Die Ölpreise fielen am Donnerstag und gaben damit die während des Krieges erzielten Gewinne wieder ab, da die Anleger auf eine Verbesserung des globalen Rohölangebots setzten, nachdem Tanker, die monatelang im Arabischen Golf gestrandet waren, begonnen hatten, die Straße von Hormuz zu verlassen.

Die August-Futures für Brent-Rohöl, die globale Referenzsorte, fielen um 1,3 % auf 72,75 US-Dollar pro Barrel und blieben damit nahe dem Niveau vor Ausbruch des Nahostkrieges Ende Februar. Auch die August-Futures für US-Rohöl der Sorte West Texas Intermediate (WTI) gaben um 1,1 % auf 69,60 US-Dollar pro Barrel nach.

Laut dem Ölverfolgungsunternehmen Kpler haben seit der Einigung zwischen den USA und dem Iran zur Wiedereröffnung der wichtigen Wasserstraße mehr als 20 Öltanker mit rund 35 Millionen Barrel Rohöl die Straße von Hormuz passiert.

Nicht-iranische Schiffe saßen über drei Monate im Arabischen Golf fest, nachdem Teheran die Schifffahrtsroute zu Beginn des Konflikts faktisch blockiert hatte. Die meisten dieser Tanker werden voraussichtlich Anfang August ihre Bestimmungsorte in Asien erreichen.

Die Bankengruppe Citi sagte, das Schlimmste sei möglicherweise überstanden für Rohstoffkurvenhandelsstrategien, die während des US-Iran-Krieges unter Druck geraten waren, nachdem der Anstieg der kurzfristigen Ölpreise Positionen beeinträchtigt hatte, die auf dem Verkauf von Frontmonatskontrakten und dem Kauf von längerfristigen Futures beruhten.

Die Bank fügte hinzu, dass eine deutliche Entspannung nun ihr Basisszenario sei und prognostiziert, dass der Preis für Brent-Rohöl in den nächsten sechs bis zwölf Monaten auf 60 bis 65 US-Dollar pro Barrel fallen werde, sobald sich der Ölfluss durch die Straße von Hormus normalisiert habe. Citi merkte an, dass jeder vorübergehende Anstieg der Ölpreise im Sommer als Verkaufsgelegenheit zu betrachten sei.

Die Seestreitkräfte der iranischen Revolutionsgarde warnten jedoch am Donnerstag, dass eine sichere Passage durch die Straße von Hormus nur über von Teheran festgelegte Routen gestattet werde, was darauf hindeutet, dass die Risiken für den wichtigen Seeweg weiterhin bestehen.

Die Revolutionsgarde fügte hinzu, dass Schiffe, die gegen die Transitvorschriften verstoßen, mit „Maßnahmen“ rechnen müssten, ohne jedoch zu präzisieren, um welche Maßnahmen es sich handeln könnte.

Die Gold- und Silberpreise schwankten am Donnerstag um wichtige Niveaus, da die restriktive Rhetorik der Zentralbanken und die Inflationssorgen weiterhin auf die Edelmetalle wirkten, während Analysten nur begrenzte Chancen auf eine starke kurzfristige Erholung sehen.

Der Goldpreis notierte gegen 5:50 Uhr ET bei rund 3.990,17 US-Dollar pro Unze, nachdem er in der vorangegangenen Sitzung unter die Marke von 4.000 US-Dollar gefallen war. Am Donnerstag gelang es dem Edelmetall kurzzeitig, diese Marke wieder zu überschreiten, bevor es im weiteren Verlauf des Vormittagshandels wieder nachgab.

Die US-Gold-Futures mit Liefertermin im nächsten Monat gaben leicht nach und schlossen bei 4.006,60 US-Dollar pro Unze. Seit Jahresbeginn ist der Goldpreis um rund 7,5 % gefallen.

