Die Palladiumpreise fielen im Laufe des Donnerstags aufgrund eines stärkeren Dollars gegenüber den meisten wichtigen Währungen sowie aufgrund von Gewinnmitnahmen.

Angesichts der anhaltend starken Nachfrage nach Platingruppenmetallen (PGMs) hat die globale Forschungsabteilung der Bank of America Securities ihre Platinpreisprognose für 2026 von zuvor geschätzten 1.825 US-Dollar auf 2.450 US-Dollar pro Unze angehoben und auch ihre Palladiumprognose von 1.525 US-Dollar auf 1.725 US-Dollar pro Unze erhöht.

Die wichtigsten Erkenntnisse aus dem wöchentlichen Bericht der Bank zu den globalen Metallmärkten vom 9. Januar zeigen, dass handelsbedingte Störungen der PGM-Lieferungen weiterhin für angespannte Märkte sorgen, insbesondere auf dem Platinmarkt. Der Bericht stellte außerdem fest, dass Chinas Platinimporte die Preise zusätzlich stützen.

Obwohl eine Reaktion des Angebots wahrscheinlich ist, rechnet die Bank mit einer allmählichen Reaktion und verweist dabei auf die ihrer Ansicht nach „Produktionsdisziplin und die geringe Preiselastizität des Minenangebots“.

Diese Prognosen erfolgen vor dem Hintergrund, dass die Preise für Platin und Palladium in diesem Jahr weiter steigen. Die Spotpreise erreichten 2.446 US-Dollar pro Unze für Platin und 1.826 US-Dollar pro Unze für Palladium.

Infolgedessen haben beide Metalle die bisherigen Prognosen der Bank übertroffen, was diese veranlasste, ihre Preisschätzungen nach oben zu korrigieren.

In einer Stellungnahme gegenüber Mining Weekly erklärte die Bank: „Wir gehen weiterhin davon aus, dass Platin Palladium übertreffen wird, was durch anhaltende Marktdefizite begünstigt wird.“

Die Bank erklärte, dass die US-Zölle deutliche Auswirkungen auf verschiedene Metallmärkte gehabt hätten und dass die Gefahr zusätzlicher Zölle weiterhin über den Platingruppenmetallen (PGMs) schwebe.

Dies war einer der Gründe für die steigenden Lagerbestände an der Chicago Mercantile Exchange, zusammen mit einem Anstieg der EFP-Transaktionen (Exchange-for-Physical).

Die Aktivitäten im Palladium-EFP-Markt verzeichneten eine stärkere Performance, was vor allem auf die wachsende Besorgnis zurückzuführen ist, dass die Vereinigten Staaten im Zuge laufender Antidumping- und Ausgleichszolluntersuchungen Zölle auf russisches Palladium erheben könnten.

In diesem Zusammenhang erklärte die Bank, das US-Handelsministerium habe die Dumpingmarge für unverarbeitetes russisches Palladium auf rund 828 % geschätzt.

Die Bank merkte an, dass die Erhebung von Zöllen auf noch nicht offengelegte russische Mengen die Inlandspreise in die Höhe treiben könnte, da Russland ein wichtiger Palladiumlieferant ist.

Chinesische Importnachfrage stärkt die Preisstützung

Außerhalb der USA hat China die Preise zusätzlich gestützt. Anfang 2025 führte eine deutliche Erholung der Schmuckbranche zu einem Anstieg der Platinmengen auf dem chinesischen Markt. Angesichts der Rekordpreise für Gold ist diese Entwicklung besonders bedeutsam, da bereits die Substitution von nur 1 % der Nachfrage nach Goldschmuck durch Platin das Platindefizit um rund eine Million Unzen erhöhen könnte, was fast 10 % des Gesamtangebots entspricht.

In der zweiten Jahreshälfte 2025 trug die Einführung physisch gedeckter Platin- und Palladium-Futures-Kontrakte an der Guangzhou Futures Exchange (GFEX) zusätzlich zur Preisstützung bei.

