Die Palladiumpreise stiegen am Montag trotz eines leichten Anstiegs des US-Dollars gegenüber den meisten wichtigen Währungen, da die Märkte die geldpolitische Entscheidung der Federal Reserve mit Spannung erwarteten.

Diese Woche finden mehrere wichtige Sitzungen der Zentralbanken statt, allen voran die der US-Notenbank Fed. Es wird mit einer Zinssenkung gerechnet.

Die UBS hob im letzten Monat ihre Palladiumpreisprognosen um 50 US-Dollar pro Unze über alle Zeithorizonte hinweg an und begründete dies mit der Erwartung, dass der Markt bis ins nächste Jahr hinein ein leichtes Angebotsdefizit aufweisen wird.

Die Bank stellte fest, dass die Stimmung am Optionsmarkt weiterhin mäßig positiv sei, sich aber mittlerweile eher neutral positioniere als zu Jahresbeginn.

Die implizite Volatilitätsdifferenz zwischen Call- und Put-Optionen mit Laufzeiten von einem bis sechs Monaten liegt aktuell zwischen 1,8 % und 2,4 %, nach Höchstständen von 3,4 % bis 9,1 % zu Beginn des Jahres.

Laut UBS wurde der frühere Anstieg des Optimismus – von Anfang November 2024 bis Ende Januar 2025 – durch die Befürchtung potenzieller neuer Sanktionen gegen russische Palladiumexporte ausgelöst.

Russland deckt etwa 40 % des weltweiten Minenangebots ab, doch die anhaltenden Lieferungen von russischem Metall auf den Markt haben die Befürchtungen über Versorgungsengpässe gemildert.

Die kurzfristige Preisvolatilität wird maßgeblich vom Ergebnis der Untersuchung des US-Handelsministeriums gemäß Abschnitt 232 zu kritischen Mineralien sowie von einer Antidumpingklage der Firma Sibanye und der Gewerkschaft United Steelworkers abhängen.

Die Marktteilnehmer warten auf eine Entscheidung der US-Regierung darüber, ob Zölle auf Palladiumimporte erhoben werden sollen.

Trotz der Anhebung des Kursziels sieht die UBS bei anderen Edelmetallen ein stärkeres Aufwärtspotenzial, auch wenn Palladium voraussichtlich bis 2026 ein leichtes Defizit aufweisen wird.

Der US-Dollar-Index stieg bis 15:09 Uhr GMT um 0,1 % auf 99,1, nachdem er zuvor zwischen 98,7 und 99,1 gehandelt hatte.

Die Palladium-Futures für die Lieferung im März stiegen um 1,8 % auf 1.530,1 US-Dollar pro Unze um 15:09 Uhr GMT.

Bitcoin legte am Montag zu und erholte sich damit von einem leichten Wochenrückgang, da die Anleger weiterhin davon ausgingen, dass die US-Notenbank Federal Reserve die Zinsen in dieser Woche senken würde.

Die Gewinne blieben begrenzt, da die Marktteilnehmer nach den widersprüchlichen Signalen der politischen Entscheidungsträger, die die Begeisterung gedämpft hatten, vorsichtig blieben.

Die weltweit größte Kryptowährung stieg um 2,2 % und notierte um 02:08 Uhr ET (07:08 Uhr GMT) bei 91.398,6 US-Dollar.

Bitcoin hat einen Teil des Rückgangs der letzten Woche unter 84.000 US-Dollar wieder wettgemacht – ein Rückgang, der die Anleger nach den starken Verlusten im November in Alarmbereitschaft versetzt hat.

Zinssenkungserwartungen diese Woche

Die Wetten auf Zinssenkungen bleiben trotz der in den letzten Wochen schwächeren US-Konjunkturdaten intakt. Die Märkte preisen eine Wahrscheinlichkeit von 87 % für eine Zinssenkung um 25 Basispunkte bei der Fed-Sitzung am 10. Dezember ein, unterstützt durch sich abschwächende Inflationsindikatoren.

Der von der Fed bevorzugte Inflationsindikator – der Kern-PCE – stieg im November um 0,2 %, während sich der jährliche Anstieg auf 2,8 % verlangsamte, was die Ansicht bestärkt, dass der Inflationsdruck nachhaltig nachlässt.

Niedrigere Zinsen stützen im Allgemeinen risikosensitive Anlagen wie Kryptowährungen, obwohl Händler weiterhin vorsichtig bleiben. Widersprüchliche Aussagen von Fed-Vertretern haben Unsicherheit über das Tempo und den Umfang einer möglichen Lockerung der Geldpolitik im Jahr 2026 hervorgerufen.

Bitcoin erlebte Ende 2024 einen starken Kursanstieg, da die Erwartungen an eine Kursänderung der US-Notenbank (Fed) zunahmen. Historisch gesehen schwächen niedrigere Zinsen den Dollar und erhöhen die Attraktivität von zinslosen Anlagen wie Bitcoin – eine Konstellation, die bei anhaltender Disinflation weitere Kursgewinne begünstigen könnte.