Auch Silber geriet unter Druck. Der Spotpreis stieg am Donnerstagmorgen um 0,1 % auf 57,49 US-Dollar pro Unze, nachdem er sich von anfänglichen Verlusten erholt hatte. Die Juli-Futures für Silber fielen um 1,2 % auf 57,41 US-Dollar. Seit Jahresbeginn hat Silber fast 20 % seines Wertes verloren.

Edelmetalle verlieren an Aufwärtsdynamik

Gold und Silber verzeichneten im Jahr 2025 Rekordgewinne, wobei Gold um 66 % und Silber um 135 % zulegte.

Trotz des anhaltenden Aufwärtstrends Anfang 2026 ist der Handel volatiler geworden. Silber-Futures verzeichneten Ende Januar ihren größten Tagesverlust seit den 1980er Jahren, während Gold nach dem Ausbruch des Krieges zwischen den USA und dem Iran im Februar an Attraktivität als sicherer Hafen verlor.

Analysten von Macquarie erklärten am Mittwoch in einer Mitteilung, dass der Fokus nun auf der Entwicklung der Inflation liege und darauf, ob die Zentralbanken, insbesondere die US-amerikanische Federal Reserve, die Geldpolitik straffen werden, um steigende Preise einzudämmen.

Sie fügten hinzu, dass das Ende des Nahostkonflikts zusammen mit der restriktiven Haltung der Federal Reserve die Preise gedrückt habe, da die Attraktivität von Gold als sicherer Hafen angesichts der Erwartung höherer Zinssätze und eines stärkeren Dollars nachgelassen habe. Sie merkten an, dass die Märkte derzeit eine Zinserhöhung in den USA im letzten Quartal des Jahres einpreisen.

Laut dem FedWatch-Tool der CME Group deuten die Markterwartungen nun auf eine mögliche Zinserhöhung der Federal Reserve im September hin.

Die Europäische Zentralbank und die Bank von Japan haben in diesem Monat ebenfalls die Zinssätze angehoben, um auf den durch den Iran-Krieg verursachten Energiepreisschock zu reagieren.

Inflation und Zinssätze belasten den Goldpreis.

Macquarie sagte, die erste Sitzung unter dem neuen Vorsitzenden der Federal Reserve, Kevin Warsh, habe einen restriktiven Ton angeschlagen, und die Zentralbank könne unter seiner Führung ein entscheidender Faktor für die Stützung oder den Druck auf die Goldpreise sein.

Es wurde hinzugefügt, dass eine erwartete Verlangsamung des globalen Wachstums infolge der Nahostkrise, gefolgt von einer allmählichen Erholung und einem späteren geldpolitischen Lockerungszyklus, die Goldpreise senken könnte, da Anlegergelder von Edelmetallen in andere Vermögenswerte umschichten.

Das Unternehmen erklärte, dass Anleger bereits begonnen hätten, Gewinne zu realisieren und in Aktien umzuschichten, und fügte hinzu, dass ein erneutes Interesse an Edelmetallen möglicherweise ein bedeutendes wirtschaftliches Ereignis benötige, um die Dynamik wiederherzustellen.

Macquarie rechnet damit, dass der Goldpreis im Jahr 2026 im Durchschnitt bei rund 4.641 US-Dollar pro Unze liegen wird, was einem Anstieg von 35 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Für 2027 prognostiziert Macquarie jedoch einen Rückgang um 9,5 % auf 4.200 US-Dollar, wobei sich der Abwärtstrend bis 2030 fortsetzen soll.

Außerdem senkte das Unternehmen seine Goldpreisprognose für das Jahresende von zuvor 4.400 auf 4.300 US-Dollar.

Silber ist weiteren Abwärtsrisiken ausgesetzt.

Macquarie erklärte, Gewinnmitnahmen hätten die Silberpreise im vergangenen Monat belastet, und merkte an, dass die Preisentwicklung zunehmend mit makroökonomischen Faktoren verknüpft sei, da die Erwartungen an eine Zinserhöhung in den USA gestiegen seien.

Es wurde hinzugefügt, dass die Silberpreise im restlichen Jahr möglicherweise in einer bestimmten Spanne verharren, bevor sie im Jahr 2027 aufgrund des Inflationsdrucks und der Möglichkeit höherer Zinssätze allmählich sinken.