Diese Verträge stellen Chinas erste inländische Absicherungsinstrumente für Platingruppenmetalle (PGM) in Renminbi dar und ermöglichen die physische Lieferung von Barren und Schwammmetall. Die Bank erklärte, die Verfügbarkeit physischer Liquidität sei ein wesentlicher Faktor für den Preisanstieg im Dezember gewesen.

Chinas Palladiumimporte haben sich seit September im Vergleich zum Vorjahr ebenfalls vervierfacht. Die Bank bezeichnete dies angesichts des fortschreitenden Ausstiegs aus Verbrennungsmotoren als fundamental schwer zu erklären und vermutete, dass der Anstieg größtenteils mit der Einführung von Palladium-Futures-Kontrakten an der Börse in Guangzhou zusammenhängt.

Eine allmähliche Reaktion des Angebots wird erwartet

Da die Preise für Platingruppenmetalle (PGM) derzeit über den Grenzkosten der Produktion und den Investitionsanreizen liegen, beobachten die Märkte die Reaktion des Angebots genau.

Die Bank erklärte: „Wir erwarten, dass jede Reaktion maßvoll ausfallen wird. Die Gewinnmargen der Produzenten – insbesondere in Südafrika und Nordamerika – stehen seit zwei Jahren unter anhaltendem Druck, was zu Vorsicht bei der Produktionsausweitung führen könnte.“

Was das neue Angebot betrifft, so ist mit Steigerungen wahrscheinlich nur allmählich zu rechnen, da die Vorlaufzeiten für den Übergang von der Entwicklung zu einem stabilen Produktionsniveau sehr lang sind.

Viele laufende Projekte stellen eher schrittweise Erweiterungen oder phasenweise Produktionssteigerungen dar als Quellen für ein großes und schnelles Angebotswachstum.

Auf der Angebotsseite führten Produktionsprobleme in Südafrika zu einer Verknappung des Platinmarktes im Jahr 2025. Die Minenproduktion des Landes ging zwischen Januar und Oktober 2025 im Vergleich zum Vorjahr um etwa 5 % zurück, hauptsächlich aufgrund von Betriebsstörungen wie Überschwemmungen und Anlagenwartung im ersten Quartal. Die Bank erwartet für dieses Jahr eine leichte Erholung der südafrikanischen Platinproduktion, die jedoch nicht ausreichen wird, um das Marktdefizit zu beseitigen.

In Russland, dem weltweit größten Palladiumlieferanten, stand die Produktion ebenfalls vor Herausforderungen, da Norilsk Nickel auf neue Abbaugeräte umstellte und Veränderungen in der Erzzusammensetzung feststellte. Infolgedessen sank die Platinproduktion des Unternehmens in den ersten neun Monaten des Jahres 2025 im Vergleich zum Vorjahr um 7 % und die Palladiumproduktion um 6 %. Mit dem Abklingen dieser vorübergehenden Störungen wird eine Erholung der russischen PGM-Produktion in diesem Jahr erwartet, was das Tempo des Palladiumpreisanstiegs möglicherweise begrenzen könnte.

Während hohe Preise Anreize für ein höheres Angebot schaffen können, geht die Bank davon aus, dass zusätzliche Mengen eher durch die Verlängerung der Minenlaufzeit und die Wiederaufnahme von Projekten als durch schnelle und groß angelegte Kapazitätserweiterungen entstehen werden.

In der Praxis benötigen die meisten neuen Produktionsanlagen mehrere Jahre, um von der Bauphase in die volle Produktion zu gelangen, und viele der derzeit in Entwicklung befindlichen Projekte sind eher schrittweise oder phasenweise Erweiterungen als unmittelbare Quellen großer zusätzlicher Mengen.

Die Bank wies darauf hin, dass zwei große neue Projekte, die sich der Produktionsaufnahme nähern – das Platreef-Projekt von Ivanhoe Mines und das Bakubung-Projekt von Wesizwe in Südafrika – im laufenden Jahr voraussichtlich zusammen 150.000 Unzen Platin und 100.000 Unzen Palladium beisteuern werden.

