischen Kurs für das kommende Jahr richten.

Thierry Wizman, globaler Devisen- und Zinsstratege bei Macquarie, sagte, der Schritt der Bank von Japan spiegele den Inflationsdruck im Zusammenhang mit einem schwächeren Yen sowie den erneuten politischen Willen wider, die von ihm als Japans „Lebenshaltungskostenkrise“ bezeichnete Situation anzugehen.

Er fügte hinzu: „Wir sind hinsichtlich des japanischen Yen positiver eingestellt als hinsichtlich des britischen Pfunds und erwarten, dass sich der USD/JPY-Kurs bis Ende 2026 in Richtung 146 bewegen wird. Wir gehen außerdem davon aus, dass der GBP/USD-Kurs im gesamten Jahr 2026 nahe der Spanne von 1,33–1,34 bleiben wird.“