Die Märkte richten ihren Blick nun auf die geldpolitische Erklärung der US-Notenbank Fed und die Äußerungen von Fed-Chef Jerome Powell im Laufe dieser Woche.

Kryptopreise heute: Altcoins bewegen sich in engen Spannen

Die meisten wichtigen Altcoins legten im Einklang mit dem Gesamtmarkt zu, bewegten sich aber weiterhin in engen Handelsspannen.

Ethereum stieg um 3 % auf 3.127,92 US-Dollar.

XRP legte um 2,5 % auf 2,08 $ zu.

Die Ölpreise fielen am Montag, da die Anleger die laufenden Verhandlungen zur Beendigung des Krieges in der Ukraine im Vorfeld einer erwarteten Zinssenkung durch die US-Notenbank Federal Reserve in dieser Woche beobachteten.

Die Brent-Rohöl-Futures fielen bis 10:53 Uhr GMT um 0,57 US-Dollar bzw. 0,9 % auf 63,18 US-Dollar pro Barrel, während die US-Rohölsorte West Texas Intermediate um 0,60 US-Dollar bzw. 1 % auf 59,48 US-Dollar pro Barrel nachgab.

Beide Referenzindizes hatten am Freitag ihren höchsten Stand seit dem 18. November erreicht.

Thomas Varga, Ölmarktanalyst bei PVM, sagte: „Sollte in naher Zukunft eine Einigung über die Ukraine erzielt werden, ist mit einem Anstieg der russischen Ölexporte zu rechnen, was die Preise senken könnte.“

Entscheidung der Federal Reserve im Fokus

Daten der LSEG zeigen, dass die Märkte eine 84-prozentige Wahrscheinlichkeit für eine Zinssenkung um 25 Basispunkte bei der Fed-Sitzung am Dienstag/Mittwoch einpreisen. Äußerungen mehrerer Fed-Vertreter deuten jedoch darauf hin, dass die Sitzung eine der umstrittensten seit Jahren sein dürfte, was die Aufmerksamkeit der Anleger auf die geldpolitische Ausrichtung und die internen Dynamiken lenkt.

Langsame Fortschritte bei den Ukraine-Gesprächen

In Europa verlaufen die Friedensverhandlungen über die Ukraine weiterhin schleppend, da nach wie vor Uneinigkeiten über die Sicherheitsgarantien für Kiew und den Status der von Russland kontrollierten Gebiete bestehen. Auch die US-amerikanischen und russischen Beamten vertreten unterschiedliche Ansichten zu dem von der Regierung von Präsident Donald Trump vorgelegten Vorschlag.

Der ukrainische Präsident Wolodymyr Selenskyj wird sich am Montag in London mit europäischen Staats- und Regierungschefs treffen.

Analysten der ANZ schrieben in einer Kundenmitteilung: „Die potenziellen Folgen von Trumps jüngster Initiative zur Beendigung des Krieges könnten die Ölversorgung um mehr als zwei Millionen Barrel pro Tag verändern.“

Vivek Dhar, Analyst bei der Commonwealth Bank of Australia, sagte, ein Waffenstillstand stelle das größte Abwärtsrisiko für die Preisprognosen dar, während die anhaltenden Schäden an der russischen Ölinfrastruktur ein wichtiger Aufwärtsfaktor blieben.

„Wir glauben, dass sich die Befürchtungen eines Überangebots irgendwann bewahrheiten werden, insbesondere da die russischen Öl- und Produktexporte weiterhin die aktuellen Sanktionen umgehen und die Futures bis 2026 allmählich in Richtung 60 Dollar pro Barrel treiben werden“, schrieb Dhar.

Mögliche neue Beschränkungen für russische Exporte

Unterdessen erwägen die G7-Staaten und die Europäische Union laut von Reuters zitierten Quellen, die derzeitige Preisobergrenze für russische Ölexporte durch ein vollständiges Verbot von Seetransporten zu ersetzen – ein Schritt, der das Angebot des zweitgrößten Ölproduzenten der Welt einschränken könnte.

Die Vereinigten Staaten haben auch den Druck auf Venezuela – ein OPEC-Mitglied – erhöht, indem sie Angriffe gegen Schiffe gestartet haben, die ihrer Ansicht nach versuchten, illegale Drogen zu schmuggeln, und indem sie mögliche militärische Maßnahmen zur Absetzung von Präsident Nicolás Maduro signalisiert haben.

Unabhängig davon haben unabhängige Raffinerien in China ihre Käufe von sanktioniertem iranischem Öl aus Onshore-Lagern erhöht und sich dabei auf neue Importquoten gestützt, wie Händler und Analysten berichten – ein Schritt, der dazu beitragen könnte, die Überversorgungslage zu entspannen.

Der Dollar gab am Montag im Vorfeld einer ereignisreichen Woche mit Sitzungen der Zentralbanken unter Führung der US-Notenbank Federal Reserve nach. Eine Zinssenkung ist von den Märkten bereits vollständig eingepreist, auch wenn tiefe Meinungsverschiedenheiten innerhalb des geldpolitischen Ausschusses das endgültige Ergebnis ungewiss lassen.