Das Unternehmen geht davon aus, dass der Silberpreis im vierten Quartal dieses Jahres 70 Dollar pro Unze erreichen wird, bevor er bis Ende 2027 auf 65 Dollar fällt.

Die Zentralbanken stützen weiterhin den Goldpreis.

Guy Adami, Mitbegründer von RiskReversal Media und Händler bei „Fast Money“, sagte, Gold biete trotz des aktuellen Drucks immer noch Chancen.

Er fügte hinzu, dass sich die Anleger fragen, warum sie Gold halten sollten, während die Aktien von KI-Unternehmen stark steigen, sagte aber auch, dass er glaube, dass die Inflation ein Problem bleiben werde und dass die Zinssätze steigen könnten, bevor Gold wieder in den Fokus rückt.

Er merkte an, dass der Goldpreis derzeit um rund 24 % unter seinem Allzeithoch liege, sagte aber, dass die Zentralbanken ihre Goldbestände voraussichtlich weiter aufstocken würden, wodurch das Edelmetall für den Rest des Jahres im Fokus der Anleger bleibe.

Eine jährliche Umfrage des World Gold Council ergab, dass Zentralbanken Gold nach wie vor als wichtiges Instrument zur Absicherung gegen Inflation und geopolitische Risiken betrachten. Rund 90 % der Befragten gaben an, dass sie erwarten, dass die Goldreserven der Zentralbanken weltweit im nächsten Jahr steigen werden.

Im Gegensatz dazu haben einige Wall-Street-Analysten kürzlich ihre Goldpreisprognosen gesenkt.

Analysten von OCBC sagten, der Druck auf den Goldpreis bleibe nach dem Durchbruch unter 4.000 US-Dollar hoch, und die Preisentwicklung hänge nun enger mit den Realrenditen zusammen.

Sie fügten hinzu, dass der anhaltend restriktive Ton der Federal Reserve und die steigenden Realrenditen kurzfristige Vorsicht erfordern und dass jegliche Goldpreisrallyes anfällig für Rücksetzer bleiben könnten, solange die Renditen nicht sinken, die ETF-Verkäufe nicht nachlassen oder sich der Ton der Zentralbank nicht ändert.

Die Ölpreise fielen am Donnerstag auf ein Niveau, das seit dem Ausbruch des Krieges mit dem Iran nicht mehr erreicht worden war, da die Erwartungen eines steigenden Angebots aus dem Nahen Osten die Nachfragesorgen überwogen.

Die Brent-Rohöl-Futures für die August-Lieferung fielen bis 09:52 GMT um 1,46 % bzw. 1,08 US-Dollar auf 72,66 US-Dollar pro Barrel, während die US-amerikanischen West Texas Intermediate-Rohöl-Futures um 84 Cent bzw. 1,19 % auf 69,50 US-Dollar pro Barrel nachgaben.

Beide Indikatoren verzeichneten ihre niedrigsten Werte seit dem 27. Februar, also vor Beginn der US-amerikanischen und israelischen Angriffe auf den Iran.

US-Energieminister Chris Wright sagte während eines Forums, dass die Ölströme durch die Straße von Hormuz sich dem Vorkriegsniveau annähern, und merkte an, dass in den letzten 24 Stunden mindestens 20 Millionen Barrel Öl durch die Meerenge geflossen seien.

Er sagte jedoch, dass eine vollständige Rückkehr zu normalen Verhältnissen mehrere Wochen dauern könnte, da die Meerenge von Seeminen geräumt werden müsse.

Giovanni Staunovo, Analyst bei UBS, sagte: „Der größte Teil des Anstiegs der Schiffsströme aus dem Golf ist auf Schiffe zurückzuführen, die die Straße von Hormuz verlassen.“

Er fügte hinzu, dass der starke Anstieg des Schiffsverkehrs in die Region die Wiederherstellung des Vertrauens der Schifffahrtsunternehmen erfordere, einschließlich der Bereitstellung von Sicherheitsgarantien und der Beseitigung von Seeminen, damit die Versicherungskosten wieder auf ein normales Niveau zurückkehren könnten.