Andere Erweiterungsprojekte sind längerfristig und von endgültigen Investitionsentscheidungen abhängig. Dazu gehört das Untertageprojekt Sandsloot von Valterra Platinum in der Mine Mogalakwena, bei dem eine Investitionsentscheidung voraussichtlich nicht vor 2027 fallen wird; der Beginn der Untertage-Erzgewinnung ist möglicherweise erst nach 2030 möglich.

Der Dollar-Index stieg unterdessen um 0,2 % auf 99,3 Punkte (Stand: 16:04 Uhr GMT), mit einem Höchststand von 99,4 und einem Tiefststand von 99,09.

Im Handel fielen die Palladium-Futures für März um 3,3 % auf 18415 US-Dollar pro Unze (Stand: 16:05 Uhr GMT).

Bitcoin legte am Donnerstag zu und setzte damit seine jüngste Erholung fort, während die Märkte einen in den USA vorgeschlagenen Gesetzentwurf zur Schaffung eines Regulierungsrahmens für den Kryptowährungssektor bewerteten.

Die weltweit größte Kryptowährung erholte sich nach einem verhaltenen Jahresbeginn, nachdem Strategy, der größte institutionelle Bitcoin-Inhaber, diese Woche einen größeren Kauf bekannt gegeben hatte. Dennoch blieb Bitcoin unter der wichtigen psychologischen Marke von 100.000 US-Dollar, da die Risikobereitschaft gegenüber digitalen Vermögenswerten weiterhin gering war.

Bitcoin stieg bis 00:05 Uhr US-Ostküstenzeit (05:05 Uhr GMT) um 1,4 % auf 96.370,1 US-Dollar und erreichte damit den höchsten Stand seit zwei Monaten.

US-Senat verzögert Kryptowährungsgesetz nach Widerstand von Coinbase

Der Bankenausschuss des US-Senats gab am Mittwoch bekannt, dass er die Diskussionen über einen Gesetzesentwurf zur Regulierung von Kryptowährungen verschoben habe, nur wenige Stunden nachdem Brian Armstrong, CEO von Coinbase Global, seine Ablehnung des Vorhabens geäußert hatte.

Senator Tim Scott teilte in einem Beitrag in den sozialen Medien mit, dass die für Donnerstag geplante Diskussion über den Gesetzentwurf verschoben wurde.

In einem früheren Beitrag am Mittwoch kritisierte Armstrong den Gesetzentwurf und erklärte, Coinbase könne ihn in seiner jetzigen Form nicht unterstützen.

Armstrong beanstandete mehrere Bestimmungen des Vorschlags, darunter ein vorgeschlagenes Verbot tokenisierter Aktien, Beschränkungen für dezentrale Finanzen, eine Reduzierung der Aufsichtsfunktion der Commodity Futures Trading Commission sowie „Entwürfe von Änderungen, die Stablecoin-Belohnungen abschaffen würden“.

Armstrong sagte: „Diese Version ist weitaus schlimmer als der Status quo. Lieber hätten wir gar kein Gesetz, als ein schlechtes zu verabschieden“, und kritisierte damit den Gesetzentwurf trotz seiner parteiübergreifenden Unterstützung.

Coinbase gehörte im US-Wahlzyklus 2024 zu den größten Spendern an kryptofreundliche Organisationen und ist angesichts seiner Stellung als größte Kryptowährungshandelsplattform in den Vereinigten Staaten ein wichtiger Akteur bei den Verhandlungen über den Gesetzentwurf.

Die Kryptowährungsbranche fordert seit langem einen umfassenden Regulierungsrahmen und möchte Klarheit darüber gewinnen, ob digitale Vermögenswerte als Wertpapiere oder Rohstoffe einzustufen sind.

Kryptowährungskurse heute: Altcoins hinken hinterher, da die Risikobereitschaft weiterhin schwach ist

Die Preise anderer Kryptowährungen blieben hinter den Kursgewinnen von Bitcoin zurück und gerieten angesichts der anhaltenden Schwäche der allgemeinen Risikobereitschaft am Markt weiterhin unter Druck.