Parallel zur Entscheidung der US-Notenbank am Mittwoch werden auch Australien, Brasilien, Kanada und die Schweiz in dieser Woche ihre Geldpolitik festlegen, wobei jedoch nicht erwartet wird, dass eines dieser Länder Änderungen an seinen derzeitigen Zinssätzen vornehmen wird.

Analysten erwarten von der Fed eine sogenannte „aggressive Zinssenkung“, bei der der Ton der Erklärung, die Zusammenfassung der Wirtschaftsprognosen und die Pressekonferenz von Fed-Chef Jerome Powell gemeinsam die Bedingungen für weitere Lockerungen im nächsten Jahr verschärfen.

Eine solche Botschaft könnte den Dollar stützen, wenn sie die Investoren dazu zwingt, ihre Erwartungen an zwei oder drei weitere Zinssenkungen im Jahr 2026 zurückzuschrauben – allerdings dürfte sich die Kommunikation angesichts der deutlichen Spaltung unter den politischen Entscheidungsträgern als kompliziert erweisen, da mehrere Mitglieder bereits ihre Abstimmungsabsichten signalisiert haben.

Erhebliche Risiken durch abweichende Meinungen innerhalb des Ausschusses

Bob Savage, Leiter der Makrostrategie bei BNY, schrieb in einer Mitteilung an seine Kunden: „Wir erwarten Widerspruch sowohl von Falken als auch von Tauben.“

Im Offenmarktausschuss der US-Notenbank gab es seit 2019 keine drei oder mehr Gegenstimmen in einer einzigen Sitzung, und seit 1990 ist dies nur neunmal vorgekommen.

Trotz des Dollar-Rückgangs der letzten drei Wochen hat sich die positive Stimmung wieder eingependelt. Positionsdaten zeigen, dass spekulative Händler ihre größten Netto-Long-Positionen im Dollar seit dem Schock der von Ex-Präsident Donald Trump verhängten Zölle halten, der die Währung abwertete.

Während sich der Arbeitsmarkt weiter abkühlt, bleibt das Wirtschaftswachstum solide, da die fiskalischen Anreize des umfassenden Konjunkturprogramms in den kommenden Monaten voraussichtlich schrittweise an Wirkung gewinnen werden. Auch die Inflation liegt weiterhin deutlich über dem Zielwert der US-Notenbank von 2 %.

„Diese Faktoren könnten die Fed von weiteren Zinssenkungen abhalten, wenn sie sich in einer erneuten Stärkung des Arbeitsmarktes niederschlagen“, sagte Lee Hardman, Währungsstratege bei MUFG.

Der Euro wird durch steigende Renditen gestützt.

Der Euro legte um 0,1 % auf 1,1652 US-Dollar zu, angetrieben von höheren Renditen von Staatsanleihen der Eurozone. Die Rendite 30-jähriger deutscher Bundesanleihen erreichte im frühen Handel den höchsten Stand seit 2011.

Anders als die US-Notenbank Fed wird die Europäische Zentralbank im nächsten Jahr voraussichtlich keine Zinssenkung vornehmen. Die einflussreiche Direktoriumsvorsitzende Isabel Schnabel erklärte am Montag, der nächste Schritt der Bank könnte sogar eine Zinserhöhung sein.

Der australische Dollar kletterte auf den höchsten Stand seit Mitte September bei 0,6649 US-Dollar, bevor er seine Gewinne wieder abgab und schließlich um 0,1 % auf 0,6635 US-Dollar fiel.

Die australische Zentralbank (Reserve Bank of Australia) tagt am Dienstag nach einer Reihe starker Wirtschaftsdaten zu Inflation, Wachstum und Konsumausgaben. Zinsfutures deuten nun auf eine mögliche Zinserhöhung – möglicherweise bereits im Mai – hin. Daher stehen die Erklärung und die Pressekonferenz nach der Sitzung im Mittelpunkt des Interesses.

„Wir gehen davon aus, dass die Bank ihre Zinssätze für einen längeren Zeitraum unverändert lässt und den Leitzins bei 3,60 % belässt“, schrieben die Analysten der ANZ letzte Woche nach der Überarbeitung ihrer Prognosen.

Kanada dürfte stabil bleiben

Es wird allgemein erwartet, dass die Bank von Kanada die Leitzinsen am Mittwoch unverändert lässt, während die Märkte eine Zinserhöhung bis Dezember 2026 bereits fest eingepreist haben. Der kanadische Dollar notierte bei 1,3819 C$ pro US-Dollar, nachdem er am Freitag aufgrund starker Arbeitsmarktdaten ein 10-Wochen-Hoch erreicht hatte.

Der Yen stabilisierte sich nach den starken Verlusten im November bei 155,44 Yen pro Dollar, das britische Pfund hielt sich bei etwa 1,3325 Dollar, und der Schweizer Franken legte leicht auf 0,804 CHF pro Dollar zu.