Steigender Angebotsdruck auf die globalen Ölpreise

Höhere Öllieferungen aus dem Nahen Osten, verbunden mit der Bereitschaft Irans, nach einer vorübergehenden Lockerung der US-Sanktionen die Exporte zu steigern, haben die Spotpreise für Rohöl weltweit gedrückt.

Goldman Sachs erklärte, man erwarte keinen signifikanten Anstieg der iranischen Ölproduktion, selbst wenn die Lockerung der Sanktionen über den derzeitigen Stichtag am 21. August hinaus andauern sollte.

Die Bank fügte hinzu, dass China voraussichtlich der Hauptabnehmer von iranischem Öl bleiben werde, solange die Sanktionen der Europäischen Union und Großbritanniens gegen iranisches Öl und Schifffahrt in Kraft seien.

Eine vergangene Woche erzielte Einigung zur Beendigung des am 28. Februar begonnenen Krieges zwischen den USA und Israel ermöglichte die Wiederaufnahme des Schiffsverkehrs durch die Straße von Hormuz.

Das Abkommen beinhaltet eine 60-tägige Verhandlungsphase zur Behandlung komplexerer Fragen, darunter auch des iranischen Atomprogramms.

Wright sagte, der Ölfluss durch die Straße werde auch dann weitergehen, wenn das Abkommen scheitere, und fügte hinzu, dass der Iran die Wasserstraße nicht wieder schließen könne.

UBS senkte ihre Prognosen für den Brent-Rohölpreis auf 85 US-Dollar pro Barrel bis Ende September und Dezember sowie auf 80 US-Dollar pro Barrel bis Ende März und Juni 2027.

Der Irak signalisiert Handlungsoptionen im Hinblick auf die OPEC.

Unabhängig davon teilten Quellen, die mit der irakischen Ölpolitik vertraut sind, Reuters mit, dass der Irak alle verfügbaren Optionen in Betracht ziehen werde, falls seine Produktionsquote innerhalb der Organisation erdölexportierender Länder (OPEC) nicht deutlich erhöht werde, einschließlich der Möglichkeit eines Austritts aus der Organisation.

Die Möglichkeit, dass der Irak einen Austritt aus der OPEC erwägt, kommt nach dem überraschenden Austritt der Vereinigten Arabischen Emirate aus der Gruppe Anfang dieses Jahres.

Der Irak ist eines der fünf Gründungsmitglieder der OPEC. Die Organisation wurde ursprünglich in Bagdad, der irakischen Hauptstadt, gegründet.

Auf geopolitischer Ebene erklärte der ukrainische Präsident Wolodymyr Selenskyj am Donnerstag, dass ukrainische Streitkräfte ein Öllager in der russischen Region Krasnodar sowie zwei Ölraffinerien in der Region Ufa, etwa 1.500 Kilometer von der ukrainischen Grenze entfernt, angegriffen hätten.

Der US-Dollar steuert am Donnerstag auf seinen größten monatlichen Gewinn seit fast einem Jahr zu, im Vorfeld der Veröffentlichung von US-Inflationsdaten, die die Ansicht einer wachsenden Zahl von Anlegern bestärken könnten, dass die Federal Reserve gezwungen sein wird, die Zinssätze mindestens einmal in diesem Jahr anzuheben.

Der Dollar erreichte am Mittwoch gegenüber dem Euro den höchsten Stand seit 13 Monaten und drückte die Gemeinschaftswährung unter die Marke von 1,14 US-Dollar. Die Dollarstärke ließ auch das britische Pfund auf den niedrigsten Stand seit sieben Monaten fallen und hielt den japanischen Yen nahe seinem schwächsten Stand seit 40 Jahren bei rund 161,79 Yen pro Dollar.