Die globalen geopolitischen Spannungen bleiben hoch, da die Anleger eine mögliche weitere US-Intervention in Venezuela und im Iran abwarten.

Trotz der Erholung des Bitcoin-Kurses wurde er an den US-Märkten, insbesondere auf Coinbase, weiterhin mit einem Abschlag gegenüber den globalen Durchschnittskursen gehandelt. Dieser Trend, der seit Mitte Dezember anhält, deutet auf eine anhaltende Schwäche der Nachfrage von Privatanlegern hin.

Unter den Altcoins fiel Ether, die zweitgrößte Kryptowährung der Welt, um 0,6 % auf 3.312,22 US-Dollar. XRP sank um 2,4 %, während BNB um 0,5 % nachgab.

Die Ölpreise fielen am Donnerstag um mehr als 3 Prozent, nachdem US-Präsident Donald Trump erklärt hatte, dass die Tötung von Demonstranten bei Protesten im Iran nachgelassen habe, was die Sorgen über mögliche Militäraktionen gegen den Iran und das Risiko von Unterbrechungen der Ölversorgung linderte.

Die Brent-Rohöl-Futures fielen bis 12:21 Uhr GMT um 2,19 US-Dollar bzw. 3,3 % auf 64,33 US-Dollar pro Barrel. Auch die US-Sorte West Texas Intermediate (WTI) gab um 2,06 US-Dollar bzw. 3,3 % auf 59,96 US-Dollar pro Barrel nach, nachdem sie im frühen Handel zwischenzeitlich um bis zu 4,6 % gefallen war.

Trump sagte, ihm sei mitgeteilt worden, dass die Tötungen im Zusammenhang mit dem Vorgehen gegen Proteste im Iran zurückgegangen seien und dass er glaube, dass es derzeit keine Pläne für Massenhinrichtungen gebe. Er nahm damit eine abwartende Haltung ein, nachdem er zuvor die Möglichkeit einer Intervention angedeutet hatte.

Analysten stellten fest, dass diese Äußerungen die in den letzten Tagen an den Märkten aufgebaute Risikoprämie reduzierten. Brent-Rohöl hatte am Mittwoch mit 66,82 US-Dollar pro Barrel den höchsten Stand seit September erreicht.

Ole Hansen, Leiter der Rohstoffstrategie bei der Saxo Bank, sagte: „Die Lage bleibt zwar fragil, die unmittelbare Risikoprämie hat sich jedoch verringert, dürfte aber angesichts des anhaltenden Risikos von Lieferengpässen nicht vollständig verschwinden.“

In einer damit zusammenhängenden Entwicklung sagte ein US-Beamter am Mittwoch, dass die Vereinigten Staaten begonnen hätten, einen Teil ihres Personals von Militärbasen im Nahen Osten abzuziehen, nachdem ein hochrangiger iranischer Beamter mitgeteilt hatte, dass Teheran die Nachbarländer darüber informiert habe, dass es US-Basen angreifen werde, falls Washington einen Angriff starten sollte.

Die Preise gerieten zudem weiter unter Druck, nachdem Daten der US-Energieinformationsbehörde zeigten, dass die US-Rohöl- und Benzinbestände in der vergangenen Woche stärker als erwartet gestiegen waren.

In einer weiteren Entwicklung gaben drei Quellen an, dass Venezuela damit begonnen habe, die im Rahmen der US-Sanktionen verhängten Kürzungen der Ölproduktion zurückzunehmen, da die Rohölexporte wieder aufgenommen wurden.

Auf der Nachfrageseite erklärte die OPEC am Mittwoch, dass die Ölnachfrage im Jahr 2027 voraussichtlich in einem ähnlichen Tempo wie in diesem Jahr steigen werde, und veröffentlichte Daten, die darauf hindeuten, dass sich Angebot und Nachfrage im Jahr 2026 einem Gleichgewicht annähern, im Gegensatz zu anderen Prognosen, die auf einen Angebotsüberschuss hindeuten.