Der stärkere Dollar drückte den Goldpreis vorübergehend unter 4.000 US-Dollar pro Unze – zum ersten Mal seit mehr als sieben Monaten – und ließ Bitcoin erstmals seit 2024 unter 60.000 US-Dollar fallen.

Der Dollar-Index, der den Wert der US-Währung gegenüber einem Währungskorb aus sechs wichtigen Währungen misst, lag am Donnerstag bei rund 101,5 Punkten, nachdem er am Vortag mit 101,8 Punkten ein 13-Monats-Hoch erreicht hatte.

Vor Ausbruch des Krieges zwischen den USA und Israel gegen den Iran hatten Händler erwartet, dass die US-Notenbank die Zinsen in diesem Jahr senken würde. Nun rechnen sie mit mindestens einer Zinserhöhung, möglicherweise ab Oktober, und sehen eine Wahrscheinlichkeit von rund 50 % für eine zweite Erhöhung vor Jahresende.

Allein in diesem Monat ist die Rendite zweijähriger US-Staatsanleihen, die die kurzfristigen Zinserwartungen widerspiegelt, um etwa 14 Basispunkte auf 4,15 % gestiegen.

Im Vergleich dazu sind die Renditen zweijähriger deutscher Staatsanleihen nur um 2 Basispunkte auf 2,56 % gestiegen, während die Renditen zweijähriger britischer Staatsanleihen um etwa 9 Basispunkte gesunken sind.

Lee Hardman, Währungsstratege bei der MUFG Bank, sagte, der Zinsmarkt spiegele deutlich die Überzeugung der Anleger wider, dass die Federal Reserve „ihre restriktive Inflationsrhetorik durch Zinserhöhungen in diesem Jahr untermauern wird“.

Er fügte hinzu: „Wenn es der Federal Reserve ernst damit ist, die Preisstabilität wiederherzustellen, wird eine deutlich restriktivere Geldpolitik notwendig sein. Daher ist es sinnvoll, dass die Märkte weitere Zinserhöhungen einpreisen, was den US-Dollar zuletzt gestützt hat.“

US-Inflationsdaten im Fokus

Das britische Pfund stieg um 0,17 % auf 1,319 US-Dollar, nachdem es am Mittwoch auf den niedrigsten Stand seit November bei 1,314 US-Dollar gefallen war.

Der Dollar gab gegenüber dem Schweizer Franken auf rund 0,811 Franken nach und blieb damit nahe einem 11-Monats-Hoch.

Im Bereich der Wirtschaft warten die Märkte gespannt auf die Veröffentlichung der Daten zu den Kernausgaben privater Haushalte für Mai, dem von der US-Notenbank bevorzugten Inflationsindikator.

Die von Reuters befragten Ökonomen erwarten einen Anstieg des Index um 3,4 Prozent, deutlich über dem Zielwert der Zentralbank von 2 Prozent.

Brent Donnelly, Präsident von Spectra Markets, sagte: „Weitere Kursgewinne des Dollars erfordern eine stärkere Ausweitung der Zinsdifferenzen, aber kurzfristig brauchen die Unternehmen Dollar, und sie werden sie noch einige Tage brauchen.“

Er fügte hinzu: „Meiner Ansicht nach erzeugt dies eine positive Rückkopplungsschleife für den Dollar, da Spekulanten neue Positionen aufbauen und sich die technischen Indikatoren weiterhin zu seinen Gunsten entwickeln, aber diese Schleife wird wahrscheinlich bald an Dynamik verlieren.“

Weitere Kursgewinne des Dollars könnten Japan dazu veranlassen, seine Interventionsdrohungen zur Stützung des Yen wahrzumachen, da Händler ein Niveau nahe 162 Yen pro Dollar oder höher als potenzielle Interventionszone ansehen.

Hirofumi Suzuki, Chef-Währungsstratege der SMBC Bank in Tokio, sagte: „Angesichts des Aufbaus von Short-Positionen im Yen wären die Auswirkungen einer Intervention erheblich, sollte sie durchgeführt werden.“