Laut Regierungsangaben stiegen Chinas Rohölimporte im Dezember im Vergleich zum Vorjahr um 17 Prozent, während die Gesamtimporte im Jahr 2025 um 4,4 Prozent zunahmen, wobei die durchschnittlichen täglichen Ölimporte Rekordwerte erreichten.

Das britische Pfund gab am Donnerstag gegenüber dem Dollar zunächst leicht nach, konnte seine Verluste aber teilweise wieder wettmachen, nachdem Wirtschaftsdaten ein stärker als erwartet ausgefallenes Wachstum der britischen Wirtschaft im November zeigten. Die Daten hatten jedoch kaum Auswirkungen auf die geldpolitischen Erwartungen.

Die Marktteilnehmer haben Zinssenkungen der Bank of England in Höhe von insgesamt rund 40 Basispunkten bis zum nächsten September bereits eingepreist.

Das britische Bruttoinlandsprodukt verzeichnete das schnellste Wachstum seit Juni, was darauf zurückzuführen ist, dass Jaguar Land Rover nach einem Cyberangriff, der den Automobilhersteller und seine Lieferketten beeinträchtigt hatte, wieder die volle Produktionskapazität erreicht hat.

Callum Pickering, Chefökonom bei Peel Hunt, sagte: „Trotz der positiven Überraschung ist es wichtig festzuhalten, dass die Daten keineswegs aussagekräftig sind.“

Er fügte hinzu: „Die Wirtschaftstätigkeit in Großbritannien ist bestenfalls verhalten und volatil und wird weiterhin maßgeblich durch das geringe Vertrauen in die politischen Entscheidungen der Labour-Regierung eingeschränkt.“

Das Pfund fiel um 0,05 % auf 1,3443 US-Dollar, nachdem es vor der Veröffentlichung der Daten bereits um etwa 0,10 % gefallen war.

Unterdessen legte der Dollar zu, da die Märkte die Bedenken hinsichtlich der Unabhängigkeit der Federal Reserve ausblendeten und ihren Fokus wieder auf die Wirtschaftsdaten richteten.

Andrew Wishart, Ökonom bei Berenberg, sagte: „Das Gesamtbild deutet weiterhin darauf hin, dass die britische Wirtschaft seit dem Sommer an Dynamik verloren hat.“

Er fügte hinzu: „Wir gehen davon aus, dass diese schwache Phase angesichts anhaltender Arbeitsplatzverluste und fiskalischer Straffungen bis ins Jahr 2026 andauern wird.“ Er merkte an, dass dieses Umfeld dazu beitragen könnte, die Inflation zu senken und der Bank von England ermöglichen würde, die Zinssätze aggressiver zu senken, als die Märkte derzeit erwarten.

Analysten sagten, dass die Anleger begonnen hätten, sich wieder auf die Wirtschaftsdaten zu konzentrieren, nachdem die Unterstützung, die das Pfund zuletzt durch die nachlassenden finanziellen und politischen Risiken in Großbritannien erhalten hatte, nachgelassen hatte – Faktoren, die die Währung nach der Haushaltsankündigung von Finanzministerin Rachel Reeves im November gestärkt hatten.

Die nächsten Daten zur Verbraucherpreisinflation in Großbritannien werden voraussichtlich am 21. Januar veröffentlicht.

Gleichzeitig stieg der Euro um 0,15 % auf 86,54 Pence.

Die Veröffentlichung der chinesischen Handelsdaten für das Gesamtjahr 2025 am Mittwoch rückte ein heikles Thema für Großbritannien in den Vordergrund – die Gefahr, dass der britische Markt mit chinesischen Waren überschwemmt wird, die ursprünglich für den US-Markt bestimmt waren.

Die Daten zeigten, dass die chinesischen Warenexporte nach Großbritannien im Jahr 2025 im Vergleich zum Vorjahr um 7,8 % stiegen, während die Exporte in die Europäische Union um 8,4 % zunahmen.